RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "RESUMEN DE CLASIFICACIÓN"

Transcripción

1

2 Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Líneas de Bonos Nºs 589 y 590 AA+ Estable Historia Clasificación Actual Anterior Líneas de Bonos Nºs 589 y 590 AA+ AA+ RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Estados Financieros: 30 de septiembre de 2014 ICR Clasificadora de Riesgo ratifica en Categoría AA+, con Tendencia Estable, la clasificación asignada a las líneas de bonos Nºs de inscripción 589 y 590 de Telefónica Móviles (Telefónica Móviles o la Compañía). La clasificación se basa en la sólida posición competitiva que mantiene la Compañía en la industria de telecomunicaciones móviles en Chile, exhibiendo una fuerte capacidad de generación de caja a lo largo del tiempo, que le ha permitido sustentar con holgura sus planes de inversión y el servicio de sus obligaciones. Cabe destacar, además, que Telefónica Móviles cuenta con el respaldo de un importante operador de servicios de telecomunicaciones a nivel mundial, como lo es Telefónica S.A. A septiembre de 2014, la Compañía obtuvo ingresos por $ millones, lo que significó un descenso de 4,1% en comparación con igual fecha del año anterior, y que se explica por la reducción en los cargos de acceso móviles que comenzó a regir a fines de enero de De acuerdo a la información disponible en la presentación de resultados de la Compañía a septiembre de 2014, al eliminar el efecto de interconexiones, los ingresos habrían crecido un 5,8%. Lo anterior generó una caída de 5,1% en el Ebitda, puesto que la reducción en ingresos fue mayor que la caída en costos por interconexiones, implicando un efecto neto negativo en resultados. El Margen Ebitda en tanto, se mantuvo relativamente estable, alcanzando un 24,3%. Excluyendo los efectos de interconexiones, el Ebitda habría aumentado un 1,5%, de acuerdo a información de la Compañía. El Capex del período fue de $ millones, incrementándose en un 13,1% en relación al año anterior, a raíz de un mayor dinamismo comercial que incluye mayores inversiones en redes 3G y en el despliegue de las nuevas redes 4G. La deuda financiera bruta totalizó $ millones a septiembre de 2014, mientras que la deuda financiera neta alcanzó $ millones, manteniéndose estable en relación a diciembre de 2013, y dando cuenta de una sólida liquidez, debido a la abundancia de recursos que la Compañía mantiene en caja. Los indicadores de Endeudamiento de la Compañía exhibieron una mejora, con un Endeudamiento Total que se redujo desde 1,14 veces a diciembre de 2013, hasta 0,98 veces a septiembre de El Endeudamiento Financiero, en tanto, pasó de 0,68 veces a 0,63 veces entre ambas fechas. La caída en el Ebitda como consecuencia de la reducción en cargos de acceso, generó un leve debilitamiento en los indicadores de cobertura de obligaciones. En efecto, el ratio de Deuda Financiera Neta sobre Ebitda se incrementó desde 0,63 veces a septiembre de 2013, hasta 0,81 veces a septiembre de 2014, mientras que la relación de Ebitda sobre Gastos Financieros Netos, bají desde 23,26 veces hasta 16,76 veces. 2

3 DEFINICIÓN DE CATEGORÍAS: Categoría AA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. La Subcategoría + denota una mayor protección dentro de la Categoría correspondiente. METODOLOGÍA Clasificación de bonos de empresas no financieras. Historial de Clasificación Bonos Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Clasificación AA+ AA+ AA+ AA+ Acción de Clasificación Confirmación Confirmación Confirmación Confirmación Instrumento Lïnea N 589, N 590 Lïnea N 589, N 590 Lïnea N 589, N 590 Lïnea N 589, N 590 Tendencia Estable Estable Estable Estable Acción de Tendencia Confirmación Confirmación Confirmación Confirmación La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. 3

4 FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LA COMPAÑÍA FORTALEZAS Solidez y experiencia del grupo controlador: Telefónica Móviles pertenece en un 100% a Telefónica S.A., uno de los principales operadores a nivel mundial en la industria de telecomunicaciones. Telefónica Móviles es uno de los líderes en participación de mercado en accesos de telecomunicaciones móviles. La marca Movistar presenta un fuerte posicionamiento y reconocimiento tanto en el negocio fijo (Telefónica Chile) como en el negocio móvil (Telefónica Móviles) La Compañía se encuentra constantemente innovando y entregando productos de última generación, lo que le permite mantener su capacidad competitiva en la industria. DEBILIDADES O RIESGOS Regulación del sector: Las tarifas de interconexión (cargos de acceso) de telefonía móvil se encuentran reguladas por ley, hecho que en estricto rigor podría afectar el margen Ebitda de la Compañía. La reciente reducción de cargos de acceso, vigente desde enero de 2014, disminuyó los cargos de acceso móviles en un 73%, situación que generó efectos en ingresos de las operadoras de redes móviles y en costos de todas las operadoras de servicios de voz. Cambios tecnológicos: Dadas las características de la industria de telecomunicaciones (un sector estrechamente vinculado a la evolución de la tecnología), adquiere importancia la constante realización de inversiones, de manera de no perder ventajas competitivas. La industria de telefonía móvil es competitiva, y se caracteriza por agresivas estrategias de comercialización y diferenciación, orientadas a la captación de clientes y su fidelización en el largo plazo. La introducción de la portabilidad numérica y el ingreso de nuevos operadores han generado una mayor competencia en la industria, lo que se ha visto reflejado en los márgenes operacionales de las compañías a partir del año ANTECEDENTES DE LA COMPAÑÍA ESTRUCTURA DE PROPIEDAD Y ADMINISTRACIÓN Telefónica Móviles es controlada indirectamente por la compañía española Telefónica S.A., a través de la sociedad Inversiones Telefónica Móviles Holding S.A., que ostenta el 100% de los títulos accionarios de la Compañía, menos uno. A septiembre de 2014, el número de acciones emitidas y pagadas de Telefónica Móviles asciende a Telefónica Móviles de cuenta con un Directorio conformado por cinco miembros. El Directorio se lista a continuación: Nombre Cargo Claudio Muñoz Zúñiga Presidente Cristián Aninat Salas Director Juan Parra Hidalgo Director César Ismael Valdés Morales Director Rafael Zamora Sanhueza Director Fuente: SVS. 4

