Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera

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1 Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera Comité No.: Fecha de Comité: 26 de marzo de 2014 Infor orme con Estados Financieros al 31 de diciembre de d 2013 Quito Ecuador Econ. Delia Melo (593) dmelo@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Calificado Calificación Observación Fortaleza Financiera AAA- No Historial de Calificaciones Fecha de Corte de Información 31-dic dic dic dic mar jun sep-13 Fecha de Comité 26-mar mar mar-12 8-mar may sep dic-13 Calificación AAA- AAA AAA AAA AAA AAA AAA Significado de la Calificación Categoría AAA: La situación de la institución financiera es muy fuerte y tiene una sobresaliente trayectoria de rentabilidad, lo cual se refleja en una excelente reputación en el medio, muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero y claras perspectivas de estabilidad. Si existe debilidad o vulnerabilidad en algún aspecto de las actividades de la institución, ésta se mitiga enteramente con las fortalezas de la organización. A las categorías descritas se pueden asignar los signos de más (+) o menos (-) para indicar su posición relativa dentro de la respectiva categoría. La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio. Racionalidad En el comité de calificación de riesgo No de la Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A., con fecha 26 de marzo de 2014, se acordó por unanimidad bajar la calificación de AAA a AAA- a la Fortaleza Financiera de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera. La calificación se sustentó en la amplia trayectoria de la Institución dentro el sistema financiero ecuatoriano, lo que le ha permitido mantenerse como una Institución innovadora y líder del mercado de tarjetas de créditos. Se consideró la capacidad de generar rentabilidad incluso en escenarios adversos, el soporte patrimonial del Grupo Económico al que pertenece, el manejo adecuado de sus riesgos de liquidez y su infraestructura tecnológica. La calificación también consideró que pese al crecimiento de la cartera y los mayores castigos que realizó la entidad, se evidenció un deterioro de su calidad atada a menores índices de recuperación, lo que incrementó su morosidad, tendencia contraria al comportamiento de sus competidores. La cobertura de la cartera en riesgo decreció con respecto a sus históricos y se situó por debajo del sistema, a pesar de que la institución aumentó sus niveles de provisiones. Resumen Ejecutivo La calificación otorgada a Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera considera la capacidad de la institución para administrar y gestionar los riesgos a los cuales su actividad está expuesta, la capacidad para cumplir obligaciones con terceros y la opinión que la Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. expresa sobre el soporte de los accionistas de la entidad. La calificación otorgada se sustenta en los siguientes aspectos: Página 1 de 27

2 Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera cuenta con una trayectoria de 45 años dentro del sistema financiero ecuatoriano y es la cabeza del Grupo Diners, que también está integrado por Interdin S.A. Emisora y Administradora de Tarjetas de Crédito (INTERDIN S.A.). En la actualidad es la sociedad financiera más grande del país con el 82,44% de los activos de dicho sistema. Sin embargo, por su nivel de activos y tecnología especializada, Diners es comparada con el sistema bancario, donde se ubicaría como una entidad de tamaño mediano. La Institución ha fortalecido periódicamente su estructura financiera a través del conocimiento y experiencia que presenta el Directorio y la alta gerencia en la administración y gestión de riesgos y del negocio. Además, es una Institución líder especializada en el segmento de consumo (tarjetas de crédito), con un portafolio de clientes caracterizados por mantener estándares crediticios y buenos niveles de cumplimiento y rentabilidad. La colocación de cartera es su principal actividad financiera. La cartera neta de la institución constituyó el 75,48% del balance y creció en 15,29% entre diciembre 2012 y diciembre Conforme la visión de la entidad, el 91,83% de este activo se concentró en cartera de consumo, el restante 8,17% correspondió a cartera comercial. El crecimiento de la cartera de créditos de la Institución es sustentado en modelos de calificación que evalúan el comportamiento de pago de un cliente mediante metodologías de carácter predictivo. El comportamiento de la morosidad de Diners estuvo influenciado por la rotación de corto plazo de su cartera, ya que buena parte de la facturación correspondió a consumo corriente. La morosidad de la cartera de consumo aumentó respecto al trimestre anterior y al año 2012, ubicándose a diciembre de 2013 en 5,83%, y continuó siendo superior a sus promedios históricos ( de 4,21%), al sistema de bancos privados (4,65%) y al segmento de bancos medianos (4,31%), pese a que el sistema presentó un menor ritmo de crecimiento en cartera y menores castigos. La presión en la morosidad provino de la tarjeta de crédito Discover al estar orientada a un segmento de mercado más bajo. En Diners y Visa Interdin se evidenció un comportamiento de pago más estable. Por otra parte, al considerar la cartera en riesgo total, más la cartera reestructurada y refinanciada por vencer, el indicador de morosidad pasó de 7,40% a 9,07% entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, debido al crecimiento de la cartera calificada como CDE, mayores reestructuraciones y mayores refinanciamientos de cartera. Diners ha manejado una política prudente y conservadora en la constitución de provisiones, la cual está definida de acuerdo a su perfil de riesgo. A diciembre de 2013, la cobertura de cartera improductiva con provisiones totales (genéricas y específicas) fue de 154,36%, respecto a 173,67% de diciembre La cobertura con provisiones para cartera en riesgo más reestructurada por vencer, fue de 135,56%, cifra por debajo de sus niveles históricos, pero congruentes con las exigencias normativas. Los indicadores de rentabilidad mostraron una disminución respecto a diciembre de 2012, debido a menores niveles de utilidad, tomando en cuenta las regulaciones estatales emitidas en el último año. A pesar de ello, Diners mantuvo indicadores de rentabilidad superiores al promedio del sistema. El ROE alcanzó 17,13%, mientras que el ROA fue de 2,29%. Cabe mencionar que los ingresos se han visto favorecidos parcialmente a partir de octubre de 2013 por la flexibilización en el cobro de ciertos servicios financieros, los cuales se amortizan por el tiempo del servicio (12 meses) al ser cuotas anuales. Diners presentó un índice de eficiencia (Gastos de Operación / Margen Financiero Bruto) de 59,87% a diciembre de 2013, mismo que registró una mejora respecto con el período anterior de 2012 (62,49%), encontrándose bajo el promedio del sistema de bancos privados (72,33%), lo cual indica que la Institución mantuvo mejores posiciones de eficiencia, optimizó sus recursos y logró mayor productividad. Sumando gasto de operación y provisiones, la relación se deslució hasta llegar a 82,61%, pero se conservó por debajo del sistema de bancos privados (89,02%). La Institución mantiene adecuados niveles de liquidez (relación fondos disponibles/total de depósitos a corto plazo de 38,37%), comparándose positivamente con el sistema de bancos privados (30,73%). Adicionalmente, Diners supera los indicadores normativos de liquidez. La entidad sólo tiene la potestad de captar a plazos, lo cual permite mitigar riesgos de liquidez, pero genera cierta presión en el margen de interés. Por otro lado, la relación de concentración en los 25 mayores depositantes fue de 29,54%. El 79,27% de estas captaciones tuvo un vencimiento superior a 90 días, acorde con la política de la entidad. Comparado con la liquidez, la cobertura de los 25 mayores depositantes fue de 59,14%. Página 2 de 27

