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1 eleconomista.es LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 elsuperlunes EL DIARIO DE LOS QUE TOMAN DECISIONES Precio: AÑO IX. Nº ,70 El Estado paga menos... y los españoles incrementan en 41 euros al año su gasto sanitario privado en la crisis PAG.40 Los robots son más importantes que Internet Por Matthew Lynn PAG. 4 Fallece Isidoro Álvarez, el artífice de la renovación de El Corte Inglés El presidente del gigante del comercio diversificó los negocios del grupo Dimas Gimeno, consejero director general, sucesor natural El reto pendiente es a partir de ahora el de la internacionalización TEMA DEL DÍA PÁG. 7 A 18 LOS GRANDES EMPRESARIOS, EN eleconomista Exponente de la Marca España. Por César Alierta Telefónica Un empresario ejemplar. Por Ignacio Sánchez Galán Iberdrola Isidoro Álvarez, un buen español. Por Hilario Alfaro COCEM Un infatigable trabajador. Por Alfonso Merry del Val ANGED Los autónomos podrán capitalizar el paro y acceder a la tarifa plana El Gobierno estudia incorporar subvenciones para el autoempleo Empleo y Seguridad Social está preparando un proyecto de ley de reforma del Estatuto del Trabajo Autónomo, que pretende reordenar la legislación laboral de los autoempleados y recapitular las actuales ayudas existentes para establecerse por cuenta propia, además de incorporar nuevos incentivos, como la capitalización del 100 por cien de la prestación por desempleo y la extensión de la tarifa plana a los autónomos societarios que contraten. Los plazos con los que trabaja el Ejecutivo pretenden aprobar el proyecto de ley antes de finales de este mismo año para su remisión al Parlamento, por lo que su entrada en vigor no se produciría, como pronto, antes de finalizar el primer trimestre de En los próximos ejercicios se espera la incorporación de unos autónomos cada año. PAG. 39 Las autopistas nacionalizadas, pendientes de la banca extranjera Tienen casi un 40 de la deuda a reestructurar La banca extranjera es la pieza clave en el rescate de las nueve autopistas en quiebra y su nacionalización, ya que tienen un 40 por ciento de la deuda y hasta el momento son el principal obstáculo para la refinanciación. PAG. 19 Ana Botín se estrena hoy ante los accionistas del Santander Deja la City tras lograr la recuperación de la filial Tras los funerales por Emilio Botín en Cantabria, con la asistencia de diversas personalidades del mundo financiero y empresarial, Ana Botín tiene hoy su primera cita como presidente con los accionistas del Santander. PAG. 20 Telefónica logra un répoker de virtuales Firma en México un acuerdo con Maz Tiempo en operadores móviles PAG. 23 Google se alía con Novartis y Abbvie El buscador creó una filial médica para investigar nuevos fármacos PAG. 24 La recuperación de los índices de Wall Street Seis años después de la caída de Lehman vuelve la euforia a la bolsa PAG. 33 Cuenta atrás para el referéndum escocés Salmond apela al sentimiento sin hablar del futuro de la libra y el petróleo PAG. 45 España se suma a la coalición contra el EI Margallo asiste a la reunión para hacer frente al Estado Islámico PAG. 48

2 2 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA Opinión Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas Arantza Tapia CONSEJERA DES. ECON. VASCO Dimas Gimeno CONS.DIRECTOR EL CORTE INGLÉS Rosa García PRESIDENTA DE SIEMENS Fátima Báñez MINISTRA DE EMPLEO Oriol Junqueras PRESIDENTE DE ERC Frena la liberalización Se resiste a generalizar la apertura de los comercios en días festivos en el País Vasco. Adopta decisiones que, sin admitirlo claramente, ralentizan las medidas liberalizadoras de los horarios que ampara la ley española. Una gran responsabilidad El consejero director general de El Corte Inglés, Dimas Gimeno, tendrá ante sí el reto de mantener el crecimiento del grupo que presidía hasta ahora su tío, Isidoro Álvarez, si como todo parece indicar asume la presidencia. Mejora el tráfico Siemens desarrolla una Plataforma de Movilidad Integrada. Su objetivo consiste en mejorar el tráfico de las grandes urbes y promover una movilidad responsable. Una solución que facilitará los trayectos de los ciudadanos. Beneficia a los autónomos Empleo quiere ampliar la capitalización del paro y la tarifa plana a los autónomos. El Gobierno prepara una reforma del Estaturo del Trabajo Autónomo antes de fin de año. Medidas que facilitan su actividad a los emprededores. Incumplir la ley El presidente de ERC, Oriol Junqueras, ha instado a incumplir la ley para que haya referéndum el próximo 9 de noviembre. Una actuación imprudente y rechazable del líder republicano, que sólo logrará incrementar la tensión. Quiosco LES ECHOS (FRANCIA) Guerra a la falsificación en los curriculum Se acabaron los curriculum falsos. CVTrust permite a las empresas verificar la autenticidad de los curriculum que llegan a sus manos. La puesta en marcha de esta iniciativa ha convencido a clientes como HEC París o Mines Telecom. El fraude en los curriculum cuesta millones de euros al año a las empresas francesas, señala David Goldenberg, fundador y CEO de CVTrust. Goldenberg asegura que las redes sociales no son suficientes para garantizar la autenticidad de estos impresos. Las empresas que contratan los servicios de esta compañía lo consideran como una forma adicional de luchar contra el fraude y proteger su reputación. THE GUARDIAN (REINO UNIDO) Los bancos votan no a la independencia La independencia de Escocia pasa factura. El banco RBS se trasladará a Londres si el sí sale vencedor en la consulta escocesa del día 18. El Lloyd Banking Group tomó antes la misma decisión, asegurando que con ese plan quiere que la entidad siga protegida y regulada por el Banco de Inglaterra. Esta decisión se tomó después de que varios clientes se interesasen por la futura situación de sus finanzas si gana el sí el día 18. Este anuncio se conoció después de un sondeo sobre la intención de voto publicado el pasado domingo en el Sunday Times que dio por primera vez la victoria del si a la independencia. La imagen LA VUELTA A ESPAÑA, PARA CONTADOR. No pudo ser en el Tour, por la caída, pero Alberto Contador se ha sacado la espina proclamándose vencedor de esta edición de la Vuelta a España y sumar así su tercer triunfo en la ronda, tras los conseguidos en 2008 y El pinteño, tras las exhibiciones en las etapas de montaña frente a Froome, no tuvo problemas para aguantar su liderato en la contrarreloj de Santiago. El propio Froome y Valverde le acompañaron en el podio. EFE SANCIONES... Y MÁS SANCIONES La columna invitada José Luis Fraile Jefe de Redaccción C on toda acción ocurre siempre una reacción igual y contraria. Mucho tiempo ha pasado desde que Newton enunciara este principio, pero no puede estar más de actualidad en una Europa donde las últimas sanciones impuestas por la UE a Putin, incluso apuntando al gigante Gazprom, tendrán respuesta rusa en una espiral sin fin... y de imprevisibles resultados. Por ahora, los agricultores son los más afectados, pero no tardarán en sumarse el sector energético, financiero, aerolíneas, automóviles y productos de lujo, poniendo en peligro esa incipiente recuperación económica europea. Con precaución, discrepancias (España abogaba por un aplazamiento) e incluso enfrentamientos entre los Estados miembros de una UE que sufre de falta de liderazgo y de una politica común, desde el pasado viernes hay más sanciones contra Rusia por su actuación en el conflicto separatista del Este de Ucrania. Nuevas medidas restrictivas contra Moscú, las más duras hasta la fecha, incluso en el vital sector petrolero. Además, se prohíbe a empresas europeas participar en créditos sindicados a compañías rusas una de sus fuentes de financiación y la ampliacion de la lista negra. Ahora tendremos por delante un par semanas, hasta finales de mes, tiempo en el que Bruselas podrá revisar las medidas adoptadas, con la posibilidad, incluso, de derogarlas, en función de cómo avance el proceso de paz (estos días se ha vuelto a romper la tregua y se advierte ya de una III Guerra Mundial) abierto entre los prorrusos y el Gobierno de Kiev, con la siempre amenazadora imagen de Putin como fondo y su aviso: Conocemos las cifras de pérdidas que sufren los negocios europeos y estadounidenses como consecuencia de las medidas rusas de respuesta. En el fondo, la posible reacción que adopte contra los intereses de la UE es lo que verdaderamente preocupa a una Europa con muchos intereses comerciales en juego. Y ya se alzan voces que critican las medidas de presión, ya que consideran que Europa sigue disparándose en el pie. El Tsunami Rajoy da orden al PP de volver a las tertulias Tras el éxito de Podemos en las europeas, la estrategia de su líder, Pablo Iglesias, de aparecer en las tertulias de televisión y de radio se ha puesto de moda. Por ello, ante las elecciones del próximo año y la presencia de Iglesias y otros líderes de IU y el PSOE en los medios, el PP no quiere quedarse atrás. Mariano Rajoy ha dado una orden en Génova: la gente del PP debe perder su fobia a los debates y aparecer más a menudo en estos espacios hasta convertirse en tertulianos habituales y que sus mensajes lleguen a los millones de españoles que siguen este tipo de programas. Sin duda una estrategia razonable, aunque puede que quizá llegue un poco tarde. Hacienda dificulta la vuelta de Álvarez La vuelta de Magdalena Álvarez a Hacienda se complica. La expresidenta del Banco Europeo de Inversiones (BEI) tendrá que renunciar a su pensión del organismo europeo unos euros mensuales durante los próximos tres años para volver a su puesto en la función pública. Según fuentes próximas al Ministerio, su desempeño como funcionaria es incompatible con la prestación del BEI. Una disyuntiva que retardará la posible reincorporación de Álvarez a la Administración. Fe de erratas En el gráfico de Opinión del pasado jueves había un error en el índice de referencia que hablaba de coste de financiación cuando realmente se refería al coste de fabricación.