5 ACTIVIDADES Las actividades de la Compañía se centran en la prestación de servicios de telecomunicaciones móviles dentro del país, operando a través de las modalidades de prepago y contrato, con los siguientes servicios asociados: Tráfico de voz (prepago y contrato) Transmisión de datos y banda ancha móvil Roaming Internacional Servicios de valor agregado (mensajería, entretenimiento, etc.) Aplicaciones para empresas Los servicios proporcionados por Telefónica Móviles se encuentran definidos en la Ley Nº , Ley General de Telecomunicaciones y sus reglamentos. Esta normativa es aplicada y fiscalizada por el Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones, a través de la Subsecretaría de Telecomunicaciones. Actualmente, la entidad es titular de concesiones de telecomunicaciones que le permiten operar en las bandas de frecuencia de 800 MHz y MHz, otorgadas por el Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones. Además, en julio de 2012, se adjudicó el Bloque C de la banda de MHz, para el despliegue de la red 4G, y en febrero de 2014, el Bloque A de la banda de 700 MHz, destinada a la red 4G de interiores. MARCO REGULATORIO CARGOS DE ACCESO El servicio de telefonía móvil no está regulado directamente por la autoridad, sino que a través de los cargos de acceso o interconexión por las llamadas que terminan en redes de compañías móviles. Con fecha 25 de enero de 2014 entraron en vigencia los nuevos decretos tarifarios, a través de los cuales se establece una reducción de 73% en los cargos de acceso para las compañías operadoras móviles durante los próximos cinco años. Los mismos decretos establecen la eliminación de los diferenciales de precios entre llamadas intra e inter compañías, conocidas como tarifas on net y off net, respectivamente. Dado que los cargos de acceso representan tanto ingresos como costos operacionales, el efecto neto en resultados para las compañías difiere en relación a su cuota de mercado. PORTABILIDAD NUMÉRICA La Portabilidad de Números Telefónicos Móviles y Fijos se habilitó de conformidad con el calendario establecido por Subtel, mediante Resolución N de El 16 de marzo de 2013, se inició la Portabilidad Numérica de los servicios de Voz sobre Internet, Telefonía Rural y Mobile Party Pays. Mediante la resolución exenta N 1022 del 31 de marzo de 2014 de la Subsecretaría de Telecomunicaciones, se modificó la fecha de inicio de la Portabilidad de los Servicios Complementarios, cuya operación se inicia a partir del 13 de octubre de En relación con la Portabilidad Geográfica y Portabilidad Intermodal, Subtel ha convocado a reuniones técnicas a los operadores de telecomunicaciones. 5

6 LEY QUE REGULA LA INSTALACIÓN DE ANTENAS EMISORAS Y TRANSMISORAS DE SERVICIOS DE A partir del 11 de junio de 2012 comenzó a regir la Ley , que regula la instalación de antenas en zonas residenciales, fomentando la participación ciudadana (a través de permisos notariales) en la toma de decisiones y otorgando a los municipios un rol activo en la tramitación de los permisos. Esta ley prohíbe la instalación de antenas en establecimientos educacionales, salas cuna, jardines infantiles, hospitales, clínicas o consultorios, predios urbanos donde existan torres de alta tensión, hogares de ancianos u otras áreas sensibles. Las antenas podrán instalarse a una distancia de al menos cuatro veces su altura, con un mínimo de 50 metros de las áreas definidas como sensibles. Uno de los principales elementos de esta ley es que busca fomentar la colocalización de antenas, es decir, que en una misma torre puedan ser instaladas antenas de distintos operadores móviles, evitando la proliferación de antenas en áreas altamente pobladas. 6

7 ANÁLISIS FINANCIERO Ingresos La Compañía ha mostrado una evolución positiva en los ingresos durante los últimos años en forma consistente hasta el ejercicio Sin embargo, durante el año 2014, los ingresos totales de Telefónica Móviles experimentaron una reducción, como consecuencia de la baja en los cargos de acceso que entró en vigencia en enero del presente. A raíz de ello, los ingresos de la Compañía a septiembre de 2014 cayeron un 4,6% en comparación con el período enero-septiembre de 2013, totalizando $ millones. De acuerdo al análisis contenido en la Presentación de Resultados a septiembre de , los ingresos de la Compañía habrían crecido un 5,8% si se eliminase el efecto de la reducción de cargos de acceso, siendo impulsados por el crecimiento en los ingresos del negocio de Internet Móvil. Fuente: Elaboración propia, datos SVS. En términos físicos destaca un incremento de 0,6% en el total de accesos móviles, considerando negocios de Voz e Internet. La tasa de crecimiento de servicios de Voz fue de 1,2% y la de Internet móvil, que incluye BAM, NEM y M2M, creció un 20,1%. Cabe señalar que el mix de clientes de la Compañía ha evidenciado un comportamiento favorable, con un crecimiento de 5,8% en los clientes de Postpago, y una caída de 1,2% en clientes de Prepago. Esto permite a la Compañía mejorar los indicadores de ingresos medios por usuario (ARPU). Ebitda 2 A partir de octubre de 2012, las inversiones en equipos móviles asociados a contratos de postpago comenzaron a contabilizarse como gastos operacionales y no como Capex, debido a la reducción a 12 meses en los plazos asociados a estos contratos. A raíz de ello, los costos operacionales antes de depreciación, se incrementaron en un 23,5% lo que tuvo un impacto relevante en el Ebitda. A septiembre de 2014 es posible efectuar comparaciones con igual período del año anterior bajo el mismo criterio contable, apreciándose un descenso de 5,1% en el Ebitda, indicador que alcanzó $ millones, mientras que el Margen Ebitda se mantuvo estable. La caída en el Ebitda se explica principalmente por el descenso en los ingresos ordinarios a raíz de la reducción en los cargos de acceso, la que se compensa parcialmente por menores costos asociados a interconexiones, debido a que los cargos de acceso representan costos e ingresos a la vez. En efecto, los costos por interconexiones y romaning totalizaron $ millones, anotando un descenso de 43,5% en relación a septiembre de