3 El índice de solvencia, que relaciona patrimonio técnico constituido sobre los activos ponderados por riesgo, fue de 10,98%% a diciembre de 2013, lo cual supera el mínimo legal fijado por el organismo de control (9,00%). La calidad del patrimonio técnico se sustentó en un 84,65% en patrimonio primario, como resultado de la política de capitalizar parte de los resultados anuales. Sin embargo, el aumento importante de activos ponderados por riesgo (+46,67), surgió como consecuencia de cambios normativos exigidos por la Junta Bancaria, que implican cambiar los porcentajes de ponderación del 25% en diciembre 2012 al 100% a partir del mes de julio de 2013, y han hecho que el excedente del patrimonio técnico disminuya de US$ 97,16 millones a US$ 37,17 millones, y que el indicador de solvencia pase de 16,60% a 10,98% entre diciembre de 2012 y diciembre de Por otro lado, si bien los riesgos evidenciados del balance están bien cubiertos con patrimonio y provisiones, en 2,80 veces, hay cierta presión respecto a la morosidad de la cartera. La sensibilidad del margen financiero, ante un cambio de 1% en la tasa de interés, fue de US$ 2,72 millones a diciembre de 2013, equivalente a 1,32% de su patrimonio técnico. El valor patrimonial ante la misma variación acusó una sensibilidad de US$ 844,17 mil, equivalente a 0,41% del patrimonio técnico. Se evidenció una menor sensibilidad del margen financiero (1,55% del P.T. en diciembre de 2012), y del valor patrimonial (0,50% del P.T. en diciembre de 2012). En cuanto a los objetivos del área de riesgos para el año 2014 se encuentran: concluir con el desarrollo del modelo de cuantificación de riesgo operativo, y actualizar, como cada año, la metodología de Scoring para calificar acertadamente la calidad crediticia de los socios personales y corporativos. Observación de la Calificación La calificación de riesgo de Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera es AAA-, con perspectiva estable. Presencia Bursátil A continuación se presentan las calificaciones de riesgo de los títulos de deuda que mantiene vigente Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera: Monto Monto Colocado Saldo Capital Instrumento Autorizado dic-13 dic-13 Papel Comercial ta. Emisión de Obligaciones Papel Comercial Primera Titularización de Flujos Diners Segunda Titularización de Flujos Diners Cuadro 1: : Presencia Bursátil Resolución Inscripción en Calificación Calificadora Aprobatoria R.M.V. Obtenida de Riesgos Q.IMV Bankwatch AAA 22-Jul Ago-13 Ratings Q.IMV Bankwatch AAA- 29-Oct Nov-12 Ratings Q.IMV Bankwatch AAA 04-Sep Sep-12 Ratings QIMV Bankwatch AAA 06-Abr Abr-09 Ratings Q.IMV Bankwatch AAA 02-May May-11 Ratings Fuente: Superintendencia Compañías / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Fecha Calificación 30-Ago Ago Ago Ene ene-14 Principales Eventos de Riesgos Según lo expresado en el Artículo 19 de la Sección III, Capítulo III, Título XXI, Libro I-C, de la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, la Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. considera que los principales eventos de riesgo son los siguientes: La reducción de la liquidez en la economía, con una afectación directa al segundo segmento de mayor riesgo como es el de consumo (principal producto de Diners), lo cual podría disminuir la capacidad de pago de la población con una incidencia directa en la mora de los créditos otorgados por el sistema financiero en general. Cabe mencionar que Diners Club cuenta con modelos predictivos que evalúan el comportamiento de pago de un cliente, sustentan el crecimiento de la cartera y permiten anticipar y reaccionar ante cualquiera de estos potenciales eventos externos. La imposición de nuevas regulaciones por parte del Estado, ya sea a través de nuevas resoluciones y regulaciones expedidas por la Junta Bancaria, el Banco Central del Ecuador y el Servicio de Rentas Página 3 de 27

4 Internas, podrían disminuir aún más la rentabilidad del sistema financiero y por ende afectar el desempeño del mismo. Para mitigar este riesgo, Diners Club cuenta con un Comité de Administración de Riesgo Integral que le permite gestionar de forma adecuada y oportuna sus riesgos e implementar y actualizar sus políticas, metodologías y proyectos. La cartera de créditos presentó un aumento de las relaciones de morosidad, refinanciamiento, restructuración y castigos. La entidad se encuentra mitigando este riesgo con la aplicación de medidas a fin de mejorar la calidad de su cartera. En este sentido, ha realizado ajustes a los perfiles de riesgo de sus clientes con mejor comportamiento de pago. Los niveles de cobertura con provisiones siguen siendo adecuados y son consecuentes con los modelos de administración crediticia, fraude y procesos y controles en la Fábrica de Riesgos y Cobranzas. Resumen de aspectos Cualitativos y Cuantitativos Analizados 1. Información financiera de la Institución: Estados financieros auditados anuales desde el 2009 al 2012, y estados financieros no auditados al 31 de marzo de 2013, al 30 de junio de 2013, al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2013; mismos que se encuentran de acuerdo con las normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, entidad encargada del control y vigilancia de las instituciones del sistema financiero. 2. Información financiera del Grupo: Estados financieros auditados anuales desde el 2009 al 2012, y estados financieros no auditados al 31 de marzo de 2013, al 30 de junio de 2013, al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2013; mismos que se encuentran de acuerdo con las normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. 3. Perfil de la Institución. 4. Informe trimestral de riesgos. 5. Riesgo crediticio: Detalle de la cartera, informe y formularios de calificación de activos de riesgo y contingentes, y otros informes. 6. Riesgo de mercado: Detalle de portafolio de inversiones, reportes de mercado entregados al Organismo de Control y otros informes. 7. Riesgo de liquidez: Estructura de financiamiento, detalle de principales depositantes por rangos, reportes de riesgo de liquidez entregados al Organismo de Control, indicadores oficiales publicados por la Superintendencia de Bancos y Seguros en su página web, y otros informes. 8. Riesgo de solvencia: Reporte de patrimonio técnico. 9. Riesgo operativo: Informe de gestión de riesgo operativo, informes del Oficial de Cumplimiento, informes de Auditoría Interna y Auditoría Externa. Hechos de Importancia de la Institución Diners Club cuenta con la certificación PCI DSS v2 actualizada por el QSA de CYBSEC en agosto del Esta certificación es una garantía de que la institución cuenta con políticas, procedimientos, arquitectura de seguridad (tanto en software como en hardware) y controles robustos sobre la información, de manera que aseguran su integridad, confidencialidad y disponibilidad. La estructura accionarial de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera, se ha visto modificada en el último trimestre del 2013, debido a que su principal accionista ha distribuido sus acciones en paquetes accionarios en dieciséis Fideicomisos, cuya participación individual no supera el 5,91%, sin que esto represente un cambio en el control de la Sociedad Financiera. Análisis Económico y Político La Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. presenta el siguiente análisis: Contexto Internacional La economía mundial en el año 2013 presentó inestabilidad en el crecimiento, especialmente en los países de ingresos altos, de manera que la crisis de la zona del euro, los problemas fiscales en Estados Unidos, la caída de inversiones en China, y las interrupciones del suministro mundial de petróleo, fueron los principales eventos de riesgo durante el año anterior. Según el Banco Mundial, el PIB mundial se habría expandido en 2,3% durante Más aún, las proyecciones para el año 2013 sugerían un crecimiento de 2,4% o más, previo al 3,1% pronosticado para 2014 y el 3,3% de Sin embargo, al cierre de 2013 se abordaron riesgos, con la finalidad de desarticular las amenazas para la recuperación mundial, que no tuvieron el efecto esperado, tal es que afectaron al crecimiento de las economías emergentes y debilitaron la demanda de la Página 4 de 27