3 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE Opinión En clave empresarial Balón de oxígeno para las autopistas El artífice de la renovación La nueva Ley Concursal aprobada por el Gobierno no sólo tendrá efectos positivos sobre el sector inmobiliario, si no que además aporta soluciones a un asunto que lleva más de dos años preocupando a Fomento: el rescate de las nueve autopistas de peaje en peligro de quiebra. Con la nueva normativa vigente, la Administración puede hacer una propuesta de convenio para evitar la bancarrota y refinanciar la deuda si un 75 por ciento de los acreedores están de acuerdo. El Ejecutivo ya cuenta con la aquiescencia de la banca nacional acreedora, que cuenta con el 60 por ciento de la deuda. Ahora falta convencer a la banca extranjera para sacar del atolladero a las autovías. Esta solución evita que esta deuda compute como déficit y que el rescate de las autopistas caiga sobre los contribuyentes. Récord del cine español A pesar del tópico de que el cine español vive en una crisis constante, el año 2014 puede suponer una momento de reflexión para esta industria. En este ejercicio la cinematografía nacional se ha apuntado un récord histórico de taquilla ya que se prevé que la cuota de recaudación sea del 30 por ciento, el doble que en Estas buenas cifras para el mundo del cine vienen motivadas principalmente por dos películas: Ocho apellidos vascos y El niño. Estos dos ejemplos demuestran que cuando se realizan películas comerciales y de calidad, el público sabe reconocerlo y apuesta por el cine español. Y es que no se trata de alimentar este negocio con subvenciones públicas, si no de conseguir llevar a cabo producciones capaces de revertir la inversión realizada, de generar beneficios y de ser rentables. Metlife explora nuevos mercados Lo mejor fórmula para que una empresa funcione es explorar los nuevos mercados disponibles y diversificar el negocio. Es la estrategia en la que trabaja la aseguradora Metlife que, con el inicio de la crisis, ha detectado un sector de la población, que podría estar interesado en sus servicios. La empresa busca alianzas para asegurar la luz, el agua o el teléfono y hasta incluso el alquiler del piso en caso de, por ejemplo, perder el empleo. Así, Metlife aspira a lograr medio millón de clientes que protejan sus facturas en Un técnica que aumenta su volumen de negocio y aporta seguridad a sus clientes. El presidente de El Corte Inglés, Isidoro Álvarez, falleció ayer en Madrid por una crisis cardiaca inesperada, tras sufrir una insuficiencia respiratoria el pasado miércoles. Tras veinticinco años al frente del grupo de distribución español, logró diversificar las fuentes de ingresos de la compañía con la apertura de nuevas enseñas comerciales y negocios variados. La incorporación constante de productos y servicios, la creación de nuevos espacios atractivos para el cliente y su adaptación para atraer consumidores diferentes han sido las claves de crecimiento de El Corte Inglés durante estos años. El grupo ha tenido que enfrentarse a los retos derivados del auge de las nuevas tecnologías y tratar de adaptarse a una competencia cada vez más feroz en precios y en canales de distribución, reforzando incluso sus propias marcas blancas. A partir de ahora, las riendas del nuevo grupo pueden recaer en manos de su sobrino, Dimas Gimeno, que tras años de Aumenta el gasto sanitario de los hogares Entre 2009 y 2012 el Estado redujo su gasto sanitario en millones, mientras que la aportación privada se elevó en millones. El desglose de las cifras muestra que el esfuerzo se ha focalizado en los medicamentos millones menos más que en un cambio de funcionamiento de los servicios. Los hogares incrementaron también su inversión en medicinas, pero casi la mitad del aumento se la lleva la asistencia odontológica, una prestación prácticamente fuera del sistema público. El esfuerzo se ha nivelado no siempre acertadamente, como muestran las tensiones en torno a medicamentos de última generación, pero da la sensación de que las actuaciones se han limitado a simples ajustes que permitirán que en el futuro el gasto se vuelva a disparar. Isidoro Álvarez heredó en 1989 un grupo en plena expansión a nivel nacional y lo deja diversificado y con un balance sólido preparación tendría el reto de mantener el crecimiento y desarrollar la internacionalización de una de las enseñas españolas más reconocidas en el mundo. El Corte Inglés consiguió el pasado ejercicio 174,35 millones de beneficio, el 6,2 por ciento más que en el año anterior, da empleo directo a trabajadores, tiene presencia en Portugal y vende por Internet en Reino Unido, Holanda e Irlanda. Isidoro Álvarez ha sido el responsable del lanzamiento de cadenas ya plenamente consolidadas, como Sfera -que el año pasado aumentó un 21 por ciento su cifra de negocio- o Supercor, y de entrar en otros segmentos donde grandes grupos ya se habían posicionado. Su labor y prestigio en el sector de la distribución comercial serán ampliamente recordadas. Nuevo impulso para los autónomos El Gobierno prepara una reforma del Estatuto del Trabajo Autónomo y prevé enviarla al Parlamento antes de fin de año. Se trata de aprovechar la mejoría económica para impulsar este sector, que en el último año se acerca a los niveles de afiliación a la Seguridad Social 3,1 millones de ocupados que tenía en No representa un cambio en profundidad, aunque sí mejoras de financiación y la posibilidad de crear más fácilmente empleo. Se amplía la capitalización del paro al 100 por cien para los trabajadores que decidan emprender. También se extiende la tarifa plana de cotización de 50 euros a los autónomos societarios que contraten trabajadores. Bienvenidas sean nuevas medidas, que si la recuperación económica se acelera, pueden tener claro impacto sobre el empleo. El gráfico Con salsa y picante Pepe Farruqo ESTANCAMIENTO. La economía brasileña sigue estancada después del retroceso que ha sufrido el PIB en los últimos trimestres. Actualmente este dato se sitúa en el 2,24 por ciento gracias al impulso de las exportaciones que han conseguido aliviar la desaceleración del país. Sin embargo, en comparación con el resto de BRIC s, Brasil muestra los peores resultados. Una situación que puede perjudicar al Gobierno de Dilma Rousseff cuando queda menos de un mes para las elecciones. EDITORIAL ECOPRENSA SA Dep. Legal: M presidente-editor: Alfonso de Salas. vicepresidente: Gregorio Peña. director general: Julio Gutiérrez. directora relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. director gerente de internet: Txema Carvajal. director comercial: Juan Ramón Rodríguez. director publicidad off line: Juan Pagán. director publicidad on line: Germán Neyra. subdirectora de publicidad institucional: Nieves Amavizca. director de control de gestión: David Atienza. eleconomista director: Amador G. Ayora. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller y José Luis Fraile. diseño: Pedro Vicente. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. opinión: María Antonia Gª Quesada. economía: Isabel Acosta. coordinadora de bolsa e inversión: Maite López. corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper. fotografía: Pepo García. delegaciones: estados unidos: José Luis de Haro. cataluña: Jordi Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea. comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel. eleconomista.es subdirector de internet y director de contenidos: RubénSantamaría. coordinadora ecotrader: Agustina Barbaresi. director de diseño, producto y nuevos desarrollos: Javier E. Saralegui. planificación online: Mario Fernández. eleconomistaamerica.com directora:carmen Delgado delegaciones:méxico:héctor Rendón.argentina:Pedro Ylarri.brasil: João Varella.chile:Rodolfo Nieto. perú: Fernando Chevarría.colombia:Francisco Rodríguez PARA CONTACTAR C/ Condesa de Venadito, Madrid. Telf: Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y caracteres, espacios incluidos.