8 De eliminarse el efecto de reducciones en cargos de acceso, el Ebitda habría crecido un 1,5% 3. Otro componente relevante en los egresos operacionales lo constituyen los costos de venta de equipos, los que a septiembre de 2014 alcanzaron $ millones, creciendo un 10,2% con respecto a igual fecha del año anterior. Cabe señalar que desde el año 2013 estos costos se elevaron considerablemente debido a la modificación en el criterio de contabilización de equipos explicada anteriormente. Fuente: Elaboración propia, datos SVS. Capex 4 El año 2013 se aprecia un descenso en el Capex total como consecuencia del cambio en la forma de contabilización de equipos, llevados a costo de venta. No obstante, al comparar la ejecución de inversiones a septiembre de 2014, con respecto al año anterior, se observa un incremento de 13,1%, debido a las mayores inversiones en despliegue de red 3G y 4G, las que son indispensables para sostener el crecimiento del negocio móvil. En el gráfico de la derecha se observa la capacidad de la Compañía de cubrir sus inversiones con recursos propios, manteniendo flujos de caja operacionales (Ebitda Capex) positivos a lo largo del tiempo. Esto permite que Telefónica Móviles pueda mantener bajos niveles de apalancamiento, debido a que no tiene la necesidad de obtener recursos de fuentes externas para financiar sus operaciones. Endeudamiento 5 Fuente: Elaboración propia, datos SVS. La deuda financiera de Telefónica Móviles se ha mantenido estable en los últimos períodos, y los saldos de caja permiten cubrir con holgura gran parte de las obligaciones. A septiembre de 2014, la deuda financiera bruta 6 de la Compañía totalizaba $ millones, mientras que la deuda financiera neta 7 era de $ millones, manteniéndose estable en relación a diciembre de Dentro de los últimos movimientos relevantes en la deuda, destaca la colocación del bono Serie F en octubre de 2013, por UF 3 millones, y la cancelación del bono Serie A, cuyo último pago se efectuó en julio de

9 Fuente: Elaboración propia, datos SVS. Cobertura de Deuda e Intereses A septiembre de 2014, el indicador de Deuda Financiera Neta sobre Ebitda exhibió un deterioro en comparación con igual fecha del ejercicio anterior, como consecuencia del menor Ebitda, mientras que la deuda financiera neta creció un 11,7%. Misma situación ocurre para el indicador de Deuda Financiera Neta sobre Ebitda Capex, indicador que mostró además un debilitamiento debido a las mayores ejecuciones en el plan de inversiones de la Empresa. Análogamente, el indicador de Ebitda sobre Gastos Financieros Netos se deterioró levemente, por un aumento en los gastos financieros como consecuencia de una mayor deuda, además de una leve caída en los ingresos financieros por un menor rendimiento de la caja (menores tasas de interés promedio). Fuente: Elaboración propia, datos SVS. 9

10 CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS Telefónica Móviles cuenta con dos líneas de bonos, Nºs de inscripción 589 y 590. Con fecha 22 de noviembre de 2011, la Compañía efectuó la colocación de las series C y D, con cargo a la línea Nº 590, operación que en total equivale a UF 5 millones, mientras que la Serie F fue colocada el 15 de octubre de 2013, por un total de UF 3 millones. La siguiente tabla contempla las principales características de las emisiones vigentes de la Compañía al 30 de septiembre de 2014: Serie C Serie D Serie F Nº Inscripción Nemotécnico BTMOV-C BTMOV-D BTMOV-F Plazo 5 años 5 años 10 años Fecha Emisión Tasa 6,59% 3,59% 3,60% Fecha Vencimiento Moneda Pesos UF UF Monto Emisión $ 62 mil millones UF 2 millones UF 3 millones Pago Cupones Semestral Semestral Semestral Con respecto a los resguardos, estos instrumentos no contemplan el establecimiento de covenants basados en el cumplimiento de ratios financieros. 10

11 ANEXO Situación Financiera Telefónica Móviles (en Miles de Pesos) Dic-11 Dic-12 Dic-13 Sep-13 Sep-14 Activos Corrientes Activos No Corrientes Activos Totales Efectivo y Equivalentes Otros Activos Financieros Corrientes Inventarios Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Pasivos Totales Otros Pasivos Financieros Corrientes Otros Pasivos Financieros No Corrientes Deuda Financiera Bruta Deuda Financiera Neta Patrimonio Ingresos de Actividades Ordinarias Total Ingresos Operacionales Resultado Operacional Margen Operacional (%) 21,3% 13,2% 12,3% 10,2% 14,6% Ingresos Financieros Gastos Financieros Utilidad del Ejercicio Razón Circulante (Nº de Veces) 1,55 1,50 1,49 1,65 1,80 Razón Ácida (Nº de Veces) 1,42 1,33 1,32 1,43 1,64 Capital de Trabajo Endeudamiento Corto Plazo (Nº de Veces) 0,49 0,46 0,52 0,41 0,37 Endeudamiento Largo Plazo (Nº de Veces) 0,56 0,61 0,61 0,53 0,61 Endeudamiento Total (Nº de Veces) 1,05 1,07 1,14 0,94 0,98 Endeudamiento Financiero (N de Veces) 0,59 0,58 0,68 0,56 0,63 Deuda Corto Plazo / Deuda Total (Nº de Veces) 0,46 0,43 0,45 0,43 0,39 Deuda Largo Plazo / Deuda Total (Nº de Veces) 0,54 0,57 0,55 0,57 0,61 Ebitda Margen Ebitda 40,9% 34,8% 24,6% 24,4% 24,3% Cobertura de Gastos Financieros Netos 12 Meses (Nº de Veces) 32,49 36,79 18,95 23,26 16,76 Deuda Financiera CP / Ebitda (Nº de Veces) 0,09 0,02 0,25 0,15 0,17 Deuda Financiera LP / Ebitda (Nº de Veces) 1,02 1,14 1,71 1,36 1,91 Deuda Financiera Bruta / Ebitda (Nº de Veces) 1,07 1,14 1,86 1,46 2,05 Deuda Financiera Neta / Ebitda (Nº de Veces) 0,47 0,55 0,76 0,63 0,81 Capex Capex / Ingresos Totales 18,5% 20,7% 14,3% 10,2% 12,0% Ebitda - Capex [Ebitda - Capex] / Ingresos 23,3% 14,5% 10,4% 14,4% 12,3% Deuda Financiera Neta / [Ebitda-Capex] (12 Meses) 0,86 1,36 1,83 1,30 2,28 [Ebitda - Capex] / Gastos Financieros Netos (12 Meses) 17,80 14,93 7,90 11,26 5,91 Rentabilidad Patrimonio (12 Meses) 21,98% 14,36% 13,66% 10,87% 15,67% Rentabilidad Activos (12 Meses) 11,30% 6,93% 6,43% 5,80% 7,93% Fuente: Elaboración propia, datos SVS. Cifras en moneda de cada año. 11

