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2 Quiénes somos? RiskMathics Financial Innovation, S.C. es una Sociedad establecida en México que ofrece capacitación y training de alto nivel desde el año Sus áreas de experiencia se enfocan principalmente en Administración de Riesgos, Productos Derivados y otros sectores de Finanzas Cuantitativas. Recientemente RiskMathics enfocó también sus áreas de educación hacia la parte de Corporate, como Gobierno Corporativo, Valuación de Empresas y Private & Venture Capital. Única en su tipo en México, RiskMathics nació con una nueva y clara visión de los requerimientos y habilidades con las que deben de contar la gente que participa activamente en los mercados financieros y al mismo tiempo, del nuevo cúmulo de conocimientos y herramientas con los que los Académicos y Practitioners que se desenvuelven en este medio deben tener presentes. Con grandes alianzas en México y a nivel mundial, RiskMathics se posiciona como pionera en México en incentivar y promover la cultura financiera de vanguardia. Con un claro plan de acción y de desarrollo, RiskMathics mantiene relaciones muy estrechas con reconocidas autoridades nacionales e internacionales en el campo de la investigación financiera, es por ello que cuenta con una amplia base de Capital Humano para poder llevar a cabo Cursos, Diplomados y Seminarios de Talla Mundial. RiskMathics cuenta actualmente con alianzas estratégicas para llevar a cabo cursos y seminarios en Colombia, Chile, Brasil, Perú y Panamá.

3 Bienvenida CEO En la actualidad es indispensable, y en particular en nuestro país, el desarrollo de técnicas, herramientas, modelos y nuevos enfoques en el campo de Finanzas Analíticas, Problemas de Valuación, Administración de Riesgos y el creciente nacimiento de nuevos Productos Financieros que han llegado a un estado tan grande de complejidad. Esto deriva en que las Instituciones Financieras necesitan capital intelectual y humano que cuente con conocimientos y herramientas muy distintas a los requeridos por las finanzas corporativas tradicionales. Ante tal situación, en RiskMathics estamos conscientes de que hoy más que nunca es fundamental difundir y promover la cultura financiera de alto nivel en lo que a estos campos compete y proveer de los últimos avances e innovaciones que se están llevando a cabo a nivel mundial en las Instituciones Financieras y en los Mercados, mediante la estructuración de Cursos, Seminarios y Diplomados que antes eran inexistentes en México. Asímismo, es necesario que los participantes del Medio Financiero, académicos e investigadores en la materia cuenten con bases analíticas sólidas que les permitan tener un mejor entendimiento de las actuales exigencias de las Finanzas modernas, tal y como lo expresó acertadamente nuestro colega, el Prof. Freddy Delbaen, uno de los creadores de varias metodologías que hoy en día están puestas en práctica por diversas Instituciones Financieras líderes, felicitándonos por la iniciativa It is impossible to do things right without good math basis. En RiskMathics Financial Innovation estamos cuidando que todo lo que hagamos se efectúe sin barbaridades matemáticas que frecuente y desgraciadamente aparecen todavía en el campo de Finanzas, tanto en estudios como en aplicaciones. Con esto no pretendemos que nuestros Cursos y Seminarios sean convertidos en teoría pura, sino que sea nivelado con la parte práctica, abordando las aplicaciones que se hacen en el día a día en los Mercados, Tesorerías, Mesas de Operación, etc. En general en el Medio Financiero y al mismo tiempo agregando las bases teóricas para obtener un mejor entendimiento de lo que se aprende. Uno de nuestros objetivos en RiskMathics es proporcionar información de los últimos avances que se están dando en el campo de las Finanzas Cuantitativas y Analíticas a nivel mundial, con la participación de reconocidas autoridades en la materia. En el portal de Internet de podrás encontrar información o vínculos para estudiar, analizar y aplicar el desarrollo más moderno a nivel mundial de lo que ocurre en el campo. En RiskMathics Financial Innovation estamos para escuchar tus sugerencias Bienvenido! Allan Barush, CEO

4 Por qué capacitarte en RiskMathics? Los Cursos y Seminarios que RiskMathics imparte son únicos en su tipo en México y Latinoamérica, tanto por los temas como por las autoridades que los imparten, lo cual los convierte en una experiencia única de aprendizaje. Los conocimientos y estrategias que se adquieren en RiskMathics pueden ser implementados inmediatamente en el mundo real. RiskMathics cuenta con una amplia base de capital intelectual y humano alrededor del mundo que la hacen única en su tipo en México y Latinoamérica. RiskMathics ha entrenado y capacitado a más de 3,000 profesionales en México y Latam provenientes de instituciones del Medio Financiero y Académico. El concepto de RiskMathics permite que los Cursos y Seminarios sean impartidos por autoridades en la materia, pero sobre todo, que lo que están enseñando sea su área en la cual se desenvuelvan laboralmente en el día a día por ejemplo Traders, Administradores de Riesgos, Hedge Fund Managers, Tesoreros, Quants, etc.

