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1 BOLETIN BURSATIL RSIDAT Edi. Gratuita Núm Octubre P.V.P. : 5.50 Euros. ISSN : X Editor : Antonio Carcelen No se permite la reproducción del contenido de este boletín, si no es con el consentimiento por escrito del editor. No se acepta ningún tipo de responsabilidad por las decisiones adoptadas como consecuencia de la lectura de este boletín. Las opiniones que aparecen en este boletín, aparecen a título individual de los autores de las mismas y no tiene por que ser compartidas por el editor. No se presta ningún tipo de soporte adicional sobre el contenido de este boletín. La edición Premium solo se recibe bajo suscripción de pago. Disponible suscripción cuatrimestral de prueba o suscripciones semestrales. Sumario: Editorial Pág. 2 Son eficientes los mercados financieros?, Pág. 3 Página web a visitar, Pág. 10 Fórmula del mes: Relación VIX/SP500, variaciones e indicador nuevos máximos/nuevos mínimos, Pág. 11 El chef Recomienda: Forex?, No gracias soy demasiado joven..., Pág. 24 Descarga de archivos del mes, Pág. 29 Datos administrativos de este boletín, Pág. 29 Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 1

2 Editorial: A las ricas Castañas...!! Estas fechas, para mí tienen algo de especial, se acerca el día de todos los santos y no puedo dejar de acordarme de las castañas asadas y los "casaicos" que por estas fechas hacíamos en mi casa cuando era un niño. En este número, contamos con un artículo de Alexey de la Loma sobre la eficiencia de los mercados, y vemos ejemplos reales numéricos de varios sistemas de trading. En la sección el Laboratorio, seguimos trabajando con los enlaces dinámicos, tipo OLE, en este número vemos como podemos insertar un gráfico en el metastock cuyo origen numérico esta en una hoja de cálculo y a esa nueva representación de precios en el Metastock le insertamos cualquier indicador disponible. En la sección fórmula del mes, este mes algo extensa de lo habitual, trabajamos con dos conceptos por un lado vemos cómo podemos representar la relación entre el índice de volatilidad vix y el sp500, y por extensión así podréis representar cualquier relación entre un par de valores utilizando esta misma tecnica; es de destacar las buenas señales, aparentemente, que nos da un indicador que le aplicamos al ratio vix/sp500. En la segunda parte trabajamos con el indicador de nuevos máximos/nuevos mínimos, información que reciben nuestros usuarios del servicio de datos, y también os explicamos como podríais calcular vosotros mismos ese indicador si no sois usuarios de nuestro servicio de datos. En la sección el Aula seguimos avanzando en el tutorial del lenguaje de programación del programa Metastock en esta ocasión trabajamos con el zigzag y advertimos claramente sobre los peligros de utilizar este indicador en cualquier sistema de trading. En la sección STE, insertamos la segunda parte de los canales de Keltner, en este número trabajamos sobre las variaciones que introdujo en su día Linda Raschke. En la sección el Cheff, hacemos algunas reflexiones sobre ciertas características propias del mercado Forex. Recordad los lectores de la edición premium, que podéis bajaros desde la zona privada un archivo con todas las fórmulas trabajadas en el boletín y archivo pdf sobre los peligros del forex. Como siempre os damos las gracias por los s que nos enviáis, y os animamos a que sigáis en esa línea. También aprovecho la ocasión para recordaros que actualmente tenemos convocados dos cursos uno sobre el programa Metatock V. 9.0 y la también tenemos abierta la segunda convocatoria de nuestro curso sobre sistemas de trading. Hasta el próximo mes, y tened cuidado ahí fuera... Saludos. Antonio Carcelen. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 2

3 SON EFICIENTES LOS MERCADOS FINANCIEROS? El trading cuantitativo y el desarrollo de sistemas de trading es un campo que exige un gran sacrificio de estudio e investigación por descubrir nuevas formas de ganar dinero en los mercados financieros, existen miles de sistemas y constantemente se están creando nuevas ideas y desechando las que no funcionan, por lo que se trata de una lucha constante contra el mercado para resolver la eterna pregunta: cuánto dinero se gana con esta estrategia?. Sin embargo, existe otra pregunta anterior a ésta, Por qué se puede ganar dinero con un sistema de trading? o dicho de otra forma son realmente eficientes los mercados financieros?. La mayoría de los traders han oído hablar de la Hipótesis de Eficiencia de los mercados (Efficient Markets Hypothesis EMH), cuya principal conclusión es que los precios de los activos financieros registran toda la información contenida en precios pasados, así como toda la información disponible al alcance de traders e inversores. Bajo un mercado eficiente, algunos traders ganarán y otros perderán, pero cualquier resultado será producto del azar, ya que lo mercados se mueven de forma aleatoria y es imposible predecir las variaciones futuras de las cotizaciones en el largo plazo. Si los mercados fueran eficientes, yo estaría pidiendo caridad en la calle. Warren Buffett 1.1. HIPÓTESIS DE TRABAJO. Para refutar la hipótesis de Eficiencia de los Mercados vamos a utilizar dos tipos de pruebas, una interna y otra externa, la interna va a consistir en la selección de un grupo de sistemas universales de tendencia y verificar si dichos sistemas, durante un periodo de 4 años comprendido entre el inicio de 2000 y el final de 2003, habrían generado dinero aplicados sobre el futuro del ibex-35 en diferentes timeframes o escalas temporales. Se trata de una prueba completamente objetiva ya que los sistemas utilizados no se desarrollaron pensando en nuestro índice selectivo, son sistemas americanos, creados para los mercados americanos. Si estos sistemas generan dinero podremos rechazar la EMH. La prueba externa consiste en la recopilación de trabajos realizados por otros traders o académicos que cuestionan y refutan esta teoría. Antes de entrar en nuestro trabajo de investigación vamos a ver de forma resumida los postulados de la EMH TEORÍA DE EFICIENCIA DE LOS MERCADOS - EMH. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 3