5 zona Euro con políticas fiscales enfocadas en la esterilización macroeconómica Por su parte, la economía estadounidense no mostró señales para alcanzar un crecimiento estable en el largo plazo, toda vez que el impacto de la contracción del gasto público fue mucho mayor al esperado. En las economías emergentes 2 el riesgo de desaceleración se hizo más notorio por una demanda interna débil y pequeña, y una demanda externa con mayores problemas para recuperar su poder de consumo. Adicionalmente, existe el riesgo de readecuación de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón, reflejada en un incremento de tasas y disminución de liquidez. Finalmente, el riesgo de sostenibilidad fiscal provocó déficits presupuestarios y endeudamiento, mercados financieros débiles, y menores recaudaciones tributarias en economías avanzadas, aspecto que difiere de las economías emergentes donde la situación fiscal fue mejor. 3 El débil crecimiento económico en el año 2013 y la incertidumbre política, puso en duda las proyecciones económicas y la estabilidad de los países con economías en transición. Por su parte, los países europeos han adoptado diversas políticas fiscales destinadas a reducir la deuda pública y los costos de refinanciamiento de deuda, dado que han sobrepasado su monto de endeudamiento al de su propio producto. Las políticas de disciplina fiscal fueron ordenadas por la Unión Europea. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) 4 en su reporte anual Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2013, pronostica que en el 2014 el crecimiento regional estará encabezado por Panamá con 7%, seguido por Bolivia (5,5%), Perú (5,5%), Nicaragua (5%), República Dominicana (5%), y Colombia, Haití, Ecuador y Paraguay (los cuatro con 4,5%). Proyecta, además, que Chile y Costa Rica crecerán 4%, Guatemala, México y Uruguay 3,5%, Argentina y Brasil 2,6%, y Venezuela 1%. El Caribe, en tanto, mostrará una recuperación en el 2014 hasta alcanzar un crecimiento de 2,1%, luego de anotar solo 1,3% en el Contexto Nacional En el escenario ecuatoriano del año 2013, el PIB se incrementó debido al alto precio del petróleo. La deuda total (externa + interna) fue de alrededor de US$25, millones, lo cual significó que el petróleo exportable haya sido comprometido con China hasta el año 2020 a cambio de préstamos, y anunciando que tal acumulación de deuda podría ser insostenible en años subsiguientes e imposibilitando mantener o incrementar los presupuestos futuros. El gasto y la inversión del sector público se incrementaron del 21% del PIB en 2006 a casi el 42% en Gran parte de los recursos fueron destinados a programas y proyectos de inversión en infraestructura, y en los sectores sociales, obteniendo la reducción de los niveles de pobreza y desigualdad. No obstante, al cierre del 2013 más de la mitad de la población de Ecuador sigue siendo pobre o es vulnerable a volver a caer en la pobreza, y los esfuerzos canalizados a través de la inversión pública dependen en alta medida de los ingresos generados por un solo sector, que es el petrolero. El Fondo Monetario Internacional (FMI) 5 estimó que Ecuador crecería en al menos 4% en el 2013; y en el 2014 su crecimiento ascenderá a una cifra similar a 4%. Sin embargo, según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), en el año 2013 dicho incremento no fue alcanzado por el estancamiento del precio del petróleo, situación que ha frenado la liquidez en la economía, factor aunado a la reducción de las remesas y la dificultad de conseguir financiamiento externo en las proporciones demandadas por el presupuesto del Estado. 6 Contexto Sistema Financiero Es preciso recordar que, si bien Diners Club pertenece al sistema de sociedades financieras, por su nivel de activos y tecnología especializada, la institución es comparada con el sistema bancario, donde se ubicaría como una entidad de tamaño mediano. El sistema bancario ecuatoriano está conformado por 24 bancos privados, los cuales se dividen en bancos grandes (4 instituciones), bancos medianos (8 instituciones) y bancos pequeños (12 instituciones). Los bancos grandes concentran el 63,99% de los activos del sistema, mientras que los bancos medianos participan con el 31,89% y los bancos pequeños con el 5,11% bbvaresearch.com 3 ecbeuropa.eu 4 cepal.org 5 Informe Anual Fondo Monetario Internacional eclac.cl/biblioteca/ Página 5 de 27

6 Los activos ascienden a US$ ,41 millones a diciembre de 2013, lo que indica un crecimiento de 10,27% (+US$ 2.863,01 millones) con respecto a diciembre de Los pasivos experimentaron un comportamiento similar y se incrementaron en 10,86% (+US$ 2.725,67 millones), por lo que ascendieron a US$ ,29 millones a diciembre de Por su parte, el patrimonio se ubicó en US$ 2.909,12 millones, superior en 4,95% (+US$ 137,34 millones) frente al año anterior Gráfico N 1 Evolución Principales Cuentas Sistema Bancario (En miles de US$) - dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Activos Pasivos Patrimonio Cartera Bruta Captaciones Calidad de Activos Los activos productivos del sistema bancario representan el 84,24% del total de activos a diciembre de 2013, mientras que los activos improductivos corresponden al 15,76%. Por otro lado, la relación activos productivos frente a pasivos con costo, la cual indica la capacidad de las instituciones financieras de producir ingresos frente a los valores que generan gastos, se ubicó en 140,30% a diciembre de Cartera de Créditos La cartera bruta representa el 56,14% de los activos totales del sistema bancario. A diciembre de 2013 alcanza US$ ,67 millones, lo que indica un incremento de 9,40% (+US$ 1.483,07 millones) en comparación con diciembre de Según la línea de negocio la cartera se distribuye en cartera comercial (48,67%), consumo (35,41%), vivienda (8,36%), microempresa (7,53%) y educación (0,02%) Gráfico N 2 Cartera Bruta (miles de US$) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Comercial Consumo Vivienda Microempresa Educación Los indicadores de morosidad presentaron un incremento en las líneas de vivienda, microempresa y educación, mientras que los segmentos de consumo y comercial mostraron una disminución. La morosidad total del sistema bancario se ubicó en 2,60% a diciembre de 2013, inferior a la registrada en diciembre de 2012 (2,80%). La cartera de microempresa presenta un índice de morosidad superior (5,55%), seguida de la cartera de consumo (4,65%), educación (3,57%), vivienda (1,88%) y comercial (0,77%). La cobertura de cartera problemática se incrementó al pasar de 235,72% (diciembre 2012) a 242,03% (diciembre 2013). Los indicadores de cobertura son superiores a 100% en todos los segmentos de crédito, a excepción de la cartera educativa. Página 6 de 27

7 Gráfico N 3 Gráfico N 4 Morosidad por Línea de Negocio Cobertura por Línea de Negocio 6, ,00 5,00 4,00 900,00 3,00 600,00 2,00 1,00 300,00 0,00 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 0,00 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Morosidad Créditos Comerciales Morosidad Créditos de Consumo Cobertura Cartera Comercial Cobertura Cartera Consumo Morosidad Créditos de Vivienda Morosidad Créditos Microempresa Cobertura Cartera Vivienda Cobertura Cartera Microempresa Morosidad Créditos Educativo Morosidad Cartera Total Cobertura Cartera Educativo Cobertura Cartera Problemática Captaciones Las captaciones constituyen la principal fuente de fondeo del sistema bancario, a diciembre de 2013 representan el 87,14% del pasivo total y alcanzan US$ ,53 millones, 10,67% superior (+US$ 2.337,81 millones) a diciembre de Los depósitos a la vista corresponden a 63,31% de los pasivos, mientras que los depósitos a plazo a 23,83%, lo que demuestra que las instituciones financian sus operaciones principalmente con recursos a corto plazo. Gráfico N 5 Captaciones (miles de US$) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Depósitos a la Vista Depósitos a Plazo Rentabilidad y Eficiencia Los ingresos del sistema bancario a diciembre 2013 fueron US$ 3.022,21 millones, superiores en 2,48% (+US$ 73,16 millones) respecto a diciembre de Por su parte, los gastos se ubicaron en US$ 2.754,17 millones, lo que muestra un aumento de US$ 119,39 millones (4,53%) frente a diciembre de Los resultados del sistema bancario disminuyeron debido a las regulaciones establecidas, incluyendo la prohibición de cobro por varios servicios bancarios, mayores exigencias en la constitución de provisiones, la reducción en la demanda de crédito, el aumento del impuesto a los activos en el exterior (que pasó de 0,084% mensual para todo tipo de activo al 0,25% mensual para fondos disponibles generales y 0,35% para los de paraísos fiscales). Otro factor que influyó es la reforma a la Ley de Redistribución de los Ingresos para el Gasto Social (vigente desde el 10 de diciembre de 2012), como el pago del anticipo de impuesto a la renta en una tarifa del 3% sobre los ingresos de los bancos; esta medida fue reformulada mediante decreto ejecutivo, bajando el porcentaje al 2% para los bancos grandes y medianos, y en el 1% para bancos pequeños. 8 La utilidad neta se redujo en 14,71% (-US$ 46,23 millones) y registró US$ 268,04 millones a diciembre de 2013, lo cual afectó a su vez a los indicadores de rentabilidad. El indicador de rentabilidad sobre activos (ROA) se ubicó en 0,87% en diciembre de 2013 (1,22% diciembre 2012), mientras que el indicador de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) fue 10,52% (12,60% diciembre 2012) Página 7 de 27