5 TESTIMONIALES Alan Elizondo BANXICO Hemos encontrado en RiskMathics un apoyo efectivo para cubrir nuestras necesidades de formación y actualización, con herramientas de inmediata aplicación en el ámbito laboral. La capacitación especializada que ofrece RiskMathics, con reconocidos expositores nacionales y extranjeros, es única en el Medio Financiero Mexicano. Daniel T. Dickler Director of Consulting at Kamakura Corporation EMEA. RiskMathics is a perfect platform to explore not just best practice but stateof-the-art risk management processes that are currently running in financial institutions of any size. High level experts from around the globe share their latest views and experience on market, credit, liquidity, and operational risk topics in an open atmosphere. Participants come from financial institutions, regulatory authorities, and Universities. Having this mix in the audience gives speakers an opportunity to get their material critically reviewed. Speakers have a great track record of professional experience and are open for discussions even after their presentations at and after the conference. Whoever is interested in exploring the current state of risk management in Latin America can expect to find the right people at the right time at outstanding locations with great hospitality.

6 EDWARD ALTMAN NYU I found my teaching and interactive experience with RiskMathics extremely dynamic and a good learning environment. The organization and quality of the attendees were excellent. Hernán Sabau García SAI Consultores Durante varios años he tenido el honor de que me inviten mis amigos de RiskMathics a dar una conferencia en su ciclo de capital privado. La combinación de juventud y experiencia lograda en su inscripción siempre me ha hecho disfrutar del evento, recibiendo preguntas y comentarios útiles, y con discusiones valiosas. Ingo Walter NYU RiskMathics provided the ideal framework for my 2012 lectures in Mexico, with a well deserved reputation for focusing on challenges and opportunities facing risk management going. Jean Dermine INSEAD Entrepreurial in spirit, RiskMathics is able to identify, consistently over the years, relevant issues in the financial world, invite worldexpert in the field, gather a dynamic group of talented executives and above ensure a very high quality delivery.

7 MARCELO CRUZ Morgan Stanley / NYU I have been teaching courses and conferences around the world for quite some time and I can say that the courses offered by RiskMathics are some of the best that can be found anywhere. The seminar leaders are just the best in each area and the courses are very interactive allowing participants to get real value and a great experience. Marco Avellaneda Courant Institute NYU RiskMathics delivers courses and conferences in Quantitative Finance in Latin America. Based in Mexico and staffed by competent professionals, it has a great level of professionalism and knowledge in the field. Since Quantitative Finance is still an emerging field in Latin America, RiskMathics is in a unique position to grow and to expand its presence in different countries. RiskMathics has very good information about ongoing activities in the world s financial markets and a unique network of academics and practitioners that it can access. Its knowledge of local markets and access to worldwide talent makes it unique in the space of QF in Latin America. PAUL WILMOTT Well-organized courses, with a very intelligent audience. And this makes the job of the lecturer so much easier, and makes the event useful and informative for everyone.

8 Ronald Filler New York Law School (Former Managing Director Futures and Options in Lehman Brothers) RiskMathics provides important educational and training programs that enhances the skills and knowledge of its attendees. In today s complex and ever changing financial world, it s critical for industry participants to keep abreast of current developments and learn about new trading strategies, risk management tools and related laws and regulations. RiskMathics delivers. SHELDON NATENBERG Director of Education Chicago Trading Co. I have conducted a number of seminars for RiskMathics and have always found working with them both enjoyable and rewarding. RiskMathics seminars strive to present not only the theory behind the decision-making process, but also how that theory is applied in, and affected by, real-world considerations. Seminar organization, including the choice of venues and preparation of materials, has always reflected the highest degree of professionalism. I m looking forward to work with RiskMathics to present seminars which meet the needs of investors, market makers, traders, risk managers, or anyone seeking an in-depth understanding of financial markets.

9 Suresh Sankaran Kamakura Corporation I have always found Riskmathics to be an excellent provider of training courses, and their programmes always are aimed at issues that are current. Their approach to training is hands-on, casestudy driven, and this results in very positive participation from the audience. I have had the privilege of conducting several training programmes for Riskmathics, and not once have I found the organisational dynamics to be anything short of brilliant. The key to Riskmathics success is their personalised approach to training, and the active interest taken by their key principals. I always recommend Riskmathics training courses for bankers as I know that these are conducted by practitioners and not academics, which makes a huge difference in the quality of practical solutions offered on issues highlighted. In short, a training programme with Riskmathics is always a positive and enriching experience.

10 CURSOS, SEMINARIOS Y DIPLOMADOS Curso en Español/Inglés MÉXICO Risk Management & Trading Conference RiskMathics, consciente de que los factores más importantes para desarrollar y consolidar los Mercados son la capacitación y la promoción de la cultura financiera de alto nivel, llevará a cabo por segunda vez en México The Risk Management & Trading Conference, la cual contará con la participación de autoridades en la materia que juegan un papel fundamental en la industria financiera global. OBJETIVO Inicio Junio Junio 2014 FECHAS 18, 19, 20 y 21 de Junio HORARIO 8:30 AM - 10:00 PM DURACIÓN 4 días completos SEDE Hotel Sheraton María Isabel Nivel Intermedio - Avanzado Prerrequisitos Contar con conocimientos de nivel Intermedio - superior de matemáticas Conocimientos Intermedio - Superior de Inglés Contar con Laptop Uno de los objetivos fundamentales de esta Conferencia es brindar a través de Talleres, Ponencias y Mesas Redondas los últimos avances en Administración de Riesgos, Trading y Regulación de Mercados, y que estos conocimientos sean transmitidos por autoridades en la materia del ámbito internacional y local. Asimismo, explicar y mostrar a detalle la situación actual y hacia a dónde se dirige la Industria Financiera Global, los avances en Pricing, cómo los intermediarios y los que participan directa o indirectamente en los mercados tienen que estar preparados para rezagarse y quedarse fuera del contexto global. A QUIÉNES SE ENCUENTRA DIRIGIDO? Risk Management & Trading Conference está estructurada para que Practitioners que participan de manera directa o indirecta en áreas de operación, administración de riesgos, regulación, tecnología e investigación y desarrollo de Bolsas de Valores, Brokers, Casas de Bolsa, Bancos, Inversionistas Institucionales (Fondos de Pensiones, Sociedades de Inversión, Aseguradoras, etc.), Hedge Funds e Inversionistas Independientes. Puntualmente está enfocado para: Directores Generales (CEOs) de intermediarios e instituciones del medio financiero Traders Administradores de Riesgos Consultores Reguladores Directores y personal de áreas de tecnología