4 Nos remontamos al año 1900 para buscar los comienzos de la Teoría de la Eficiencia de los Mercados, cuando Louis Bachelier sugirió que el movimiento de los mercados se asemejaba al movimiento Browniano (término atribuido al botánico británico Robert Brown, que en 1827 descubrió que las partículas de polen dispersadas en el agua seguían un movimiento aleatorio imposible de predecir). El Movimiento Browniano es por lo tanto sinónimo de fenómeno o paseo aleatorio. Según la EMH existen tres niveles de eficiencia en los mercados: Eficiencia débil. Un mercado es eficiente en la foma débil si logra descontar instantáneamente en el precio toda la información histórica. En otras palabras, la eficiencia débil implica que los precios pasados no permiten predecir la evolución de los precios futuros. Bajo esta eficiencia queda invalidado el análisis técnico como forma de obtener un beneficio de los mercados. Eficiencia semifuerte. Un mercado es eficiente en la forma semifuerte si descuenta instantáneamente en el precio toda la información actual. En tal caso, y dado que las noticias aparecen de manera aleatoria, resulta imposible predecir las variaciones de los precios aprovechando la nueva información que aparece en el mercado. En un mercado que cumpla este nivel de Eficiencia queda invalidado el análisis fundamental como forma de beneficiarse de los movimientos de los activos financieros. En general, existe consenso entre los académicos en que los mercados desarrollados son eficientes en la forma semifuerte. Eficiencia fuerte. Un mercado es eficiente en la forma fuerte si descuenta toda la información existente tanto pública como privada. La información pública es la conocida por todo el mercado. Por el contrario, la información privada es conocida sólo por quienes la están elaborando, antes de su publicación. Está prohibido aprovechar económicamente la información privada ya que está en contra de la libre competencia de los participantes de los mercados. Quienes no cumplen con esta prohibición están cometiendo un delito denominado Insider Trading PRUEBAS EXTERNAS. La teoría de la Eficiencia de los Mercados fue bastante popular durante la década de los 60 y los 70, debido a una serie de trabajos que desde una perspectiva excesivamente simple rechazaban el trading cuantitativo. Durante la década de los 80, a medida que los ordenadores se fueron perfeccionando y ofreciendo unas herramientas antes impensables para los traders, se empezó a cuestionar la EMH y surgieron varios trabajos que cuestionan esta teoría basándose en proyectos de investigación objetivos y completos. En 1985, Barr Rosenberg, Kenneth Reid y Ronald Lanstein, publicaron un trabajo en el Journal of Portfolio Management que rechazaba por completo la EHM. Los autores estudiaron los retornos mensuales de acciones desde hasta Cada mes se creaban portfolios tanto en el lado largo como en el corto. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 4

5 Mediante técnicas de regresión avanzadas se constituía un portfolio de posiciones largas con las acciones que habían tenido un rendimiento inferior al del mes anterior y un portfolio de posiciones cortas con las acciones que habían tenido un rendimiento superior al del mes anterior. Los portfolios se construían todos los meses y el resultado final fue que la estrategia era ganadora durante 43 de los 46 meses analizados y el resultado mensual obtenido era del 1.09%. En 1990, Louis Lukac, Wade Brorsen y Scott Irwin, estudiaron el rendimiento de 12 sistemas de trading sobre 12 Commodities entre los años 1975 y Los sistemas se obtuvieron de los libros que existían sobre sistemas seguidores de tendencia, entre los que estaban: Rotura de rangos, Parabólico, cruce de medias móviles, movimiento direccional, etc. El resultado arrojó un resultado positivo en 7 de las 12 estrategias y un neto total también positivo. Los sistemas se seleccionaron sin ningún tipo de optimización, negando una vez más la Teoría de la Eficiencia de los Mercados. En el año 2000, Andrew Lo, Harry Mamaysky y Jiang Wang, programaron 10 figuras populares de patrones de precios y las probaron en acciones del NASDAQ, AMEX y NYSE, entre los años 1962 y Entre las figuras están: Hombro- Cabeza-Hombro, Hombro-Cabeza-Hombro invertido, triángulo ascendente, triángulo descendente, doble suelo, doble techo y el triángulo expansivo. Además de utilizar los datos antes mencionados se generaron secuencias de datos aleatorios para probar la aparición de las señales descritas. El resultado de la prueba concluyó que los patrones de precios configurados se repetían con frecuencia en las acciones estudiadas. No sucedía lo mismo con las secuencias aleatorias que no incluían con tanta frecuencia los patrones de precios clásicos PRUEBAS INTERNAS. Seleccionamos para nuestra prueba 6 sistemas muy conocidos en el mercado americano y los aplicamos al mercado español, en concreto al futuro del Ibex-35 en 6 espacios temporales diferentes, lo que nos arroja una muestra de 36 resultados diferentes. Es una buena prueba de robustez ya que cuando estos sistemas se desarrollaron no tuvieron en cuenta los datos del mercado Español. Los sistemas han sido seleccionados al azar y son los siguientes: Aberration de Keith Fitschen. Aberration Plus de Keith Fitschen. Catscan de Randy Stuckey. Andromeda de Peter Waite. Trend- Channel de John Tolan. Aztec de Keith Fitschen. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 5

