De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales, por el Programa de Microfinanzas de FUNDACIÓN ALTERNATIVA son los siguientes 1 :

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1 febrero 2009 FUNDACIÓN ALTERNATIVA Proyecto de Microfinanzas Ecuador Rating final Tercera calificación Fundación Alternativas para el Desarrollo es una institución creada en 1991 por empresarios privados y actores sociales, quienes buscaron ejecutar proyectos de impacto financiero y social en poblaciones con menores oportunidades de crecimiento y desarrollo. Actualmente los balances generales y estados de resultados de su programa financiero son mantenidos separados de los demás programas. El Programa de Microfinanzas, que comenzó sus operaciones en el año 2001, inició con un fondo semilla de US$ subsidiado por el Programa de Apoyo Alimentario (PL-480). Actualmente el Proyecto de Microfinanzas se encuentra trabajando en sectores rurales y urbano marginales de la Provincia de Pichincha, en Quito y en varios cantones del Noroccidente y de la Sierra Centro de Ecuador. Forma Legal BB - Outlook: Estable Validez: 1 año si no hay cambios significativos en las operaciones o en el contexto de trabajo. La nota final no considera el contexto económico y político. Calificación anterior: BB diciembre 2007 Programa de una institución multi-servicio sin fines de lucro Año de arranque 2001 Áreas de intervención Rural y urbano Metodología de crédito Grupo Solidario, Individual MICROFINANZA Calificadora de Riesgos SA Microriesg Calle Pasaje el Jardín 168 y Avenida 6 de Diciembre Edificio Century Plaza I, piso 6to, oficina No. 20 Quito, Ecuador Tel: info@microfinanzarating.com / CONTACTOS Fundación Alternativa Paul Claudel N41-61 y Pinzón (Isla Floreana) Quito, Ecuador Tel: +(593-2) info@fundacionalternativa.org.ec /

2 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales, por el Programa de Microfinanzas de FUNDACIÓN ALTERNATIVA son los siguientes 1 : Fortalezas Nueva estructura organizacional con organigrama horizontal Renovada estructura de controles internos y administrativa. Transparencia financiera y contable.l Liderazgo interno y externo de la Directora Ejecutiva Buen compromiso con el mejoramiento de la gobernabilidad Alta capacidad de apalancamiento Oportunidades Acceso a fuentes de financiamiento en el mercado nacional e internacional (reconocimiento por el MIX y CGAP) Diversificación de productos financieros Enfoque a un nicho de clientes no bancarizados. Independencia del Programa de Microfinanzas Nuevas alianzas con actores nacionales e internacionales 1 Véase Capitulo 8 para un detalle con las principales medidas adoptadas y/o que se adoptaran por la gerencia y nuestras observaciones

3 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Cambios relevantes respecto la precedente calificación AREA Cambios y comentarios Tendencia Contexto de sector Gobernabilidad, manejo y operaciones Productos financieros y calidad del activo Después de la victoria electoral del Presidente Rafael Correa a finales de abril de 2009, se ha abierto un debate a nivel gobernativo antes la redacción del proyecto de Ley de Economía Solidaria prevista en la Nueva Constitución de septiembre Sin embargo a la fecha de la calificación se está todavía trabajando para definir un marco regulatorio para las instituciones de microfinanzas y las ONGs que realizan intermediación financiera todavía no tienen definido un organismo supervisor, ni un entorno legal para el desempeño de sus actividades financieras. La competencia continúa creciendo en el 2008 y en el primer semestre de 2009 en la zona de influencia de la Fundación Alternativa, compitiendo especialmente con Bancos e instituciones especializadas en la metodología de banca comunal, fundaciones y cooperativas locales, acentuando el riesgo de sobreendeudamiento. Frente al alto nivel de competencia, Fundación Alternativa dispone de los estudios y análisis de mercado desarrollados por la RFR y el SIAG, pero el riesgo relacionado al fuerte sobreendeudamiento de los prestatarios sobre todo en los barrios alrededor de Quito evidencia la necesidad de contar con un estudio específico y seguimiento formal de la competencia. En septiembre de 2008 se eligió el nuevo Directorio de Fundación Alternativa, que se confirma compuesto por miembros de excelente experiencia profesional en diferentes áreas y buen compromiso con el mejoramiento de la gobernabilidad corporativa. Salió la directora principal Lucía Burneo y se integró al Directorio el director suplente Héctor Ordóñez, especialista en gestión de recursos humanos. Durante 2008 la Fundación se ha enfocado en el fortalecimiento del Programa de Microfinanzas a través de una reingeniería administrativa y de la contratación de personal y asesores externos altamente calificados, lo que se refleja en un nuevo organigrama funcional basado principalmente en cuatro áreas: administrativocontable, comercialización y nuevos proyectos, capacitación y microfinanzas. En tecnología de la información, se han realizado varias actualizaciones del Sistema Informático Gerencial (SIG) desarrollado por la empresa Enlace Más. Entre mayo y septiembre de 2008 se dio un error de parametrización en la contabilización de los ingresos por tarifa, por lo que la Fundación realizó una auditoría de sistemas enfocada en el sistema de créditos, a partir de la cual se ha designado un plan de trabajo y se están escribiendo nuevas políticas y procedimientos. Falta todavía un plan de contingencia del sistema informativo. En cuanto a la administración de riesgos, FA-Microfinanzas está trabajando en la creación de un sistema de gestión preventiva de riesgos, sin embargo todavía no cuenta con procesos establecidos para el análisis y el monitoreo sistemático de la varias áreas de riesgo. La cartera de préstamos total de FA-Microfinanzas ha crecido entre enero y diciembre de 2008 del 17,4%, mostrando una tendencia decreciente con respecto a 2007 debido a la reducción de los préstamos individuales de montos altos y la necesidad de concentrarse en recuperaciones tras el incremento de la morosidad. El Programa de Microfinanzas cerró a diciembre 2008 con un indicador de CeR30 del 6,2% (y 4,5% de cartera castigada), y en el primer trimestre de 2009 la morosidad mantiene una tendencia negativa, alcanzando una CeR del 8,3% a marzo 2009, debido por un lado a problemas internos de alta rotación del personal de campo y por otro lado al deterioro generalizado del contexto macroeconómico como resultado de la crisis internacional. En consecuencia, FA-Microfinanzas decidió realizar reservas para la cartera aumentando los gastos de provisión al 8,8% por un monto de US$ 175 mil, en cumplimiento de una estrategia prudencial. Esta medida permitió tener una cobertura del 6% de la cartera de crédito y del 97,5% de la cartera en riesgo, pero al mismo tiempo influyó sobre los resultados del Programa de Microfinanzas, que cerró a diciembre de 2008 con una pérdida de US$ 112 mil. Estable Estable- Positiva Negativa MicroFinanza Rating 3

4 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Estructura y gestión financiera Resultados financieros y operativos La razón deuda-capital de FA-Microfinanzas a diciembre 2008 es de 5 puntos, sin embargo si se considera el patrimonio total de la Fundación (US$ 1,2 millones) este indicador alcanza 1,94, que está en las buenas prácticas internacionales y evidencia un margen para tomar financiamiento. En la composición del pasivo se observa una disminución de la cuota de préstamos de fondos extranjeros a largo plazo, debido a que la Fundación planteó a finales de 2008 un cambio en la estrategia de fondeo pasando a tomar préstamos locales para disminuir costos de fondeo, con organismos como la CFN y Programa Nacional de Microfinanzas. Pese a la decisión de precancelar dos importantes préstamos con financiadores externos a principios de 2009, frente a la posible falta de liquidez en el mercado local e internacional, Fundación Alternativa mantiene los contactos con varios organismos externos. Falta formalizar el Plan de Contingencia de liquidez. A diciembre de 2008 el Programa de Microfinanzas de Fundación Alternativa registra una pérdida de US$ 112 mil, originada principalmente por el deterioro de la calidad de la cartera, el alto valor de las provisiones que alcanza los US$ 175 mil y el gasto extraordinario de US$ 85 mil para la liquidación de la subdirectora ejecutiva. Por lo tanto los indicadores de rentabilidad y sostenibilidad operativa muestran valores negativos (ROE -20% y ROA -4,7%) y además resultan afectados por el desmejoramiento de los indicadores macroeconómicos y principalmente por el aumento de la inflación. Fundación Alternativa ha reaccionado a sus problemas y, aunque afectando su patrimonio, ha quedado solvente con todas sus obligaciones, y está alistando procesos y capacidades para mejorar la calidad de su cartera y volver a crecer. Estable Negativa Objetivos estratégicos y evoluciones futuras Fundación Alternativa sigue implementando el Plan Estratégico y frente a la incertidumbre originada por la crisis internacional y el contexto político y económico del Ecuador ha actualizado únicamente las proyecciones para el año Fa- Microfinanzas estima para 2009 un crecimiento del rendimiento de la cartera del 40,9% y una rentabilidad positiva con un ROE del 7,2%. Comparados con los datos histórico del Programa, estas proyecciones se muestran como realistas, sin embargo hay que tomar en cuenta el impacto negativo de la crisis internacional sobre la economía real del país, que está afectando a la capacidad de colocar créditos de FA- Microfinanzas, y sobre todo el manejo de la calidad de la cartera, que se evidencia actualmente como el principal enfoque de la Fundación y la variable más relevante en el cumplimiento de sus planes de crecimiento. Estable- Negativa MicroFinanza Rating 4

5 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Casa matriz y sucursales de Fundación Alternativa San Miguel de los Bancos Otavalo Latacunga Fundamento de la calificación Fundación Alternativa a lo largo de 2008 ha emprendido un proceso de fortalecimiento de la gobernabilidad y reingeniería organizacional dentro del Programa de Microcrédito que está todavía en etapa de consolidación. La calidad de la cartera ha tenido un deterioro durante el 2008 y con tendencia creciente, llegando a una CeR30 de 6,2% (2,3% en el 2008) y un índice de cartera castigada del 4,5% (1,6% en el 2008), esto provocó un cambio en las políticas y procedimientos con el fin de focalizar y volver al nicho meta de la Fundación y además se ha acentuado por la falta de crecimiento en colocaciones inclusive durante el 2009 que ha incrementado el índice de CeR. El programa de Microfinanzas de la Fundación terminó en el 2008 con una pérdida de US$ 112 mil debido principalmente al deterioro de la calidad, y al consecuente incremento en el valor de las provisiones de cartera que alcanzaron los US$ 175 mil y a un gasto extraordinario de US$ 85 mil para la liquidación de la subdirectora ejecutiva. Cabe indicar que esta pérdida ha sido asumida por el patrimonio de la Fundación que alcanza US$ 1,2 millones que representa un buen nivel de solvencia. En general a diciembre 2008 la estructura financiera es adecuada, y la Fundación tiene margen para tomar financiamientos. Durante los meses de mayo a septiembre de 2008 ocurrió un error en la parametrización del cobro de la tarifa de asistencia técnica, solventado en septiembre 2008, lo cual alertó a realizar una revisión de los procesos contables y de control, partiendo de este tema FA-Microfinanzas ha conseguido mejorar el sistema de control interno y ha realizado una reorganización de la estructura administrativa. La Fundación ha tenido que pasar por cambios en el personal, debido a lo cual están haciendo esfuerzos para mejorar la administración del recurso humano, han avanzado por la consolidación de la remuneración de los empleados y está pendiente la formalización de políticas de personal, evaluación, planes de carrera, planes de reemplazo. Además la reestructuración de las funciones tiene como objetivo el mejoramiento del manejo de los recursos humanos y de la eficiencia, en particular del personal de campo, para aprovechar de las economías de escala y de la capacidad instalada, y consolidar la autosostenibilidad del Programa de Microcrédito. La Directora Ejecutiva sigue siendo una fortaleza y garantía a nivel estratégico, de imagen y de apoyo económico. La nueva estrategia de financiamiento planteada para 2009 prevé la cancelación de ciertas obligaciones con fondos extranjeros y la contratación de financiamiento con recursos locales menos costosos como la CFN, pero seguir manteniendo los contactos e imagen a nivel internacional. MicroFinanza Rating 5

6 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Benchmarking Los indicadores de Fundación Alternativa aquí reportados no corresponden exactamente a los indicadores indicados en el informe de rating en cuanto han sido calculados respetando la metodología utilizada por MicroBanking Bulletin (MBB) 2. Asuntos importantes del análisis de benchmarking FA Microfinanzas tiene un nivel de apalancamiento financiero por encima del benchmarking, pero es comparado solo con el patrimonio del programa, si se analiza con el patrimonio total de la Fundación (US$ 1,2 millones) la razón deuda-capital resulta ser del 1,94 y está en las buenas prácticas internacionales. El rendimiento sobre la cartera bruta, es mejor que las demás instituciones. La eficiencia operativa del Programa queda por mejorar. La tasa de gastos operativos es mayor que la de las instituciones del benchmark a parte de las ONGs más pequeñas y con autosostenibilidad inferior al 100%. Sin embargo cabe destacar que a diciembre 2008 la tasa de gastos operativos ha disminuido al 28,7%. El saldo promedio del préstamo se ubica muy por encima de lo registrado en las otras instituciones. El indicador de productividad por oficial de crédito, es mejor que las instituciones del benchmark, en cambio la productividad por personal está por debajo de las IMFs que realizan grupos solidarios. El indicador de calidad de la cartera es alto con respecto a las otras instituciones, pero cabe indicar que la comparación es con datos a diciembre 2007 que no refleja el impacto que puede tener la crisis internacional sobre las otras instituciones. 2 El MBB ajusta los datos financieros para unificarlos entre IMF. Se ajusta por: a) la inflación, b) los subsidios y c) las provisiones por incobrables y prestamos castigados (ver MBB, Anexo I: Notas sobre Ajustes y Cuestiones Estadísticas). Los datos reportados por MBB son vigentes a Diciembre MicroFinanza Rating 6