12 NOTAS 1 Disponible en la presentación de resultados trimestrales a septiembre de 2014 (www.telefonicachile.cl). 2 Ebitda = Ingresos de Actividades Ordinarias + Otros Ingresos - Gastos por Beneficios a los Empleados - Otros Gastos por Naturaleza. 3 De acuerdo a información disponible en presentación de resultados trimestrales a septiembre de 2014 (www.telefonicachile.cl). 4 Disponible en las presentaciones de resultados trimestrales (www.telefonicachile.cl). 5 Endeudamiento Total = (Total Pasivos - Activos de Cobertura Corrientes - Activos de Cobertura No Corrientes) / Patrimonio. Endeudamiento Financiero = Deuda Financiera Bruta / Patrimonio. 6 Deuda Financiera Bruta = Otros Pasivos Financieros Corrientes + Otros Pasivos Financieros No Corrientes - Activos de Cobertura Corrientes - Activos de Cobertura No Corrientes (disponibles en notas de los estados financieros). 7 Deuda Financiera Neta = Otros Pasivos Financieros Corrientes + Otros Pasivos Financieros No Corrientes - Efectivo y Equivalentes al Efectivo - Otros Activos Financieros Corrientes - Activos de Cobertura no Corrientes (disponibles en notas de los estados financieros). 12

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN TELEFÓNICA MÓVILES CHILE S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 Fortalezas y Debilidades de la Compañía 4 Antecedentes de la Compañía 4 Marco Regulatorio 5 Análisis Financiero 7 Características de

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Líneas de Bonos Nºs 589, 590, 813 y 814 AA+ Estable RESUMEN DE CLASIFICACIÓN ICR Clasificadora de Riesgo ratifica en Categoría AA+, con Tendencia Estable,

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia Bonos Series F, Nº de Inscripción 198 Líneas de Bonos Nº de Inscripción 632, 633 y 666 Línea de Efectos de Comercio Nº 069 Títulos Accionarios,

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia Bonos Series F, Nº de Inscripción 198 Líneas de Bonos Nº de Inscripción 632, 633 y 666 Línea de Efectos de Comercio Nº 069 Títulos Accionarios,

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN EMPRESA DE TRANSPORTE DE PASAJEROS METRO S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 Fortalezas y Factores de Riesgo 4 Hechos Relevantes 4 Antecedentes de la Compañía 5 Análisis Financiero 6 Características

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia Líneas de Bonos Nºs 674 y 675 Línea de Efectos de Comercio Nº 041 Títulos Accionarios Nemotécnico Entel AA AA N1+/AA Primera Clase Nivel 1 Negativa

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 1.- MERCADO Y NEGOCIOS El año 2014 Telefónica del Sur se consolidó como proveedor de servicios de

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 1.- HECHOS DESTACADOS Mercado y negocios: El dinámico mercado de telecomunicaciones, continúa demandando

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 1.- HECHOS DESTACADOS Mercado y negocios: El dinámico mercado de telecomunicaciones continúa demandando

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2014

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2014 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2014 1.- MERCADO Y NEGOCIOS Desde el 1 de enero de 2014 Telefónica del Sur (Telsur o la Compañía) amplió

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN EMPRESA DE LOS FERROCARRILES DEL ESTADO Contenido: Resumen de Clasificación 2 Factores de Riesgo 4 Hechos Relevantes 4 Resumen Financiero 4 Características de los Instrumentos Analista responsable: Fernando

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2014

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2014 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2014 1.- MERCADO Y NEGOCIOS Desde el 1 de enero de 2014, Telefónica del Sur (Telsur o la Compañía) amplió

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 Fortalezas y Debilidades de la Compañía 4 Hechos Relevantes 4 Antecedentes de la Compañía 5 Marco Regulatorio 8 Análisis

Más detalles

Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia A- Estable Líneas de Efectos de Comercio N-1/A- Estable

Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia A- Estable Líneas de Efectos de Comercio N-1/A- Estable Contenido: Resumen de la Clasificación 2 Fortalezas y Debilidades 4 Colocaciones 4 Provisiones 5 Morosidad 7 Posición Financiera 8 Rentabilidad 9 Eficiencia 9 Características de los Instrumentos 10 Anexos

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 1.- MERCADO Y NEGOCIOS El 29 de abril de 2013, Telefónica del Sur (Telsur o la Compañía) marcó un

Más detalles

Crecimiento en las ventas. Indicadores de eficiencia operacional. Endeudamiento

Crecimiento en las ventas. Indicadores de eficiencia operacional. Endeudamiento Contenido: Resumen de la Clasificación Antecedentes de la Compañía 2 4 La Industria 5 Fortalezas y Factores de Riesgo 6 Hechos Relevantes 6 Análisis Financiero 7 Caracterís cas de Los Instrumentos 11 Indicadores

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE MARZO DE 2015

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE MARZO DE 2015 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 31 DE MARZO DE 2015 1.- MERCADO Y NEGOCIOS Durante el primer trimestre de 2015, Telefónica del Sur ha continuado con su esfuerzo

Más detalles

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2013

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2013 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TELEFONICA DEL SUR AL 30 DE JUNIO DE 2013 1.- MERCADO Y NEGOCIOS El 29 de abril de 2013, Telefónica del Sur (Telsur o la Compañía) marcó un nuevo

Más detalles

JAZZTEL obtiene en el tercer trimestre 33.641 altas netas de ADSL contratados, situándose la base en 1.415.746 servicios.