8 Gráfico N 6 Resultados ( miles de US$) ,00 15,00 10,00 5,00 ( %) - dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 - Ingresos Gastos Resultados del Ejercicio ROE ROA Los bancos privados son, en promedio, menos eficientes que el año anterior. El indicador que relaciona los gastos de operación con el margen financiero registró 86,82% a diciembre de 2013 (86,31% diciembre 2012). Liquidez El sistema bancario ha mantenido altos índices de liquidez a lo largo del período analizado. El indicador de liquidez, medido mediante la relación fondos disponibles frente al total de depósitos a corto plazo, se ubicó en 30,73%, ligeramente superior a diciembre de 2012 (30,47%). Si bien un alto nivel de liquidez permite cubrir en mayor proporción los depósitos, también puede afectar los resultados financieros. La cobertura de los 25 mayores depositantes fue 216,78%, mientras que la cobertura de los 100 mayores depositantes alcanzó 145,16%. Solvencia Al 31 de diciembre de 2013, el sistema bancario presenta un patrimonio técnico primario de US$ 2.433,33 millones y un patrimonio técnico secundario de US$ 638,25 millones, por lo que el patrimonio técnico constituido asciende a US$ 2.698,13 millones. La calidad del patrimonio técnico muestra una participación de 90,19% de capital primario frente al patrimonio técnico constituido. Los activos y contingentes ponderados por riesgo ascienden a US$ ,94 millones, por lo que el índice de solvencia se ubicó en 11,90%, superior al mínimo establecido por el organismo de control (9,00%). Gráfico N 7 Patrimonio Técnico ( miles de US$) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 ( %) Patrimonio Técnico Primario Patrimonio Técnico Constituido Patrimonio Técnico Secundario Indice de Solvencia Página 8 de 27

9 Cuadro 2: Indicadores Financieros del Sistema Bancario (en dólares y porcentajes) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 ESTRUCTURA Y CALIDAD DE ACTIVOS Activos Improductivos Netos / Total Activos 13,00 12,37 10,68 13,99 15,76 Activos Productivos / Total Activos 87,00 87,63 89,32 86,01 84,24 Activos Productivos / Pasivos con Costo 139,67 146,41 145,48 147,05 140,30 INDICES DE MOROSIDAD Morosidad Créditos Comerciales 2,31 1,53 1,12 0,84 0,77 Morosidad Créditos de Consumo 4,17 3,44 3,49 5,15 4,65 Morosidad Créditos de Vivienda 1,55 1,48 1,74 1,76 1,88 Morosidad Créditos Microempresa 3,73 2,63 3,23 4,82 5,55 Morosidad Créditos Educativo 0,57 3,57 Morosidad Cartera Total 2,91 2,25 2,24 2,80 2,60 COBERTURA DE PROVISIONES PARA CARTERA IMPRODUCTIVA Cobertura Cartera Comercial 330,13 421,93 547,85 993,45 661,68 Cobertura Cartera Consumo 139,76 148,48 165,54 102,23 111,57 Cobertura Cartera Vivienda 255,29 239,26 256,31 187,84 132,41 Cobertura Cartera Microempresa 179,96 255,92 213,11 122,70 106,40 Cobertura Cartera Educativo 183,58 49,75 Cobertura Cartera Problemática 222,82 252,14 263,91 235,72 242,03 EFICIENCIA Gastos de Operación / Margen Financiero 84,92 82,12 79,70 86,31 86,82 RENTABILIDAD ROE 13,17 14,31 18,91 12,60 10,52 ROA 1,24 1,27 1,65 1,22 0,87 LIQUIDEZ Fondos disponibles / Total depósitos a corto plazo 35,15 32,42 28,74 30,47 30,73 Cobertura 25 mayores depositantes 173,36 183,40 175,39 198,76 216,78 Cobertura 100 mayores depositantes 114,83 115,98 113,04 127,21 145,16 SOLVENCIA Patrimonio Técnico Primario Patrimonio Técnico Secundario Patrimonio Técnico Constituido Activos y contingentes ponderados por riesgo Índice de Solvencia 13,81 12,52 12,96 12,74 11,90 PT Primario / PT Constituido 92,77 95,38 87,95 87,03 90,19 Página 9 de 27

10 Análisis de los Principales Cambios Normativos del Sistema Financiero Resolución JB (29 julio de 2011). Las instituciones financieras y sus principales accionistas, hasta julio de 2012, enajenaron obligatoriamente las acciones y participaciones que mantenían en compañías o sociedades ajenas al sector financiero, con presencia o actividades en el mercado ecuatoriano. En efecto, Diners Club vendió las acciones que mantenía en AIG Metropolitana. Resolución JB (26 de abril de 2012). Por normativa legal, el ente de control eliminó en abril de 2012 los cobros por servicios de entrega de estados de cuentas, servicios de afiliación y renovación de tarjetas de crédito. Este es uno de los efectos que incidió en el año 2013 en la baja de resultados. Resolución JB (22 de junio de 2012). En julio de 2013, finalizó el cronograma estipulado por la SBS, mediante el cual las entidades financieras debían ponderar el 100% de los cupos no utilizados de tarjetas de crédito. Como consecuencia, los activos y contingentes ponderados por riesgo de Diners Club crecieron en un 46,67% entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, y el índice de patrimonio técnico constituido pasó de 16,60% a 10,98%. Regulación (20 de junio de 2012). El Banco Central del Ecuador incrementó el aporte del 3% al 5% de los depósitos sujetos a encaje. A partir de enero de 2013 el aporte en saldo se incrementó en 1% cada año hasta alcanzar la meta del 10% de los depósitos sujetos a encaje. Adicionalmente, mediante Regulación (11 de julio de 2012), se modificaron los porcentajes sobre captaciones sujetos a reservas mínimas de liquidez. Los depósitos en BCE, títulos del BCE o títulos de instituciones financieras públicas se aumentaron a un mínimo de 3%. Los valores de renta fija del sector no financiero de emisores nacionales públicos, adquiridos en el mercado primario se aumentaron a un mínimo de 2%. Para el caso de Diners, la evolución de sus fondos disponibles y de sus inversiones, tras estas regulaciones, se analizó en el apartado de Calidad de Activos de este informe. Resolución JB (15 de marzo de 2013). Por normativa legal, el ente de control cambió en marzo de 2013, las cuentas de provisiones que se permiten considerar para el cálculo del capital secundario, lo que ha influenciado, dependiendo de la entidad, en el volumen del patrimonio técnico constituido y en su calidad. En este sentido, sólo las provisiones genéricas por tecnología crediticia y genéricas voluntarias entran en el cálculo del patrimonio técnico secundario. Diners tiene provisiones genéricas, que se han mantenido según los modelos internos revisados por la Superintendencia de Bancos y Seguros para tal efecto. Resoluciones JB y JB (6 de junio de 2013). Desde octubre de 2013, las entidades financieras que proveen el producto de tarjeta de crédito pueden cobrar con tarifa máxima, por servicios de plan de recompensas y por prestaciones de servicios en el exterior, previo a la autorización expresa del cliente. Dentro de estos servicios se encuentran la acumulación de millas o puntos y los servicios de asistencia y de seguros en el exterior. Esta autorización de la Junta Bancaria contribuyó en una parte al crecimiento del rubro de ingresos por servicios de Diners Club a diciembre de Mediante el Enlace ciudadano Nº 355, del 4 de Enero de 2014, se anunció la elaboración de un nuevo cuerpo jurídico que regirá a todo el sistema financiero, esta nueva normativa llamada Código Orgánico Monetario y Financiero pretende fortalecer el rol del estado en el sistema financiero privado, vigorizar el sistema monetario y los regímenes de valores y seguros del Ecuador. Actualmente, esta normativa está siendo examinada por la asamblea nacional y se espera su aprobación en el presente año. Análisis de la Institución Reseña Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera (Diners Club) es la compañía emisora de tarjetas de crédito más grande e importante del País y es la cabeza del Grupo Financiero Diners Club. Opera según el acuerdo de franquicia celebrado con The Diners Club International Ltd. desde A inicios de 1987 la Sociedad Financiera suscribió un convenio de asociación con el Banco Pichincha C.A., el cual contribuyó con la ampliación de su cobertura y alcance mediante el aprovechamiento de la red de oficinas del Banco, factor que aportó a su consolidación como la entidad número uno en el mercado de tarjetas de crédito del Ecuador. Adicionalmente, la tarjeta internacional es ampliamente aceptada en más de cuatro millones de establecimientos en 180 países. Cobertura Geográfica Página 10 de 27