11 Analistas, Proveedores y Fabricantes de Software para Trading (Front office) Quants Académicos En general a cualquier Practitioner involucrado en Trading, Riesgo y/o Finanzas Expositores Jon Gregory Solum Financial Partners LLP Dr. Jon Gregory es socio en Solum Financial Partners LLP y se especializa en proyectos de consultoría y asesoría relacionados con riesgo de contraparte y CVA. Ha trabajado en varios aspectos de riesgo de crédito en su carrera; anteriormente estuvo en Barclays Capital, BNP Paribas y Citigroup. Es autor del libro Counterparty Credit Risk: The new challenge for global financial markets, ahora en su segunda edición. Dr. Jon Gregory es consultor especializado en el área de riesgo de contraparte. Empezó su carrera en Salomon Brothers (ahora Citigroup). De 1997 a 2005, trabajó en BNP Paribas, inicialmente desarrollando el marco institucional para el pricing y administración de riesgo de contraparte para la división de Fixed Income y posteriormente fue parte del rápido crecimiento del negocio de derivados de crédito. De 2005 a 2008, fue Global Head of Credit Analytics en Barclays Capital con base en Londres. Ha publicado muchos artículos en el área de riesgo de crédito, recientemente buscando algunos temas complejos de riesgo de contraparte en relación a la crisis de crédito. En 2001, fue co-autor del libro Credit: The Complete Guide to Pricing, Hedging and Risk Management, el cual fue preseleccionado para el Kulp-Wright Book Award por ser el texto más significativo en el campo de administración de riesgos y seguros. Jon tiene un Doctorado de Cambridge University. Santiago Carrillo Menéndez Director General RiskLab - Madrid Santiago Carrillo es Dr. en Ciencias por la Universidad Pierre et Marie Curie de París y por la Universidad Complutense (Sobresaliente Cum Laude). Actualmente es Director del RiskLab-Madrid, un grupo de I+D+i de la Universidad Autónoma de Madrid y Socio y Administrador de Quantitative Risk Research S.L. (www.qrr.es). Como tal, tiene una amplia experiencia en el desarrollo de soluciones avanzadas en riesgo de mercado, crédito y específicamente ha sido consultor de Riesgo Operativo para varias instituciones financieras a nivel mundial. Marcelo G. Cruz Global Head of Operational Risk Analytics Marcelo Cruz actualmente es CRO en Morgan Stanley y profesor en la Universidad de Nueva York (NYU). Anteriormente, fungió como CRO (Chief Risk Officer) de Aviva Plc, en Londres. Previamente se desempeñó como Director de Riesgo Operativo y Validación de Modelos en Lehman Brothers y fue fundador y director de RiskMaths, consultoría enfocada en Administración de Riesgos. Marcelo trabajó en UBS AG, Swiss Bank, en Nueva York y Londres por 3 años. Anteriormente, ocupó el cargo de Economista/Estratega para un Banco de Inversión y como Trader en JP Morgan, en donde estuvo a cargo de Estructuración, Administración y Operación de la Mesa de Derivados sobre Fixed Income. Marcelo G. Cruz es mundialmente reconocido en el Campo de Administración de Riesgos, por su libro Best Seller sobre Riesgo Operativo Modeling, Measuring and Hedging Operational Risk (Wiley 2002). También ha escrito y editado innumerables libros sobre Administración de Riesgos y es Editor en Jefe de Journals