JAZZTEL obtiene en el tercer trimestre 33.641 altas netas de ADSL contratados, situándose la base en 1.415.746 servicios. Resultados del tercer trimestre de 2013 JAZZTEL incrementa en 33.641 su base de clientes ADSL contratados, en 195.406 su base de clientes de telefonía móvil y aumenta su EBITDA hasta 47,9 millones de euros

Más detalles

Tanner Servicios Financieros S.A. Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento. Octubre 2013

Tanner Servicios Financieros S.A. Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento. Octubre 2013 Razón reseña: Clasificación de un nuevo instrumento A n a l i s t a Hernán Jiménez A. Tel. (56-2) 2433 5200 hernan.jimenez@humphreys.cl Tanner Servicios Financieros S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º

Más detalles

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 Mar. 2014 Mar. 2015 Solvencia A A Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo Carozzi corporativo/indicadores Relevantes (Cifras

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN EMPRESA DE LOS FERROCARRILES DEL ESTADO Contenido: Resumen de Clasificación 2 Factores de Riesgo 4 Hechos Relevantes 4 Antecedentes de la Compañía 4 Resumen Financiero 7 Características de los Instrumentos

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia BBB Estable Títulos Accionarios Nemotécnico PAZ Primera Clase Nivel 4 RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Estados Financieros: 31 de diciembre de 2014 ICR

Más detalles

Descripción de la Industria

Descripción de la Industria NEVASA recomienda: COMPRAR Precio Objetivo 12 meses: $ 129 ESSAL: Oferta Secundaria de Acciones Este remate puede ser especialmente atractivo para un inversor con perfil conservador y con un horizonte

Más detalles

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013 Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013 1 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados IFRS de AD Retail S.A. y Filiales,

Más detalles

JAZZTEL SUPERA LOS 2 MILLONES DE CLIENTES DE MÓVIL E INCREMENTA SUS INGRESOS UN 2 POR CIENTO EN EL SEGUNDO TRISMESTRE DE 2015

JAZZTEL SUPERA LOS 2 MILLONES DE CLIENTES DE MÓVIL E INCREMENTA SUS INGRESOS UN 2 POR CIENTO EN EL SEGUNDO TRISMESTRE DE 2015 La Compañía cierra el segundo trimestre de 2015 con más de 265.000 clientes de fibra hasta el hogar JAZZTEL SUPERA LOS 2 MILLONES DE CLIENTES DE MÓVIL E INCREMENTA SUS INGRESOS UN 2 POR CIENTO EN EL SEGUNDO

Más detalles

NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE

NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE Madrid, 7 de noviembre de 2012 La base de clientes aumenta el 5% internanual y alcanza los 314 millones de accesos a cierre del tercer trimestre del año TELEFÓNICA ELEVA EL

Más detalles

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Con el propósito de realizar un análisis comparativo de los estados financieros consolidados al 30 de septiembre de y 2013, a

Más detalles

Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express S.A. Razón reseña: Anual desde Envío Anterior. Abril 2015

Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express S.A. Razón reseña: Anual desde Envío Anterior. Abril 2015 Razón reseña: Anual desde Envío Anterior A n a l i s t a Hernán Jiménez Aguayo Tel. (56) 22 433 5200 hernan.jimenez@humphreys.cl Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express S.A. Isidora Goyenechea 3621

Más detalles

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016 Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56) 22433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes Isidora

Más detalles

Para mayor información contactar a:

Para mayor información contactar a: Para mayor información contactar a: Investor Relations Carolina Gálvez (56-2) 23506019 Juan Carlos Toro (56-2) 23506012 investor.relations@masisa.com www.masisa.com Santiago, 22 de noviembre de 2013.-

Más detalles

Compañía Nacional de Teléfonos, Telefónica del Sur S.A. (Telsur)

Compañía Nacional de Teléfonos, Telefónica del Sur S.A. (Telsur) Compañía Nacional de Teléfonos, Telefónica del Sur S.A. (Telsur) Informe de Cambio de Clasificación Enero de 2010 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación

Más detalles

JAZZTEL anuncia sus resultados del segundo trimestre de 2008

JAZZTEL anuncia sus resultados del segundo trimestre de 2008 Contacto: Relación con Inversores Jazztel Plc. Tel.: 91 183 99 92 Anabel Segura, 11 28108 Alcobendas Madrid www.jazztel.com JAZZTEL anuncia sus resultados del segundo trimestre de 2008 JAZZTEL aumenta

Más detalles

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Contacto: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co (571)2362500

Más detalles

Declaración Intermedia Primer Trimestre 2013. 30 de abril 2013

Declaración Intermedia Primer Trimestre 2013. 30 de abril 2013 Declaración Intermedia Primer Trimestre 2013 30 de abril 2013 1 Información Financiera Intermedia de Entidades Emisoras de valores admitidos a negociación. Declaración Intermedia 1. Hechos y operaciones

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN S.A. Contenido: Resumen de la Clasificación Fortalezas y Factores de Riesgo Antecedentes de la Compañía 2 4 4 Modelo de Negocios 5 Proyectos 6 Análisis Financiero 6 Características de los Instrumentos

Más detalles

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 I. ESTRUCTURA FINANCIERA, EVOLUCION DE INGRESOS, COSTOS Y RENTABILIDAD Índices Financieros. A continuación se presenta la evolución observada por los indicadores financieros más relevantes, durante los

Más detalles

La base de clientes ADSL contratados alcanza 1.382.105 servicios al obtener 25.674 altas netas en el trimestre.

La base de clientes ADSL contratados alcanza 1.382.105 servicios al obtener 25.674 altas netas en el trimestre. Resultados del segundo trimestre de 2013 JAZZTEL aumenta en 244.681 su base de clientes de telefonía móvil, en 25.674 su base de clientes ADSL contratados e incrementa sus ingresos un 15% en el trimestre.

Más detalles

RSA SEGUROS DE VIDA S.A. INFORME DE PRIMERA CLASIFICACION Mayo 2013

RSA SEGUROS DE VIDA S.A. INFORME DE PRIMERA CLASIFICACION Mayo 2013 INFORME DE PRIMERA CLASIFICACION Mayo 2013 Dic. 2012 Mayo 2013 Solvencia - A- - Propiedad La compañía pertenece a Inversiones RSA Chile Ltda, vinculada al grupo asegurador de origen inglés RSA Group, cuyas

Más detalles

América Móvil S.A., de C.V. Junio 2007 Categoría de Riesgo y Contacto Tipo de Instrumento Categoría Contactos

América Móvil S.A., de C.V. Junio 2007 Categoría de Riesgo y Contacto Tipo de Instrumento Categoría Contactos América Móvil S.A., de C.V. Junio 27 Categoría de Riesgo y Contacto Tipo de Instrumento Categoría Contactos Línea de Bonos AA+ Socio Responsable Gerente a Cargo Alejandro Sierra M. Aldo Reyes D. Tendencia

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN IMT SPREAD CORPORATIVO LOCAL INFORME DE CLASIFICACION Enero 2014

FONDO DE INVERSIÓN IMT SPREAD CORPORATIVO LOCAL INFORME DE CLASIFICACION Enero 2014 FONDO DE INVERSIÓN IMT SPREAD CORPORATIVO LOCAL Dic. 2013 Ene. 2014 - * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En millones de pesos Dic. 12 Sep. 13 Activos totales 11.662 12.965 Inv.