4 4 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA Opinión LOS ROBOTS SON MÁS IMPORTANTES QUE INTERNET Matthew Lynn Director ejecutivo de Strategy Economics L a empresa de ingeniería británica Dyson, conocida por poner patas arriba el sector de los electrodomésticos, anunció la semana pasada el próximo lanzamiento de su primer robot aspirador. Según su fundador, James Dyson, será el primer aparato que limpiará correctamente la casa sin que tengamos que levantar un dedo. Tal vez sea así, en cuyo caso haré un pedido ya. Independientemente de que funcione tan bien como prometen o no, es otro ejemplo de cómo los robots salen de las páginas de ciencia ficción y entran en la vida diaria. De los electrodomésticos a los coches sin conductor, pasando por la automatización de fábricas y oficinas, la revolución robótica gana terreno sin parar. Como tecnología, la robótica tiene el potencial de llegar mucho más lejos que Internet y acercarse a la escala del ferrocarril, el teléfono o la electricidad (tecnologías que transformaron realmente la economía) por tres motivos: crea productos genuinamente novedosos, prometeincrementar drásticamente la productividad y creará industrias paralelas. Internet no hace nada de eso, o por lo menos no muy bien. La robótica sí. Nos dicen constantemente que Internet es la tecnología transformadora de nuestra época pero, en realidad, aunque la red es sin duda importante, hay razones de peso para pensar que nos ha supuesto unas mejoras apenas marginales en nuestra vida diaria y ha cambiado modestamente la forma en que la economía funciona. No ha tenido el mismo impacto que el ferrocarril, el teléfono o la electricidad. La robótica sube la productividad y crea productos novedosos e industrias paralelas Sigue sin estar convencido? Piense en el uso real de la red. El correo electrónico? Desde luego, es muy útil y pocos querríamos estar sin él pero el teléfono permitió la comunicación instantánea y eso sí que era algo nuevo. El correo electrónico no hace casi nada que el teléfono y más aún el fax no hicieran ya. Comprar por Internet? Por supuesto es fantástico y yo lo hago todo el tiempo como todo el mundo, pero básicamente se reduce a un catálogo de ventas por correo turboalimentado. Los nuevos medios? Aquí también descubrimos lo que ocurre en el mundo desde una tableta o teléfono inteligente en vez de un periódico y descargamos música en el mismo dispositivo en lugar de ir a la tienda de discos pero, de nuevo, es sólo un cambio en la distribución. Seguimos leyendo y escuchando prácticamente lo mismo. Aparte de la capacidad de hackear los selfies desnudos de otras personas y difundirlos globalmente (una ventaja cuestionable), Internet no nos permite hacer casi nada que no pudiéramos hacer antes. Ese podría ser el motivo por el que, pese a la llamada revolución tecnológica, el crecimiento global se ha ralentizado desde que la web se ha hecho predominante, en vez de acelerarlo como ocurrió en los primeros días de intensa innovación. La robótica, al contrario, promete ser totalmente distinta. Veamos el porqué. En primer lugar, crea productos genuinamente nuevos. Mientras que el correo electrónico es una mejora modesta del teléfono y el servicio postal, el tren no tenía nada que ver con el coche de caballos y una nevera no es lo mismo que una despensa. Se trató de artilugios realmente útiles, que no se habían visto antes. Un aspirador robot, si funciona, será una revolución auténtica. Al igual que un cortacésped robotizado para cuidar el jardín o un coche sin conductor que nos lleve de un sitio a GETTY otro. No son mejoras marginales de un producto existente. Son tan radicales que cuentan como una clase totalmente nueva de producto, del mismo modo que el aspirador difería tanto de la escoba y el recogedor que no eran comparables. En segundo lugar, transforman la productividad. Un dato curioso es que desde que despegó la industria informática, el crecimiento de la productividad se ha estancado y en algunos casos incluso bajado. Es porque muchas de sus innovaciones han sido bastante marginales. O porque tienden a abarrotarnos la vida en vez de facilitarla. Es difícil trabajar mientras gestionamos el correo electrónico, actualizamos nuestras publicaciones en los medios sociales y nos ponemos al día en el último cotilleo curioso pero irrelevante en Twitter. Los robots, sin embargo, pueden transformar la productividad. La mujer trabajadora tendrá la vida más fácil si puede volver a una casa recogida y no tiene que perder el tiempo quejándose porque su marido no ha vaciado el lavavajillas. Alguien lo hará por ellos (y, como sabemos por la experiencia de los años sesenta y setenta, cuantas más mujeres trabajen, más podrán crecer las economías). Los padres tampoco tendrán que ser taxistas de sus hijos porque el coche sin conductor lo hará por ellos. Las empresas no necesitarán transportistas ni limpiadores de oficina. Lo harán los robots, que serán más rentables, y las personas que pierdan esos trabajos tendrán otros más cualificados y productivos. Es cierto que el proceso llevará un tiempo pero todos los herreros se recolocaron después de que el automóvil les dejara en la calle, y lo mismo ocurrirá con la gente que sea sustituida por robots. Por último, creará industrias totalmente nuevas. Los trenes transformaron por completo la economía victoriana e hicieron posible la fabricación en serie por primera vez. Los coches crearon suburbios gracias a la movilidad. El cine y la televisión crearon nuevas formas de entretenimiento, y la refrigeración cambió nuestra forma de comprar y comer. Con la posible excepción de los medios sociales, la web no ha creado nuevas industrias sino que ha modificado las actuales. Los robots serán distintos. Lógicamente, no sabemos exactamente qué nuevas industrias se crearán (eso lo decidirán los emprendedores) pero el coche sin chófer gracias a su capacidad para transformar la movilidad o el electrodoméstico robotizado tienen el mismo potencial para crear industrias nuevas que la electricidad en los años veinte y treinta. Se ha debatido mucho el porqué se ha ralentizado el crecimiento en la última década y los salarios reales se han congelado para todos salvo para el 1 por ciento con los salarios más altos. Podría ser que los bancos centrales se han entrometido mucho, la deuda ha crecido en exceso o ha aumentado la desigualdad pero una de las explicaciones más convincentes es que el ritmo de la innovación se ha reducido. Los robots podrían estar a punto de arreglarlo (de paso que llevan a los niños al colegio y recogen la casa). LAS VENTAJAS DE INVERTIR A TRAVÉS DE CFD Gal Haber Consejero delegado y cofundador de Plus500 V arias salidas a bolsa han acaparado la atención de los inversores y los medios de comunicación recientemente. Hace algunos meses, King, la empresa que está detrás del famoso juego Candy Crush Saga, empezó a cotizar en la bolsa de Nueva York, con unas pérdidas iniciales del 16 por ciento en su primer día de cotización. Más recientemente, la empresa china Alibaba, uno de los líderes en comercio electrónico, ha despertado grandes expectativas anunciando su próxima salida a bolsa. Estas OPV, como antes las de Twitter o Facebook, han tenido una fuerte repercusión en los entornos inversores. En algunos casos, muchos inversores no han podido ni po- drán acceder a estos valores, ya que la demanda de títulos supera ampliamente a la oferta. En esta situación, la inversión a través de CFD muestra todo su potencial, con importantes ventajas para los usuarios que desean invertir en las empresas de moda. Los CFD (contratos por diferencia), un tipo de derivado financiero, son un producto relativamente nuevo, pero de creciente interés para el pequeño inversor. Básicamente, son un acuerdo mediante el cual se intercambia la diferencia del precio de un activo entre el momento de apertura y el momento de cierre de un contrato. Esto permite a los usuarios beneficiarse de las fluctuaciones en el precio de los activos subyacentes, sin necesidad Los contratos por diferencia son relativamente nuevos para el pequeño inversor de tener que adquirir su titularidad. En mercados como el de Reino Unido, donde los usuarios han estado accediendo a esta herramienta desde hace varias décadas, las operaciones de CFD han crecido en un 57 por ciento año tras año en los últimos 5 ejercicios. De hecho, el 35 por ciento de la contratación total en la Bolsa de Valores de Londres en estos momentos proviene de los CFD, correspondiendo un 20 por ciento a pequeños inversores. Los CFD resultan particularmente interesantes en salidas a bolsa como la de Alibaba. Según los analistas, el precio de las acciones de Alibaba podría doblarse en el momento de su salida a bolsa. La demanda de títulos en todo el mundo va a ser tan alta que es poco probable que los inversores puedan acceder a ellos el primer día de cotización. Gracias a los CFD, los inversores pueden invertir en estos valores tan deseados desde el primer momento y obtener todas las ventajas de su éxito, sin tener que adquirir los títulos en el mercado de forma efectiva. Obviamente, como todo producto financiero, los CFD comportan ciertas ventajas y también ciertos riesgos. Antes de operar, los usuarios deberán informarse sobre su uso y, sobre todo, elegir un operador de CFD que les proporcione una plataforma sencilla e intuitiva, sin comisiones y con todas las herramientas necesarias para controlar sus inversiones y minimizar las pérdidas. Además, una buena plataforma de CFD permitirá al usuario operar en una plataforma unificada con una amplia variedad de instrumentos de todos los mercados mundiales y especialmente, acceder a mercados exóticos, que tradicionalmente han sido inaccesibles.