12 sobre Riesgo Operativo y miembro del Consejo de GARP (Global Association of Risk Professionals). Marcelo es Doctor en Matemáticas por el Imperial College of London, Maestro en Matemáticas y MBA y B.Sc. en Economía. Jonh Hull Toronto University Es una las máximas autoridades reconocidas internacionalmente en el campo de Productos Derivados y Administración de Riesgos. Junto con Alan White, es uno de los ganadores de la competencia de investigación Nikko-LOR por su trabajo sobre el modelo de tasas de interés Hull-White y en 1999 fue elegido como el Ingeniero Financiero del Año por la Asociación Internacional de Ingeniería Financiera. Ha sido consultor para muchas instituciones financieras en América del Norte, Japón y Europa. Ha ganado muchos premios académicos, incluyendo el prestigioso premio Northrop Frye de la Universidad de Toronto. Hull ha escrito tres libros: Risk Management and Financial Institutions (ahora en su tercera edition), Options, Futures, and Other Derivatives (ahora en su octava edición y las más reconocida a nivel mundial) y Fundamentals of Futures and Options Markets (ahora en su septima edición). Sus libros han sido traducidos en muchos idiomas y son ampliamente usados en las mesas de Trading alrededor del mundo, así como en los salones de clases. Dr. Hull es Co-director del programa de Maestría en Finanzas de Rotman. Además de la Universidad de Toronto, Hull ha impartido clases en la Universidad de York, la Universidad de British Columbia, Universidad de Nueva York (NYU), Universidad de Cranfield y la London Business School. Es Editor Asociado de nueve revistas académicas. Izzy Nelken President and Founder Super Computer Consulting Izzy Nelken es Doctor en Ciencias Computacionales por la Universidad Rutgers. Enseña numerosos cursos y seminarios alrededor del mundo en una variedad de temas, incluyendo: administración de riesgo crédito, derivados de crédito, opciones exóticas, ingeniería financiera, volatilidad, energía, correlación y valores híbridos. También es profesor en el prestigioso departamento matemático de la Universidad de Chicago. El Dr. Nelken ha editado y es co-autor de varios libros best-sellers en los últimos años: The Handbook of Exotic Options (Irwin, 1996), Option Embedded Bonds (Irwin, 1997), Volatility in the Capital Markets (Glenlake,1997), Handbook of Hybrid Securities (Wiley, 2000), Implementing Credit Derivatives (McGraw Hill, 1999) y Pricing, Hedging and Trading Exotic Options (McGraw Hill, 1999). Dr. Nelken es también consultor para la industria de fondos de cobertura, asesora organizaciones como Graystone Group de Morgan Stanley, la cual se especializa en familias con elevado patrimonio y asigna fondos entre varias estrategias alternativas de inversión. El Dr. Nelken tiene experiencia y es reconocido a nivel mundial como un experto en el campo de las finanzas cuantitativas. Dentro de poco tiempo publicará un artículo en el cual cuantifica los riesgos principales de los fondos de cobertura (por ejemplo: Riesgo de Liquidez, Riesgo de Transparencia, entre otros). Rohan Rao Quant Georgia Institute of Technology (Georgia Tech) G.S Rohan Rao se encuentra haciendo su doctorado en Finanzas en Georgia Institute of Technology. Su trabajo de investigación actual es sobre los mercados de electricidad junto con un Profesor de la Escuela de Ingeniería Industrial y de Sistemas en Georgia Tech. Tiene una Maestría en Finanzas Cuantitativas y Computacionales de Georgia Tech y el grado BTech en Ingeniería Física del Indian Institute of Technology, Bombay (IIT-Bombay) una de las principales instituciones de tecnología en la India. También tiene dos años de experiencia trabajando en la industria financiera en Bank of America en su grupo de Finanzas Cuantitativas, encargado de los productos estructurados globales. Tiene amplia experiencia con programas como Matlab, R y GAMs, además con lenguajes de programación como C y Java. Algunos de sus intereses actuales incluye las inversiones y trading con volatilidad y la

13 implementación de métodos numérico en el pricing de derivados. José Alatorre Estructuración de Commodities Americas Barclays Capital NY José Alatorre, actualmente trabaja en el área de estructuración de commodities Americas en Barclays Capital en NY. Área que ha sido reconocida por distintas organizaciones como la mejor casa estructuradora de commodities (Risk Awards, Structured Products entre otras). Parte de sus funciones son desarrollar soluciones en el espacio de commodities para clientes en Canadá, EU y principalmente Latinoamérica (Incluyendo varios de los fondos de pensiones más grandes el mundo y principales inversionistas institucionales), algunas de estas soluciones son creación de índices, opciones exóticas y estrategias utilizando derivados. Anteriormente José trabajó en Afore Banamex como analista cuantitativo y después coordinando el área de análisis de la misma. Algunas de sus funciones eran optimización de portafolios, desarrollo de estrategias a lo largo de distintos activos (Deuda, Capitales, Monedas, Alternativos) análisis económico y CKDs. José es Maestro en Ciencias por la Universidad de Columbia de Nueva York, donde concentró sus estudios en Ingeniería Financiera y es egresado de la Licenciatura en Actuaría por el Instituto Tecnológico Autónomo de México. Marco Avellaneda Courant Institute of Mathematical Science NYU and Senior Partner, Finance Concepts LLC Nombrado el Quant del Año en 2010 por la revista RISK, Marco Avellaneda es ampliamente reconocido en el medio financiero a nivel mundial como consejero y consultor en el campo de Operación, Cobertura y Arbitraje de Volatilidad, Valor Relativo y Valuación en los Mercados de Derivados OTC. Actualmente es Director de la División de Finanzas Matemáticas en la Universidad de New York, Courant Institute of Mathematical Sciences. Marco fue Vicepresidente de Productos Derivados en Morgan Stanley, y subsecuentemente, Portfolio Manager de estrategias de Volatilidad de Equity en Gargoyle Strategic Investments LLC, Director de la Mesa de Arbitraje de Volatilidad en Capital Fund Management y recientemente, Fund Manager en Galleon Group en Nueva York. Es reconocido en la academia como el inventor del Modelo de Volatilidad Incierta, el Algoritmo de Monte Carlo Ponderado y The Theory of Dispersion Trading, así como por otras investigaciones en Finanzas Cuantitativas y Derivados. Tiene una extensa experiencia en Productos Derivados y estrategias de Volatilidad para Hedge Funds y otras firmas de Wall Street. Marcos López De Prado Head of Quantitative Trading Hess Energy Trading Company Marcos López de Prado es el Encargado de Quantitative Trading & Research en Hess Energy Trading Company, la rama de trading de Hess Corporation, una compañía de Fortune 100. Anteriormente, Marcos era el Encargado de la Investigación Cuantitativa Global, así como del High Frequency Trading de Futuros y de varias iniciativas estratégicas en el Hedge Fund Tudor Investment Corporation. También fue Socio de PEAK6 Investments, donde encabezaba al grupo de Arbitraje Estadístico en la división de Futuros. Antes de esto, era el Encargado de la Investigación Cuantitativa de Capitales en UBS Wealth Management y Administrador de Portafolios en Citadel Investment Group. Adicional a su experiencia de más de 15 años en administración de inversiones, Marcos ha recibido varios nombramientos académicos, incluyendo el de Colaborador de Investigación Postdoctoral de RCC en la Universidad de Harvard, Profesor Visitante en Cornell University e Investigador Afiliado en Lawrence Berkeley National Laboratory (Oficina de Ciencias del Departamento de Energía de Estados Unidos). Mantiene su grado Ph.D. en Economía Financiera (Summa cum Laude, 2003) y Sc.D. en Finanzas Matemáticas (Summa cum Laude, 2011) de la Universidad Complutense. Recibió el Premio Nacional a la Excelencia en Desempeño Académico por parte del Gobierno Español (Valedictorian Nacional, Economía, 1998) y fue admitido en la American MENSA con un puntaje perfecto. Marcos es asesor científico para proyectos Python de Enthought