Más detalles

INVERSIONES AYS TRES S.A.

INVERSIONES AYS TRES S.A. INFORME DE CLASIFICACIÓN Diciembre 212 Dic. 211 Nov. 212 A+ Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores relevantes 211 Sep.211 Sep.212 Margen operacional 22,1% 26,1%

Más detalles

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Con el propósito de realizar un análisis comparativo de los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2014 y 2013, a

Más detalles

Resultados Trimestrales Telefónica del Perú S.A.A.

Resultados Trimestrales Telefónica del Perú S.A.A. Resultados Trimestrales Telefónica del Perú S.A.A. Enero Marzo 2008 Hechos de importancia ejercicio 2008 A continuación se presenta un resumen de los principales hechos de importancia ocurridos desde el

Más detalles

ESVAL S.A. Colocación de efectos de comercio Serie inaugural. Efectos de comercio emisión inaugural. Asesor Financiero y Agente Colocador

ESVAL S.A. Colocación de efectos de comercio Serie inaugural. Efectos de comercio emisión inaugural. Asesor Financiero y Agente Colocador ESVAL S.A. Efectos de comercio emisión inaugural Colocación de efectos de comercio Serie inaugural Asesor Financiero y Agente Colocador Noviembre 2009 1 Contenido 1 2 3 4 5 Aspectos destacados Industria

Más detalles

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Marzo de 2014 y al 31 de Diciembre de 2013.

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Marzo de 2014 y al 31 de Diciembre de 2013. BANMÉDICA S.A. Y FILIALES ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2014 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 INTRODUCCIÓN Es importante mencionar que para la adecuada comprensión

Más detalles

Feller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN BANCO SANTANDER-CHILE. Mayo 2007. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s

Feller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN BANCO SANTANDER-CHILE. Mayo 2007. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CL A S IFICACIÓN Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s CAMBIO DE CLASIFICACIÓN BANCO SANTANDER-CHILE Mayo 2007 www.feller-rate.com Los informes de clasificación

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2014 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación

Más detalles

A continuación se presenta la evolución observada por los indicadores financieros más relevantes, durante los doce últimos meses.

A continuación se presenta la evolución observada por los indicadores financieros más relevantes, durante los doce últimos meses. I. ESTRUCTURA FINANCIERA, EVOLUCION DE INGRESOS, COSTOS Y RENTABILIDAD Índices Financieros. A continuación se presenta la evolución observada por los indicadores financieros más relevantes, durante los

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas ARGENTINA Calificación Nacional ONs Serie 1 por $ 200 MM.A (arg) ONs Serie 2 por $ 300 MM...A(arg) ONs Serie 3 por US$ 300 MM..A(arg) Perspectiva...Estable Calificación Internacional IDR Moneda Extranjera...B

Más detalles

FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015

FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015 FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015 Riesgo May. 2014 May. 2015 Crédito Mercado M1 M1 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos Dic-13 Dic-14

Más detalles

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INFORME DE CLASIFICACION - Mayo 2011

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INFORME DE CLASIFICACION - Mayo 2011 EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INFORME DE CLASIFICACION - Mayo 211 Dic. 21 May. 211 Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Relevantes IFRS 21 IFRS

Más detalles

LATAM Airlines Group S.A. (Ex Lan Airlines S.A.) Cambio clasificación. Junio 2012

LATAM Airlines Group S.A. (Ex Lan Airlines S.A.) Cambio clasificación. Junio 2012 Cambio clasificación A n a l i s t a Carlos García B. Tel. (56-2) 433 5200 carlos.garcia@humphreys.cl (Ex Lan Airlines S.A.) Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono 433 52 00 Fax

Más detalles

HDI Seguros S.A. Reseña Anual de Clasificación Mayo 2010

HDI Seguros S.A. Reseña Anual de Clasificación Mayo 2010 S.A. Reseña Anual de Clasificación Mayo 2010 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento.

Más detalles

ACE Seguros de Vida S.A.

ACE Seguros de Vida S.A. Reseña Anual Analista Gonzalo Neculmán G. Tel. 56 2 2433 52 00 gonzalo.neculman@humphreys.cl Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono 2433 52 00 Fax 2433 52 01 ratings@humphreys.cl

Más detalles

INVERFIN S.A.E.C.A. Fundamentos. Tendencia: Fuerte (+) www.feller-rate.com.py INFORME DE CALIFICACION MAYO 2014

INVERFIN S.A.E.C.A. Fundamentos. Tendencia: Fuerte (+) www.feller-rate.com.py INFORME DE CALIFICACION MAYO 2014 INFORME DE CALIFICACION MAYO 2014 Dic. 2013 May. 2014 - Tendencia - Fuerte (+) * Detalle de calificaciones en Anexo. Indicadores Relevantes 2011 2012 2013 Margen operacional 25,1% 22,9% 16,5% Margen Ebitda

Más detalles

AMÉRICA MÓVIL S.A.B. DE C.V. ANUNCIÓ HOY SUS RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2O15

AMÉRICA MÓVIL S.A.B. DE C.V. ANUNCIÓ HOY SUS RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2O15 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR AMX AMERICA MOVIL, S.A.B. DE C.V. MÉXICO D.F., ASUNTO AMÉRICA MÓVIL S.A.B. DE C.V. ANUNCIÓ HOY SUS RESULTADOS

Más detalles

El Mercado de Rentas Vitalicias en Chile

El Mercado de Rentas Vitalicias en Chile El Mercado de Rentas Vitalicias en Chile Informe Trimestral Estados Financieros a Junio 211 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar,

Más detalles

Compañía de Seguros Generales Penta-Security S.A.