7 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 NOTAS INTRODUCTIVAS Y ACLARATORIAS FUNDACION ALTERNATIVA y SEPARACIÓN INTERNA EN PROGRAMAS Fundación Alternativas para el Desarrollo (Fundación Alternativa) es una institución creada en 1991 por empresarios privados y actores sociales, quienes buscaron ejecutar proyectos de impacto financiero y social en poblaciones con menores oportunidades de crecimiento y desarrollo. Fundación Alternativa es fundadora y miembro del Foro de la Microempresa (FOME) y de la Red Financiera Rural (RFR). Siendo la promotora del Grupo Solidario, participó en el proceso de creación del Banco Solidario en el año 1996 y ha apoyado al banco especialmente en el área de capacitación hasta finales del Desde entonces se ha consolidado la total independencia de Fundación Alternativa y el Banco Solidario. Fundación Alternativa sigue concentrando sus operaciones en tres áreas estratégicas de acción: crédito, capacitación y apoyo técnico a proyectos microempresariales, lo que se refleja en una estructura organizativa interna constituida por 4 programas: 1. Programa de Crédito Emprendedores Solidarios (Programa de Microfinanzas). La entrega de créditos grupales inició en el 2001 a través de un fondo semilla auspiciado por el Programa de Apoyo Alimentario PL-480, dirigido a microempresas de subsistencia en sectores rurales de la provincia de Imbabura. Sucesivamente se introdujo también la metodología de crédito individual. 2. Enlace Más. Es el Centro de Capacitación y Desarrollo Organizacional de la Fundación, creado en el 1996 y actualmente enfocado en tecnificación de microfinanzas, siendo sus principales clientes, instituciones financieras como bancos, cooperativas de ahorro y crédito y fundaciones especializadas en microcrédito. La unidad de capacitación de Enlace Más está conformada por dos personas, la Oficial de Capacitación y la Asistente de capacitación, apoyadas por un comité del Directorio. 3. Servicios de Desarrollo Empresarial. Desde el año 2000 el programa de mejoramiento básico de calidad para el fortalecimiento de microempresas urbano marginales, busca mejorar la calidad de vida de microempresarios rurales y urbano-marginales mediante la implementación de sistemas de gestión de calidad (norma ISO) 3. Este área desarrolla su trabajo en base a la elaboración y ejecución de proyectos asociativos y productivos que garanticen generación de empleo, promoviendo el involucramiento activo de comunidades y unidades productivas; a través del fortalecimiento a la producción, transformación y comercialización de alimentos orgánicos, el manejo sustentable de desechos orgánicos, el fomento del turismo rural-comunitario en las comunidades rurales en asocio con la empresa privada, la conformación y fortalecimiento de la producción y comercialización artesanal de fibras naturales. 4. Modelo Migratorio de Retorno Voluntario. A partir de la iniciativa gubernamental de impulso al retorno de los migrantes ecuatorianos, este programa apoya en la delineación e implementación de actividades empresariales a desarrollar en Ecuador cuando los migrantes hayan regresado. La Directora Ejecutiva, Dra. Mónica Hernández, mantiene el control de todos los programas de la Fundación, trabajando al 100% en Fundación Alternativa a partir de Agosto 2006 y dedicando un tiempo de trabajo de aproximadamente el 35% 4 al Programa de Microfinanzas. Tras la reingeniería organizacional planteada en 2008 y la consecuente reestructuración del organigrama funcional de la Fundación (ver capítulo 2), se destaca el fortalecimiento del Programa de Microfinanzas y una mayor separación de los otros programas. La unidad de Comercialización, Nuevos Proyectos y Captaciones y el área administrativa contable colaboran en la operatividad de los cuatro programas y las sinergias entre programas siguen conllevando un trabajo conjunto de la mayoría de los funcionarios de la entidad. Sin embargo, en el 2008 se ha creado una unidad específica para cada programa, se ha fortalecido el área administrativa-contable que apoya a todos los programas y se ha impulsado la formalización de procesos distintos en cada área de trabajo. Fundación Alternativa asigna los gastos de personal y operación del área de apoyo y dirección (denominados gastos indirectos), de forma mensual, asignando los costos en función del número de personal. Mientras que los costos directos se registran de forma directa en la cuenta correspondiente al área y oficina respectiva con frecuencia trimestral, asignando porcentajes de acuerdo al tiempo de trabajo en cada programa. Si bien esto es una buena práctica para una pequeña fundación multiservicios que depende mucho de sinergias, existen 2 tipos de riesgos potenciales: 1. asignar costos incorrectos a los diferentes programas y/o manipular los costos para presentar resultados positivos 2. en la medida que se crezca se podrían presentar problemas en la asignación de los costos entre programas si no hay políticas formales (escritas) y claras al respecto. Es importante señalar que en el presente informe nos limitamos a evaluar el perfil de riesgo únicamente del programa de crédito de Fundación Alternativa. En el texto lo identificaremos como Fundación Alternativa Programa de Microfinanzas (FA-microfinanzas), mientras que Fundación Alternativa - consolidado (FA-consolidado) representará el total de la institución. Sin embargo, el análisis de los factores de riesgos de FA-microfinanzas tendrá un enfoque dinámico para tomar en cuenta el actual proceso de fortalecimiento de Fundación Alternativa. 3 Este proyecto se encuentra trabajando con cadenas de productos lácteos, bordados y papel y totora en el norte del Ecuador, en particular en las provincias Pichincha e Imbabura. 4 Este porcentaje es un referencial asignable a nivel de presupuesto. MicroFinanza Rating 7

8 INDICE 1. Contexto exterior y posicionamiento Perfil institucional Riesgo País: contexto político y macro-económico Riesgo sectorial: el sistema financiero y el sector de las microfinanzas en el Ecuador Riesgo regulatorio: reglamentación y supervisión Riesgo regional y local: posicionamiento de Fundación Alternativa-Programa de Microfinanzas Gobernabilidad y estructura organizacional Propiedad y gobernabilidad Gerencia y Personal Estructura organizativa Gestión de riesgos y estructura de controles Políticas y procedimientos contables y auditoria externa Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) Política del Personal Productos financieros Políticas y Productos Financieros Políticas de garantías Calidad y estructura del activo Estructura y gestión del activo Estructura de la cartera Calidad de la cartera Estructura y gestión financiera Endeudamiento Manejo de activo y pasivo Patrimonio Resultados financieros y operativos Plan de negocios y necesidades financieras Plan estratégico y operativo Proyecciones financieras Necesidades financieras y plan de fondeo Detalles de los factores de riesgo Anexo 1 Estados financieros Anexo 2 Ajustes de los Balances Anexo 3 Ratios financieros Anexo 4 Definiciones de ratios Anexo 5 - Normas de reportes y de contabilidad Anexo 6 Categorías de de rating... 46

9 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 1 1. Contexto exterior y posicionamiento 1.1. Perfil institucional La Fundación Alternativas para el Desarrollo es una institución multiservicios sin fines de lucro (ONG) creada en 1991 por empresarios privados y actores sociales, quienes buscaron ejecutar proyectos de impacto financiero y social en poblaciones con menores oportunidades de crecimiento y desarrollo. El Programa de Microfinanzas comenzó sus operaciones en el año 2001 gracias a un fondo semilla de US$ subsidiado por el Programa de Apoyo Alimentario (PL- 480). A partir de 2006 la Fundación ha aprovechado por un lado de varios préstamos de fuentes nacionales e internacionales y por el otro lado del apoyo directo de la Directora Ejecutiva a través de algunos préstamos a corto plazo. Actualmente el Proyecto de Microfinanzas se encuentra trabajando en sectores rurales y urbano marginales de la Provincia de Pichincha, a través de la oficina matriz de Quito, y en varios cantones del Noroccidente y de la Sierra Centro de Ecuador a través de la agencia de San Miguel de los Bancos y las agencias de Otavalo y Latacunga. Se encuentra bajo el control del Ministerio de Inclusión Social y está autorizada a otorgar servicios de crédito y servicios no financieros de desarrollo empresarial. FA-microfinanzas atiende actualmente a prestatarios con metodología grupal solidaria e individual Riesgo País: contexto político y macro-económico Contexto político Políticamente el Ecuador se encuentra en un período de fuerte inestabilidad. A vísperas de las próximas elecciones presidenciales, han sido ratificados ocho binomios presidenciales y según las encuestas el actual presidente Rafael Correa tiene el 50% 5 del apoyo del electorado. Esto refleja una situación en que la oposición está fragmentada y el partido de gobierno Alianza País gana espacio y se afianza en el poder. Por otro lado, el panorama financiero para el Ecuador se torna cada vez más complicado tras la fuerte caída de las reservas internacionales, la incertidumbre acerca de la solución de la deuda externa y la posibilidad que el gobierno imponga la reestructuración o recompra de los bonos globales 2012 y 2030 a un valor del 30-40% del valor nominal, lo que preocupa a los tenedores de bonos y agudiza las limitaciones en cuanto a accesos a líneas de crédito e ingreso de capital extranjero privado Contexto macroeconómico. Ecuador tiene el dólar estadounidense como divisa legal desde el año Con la dolarización, el Banco Central (BCE) logró anular las expectativas cambiarias frente al dólar y evitar una escalada hiperinflacionaria, además de reajustar las tasas de interés vigentes 6, las cuales se regirían a un sistema más fácil y con información más transparente para el mercado financiero 7. Por consecuencia, el factor de riesgo de mercado en Ecuador está vinculado a las posibles variaciones a la tasa de interés 8. La dolarización quitó la herramienta de política monetaria al BCE y además disminuyó el monto de encaje fraccionario exigido a las instituciones financieras (que no incluyen las Cooperativas) 9. El Gobierno Central, consciente de preservar la liquidez del sistema financiero, buscó integrar en un seguro general la política de seguridad individual de cada institución financiera, a través de la Ley de Seguridad Financiera 10 que contempla dentro de uno de sus pilares la 5 Fuente: Centro de Estudios y Datos (CEDATOS) al 22 de marzo del Mediante la Ley de Transformación Económica. 7 Además, desde el mes de agosto del 2007, inició la ejecución de una ley que eliminó las comisiones en el precio de los servicios crediticios. 8 Fijadas por el BCE en base al mercado y con un techo máximo para cada segmento de crédito. Las tasas de interés están fijas hasta Junio El encaje fraccionario es el efectivo mínimo (el encaje bajó del 11% al 4% y recién a principio de 2009 fue reducido al 2%) que los intermediarios financieros deben mantener depositado en el BCE para afrontar situaciones excepcionales de retiros de depósitos. El encaje así sería uno de los activos líquidos de corto plazo de las instituciones financieras (que excluye a las Cooperativas de ahorro y crédito COACs) 10 Aprobada por la Comisión de Legislación y Fiscalización el 12 de Diciembre del MicroFinanza Rating 9

10 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 1 Creación del fondo de liquidez 11, que cumplirá las funciones de prestamista de última instancia para las Instituciones Financieras (exceptuando a las COACs 12 ). Cabe destacar que desde inicios del año 2009, producto de la crisis mundial, el Gobierno Nacional está considerando varios escenarios futuros para contrarrestar una potencial crisis interna, que ya muestra su efecto a través del recorte del crédito a las exportaciones; la disminución de las exportaciones y la tendencia decreciente de las remesas. Sin embargo el panorama de crisis no está claro en el Ecuador y se evidencia solamente en algunos sectores económicos y sociales. El gobierno ha tomado medidas como la restricción de las importaciones, el gravar toda salida de capitales, la reducción programada del gasto público, la búsqueda de fuentes de fondeo internacional con organismos multilaterales y el incentivo de atraer inversiones extranjeras. Bajo este contexto y frente a la posibilidad de una reducción de divisas en el mercado, el gobierno nacional ha sido enfático en sus declaraciones al mencionar que una desdolarización de la economía bajo estas circunstancias implicaría un alto costo para el Ecuador. Por otro lado, la situación macroeconómica del Ecuador se torna desalentadora y los escenarios futuros inciertos, debido la crisis financiera mundial y la recesión de EEUU y Europa, que están afectando al sistema financiero de todos los países como a la economía real. En particular, la crisis internacional se evidencia como un riesgo muy relevante para el sistema económico y financiero del Ecuador, que sufre el debilitamiento de su posición externa debido a la caída del precio del petróleo (que en tan solo cuatro meses pasó de US$ 120 a no más de US$ 40 el barril de petróleo a diciembre del 2008 y está en promedio de US$ 50 a marzo 2009) y la disminución de los ingresos por exportaciones (que refleja la caída de la demanda internacional y los efectos de la devaluación de la moneda por parte de los socios comerciales). Adicionalmente, ha sido afectado por un menor flujo de remesas ya evidenciado a diciembre 2008 en una disminución del 22% con respecto al cuarto trimestre de y en particular en una disminución del 43,33% en la región del Austro. Al déficit comercial de US$ millones en enero 2009 (contra un superávit de US$ millones al cierre del 2008) se suma un déficit fiscal imputable a la fuerte expansión del gasto público en forma rápida por parte del Gobierno y a la dotación de subsidios, situación que se refleja en una disminución importante de la liquidez (las reservas internacionales bajaron unos US$ 500 millones durante la primera semana de marzo 2009 para llegar a US$ millones, contra los US$ millones de diciembre 2008). Finalmente la reducción de la producción y el aumento de los niveles de desempleo y subempleo resultan también afectados por una tasa de inflación anual del 8,83% alcanzada en el período enero-diciembre El gobierno está negociando líneas de crédito con organismos multilaterales (BID, CAF, FLAR) y con convenios bilaterales de pago e inversión con países amigos (Venezuela e Irán). Adicionalmente, por lo que concierne al sistema financiero el gobierno ha firmado un acuerdo con la banca en el cual dispone al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) inyectar US$ 400 millones para la compra de la cartera hipotecaria de la banca. En los últimos años las tasas de interés muestran un crecimiento con una tendencia levemente negativa en el spread. A diciembre 2008, la tasa activa referencial alcanza el 9,14% mientras que la pasiva referencial el 5,09%. Cabe mencionar que tras la congelación de las tasas de interés hasta junio del 2009, el gobierno está tomando parte en el debate con la banca sobre el cálculo de los techos de tasas de interés por cada segmento y se ha declarado dispuesto a negociar únicamente el incremento de la tasa del crédito de consumo. 11 El fondo opera través de un fideicomiso mercantil de inversión que será administrado por el BCE. Este fondo reemplaza al vigente Fondo de Liquidez cuyo fiduciario era la CFN. El fondo mantiene los valores aportados del antiguo Fondo de Liquidez, un aporte estatal inicial por US$ 156 millones, los aportes de las Instituciones Financieras privadas por no menos del 3% de sus depósitos sujetos a encaje (el fondo anterior establecía un aporte de 1%) y el 2,5 por mil anual de sus depósitos sujetos a encaje, los rendimientos e intereses que generan sus operaciones y los aportes realizados por personas jurídicas en calidad de constituyentes adherentes. 12 Para el caso de las COACs, como parte del programa de fortalecimiento de la supervisión y control del sistema financiero emprendida por la SBS, a través de la Intendencia de COACs, promoverá la estructuración y conformación de un fondo de liquidez para el sector cooperativo con miras a resolver problemas de liquidez y que funcione como complemento a los mecanismos de seguridad financiera. 13 Durante el cuarto trimestre de 2008 el flujo de remesas ascendió a USD 643,9 millones, inferior en comparación al mismo período de 2007, cuando fue de USD 825,6 millones, y evidenciando una disminución del 8,9% con respecto al tercer trimestre de MicroFinanza Rating 10