5 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE Opinión

6 6 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA Opinión Agenda Nacional Internacional LUNES 15 >>> El banco Santander sometealaaprobacióndelos accionistas la ampliación de capital para la adquisición de acciones de la filial brasileña, en una junta extraordinaria que presidirá por primera vez la nueva responsable de la entidad, Ana Patricia Botín, elegida el día 10 tras el fallecimiento de su padre, Emilio Botín. 09:30 Santander. >>> Huelga de 24 horas en Renfe convocada por el sindicato de maquinistas ferroviarios Semaf. Madrid. MARTES 16 >>> El Tesoro Público español celebra una subasta de letras. 10:45 Madrid. >>> El Instituto Nacional de Estadística publica la encuesta trimestral de coste laboral correspondiente al segundo trimestre de >>> Acaba el plazo de enmiendas al articulado del proyecto de ley de desindexación de la economía española. MIÉRCOLES 17 >>> El director general de Ebury en España, Jacobo Sanmartín, expone las claves del modelo de negocio de Ebury y los principales hitos alcanzados por la compañía en sus tres primeros años de desarrollo en España. 10:30 Madrid. >>> Acto de presentación de Construmat, un nuevo proyecto de futuro, presidido por el conseller de territorio, Santi Vila. Antes, el presidente del salón, Josep Miarnau, y el nuevo director, Jaume Doménech, explican a los medios detalles de la nueva etapa. 19:00 Barcelona. >>> El Ministerio de Industria, Energía y Turismo hace públicos los datos de coyuntura de las aerolíneas de bajo coste correspondientes al mes de agosto de :00 Madrid. JUEVES 18 >>> El Tesoro Público celebra una subasta de bonos y obligaciones. 10:45 Madrid. >>> El Banco de España sacará a la luz en esta jornada los datos de créditos dudosos de julio. >>> El pleno del Congreso debate y vota las emniendas a la totalidad presentadas a los tres proyectos de ley que constituyen la reforma tributaria del Gobierno. VIERNES 19 >>> Segundo Congreso Nacional de Clusteres, organizado por la federación nacional de clusters y agrupaciones empresariales inovadoras con laparticuipación de 150 profesionales en gestión de estas entidades, técnicos de las Administraciones públicas y empresas de consultoría especializadas. Zaragoza. >>> El Parlament de Cataluña celebrará un pleno para aprobar la Ley de Consultas. LUNES 15 >>> Se inicia una huelga de pilotos de Air France, convocada por el sindicato SNPL, que puede prolongarse cada día hasta el 22 de septiembre. París. >>> La OCDE presenta sus perspectivas interinas para sus grandes países miembros París. MARTES 16 >>> El viceprimer ministro chino, Ma Kai, viaja al Reino Unido el día 6 de septiembre como coanfitrión del sexto Diálogo Económico y Financiero entre China y el Reino Unido. El día 10 viaja a Francia para copresidir igualmetne el segundo Diálogo Económico y Financiero entre la potencia asiática y el país galo, donde estará hasta el día 16. Londres, París. >>> Reunión informal del consejo de ministros de Transporte de la Unión Europea (UE). Milán. MIÉRCOLES 17 >>> Alemania emite deuda a dos años por millones de euros. Fráncfort (Alemania). >>> Reunión informal del consejo de ministros de Transporte de la Unión Europea (UE). Milán. > > > Se celebra la 24 Conferencia Empresarial de España Japón con la participación del secretario de Estado de Comercio, Jaime García-Legaz. Tokio (Japón). JUEVES 18 >>> El viceprimer ministro chino Zhang Gaoli asistirá a la ceremonia de apertura de la expo anual de negocios e inversión entre China y la Asociación de Naciones del Sureste Asiático (ASEAN) en la capital de la región meridional de Guangxi Zhuang China. >>> El Banco Central Europeo (BCE) publica la balanza de pagos. 10:00 Alemania. >>> El Banco Central Europeo (BCE) conduce la primera operación de financiación a plazo más largo condicionada a que los bancos prestenalasempresasyhogares 11:15 Alemania. VIERNES 19 >>> Apertura de la primera edición del Salón Inmobiliario y de Turismo Español en París (SITEP), que se celebra en la capital gala hasta el próximo 21 de septiembre París. >>> El Banco Central Europeo publica la balanza de pagos procedentes de la eurozona, correspondientes al mes de julio. Bruselas. >>> En EEUU se da a conocer la encuesta de expectativas de inflación de la Fed de Atlanta de septiembre Estados Unidos. Jueves 18, referendum de Escocia Cifras de los créditos dudosos de la banca El próximo jueves 18, el Banco de España publicará las cifras de los créditos dudosos de la banca correspondientes al mes de julio. El lne publicará los índices de cifras de negocios en la industria y los índices de entradas de pedidos en la industria de julio. Compañías multinacionales presentan sus cuentas en esta semana. Éstas empresas son: Adobe Systems, Oracle o FedEx. También, se celebra el referéndum por la independencia de Escocia el próximo jueves, 18 de septiembre, cuyo resultado esperan las bolsas europeas con impaciencia. Cartas al director Querida Lucía Figar, consejera de Educación Hemos recibido en nuestro domicilio la carta de bienvenida a las escuelas infantiles de la Comunidad de Madrid explicándonos el esfuerzo que están haciendo desde el Gobierno regional por escolarizar a nuestros hijos y lo que cuesta que estén con unos profesionales muy cualificados como son los profesores y maestros de las escuela pública. A mí me gustaría aclararle públicamente algunas cositas que igual usted desconoce o cree que yo como madre no conozco bien. En primer lugar, ustedes han aumentando la ratio de alumnos de infantil por aula, con la consiguiente bajada de calidad que ello conlleva. En segundo lugar, ustedes han aumentado el precio de la cuota mensual de cada alumno. Teniendo en cuenta que tienen más alumnos por clase, ustedes están sacando un mayor beneficio. Y por último aunque sin embargo es lo más importante de todo, ustedes están sacando a concurso las escuelas infantiles de la Comunidad de Madrid valorando más la bajada de precios que les hacen sus gestores en el concurso que la calidad profesional y los años de experiencia de los trabajadores de la educación pública. Por supuesto, ni se me ocurre plantearme que puntúe la opinión de los padres. Así que dicho todo esto, señora Figar, le rogaría que dejara de gastarse el dinero de todos los contribuyentes madrileños en mandar cartitas con las que no va a conseguir engaña a nadie y que comience a gastárselo en lo que realmente nos importa a los padres, que son nuestros hijos. Por si le interesa, también tengo un hijo de cuatro años en el CEIP Enrique Tierno Galván de Collado Villalba. De momento mi hijo no tiene ningún profesor que le atienda en su comienzo de curso. Su profesora está de baja maternal desde abril y por más que el centro ha reclamado un sustituto ustedes no se han dignado todavía a concedérselo. Seguramente como bien dice usted en su carta, la red de profesionales de las escuelas es estupenda y de gran calidad... Pues si esto es así, deje que nos lo demuestren, dotando a los centros de los profesores y maestros que se necesitan para todo el curso escolar. Muchas gracias por su atención y reciba usted también un cordial saludo. LEONOR MAYO CORREO ELECTRÓNICO

7 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 Web: 7 El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa Isidoro Álvarez deja El Corte Inglés diversificado y con las cuentas saneadas El empresario asturiano, de 79 años, falleció en Madrid víctima de una crisis cardíaca inesperada Dimas Gimeno, número 2 del gigante de la distribución, se perfila como nuevo presidente J.Romera/A.LorenzoMADRID. El Corte Inglés y la aristocracia empresarial española están de luto. A primera hora de la tarde de ayer falleció Isidoro Álvarez, de 79 años, presidente del gigante español del comercio y referencia de empresa familiar de éxito. El directivo estaba al frente del grupo de grandes almacenes desde hace 25 años, cuando tomó el relevo del que fuera el segundo presidente de la empresa, su tío Ramón Areces, cofundador de la misma junto a César Rodríguez. Según un comunicado remitido por El Corte Inglés, Isidoro Álvarez falleció víctima de una crisis cardíaca inesperada, derivada de una insuficiencia respiratoria. En el mismo texto, la empresa de distribución informó de la instalación de la capilla ardiente en el Fundación Ramón Areces, en la calle Vitrubio 5 de Madrid, ayer domingo desde las 20 a las 22 horas, y hoy lunes entre las 10 horas y 14 horas. Tras el fallecimiento de Álvarez, la nueva etapa de El Corte Inglés promete caer ahora en manos de la cuarta generación del clan familiar, posiblemente en la persona de su sobrino Dimas Gimeno, de 40 años, desde agosto de 2013 consejero director general del grupo, número dos ya por lo tanto y con media vida de experiencia directiva en la compañía. Si se confirmara su nombramiento, Gimeno estaría acompañado, en cualquier caso, por Manuel Pizarro, el expresidente de Endesa que fue fichado el pasado mes de julio como adjunto al presidente y que en la junta de accionistas celebrada el pasado 31 de agosto fue nombrado consejero. A diferencia del Banco Santander, al no ser una empresa cotizada, El Corte Inglés no tiene en cualquier caso la presión ni la prisa por nombrar un sustituto. Deberes hechos Álvarez se marcha además con los deberes hechos. Durante su gestión el grupo ha diversificado el negocio, con el lanzamiento de marcas como Opencor, Supercor Bricor o Sfera, además de la consolidación de Hipercor, la cadena de hipermercados lanzada en 1980, tan sólo 9 años antes de su llegada a la presidencia. Todo ello al margen de haber iniciado en Portugal el salto al mercado internacional, con la apertura de grandes almacenes en Lisboa y Oporto y con las cuentas sa- Isidoro Álvarez, en una foto del pasado 31 de agosto. EFE neadas. Para ello, a lo largo de 2013, el grupo ha llevado a cabo tres operaciones financieras. En primer lugar, el pasado mes de noviembre culminó la refinanciación de su deuda bancaria con 27 entidades, firmando un préstamo sindicado de millones. Asimismo, lanzó la primera emisión de bonos de su historia, por importe de 600 millones de euros, y vendió el 51 por ciento del capital de Financiera El Corte Inglés al Santander, lo que le permitió dejar de consolidar en sus cuentas el pasivo de la misma. Todo ello pone de manifiesto la capacidad de reacción y la solvencia del Grupo El Corte Inglés, que ha conseguido una mayor flexibilidad y una mejora de su estructura financiera, explican en la empresa. El gran reto pendiente, que Álvarez no podrá ver cumplido, es el de la salida al exterior, más allá de Portugal. Y es que la salud del hasta ahora presidente de El Corte Inglés se complicó gravemente la madrugada del pasado miércoles, cuando ingresó de urgencia en el Hospital Universitario Puerta de Hierro de Majadahonda (Madrid) por problemas respiratorios. Ese mismo día falleció Emilio Botín, presidente del grupo Santander, también de 79 años, con la consiguiente conmoción de la clase empresarial, financiera, política y académica española. El grupo vendió en 2013 el 51 de su financiera, hizo una emisión de bonos y reestructuró deuda Última aparición pública La última aparición pública del empresario asturiano se produjo el pasado 31 de agosto, con motivo de la junta general de la compañía y fecha de presentación de los resultados de la mayor cadena de grandes superficies de Europa por ingresos y la tercera en el mundo. Sus ventas en 2013 llegaron a millones de euros, apenas un 1,8 por ciento menos que el año anterior, a pesar de la fuerte competencia del sector y la generalizada reducción del consumo en España por motivos de la crisis económica. Esas dificultades no impidieron a El Corte Inglés seguir creciendo en beneficio, con un repunte del 6,2 por ciento, hasta los 174,5 millones. Álvarez ha sido responsable de un modelo de gran empresa que durante décadas abanderó la marca España. Su gestión se ha distinguido por la innovación, la diversificación de productos y servicios y la apuesta por los espacios comerciales más relevantes de la mayoría de las capitales de provincia. Las primeras reacciones sobre el adiós de una de las personalidades más relevantes de la vida empresarial y económica del país durante el último cuarto de siglo no se hicieron esperar. Siempre en un discreto segundo plano, el empresario ha sabido conducir el gigante empresarial con el espíritu de sus fundadores, con rigor, sentido común y espíritu emprendedor, dándole un nuevo impulso, definitivo para su consolidación. A los pocos minutos de confirmarse el fallecimiento, el ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, trasladó su pésame a la familia y empleados de El Corte Inglés. También otros empresarios y políticos mostraron sus condolencias por medio de las redes sociales.