6 Figura 1.1. Prueba de 3 sistemas aplicados sobre 6 bases de datos de cotizaciones lo que hace un total de 18 resultados. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 6

7 Figura 1.2. Prueba de 3 sistemas aplicados sobre 6 bases de datos de cotizaciones lo que hace un total de 18 resultados.!"todos los sistemas ganan dinero en todos los TimeFrames, salvo en los de 60 min y en Diarios, esto no se debe a una imperfección en los sistemas sino al reducido número de barras utilizado para dichos TimeFrames (sólo son 4 años de datos). Aún contando con estos resultados, los sistemas ganan en 30 de los 36 resultados netos, lo que supone un resultado excelente.!"base de datos de Futuro de IBEX en 5 minutos: 250 x 103 x 4 años = barras.!"base de datos de Futuro de IBEX en 10 minutos: 250 x 52 x 4 años = barras.!"base de datos de Futuro de IBEX en 15 minutos: 250 x 35 x 4 años = barras.!"base de datos de Futuro de IBEX en 30 minutos: 250 x 18 x 4 años = barras.!"base de datos de Futuro de IBEX en 60 minutos: 250 x 9 x 4 años = barras. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 7

8 !"Base de datos de Futuro de IBEX en Diarios: 250 sesiones x 4 años = barras.!"el rango de Fiabilidad de los Totales por Sistema está entre 32,95% y 38,14% (rango normal dentro de los sistemas seguidores de tendencia). Lo que demuestra que no es necesario tener más operaciones ganadoras que perdedoras para ganar dinero en los mercados como nos dice la sabiduría popular.!"los ratios de rentabilidad/riesgo no son muy buenos ya que no hemos combinado sistemas entre si, ni hemos aplicado ningún algoritmo de gestión monetaria. Se trata de una prueba para verificar que los sistemas de trading generan dinero sin necesidad de recurrir a la optimización. El objeto de la prueba era la verificación de la teoría Eficiencia de los mercados y no la de obtener un sistema con el que operar en los mercados CONCLUSIÓN. Según la Teoría de Eficiencia de los mercados, los movimientos de las cotizaciones siguen un paseo aleatorio y por lo tanto es imposible beneficiarse de su movimiento, ya sea mediante el análisis técnico, el fundamental, el cuantitativo, etc. Si la teoría es correcta todo nuestro trabajo como traders será en vano ya que nuestro principal cometido es el de aprovechar las ineficiencias del mercado. Queda demostrada la invalidez de la teoría mediante una sencilla prueba interna. Seleccionamos al azar unos sistemas de trading, los aplicamos sobre el futuro del ibex-35 y obtenemos un resultado mas que satisfactorio, 30 de los 36 resultados analizados generan un retorno neto positivo. Queda también demostrada la invalidez de la teoría mediante tres trabajos de investigación desarrollados en el ámbito académico Alexey De La Loma Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 8

9 --Publicidad-- CURSO CREACION SISTEMAS DE TRADING Para ver una descripción detallada visite este enlace : Proxima convocatoria : 26, 27 y 28 de Noviembre. No deje para ultima hora su inscripción, puede que sea demasiado tarde...!! Profesores. D. Alexey De La Loma D. Antonio Carcelén. Duración : 20 horas formación presencial, 60 dias soporte online a traves de foro privado. El lugar de celebración son las oficinas de CVC DATASOFT S.L.. En esta segunda convocatoria contaremos con 5 horas de practicas con los programas utilizados en el curso. Descuentos disponibles para los suscriptores del Boletin Bursatil RSIDAT, tanto Ed. Gratuita como Ed. Premium Si desea descargar el programa de dicho curso, puedir ir a este enlace : Para ver una descripción detallada visite este enlace : DATOS EUREX INTRADIA FIN DE DIA Para ver una descripción detallada visite este enlace: Bases de datos históricas intradía de : Futuro Bono Aleman, Futuro DAX, Futuro Eurostoxx 50, en una segunda fase tambien del futuro del Cac-40. Servicio de Back-up para tener sus bases intradía completas, sin tics erróneos o barras incompletas. Base de datos histórica : virgen y ajustada por el cambio de vencimiento. Solo con una base ajustada se pueden chequear sistemas de trading de forma fiable. Actualizaciones diarias fin de día en periodos : 1, 5, 15, 30 y 60 minutos. Precio actualización diaria : 12, 6, 3 Euros / mes en función del perfil de usuario. Bases de datos ajustadas y vírgenes disponibles desde el 1 de enero de Para ver una descripción detallada visite este enlace: Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 9