Compañía de Seguros Generales Penta-Security S.A. S.A. Reseña Anual de Clasificación Agosto 2010 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento.

Más detalles

La base de clientes de banda ancha contratados se sitúa en 1.467.314, al obtener 17.689 altas netas de clientes contratados en el primer trimestre.

La base de clientes de banda ancha contratados se sitúa en 1.467.314, al obtener 17.689 altas netas de clientes contratados en el primer trimestre. Resultados del primer trimestre de 2014 JAZZTEL incrementa sus ingresos un 17%, su EBITDA un 23% respecto al mismo trimestre del ejercicio anterior y aumenta en 185.175 su base de servicios de telefonía

Más detalles

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Con el propósito de realizar un análisis comparativo de los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre

Más detalles

EMISIÓN DE BONOS. SERIES R y S (UF 3.500.000) ABRIL DE 2012

EMISIÓN DE BONOS. SERIES R y S (UF 3.500.000) ABRIL DE 2012 EMISIÓN DE BONOS SERIES R y S (UF 3.500.000) ABRIL DE 2012 Citi y el diseño del arco es una marca de servicio registrada de Citigroup Inc. Uso bajo licencia. 2 LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

Más detalles

INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION

INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. JULIO 213 LINEA DE BONOS RESEÑA ANUAL DESDE ENVÍO ANTERIOR CLASIFICACION ASIGNADA EL 27.6.13 ESTADOS FINANCIEROS REFERIDOS

Más detalles

JAZZTEL anuncia sus resultados del cuarto trimestre y del año 2011

JAZZTEL anuncia sus resultados del cuarto trimestre y del año 2011 Contacto: Relación con Inversores Jazztel Plc. Tel.: 91 183 99 92 Anabel Segura, 11 28108 Alcobendas Madrid www.jazztel.com JAZZTEL anuncia sus resultados del cuarto trimestre y del año 2011 JAZZTEL capta

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Contenido: Resumen de la Clasificación Fortalezas y Factores de Riesgo Antecedentes de la Compañía 2 4 4 Hechos relevantes 5 Industria 6 Análisis Financiero 8 Características de los Instrumentos 13 Anexos

Más detalles

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES Nº 162 PROSPECTO EMISIÓN EFECTOS DE COMERCIO POR LÍNEA DE TÍTULOS

EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES Nº 162 PROSPECTO EMISIÓN EFECTOS DE COMERCIO POR LÍNEA DE TÍTULOS EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES Nº 162 PROSPECTO EMISIÓN EFECTOS DE COMERCIO POR LÍNEA DE TÍTULOS AL PORTADOR DESMATERIALIZADOS SANTIAGO, JUNIO DE 2010

Más detalles

SANTANDER SMALL CAP FONDO DE INVERSIÓN

SANTANDER SMALL CAP FONDO DE INVERSIÓN FONDO DE INVERSIÓN INFORME DE CLASIFICACIÓN Noviembre 2012 Dic. 2011 Oct. 2012 1ª Clase Nivel 2 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En millones de pesos Dic. 10 Dic. 11 Jun.

Más detalles

LA COMPAÑÍA BANCHILE SEGUROS DE VIDA

LA COMPAÑÍA BANCHILE SEGUROS DE VIDA S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 La Compañía 4 Ac vidades 5 Estados Financieros 7 Resultados 9 Analista Responsable: Francisco Loyola García-Huidobro floyola@icrchile.cl 2 896 82 00 Reseña Anual

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA -

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - Contactos: Luis Carlos Blanco lblanco@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 22 de Octubre de 2009 Acta No: 200 BRC INVESTOR SERVICES S. A.

Más detalles

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Diciembre de 2014 y al 31 de Diciembre de 2013.

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Diciembre de 2014 y al 31 de Diciembre de 2013. BANMÉDICA S.A. Y FILIALES ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 INTRODUCCIÓN Es importante mencionar que para la adecuada comprensión del presente

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP

FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP INFORME DE CLASIFICACION - Marzo 2013 Dic. 2012 Mar. 2013 (N) 1ª Clase Nivel 4 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En miles de US$ Dic.

Más detalles

LUZPARRAL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE2013 Análisis Comparativo La Compañía LuzparralS.A. al 31 de diciembre de 2013, ha logrado los siguientes resultados

Más detalles

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al período terminado

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN METLIFE CHILE S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 La Compañía 4 Ac(vidades 4 Estados Financieros 7 Resultados 10 Analista Responsable: Alejandro Croce Mujica acroce@icrchile.cl 2 896 82 00 Reseña

Más detalles

Feller-Rate INFORME DE CLASIFICACIÓN INMOBILIARIA MAPSA S.A. DICIEMBRE 2010. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s

Feller-Rate INFORME DE CLASIFICACIÓN INMOBILIARIA MAPSA S.A. DICIEMBRE 2010. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE EVALUACIÓN INMOBILIARIA MAPSA S.A. DICIEMBRE 2010 www.feller-rate.com Los informes de calificación

Más detalles

Compañía de Seguros Generales Huelén S.A.

Compañía de Seguros Generales Huelén S.A. Reseña Anual A n a l i s t a Carlos García B.. Tel. 56 2 433 52 00 carlos.garcia@humphreys.cl Compañía de Seguros Generales Huelén S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono 433

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecom Argentina S.A. (TEO) Informe de Actualización Telecomunicaciones / Argentina Calificaciones Calificación de Emisor Acciones Ordinarias 1 Perspectiva Estable Resumen Financiero AA+(arg) Cifras Consolidadas

Más detalles

Factoring Mercantil S.A.