8 8 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa ADIÓS AL REY DEL COMERCIO ESPAÑOL Nacido en 1935 en una pequeña aldea de Astruias, de origen humilde, Isidoro Álvarez llevaba trabajando en El Corte Inglés desde el año 1958, tras licenciarse en Económicas. Tras la muerte de su tío, Ramón Areces, confundador de la empresa de grandes almacenes, le sustityó en 1989 como nuevo presidente. Javier Romera MADRID. Estaba considerado como un hombre muy reservado, al que no le gusta aparecer ni en la prensa ni en actos públicos, ni siquiera para recibir premios, bien fuera a título individual o para su empresa. Nunca concedió una entrevista, sólo aparecía ante las cámaras en contadas ocasiones, como en las juntas anuales que cada agosto celebra el grupo, pero aún así para los empleados de El Corte Inglés era habitual encontrársele en los grandes almacenes, como un empleado o un cliente más, pendiente del último detalle. Intentando eso sí, pasar desapercibido. Isidoro Álvarez, el hasta ahora presidente de El Corte Inglés, era uno de los empresarios más respetados en todo el mundo, según una encuesta de PricewaterhouseCoopers o un informe elaborado por Financial Times, lo que le ha valido numerosos premios y reconocimientos en los últimos años. En 2005, la mayor asociación de empresas y cadenas de distribución del mundo, la organización norteamericana National Retailer Federation, le concedió el premio al Mejor Distribuidor del año, por su reputación internacional, su genio creativo, inspirado liderazgo y servicio distinguido en la industria minorista. También recibió la Medalla de oro al mérito en el trabajo bajo el anterior Gobierno del PSOE, durante la presidencia de José Luis Rodríguez Zapatero, de la mano de Jesús Caldera, por aquel entonces ministro de Trabajo y Asuntos Sociales. Origen humilde Álvarez ha sido uno de los mejores ejemplos de empresario hecho a sí mismo. Un trabajador incansable, que no dudaba en organizar reuniones a cualquier hora con su estrecho equipo de colaboradores, incluidos los fines de semana, que vivía por y para la empresa. De origen muy humilde, nadie le regaló nada, y tuvo que buscarse la vida en los duros años de la posguerra para dar el salto del mundo rural, de la atrasada España agrícola de finales de la década de los treinta y principios de los cuarenta del pasado siglo, al mundo de los negocios. El hasta este momento presidente de El Corte Inglés nació en 1935 en la aldea Los hitos del empresario 1935 Nace en Asturias Isidoro Álvarez nació en 1935 en Bordonés (Asturias). A los 18 años viajó a Madrid para estudiar económicas y trabajar en la empresa familia: El Corte Inglés 1957 Licenciado con honores Con 22 años terminó los estudios de Económicas y Empresariales en la Universidad Complutense de Madrid. Se licenció con premio extraordinario y un año después asumió un cargo directivo en la organización del grupo Ascenso meteórico En 1959 se convirtió en consejero de El Corte Inglés y en 1966 fue nombrado vicepresidente de una de las empresas que formaban parte del grupo Toma las riendas del grupo En 1989, tras el fallecimiento de su tío y fundador de El Corte Inglés, Ramón Areces, Isidoro Álvarez fue nombrado presidente de la empresas. Diversificó los negocios del grupo y apostó por el mundo de los seguros Gran mecenas de la cultura En 1995 fue galardonado con el premio Juan Lladó por su labor en el campo del mecenazgo cultural. En el 2005 fue nombrado Mejor Distribuidor en EEUU y en 2007 recibió la medalla de oro al mérito en el trabajo Fallece en Madrid El presidente de los grandes almacenes falleció ayer a los 79 años por un fallo cardiaco. de Bascones, en Grado (Asturias). Fue el mismo año en el que su tío Ramón Areces Rodríguez compraba una pequeña sastrería en Madrid, fundada en 1890, e iniciaba así su aventura empresarial. Con una infancia modesta -ayudaba en las tareas domésticas y en el campo, como en cualquier casa de labranza de la Asturias rural- conoció de primera mano el comercio cuando siendo aún un niño acompañaba en numerosas ocasiones a su padre al mercado, andando a pie más de 12 kilómetros, para vender los productos que la familia cultivaba. A su tío, mientras tanto, le iba bien con el negocio de la sastrería. Tras la Guerra Civil, en 1939, adquirió en Madrid una finca en la calle de Preciados, en el número 3, en pleno centro de la capital de España para montar una pequeña tienda. En junio de 1940, cuando el negocio contaba con tan sólo siete empleados, Ramón Areces constituyó la sociedad El Corte Inglés, con su tío César Rodríguez como socio y primer presidente de la compañía. Ésta fue quizás una de las razones por las que, con dieciocho años,

9 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE El Tema del Día Isidoro Álvarez en el acto de entrega de de Ayudas Fundación Ramón Areces 2012 a la Investigación científica. F. VILLAR el joven Isidoro decidió trasladarse a Madrid para matricularse en la Facultad de Económicas de la Universidad Complutense. Era un buen estudiante y cinco años más tarde, en 1957, conseguía no sólo licenciarse, sino recibir además el Premio extraordinario de Economía y Ciencias empresariales. A los 23 años, y recién licenciado, asumió por primera vez un cargo directivo en la organización de la empresa familiar: El Corte Inglés. En 1959 se convirtió en consejero de la sociedad y en 1966, cuando la compañía empezaba a afrontar su expansión, fue nombrado vicepresidente de una de las compañías filiales que formaban parte del grupo empresarial, convirtiéndose además en consejero director general del grupo. Algunos años antes, entre 1945 y 1946, se había acometido la primera reforma en el edificio de la calle Preciados, lo que permitió crear el primer almacén, con una superficie comercial distribuida a lo largo de cinco plantas, divididas en departamentos, de un modo parecido ya al que lo conocemos ahora. Entre los años 1953 y 1955 se incorporó el edificio colindante de la calle Preciados, número 5, con lo que el conjunto duplicaba ya la superficie de venta ocupada hasta entonces. Con el tiempo se irán realizando sucesivas ampliaciones y modificaciones con el fin de ofrecer una imagen moderna y adecuada a las Alolargodelos60, El Corte Inglés realizó su expansión y abrió en Sevilla, Bilbao y Barcelona demandas y necesidades de la sociedad, recuerdan ahora en la compañía. La década de los años sesenta del pasado siglo, con Isidoro Álvarez ya trabajando en la empresa, fue clave para la expansión de El Corte Inglés como gran almacén, por la inauguración de nuevos centros en Barcelona, Sevilla y Bilbao, además de Madrid, donde iba aumentando el número de implantaciones, al mismo tiempo que las ya existentes se consolidaban con una creciente oferta comercial. Cuando, tras el fallecimiento de su tío y fundador, Isidoro Álvarez accedió a la presidencia de El Corte Inglés el 2 de agosto de 1989 era ya un gran conocedor del negocio. Entre sus primera decisiones, apostó de forma inmediata por una diversificación del negocio. Ese mismo año, de hecho, se constituyeron y empezaron a operar dos nuevas sociedades del sector asegurador. Por un lado, Seguros El Corte Inglés, Vida, Pensiones y Reaseguros, y por otro, Seguros El Corte Inglés, Ramos Generales y Reaseguros. Este periodo de crecimiento sostenido culmina en 1995 con la consecución de un hito importante: la adquisición de las propiedades inmobiliarias de Galerías Preciados, una antigua empresa de la expropiada Rumasa. Compra de Galerías Preciados La incorporación a la plantilla de empleados y la realización de fuertes inversiones para adecuar los activos adquiridos a la política comercial y a la cultura empresarial del grupo marcaron aquellos años. En julio de 1997, se produjo, sin embargo, el primer gran borrón en la evolución del gigante de la distribución. El Corte Inglés se veía obligado a firmar una carta de intenciones para traspasar su filial norteamericana The Harris Company, que había sido adquirida en En 2001, la filial de hipermercados dio un gran impulso al comprar cinco centros a Carrefour 1981, en el primer gran salto internacional, a la cadena Gottschalks Inc por tan sólo 40 millones de dólares. La operación final se materializó un año después y ha sido una de las claves que explican que Isidoro Álvarez no llegara a estar nunca del todo convencido de la necesidad de dar un salto a los mercados internacionales, al menos hasta que la virulencia de la crisis económica golpeó con fuerza sus cuentas de resultados y se dio cuenta de que en España o Portugal ya no había demanda o mercado suficiente para seguir creciendo. Durante los años siguientes, y tal como ocurriera poco antes con Galerías Preciados, Isidoro Álvarez no dudó en usar los extraordinarios recursos financieros del grupo -con una situación entonces absolutamente envidiable- para seguir haciendo compras y creciendo no únicamente por la vía orgánica. Así, el 29 de junio de 2001 la filial de hipermercados del grupo, Hipercor, entonces en plena fase de crecimiento y capaz de plantar cara a las grandes cadenas del mercado, como Mercadona, Carrefour, Dia Alcampo o Eroski, dio un gran impulso a su crecimiento y adquirió cinco hipermercados a la sociedad Carrefour, así como las galerías comerciales correspondientes. Todos estos activos estaban incluidos en el plan de desinversiones obligado por el Gobierno tras la fusión de Pryca y Continente. Los Pasa a la página siguiente >>>