11 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 1 En cuanto a las perspectivas económicas para el año 2009, el BCE proyecta un crecimiento del 3,15% 14 que considera supuestos como: la crisis mundial, un precio del petróleo que bordearía durante el año 2009 entre US$ 25 y US$ 35, la reducción de las exportaciones alrededor de un 39% y la disminución de las remesas en aproximadamente un 20% Riesgo país y riesgo soberano En el análisis del riesgo país, el indicador EMBI 15 ha registrado varias fluctuaciones durante el año 2008, mostrando una fuerte tendencia creciente a partir de Septiembre 2008, acelerando entre octubre y noviembre con la declaración de acogida, por parte del gobierno, del período de gracia en el pago de los Bonos Globales 2012, y subiendo por encima de los 5000 puntos en consecuencia de la oficialización, el día 13 de diciembre, de la suspensión del pago de la deuda y de la entrada del período de gracia de 30 días para los bonos globales Adicionalmente cabe destacar que entre el 15 y el 20 de diciembre hubo una corrida de depósitos principalmente en el sector bancario en respuesta a los rumores de la posible imposición de un feriado bancario, lo que contribuyó al aumento del riesgo país, que llegó a registrar su máximo el día 22 de diciembre con un índice de 5069 puntos. Sin embargo, en enero de 2009 se nota una leve disminución del riesgo país, que refleja la decisión de pagar el cupón de los bonos Globales 2015, mientras que a comienzos de febrero 2009 el gobierno adhiere al período de gracia para los Bonos Globales 2030 y anuncia la posibilidad de una restructuración o recompra de la deuda que sumaría US$ (bonos globales 2012 y 2030) 16. La decisión del gobierno se anunciará el día 27 de marzo en una reunión con el BID, mientras que el día 31 de marzo tomará lugar una reunión con los tenedores de bonos para la creación de un comité ad hoc que se ocupará de las negociaciones con el gobierno. El Ecuador tiene el índice más alto de riesgo país en América Latina. Las principales agencias internacionales calificadoras bajaron la calificación de riesgo soberano 17, después de que el Gobierno declaró la suspensión de pagos en una parte de sus obligaciones. Desde entonces la agencia S&P mantiene a comienzos de marzo la calificación SD o moratoria selectiva; la agencia Moody s confirma la calificación de largo plazo a Ca en estado de revisión y la agencia Fitch mantiene la calificación de largo plazo en RD o moratoria restrictiva y la de corto plazo en D. 14 El FMI prevé un 3%. A diciembre 2008 el crecimiento fue del 5,32% 15 Medido según Índice EMBI (Emerging Market Bond Index). 16 La reestructuración o recompra de los bonos globales 2012 y 2030 tomaría lugar según la propuesta elaborada por la consultoría francesa Lazard Freres, que supuestamente prevé la emisión de nuevos bonos de un valor del 30-40% del valor nominal de los globales 2012 y Scales used: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade), Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investment grade); Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A- 2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default) MicroFinanza Rating 11

12 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo Riesgo sectorial: el sistema financiero y el sector de las microfinanzas en el Ecuador El sistema financiero en el Ecuador El sistema financiero privado del Ecuador regulado por la SBS abarca un total de 76 instituciones a diciembre 2008: 25 Bancos Privados, 37 Cooperativas de Ahorro y Crédito reguladas 18 (COACs) de primer y segundo piso, 4 Mutualista 19 y 10 Sociedades Financieras. En términos de participación porcentual, los bancos son las entidades que realizan el mayor monto de operaciones a nivel de sistema financiero. Sin embargo, el sector de las Cooperativas ha ganado importancia dentro de las instituciones privadas supervisadas por la SBS, llegando a un patrimonio total del 13,10% 20. Los indicadores de calidad de cartera muestran que los Bancos tienen menores problemas de morosidad y mayor provisión, indicando un manejo más prudencial en el proceso crediticio y en la mitigación de riesgo de crédito. Las Sociedades Financieras presentan la morosidad más alta sin embargo es destacable su rentabilidad (ROE y ROA). El indicador deuda/capital indica que los Bancos y Mutualistas tienen mayor apalancamiento que las Sociedades Financieras y las Coacs. Las captaciones del sistema financiero se concentran en alrededor de un 67% en el corto plazo (de ahorro y a la vista), lo que dificulta la expansión de crédito a largo plazo. El crecimiento del Sistema Financiero en el cuarto trimestre del año 2008 en cuanto a cartera de crédito ha sido del 4,5%, lo que destaca un mejoramiento con respecto al crecimiento del 3% registrado en diciembre 2007, aunque resulta menor al 6,5% registrado en diciembre Los Bancos y las Sociedades financieras contribuyen con un mayor crecimiento del 5,4% y 4,1% respectivamente, mientras que las Mutualistas presentan un importante decrecimiento del 13,9%. Por otro lado a diciembre 2008 las captaciones presentan un menor crecimiento del 3,2% con respecto al 8,7% alcanzado en diciembre 2007, pero mayor al 2,8% del diciembre Cabe destacar que las COACs y los Bancos pasan de un crecimiento del 11% y del 9% respectivamente, en el cuarto trimestre de 2007 al 4% y 3% en el cuarto trimestre de Sin embargo estas entidades mantienen un nivel de crecimiento por encima del registrado por las Sociedades Financieras y las Mutualistas, que decrecieron del -1% a diciembre En el mes de julio del 2008, la COAC Metropolitana Ltda, de la ciudad de Guayaquil, cerró sus operaciones por liquidación voluntaria. Hasta el mes de junio 2008, reportó a la SBS. A partir de junio 2008 se calificó para ser supervisada por la SBS a la COAC San Pedro de Taboada Ltda domiciliada en el cantón Rumiñahui. 19 A inicios del mes de abril 2008 la SBS tomó la decisión de cerrar a la Mutualista Benálcazar por insolvencia económica y déficit patrimonial 20 Es evidente la importancia de los certificados de aportación exigidos por las COAC s. MicroFinanza Rating 12

13 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo El sector de las microfinanzas La oferta de microcrédito ha crecido rápidamente en los últimos años, tanto en instituciones reguladas como no reguladas por la SBS, por lo cual el mercado de las microfinanzas en el Ecuador y su fortalecimiento es uno de los pilares del plan de gobierno, es por esto que se ha seleccionado a la banca pública como brazo ejecutor de las políticas de desarrollo 21. En temas de microcrédito, la Corporación Financiera Nacional (CFN) y el Banco Nacional de Fomento (BNF) otorgan crédito directo y además operan como banca de segundo piso canalizando los fondos a través de las COACs y ONG s calificadas. Según el compendio de microfinanzas de la SBS 22, existe un crecimiento anual de la cartera bruta de microempresa en el sistema financiero consolidado a diciembre 2008 que alcanza el 35%. A diciembre 2008 las instituciones reguladas por la SBS con mayor monto promedio de microcrédito son las COACs (US$ 3.178), seguidas de las Sociedades Financieras (US$ 1.770) y los bancos (US$ 1.680). Las entidades que abarcan mayor cartera de microempresa son 4 bancos: Banco del Pichincha con Credifé, Banco Solidario, ProCredit y Unibanco 23, a diciembre 2008 tienen una cartera total de US$ 698 millones 24.Cada vez más importante la participación de tecnologías de crédito de consumo (instituciones financieras y casas comerciales) que en muchos casos se desarrollan en el mismo segmento de mercado que las tecnologías de microcrédito (especialmente individual-urbana), lo cual incrementa el riesgo de sobreendeudamiento 25. Entre las ONGs especializadas en microcrédito, se destacan por tamaño de la cartera activa a diciembre 2008, D-MIRO de la Misión Alianza Noruega (US$ 20 millones), ESPOIR (US$ 11 millones) FODEMI (US$ 5 millones). Junto a las COACs no reguladas, las ONG especializadas siguen jugando un papel importante en cuanto a cobertura geográfica y al alcance en profundidad del servicio de crédito. El sector de las microfinanzas es siempre más competitivo y con un creciente riesgo de sobreendeudamiento de los clientes. Si bien es cierto el riesgo de sobreendeudamiento, es 21 Se crearon la Subsecretaria de Economía Solidaria que forma parte del Ministerio de Finanzas y el Sistema Nacional de Microfinanzas 22 El compendio de microfinanzas son un conjunto de estadísticas que entregan varios datos sobre el funcionamiento y tendencia del sistema regulado por la SBS, no obstante las microfinanzas en el Ecuador son más amplias que el mercado mostrado en este compendio. 23 En septiembre del 2007 el Unibanco compró el 33% de las acciones del Banco Solidario. 24 Credifé US$ 323,5 millones, Banco Solidario US$ 182,5 millones, Procredit US$ 139,1 millones y Unibanco US$ 53,1 millones (Fuente: Compendio de Microfinanzas, enero 2009, SBS). 25 Los 5 bancos con mayor cartera de consumo son: Guayaquil, Pacífico, Pichincha, Austro y Unibanco, que en total suman US$ 1.932,266 millones a septiembre 2008 (Fuente: Boletín Financiero de Bancos de septiembre 2008, SBS). MicroFinanza Rating 13

14 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 1 mitigado parcialmente por la existencia de algunos burós de crédito privados, que incluyen los datos de las instituciones financieras reguladas y, en algunos casos, de las microfinancieras no reguladas y de las empresas comerciales. Se presume que la eficacia de estos burós se verá afectada en parte con la disposición adoptada por la Junta Bancaria 26, sin embargo se conoce que la central de riesgos de la SBS esta depurando adecuadamente su información Riesgo regulatorio: reglamentación y supervisión Para todas las COACs, existe una legislación específica (Decreto Ejecutivo 354). Las Instituciones Financieras supervisadas por la SBS del Ecuador basan su reglamentación en las Leyes, Codificación de Resoluciones, circulares y decretos emitidos por este organismo. La mayoría de reglamentaciones de la SBS son generales para todo el sistema financiero y a la fecha no existe una regulación o normatividad específica para las IMFs y en particular para las que manejan distintas metodologías crediticias como son Bancos Comunales, Grupos Solidarios, Crédito Rural, etc. Sin embargo dentro de la actual Constitución se contempla al nuevo sistema económico en el cual se integra la economía popular y solidaria que incluye a los sectores cooperativistas, asociativos y comunitarios, que en el mediano y largo plazo se espera contar con leyes y reglamentaciones específicas. Por otro lado, a inicios del mes de marzo entró en vigencia el nuevo Fondo de Liquidez para las Instituciones Financieras (excepto las Coacs) a ser administrado por el BCE. El fondo de liquidez 27 mantiene un monto inicial de US$ 156,3 millones, que se compone de US$ 138 millones de aportes y USD 17 millones de rendimientos. Por otro lado las ONGs que realizan intermediación financiera no tienen definido un organismo supervisor, por tanto algunas han optado por entrar en procesos de autorregulación bajo normas de la SBS, emprendidos por la Red Financiera Rural. Sin embargo y de manera aislada se han dictado nuevas leyes y reglamentos para este sector a través de la publicación del decreto ejecutivo En cuanto a reglamentación tributaria y que impacta al sector financiero en general es, el impuesto a salida de divisas del 1% y la creación del impuesto mensual del 0,084% a los activos en el exterior, cuyo objetivo principal es evitar la salida de capitales. La reglamentación sobre tasas de interés 29, el Gobierno ha declarado que va a mantener las tasas estables hasta junio del Para el mes de diciembre del 2008, la tasa máxima efectiva del microcrédito de acumulación simple 30 alcanzó el 33,3%, la tasa máxima del microcrédito de subsistencia 31 es de 33,9% y la tasa máxima efectiva del microcrédito de acumulación ampliada 32 es de 25,5%. 26 En febrero 2008 se aprobó que la base de datos de los deudores, tendrá información de los últimos tres años. Los garantes solidarios no constarán en el listado. No se considerarán las deudas menores a US$ 0,99, y se excluirán de las bajas calificaciones a los deudores con saldos menores a US$ Las entidades financieras que tengan problemas de deficiencias en las cámaras de compensación del Sistema Nacional de Pagos tendrán préstamos de un día hábil. Pero si las necesidades de liquidez son mayores, las instituciones podrán acceder a préstamos extraordinarios, siempre y cuando mantengan listas las garantías que respalden la operación. Los aportes de las instituciones pasarán del 1% de los depósitos sujetos a encaje que se encuentran en el Banco Central al 3%. 28 Para la creación de fundaciones y corporaciones, menciona que deberán acreditar un patrimonio de US$ 4 mil en una cuenta de integración de capital. Adicionalmente tendrán un Registro Único para las Organizaciones de la Sociedad Civil. La segunda disposición tomada es para la aplicación de la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (RLORTI) que indica que están exentas del pago de impuesto a la Renta de los ingresos obtenidos siempre y cuando cumplan con ciertos requisitos estipulados (Que sus bienes e ingresos se destinen a sus fines específicos, que sus ingresos no sean distribuidos y que sus ingresos provengan de aportaciones o donaciones, al menos en la siguiente proporción: Entre 0 y US$ 50 mil el 5%, entre y 500 mil el 10% y superior a 500 mil el 15%. 29 El BCE es el organismo encargado de establecer los mecanismos de cálculo de la tasa máxima de interés, actualmente las tasas de interés máximas efectivas son calculadas como la tasa promedio ponderada por monto en cada segmento, en las cuatro semanas anteriores a la última semana del mes de vigencia, y es multiplicado por un factor de riesgo en cada sector, 30 Operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera sea superior a US$ 600 hasta US$ 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a US$ Operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera no supere los US$ 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a US$ Operaciones de crédito superiores a US$ otorgadas a microempresarios que registren un nivel de ventas anuales inferior a US$ 100 mil MicroFinanza Rating 14