Factoring Mercantil S.A. e Factoring Mercantil S.A. Informe de Clasificación Marzo 2009 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecomunicaciones / Colombia Empresa de Telecomunicaciones de Pereira S.A. Informe Integral Calificaciones Nacional Largo Plazo Perspectiva Estable Calificación AA+(col) Factores relevantes de la calificación

Más detalles

Cruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Razón reseña: Reseña anual. Septiembre 2015

Cruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Razón reseña: Reseña anual. Septiembre 2015 Razón reseña: Reseña anual A n a l i s t a Ignacio Peñaloza F. Tel. 56 22433 5200 ignacio.penaloza@humphreys.cl Cruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes,

Más detalles

NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE

NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE NOTA DE PRENSA PRESS RELEASE Madrid, 9 de mayo de 2014 La Compañía presenta un ratio de endeudamiento de 2,30 veces OIBDA, tras reducir su deuda neta en 2.657 millones de euros en el primer trimestre y

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTRODUCCIÓN ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS El presente documento tiene como propósito presentar un análisis de la situación económico-financiero de la Sociedad al 30 de Junio

Más detalles

Feller-Rate INFORME DE CL ASIFICACIÓN. GTD Manquehue S.A. Enero 2009. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s

Feller-Rate INFORME DE CL ASIFICACIÓN. GTD Manquehue S.A. Enero 2009. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CL ASIFICACIÓN Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACION S.A. Enero 2009 www.feller-rate.com Los informes de clasificación elaborados

Más detalles

Resultados a Septiembre 2012. www.cge.cl

Resultados a Septiembre 2012. www.cge.cl Resultados a Septiembre 2012 www.cge.cl Temas a presentar: Grupo CGE Áreas de Negocios del Grupo CGE Principales cifras a Septiembre 2012 Estructura de Financiamiento del Grupo Focos Administración y principales

Más detalles

Empresas. Telefónica Móviles S.A. - (TM) FitchRatings. Informe Anual. Fundamentos. Ratings. Perspectiva. Analistas. Telecomunicaciones / Perú

Empresas. Telefónica Móviles S.A. - (TM) FitchRatings. Informe Anual. Fundamentos. Ratings. Perspectiva. Analistas. Telecomunicaciones / Perú Telecomunicaciones / Perú. - (TM) Informe Anual Ratings Rating Actual Rating Anterior Fecha Cambio Papeles comerciales CP-1+ (pe) N.M. Bonos AAA (pe) N.M. N.M. No modificado. Con información financiera

Más detalles

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PROYECTOS INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 1997-2004. NOVIEMBRE de 2005

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PROYECTOS INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 1997-2004. NOVIEMBRE de 2005 NOVIEMBRE de 2005 1. OBJETIVO Y ALCANCE La Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas ACHC- en su labor gremial presenta al sector salud y en especial a sus afiliados, un estudio financiero de sus

Más detalles

_JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS

_JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS _JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. abril 29, 2013, 10:00 hrs. / Hotel Intercontinental 68 _ 0 JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA EMPRESA NACIONAL

Más detalles

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Diciembre de 2013 y al 31 de Diciembre de 2012.

En los Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificados se comparan los saldos al 31 de Diciembre de 2013 y al 31 de Diciembre de 2012. BANMÉDICA S.A. Y FILIALES ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 INTRODUCCIÓN Es importante mencionar que para la adecuada

Más detalles

[ tercer trimestre 2007 ]

[ tercer trimestre 2007 ] resultados relevantes [ índice ] Resultados Relevantes 1 Cifras Relevantes Consolidadas 3 [ resultados relevantes ] Al tercer trimestre de 2007, el número de líneas en servicio alcanzó 18 millones 157

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN TRANSA SECURITIZADORA S.A. 6 PATRIMONIO SEPARADO Contenido: Resumen de la Clasificación 2 Antecedentes del Emisor 3 Antecedentes del Patrimonio Separado Caracterís cas del Ac vo de Respaldo 3 5 Proyección

Más detalles

Los ingresos de Cellnex Telecom crecen un 35% alcanzando los 285 millones de euros

Los ingresos de Cellnex Telecom crecen un 35% alcanzando los 285 millones de euros Resultados enero- junio 2015 Los ingresos de Cellnex Telecom crecen un 35% alcanzando los 285 millones de euros El Ebitda recurrente se situó en los 115 millones de euros (+26%) Diversos factores afectan

Más detalles

ACE Seguros de Vida S.A.

ACE Seguros de Vida S.A. Reseña Anual Analista Gonzalo Neculmán G. Tel. 56 2 433 52 00 gonzalo.neculman@humphreys.cl Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes, Santiago Chile Fono 433 52 00 Fax 433 52 01 ratings@humphreys.cl

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 La Compañía 4 Ac'vidades 5 Estados Financieros 7 Resultados 10 Analista Responsable: Alejandro Croce Mujica acroce@icrchile.cl 2 896 82 00 Reseña Anual de Clasificación

Más detalles

Principales magnitudes Clientes 4T 14 4T 13 Crecimiento (%) Banda Ancha 1.559.412 1.449.625 8% Móvil 1.853.557 1.165.504 59%

Principales magnitudes Clientes 4T 14 4T 13 Crecimiento (%) Banda Ancha 1.559.412 1.449.625 8% Móvil 1.853.557 1.165.504 59% Resultados del cuarto trimestre de 2014 JAZZTEL obtiene 44.912 altas netas de banda ancha y 54.431 nuevas conexiones FTTH en el trimestre, aumenta su EBITDA un 17% y obtiene 75,8 millones de euros de beneficio

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Informe de Primera Clasificación Junio 2015 Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Anterior Cuotas de Fondo de Inversión Primera Clase Nivel 4 (n) Estable No tiene RESUMEN DE CLASIFICACIÓN ICR

Más detalles

EMPRESA ELECTRICA DE IQUIQUE S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA ELECTRICA DE IQUIQUE S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA ELECTRICA DE IQUIQUE S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al período terminado

Más detalles

Emisión de Bonos Corporativos Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Héroes

Emisión de Bonos Corporativos Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Héroes Emisión de Bonos Corporativos Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Héroes Series G y H Septiembre 2014 Asesor Financiero y Agente Colocador Importante LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

Más detalles

Emisión de Bonos Corporativos Telefónica del Sur. Junio 2010

Emisión de Bonos Corporativos Telefónica del Sur. Junio 2010 Emisión de Bonos Corporativos Telefónica del Sur Junio 2010 Contenidos I. II. III. IV. Negocios de la Compañía Consideraciones de Inversión Antecedentes Financieros V. Características de la Emisión y Consideraciones

Más detalles

DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA

DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS COMUNICACIÓN CELULAR S.A - COMCEL PRIMERA EMISION DE BONOS ORDINARIOS COMCEL EMISION 2002 DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA Comcel S.A., inició operaciones

Más detalles