11 Al 31 de diciembre de 2013, Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera contó con establecimientos afiliados en el país y con una red de dispositivos electrónicos P.O.S. y soluciones propias de los comercios que suman , permitiendo una captura electrónica rápida y segura de las transacciones, garantizando el 100% de aceptación. Posicionamiento dentro de sus Segmentos de Mercado En la actualidad Diners Club es la sociedad financiera más grande del país con el 82,44% de los activos de dicho sistema. Sin embargo, por su nivel de activos y tecnología especializada, Diners es comparada con el sistema bancario, donde se ubicaría como una entidad de tamaño mediano. Su enfoque de negocio está orientado al segmento de consumo, que tiene una participación del 91,83% de la cartera bruta a diciembre de Al realizar una comparación de los principales indicadores de Diners Club al 31 de diciembre de 2013, con los del segmento de bancos medianos y el sistema de bancos privados, se evidenció que la entidad manejó mejores indicadores de calidad de activos (activos productivos/ total activos de 99,20%), eficiencia (gastos de operación/ margen financiero de 77,49%), rentabilidad (ROA de 2,29% y ROE de 17,13%), intermediación financiera (cartera bruta/ depósitos a la vista y a plazo de 174,12%), y liquidez (38,37%). Sin embargo, los índices de morosidad de Diners Club se ubicaron en niveles superiores (Diners 5,46% vs. Bancos Medianos 1,78% y Sistema 2,60%). La cobertura con provisiones de la cartera en riesgo si bien fue menor respecto a sus comparables (Diners 154,36% vs. Bancos Medianos 205,66% y Sistema 242,03%), se consideró adecuada. La principal competencia de Diners Club son las tarjetas internacionales Visa, Mastercard y American Express. Diners continúa liderando el mercado por su volumen de facturación, seguido por Pacificard, Banco Pichincha y Banco de Guayaquil. Operaciones La actividad principal de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera, es la organización y explotación de la tarjeta de crédito expedida en Ecuador con la franquicia de The Diners Club International Ltd., en consecuencia su negocio y operaciones están orientados principalmente a la banca de consumo con tarjetas de crédito. Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera tiene la red más amplia de establecimientos afiliados, además de convenios con las organizaciones de mayor prestigio del país, aspectos que permiten que el socio maneje sus relaciones de forma global y con servicios de calidad. Estrategias La trayectoria, reconocimiento y prestigio a nivel mundial, han posicionado a la marca Diners Club del Ecuador como el medio de pago preferido en el mercado. Sus estrategias están orientadas al conocimiento del mercado, enfoque en el cliente e innovación, y mantener recursos humanos capacitados, comprometidos y guiados por principios éticos, de transparencia y con responsabilidad social. De este modo la Institución se proyecta hacia los desafíos de la industria y permanece en constante evolución, conservando el objetivo de ofrecer a todos sus socios una amplia gama de productos y servicios, diseñados para satisfacer sus necesidades y superar sus expectativas. Para el periodo , Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera actualizó sus objetivos estratégicos, los cuales se centran en: Incrementar la recordación de marca mediante la optimización de las estrategias comerciales. Ganar participación de mercado en consumos, cartera y socios, a través de Visa y Discover. Diversificar la oferta de productos en la red de distribución. Fortalecer e implantar las capacidades definidas dentro del modelo de distribución multicanal centrado en el cliente. Soportar el crecimiento con base en una adecuada y eficiente administración de riesgos y ambiente de control interno. Cumplimiento del Plan Estratégico Durante el año 2013, Diners Club desembolsó alrededor de US$ 148 millones más que el año anterior en créditos principalmente de consumo, con un cumplimiento del 97,18% de la meta planificada. La institución contó con un alto nivel de gestión de cobro; es así que la recuperación promedio de cartera alcanzó el 91,3% frente al 89,8% presupuestado. Página 11 de 27

12 Adicionalmente, la Institución cerró el año 2013 con socios principales y adicionales, que suman tarjetahabientes, lo que evidenció un cumplimiento del 106,16% de lo planificado. Gobierno Corporativo y Administración La estructura accionaria de Diners Club, al 31 de diciembre de 2013, se encontró distribuida en accionistas minoritarios cuya participación individual no excede el 5,99%. Los 16 Fideicomisos de Acciones DC suman una participación conjunta de 89,57%. Cuadro 3: : Estructura Accionaria Nombre Participación Fideicomiso TARDCE 5,99% Fideicomiso Acciones DC Uno 5,91% Fideicomiso Acciones DC Dos 5,91% Fideicomiso Acciones DC Tres 5,91% Fideicomiso Acciones DC Cuatro 5,91% Fideicomiso Acciones DC Cinco 5,91% Fideicomiso Acciones DC Seis 5,91% Fideicomiso Acciones DC Siete 5,91% Fideicomiso Acciones DC Ocho 5,91% Fideicomiso Acciones DC Nueve 5,91% Fideicomiso Acciones DC Diez 5,91% Fideicomiso Acciones DC Once 5,91% Fideicomiso Acciones DC Doce 5,91% Fideicomiso Acciones DC Trece 5,91% Fideicomiso Acciones DC Catorce 5,91% Fideicomiso Acciones DC Quince 5,91% Fideicomiso Acciones DC Dieciséis 0,94% Otros 4,44% Total 100,00% Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. La Junta General de Accionistas, se reúne de manera ordinaria una vez al año, y de manera extraordinaria cuando sea convocada según lo dispuesto en los estatutos de la organización y las leyes vigentes. Directorio El Directorio es el máximo órgano de administración de la Organización. Sus miembros son elegidos por la Junta General de Accionistas y posteriormente son calificados por la Superintendencia de Bancos y Seguros, los cuales se reúnen mensualmente para efectuar el monitoreo de la Organización. El Directorio es el responsable de la estrategia corporativa y de determinar las políticas, además de conocer y evaluar los resultados de la gestión de las diferentes áreas de la Organización. Conforme a las mejores prácticas de Gobierno Corporativo, el Directorio de la Institución está compuesto por el Presidente del Directorio, 4 Directores principales y 5 Directores suplentes, los cuales son independientes de la Administración de Diners. Cabe mencionar, que los Directores son profesionales reputados en las distintas áreas de negocio, con amplios conocimientos en materia financiera. Página 12 de 27

13 Cuadro 4: : Directorio Nombre Cargo Fidel Egas Grijalva Presidente del Directorio Juan Pablo Egas Sosa Director Principal Antonio Acosta Espinosa Director Principal Fernando Vivero Loza Director Principal Rodrigo Sánchez Zambrano Director Principal Simón Acosta Espinosa Director Suplente Fidel Esteban Egas Sosa Director Suplente Abel Castillo Echeverría Director Suplente Ulises Bowen Barreto Director Suplente Carlos Suárez Bucheli Director Suplente Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Administración Diners Club cuenta una plana gerencial de alta calidad y con amplia experiencia en el sistema financiero, a continuación el detalle a diciembre de Comités Nombre Pablo Salazar Egas Jorge Moncayo Mónica Carrión Ignacio Maldonado Daniel Montalvo Patricio Vivero Augusta Bustamante Jorge Coba Tania Gerka Cuadro 5: Plana Gerencial Cargo Presidente Ejecutivo Gerente Nacional de Planeación y Finanzas Gerente Nacional de Centro de Servicios Gerente Nacional de Negocios Gerente de Recursos Humanos Gerente Nacional de Riesgos Gerente de Responsabilidad Social Auditor General Gerente de Cumplimiento Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera, cuenta con seis comités que se integran con miembros del Directorio y ejecutivos de la Institución: Comité de Administración de Riesgos Integrales: Su función consiste en diseñar y proponer estrategias, políticas, procesos y procedimientos de administración integral de riesgos y someterlos a la aprobación del Directorio. Comité de Auditoría: Unidad de asesoría y consulta del Directorio de apoyo al área de auditoría, que asegura el cumplimiento de la estrategia y de los controles internos. Comité de Calificación de Activos de Riesgos: Encargado de efectuar un seguimiento permanente de los activos, con cuyos resultados se determina el nivel de provisiones requerido y lo que debe constituirse para protegerlos adecuadamente frente a eventuales pérdidas por incobrabilidad o pérdidas de valor. Comité de Cumplimiento: Tiene la responsabilidad de proponer al Directorio para su aprobación la política de prevención de lavado de activos, así como aprobar los procedimientos relacionados con el tema. Además, debe conocer y resolver sobre transacciones inusuales o injustificadas. Comité de ética: Este comité depende de la Presidencia de la Organización y se reúne en caso de existir denuncias de eventos fuera de código de ética. Comité de Retribuciones: Su función consiste en proponer a la Junta General o a la Asamblea General la política sobre la cual se construirá la escala de remuneraciones y compensaciones de los ejecutivos y miembros del Directorio. También, deberá vigilar el cumplimiento de la escala de remuneraciones aprobada para la Alta Dirección y otros cargos para que esté en consonancia con la cultura. Estructura Organizacional A continuación se detalla la estructura organizacional de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera: Página 13 de 27