15 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo Riesgo regional y local: posicionamiento de Fundación Alternativa-Programa de Microfinanzas El Programa de Microfinanzas de Fundación Alternativa se encuentra trabajando en áreas urbano-marginales del norte de Quito, al Noroccidente de la provincia de Pichincha, atendiendo sectores de San Miguel de los Bancos y Santo Domingo de los Colorados, en la provincia de Imbabura, llegando hasta Otavalo, Atuntaqui y Peguche, y finalmente en la Sierra Centro en la provincia de Cotopaxi, con clientes en Lasso y Latacunga. La Fundación Alternativa sigue destacándose por operar en sectores históricamente desabastecidos de servicios financieros. La tecnología grupal solidaria que maneja el Programa de Microfinanzas reduce varios de los costos de transacción relacionados al otorgamiento del crédito individual, siendo esto un atractivo para clientes que viven alejados de centros urbanos y que no son sujetos de crédito de bancos e inclusive de cooperativas de ahorro y crédito. Adicionalmente para los buenos clientes que dentro del grupo aspiran a montos más altos por su crecimiento, se sigue utilizando la metodología de garantía por anillos (véase capitulo 3). A partir de 2007 se entregan también créditos individuales y se ha desarrollado una nueva estrategia dentro de la metodología llamada crédito individual con garantía cruzada, crédito a dos personas que se garantizan recíprocamente (véase capitulo 3). En general el crecimiento y el posicionamiento de FA-Microfinanzas están ligados a la capacidad de captación de recursos financieros. Durante 2008 se ha manejado de manera excelente la negociación de líneas de crédito con organismos internacionales, mientras que la estrategia para 2009 prevé contar con fondos nacionales que resultan menos costosos. Las principales instituciones competidoras de Fundación Alternativa en los barrios urbanomarginales de Quito siguen siendo sobre todo Banco FINCA y MINGA que trabajan con la metodología de banca comunal. Además en Quito se encuentra la competencia de FODEMI, que maneja tecnología individual y grupal, Fundamic (metodología grupal) y Banco Procredit (crédito individual). En el Noroccidente de Pichincha se encuentran como competencia también CREDIFE (crédito individual) y la COAC San Miguel de los Bancos Ltda, mientras que en Imbabura y en Cotopaxi los principales competidores con las cooperativas de ahorro y crédito locales. Si bien Fundación Alternativa dispone de los estudios y análisis de mercado desarrollados por la RFR y el SIAG, frente al alto nivel de competencia y el riesgo relacionado al fuerte sobreendeudamiento de los prestatarios sobre todo en los barrios alrededor de Quito (debido también a la difusión de las tarjetas de crédito de fácil acceso de Unibanco),la Fundación no cuenta con un estudio específico y seguimiento formal de la competencia, y el plan de mercadeo se basa en volanteo, radio, charlas masivas, pero las actividades no están formalizadas para el año, lo que evidencia un aspecto por mejorar. Las principales ventajas comparativas de Fundación Alternativa son: -Trámites sencillos y relativamente rápidos con que se otorgan los créditos (48 horas en promedio). -No se pide ahorro obligatorio (encaje). -Reuniones grupales de la Fundación son mensuales (La competencia organiza reuniones semanales). -Se otorga asesoría y seguimiento empresarial y mejoramiento de las condiciones de los hogares familiares. Por lo que concierne las desventajas comparativas: -Tamaño todavía limitado del Programa, que se refleja en un monto y un plazo máximo de crédito relativamente más limitado. -Oferta de servicios financieros limitada (poca posibilidad de cross-selling y no existe la posibilidad de financiarse a través de ahorro). MicroFinanza Rating 15

16 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 2 2. Gobernabilidad y estructura organizacional 2.1. Propiedad y gobernabilidad Durante el 2008 se sigue impulsando el fortalecimiento de la gobernabilidad en la Fundación, con la participación del Comité de Gobernabilidad integrado por la Directora Ejecutiva, y dos miembros del Directorio, se ha impulsado la definición de responsabilidades específicas para los órganos de gobierno, el análisis de indicadores financieros, revisión de la planeación estratégica, reorganización de la administración y sistemas de control, y encaminar los objetivos y la misión de la Fundación. El proyecto de gobernabilidad corporativa ha sido promovido por la Bolsa de Valores de Quito. La gobernabilidad de Fundación Alternativa está organizada de la siguiente manera: Junta General (socios activos), Directorio y Directora Ejecutiva 33. La Junta General es la autoridad máxima de la institución, está conformada por los socios activos y su frecuencia de reuniones ordinarias es anual. A diciembre del 2008 la Fundación cuenta con 13 socios activos y adicionalmente existe 1 socio cooperador 34. La Fundación tiene planeado ampliar la base de los socios cooperadores para tener un mayor número de altos perfiles profesionales y en consecuencia un potencial reemplazo/integración de los socios activos. El Directorio es el órgano de supervisión de la fundación. El nuevo Directorio fue elegido en septiembre 2008 y está compuesto por 6 directores principales y 4 directores suplentes. De acuerdo a los Estatutos los miembros del Directorio duran 3 años en sus funciones y pueden ser reelegidos indefinidamente. El Directorio debe reunirse por lo menos cada tres meses. La Directora Ejecutiva participa en las reuniones del Directorio como secretaria pero sin derecho de voto 35. Los miembros del Directorio tienen una excelente experiencia profesional en diferentes áreas y han demostrado un buen compromiso con el mejoramiento de la gobernabilidad corporativa. 33 La Directora Ejecutiva es la representante legal de la institución. 34 Los socios cooperadores son personas con altos perfiles profesionales que pueden dar un aporte importante a la Fundación y potencialmente podrían incorporarse como socios activos. 35 Esta es una práctica que no se recomienda, a pesar de que la Fundación cuenta con procedimientos de aprobación establecidos en lo referente a temas como donaciones y endeudamiento. MicroFinanza Rating 16

17 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 2 A diciembre del 2008 la Fundación cuenta con comités para el control y seguimiento de las operaciones y estrategia, integrados por miembros del Directorio y personal de la Fundación 36, que se resumen en la siguiente tabla: Por otro lado, la Fundación cuenta desde octubre del 2008, con un nuevo auditor interno, profesional con fuerte experiencia en el sector financiero y microfinanciero. La Dirección Ejecutiva está a cargo de la Dra. Mónica Hernández quien demuestra un fuerte compromiso con la misión social de la Fundación, un gran carisma y larga experiencia en el sector de microfinanzas. Es una persona clave en la estrategia, imagen y conseguimiento de apoyo financiero a nivel nacional e internacional. Adicionalmente garantiza transparencia en el manejo y administración de la Fundación tomando parte en el programa de autorregulación de la Red Financiera Rural (RFR), enviando información al MIX Market, reportando a la central de riesgos todas sus operaciones y acreditándose en el Registro Único de Proveedores RUP del Ministerio de Coordinación de Desarrollo Social y en el Sistema de Registro Único de Organizaciones de la Sociedad Civil, así como manteniendo contacto frecuente con terceras partes relacionadas a la Fundación Gerencia y Personal. A partir de 2008 la Fundación se ha enfocado en el fortalecimiento del Programa de Microcrédito a través de una reingeniería administrativa y de la contratación de personal y asesores externos altamente calificados, lo que se refleja en un nuevo organigrama funcional. A diciembre 2008 la Coordinadora del Programa de Microcrédito es la Sra. Laura Ayala, quien se integró a la Fundación en mayo 2008, para revisar la metodología y consolidar los procesos de créditos con el fin de disminuir los problemas de morosidad registrados en los primeros meses del año. 36 Los Comités pueden ser integrados también por socios cooperantes. MicroFinanza Rating 17

18 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 2 Actualmente tiene a su cargo 15 asesores de crédito, una Jefe Operativa y 5 asistentes operativos. Esta área operativa da soporte en el control interno y en el proceso de las operaciones en las cuatro agencias de Quito, San Miguel de los Bancos, Otavalo y Latacunga 37, además los asistentes operativos son responsables directos de la atención y asesoría al cliente en las oficinas correspondientes. El Señor Washington Castillo Asesor Metodológico también reporta a la Coordinadora, siendo encargado de revisar la metodología crediticia y hacer auditorías de campo; sin embargo, cabe destacar que en los últimos meses de 2008 se ha dedicado a apoyar a los asesores en la colocación y cobranza de créditos, debido a la alta tasa de rotación de asesores registrada a inicios del 2008 y en vista de que no se cumplió con las metas de colocación a diciembre En el área administrativa se realizó una reestructuración de funciones; con la salida de la Jefe Financiera, se contrató al Sr. Victor Zabala como Asesor de Control Financiero, y con la salida del contador se contrató desde enero de 2009 como Jefe Administrativo y Contador General al Sr. Miguel Ponce, quien tiene experiencia en administración de empresas y contabilidad, bajo su cargo están las áreas administrativa y logística, mantenimiento, contabilidad y recursos humanos. Como apoyo al área administrativa existen 2 asesores externos que se encargan del área legal y del área financiera, dando suporte, juntos con el Asesor de Control Financiero, a diferentes comités y a la Directora Ejecutiva. El equipo administrativo está en fase de consolidación. Se mantiene el puesto de Oficial Comercial de nuevos proyectos y captaciones bajo Ma. Fernanda Salazar, con el apoyo de la Directora Ejecutiva Estructura organizativa Pese a ser una institución multiservicio, Fundación Alternativa mantiene independencia entre sus programas y existen contabilidades separadas y transparentes. La nueva estructura creada en el área administrativo-contable, va a apoyar mejor la gestión de los cuatros programas. Para la separación contable del Programa de Microfinanzas establecida en 2007 se cuenta con una Subcontadora de Microfinanzas, quien reporta directamente al Jefe Administrativo y Contador General. El área de comercialización, nuevos proyectos y captaciones se encarga de promocionar y buscar fondeo para todos los programas de la Fundación. Por lo que se refiere al área de microcrédito, existe todavía una centralización de operaciones en la oficina de Quito, donde el Comité de Crédito (conformado por el Asesor de crédito, la Coordinadora del Programa, o en su ausencia el Asesor Metodológico) aprueba todos los préstamos entregados por la Fundación, posteriormente el área de operaciones revisa las carpetas y envía a la Jefe Operativa en la oficina de Quito, donde se emiten y se envían los cheques a cada oficina para la entrega a sus clientes. La centralización en la aprobación de operaciones representa un buen control de la metodología y del nicho meta de clientes; por otro lado la centralización del proceso operativo con relación al crecimiento proyectado en términos de cartera y a la competencia, puede significar una desventaja competitiva y una limitación en el proceso de mejoramiento de nivel de eficiencia; por lo cual se evidencia la necesidad de impulsar la descentralización de las operaciones. Para el pago de las cuotas de los créditos, la Fundación mantiene el sistema de recuperaciones contratado con el Banco del Pichincha (Cash Management) que está operando desde mayo 2007; este mecanismo ha agilitado el proceso y garantiza una muy buena cobertura geográfica, pero persisten problemas de identificación de los clientes de la Fundación. 37 A la fecha de la visita se está realizando un proceso de selección para la contratación de un asistente operativo. MicroFinanza Rating 18

19 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo Gestión de riesgos y estructura de controles Frente al actual tamaño de la Fundación, todavía no existe un departamento de Administración de Riesgos, función que es asumida directamente por la Directora Ejecutiva, en conjunto con la Jefa de Programa de Microfinanzas y los Comités Financiero y de Microfinanzas. Sin embargo, se evidencia una debilidad importante en esta función, ya que todavía no se cuenta con procesos establecidos para el análisis y la prevención de los riesgos. Frente a los problemas de morosidad y a los problemas de contabilidad, Fundación Alternativa ha realizado varios ajustes a su estructura de control interno, que ahora se encuentra fortalecida. Por lo que se refiere al proceso de crédito, la Coordinadora del Programa mantiene ahora un adecuado control a través de visitas sistemáticas y visitas sorpresivas de supervisión y control a las agencias así como también a los clientes. Se realizan mensualmente reportes gerenciales de crédito, en particular de desembolso, recuperación, vigentes y castigados por asesor. La posición de Jefe Operativa ayuda a fortalecer el control interno de las operaciones y la documentación, por otro lado el Asesor Metodológico es responsable de aplicar un control sistemático y transversal de las políticas y procedimientos crediticios, actualmente está apoyando al mejoramiento en la calidad de la cartera en trabajo conjunto con la Coordinadora y Asesores. En agosto 2008 se detectó un error en la parametrización del cobro de la tarifa, que ocasionó la contabilización doble de ingresos, por lo cual la Dirección determinó la necesidad de fortalecer el control interno y reorganizar el área contable y financiera, contratando un Jefe Administrativo y Contador General, un Asesor de Control Financiero y un Auditor Interno con el objetivo de garantizar un alto control de información contable y financiera. El auditor interno, es un profesional con larga experiencia en el sector financiero y microfinanciero quien se ha incorporado a la Fundación desde octubre 2008 para ejecutar auditorias puntuales, regulares e independientes sobre la gestión de la institución, en particular sobre el sistema de contabilización. A diciembre 2008 el auditor completó un examen relacionado MicroFinanza Rating 19