10 10 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa >>> Viene de la página anterior cinco hipermercados están ubicados en Burgos, Valladolid, Avilés, Sevilla y Málaga. El lunes 2 de julio del mismo año se produjo la apertura de todos los hipermercados bajo la enseña Hipercor. Este mismo año contó también con otros hitos importantes dentro del grupo. El 23 de noviembre se inauguró al público el primer gran almacén de El Corte Inglés en el exterior, concretamente en Lisboa (Portugal). El centro está ubicado en la zona del Alto del Parque Eduardo VII, en la confluencia de la Avenida Antonio Augusto de Aguiar, la El futuro de los grandes almacenes pasa por entrar en América Latina y Europa del Este Avenida de Sidonio París y la Rua de Marquês de Fronteira, una de las zonas más comerciales de la capital portuguesa. Compra de Marks & Spencer Pocos días después, en el mes de diciembre de 2001, El Corte Inglés adquirió a Marks & Spencer los nueve centros pertenecientes al grupo británico después de que éste decidiera cesar sus operaciones en España. El día 18 de diciembre se abrieron al público estos centros, ubica- Los números del grupo VARIACIÓN () 2012 (MILL. ) 2013 (MILL. ) DEUDA FINANCIERA NETA (MILL. ) Fondos propios Deudas no corrientes con entidades de crédito Deudas corrientes con entidades de crédito Cifra de negocios Ventas Prestación de servicios Ebitda (beneficio bruto de explotación) Cash flow Resultado de explotación Beneficio neto consolidado Beneficio atribuible a la sociedad dominante 8.850, , , , , ,04 733,87 678,79 335,04 164,16 163, , ,09 48, , , ,25 728,20 722,20 185,78 174,35 172,36 0,5 77,2-98,1-1,8-1,8-2,0-0,7 6,4-44,5 6,2 5, PATRIMONIO NETO (MILL. ) APALANCAMIENTO (MILL. ) Cifra de negocios , , , , , * 2013* Evolución inversiones 1.071, ,0 871,0 570,4 404, * 2013* Ebit 537,35 443,69 328,2 335,04 185, * 2013* Cash Flow 914,47 868,24 715,32 678,79 722, * 2013* Beneficio neto consolidado 369,17 319,41 209,99 164,17 174, * 2013* Fuente: El Corte Inglés. (*) Datos elaborados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). eleconomista ,7 60,3 dos en Madrid, Barcelona, Bilbao, Sevilla y Valencia. El 2 de diciembre de 2004, El Corte Inglés amplió su oferta comercial en Asturias con la reapertura de los siete supermercados Champion adquiridos al grupo Carrefour. Otro de los momentos clave de la historia del grupo fue la adquisición en diciembre de 2006 de la sociedad Ason Inmobiliaria, propietaria del solar del edificio Windsor (que se había quemado casi dos años antes) y del 20 por ciento de Torre Picasso, ambos en Madrid. Pocos meses después, en julio de 2007, la compañía vendió a FCC su participación en este último inmueble al mismo tiempo que avanzaba en el diseño para convertir el solar del Windsor en un edificio que albergara uno de los más modernos centros comerciales de Europa. El Corte Inglés vuelve a avanzar ahora con paso firme hacia la internacionalización. En un primer momento se pensó en Italia, pero ahora la mirada está fija en Europa del Este y Latinoamérica. Para llevarlo a cabo, la empresa contará con Dimás Gimeno, sobrino de Isidoro Álvarez, y con Manuel Pizarro, el expresidente de Endesa, fichado por primero como adjunto a la presidencia y después como miembro del consejo de administración. El reto pasa no sólo por dar el salto internacional ante la imposibilidad de crecer en España, sino también por buscar fuera nuevas vías de financiación, al margen de consolidar los actuales formatos comerciales. Álvarez, el Guernica y el último domingo de agosto Jefe de Redacción Análisis José Luis Fraile Isidoro Álvarez era una persona peculiar y eso lo sabían bien todos los que le rodeaban, en el ámbito empresarial y en el personal. Contaba con ese algo que tienen sólo algunos elegidos, la auctoritas, esa legitimación, socialmente reconocida, que procede del saber y que se otorga a los que tienen capacidad para emitir una opinión cualificada. Era respetado, profundamente respetado. Y sus opiniones contaban, vaya si contaban, en el día a día de los grandes almacenes. Desde que tomó el relevo de RamónAreces,hasidoelcorazón,yalavezelcerebro, junto con un reducido grupo de ejecutivos, de una compañía que ha buscado adaptarse a la realidad económica cambiante de una España en la que se han sucedido etapas de crecimiento y recesión. Pero siempre con El CorteInglésenlomásalto.Erafácilencontrarleen cualquier centro a las horas más insospechadas, hablando con cualquier jefe de planta o empleado. También su enorme corpachón y su característico andar de los últimos años le daban una cercanía física, afectiva, amigo de sus amigos, amante de la buena cocina y del buen vino, jugador de mus, con un tinte pícaro en la mirada cuando comentaba alguna anécdota, con esa voz fácilmente reconocible. En esos momentos, cercano, amigable, era otro Isidoro, con el que en ocasiones compartíamos una fabada o un pote, un asturiano al que le gustaba la caza y pasar unos ratos en la naturaleza con la excusa cómplice de pegar unos tiros. Precisamente, por esa actividad cinegética era por lo que le conocía. Coincidí con él en una cena de gala celebrada en el museo Reina Sofía, de Madrid, organizada por el Financial Times y en la que estaban las principales personalidades del mundo empresarial y financiero, junto a los representantes británicos de Pearson y de su filial española. El esmoquin, obligatorio, parecía incomodarle con el calor de la tarde. No era amante de fiestas, ni de premios, ni de actos públicos multitudinarios. Nada de entrevistas y escasas comparecencias. Era uno de los empresarios más respetado del mundo, pero gustaba poco de reconocimientos, incluso hacía lo posible para eludir ir cuando tenía que recibir un merecido galardón. Quizás en ese mismo momento pensase que estaría mejor en su casa que allí, pero Una rápida visita al museo,previaalacena,ylamuestradel Guerni- ca, de Picasso, que no hacía mucho había sido trasladado allí desde el Casón del Buen Retiro, era uno de los principales atractivos de la convocatoria. En un pequeño grupo de media docena de invitados, fuimos hacia las salas. Frente al cuadro, permaneció unos minutos en silencio, como escrutando hasta el último apunte. - Qué le parece, don Isidoro?, le pregunté. Unos segundos más en silencio - Vámonos para la cena! Quizás en ese pequeño tiempo ante el Guernica pasasen por su mente esos tiempos de posguerra, de privaciones y heridas sin cerrar, su paso desde el duro mundo rural asturiano al Madrid que empezaba a respirar, una ciudad La junta de El Corte Inglés celebrada el 31 de agosto fue su último acto público con todo por hacer, en la que su tío había emprendido un negocio que con los años llegaría al top de las empresas españolas y en el que el propio Isidoro Álvarez y su equipo serían los artífices de la modernización, de poner las bases para lo que hoy en día es El Corte Inglés. En la misma línea que en los negocios y en las citas empresariales, tampoco le gustaba aparecer en los grandes eventos venatorios, en las monterías de renombre, ni salir en fotos con trofeos o perchas. Era cazador de palomas y de perdices. Le gustaba la caza entre amigos, sin grandes alharacas. El ojeo tradicional de patirrojas, cerca de Valmojado, con los Amusátegui, Fernández Tapias... Se había buscado para esos menesteres un buen asesor y gran tirador, Juan Diego Vizcaya, pero decía que para él lo importante era disfrutar y estar en el puesto y si luego bajaba unas cuantas! Para eso de los ojeos no era excesivamente competitivo, ni quería disputar con las grandes escopetas del panorama cinegético. No le pasaba como en los negocios, en los que siempre pretendía que El Corte Inglés estuviese el primero. Pero, en la caza, tenía todos los años una cita ineludible, a la que no faltaba aunque las cuenta de la compañía no hubiesen cumplido las previsiones, algo que no solía pasar. A finales de agosto, el último domingo, se celebraba en Madrid la junta general de El Corte Inglés, y tras la misma se facilitaban los datos a los medios, que veían reflejados el crecimiento y el buen posicionamiento del grupo. Isidoro, tras la junta, apuntaba las líneas emprendidas y, lo más rápido posible, se dirigía a la comida previaalatiradadetorcacesytórtolasquepreparaba para esa fecha en tierras toledanas. Y así, unañoyotroaño.nosésitraslapasadajunta, celebrada el 31 de agosto, último acto público al que asistió el hasta ahora presidente, en la que precisamente se constató que la empresa había dejado atrás la crisis y aumentado sus resultados, también este año pudo irse de caza. Sólo unos días depués, el pasado miércoles, ingresaba en un hospital madrileño, donde ayer fallecía uno de los más grandes empresarios y, como él mismo decía, un apañado cazador.