14 (NumPy, SciPy) y es miembros del consejo editorial del Journal of Investment Strategies (Risk Journals). Varias de sus investigaciones académicas se encuentran dentro de las más leídas en Finanzas (SSRN) y han dado como resultado tres aplicaciones de patentes internacionales. Tiene publicaciones en Review of Financial Studies, Mathematical Finance, Journal of Risk, Journal of Portfolio Management, etc. Su actual número Erdös es 3, con una valencia de 2. Suresh Sankaran Principal Operations Officer IFC Access to Finance Suresh Sankaran actualmente es Principal Operations Officer de IFC Global, se encuentra con el equipo de Consultoría de Administración de Riesgos Access to Finance (A2F) con sede en Washington D.C. Esta organización proporciona experiencia técnica para apoyar proyectos con todo tipo de instituciones financieras en administración de riesgos. Además de proveer asistencia a todas las regiones en varias facetas de la administración de riesgos, es responsable de posicionar la administración de riesgos de vanguardia en los mercados en desarrollo y de trabajar muy de cerca con instituciones financieras para evaluar sus capacidades. Antes de formar parte de IFC, Sankaran fungió como Country Head para Kamakura Corporation, proveyendo servicios de consultoría estratégica en administración de riesgos financieros a instituciones financieras en Europa, Medio Oriente, Asia y Africa. Se especializa en riesgo de crédito, mercado y liquidez, ALM, rutinas de asignación de capital económico y procesos de riesgo integral. Sus responsabilidades eran proveer servicios de consultoría del nicho a bancos activos internacionalmente en técnicas avanzadas e integrales de administración de riesgos. Suresh ha estado involucrado en asignaciones de asesoría financiera incluyendo administración de riesgos y fusiones y adquisiciones. Ha trabajado en asignaciones con organizaciones afectadas por la crisis Europea, en una importante disputa entre dos casas globales de derivados, para varios Bancos Centrales, Gobiernos de países OCDE y varias de las instituciones financieras más grandes del mundo. La experiencia bancaria de Sankaran surge de su trabajo en ABN AMRO como director de finanzas y riesgos, y con HSBC en su división de Tesorería, Riesgos y MIS. Empezó su carrera profesional con KPMG en su área de consultoría de riesgos financieros. Sankaran es expositor y profesor del Bank for International Settlements (BIS) y ponente frecuente en conferencias de riesgos muy reconocidas alrededor del mundo. Es autor de varias investigaciones sobre precios de transferencia, administración de liquidez, riesgo de crédito y de la integración de riesgos macro y de mercado. También ha escrito varios artículos en varios aspectos de riesgos y evaluación de resultados, en revistas líderes incluyendo Risk, The Banker, Credit, Asian Banker y Financial Solutions. EDWARD I. ALTMAN NYU Edward I. Altman es el Director de Investigación de Mercados de Crédito y Deuda en el Centro Salomon de la Universidad de Nueva York para el Estudio de Instituciones Financieras. Anterior a este cargo, el Profesor Altman encabezó el Programa MBA de la Stern School por 12 años. El Dr. Altman ha diseñado modelos predictivos de corporate distress y procedimientos para el saneamiento de empresas financieras. Actualmente es consejero del Centrale dei Bilanci en Italia y de varios bancos centrales extranjeros. Ha sido asesor de varias agencias gubernamentales, grandes instituciones financieras y contables y compañías industriales. Ha testificado frente al Congreso de E.U., el Senado del Estado de Nueva York y ante varios gobiernos y organizaciones regulatorias y es Director y Miembro del Consejo Consultivo de un gran número de instituciones corporativas, editoriales, académicas y financieras. El profesor Altman recibió su MBA y Ph.D. en Finanzas en la Universidad de California. Fue ingresado dentro del Salón de la Fama del Fixed Income Analysts Society en 2001, fue nombrado Presidente de la Financial Management Association (2003). En 2005, el Profesor Altman fue nombrado uno de las 100 Personas Más Influyentes en Finanzas por la revista Treasury & Risk Management. Es Editor Ejecutivo de la publicación internacional Journal of Banking and Finance y Editor Consultivo de la serie John Wiley Frontiers in Finance Series. Ha publicado o editado 20 libros y alrededor de 150 artículos en revistas académicas de finanzas, contabilidad y economía. Fue el editor del Handbook of Corporate Finance y del Handbook of Financial Markets and Institutions y es autor de los libros: Bankruptcy, Credit Risk and High Yield Junk Bonds (2002), Recovery Risk (2005), Corporate Financial Distress & Bankruptcy (3ra ed., 2006) y Managing Credit Risk