20 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 2 con el registro en cuentas de resultados del rubro tarifas por servicios de asesoría técnica y un examen de las cuentas del Balance a septiembre 2008 y está en etapa de implementación. Tiene planeado realizar visitas a las agencias fuera de Quito. Se evidencia como debilidad que el desempeño de sus actividades se realiza por tres horas diarias cuando el resto del personal ya no se encuentra en la institución. A enero de 2009 se actualizaron los procedimientos de crédito grupal e individual con el objetivo mejorar el control del riesgo crediticio de acuerdo al nuevo entorno social, político y económico del país. Sin embargo, a pesar de que se está trabajando en la definición de normas para la estructura de control interno, no existe todavía un manual de control interno, que contribuiría a minimizar el riesgo operativo. Cabe destacar que la Fundación dispone de reportes gerenciales diarios de la cartera de crédito y que durante 2008 se han realizado reportes financieros mensuales que incluyen la evaluación CAMEL (Capital, Activos, Manejo Corporativo, Ingresos y Liquidez), el análisis de los flujos de liquidez y la comparación de resultados por centro de costo. A futuro podría mejorarse con un análisis más sistemático de cada área de riesgo, incluyendo la identificación, medición, control y monitoreo de los mismos Políticas y procedimientos contables y auditoria externa La comunicación del problema de doble contabilización a terceras partes como instituciones de fondeo e inversionistas, demuestra que la transparencia de la información contable y financiera se mantiene como prioridad de la entidad. FA-Microfinanzas es manejado con contabilidad independiente a los programas no financieros de la Fundación, aunque existen estados financieros consolidados de todos los programas. A partir del 2005, los estados financieros son elaborados en base al Catálogo Único de Cuentas de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, debido a que Fundación Alternativa ingresó en el Proyecto de Autorregulación manejado por la Red Financiera Rural. Fundación Alternativa cuenta con auditoría externa local (Auditores Independientes Nuñes Serrano & Asociados) y los informes auditados al 31 de diciembre 2008 se encuentran sin ninguna salvedad 38. Por exigencia de la Ley de Justicia Financiera, a finales de 2007 se reajustó el cobro anticipado de comisiones y se creó el concepto de tarifa por la prestación de un servicio Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) El departamento de sistemas de la Fundación es conformado por una persona experta que efectúa un soporte técnico inmediato a los problemas tecnológicos, de comunicación y de software de los 25 usuarios y se ocupa de los respaldos 40 y de las políticas de seguridad en general (ya existen algunos manuales de políticas y el departamento maneja los usuarios y la gestión de las contraseñas). Adicionalmente el Analista de Sistemas es responsable para los contratos relacionados a tecnología (Internet, software, hardware, comunicación, garantías, mantenimiento preventivo). Cabe destacar que debido al problema de doble contabilización y parametrización, la Fundación realizó una auditoría de sistemas enfocada en el sistema de créditos, con los hallazgos se ha designado un plan de trabajo y se están escribiendo nuevas políticas y procedimientos. En mayo de 2008 se compraron las computadoras previamente alquiladas y nuevos servidores 41, se han adquirido las licencias de Windows y se dispone de licencias propias de las aplicaciones del sistema, de antivirus, firewalls y filtros de correo e Internet, además de un UPS que soporta a las computadoras por un tiempo de 20 minutos en caso de falta de energía. En enero de Los informes de auditoria externa se realizan sobre los estados financieros consolidados del Programa de Microfinanzas y de los proyectos no financieros, detallando en las notas el análisis de la actividad crediticia de la Fundación. 39 El cobro de la tarifa por servicio de asesoría encuentra legitimación en la firma de un contrato de prestación de servicios de asistencia técnica y capacitación al cliente. 40 El respaldo es diario en el servidor, antes y después del cierre, y mensual en DVD con base de datos, fuentes y adecuaciones. Falta todavía un respaldo externo para conservar en un lugar diferente de la oficina matriz. 41 Servidor para base de datos y aplicaciones, otro servidor para respaldos y una computadora para administración de correo. MicroFinanza Rating 20

21 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 2 hubo un robo de 4 computadoras, y el respaldo de la información estaba garantizado solamente hasta noviembre de 2008, por lo cual se está requiriendo al personal un back-up manual con frecuencia diaria o por lo menos semanal, se evidencia como riesgo el manejo de los respaldos por lo que se planea realizar en el futuro respaldo en cinta. Además es importante señalar que se está empezando a automatizar la generación de facturas. La Fundación todavía no cuenta con un sistema de generación de reportes gerenciales, es un tema por mejorar. El Sistema Informativo de Gestión de propiedad de FA fue desarrollado por la empresa Enlace Informático y se han realizado varias adecuaciones. El sistema tiene dos módulos de crédito (grupal e individual), un módulo de clientes, uno para contabilidad y uno para la registración de cheques y cobranzas. La oficina de San Miguel de los Bancos está en línea, mientras las otras están en comunicación a través de Internet. En el Manual de Sistemas se incluyen medidas generales del plan de contingencia, pero está por mejorar la determinación de un lugar físico diferente de la oficina matriz donde guardar los respaldos Política del Personal La persona que organiza el manejo de recursos humanos en la Fundación Alternativa es el Jefe Administrativo y Contador General. Se están levantando políticas y procedimientos del personal a partir de los resultados del estudio realizado en 2008; entre ellos los procesos de selección, contratación, inducción del personal y desvinculación basada en la evaluación y el cumplimiento de metas. Adicionalmente desde la última calificación se ha completado un nuevo Reglamento Interno de Trabajo, que está en fase de aprobación en el Ministerio de Trabajo. Se está revisando el tema de evaluación del desempeño del personal con el fin de mejorar productividad y eficiencia y se ha modificado el plan de incentivos para asesores de crédito, pasando de un esquema de comisiones por colocaciones a uno por cumplimiento de metas de colocación de cartera y también de recuperación. No existe un plan formal de capacitación, sin embargo se señala que la formación se realiza de acuerdo a las necesidades inmediatas del personal y está en fase de fortalecimiento, con entrenamiento interno sobre análisis financiero, atención al cliente y cobranzas con base teórica y práctica. También se está mejorando la comunicación de políticas y nuevas actividades a todo el personal, cada semana uno de los miembros del Comité de Seguimiento es responsable de informar sobre nuevas políticas y temas pendientes. La tasa de rotación del personal registrada en 2008 es alta (57%), debido a que se desvincularon de la institución 15 personas entre oficiales de crédito y personal administrativo y gerencial. Por un lado se registra la salida de varios oficiales de crédito en los primeros meses del año 2008 debido a que realizan una mala colocación de créditos y esto se reflejó en un fuerte aumento de la morosidad que no pudieron manejar, también hubo la desvinculación del personal administrativo y gerencial debido al error en la parametrización de la tarifa en el módulo de crédito que produje la doble contabilidad de los ingresos por tarifa. La Fundación tomando en consideración estos eventos, realizó una reestructuración del área administrativa definiendo claramente las responsabilidades y controles para cada área. De todas maneras, estos cambios en el personal afectaron al clima laboral y evidencia la necesidad de realizar un seguimiento y plan para el mejoramiento. A partir de enero 2009, se ha planteado un proceso de nivelación de los salarios entre el personal de los varios programas de la Fundación Cuando la Fundación era parte del grupo de Banco Solidario, los empleados de la Fundación tenían los mismos beneficios y causó diferencias especialmente con el personal nuevo que ingresó, tiene previsto manejar las mismas políticas salariales para todo el personal. MicroFinanza Rating 21

22 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 3 3. Productos financieros 3.1. Políticas y Productos Financieros El Programa de Microfinanzas de Fundación Alternativa (Emprendedores Solidarios- Oportunidades para iniciativas productivas viables) está dirigido a microempresarios y/o personas que demuestren capacidad de desarrollar una actividad productiva, se encuentren en zonas rurales o urbano-marginales de influencia de la Fundación y se ajusten a las normas y condiciones definidas en el Reglamento de crédito urbano y rural individual y el Reglamento de crédito urbano y rural grupal 43. En general, los préstamos pueden tener como destino capital de trabajo, adecuación de vivienda o lugar del negocio y compra de activos fijos, sin embargo cabe destacar que la Fundación no facilita crédito a las microempresas que participen en industrias de contaminación intensiva. La Fundación aplica la tecnología grupal solidaria 44, esta metodología tiene como fin el mejoramiento de las condiciones de vida de los clientes que conforman los grupos no sólo a través del crédito, sino también de educación empresarial y del estímulo de los enlaces solidarios dentro de las comunidades y para los buenos clientes que aspiran a montos más altos por su crecimiento, tienen la opción de utilizar la metodología de garantía por anillos 45. La Fundación también cuenta con la tecnología de crédito individual, que surgió por la necesidad de montos mayores y sin el requisito de formar grupos, con pagos mensuales y con una actividad de microcrédito consolidada. A pesar de la eliminación del cobro de comisiones para el desembolso de créditos prevista en la Ley de Justicia Financiera 46 en vigor a partir de noviembre del 2007, la oferta de préstamos al segmento atendido por la Fundación requiere de un tipo de asistencia técnica y capacitación 43 Actualizados a agosto En los años anteriores existían tres tipos de perfiles de clientes para la tecnología grupal: grupos solidarios, grupos solidarios ampliados y grupos multiplicadores solidarios-emprendedores solidarios. De manera general los tres productos no tenían diferencias en tecnología y proceso crediticio, sin embargo, existía una variación en el número de personas que lo conformaban, montos mínimos y máximos, plazos mínimos y máximos y el perfil del cliente (siendo éste determinado por el estrato económico y el tipo de microempresa que posee). 45 Es una estrategia utilizada en el interior de los Grupos de crédito para mantener la estructura de grupo y beneficiar a aquellos integrantes que por la actividad económica, ciclo o temporada y capacidad de pago, pueden acceder a un monto mayor de crédito. La actividad económica de estos clientes deberá ser la fuente primaria de ingresos y deberán ser capaces de presentar como garantía una prenda sobre los principales bienes del negocio o del hogar. 46 Se estableció una tasa legal máxima reglamentada por el Banco Central la cual ya incluye valores de comisiones. La Fundación cobra una tasa efectiva anual por abajo de la máxima legal cumpliendo con la Ley mientras que por lo que se refiere a los représtamos las tasas son decrecientes dependiendo de la puntualidad en los pagos del cliente. MicroFinanza Rating 22

23 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 3 constante por lo cual, cumpliendo con las disposiciones de la ley, Fundación Alternativa estableció una Tarifa adicional al crédito para compensar estos gastos de asistencia y capacitación, la tarifa por este servicio se cobra en función del monto de crédito 47. De consecuencia, la capacitación a los prestatarios en temas de desarrollo empresarial y beneficio a su familia, enfocada sobre todo a la contabilidad del negocio, costeo básico y primeros auxilios, ha ido fortaleciéndose en el ultimo año y ha sido de apoyo al Programa de Mejoramiento Familiar, que prevé el monitoreo de las condiciones socio-económicas de los hogares por parte de los asesores de crédito al fin de impulsar su mejoramiento Políticas de garantías Por lo que concierne la tecnología grupal se requiere garantía solidaria y, en el caso de montos superiores a US$ o en la sub-modalidad del Anillo Grupal, se solicita garantía prendaria comercial. En la garantía solidaria los integrantes de un grupo deben cubrir la morosidad de un cliente que no cumplió con su obligación crediticia, el deudor firma el pagaré y los demás miembros del grupo se comprometen firmando como garantes. En caso de existir uno o dos miembros analfabetos (límite máximo consentido en la formación de nuevos grupos) la Fundación estableció el uso de un contrato de mutuo en lugar del pagaré. El monto promedio del préstamo grupal es cubierto por la garantía solidaria, si sobrepasa el promedio en el Anillo Grupal, se requiere una garantía prendaria real que cubra el exceso de préstamo. En cuanto a la tecnología individual, las garantías previstas son: personal, prenda comercial y/o industrial 48, hipoteca. La prenda comercial se solicita por al menos el 150% del valor del préstamo. La Fundación otorga crédito individual de garantía cruzada, con la cual se desembolsan dos créditos a dos personas que se garantizan recíprocamente Procedimientos de Crédito La Fundación se encuentra en una fase de revisión y actualización de las políticas de crédito. En particular, ya se actualizaron a enero del 2009 los procedimientos de promoción, levantamiento y evaluación de información, aprobación por el comité de crédito, seguimiento de la inversión, procedimientos de desembolso y recuperación. En el proceso crediticio de la tecnología grupal, el asesor se acerca a la comunidad contactándose en primer lugar con figuras representativas de la misma; luego se realiza la primera reunión con los moradores del sector para presentar en términos generales los productos ofrecidos por Fundación Alternativa; con los moradores interesados se conforma el grupo y se elige la junta directiva (presidente, secretario, tesorero). Según las políticas de la Fundación, cada grupo es constituido por un mínimo de tres y un máximo de seis personas que pertenecen al mismo sector, se conocen pero no son familiares. Además el 40% de los miembros debe tener casa propia. En una tercera reunión el asesor discute con los futuros prestatarios el monto que podría pagar cada uno de manera individual y grupal, y apoya en la compilación de la documentación individual (solicitud de crédito, propuesta de inversión, croquis del negocio). La cuota se fijará en función a los ingresos disponibles que presenta el negocio del potencial cliente y no debe superar el 70% de sus ingresos. Sucesivamente los asistentes operativos revisan la información y documentación, además consultan el buró de crédito 49, y el personal de campo realiza la inspección a los negocios. La Fundación está impartiendo una capacitación interna específica para el fortalecimiento de la habilidad de los asesores en identificar a los clientes target y de la capacidad de análisis financiera y crediticia de los microempresarios; especialmente considerando el posible desmejoramiento de la capacidad de pago de los clientes debido al impacto de la crisis internacional y factores macroeconómicos en el país. Las carpetas se presentan al Comité de Crédito y la Coordinadora del Programa de Microfinanzas, o en su ausencia el Asesor Metodológico, aprueban las operaciones según las políticas de la Fundación. El asistente operativo procesa la operación ingresando al sistema y enviando la orden de cheque, que se emite en la oficina de Quito y se entrega a cada cliente en aproximadamente 47 US$ 1,5 para créditos hasta US$ 1.000, US$ 2 para montos hasta US$ y US$ 3 de en adelante, pagadero en cuotas mensuales. 48 A diciembre de 2008 la Fundación registra un único préstamo con garantía prendaria a favor de un empleado y otro crédito a empleado que está en proceso de constitución de la prenda. 49 Están utilizando Credit Report que tiene una base de clientes de IMFs no reguladas. MicroFinanza Rating 23