11 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa El Tema del Día Empresarios y políticos dan el último adiós a Álvarez La Fundación Ramón Areces acogió anoche la capilla ardiente por el presidente de El Corte Inglés Rubén Esteller MADRID. La sede de la Fundación Ramón Areces acogió anoche la capilla ardiente del presidente de El Corte Inglés. Al emotivo adiós no quisieron faltar un buen número de empresarios y políticos con los que el primer ejecutivo del grupo de distribución comercial tuvo una estrecha relación a lo largo de su vida. Entre los empresarios que pasaron a dar el útimo adiós a Isidoro Álvarez figuran el presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales; el abogado Antonio Garrigues Walker,; el presidente de BBVA, Francisco González, y el consejero delegado, Ángel Cano; el presidente de ACS, Florentino Pérez; la presidenta de FCC, Alicia Alcocer, o el presidente de CEIM, Arturo Fernández. Como representantes del mundo de la política acudieron la presidente del PP de Madrid, Esperanza Aguirre, la alcaldesa de la capital española, Ana Botella y el expresidente del Gobierno, José María Aznar; la delegada del Gobierno, Cristina Cifuentes o la exministra de Defensa, Carme Chacón, así como el secretario de estado de Comercio, Jaime García Legaz, y el ministro de Justicia, Alberto Ruiz Gallardón. Por el mundo de la cultura acudió la escritora Marina Castaño Alicia Alcocer Koplowitz, presidenta del grupo FCC. 2. Francisco González, presidente de BBVA 3. Alberto Ruiz Gallardón, ministro de Justicia. 4. Florentino Pérez, presidente de ACS. 5. JoséManuelEntrecanales, presidente de Acciona 6. José María Aznar y Ana Botella, alcaldesa de Madrid 7. Arturo Fernández, presidente de CEIM. 8. Jaime García Legaz, secretario de Estado de Comercio. 9.Cristina Cifuentes, delegada del Gobierno. 10. Esperanza Aguirre, presidenta del PP de Madrid. NACHO MARTÍN

12 12 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa Manuel Pizarro, un pilar financiero para el grupo El expresidente de Endesa se incorporó al consejo de administración en la junta de este pasado mes de agosto Rubén Esteller MADRID. Manuel Pizarro se incorporó en la pasada junta de accionistas como miembro del consejo de administración de El Corte Inglés y adjunto al presidente. La intención de Isidoro Álvarez era que pilotara la política financiera del gran grupo de distribución español con la misma entereza que llevó las riendas de Endesa. Pizarro ha estado siempre en la primera línea de la economía del país. De hecho, justo después de abandonar la presidencia de la eléctrica aseguraba que Pronto me veréis torear en otro sitio y lo cierto es que desde entonces han sido varios los puestos destacados los que ha ocupado. El empresario aceptó, a propuesta de César Alierta, un puesto en el consejo de Telefónica pero su paso fue fugaz ya que entró a mediados de diciembre de 2007 y salió en enero de 2008 para convertirse en candidato por Madrid del PP. Su paso por el equipo de Mariano Rajoy también fue efímero. Los debates televisivos con Pedro Sol- bes hicieron que el actual presidente del Gobierno no contase con él para su línea ejecutiva. Pizarro permaneció como diputado en el Congreso hasta el 29 de enero de 2010 pero abandonó para incorporarse al despacho Baker & Mckenzie como socio internacional y presidente del consejo en Madrid. Con la defensa numantinadela eléctrica logró casi duplicar el valor de la compañía La fortuna del empresario turolense comenzó a forjarse en 1987 cuando se unió a Emilio Recoder de Casso y a Barclays Bank para crear una sociedad de valores. Poco después, en 1989 se independizó y creo su propia agencia: Ibersecurities. En el año 2000 vendió esta agencia de valores por la que se asegura que se recibieron alrededor de millones de las antiguas pesetas (84 millones de euros) aunque otras fuentes apuntan que ingresó algo menos: 66 millones. Pizarro, abogado del estado y agente de cambio y bolsa, es también académico de número de la Real Academia de Jurisprudencia y Legislación, de la Real Academia de Ciencias Económicas y Financieras. El ejecutivo siempre aseguró que no tenía ningún apego al sillón y que si triunfaba la oferta de Gas Natural sobre Endesa siempre podía convertirse en notario. La eléctrica pasó de valer millones a más de millones (ahora vale millones) por la defensa numantina que protagonizó durante la larga guerra de ofertas de compra y salió con una indemnización golosa que generó cierto debate. A lo largo de la operación, Pizarro aseguró con vehemencia que él nunca sería un empleado de La Caixa y dejó muy claro que no le preocupaba el dinero. De hecho, siempre mantuvo que mientras estuviera en Endesa sólo cobraría de la eléctrica y dejó el consejo de BME. Manuel Pizarro, consejero de El Corte Inglés. NONO D. Isidoro Álvarez Álvarez Presidente de El Corte Inglés y del Patronato de la Fundación Ramón Areces y miembro del Consejo Empresarial para la Competitividad Fallecido en Madrid El 14 de septiembre de 2014 Los miembros del Consejo Empresarial para la Competitividad expresan su enorme pesar por el fallecimiento de una persona tan relevante que ha formado parte de la historia empresarial española y ha sido decisivo en la configuración del sector de la distribución comercial al más alto nivel; así como a contribuir significativamente en el ámbito académico, social y filantrópico a través de la Fundación Ramón Areces al desarrollo de nuestro país. Todos los miembros del CEC y las organizaciones que lo componen se unen al dolor de la familia. D.E.P.