15 (2da ed., 2008). Nick Leeson Nick Leeson a.k.a. the rogue trader that broke Barings Bank is one of the UK s most sought-after speakers on the global speaking circuit. Curiosity, intrigue and sympathy have been the various reactions to this mans incredible life story. The collapse of Barings and Nick Leeson s role in it is one of the most spectacular debacles in modern financial history. How could one trader bring down the banking empire that had funded the Napoleonic Wars? Nick Leeson, the young gambler who found him self sucked into a terrifying spiral of loss, was a working class boy who lived high in an upper class world until his unchecked gambling caused the downfall of Barings, the Banker to the English Peerage and caused chaos in the Singaporean money market. Markets have always been cruel but rarely have they been so cruel, so swiftly and on such a grand a scale. Nick talks frankly about what happened, the lack of accounting safeguards, his capture and confinement for 9 months in a Frankfurt prison and being sentenced to 6 years by the Singapore court for forgery and cheating. Nick speaks regularly at conferences and corporate dinners and has travelled extensively within Europe and to New Zealand, Russia, USA, Canada, Mexico, Australia, United Arab Emirates and South Africa in the process. The event usually comprises of a speech lasting between minutes followed by an in-depth and candid Q&A session that can be tailored to your requirements. Nick Leeson also addresses university campuses and has spoken at the Oxford Union, Trinity College Dublin and the University College Cork. This type of event represents a unique opportunity for people to meet and question the main participant in arguably one of the most memorable and significant banking scandals that the world has witnessed. The story also has a number of human interest aspects that will astound any audience so is not restricted to the world of suits and power lunches that he used to frequent. Paul Wilmott Paul Wilmott es uno de los consultores financieros más reconocidos a nivel mundial en la industria de Productos Derivados, Administración de Riesgos y Finanzas Cuantitativas. Ha trabajado como consultor con reconocidas instituciones financieras en Europa y Estados Unidos. Así mismo, el Dr. Wilmott es miembro del Comité de Física en Finanzas del Instituto de Física en Londres y miembro del consejo editorial de numerosas y reconocidas publicaciones académicas. Paul estudió matemáticas en el Colegio de St. Catherine, Oxford, donde también obtuvo su PhD. En la Universidad de Oxford fundó el Diploma en Finanzas Matemáticas y la publicación en Finanzas Matemáticas Aplicadas. Paul Wilmott ha escrito cerca de 100 artículos de investigación en Finanzas Matemáticas y es autor de numerosos y reconocidos libros de textos que son utilizados en el estudio e investigación de Productos Derivados y Administración de Riesgos a nivel mundial, entre los cuales destacan: Paul Wilmott Introduces Quantitative Finance (Wiley 2007) y Paul Wilmott On Quantitative Finance (Wiley 2006). Paul Wilmott fue socio fundador de Caissa Capital, Hedge Fund dedicado al arbitraje de Volatilidad que administra cerca de $170 millones de dólares y en el cual Paul era el encargado de Pronósticos, Valuación de Derivados y Administración de Riesgos. Emanuel Derman Columbia University/ Former Goldman Sachs Temario Riesgo de Contraparte y CVA 1. Introducción 1.1. Historia del riesgo de contraparte y CVA 1.2. El mercado OTC de derivados 1.3. Ajuste de Valoración del Crédito (CVA) 1.4. Regulación 2. Exposición Crediticia 2.1. Límites de Crédito