24 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 3 en 48 horas en la comunidad, pero también algunos clientes retiran en la oficina sucursal. El tiempo de entrega del crédito en grupos solidarios ha mejorado con respecto a los años anteriores; sin embargo, con los problemas de mora registrados desde comienzos de 2008, se volvió a centralizar el proceso de aprobación de crédito 50. En cuanto a la cobranza, la Fundación tenía un gestor responsable para apoyar a los asesores en las cobranzas de créditos con problemas, pero actualmente esta persona ha pasado a ser un asesor de crédito. La Coordinadora del Programa, quien tiene una larga y sólida experiencia en cobranzas, ha impartido a los asesores capacitación teórica y en el campo sobre cobranzas y en casos especiales se encarga directamente de la recuperación de los créditos. En general, el asesor de crédito informa diariamente sobre los posibles clientes que se encuentren en mora a la Coordinadora del Programa y al Gestor Metodológico, quienes generan estrategias de cobranza. A partir del quinto día de atraso el cliente moroso tendrá que pagar una multa por atraso determinada en base al número de días de atraso y al valor de la cuota, lo que cubre los gastos de cobranza. Adicionalmente se cobrarán intereses de mora, aplicando el porcentaje máximo permitido por la Ley y en relación a los días de mora. El programa cuenta con el apoyo de la Asesora Legal y con los servicios de un abogado externo para los casos problemáticos que requieran demanda judicial Otros servicios financieros y no financieros Puesto que la Fundación Alternativa es una institución (ONG) sin fines de lucro, no está autorizada a captar ahorro del público y por lo tanto solo puede ofrecer servicios financieros de crédito. Como servicio adicional financiero, a partir del 2008, se ofrece un seguro de desgravamen básico que en caso de siniestro cubre el saldo pendiente del préstamo por pagar, la Fundación cobra mensualmente a los clientes el valor del seguro según la vigencia del crédito. Como servicio no financiero, la Fundación otorga asesoría empresarial y educación familiar, que constituye un valor agregado al producto de crédito, sin embargo cabe señalar que frente al creciente nivel de competitividad en las zonas de influencia de la Fundación, se evidencia la necesidad de una mayor diversificación de los productos no financieros. Adicionalmente, pese a que en 2008 FA-Microfinanzas registró una pérdida mientras que los otros programas de la Fundación cubrieron sus costos, y que algunos costos del Programa de Microfinanzas se cubrieron a través del proyecto CREA del BID (lo que para FA-Microfinanzas significó un ahorro en términos de gastos administrativos de alrededor de US$ 12 mil anuales), se mantiene el riesgo potencial que a futuro uno de los programas no financieros de la Fundación pueda afectar la eficiencia del programa de microfinanzas (y viceversa), en un supuesto que éste no sea viable. 50 A diciembre del 2007 el comité de crédito realizaba las aprobaciones por vía telefónica para agilitar el proceso de evaluación y otorgamiento de los créditos. MicroFinanza Rating 24

25 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 4 4. Calidad y estructura del activo 4.1. Estructura y gestión del activo La cartera neta de créditos a diciembre 2008 representa el 74,3% del total del activo, lo que representa adecuada concentración en la actividad crediticia. El nivel de liquidez (cajas y bancos) es alto y alcanza el 20,5% del total de los activos, debido a que no se alcanzó a cumplir con las metas de colocaciones hasta diciembre La Fundación revisó la estrategia y la actual situación de demanda de créditos, y decidió precancelar obligaciones externas a largo plazo con el exceso de liquidez, por lo cual en enero 2009 pre-canceló un préstamo con Microventure por US$ y con Alterfin por US$ Los intereses devengados y tarifa por cobrar representan el 4,3% de los activos. Cabe destacar que a junio 2008 fueron el 8%; la disminución se debe al ajuste realizado por el error en la parametrización de la tarifa Estructura de la cartera La cartera bruta a diciembre 2008 es US$ con prestatarios activos. En el período enero-diciembre 2008 se registra un crecimiento de la cartera bruta del 17,4% (3,2% en el período enero-junio 2008), lo que representa una fuerte reducción comparado al 2007 (198,5%). La causa principal es que, en el primer semestre 2008, el Programa de Microfinanzas tuvo que disminuir los préstamos individuales de montos altos y concentrarse en recuperaciones tras el incremento de la morosidad registrado a inicios de Sin embargo, en el segundo semestre se revierte la tendencia al crecimiento impulsada por un enfoque estratégico más consciente, la fijación de metas, así como el fortalecimiento de las capacidades del personal de campo y una consecuente mayor productividad. A diciembre del 2008 el crédito promedio activo se mantiene en niveles constantes (US$ 654 a diciembre 2007 y US$ 648 a diciembre 2008), lo que se debe a que el 56% de la cartera está representado por préstamos de un monto entre US$ y US$ El crédito promedio sobre PIB per-cápita (17% a diciembre 2008) y el alto porcentaje de mujeres prestatarias (71,6% a diciembre 2008) confirman un muy buen nivel de alcance de FA-microfinanzas. MicroFinanza Rating 25

26 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 4 La tasa de deserción 51 anual de los prestatarios es alrededor de 8% a diciembre 2008, lo que evidencia una buena capacidad de fidelización de los prestatarios por parte de la Fundación; sin embargo se evidencia como actual debilidad la falta de un análisis más profundizado sobre las razones de la deserción de los clientes y tener ciertos indicadores de gestión a nivel de gerencial. Debido a las posibles implicaciones que la crisis mundial pueda tener en el Ecuador, como disminución de remesas, desempleo, desactivación en el comercio, etc.; con el fin de manejar el alto nivel de sobreendeudamiento de los microempresarios que pueda registrarse, sería oportuno para la Fundación contar con políticas claras de aceptación de los clientes según el número de préstamos que tienen con otras instituciones y controlar el riesgo crediticio Calidad de la cartera La calidad de la cartera de FA-Microfinanzas evidencia una tendencia negativa en el último año, alcanzando una CeR30 de 6,2% en el Además, la tasa de cartera castigada es 4,5% en el 2008, registrando un fuerte crecimiento con respecto a los periodos anteriores, evidenciando la voluntad de la Fundación de asumir las pérdidas de la cartera y empezar con la nueva estrategia de fortalecimiento del control interno y del manejo de cartera. Cabe por otro lado señalar que a finales del 2008 se registra una reestructuración realizada durante el 2008, de un crédito por un monto de US$ 4.250, que refleja el 0,2% de la cartera total. Analizando la tendencia de la CeR30 contra a la cartera bruta se evidencia como los problemas de calidad de cartera empezaron desde el primer trimestre del 2008 y que todavía la Fundación no ha logrado controlar el problema. De hecho, a finales del año registra valores de CeR30 menores respecto a los meses anteriores como marzo o junio 2008 (10,5% y 7,5% respectivamente), debido principalmente a los castigos realizados. Por otro lado, hay que considerar que frente a los bajos niveles de crecimiento registrados durante el 2008 y el decrecimiento de diciembre 2008, la morosidad emerge como dato relativamente más acido. También del análisis de la morosidad por rango de plazo, se evidencia a diciembre 2008 una estructura empeorada, ya que existe una concentración 51 La tasa de deserción se calcula como sigue: (número de clientes activos al principios del periodo + número de clientes nuevos número de clientes activos al finales del periodo) / (número de clientes activos al principios del periodo) 52 La tasa de morosidad a marzo 2009 es 8,37%. MicroFinanza Rating 26

27 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 4 de 5,1% de la morosidad entre 31 y 180 días y del 1,1% entre 181 y 365 días. La Fundación identifica las causas de los problemas de morosidad principalmente en asuntos de Recursos Humanos: la fuerte rotación del personal de campo y la débil capacitación de los nuevos asesores de crédito, junto a los bajos niveles de control interno hacia el cumplimiento de las metas (tanto de colocación como de calidad). Sin embargo esta situación ha sido enfrentada por la Fundación enfocándose en la recuperación de mora y en el mejoramiento de la calidad de la cartera; entre las principales estrategias que se han manejado son: la capacitación del personal de campo sobre análisis financiero, la revisión y mejoramiento de las políticas de cobranzas y políticas internas, incluyendo el trabajo en campo con los asesores; el planteamiento de nuevas metas de colocación y cobranzas, incluyendo momentos de educación a los clientes sobre el pago puntual. La Fundación ha reaccionado al deterioro de la calidad de la cartera, subiendo su tasa de gastos de provisión que llega al 8,8% en el 2008, ( monto de US$ 175 mil), que si por un lado afecta a los resultados del año 2008, ha permitido mantener una cobertura del 6% con relación a la cartera bruta y del 97,5% con relación a la cartera en riesgo, lo que representa una cobertura adecuada. De hecho, la Fundación realiza las provisiones de acuerdo a las normas contables de la SBS. Analizando la cartera en riesgo por producto, se evidencia que, a diciembre 2008, la morosidad se distribuye de manera uniforme entre las dos metodologías, alcanzando un 6,3% en el producto individual y un 6,3% en el producto grupal. Al dividir la cartera por sucursales, Quito sigue manteniendo la concentración más alta de cartera con 57,3%; sin embargo con respecto a los datos del primer semestre de 2008 se nota un incremento en la cartera de las oficinas de San Miguel de los Bancos y Otavalo al pasar del 31,2% al 34,7% y del 3,5% al 5,2% respectivamente, en las cuales se ha potenciado la capacidad de colocación; en cambio la oficina de Latacunga ha disminuido su participación del 3,8% al 2,9%. La concentración por número de prestatarios es mejor entre Quito y San Miguel de los Bancos con el 42,9% y 44,3% respectivamente. Por lo que se refiere a la cartera en riesgo mayor a 30 días, la sucursal de Quito presenta el mayor porcentaje con un CeR30 de 8,4%, le sigue Latacunga con el 7%, mientras que las sucursales de San Miguel de los Bancos y Otavalo alcanzan indicadores controlados, con el 3,1% y 2,3% respectivamente. Si por un lado, el análisis de la cartera en riesgo por monto, evidencia un problema particular en los montos mayores a US$ , en los cuales se alcanza una CeR30 del 24,7%, la participación de estos créditos en la cartera total es muy limitada (2%). Por otro lado, se evidencian problemas en todos los rangos de monto otorgado, con un nivel más alto en el rango MicroFinanza Rating 27

28 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 4 entre los US$ y los US$ (CeR30 de 10,7%). También el análisis del sector financiado, identifica un problema de morosidad generalizado, y concentrado principalmente los sectores mayormente atendidos por la Fundación como el Comercio y la Ganadería. Por otro lado, se evidencia una cartera sana en sectores como Agrícola, Artesanía, Pequeña Industria, Transporte y Consumo. Destaca en cambio el alto nivel de mora en el sector Otros, relacionado a los prestamos individuales con montos mayores. En conclusión, analizando la calidad de la cartera de la Fundación, se observa un problema generalizado en las dos metodologías, y en los sectores principalmente atendidos (comercio y ganadería), especialmente en las sucursales de Quito y Latacunga. Como anteriormente mencionado, la Fundación está ahora muy consciente de la actual debilidad y está trabajando para controlar este riesgo. Por otro lado, es posible que, debido al descalce temporal de la cartera, las mejoras no se evidencien en el corto plazo, ya que los esfuerzos y la nuevas políticas tendrán sus efectos posteriormente. Además, hay que tomar en cuenta que los indicadores de calidad de la cartera han mostrado desde el comienzo del 2008 un incremento generalizado en todas las instituciones del Ecuador (bancos, cooperativas y ONGs), lo que refleja los problemas de la crisis nacional e internacional. MicroFinanza Rating 28