10 Página web a visitar: Este mes os proponemos que visitéis dos páginas web: La primera de ellas es un curioso "mercado" donde cotizan futuros sobre los candidatos americanos en estas elecciones presidenciales tan reñidas que se acercan, aparte de cotizar otras cosas como: un resultado deportivo o si el dow jones a 31 de diciembre de 2004, cerrará por encima de una determinada cifra, o si ganará un candidato u otro, es decir, nos podríamos poner largos o cortos en un candidato. Os puede parecer una tontería, a simple vista, pero hace poco alguien, se puso corto contra Bush con 100 millones de dólares, os puedo asegurar que yo no fui..je, je..., leí en un artículo que pensaban que había sido Soros (claro que decían después que no tenían ninguna prueba de ello). Como curiosidad aquí tenéis los dos gráficos de los candidatos: Grafico para Bush Grafico para Kerry La página web es: La segunda página que os propongo que visitéis es la página web de John Bollinger, el creador de las bandas de Bollinger, que mejor sitio que esta página web para aprender sobre este indicador tan utilizado. La página web es: Es de destacar de esta página web, por un lado se pueden leer dos entrevistas a Bollinger y por otro lado también hay un tutorial sobre el uso de las bandas de Bollinger. BASE DE DATOS HISTORICA DE VOLATILIDADES, COTs, RATIO PUT/CALL. VIX (Volatilidad SP500), VXN (Volatilidad Nasdaq), VXO (Volatilidad SP100). Ratio Put/Call Commitments of Traders (C.O.T.) para Tbond y SP500. Volatilidades Implicitas para el Mercado Español (Ibex, TEF, SAN, BBV, REP).!! Solo 28 Euros (IVA No Incluido) Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 10

11 Fórmula del Mes: Relación VIX/SP500, variaciones e indicador nuevos máximos/nuevos mínimos. Este mes vamos a trabajar sobre dos fórmulas. La primera de ellas vamos a ver cómo podemos representar gráficamente y cuantificar numéricamente la relación del VIX y el índice SP500. Esta misma técnica que vamos a explicar aquí luego vosotros la podéis desarrollar para cualquier otro par de indicadores o precios y posteriormente veremos una posible aplicación para operar en base a esta relación. Como me imagino que sabréis, el VIX es un índice de volatilidad calculado por el mercado de opciones de Chicago, su web es ahí de forma diaria aparece el dato para el SP500 y para el sp100. Muchos analistas y cada vez más gente sigue ese indicador pues nos dice cómo va evolucionando la volatilidad implícita de una serie de opciones, de tal forma que si estudiamos su comportamiento histórico podemos sacar conclusiones sobre posibles movimientos del índice sobre el cual se calcula. Como todo indicador estadístico tiene sus más y sus menos, pero al ser un indicador muy seguido por mucha gente, su seguimiento es bastante útil. Además si vemos un gráfico histórico del vix y del SP500, veremos como curiosamente tiene muchos puntos de giro, similares y en varias ocasiones el vix se adelanta al SP500. Los usuarios de nuestro servicio de datos, reciben a diario y de forma automática esta información, quienes no sois usuarios de nuestro servicio de datos, podéis seguir la página web de en la sección volatilidad ahí a diario ponen un gráfico similar y otras volatilidades facilitadas por nuestro servicio de datos. También en muchas páginas web americanas tenéis este gráfico de forma diaria, o si buscáis en google información sobre este índice de volatilidad vais a encontrar información para aburrirse. En el gráfico de más arriba tenéis una media simple de 3 periodos tanto del SP500, como del VIX, y he superpuesto en la misma ventana esos dos gráficos, y he dibujado una línea vertical roja cuando el vix se gira. La línea de color azul es la media del SP500 y la línea del color rojo es la media del vix. También podéis hacer la representación sin ningún tipo de medias y barras en vez de utilizar líneas. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 11