14 Gráfico N 8 Comités Normativos Directorio Comités Normativos Comité Auditoria Auditoría Interna Presidencia Ejecutiva Comité de Administración de Riesgos Comité Cumplimiento Gerencia Responsabilidad Social Legal Comité de Calificación Activos de Riesgo Gerente de Cumplimiento Gerencia Nacional Recursos Humanos Salud y Seguridad Ocupacional Comité de Ética Comité de Retribuciones Gerencia Nacional Planeación y Finanzas Gerencia Nacional Negocios Gerencia Nacional Centro de Servicios Gerencia Nacional de Riesgo Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Al 31 de diciembre de 2013, Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera e INTERDIN S.A., contó con 952 empleados, distribuidos entre personal administrativo (345), operativo (387) y ventas (220). Con el fin de dar cumplimiento a las resoluciones emitidas por la Junta Bancaria, sobre los principios de buen Gobierno Corporativo, las cuales deben ser cumplidas hasta el mes de mayo de 2014, informamos a la Junta General que durante el año 2013 la Sociedad ha tomado las siguientes acciones: El Directorio de la Sociedad aprobó el Código de Gobierno Corporativo para el grupo Financiero, el cual recoge las mejores prácticas y establece los lineamientos generales que rigen en las compañías integrantes. Se han realizado actualizaciones a la Política y al Código de Ética. Se ha implementado el canal de confianza independiente. Los indicadores de Gobierno Corporativo establecidos en Resolución de Junta Bancaria, han sido incorporados como parte del informe de sustentabilidad corporativa, lo cual permite a los señores accionistas y al público en general contar con un mayor nivel de detalle sobre los diferentes principios y pilares que permiten administrar de manera adecuada a la Sociedad Financiera. Estos indicadores adicionalmente han sido publicados en la página Web de la Institución. El Directorio ha sesionado de manera mensual tal como lo establece el Estatuto Social de la Organización, con una participación activa de sus miembros en las decisiones tomadas y en los Comités que han sido designados. Además, el departamento de Auditoría Interna ha efectuado diagnósticos, relevamientos de procesos, pruebas de controles clave y acciones permanentes, con el objetivo de dar cumplimiento a la normativa de Gobierno Corporativo y verificar su cumplimiento; asimismo, se han aplicado las mejores prácticas de la industria en cuanto a ética, transparencia, capacitación, gobierno, administración de riesgos, cumplimiento de normativa interna y controles internos. Fortalezas del Gobierno Corporativo y Administración de la Institución Autonomía en la toma de decisiones a través de la estructura organizacional. Experiencia en banca y áreas afines de los miembros de la Plana Gerencial. Existencia de comités para la decisión de operaciones. Sólido gobierno corporativo. El Directorio no está integrado por miembros que sean propietarios de otros negocios diferentes al financiero. Los miembros del Directorio son independientes de la Administración de la institución. Eficientes procesos de otorgamiento crediticio, sustentados en modelos Scoring que evalúan el comportamiento de pago del cliente. Calidad y transparencia en la atención al cliente. Página 14 de 27

15 Subsidiarias y Afiliadas Al 31 de diciembre de 2013, Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera tiene participación accionaria en diferentes entidades. Según el balance de la entidad, la cuenta de inversiones en acciones y participaciones suma US$ 103,23 millones, la cual representa un 6,99% del total de activos y evidencia un crecimiento de 16,24% respecto a período similar del año anterior. Las calificaciones de riesgos recogen la posición financiera de la entidad y el análisis económico y político del país. Afiliadas y Subsidiarias Interdin S.A. Datafast S.A. Cuadro 6: : Inversiones en Acciones y Participaciones al 31 de diciembre de 2013 (US$) Actividad Emisora y administradora de tarjetas de crédito Procesamiento electrónico de datos País Participación Accionaria Ecuador ,65 99,9982% % Calificación de Riesgo AAA- / Bank Watch Ratings / sep-13 Ecuador ,53 33,3333% N/A Banco Pichincha C.A. Servicios financieros Ecuador ,00 5,9687% AAA- / Pacific Credit Rating / dic-13 Banco Pichincha C.A. Colombia Servicios financieros Colombia ,15 9,7724% N/A Banred S.A. Cajeros automáticos Ecuador ,46 18,1670% N/A Pichincha Sistemas ACOVI C.A. Servicios computacionales Ecuador 4,83 0,0001% N/A Total ,62 Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Cabe mencionar que Diners Club mantiene un convenio de asociación con Banco Pichincha, donde ambas entidades acordaron prestar servicios a sus respectivos clientes a través del sistema del Banco. Dentro de estos servicios se destacan: pago de consumo de los socios, avances en efectivo, uso de la red de cajeros automáticos, recepción de solicitudes para nuevos socios, entre otros. Responsabilidad Social La misión de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera consiste en facilitar la vida de sus clientes de manera responsable, excediendo sus expectativas a través del conocimiento y la innovación. Su visión es socios para toda la vida, cada día. La responsabilidad social de Diners Club del Ecuador se enfoca en los sectores educativo y turístico, además del trabajo con su público interno. Dichas acciones están encaminadas a mejorar la calidad de vida de sus colaboradores, la difusión de su código de ética y el impulso al voluntariado, así como la ejecución de un programa, en alianza con la OEA, de pleno empleo para personas con discapacidad. Diners Club del Ecuador maneja desde hace siete años un proyecto basado en 4R: reducir, reciclar, reutilizar y ser responsables con el entorno, con el objetivo de disminuir la huella ambiental a través del manejo de residuos y siembra de árboles. En este sentido, la Institución ha desarrollado y difundido un manual de procedimiento de Manejo de Residuos Peligrosos. También la entidad ha implementado sistemas de digitalización de documentos para la disminución del consumo de papel, y ha realizado campañas comunicacionales de concientización para el uso de fundas de tela en supermercados. En cuanto a los aportes a la educación, Diners Club del Ecuador mantiene una alianza con Unicef desde hace más de diez años, fortaleciendo el sistema de las escuelas unidocentes en las provincias de Esmeraldas, Cañar, Sucumbíos, Guayas y Pichincha. En su compromiso con la comunidad, Diners trabaja con niños y jóvenes de las ciudades de Esmeraldas, Quito, Riobamba y Guayaquil, para la formación de orquestas, a través del programa "Música sinfonía por la vida". En el ámbito turístico, el trabajo de la Institución es directamente con las comunidades, definiendo un modelo de desarrollo local a partir de la propuesta "Turismo inclusivo" en el cantón Jama, provincia de Manabí, y en la Parroquia Lloa, al suroccidente de Quito. En ambas comunidades se realizaron actividades de arte urbano como estrategia para lograr la participación de la comunidad, donde se conformó la organización de gestión de destino y se realizaron campañas de rescate cultural. Página 15 de 27