29 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 5 5. Estructura y gestión financiera Durante 2008 la razón deuda-capital ha incrementado, pasando de 2,59 en diciembre 2007 a 5,04 en diciembre 2008, debido al incremento de los préstamos externos por el crecimiento de cartera en los dos últimos años, y a la disminución del patrimonio del Programa de Microfinanzas en consecuencia de la pérdida registrada de US$ 113 mil. Sin embargo, hay que subrayar que este índice es comparado con el patrimonio específico del Programa de Microfinanzas; en cambio si se compara con el patrimonio total de la Fundación (US$ 1,2 millones), que representa el nivel real de solvencia patrimonial de la Fundación, el índice es adecuado (1,94) y tiene margen para tomar financiamiento. En general, la estructura financiera de la Fundación es adecuada Endeudamiento A diciembre 2008 el pasivo de FAmicrofinanzas cuenta con US$ 2,3 millones, de los cuales el 60% del total es representado por préstamos a corto plazo (39% a diciembre 2007), el 28% por préstamos a largo plazo (27% a diciembre 2007) y 12% por otros pasivos y cuentas por pagar (34% a diciembre ). Se evidencia un cambio de composición del endeudamiento: en el 2008 se incrementó especialmente las obligaciones a corto plazo y la Fundación se ha planteado un cambio en la estrategia pasando a tomar préstamos locales para disminuir costos de fondeo, con organismos como la CFN y Programa Nacional de Microfinanzas. A diciembre 2008 los préstamos recibidos representan el 73% del total del pasivo y patrimonio (48% a diciembre 2007) mostrando nuevamente la excelente actividad de la Fundación en la captación de recursos financieros en el mercado externo y local. Además, la Fundación ha captado recursos financieros de manera adecuada diversificando entre varios prestamistas a nivel internacional y nacional. A diciembre 2008 existe una baja concentración; la concentración más alta se encuentra con Microventures (21,3% sobre el total de las obligaciones financieras), sin embargo a enero 2009 este préstamo ha sido precancelado; la Fundación ha recibido préstamos de personas naturales relacionadas a la institución que suman el 24,1% del total de obligaciones, que demuestra la confianza que tienen en la Fundación y su misión. La estrategia de endeudamiento para el 2009, prevé la negociación de líneas de créditos con organismos locales como CFN, Programa Nacional de Microfinanzas y bancos locales; esta decisión se basa en disminuir costos de fondeo puesto que la CFN tienen un costo más bajo respecto a los otros préstamos. Sin 53 A diciembre 2007 incluye $205 mil fondos internos recibidos de la Fundación y pagados en gastos indirectos. MicroFinanza Rating 29

30 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 5 embargo la Fundación es consciente que en el futuro será necesario contar con otras fuentes alternas de financiamiento por lo cual se mantiene el contacto con fondos externos. La tasa de costo de fondos a diciembre 2008 se ha disminuido al 9,7% (10,9% a diciembre 2007), y se espera con la estrategia llegar a disminuir este costo Manejo de activo y pasivo A diciembre 2008 no existe un riesgo de descalce de plazo. En este análisis, se debe tomar en cuenta que la cartera activa es en gran parte de corto plazo, en tanto que la razón corriente a diciembre 2008 es 1,61 y demuestra que los activos de corto plazo de la entidad cubren en un margen de casi 2 a 1 a los pasivos de corto plazo. Los indicadores de liquidez a diciembre del 2008 son altos, si comparamos con los años anteriores pero se debe a que a finales del año la Fundación cerró su balance con liquidez alta en las cuentas de bancos relacionada a la menor colocación de cartera y en enero del 2009 se realizó prepagos de obligaciones financieros, lo que disminuyó los indicadores de liquidez a niveles adecuados. La Fundación está trabajando para tener un plan de contingencia de liquidez adecuado, por lo cual se está negociando líneas de crédito con bancos locales y manteniendo contactos con personas o inversionistas sociales que apoyan a la Fundación. Todas las obligaciones están contratadas en US$, determinando una exposición nula al riesgo cambiario. A diciembre 2008 el riesgo de tasa de interés es medio, debido a la estructura de activo y pasivo de la fundación, cartera de créditos con alta rotación frente al 60% de los pasivos de financiamiento a corto plazo y algunos pasivos de financiamiento presentan tasas de interés fijas, de todas maneras la Fundación tiene un margen de acción con relación a los costos que puede cobrar a sus clientes a través de la tarifa de servicios; pese a que el Banco Central del Ecuador ha bajado las tasas de interés activas máximas al 33,9% para microcrédito de subsistencia (ahora denominado minorista ) hasta septiembre del Frente al crecimiento y a la estructura financiera en evolución de la Fundación está avanzado en establecer un sistema de gestión preventiva y de control de riesgos financieros, con el apoyo del Asesor de Control Financiero y el Comité Financiero. En particular falta todavía medir la tolerancia a los riesgos financieros y establecer alertas y limites de control Patrimonio El patrimonio de FA-Microfinanzas es US$ en diciembre 2008 (US$ en diciembre 2008). El 73% de la cuenta patrimonial es representada por donaciones que incluyen: US$ por la donación de la Secretaría de Implementación Alimentaría PL-480 a la Fundación Alternativa y de ésta a FA- Microfinanzas (en el 2004). US$ por la contribución de la Fundación a FA-Microfinanzas en el 2006 fruto de la venta de acciones de propiedad de la Fundación. 54 El segundo rubro más importante lo constituyen las utilidades retenidas totales con el 23% que representa US$ 105 mil (US$ 218 mil a diciembre 2007); la disminución se debe a que en el año 2008 la Fundación registró un pérdida por US$ 113 mil, atribuible principalmente al gasto extraordinario de US$ 85 mil para la liquidación de la subdirectora ejecutiva y al monto de US$ 175 mil destinado a la provisión de la cartera. El restante 4% es un casi capital, representado por fondos recibidos de Fundación Alternativa como contraparte local del convenio firmado con la Secretaria de implementación Programa de Apoyo Alimentario PL-480. La estrategia de capitalización se basa principalmente a través de las utilidades retenidas. 54 Estos valores se encuentran reflejados contablemente dentro del patrimonio total de FA. MicroFinanza Rating 30

31 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 6 6. Resultados financieros y operativos En el año 2006 la Fundación realizó cambios importantes e inversiones para empezar su crecimiento de cartera lo que generó buenos indicadores de rentabilidad y sostenibilidad en el 2007; sin embargo en el 2008 la Fundación tiene una caída importante de los indicadores debido principalmente a los problemas relacionados al deterioro de la calidad de la cartera A diciembre 2008 el ROE es -20% y el ROA es -4,7%, analizando el indicador de sostenibilidad a diciembre 2008 ha disminuido llegando la autosuficiencia operacional (OSS) al 87,5%. Por lo que se refiere a los indicadores ajustados, por fines de comparación, hemos realizado un ajuste negativo por el impacto de inflación en el año 2008 por US$ 44 mil, y empeora lo indicadores ajustados llegando a un AROE de - 30,3%, un AROA de -6,5% y la autosuficiencia financiera, FSS de 83,4%. Analizando la estructura de gastos e ingresos para el 2008, se evidencia una reducción en la tasa de gastos operativos que mejora pasando de 31,4% en 2007 a 28,7% en el 2008; sin embargo el mejoramiento ha sido limitado, debido al bajo crecimiento de cartera del ultimo año considerado (13%). Además, hay que considerar que durante el 2008, la Fundación ha tenido que enfrentar el problema de la fuerte rotación del personal, que ha significado un costo alto para una estructura todavía pequeña. También representan costos adicionales del 2008, la liquidación de la subdirectora ejecutiva por US$ 85 mil y el mejoramiento de la estructura administrativa de la Fundación, que ha implicado el fortalecimiento de la cabeza administrativa frente al personal de campo, (tasa de distribución de personal disminuye del 75% a finales del 2007 a 57,7% a finales del 2008). Para el próximo año se espera un ulterior mejoramiento de este indicador, puesto que FA-Microfinanzas no prevé tener que enfrentar gastos de salida de personal. Por otro lado, en el 2008 la productividad de los oficiales de crédito ha disminuido debido a la rotación del personal y a la incorporación de nuevos oficiales de crédito que están en fase de entrenamiento y capacitación, alcanzando los 226 clientes por asesor de crédito contra a los 239 del También, se evidencia una disminución en la productividad por agencia, como MicroFinanza Rating 31

32 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 6 consecuencia de la apertura de la nueva oficina de Latacunga que está en período de crecimiento y consolidación. El costo por préstamo otorgado se incrementa de US$ 244 a US$ 310 y el costo por prestatario se incrementó también de US$ 148 del 2007 a US$ 182 del 2008, debido a que el crecimiento de los costos no ha sido balanceado por un crecimiento de cartera (tanto en monto como en clientes), penalizando el nivel de eficiencia de la Fundación. En el 2008 los gastos financieros se han incrementado por el monto total de obligaciones financieras y la alta tasa de costo de fondos. De consecuencia la tasa de gastos financieros a diciembre 2008 es igual a 7,3% (4,1% a diciembre 2007); sin embargo, de acuerdo a las decisiones tomadas por la Fundación el costo va a ir disminuyendo durante el 2009 conforme se siga pasando la deuda a financiamiento local especialmente con CFN que tiene un costo menor. La tasa de gastos de provisión llega al 8,8% a diciembre del 2008, lo que permitió la creación de una cobertura adecuada para el nivel de cartera en riesgo. Como anteriormente mencionado, este gasto adicional ha sido la principal causa de los resultados negativos para el De hecho, comparado con el 2007, la Fundación ha tenido un gasto adicional alrededor de los US$ 175 mil para provisiones, cuando, en el 2007 el gasto para provisiones había sido el 0%. La Fundación está enfocando el problema de la calidad de la cartera, y espera, ya en los próximos meses reducir este gasto. La tasa de rendimiento de cartera bruta tuvo una disminución de 46,3% en el 2007 hasta 38,6% en el 2008, como consecuencia de la Ley de Justicia Financiera (en vigencia desde agosto 2007) que empujó también a las instituciones no reguladas a bajar el costo del servicio crediticio.. De hecho, a pesar de que la Fundación, como la totalidad de las instituciones no reguladas, sigue cobrando una comisión relacionada al servicio financiero, Fundacion Alternativa ha creado el concepto de tarifa por capacitación que reemplaza el concepto de comisión 55 ; sin embargo, se registra una disminución del costo del crédito, ya que la tarifa se cobra ahora sobre saldo, cuando la anterior comisión se cobraba sobre el monto desembolsado. Por otro lado, es preciso señalar que el rendimiento de la cartera ha bajado también en relación a los problemas de morosidad y a la menor recuperación de cartera del último periodo. Como anteriormente mencionado, los resultados del 2008 son negativos ya que el Programa de Microfinanzas de Fundación Alternativa no alcanza cubrir con sus ingresos, su estructura de gastos (gravada por el valor de las provisiones de US$ 175 mil y la liquidación de la subdirectora ejecutiva por US$ 85 mil). Por otro lado, es importante señalar que FA-Microfinanzas ha demostrado la capacidad de manejar su crisis y, aunque afectando su patrimonio, ha quedado solvente con todas sus obligaciones, alistando procesos y capacidades para volver a crecer con calidad. Es también importante señalar que debido a un grave error contable en la parametrizacion del cobro de la tarifa por servicios la FA-Microfinanzas no estuvo consciente del nivel de pérdida acumulada durante el 2008 hasta el mes de septiembre, lo que no permitió tomar medidas más fuertes para limitar las pérdidas y por lo tanto afectó de manera indirecta los resultados del Programa. 55 El servicio de asesoría por el cual se cobra una tarifa está soportada en la firma de un contrato de prestación de servicios de asistencia técnica. MicroFinanza Rating 32

33 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 7 7. Plan de negocios y necesidades financieras 7.1. Plan estratégico y operativo La Fundación cuenta con un Plan Estratégico a 4 años ( ), en el que se identifican las estrategias que se ha planteado para el crecimiento y consolidación de la institución, se plantean los siguientes objetivos: a) Posicionamiento de la imagen de la Fundación en el mercado, b) Organización del Directorio y estructura interna, c) Consolidación Financiera, d) Construcción de cartera de productos, d) Fortalecimiento de Alianzas locales e internacionales. Actualmente la prioridad es fortalecerse aprovechando de la capacidad instalada de la Fundación y mejorar en eficiencia y productividad, volviendo a alcanzar la viabilidad de todos los programas. Existe un Plan Operativo Anual (POA) por cada proyecto y un presupuesto anual que se revisan trimestralmente; por efectos de la salida de personal a inicios del 2008 y la concentración de recursos en las cobranzas, así como la reorganización administrativa y capacitación al personal de campo, no llegaron a cumplir las metas propuestas de cartera (alcanzaron el 50% de cumplimiento) y resultados. Es importante remarcar que después del ingreso de la Coordinadora del Programa de microfinanzas se decidió ajustar las metas de colocación, tanto individuales como las metas por sucursal, tratando de buscar la eficiencia y mejorar la productividad. Para el 2009 el Programa de Microfinanzas planea crecer de manera prudente en colocaciones y mejorar la calidad de cartera concentrándose en la identificación correcta del perfil del cliente dentro del nicho target de la Fundación y en el aumento de la productividad del personal de campo a través de capacitaciones específicas; además de ir monitoreando constantemente el mercado con respecto al impacto que pueda tener la crisis externa e interna en varios segmentos (disminución de remesas, deterioro en sectores específicos, sobre-endeudamiento de clientes, etc.) Proyecciones financieras A pesar de que la Fundación dispone de proyecciones financieras a nivel consolidado a 4 años ( ) que en general se actualizan periódicamente, frente a la incertidumbre debido a la crisis internacional y al panorama político y económico del País, la Fundación ha actualizado solamente las proyecciones al De acuerdo a las estimaciones, la cartera activa crecerá el 13% en el 2009, lo que es una proyección realista, considerando que creció del 17% durante 2008 y que la Fundación prevé tener un año de fortalecimiento de la nueva estructura institucional y crecimiento prudencial de las colocaciones. Se estima que la cartera bruta pasará de US$ a US$ a diciembre A nivel consolidado la Fundación Alternativa generó para el 2008 una pérdida de US$ (de los cuales US$ corresponden a la pérdida del programa de Microfinanzas), sin embargo con las estrategias planteadas y las decisiones adoptadas a finales del 2008 se proyecta que la Fundación generará una rentabilidad positiva para el 2009 de un 7,2% sobre patrimonio promedio. De un análisis más profundizado se puede evidenciar que la tasa de gastos MicroFinanza Rating 33