12 Lo que nos interesa es ver el cociente, ver la relación entre este indicador de volatilidad y el índice SP500, como digo esta misma técnica la vais a poder utilizar para cualquier otra comparación que queráis estudiar. Para ver la relación entre dos instrumentos, entre dos valores, tenemos dos opciones; antes de la versión 7.0 del programa metastock, la única opción era crear un compuesto dentro del downloader que sería el ratio de ambos cierres, el problema de esta solución es que en la creación de un valor compuesto (composite) no puede intervenir otro compuesto y esto nos limita el campo da actuación sólo a dos valores. Desde la versión 7.0 del programa metastock en adelante, tenemos una función que es muy útil y muy cómoda a la vez, que es la función Security Data, con esta función podemos insertar en nuestras fórmulas cualquier campo de información de cualquier valor, y así no tenemos ningún tipo de limitación. Su sintaxis sería: security("symbol", DATA ARRAY) función: Nos devuelve el valor de DATA ARRAY para el valor especificado. Es aconsejable escribir la ruta donde se encuentra el valor y mas si recibiésemos los datos online de algún proveedor americano. Ejemplo: Supongamos que queremos utilizar en una fórmula específica el valor de cierre de Telefónica, y que mi directorio de datos está en la carpeta c:\rsi\continuo, para hacer uso de esta función escribiría lo siguiente: security("c:\rsi\continuo\tef",c) Vuelvo a repetir que esta función es muy útil y cómoda, pues os va a permitir hacer los cálculos que necesitéis en vuestra fórmulas. Así con esta información yo podría definir el cociente, la relación entre dos cierres cualquiera y a esa relación a su vez aplicar cualquier fórmula matemática o indicador de los muchos que me ofrece el programa. En este ejemplo vamos a trabajar con el vix y el SP500, pero eso os da igual, pues la mecánica sería la misma si por ejemplo queréis estudiar la relación entre el Banco Santander Central Hispano y el Banco BBVA, o si por ejemplo queréis ver la relación entre un índice sectorial y un valor que forme ese índice sectorial y estudiar su comportamiento de fuerza relativa dentro de ese sector. Si nos vamos al creador de indicador (indicator Builder) y pinchamos en el botón new, y en el nombre de la fórmula escribimos BBR 21 Formula Mes 1 y en el apartado fórmula digitamos lo siguiente: Security("d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes\vixcboe",c) / Security("d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes\sp500",c) [Ojo que este gráfico sólo me sirve a mí, habría que adaptar esta fórmula en función de los directorios de datos de cada uno y de los símbolos que quiera relacionar]. Y después insertamos ese indicador sobre la curva de precios del SP500, tendremos una representación similar al primer gráfico de la página siguiente. Una pequeña explicación a esta fórmula sería, tenemos un cociente, una relación, una división entre dos "cosas", estas no son más que el precio de cierre de dos valores, y estos valores son por un lado el vixcboe y el SP500. Si os fijáis pongo la ruta, el path de mi disco duro donde se encuentran los datos históricos almacenados de esos dos valores, para este ejemplo se encuentra en la carpeta d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes, si os fijáis el símbolo y la ruta va entrecomilladas. La verdad es que es una fórmula, sencilla a más no poder. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 12

13 Si vosotros queréis ver la representación gráfica de la relación entre los cierres de dos valores, sólo tendríais que cambiar la ruta de vuestra carpeta de datos y los símbolos que deseéis utilizar y por último insertar ese indicador en el gráfico que deseéis. Lo que tendríais que hacer sería ir estudiando niveles de este indicador y ver que hace a continuación la curva de precios que deseemos estudiar. O estudiar la evolución de la relación entre el vix y el SP500 y luego ver que evolución sigue la curva de precios del SP500. Como digo es una técnica muy, muy sencilla por medio de la cual y haciendo uso de la función security data, podemos hacer cálculos tan complejos como deseemos utilizando cualquier campo de información de cualquier valor. Utilizando esta misma función, podréis calcular ciertos ratios de amplitud de mercado como la línea avance descenso del mercado continuo del índice ibex, etc. Vamos a seguir con esta fórmula. Como siempre os comento, cuando tengamos una fórmula, es nuestra obligación, ver si se puede sacar algo de ella, yo por casualidad, esta mañana he descubierto lo siguiente: Si a ese indicador le insertamos una línea de regresión de 9 periodos, y a esta línea de regresión de 9 periodos, le calculamos una media simple de 3 periodos, vemos que nos da unas señales muy buenas, bueno mejor dicho aparentemente muy buenas, pues hasta que no hagamos cálculos, no podríamos afirmarlo con rotundidad, pero visualmente tienen muy buena pinta. Lo que voy a hacer es insertar dicho indicador tal como os lo he comentado y así vosotros hacéis vuestras pruebas. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 13

14 Los suscriptores de la edición premium tenéis las fórmulas de esta idea, para que así podáis hacer desde ya pruebas numéricas. Lo que si os pediría que llameéis a este indicador BBR21FM2, lo digo para que al menos sepa la gente de donde ha salido esta fórmula y si hacéis variaciones y las queréis compartir con el resto de los usuarios serán bienvenidas. El gráfico al final os debería quedar como sigue: Cómo hemos llegado a este gráfico? Como digo sobre el indicador BBR 21 Formula Mes 1, sobre la anterior fórmula la multiplicamos por 100, así es mas fácil identificar ciertos niveles críticos a partir de los cuales el indicador se comporta de una forma determinada. Sobre esa fórmula le aplicamos el Linear Regression Indicator de 9 periodos, este parámetro en vuestras pruebas lo podéis cambiar tal como consideréis oportuno y a ese indicador, la línea roja de la ventana superior del gráfico, le aplico una media móvil simple de 3 periodos, que es la línea azul de la ventana superior. Por último a ese indicador le he insertado dos líneas horizontales en 1.3 y 1.7 Después he examinado el gráfico y para este periodo de tiempo he observado que ciertos cruces y a partir de determinados niveles son señales buenas de ponerse largos o ponerse cortos, digo que visualmente me parece a mí que son esas señales buenas, falta mucho trabajo para ver si son realmente o no buenas señales, pero no me digáis que si nos ponemos cortos en las líneas verticales rojas o largos en las líneas verticales azules, son malas señales. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 14