16 Análisis del Grupo Financiero El Grupo Diners Club es el quinto grupo financiero a nivel nacional, con una participación de 5,20% en activos y de 9,31% en patrimonio del total de los once grupos financieros que conforman el sistema. El grupo tiene la más alta rentabilidad sobre el activo y patrimonio promedio (ROA y ROE) del sistema, y se encuentra conformado por: Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera: emisora de la tarjeta de crédito Diners Club Internacional. INTERDIN S.A.: emisora y administradora de tarjetas de crédito, entidad subsidiaria autorizada para operar bajo la marca Visa. Es preciso indicar que Diners Club mantiene una participación mayoritaria (99,9981%) en INTERDIN S.A. Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera es la cabeza del Grupo Financiero Diners Club y por ende responsable de las pérdidas patrimoniales de su subsidiaria hasta por el monto de sus propios activos. Según cifras consolidadas al 31 de diciembre de 2013, la sociedad financiera participó con el 93,41% de los activos del grupo, el 85,46% del patrimonio, el 83,36% de los ingresos, y el 73,74% de los resultados totales. 9 Por lo tanto, no se considera necesario realizar un análisis individual de INTERDIN S.A. Cuadro 7: : Participación Empresas Grupo Diners Club a diciembre de 2013 Empresa GDC Activos Pasivos Patrimonio Ingresos Egresos Utilidad Diners Club del Ecuador S.A. 93,41% 95,06% 85,46% 83,36% 84,87% 73,74% INTERDIN S.A. 6,59% 4,94% 14,54% 16,64% 15,13% 26,26% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Análisis Financiero de la Institución Se analizó la información financiera de Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera, la cual se ha comparado con el promedio del sistema de bancos privados y el segmento de bancos medianos debido a su posición y tamaño. Se buscó identificar factores de riesgos de crédito, de concentración, de liquidez, de mercado (tasas de interés), de solvencia y operacional. Calidad de Activos Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera participa con el 82,44% de los activos del sistema de sociedades financieras a diciembre de Para este mismo período, Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera presentó un activo total de US$ 1.475,76 millones, superior en 13,60% respecto a diciembre de 2012 y por encima del promedio del sistema de bancos privados (+10,27%), valor sustentado principalmente por el crecimiento mostrado en la cartera de créditos, otros activos e inversiones. Los activos de la Institución marcan una tendencia creciente en los últimos años, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 18,46% durante el período Sus principales componentes son: cartera de créditos neta 10 (75,48%), otros activos (13,06%), y fondos disponibles e inversiones (9,79%). Fondos Disponibles La Institución mantuvo fondos disponibles por US$ 98,05 millones a diciembre de 2013, que mostraron una disminución anual de 2,88% debido al descenso de los recursos colocados en instituciones financieras locales. Los fondos disponibles se encontraron colocados en instituciones de bajo riesgo de crédito: el 41,42% se concentró en bancos privados nacionales con calificación local entre AA y AAA-; el 38,44% en instituciones financieras del exterior con calificación internacional entre A y AAA-; el 20,12% correspondió a depósitos para encaje; y el 0,02% a caja. Cabe indicar, que la participación de los fondos de inversión y depósitos en instituciones financieras del exterior disminuyó debido principalmente al requerimiento de liquidez doméstica, mientras que la participación de los depósitos para encaje se incrementó como consecuencia de cambios en los requerimientos establecidos por los entes de control locales. 9 Para calcular la participación de Diners Club del Ecuador S.A. e INTERDIN S.A dentro del Grupo, se utilizaron balances individuales; sólo en este apartado de Análisis del Grupo Financiero fueron utilizadas las cifras antes de eliminaciones de Grupo. En cambio, para el análisis financiero del Grupo se utilizaron balances consolidados (ver anexo 3). 10 El Monto de la cartera no incluye el Fideicomiso. Página 16 de 27

17 Inversiones Las inversiones netas 11 de la Institución registraron US$ 46,38 millones, lo que evidenció un crecimiento de 26,64% frente a lo registrado en diciembre de Esta variación se debió al crecimiento de las inversiones colocadas en el sector público, explicadas por las nuevas regulaciones al sistema financiero en materia de liquidez y encaje. El 87,29% se concentraron en el sector público, mientras que el restante 12,71% se invirtió en el sector privado hizo referencia a un bono del Banco Financiero del Perú. El rendimiento promedio ponderado fue de 3,31%. En cuanto a la calidad, el 63,46% del portafolio de inversiones presentó calificación de riesgo de A- (Banco Financiero del Perú) y AA (Corporación Financiera Nacional). En cuanto al plazo, el 49,27% del total del portafolio de la Institución se invirtió en instrumentos a corto plazo (hasta 90 días). Detalle Cuadro 8: Portafolio de Inversiones al 31 de diciembre de 2013 (US$) Sector Privado ,71% % Participación Rendimiento Bono Banco Financiero del Perú ,71% 4,61% Sector Público ,29% Certificados CFN ,75% 3,44% Títulos Ministerio de Finanzas ,95% 2,80% SRI ,59% 0,20% Total Inversiones Brutas ,00% Provisiones Total Inversiones Netas Fuente: Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. De conformidad con lo establecido en la normativa de calificación de la Superintendencia de Bancos, la Institución decidió constituir una provisión para inversiones, que representó el 6,99% de las inversiones brutas a diciembre de 2013, con el objeto de cubrir riesgos de deterioro potencial derivado del valor invertido en bonos del Estado y certificados de tesorería emitidos por el Ministerio de Finanzas. Calidad de la Cartera La tendencia creciente de la cartera bruta directa mantenida por Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera, responde a la estrategia de la institución de convertirse en el medio de pago preferido por los clientes del sistema financiero ecuatoriano, lo que ha conseguido a través de una mayor colocación de cartera de consumo. Al 31 de diciembre de 2013 la cartera bruta 12 alcanzó US$ 1.216,31 millones, lo que reflejó un incremento del 15,32% respecto a diciembre de 2012, porcentaje superior al promedio el sistema de bancos privados (+9,40%). Adicionalmente, la Institución mantuvo US$ 54,38 millones de cartera de consumo por vencer, con calificación de riesgo normal A, que correspondieron a derechos fiduciarios originados por la constitución de la garantía del fondo de liquidez requerida por la normativa vigente (4,47% de la cartera bruta). Se puede observar, que la Institución mantuvo su enfoque en cuanto a la estrategia de negocio, ya que la cartera de consumo representó el 91,83% de la cartera bruta. El 8,17% restante se clasificó como cartera comercial, que correspondió a la tarjeta de crédito corporativa y a crédito directo destinado a financiar actividades productivas. Este segmento ha ganado importancia en la estructura de negocios de la Institución desde el año 2010, impulsado por el beneficio tributario (reducción de la tasa impositiva) al colocar la cartera en créditos productos. El crecimiento de la cartera de créditos de la Institución se sustentó en sus modelos econométricos, los cuales evalúan el comportamiento de pago de un cliente y son presentados a través de metodologías de carácter predictivo, de manera que permiten calificar y monitorear permanentemente la calidad crediticia de cada socio y son parte de un sistema integral de gestión de riesgo crediticio. El total de socios al 31 de diciembre de 2013 fue de tarjetahabientes. La cartera de créditos se encontró diversificada por monto, cliente y sector económico, y alrededor del 80% se colocó en las ciudades de Quito y Guayaquil. 11 Las Inversiones Netas hacen referencia a las inversiones brutas (US$ 49,87 millones) menos las provisiones para inversiones (US$ 3,49 millones). 12 Cartera sin Fideicomiso. Página 17 de 27

18 El saldo de los 100 mayores clientes con crédito fue US$ 64,79 millones, equivalente al 5,33% de la cartera bruta, mientras que el saldo de los 25 mayores clientes con crédito fue US$ 52,78 millones (4,34% de la cartera bruta), lo que reflejó una baja concentración de clientes. Al realizar el análisis de la calificación de la cartera de créditos y contingentes de acuerdo a su perfil de riesgo, se observó que al 31 de diciembre de 2013 la entidad presentó el 93,99% de estos activos calificados con Riesgo Normal (A1, A2 y A3), el 2,26% con Riesgo Potencial (B1, B2 y B3) y el restante 3,75% corresponde a activos críticos (Deficiente C + Dudoso Recaudo D + Pérdida E ). En cuanto a la estructura del portafolio de la cartera de crédito y contingentes, estos últimos conformados en su gran parte por cupos referenciales no utilizados por los socios, se evidenció que a diciembre de 2013 el 42,80% de la cartera correspondió a consumo corriente y el 51,96% a consumo diferido. Hay que tomar en cuenta que la cartera de la Institución no tiene la opción de pago mínimo, lo cual favorece la recuperación de la cartera en el corto plazo e influencia en el comportamiento de la morosidad. Es por esto, que la cartera vigente fue de corto plazo conformada en un 61,98% por créditos hasta 90 días. Gráfico N 9 Gráfico N % 80% Colocación por Tipo de Crédito Estructura Cartera de Créditos y Contingentes A diciembre de ,24% 60% 40% 42,80% 51,96% 20% 0% Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 Consumo Comercial Tarjeta de Crédito Diferido Tarjeta de Crédito Corriente Crédito Directo La morosidad de la cartera en riesgo aumentó respecto al trimestre anterior y al año 2012, ubicándose en 5,46% a diciembre 2013, y continúa siendo superior a sus promedios históricos (4,07% durante el período ) y al sistema de bancos privados (2,60%), a pesar de que el sistema está presentando un menor ritmo de crecimiento en cartera y menores castigos (4,09% de la cartera bruta). Cabe mencionar que en el índice de la cartera en riesgo no se consideró el valor de la cartera destinada al fondo de liquidez, con la cual la morosidad hubiera sido de 5,22% para Diners y de 2,38% para el sistema bancos privados. La morosidad de la cartera de consumo fue la más influyente con el 5,83%, valor por encima al presentado por el sistema de bancos privados (4,65%) y de bancos medianos (4,31%). Al comparar la morosidad de la cartera de consumo de Diners con la de su principal competidor en tarjetas de crédito, Pacificard (18,87%), Diners presentó una mejor calidad de su cartera. Sin embargo, Diners fue comparada con el sistema de bancos privados por su posición y tamaño. Por su parte, la cartera comercial de Diners registró una morosidad de 1,30%, mayor a la del sistema de bancos privados (0,77%) y de bancos medianos (0,55%). El incremento de la morosidad total de Diners estuvo influenciado por los menores índices de recuperación de cartera. La presión en la morosidad provino de la tarjeta de crédito Discover al estar orientada a un segmento de mercado más bajo, la cual se empezó a colocar en el año En Diners y Visa Interdin se evidenció un comportamiento de pago más estable. Cabe indicar que en las tres marcas se aplican todos los modelos de carácter predictivo. La entidad espera mejorar la calidad de su cartera, a través de sus medidas prudenciales, especialmente al realizar ajustes a los perfiles de riesgo de sus clientes. Adicionalmente, se reflejó un aumento de la cartera calificada como CDE (+50,92%) respecto al año 2012, y un crecimiento de las carteras reestructurada (+59,53%) y refinanciada (+76,41%), las cuales estuvieron incrementando su posición vencida; el 50,97% de la cartera vencida superó a los 90 días. La morosidad de la cartera en riesgo más reestructurada por vencer, en el año 2013 fue de 6,21%. Al considerar en esta relación la cartera refinanciada por vencer, el indicador de morosidad pasó de 7,40% a 9,07% entre diciembre de 2012 y diciembre de Los castigos tuvieron una tendencia incremental, pasando del 13,75% al 14,18% de la cartera bruta, aunque esto no se vio reflejado en una disminución de la morosidad. Página 18 de 27