16 2.2. Definiendo la exposición crediticia 2.3. Exposición Esperada (EE), Exposición Potencial Futura (PFE) y Exposición Positiva Esperada (EPE) 2.4. Perfiles de exposición típicos 2.5. Mitigando la exposición crediticia >Ejemplos: > EE, PFE, EPE y el impacto de compensación y colateralización 3. Metodología para simular la exposición 3.1. Enfoques simples 3.2. Visión general de la metodología de simulación 3.3. Agregación y el impacto de compensación 3.4. Exposición incremental 3.5. Exposición marginal 3.6. El impacto de la colateralización >Ejemplo: > Cuantificando el impacto de la compensación en la exposición crediticia 4. Incumplimiento y credit spreads 4.1. Definiendo la probabilidad de incumplimiento 4.2. Datos Históricos 4.3. Probabilidades de incumplimiento implícitas en el mercado 4.4. Métodos de registro 4.5. Credit spreads 4.6. Tasas de recuperación >Ejemplo: > calculando la probabilidad de incumplimiento de las cotizaciones CDS 5. CVA - Credit Value Adjustment 5.1. El papel del CVA 5.2. Ejemplo - el CVA de un swap 5.3. Fórmulas CVA 5.4. CVA y neutralidad del riesgo 5.5. Ejemplos 5.6. CVA incremental y marginal >Ejemplo: > calculando el CVA usando métodos aproximados y más precisos. Calculando el CVA incremental 6. Requerimientos de capital por riesgo de contraparte 6.1. Impacto del riesgo de contraparte a nivel del portafolio 6.2. El factor alfa y EEPE 6.3. Modificaciones a Basilea II 6.4. Basilea III y CVA VaR 6.5. Ejemplo Práctico de CVA VaR 6.6. Las contrapartes centrales >Ejemplo: > calculando el factor alfa para varios portafolios crediticios con diferencias 7. Riesgo wrong-way 7.1. Ejemplos y evidencia empírica Portafolio de riesgo wrong-way 7.3. Riesgo wrong-way a nivel de operación 7.4. El impacto de colateralización >Ejemplo: > modelo simple de riesgo wrong-way y cálculo simple de riesgo de contraparte CDS 8. DVA - Debt Value Adjustment 8.1. CVA para posiciones colateralizadas 8.2. CVA y DVA bilateral 8.3. Cómo monetizar DVA 8.4. Supuestos de correlación y liquidación 8.5. FVA - Funding Value Adjustment >Ejemplo: > calculando el CVA en presencia de compensación y colateralización y calculando DVA 9. Financiamiento y valuación 9.1. Fundamentación 9.2. OIS descontado 9.3. Ajuste de Valoración del Financiamiento (FVA) 9.4. Optimización de CVA, DVA, financiamiento y capital regulatorio >Ejemplo: > cálculo del FVA (LVA) 10. Administrando el CVA Analizando el papel de la mesa CVA

17 10.2. Cobertura dinámica y Griegas CVA Cross gamma Cobertura y DVA Cobertura en la práctica 11. Contrapartes centrales Neteo multilateral Los mecanismos de trading a través de una CCP Marginación Preguntas importantes a una CCP Cargos de capital de una CCP Riesgo Operacional: Parte I 1. Qué es el riesgo operacional? 1.1. Una primera aproximación al riesgo operacional Bases de datos de riesgo operacional 1.3. La definición de Basilea II y Basilea III 1.4. Riesgo operacional y otros riesgos 2. Un marco para el tratamiento del riesgo operacional 2.1. Líneas de negocio y tipos de riesgo 2.2. Severidad y frecuencia 2.3. Clasificación de riesgos 3. Bases de datos internas de riesgo operacional 3.1. Diseño de la base de datos interna 3.2. Su utilidad para la gestión 4. Enfoques y metodologías 4.1. Modelos top-down y modelos bottom-up 4.2. Los distintos enfoques: indicadores de riesgo, redes causales y modelos actuariales 4.3. Pérdida esperada y pérdida no esperada 5. Basilea II y III 5.1. Los tres pilares 5.2. El modelo básico (análisis crítico) 5.3. El modelo estándar y estándar alternativo (análisis crítico) 5.4. Un modelo útil a fines pedagógicos: el modelo IMA 5.5. El enfoque distribución de pérdidas: conceptos básicos 5.6. Crítica del uso de la distribución de Pareto 6. Asignación de capital económico 6.1. La asignación de capital como elemento de gestión 6.2. El método de Euler 7. Enfoques cualitativos 7.1. Ajustes cualitativos 7.2. Enfoque Scorecard 8. Bases de datos externas 8.1. A qué se le dice Basilea II y qué cambios incorpora Basilea III? 8.2. A qué consorcios acudir? 8.3. El papel de los umbrales 8.4. El escalado de datos externos: necesidad y procedimientos 8.5. Simulaciones bayesianas 8.6. Stress testing y back testing 9. Prevención del riesgo operacional 9.1. Métodos de control 9.2. Uso de seguros 10. Enfoque práctico hacia un mapa de riesgos Análisis de los procesos

18 10.2. Eventos de riesgo Mapas de riesgos y clasificación de los mismos 11. Enfoque Scorecard en la práctica Un ejemplo concreto Construcción de un Scoring de riesgo operacional Los factores que afectan Perímetro de un proyecto de Scorecard exitoso 12. Indicadores de riesgo Indicadores de riesgo operacional KRIs y KRDs Agregación de indicadores y niveles de alarma Como abordar un proyecto de KRIs 13. Aspectos organizativos El papel de la alta dirección La necesidad de una dirección de riesgo operacional Otros actores 14. Talleres El modelo IMA Enfoques de supervisión Demo de un ajuste de severidad frecuencia en la práctica con OpVision Un modelo para el riesgo legal Definiendo el riesgo legal Los costos del riesgo legal Hacia un rating legal? Riesgo Operacional: Parte II 1. Base de Datos de Riesgo Operacional 1.1. Obstáculos en la recolección de pérdidas por riesgo operacional 1.2. Clasificación de las pérdidas operacionales: Interno Vs Regulatorio 1.3. Importancia de los indicadores clave de riesgo (key risk indicators) 1.4. Desarrollando análisis de escenarios y pruebas de estrés 1.5. Cómo desarrollar y eficientar la autoevaluación del control de riesgos? 1.6. Cómo los datos externos pueden ser eficientemente usados? 2. Métodos cuantitativos para medir y administrar Riesgo Operacional 2.1. Desarrollando un marco aprobado de VaR para medir el riesgo operacional 2.2. Utilizando todos los elementos y datos para medir el Riesgo Operacional 2.3. La construcción de modelos causales: cómo estos modelos son clave para un marco de riesgo operacional eficiente? 2.4. Ejemplos con datos reales 3. Cuberturas para Riesgo operacional 3.1. Cuáles son las opciones actuales que se tienen para cubrir el Riesgo operacional? 3.2. Derivados de Riesgo Operativo: Cuándo y si se puede pensar que algún día se podrán operar y/o listar en Mercados 3.3. Desarrollando un sistema de cobertura de Riesgo Operativo para tu institución usando las opciones que se tienen actualmente