15 Los usuarios de la edición premium, tienen a continuación la fórmula de dicho indicador completa: Nos tenemos que ir al creador de indicadores, y pinchamos en el botón New, en el campo Name escribimos BBR 21 Formula Mes 2 y dentro del apartado fórmula escribimos lo siguiente: -- Contenido Reservado Edicion Premium -- Ya digo que queda mucho trabajo para ver como se comportaría esta técnica en otros periodos de tiempo, en periodos sin tendencias definidas, ver estadísticas de ese sistema, etc., etc., etc... pero creo que como idea inicial de partida para trabajar, puede ser algo bueno. Indicador Nuevos Maximos/Nuevos Minimos : Tal como ya comentamos en el numero anterior del BBR, vamos a ir haciendo pequeños artículos sobre indicadores de los llamados "amplitud de mercado", indicadores, datos que no son en si valores de cierre de un valor en concreto, si no que son datos estadísticos que nos dan una idea de cómo se esta comportando en su globalidad un mercado. Por ejemplo la línea avance descenso acumulativa es otro indicador que se deriva de la información del número de valores que suben y bajan en una sesión para un mercado determinado. El índice Arms, el oscilar McClellan en sus múltiples variaciones son indicadores que se calculan a partir de este tipo de información. El indicador Nuevos-Máximos, Nuevos-Mínimos. Este indicador recoge la actividad del mercado, nos indica para una sesión determinada cuántos valores han marcado máximo o mínimo respecto a un número determinado de periodos. La idea es obvia, si en un periodo determinando nos encontramos con que muchos valores están marcando nuevos máximos históricos, está claro que existe una fuerte tendencia alcista, y por el contrario si en un periodo determinando nos encontramos con que muchos valores están marcando nuevos mínimos históricos, está claro que existe una fuerte tendencia bajista. Si examináis cualquier publicación seria en EEUU, como la revista Barrons o el Wall Street Journal, veréis como esas estadísticas no faltan en sus cuadros de cotizaciones o por ejemplo en la newsletter de John Bollinger que este mes aparece en el BBR como página web a visitar, tenéis otro ejemplo de cómo utilizan este tipo de información. Nosotros en RSIDAT llevamos años dando esa información de valor añadido del mercado continuo junto a otros datos que iremos desgranando en otros artículos. Y os anticipamos como primicia que también daremos en "breve" esa información para el mercado americano y europeo, dispondréis de datos y ratios que nadie en España dispone incluso en EEUU (disponen de solo esta información para el mercado americano pero no para el mercado europeo). De este indicador existen diferentes variaciones vamos a ver algunas de ellas: La primera se calcula numéricamente, calculando la diferencia entre los nuevos máximos y los nuevos mínimos, su fórmula genérica sería: número de máximos de hoy menos número de mínimos de hoy y eso nos daría un dato, que iríamos representando gráficamente y de ahí podríamos ver como se comporta este indicador respeto al índice que queremos estudiar. En EEUU, se utiliza principalmente para anticipar posibles suelos o techos de mercado en base a sus divergencias. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 15

16 Otra forma de cálculo sería hacer un ratio entre los Nuevos Máximos y Nuevos Mínimos, vamos hacer una simple división entre ambas estadísticas y ver después su evolución. Otra forma de cálculo sería dividir por ejemplo el número de máximos o mínimos entre el número total de valores y así tendríamos un porcentaje de valores que marcan máximos mínimos que sobre el total de valores del mercado. Otra forma de cálculo sería dividir por ejemplo el número de máximos o mínimos entre el número de máximos más el número de mínimos, esta forma de cálculo es muy similar a la forma anterior. Detrás de estas estadísticas subyace una idea también muy clara y obvia, si un valor determinado está en máximos históricos, significa que los "alcistas" han tomado el control en ese valor, y si por el contrario un valor está en mínimos históricos, significa que los "bajistas" han tomado el control de ese valor. Esto sería para un valor en concreto, pero si sumamos todos los valores, hacemos del mercado como si fuese un único valor, veremos que los agregados de las estadísticas nuevos máximos y nuevos mínimos nos aportan mucha información. Otra opción como en muchos indicadores de este tipo, es estudiar sus posibles divergencias, si por ejemplo el índice del mercado está en fase alcista, pero este indicador está en una fase bajista, nos indicará que el mercado tal vez se gire, la razón es muy sencilla, cada vez menos valores acompañan esa subida en el mercado y también tendría la situación contraria. En el gráfico superior, tenemos superpuesto este indicador y el SP100 o también llamado Oex, en el cual podemos ver la directa correlación que existen entre este indicador y el índice del mercado. Fijaos que hace este índice del mercado cuando este indicador hace un "suelo de mercado", entorno a El problema metodológico que nos encontramos aquí en España nosotros es que tenemos poco valores en el mercado continuo, y muchas veces las estadísticas parciales están en cero, aquí tenemos muchos días en los cuales tenemos cero número de valores que marcan máximos y cero número de valores que marcan mínimos respeto a un periodo determinado. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 16