19 Gráfico N 11 Gráfico N 12 Morosidad por Segmento y del Sistema de Bancos Privados Morosidadd y Castigos de Cartera 6,00 15% 10% 5,00 8% 4,00 10% 6% 3,00 2,00 1,00 0,00 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 5% 0% Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 4% 2% 0% Morosidad de Créditos Comerciales Morosidad Cartera Total Sistema Consumo Morosidad de Créditos de Consumo Sistema comercial Sistema Total Castigos de Cartera (% cartera bruta) eje izq. Morosidad Cartera en Riesgo + Reestructurada por vencer Morosidad Cartera en Riesgo + Reestructurada y Refinancada por vencer Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera manejó una política adecuada en la constitución de provisiones, aspecto definido de acuerdo a su perfil de riesgo. Es así que a diciembre de 2013 las provisiones para cartera de créditos incobrables fueron de US$ 102,46 millones, valor significativamente superior al requerido como nivel de pérdidas latentes establecido por la Superintendencia de Bancos y Seguros (US$ 54,61 millones), lo cual evidenció el esquema conservador que ha venido administrando la Organización y que le ha permitido mantener una adecuada cobertura de provisiones. De ahí que la Institución no se vio en la necesidad de constituir provisiones anticíclicas adicionales cuando éstas eran requeridas. 13 Si bien la cobertura mejoró respecto a los tres primeros trimestres del año, para diciembre de 2013 las provisiones 14 ofrecieron una cobertura para la cartera problemática por 154,36%, inferior a la registrada en diciembre de 2012 (173,67%), lo cual obedece principalmente a los nuevos porcentajes de provisiones determinados por la Superintendencia de Bancos y Seguros. La cobertura con provisiones para cartera en riesgo más reestructurada por vencer fue de 135,56%. La cobertura de la Institución se ubicó por debajo del sistema de bancos privados (242,03%). No obstante, históricamente la Institución ha manejado niveles de cobertura superiores al sistema para su segmento más influyente (consumo). Gráfico N Cobertura por Segmento y del Sistema de Bancos Privados (%) Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 Cobertura Cartera Comercial Cobertura Cartera de Consumo Cobertura Cartera Problemática Sistema Consumo Sistema comercial Sistema Total Estructura del Pasivo / Fondeo Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera participó con el 82,24% de los pasivos del sistema de sociedades financieras a diciembre de Para este mismo período los pasivos de la Institución ascendieron a US$ 1.244,83 millones, superiores en 16,32% respecto a diciembre de 2012, mostrando un mayor dinamismo que el promedio del sistema de bancos privados (+10,86%). Los pasivos marcaron una 13 Mediante Resolución JB , la SBS suspendió la constitución de provisiones anticíclicas para todo el sistema financiero a partir de La Institución ha constituido provisiones específicas por US$ 61,25 millones y provisiones genéricas voluntarias por US$ 41,21 millones, sumando US$ 102,46 millones. Página 19 de 27

20 tendencia creciente en los últimos años, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 19,63% durante el período La principal fuente de fondeo de la Institución provino de los depósitos a plazo (55,82% del pasivo) y de cuentas por pagar a establecimientos afiliados 15 y otros pasivos sin costo financiero (29,63%). El fondeo se diversificó con la emisión de títulos respaldados con garantía general de excelente aceptación en el mercado de valores (12,20%), y las obligaciones financieras (1,58%) que hace referencia a una línea de crédito aprobada desde Citibank. La estructura de financiamiento de la Institución le permitió monitorear de mejor manera el riesgo de liquidez y le proporcionó un adecuado calce entre activos y pasivos, ya que la mayor parte corresponde a cuentas con vencimiento cierto (depósitos a plazo), en donde la Institución conoce con anticipación sus principales vencimientos. No obstante, esto generó presión en el margen de interés. Los depósitos a plazo, de acuerdo a su vencimiento, se encontraron conformados en un 36,25% por depósitos de corto plazo (con un plazo remanente inferior a 91 días), mientras que el restante 63,75% correspondió a depósitos con plazo remanente superior a 90 días. El costo promedio fue de 6,08% a un plazo promedio de 273 días (entre 30 y días). Gráfico N 14 Composición Fuentes de Fondeo 100% 80% 60% 40% 20% 0% Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 Depósitos a plazo Cuentas por Pagar y Otros Pasivos Valores en Circulación Obligaciones Financieras Depósitos a la vista Depósitos restringidos Riesgo de Liquidez Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera mejoró sus índices de liquidez respecto a los tres primeros trimestres del año. El indicador que relaciona los fondos disponibles sobre el total de depósitos a corto plazo alcanzó 38,37% a diciembre de 2013 (45,21% a diciembre de 2012), superior al índice del sistema de bancos privados (30,73%). Por otra parte, la cobertura de los 25 mayores depositantes fue 54,19%, mientras que la cobertura de los 100 mayores depositantes se ubicó en 42,59%. Los 25 mayores depositantes representaron el 29,54% del total de obligaciones con el público. El 79,27% de estas captaciones tuvieron un vencimiento superior a 90 días. Este riesgo de concentración se mitigó con la rotación de corto plazo de la cartera, un adecuado calce de plazos entre activos y pasivos, y el acceso a otras fuentes de financiamiento como en el mercado de valores. De acuerdo al análisis de liquidez estructural al 31 de diciembre de 2013, la Institución mantuvo sus índices de liquidez de primera y segunda línea sobre la volatilidad de 2 y 2,5 veces la desviación estándar de las fuentes de fondeo, con una diferencia adecuada y amplia sobre las volatilidades. De igual manera, el indicador de activos líquidos de segunda línea fue superior al indicador de concentración de saldo del 50% de los cien mayores depositantes. La institución no presentó incumplimientos en los indicadores de liquidez estructural establecidos por el organismo de control. En promedio, para el mes de diciembre de 2013 la cobertura de la liquidez de segunda línea respecto a la volatilidad de los depósitos (2,5 VAR) fue de 513,04%, y respecto al indicador de liquidez mínimo fue de 336,58%. El requerimiento de liquidez de la Institución, al 31 de diciembre de 2013, estuvo determinado por el indicador de concentración del 50% del saldo de los cien mayores depositantes al ser superior al indicador de volatilidad de las fuentes de fondeo. El indicador de concentración fue de US$ 46,84 millones. 15 Las cuentas por pagar a establecimientos afiliados fluctúan de acuerdo a la estacionalidad del negocio y están vinculadas con el consumo de los tarjetahabientes, que en el segundo semestre de cada año generalmente es mayor. Página 20 de 27

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