34 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 7 operativos 56 pasará del 32,8% a diciembre 2008 al 25,2% a diciembre Se trata de una importante variación, sin embargo el objetivo podría ser alcanzable con la estrategia de crecimiento en cartera de crédito y fuerte limitación de los costos operativos como resultado por un lado, de las nuevas políticas de gasto enfocadas al mejoramiento de la eficiencia y de la productividad y por otro lado, cubriendo algunos costos del personal a través del proyecto CREA del BID lanzado en 2008 y de la duración de 4 años. Los demás indicadores en la tabla reflejan la estrategia de recuperación y fortalecimiento estructural planteada por la Fundación para el 2009: la tasa de rendimiento de la cartera se incrementaría en el 3,4%, basado en una mejor colocación de la cartera y el mantenimiento de la tarifa por servicios. La tasa de gastos financieros se prevé aumentará del 0,6% durante La tasa de gastos de provisión se estima del 2,4% (8,6% en diciembre 2008), lo que estima una cobertura prudencial. Como anteriormente mencionado, la calidad de la cartera es también desde un punto de vista estratégico, el principal enfoque de la Fundación, que podrá cumplir con sus proyecciones solamente si logrará controlar la calidad de sus colocaciones Necesidades financieras y plan de fondeo En los últimos dos años la unidad de comercialización, nuevos proyectos y captaciones ha trabajado de manera excelente en la captación de fondeo para fortalecer el Programa de Microfinanzas. Se ha aprovechado sobre todo las relaciones con organismos internacionales, impulsadas por los contactos mantenidos por la Directora Ejecutiva, persona que tiene una imagen de confianza y profesionalismo hacia el exterior. Sin embargo la estrategia de la Fundación para 2009 prevé la cancelación de algunas obligaciones con fondos extranjeros y la contratación de financiamiento con recursos locales menos costosos, tales como la CFN y el Sistema Nacional de Microfinanzas (SNM), y en segundo lugar con préstamos de personas naturales relacionadas a la Fundación. Por lo tanto, a inicios del 2009, en vista de que la Fundación tenía un alto nivel de liquidez, precanceló préstamos de US$ con MicroVenture y US$ con Alterfin. Según el presupuesto 2009, el fondeo total alcanza US$ 1,8 millones, de los cuales la mayor parte se concentra en obligaciones financieras locales y están realizando los trámites respectivos; a marzo del 2009 tienen dos líneas de crédito aprobadas con la CFN por US$ 450 mil y con la SNM por US$ 500 mil. Cabe destacar que para acceder y mantener los fondos con estas entidades las instituciones calificadas deben cumplir con algunos requisitos en términos de indicadores financieros 57 y sociales 58. Se evidencia la necesidad de la formalización de un plan de contingencia de fondeo, para contrarrestar posibles emergencias de liquidez, en caso de que la Fundación se encuentre incapacitada a cumplir con los requisitos de los organismos nacionales de financiamiento en caso de deterioro del contexto económico. 56 En este caso esta tasa se ha calculado sobre el activo total en cuanto incluye los gastos de todos los programas de la Fundación y de consecuencia no se puede comparar con el rendimiento de la cartera que representa solamente los ingresos del programa de microcrédito y se calcula sobre el promedio de cartera bruta. 57 En el caso del Sistema Nacional de Microcrédito se requiere mantener un indicador de CeR30 menor del 10%, una ratio patrimonio sobre activos mayor al 10% y un indicador de liquidez mayor al 10%; mientras que la CFN pide un indicador de CeR30 menor del 10%, un indicador de solvencia mayor al 10% y un indicador de liquidez mayor al 14%. 58 Los clientes beneficiarios deben estar en la base del Bono de Desarrollo Social. MicroFinanza Rating 34

35 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 8 8. Detalles de los factores de riesgo De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgo principales para FA-microfinanzas son los siguientes: MicroFinanza Rating 35

36 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Capítulo 8 MicroFinanza Rating 36

37 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 1 Anexo 1 Estados financieros MicroFinanza Rating 37

38 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 1 MicroFinanza Rating 38

39 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 2 Anexo 2 Ajustes de los Balances Los estados financieros en el Anexo 1 se establecieron según una reclasificación estándar, expresados en Dólares de Estados Unidos, de los estados financieros auditados (a excepción de Junio 2006 y Septiembre 2007 que se utilizaron los estados financieros internos). Con fines de cálculo de algunos indicadores, los estados financieros han sido ajustados. De esta forma, es posible la comparación con otras instituciones que utilizan lógicas diferentes de presentación de la información y es posible evaluar el nivel de autosuficiencia a condiciones de mercado de la institución evaluada. Los principales ajustes que generalmente se realizan son: - ajuste de los intereses activos devengados por la parte en mora de la cartera > de 90 días; - ajuste por subsidios en especie; - ajuste por préstamos subsidiados 59 ; - ajuste de las provisiones por incobrables (según una formula estándar) 60 ; - ajuste por el costo de la inflación; - ajuste por la cartera contaminada no castigada. A diciembre de 2008 se ha realizado un ajuste por el costo de la inflación. 59 Se carga, en el estado patrimonial, el valor de la diferencia entre gastos financieros de la institución y gastos financieros evaluados a la tasa de mercado. En el caso de préstamos en moneda local se utiliza el 75% de la tasa vigente promedio del periodo de los préstamos en el mercado nacional (dato IFS). En el caso de préstamos denominados en moneda extranjera, se utiliza el LIBOR a un año promedio del periodo más el 3%. 60 Se calcula la provisión según la siguiente formula: Cartera normal: 1-30 días 10% Cartera reestructurada: 0-30 días 50% días 30% > 30 días 100% días 50% >90 días 100% MicroFinanza Rating 39

40 Fundación Alternativa Ecuador febrero2009 Anexo 3 Anexo 3 Ratios financieros MicroFinanza Rating 40

41 Fundación Alternativa Ecuador febrero2009 Anexo 3 MicroFinanza Rating 41

42 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 4 Anexo 4 Definiciones de ratios Rentabilidad Calidad del activo Descripción del rateo Retorno sobre patrimonio (ROE) Retorno sobre patrimonio ajustado (AROE) Retorno sobre activos (ROA) Retorno sobre activos ajustados (AROA) Autosuficiencia operacional (OSS) Autosuficiencia financiera (FSS) Margen de utilidad Cartera en riesgo Tasa de gastos de provisión Reserva / Cartera bruta Tasa de cobertura del riesgo (>30 días) Tasa de préstamos castigados Formula Ingreso neto antes donaciones / Promedio del patrimonio Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio del patrimonio Ingreso neto antes donaciones / Promedio de activos Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio de activos Ingresos financieros + otros ingresos operativos / (Gastos financieros + Gastos de provisión para incobrables + Gastos operativos) Ingresos financieros ajustados + otros ingresos operativos / (Gastos financieros ajustados + Gastos de provisión para incobrables ajustado + Gastos operativos ajustados) Margen operacional neto / Ingresos financieros + ingresos operativos Saldo de cartera en riesgo (contaminada + vencida) / Cartera vigente total Gastos de provisión para incobrables / Promedio de cartera bruta Reserva acumulada para prestamos incobrables / Cartera bruta Reserva acumulada / Cartera en riesgo > 30 días Préstamos castigados / Promedio cartera bruta Eficiencia y productividad Tasa de distribución del personal Oficiales de crédito / Personal total Productividad por oficial de crédito (# clientes) Número de prestatarios activos / Número de oficial de crédito Productividad por oficial de crédito (Saldo) Productividad del personal (# clientes) Productividad del personal (Saldo) Tasa de gastos operativos (sobre cartera bruta) Tasa de gastos operativos (sobre activo) Costo por cliente Tasa de gastos administrativos (sobre activo) Tasa de gastos de personal (sobre activo) Cartera bruta / Número de oficial de crédito Número de prestatarios activos / Número del personal Cartera bruta / Número del personal Gastos operativos / Promedio de cartera bruta Gastos operativos / Promedio de activos Gastos operativos / Promedio número de clientes activos Gastos administrativos / Promedio de activos Gastos de personal / Promedio de activos Gestión de activo y pasivo Alcance Rendimiento de la cartera (cartera bruta) Tasa de gastos financieros Tasa de costo de fondos Razón corriente Liquidez sobre activo total Razón deuda-capital Rateo de adecuación de capital Saldo promedio de préstamo desembolsado Saldo promedio de préstamo desembolsado sobre PIB per-capita Ingreso por intereses de cartera / Promedio cartera bruta o neta Gastos financieros / Promedio cartera bruta Gastos de intereses sobre fuentes de financiamiento / Promedio de fuentes de financiamiento Activos de corto plazo / Pasivos de corto plazo Fondos disponibles (cajas y bancos) / Toral de activos Pasivo / Patrimonio Patrimonio total / Activo total Saldo emitido en el periodo / Número de préstamos emitidos Saldo promedio de préstamo desembolsado / PIB per capita Otras definiciones: Fuentes de financiamiento: pasivos que financia la cartera y las inversiones a corto plazo necesarias para administrar la cartera Gastos operativos: gastos de personal + gastos administrativos Tasa de recuperación de préstamos castigados: pagos recibidos de préstamos ya castigados / promedio cartera bruta Préstamos reestructurados: incluyen préstamos reprogramados (extendiendo el plazo del préstamo o relajando el plan de pagos) y préstamos refinanciados (cancelando un préstamo con problemas y otorgando otro nuevo) MicroFinanza Rating 42

43 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 5 Anexo 5 - Normas de reportes y de contabilidad Estados financieros Fundación Alternativa dispone de Estados Financieros a nivel consolidado, del Programa de Microfinanzas y del resto de Programas (sin Microfinanzas). A nivel de estados financieros auditados, existen solamente los balances del Programa de Microfinanzas y los balances del resto de Programas. Los gastos de personal son costeados de acuerdo al tiempo de trabajo de cada funcionario en los diferentes programas de la Fundación (este análisis se ajusta trimestralmente). A partir del año 2005 los Estados Financieros son presentados en base al catálogo único de cuentas de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, puesto que en ese año la Fundación ingresa en el proceso de Autorregulación de la Red Financiera Rural. Provisiones y saneamiento La Fundación establece y realiza la provisión para créditos incobrables con frecuencia mensual. El gasto de provisión se acumula en los balances en reserva por incobrables como rubro negativo del activo corriente. Los porcentajes de provisión están de acuerdo a lo establecido en la Codificación de Resoluciones de la SBS y la Junta Bancaria, siendo esto una recomendación del programa de Autorregulación de la Red Financiera Rural. Al momento de nuestra visita no existía una política escrita para el castigo de cartera 61. Sin embargo existe el siguiente proceso interno: cuando un crédito se encuentra en mora y luego de que el asesor ha agotado todas las herramientas de cobro, es apoyado por el Gestor Metodológico y la Coordinadora para insistir en el pago de la obligación, si luego de realizar análisis, visitas y gestiones necesarias, se llega a la conclusión de que el crédito es incobrable se procede a entregarlo a la abogada quien empieza con trámites a nivel judicial. Intereses devengados Los intereses devengados de las operaciones que se encuentran vigentes, se registran diariamente en una cuenta por cobrar y en una cuenta de ingreso; en el momento que una operación cae en mora, se reversa el asiento inicial y se maneja el interés en cuentas de orden hasta la cancelación del préstamo o el castigo de cartera. Política de préstamos reestructurados 62 A la fecha de nuestra visita no existía una política de créditos reestructurados en la entidad 63, pero están evaluando la elaboración de una política. Créditos a empleados SE otorga créditos a los empleados, especialmente con garantía prendaria y para descontar del rol de pagos. A diciembre 2008 el valor de créditos a empleados es US$ que corresponden a 2 préstamos. Además existen anticipos para gastos a realizarse durante días de trabajo de campo: son solicitados por correo electrónico indicando el lugar, el horario, el número de personas a salir, y otros datos necesarios para el cálculo del fondo requerido. 61 A Febrero 2008 ya se cuenta con una política de castigo de cartera escrita. 62 Los prestamos reestructurados incluyen: prestamos reprogramados extendiendo el plazo del préstamo o relajando el plan de pagos y prestamos refinanciados cancelando un préstamo con problemas y otorgando otro nuevo. 63 A Febrero 2008 ya se cuenta con una política de reestructuración de créditos escrita. MicroFinanza Rating 43

44 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 5 Donaciones Existe un monto de donaciones significativo de US$ 218, que constituye una donación del programa PL-480 a la Fundación Alternativa como capital semilla para colocación en cartera de crédito. En el 2007 algunos valores fueron restituidos a la institución y se han contabilizado en el estado de resultado: US$ del CGAP, para el cofinanciamiento de la calificación de riesgo del año 2006, US$ 282 de la Red Financiera Rural (RFR) para el proyecto ASIG (Autorregulación), y US$ de la RFR por reposición del 50% del costo de auditoría externa del programa de microfinanzas del año En el 2008 no registran donaciones recibidas. Otras políticas contables Los estados financieros son preparados sobre la base del devengado, en cumplimiento con las normas internacionales de contabilidad. No se tiene política alguna con relación a los efectos de la inflación. Variación de la tasa de cambio y activo y pasivo en moneda extranjera Todos los activos y pasivos del Programa de Microfinanzas de Fundación Alternativa están denominados en US$ que es la moneda de curso legal en Ecuador. Fuentes de financiamiento de FA-Microfinanzas MicroFinanza Rating 44

45 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 5 MicroFinanza Rating 45

46 Fundación Alternativa Ecuador febrero 2009 Anexo 5 Anexo 6 Categorías de de rating MicroFinanza Rating 46