17 Si nos fijamos en el siguiente gráfico vemos como evoluciona de forma separada los nuevos máximos y los nuevos mínimos para el mercado continuo es un gráfico a largo plazo y vemos como casi siempre que un indicador está marcando máximos, el otro indicador está marcando mínimos. Ahora vamos a ver sólo los años 2003 y 2004 de esta misma composición. Si nos fijamos en el gráfico de más abajo, vemos como en el último cuatrimestre del 2003, el indicador nuevos máximos está marcando lecturas relativamente altas, todo lo contario le sucede al indicador nuevos mínimos. Fijaos por el contrario como recientemente el índice ibex está en máximos relativos y el indicador nuevos máximos no está acompañando. Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 17

18 Como decíamos en la introducción, la idea es crear un indicador que nos resuma en un simple vistazo la actividad global del mercado en cuanto a su comportamiento en relación a los nuevos máximos y nuevos mínimos. Podéis suavizar si queréis esta línea con alguna media simple a muy corto plazo, así os evitareis tantos picos y se verá muy claramente la tendencia de estos datos. Vamos a utilizar para crear este ratio la función security data, la misma función con la que hemos estado trabajando en la primera parte de este artículo. Si nos vamos al creador de indicadores y pinchamos en el botón new, y en el nombre escribimos BBR 21 Formula Mes Nmaximos/Nminimos y en apartado fórmula escribimos la siguiente fórmula diferencia:=security("d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes\nmax",c) - Security("d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes\nmin",c); diferencia; En esta fórmula sólo hemos definido una variable llamada diferencia que es la diferencia entre números de máximos y números de mínimos. En esta parte de la fórmula le decimos que coja el valor de cierre, recordad que lo representamos con la letra C del valor nmax que está en el directorio d:\dat\boletin\boletin21\formula del mes y la otra parte de la fórmula es exactamente lo mismo lo único que cambia es el símbolo que es nmin. Ambas partes están unidas por el signo de la diferencia (-) pues es lo que queremos calcular entre ambos. Al final tendremos un gráfico con una representación similar a esta: Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 18

19 Como decía, le podéis aplicar una media simple corta de 3 periodos por ejemplo para suavizar ese indicador. Por último vamos a ver otra variación de ese indicador, aunque vosotros podéis definir las diferentes variaciones que hemos enunciado al inicio de este apartado. Lo que me interesa que os fijéis es como resolvemos el que un valor de un ratio pueda adoptar el valor cero, si eso sucede o bien nos dará cero de valor o infinito, ya que algo dividido por cero recordad que da infinito, para evitar esos problemas, hay una técnica de comprobación de ese dato y si diese cero, lo que hacemos es asignarle un valor muy pequeño, muy pequeño, cercano a cero, pero diferente de cero, con eso nos evitamos esos posibles errores de ejecución de nuestra fórmula. Esto ya lo hemos hecho en el BBR, y hace poco un usuario de Visual Chart me lo preguntó, no le pude ayudar mucho, pues yo no lo utilizo, pero le di esta misma idea. La siguiente variación que vamos a ver de este indicador es ver la relación entre el número de máximos de hoy y el total de números de máximos y mínimos. No es más que hacer una división, un cociente y en el numerador tenemos el numero de máximos y en el denominador tenemos la suma del numero de máximos y numero de mínimos. Pero como digo más arriba en nuestro mercado más de un día nos vamos a encontrar que el número de máximos de hoy es cero, y no es un error, lo único que sucede es que hoy ningún valor ha marcado máximos e igual puede suceder con el número de mínimos. Al final nos quedaría un gráfico similar al siguiente: Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 19

20 Y Qué sucede si yo no tengo acceso a esa información?, existe una forma de poder calcular el número total de nuevos máximos y nuevos mínimos y es ir evaluando valor a valor si están en máximos históricos y sumar 1 o 0 si no cumple esa condición. En el visual durante un tiempo la estuvieron dando, pero no sé por qué motivo dejaron de darla, y nosotros llevamos dando este tipo de información y otra desde hace años y tengo que decir que cuesta trabajo, sobre todo para hacer el mantenimiento de la base de datos, antes de hacer las estadísticas, no os voy a aburrir con detalles técnicos. La idea sería crear un indicador en el cual se evaluasen todos los valores del mercado continuo y ver si marcan o no máximos o mínimos, ahora os pongo un ejemplo para 10 valores y para 140 valores sería lo mismo pero utilizando los 140 valores. El inconveniente de esta forma de intentar conseguir estos datos es que si un valor no lo habéis insertado en vuestra base de datos, por cualquier motivo, eso lo tendríais que preguntar a vuestro proveedor de datos, pues el indicador se va a quedar parado. Supongamos que mi base de datos está en la carpeta c:\rsi\continuo, entonces lo que haría si quiero saber cuantos valores han marcado hoy máximos sería escribir la siguiente fórmula, ya digo que sólo lo voy a hacer para 10 valores, pero el proceso que es lo que me interesa que entendáis sería lo mismo ya sean 140 (si quisierais procesar todo el mercado continuo aprox.) o 35 (si quisierais procesar sólo los valores del mercado continuo) símbolos que queráis procesar. Si nos vamos al creador de indicadores y creamos un nuevo indicador llamado BBR 21 Formula Mes Nmax Sintético y escribimos la siguiente fórmula: Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 20