19 JOHN HULL Toronto University Derivatives: Pricing & Risk Management Primera Parte 1. Cuestiones actuales en la Valuación de Derivados 1.1. Cuál tasa de descuento debe ser usada: LIBOR vs. OIS 1.2. Deben ser considerados los costos de fondeo: el ajuste FVA 1.3. Manejo del riesgo de crédito de contraparte: CVA y DVA 1.4. Cuestiones colaterales 1.5. El impacto de la regulación Segunda Parte 2. Cuestiones clave en la evaluación del Riesgo de Mercado 2.1. VaR vs. Disminución Esperada vs. otras medidas 2.2. Simulación histórica y sus extensiones 2.3. Stress testing y stressed VaR 2.4. Riesgo de cola y la teoría del valor extremo 2.5. El impacto de la regulación The Failings of Barings Bank & Risk Control; How It Is Still Relevant Today

20 Administrando una Mesa de Trading de Derivados Delta 1 1. Forwards y Futuros 1.1. Conceptos generales, diferencias operativas y de valuación entre ambos instrumentos, operaciones en el mercado OTC y Mercados Listados, contratos ISDA, cámaras de compensación. Riesgos de crédito, de liquidación y de mercado 1.2. Modelos de valuación. Fórmulas para forwards de Equity (acciones e índices), FX y Tasas de interés 1.3. Consideraciones en las tasas de fondeo, tratamiento de los dividendos, corporate actions 1.4. Consideraciones de las condiciones de liquidez del mercado en operaciones de forwards y futuros 1.5. Coberturas de forwards y futuros. En mercados de contado; en mercados de derivados; con activos correlacionados: canastas, ETF s. Gestión del riesgo de base. Análisis de coberturas de derivados lineales con instrumentos en diferentes divisas 1.6. Riesgos de delta, riesgo de base, riesgos cambiarios y de tasas de interés 1.7. Arbitrajes, operaciones de spreads 1.8. Construcción de hojas de cálculo para valuación de forwards y futuros 2. Swaps 2.1. Equity Swaps. Definiciones y características; coberturas y valuación 2.2. Swaps de Tasas (IRS). Definiciones y características 2.3. Cross Currency Swaps 2.4. Mercados de IRS, valuación, curvas de tasas y bootstrapping, riesgos y coberturas del IRS 2.5. Transformación de portafolios de tasas fijas a tasas variables 3. Sistemas 3.1. Requerimientos de sistemas de Front Office y configuraciones estándar para el manejo de un libro de derivados 4. Administración de Riesgos 4.1. Aspectos generales de la medición y administración de riesgos de un libro de Delta 1 Opciones 1. Forwards y Futuros (Revisión) 1.1. Aplicación de Forwards y Futuros en la cobertura de riesgos de opciones 2. Opciones 2.1. Opciones Vainilla. Conceptos generales. Operación de opciones en mercados listados y mercados OTC. Liquidación de opciones, líneas de crédito, consumo de las líneas de crédito en operaciones de opciones, aspectos de los contratos 2.2. Valuación de opciones. Fundamentos, supuestos de los modelos y sus deducciones Modelo Binomial Modelo Black-Scholes 2.3. Matemáticas vs Mercados 2.4. Tasas de fondeo y de inversión en la valuación de las opciones 2.5. Tratamiento de los dividendos para el caso de las opciones sobre Equity 2.6. Temas de liquidez de mercado en la operación de opciones. Cómo afecta el pricing y la cobertura? 2.7. La Volatilidad Volatilidad Histórica (significado y cálculo de la misma) Volatilidad Implícita (significado, métodos para obtenerla) Relaciones en el mercado entre las volatilidades: histórica e implícita Estructura de la superficie de volatilidad (la volatilidad en el tiempo, el skew). Volatilidad basada en el moneyness / precios de ejercicio Índices de volatilidad Estrategias y arbitrajes de volatilidad 3. Riesgos y coberturas de las opciones 3.1. Primeras y segundas derivadas: Las Griegas 3.2. Cuáles son las griegas más relevantes en cada situación de mercado? 3.3. Coberturas dinámicas: El Delta Hedge 3.4. Coberturas de los riesgos de las opciones en mercados de volatilidad y tasas Riesgo y Pricing. Cuál es el valor del riesgo?

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