21 If(Security("c:\rsi\continuo\tef",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\tef",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\san",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\san",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\rep",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\rep",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\pop",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\pop",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\ele",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\ele",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\acx",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\acx",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\abe",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\abe",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\ibe",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\ibe",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\bbva",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\bbva",H),250),1,0) + If(Security("c:\rsi\continuo\gas",H) >= HHV(Security("c:\rsi\continuo\gas",H),250),1,0) La fórmula es muy sencilla, hacemos uso de la función security data y utilizamos el campo máximo (recordad que se representa en su forma abreviada por una H) y lo comparamos para ver si es mayor o igual al valor mayor de los máximos de ese mismo valor de los últimos 250 sesiones, la función hhv nos dice el valor máximo de algo en este caso el máximo de un valor en los últimos x periodos, en nuestro ejemplo en los últimos 250 periodos. Si es cierto que hoy el máximo es mayor o igual al máximo de los máximos de los últimos 250 periodos, eso significa que hoy ha alcanzado el máximo histórico de ese periodo, entonces si eso es cierto le asignamos el valor 1 y si no es cierto le asignamos el valor cero, y por último se lo sumamos al resto de unos o ceros que van "aportando" cada valor en nuestra prueba, y la suma de todos estos valores nos da un única cifra, que en este ejemplo podrá adoptar como valor máximo 10 (día en el que los 10 valores de nuestro ejemplo han alcanzado su máximo histórico para ese periodo) o bien 0 (día en el que ninguno de los 10 valores de nuestro ejemplo han alcanzado su máximo histórico para ese periodo. Para calcular el número de mínimos, se haría siguiendo la misma técnica, y en ese caso lo único que cambiaría sería la función para saber cual es el mínimo (representado por una L en su forma abreviada) de los mínimos de un periodo determinado que es la función llv y el signo de la comparación sería un menor o igual que <= y el resto es igual. Así si nos vamos al creador de indicadores y creamos el indicador BBR 21 Formula Mes Nmin Sintético y en la fórmula digitamos lo siguiente: If(Security("c:\rsi\continuo\tef",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\tef",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\san",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\san",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\rep",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\rep",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\pop",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\pop",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\ele",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\ele",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\acx",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\acx",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\abe",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\abe",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\ibe",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\ibe",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\bbva",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\bbva",L),250),1,0)+ If(Security("c:\rsi\continuo\gas",L) <= LLV(Security("c:\rsi\continuo\gas",L),250),1,0) Con estas dos fórmulas tendríamos calculado de forma automática cuántos valores de los 10 de mi ejemplo han alcanzado hoy un máximo o mínimo histórico. Si lo queréis hacer para todos los valores del ibex sería ir añadiendo símbolos hasta completar los 35 valores del Ibex-35 o si lo queréis hacer para todo el mercado continuo tendríais que ir añadiendo símbolo a símbolo. Como dije más arriba esta técnica tiene sus limitaciones y esta es que si un valor por ejemplo sólo tiene de histórico 2 años y el resto de los valores tiene 10 años de histórico, ese indicador sólo se va a calcular en los dos últimos años. No es la situación perfecta pero quien no tenga otra opción, esta es la única forma que tiene para poder calcular este dato. Como dicen en mi tierra "a falta de pan, buenas son tortas". Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 21

22 Y ya lo único que tendríamos que hacer sería juntar en estas dos fórmulas para hacer cálculos con ellas, y eso lo conseguimos haciendo uso de la función fml, es decir, insertamos un indicador creado por nosotros en otro indicador. Si creamos un indicador llamado BBR 21 Formula Mes Nmax-Nmin Sintético y en la fórmula escribimos: Fml( "BBR 21 Formula Mes Nmax Sintentico") - Fml( "BBR 21 Formula Mes Nmin Sintetico") Este indicador nos calculará la diferencia entre ambos indicadores, pero siguiendo esta misma técnica podeis hacer cualquier operación entre estas dos estadísticas sintéticas. En el siguiente gráfico tenéis una representación de estos tres últimos indicadores: Por último quien desee ampliar información sobre este indicador puede ir a google y en búsqueda avanzada buscar la frase exacta " New-High New-Low Index" y veréis como salen algunos artículos majetes sobre este tema. En el apartado fórmula del mes siguiente trabajaremos con los Ichimoku Charts y otro de los ratios de amplitud de mercado que nos puede ser muy útil en nuestra labor diaria. ----Publicidad Suscribase a la versión premium de nuestro boletín solo 5.5 Euros/mes, en la versión premium podrá encontrar : - Artículos mas extensos, Mayor numero de artículos - Nuevas secciones : El Laboratorio, El Aula, Preguntas y Respuestas, Sistema de Trading a estudio - Servicios exclusivos en nuestra página web, en la zona privada, area de descargas de formulas y hojas de calculo que sirven de apoyo a nuestros artículos. - Descuentos en las actividades organizadas relacionadas con nuestro boletín : Cursos, talleres de trabajo,etc. Solamente con estos descuentos habra pagado su suscripción a nuestro boletín. Si desea suscribirse solo tiene que ir a Boletín Bursátil RSIDAT -BBR- 22

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