13 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa El Tema del Día En paralelo, el nuevo número dos de El Corte Inglés fue tomando cargos representativos dentro del grupo. En 2009 fue nombrado miembro del Patronato de la Fundación Ramón Areces y en 2010 entra en el consejo de administración del grupo. Además, ha participado y representado a la empresa en foros internacionales del sector de la distribución y de los grandes almacenes. Hasta su nombramiento el año pasado, Dimas Gimeno era prácticamente un desconocido para el gran público. Siempre se ha mantenido en un segundo plano, aunque sus colaboradores dicen de él que tiene mucho carácter y que es una persona muy madura a pesar desujuventud.eneláreadeventas ha implantado una estrategia comercial más agresiva. «Ha puesto a todo el mundo a vender», dicen en la empresa. Buen ejemplo de su discreción es que durante su etapa como director del centro en Oporto, casi nadie conocía su parentesco con el presidente. Gimeno es sobrino de Isidoro Álvarez, ya que es hijo de María Antonia Álvarez, hermana del presidente de El Corte Inglés, y debe su nombre al padre del propio Isidoro Álvarez. Dimas Gimeno, consejero director general de El Corte Inglés, a la izquierda, llegando ayer a la capilla ardiente de Isidoro Álvarez en la Fundación Areces. EFE Dimas Gimeno, el sucesor natural entre los herederos de la compañía El plan de carrera del ejecutivo le ha llevado a todos los departamentos del grupo Retos Dimas Gimeno está preparado para los retos que le esperan. Además de su experiencia internacional puede aportar una perspectiva renovadora y vanguardista tanto en el lanzamiento de nuevos productos como en nuevas estrategias de gestión. Ha puesto en marcha novedosas políticas y conceptos comerciales en los establecimientos de El Corte Inglés como nuevas zonas de moda, nuevas marcas o áreas y servicios especializados. También ha li- Javier Romera / Rubén Esteller MADRID. El sucesor de Isidoro Álvarez en la presidencia de El Corte Inglés parece que seguirá perteneciendo a familia heredera de la compañía de distribución. La junta general de accionistas de la empresa nombró en agosto del año pasado a Dimas Gimeno Álvarez, sobrino del hasta ahora presidente, Isidoro Álvarez, nuevo consejero director general de la firma. Este cargo le situó como número dos de los grandes almacenes y, lo que es más importante, mano derecha de su tío, fallecido ayer. Aunque desde El Corte Inglés insistían en que todavía es pronto para pronunciarse sobre el relevo, parecía así evidente que la intención de Álvarez era la de ir preparando, poco a poco, a Gimeno para tomar el relevo. Su sobrino tiene sólo 40 años, pero lleva casi dos décadas ligado a los grandes almacenes. De hecho, cuando estudiaba Derecho en la Universidad San Pablo CEU, compatibilizaba los estudios con el trabajo, primero como vendedor y luego como director de establecimiento. Aunque parecía tener vocación jurídica posee un máster en Derecho Privado rápidamente se decantó por el mundo empresarial. Completó su formación con un MBA por el IESE. En el año 2000 se incorporó a los servicios centrales de El Corte Inglés en Madrid. Durante este periodo pasó por distintas áreas, adquiriendo conocimientos del funcionamiento general del grupo. Dimas Gimeno acompañaba a su tío, Isidoro Álvarez, a reuniones, e iba aprendiendo los secretos del negocio de la mano de uno de los mejores gestores de la historia del sector de la distribución. El nuevo director general es tan prudente y discreto como su tío. Relevo en la Fundación Ramón Areces Los relevos no sólo afectarán al consejo de administración de El Corte Inglés, sino que se trasladará a la Fundación Ramón Areces que también presidía Isidoro Álvarez. En estos momentos, el patronato está formado por César Álvarez Álvarez, José Antonio Álvarez López, el propio Dimas Gimeno Álvarez, Juan Hermoso Armada, Florencio Lasaga Munárriz, Jorge Pont Sánchez y ArseniodelaVegaMartínde los Santos. La Fundación está orientada desde su constitución en el año 1976 al mecenazgo científico, mediante el fomento de la investigación, la contribución a la generación de capital humano y la difusión del conocimiento entre jóvenes investigadores. Salto al extranjero En 2001, Dimas Gimeno se traslada a Portugal para colaborar en la puesta en marcha de la filial y del primer centro de El Corte Inglés en la ciudad de Lisboa. Como adjunto al director general de la filial portuguesa, colaboró durante cinco años en su consolidación y en el desarrollo de nuevos centros. En 2006 se abre el segundo centro de El Corte Inglés en Portugal, en la ciudad de Oporto, y se hace cargo de la dirección del mismo. En Portugal, Dimas Gimeno trabajó con Leopoldo del Nogal, que entonces era el director de la filial portuguesa. Ambos mantienen una estrecha relación personal y profesional. Del Nogal se convirtió años después, en 2010, en miembro del consejo de administración tras la jubilación de Miguel Martínez Íñiguez. Leopoldo del Nogal es el actual responsable de Compras del grupo. Tras su experiencia portuguesa, Dimas Gimeno volvió a los servicios centrales de El Corte Inglés en 2008 para ocuparse del área más estratégica: la dirección de Ventas. El ejecutivo es un gran especialista en la actividad de los grandes almacenes, con una importante experiencia acumulada después de haber trabajado como vendedor, director de tienda y su posterior paso por todas las áreas de gestión del negocio. La discreción ha sido una de las características del paso de Gimeno por Portugal derado importantes cambios organizativos y de gestión en el área de ventas y de servicio al cliente. De hecho, la compañía está incrementando su número de alianzas con importantes enseñas comerciales como por ejemplo Repsol con los que mantienen un amplio acuerdo comercial y la empresa sigue incrementando, poco a poco, su posicionamiento en internet. El consejero director general es consciente del fuerte crecimiento que tienen las tiendas de venta a través de la red y está incrementando al máximo la potencia de su marca en la web, así como intentando atraer a un público de alto poder adquisitivo a sus grandes centros comerciales más céntricos dándole una mayor presencia.

14 14 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa El gran reto del nuevo presidente: el salto al mercado exterior Isidoro Álvarez había insistido en el último año a su equipo en la necesidad de acelerar la expansión internacional J.Romera/R.EstellerMADRID. El fallecimiento inesperado ayer de Isidoro Álvarez deja vacío el sillón de la presidencia de El Corte Inglés. Se va con una parte muy importante de los deberes hechos -la consolidación en el mercado español, la refinanciación de la deuda y la diversificación de la empresa con el lanzamiento de nuevos formatos y negocios, como Supercor, Sfera o Bricor-, pero también deja pendiente por delante a su sucesor nuevos retos. Consciente de la necesidad de renovación para seguir creciendo, en el último año, Álvarez ha insistido una y otra vez a su equipo en la necesidad de acometer la expansión internacional. En los últimos cuatro años, El Corte Inglés ha invertido más de millones de euros en afianzar su posición en España y, aunque muy cauto a la hora de salir fuera en los últimos años, Álvarez acabó por asumir que no había otra posibilidad para mantener el camino del crecimiento. En un primer momento, y una vez dado ya el salto a Portugal, la compañía estuvo buscando ya hace años la posibilidad de abrir en Italia. En un primer momento se pensó en Roma, pero ante las dificultades de encontrar un emplazamiento adecuado, se empezó a trabajar en la posibilidad de Milán. Así, se sopesó el desarrollo de un gran almacén en nuevo desarrollo urbanístico en la capital de Lombardía, Sesto San Giovanni, que finalmente no se llevó a cabo. El beneficio vuelve a crecer tras seis años El presidente de El Corte Inglés, Isidoro Álvarez, deja un grupo que elevó su beneficio un 6,2 por ciento en su último año fiscal, entre marzo 2013 y febrero de 2014, hasta los 174,3 millones de euros, con lo que rompió su tendencia de cinco años de caídas, marcadas por la crisis económica. La cifra de negocios se redujo un 1,8 por ciento, hasta los millones de euros, pero desde octubre de 2013 la empresa encadena ya diez meses consecutivos de crecimiento, dando por superada la crisis. El objetivo ahora, sin embargo, es otro muy distinto. En la cúpula directiva del gigante de la distribución están pensando en otras zonas del mundo, fundamentalmente en Latinoamérica y en Europa del Este, aunque sin descartar tampoco otras posibilidades, incluida Asia. Hay países donde contamos con una ventaja clarísima, porque gracias a los turistas que llegan a España y que nos visitan, el reconocimiento de nuestra marca es muy fuerte, con lo que ya tendríamos hecha la campaña de marketing, aseguran fuentes de la empresa de grandes almacenes. A la espera del gran salto internacional, la compañía de distribución mantendrá, no obstante, una actividad creciente en el resto de filiales, tal y como viene haciendo hasta ahora. Con Informática El Corte Inglés, por ejemplo, la empresa ha desembarcado, por ejemplo, en México, República Dominicana, Perú, Brasil y Colombia; y con Sfera, se han firmado acuerdos en Perú y Arabia Saudí y se están llevando a cabo nuevas aperturas en México. Todo ello ha permitido mejorar la cuenta de resultados en un momento aún complicado en España. Refinanciación Pero el reto para el sucesor en la presidencia de Isidoro Álvarez no pasa sólo por salir fuera para buscar negocio y asentarse comercialmente, sino también para emitir deuda y rebajar los costes de la financición aprovechando las oportunidades que se están presentando en los mercados. Cuando a finales del año pasado la empresa llevó a cabo una emisión de bonos para inversores institucionales en la Bolsa de Irlanda (Irish Stock Exchang) por 600 millones de euros, con vencimiento a diciembre de 2015, tuvo que firmar un tipo de interés del 2,8 por ciento. Por su actividad empresarial, el volumen de proveedores y el número de empleados, el grupo El CorteInglés seguirá teniendo, al margen del posible salto al exterior, una repercusión muy fuerte en el conjunto de la sociedad española. El Cronología 1935 Comienza la andadura Ramón Areces compra una sastrería fundada en 1890 que lleva por nombra El Corte Inglés. El empresario decide mantener el nombre porque la tienda gozaba ya en aquella época de un notorio reconocimiento entre los clientes. Pocos años después la tienda inicia una fase de crecimiento y compra en Madrid la finca de la calle de Preciados, 3. Se destinan a la venta las plantas bajas, primera y parte de la segunda para iniciar un rápido ascenso Constituyen la sociedad Ramón Areces constituye la sociedad El Corte Inglés, con su tío César Rodríguez como socio y primer presidente de la empresa. Cinco años después se acomete la primera reforma del edificio de Preciados y la superficie de venta pasa a ocupar metros cuadrados. Hipercor. EE 1966 Ramón Areces, presidente Ramón Areces se convierte en presidente de El Corte Inglés tras la muerte de César Rodríguez. A lo largodeladécadadelossesenta tiene lugar la expansión a Barcelona, Sevilla, Bilbao, además de Madrid. Tres años después se constituye la sociedad Viajes Nace Hipercor Se crea Hipercor para dar servicio a las secciones tradicionales de textil, bazar, ultramarinos, perecederos que complementa con las Tiendas El Corte Inglés, un especia especializado en moda y complementos Compra de Centro de Seguros El grupo se hace con Centro de Seguros y constituye su propia correduría que iría ganando peso a lo largo del tiempo.

15 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE El Tema del Día Volumen de venta de los principales grandes almacenes europeos, en 2013 MILLONES DE EUROS El Corte Inglés Marks & Spencer John Lewis Galeries Lafayette Debenhams Karstadt ManorDepartment Sores Kaufhof Grandes Almacenes StockmannGroup Printemps House of Fraser Selfridges Globus 676 Fuente: El Corte Inglés. eleconomista impacto económico que generó en el último ejercicio, según sus propias cifras, fue de millones de euros. La compañía que presidía hasta ayer Isidoro Álvarez tiene unos proveedores, la mayor parte de los cuales son españoles. La gran duda que se plantea, por otro lado, es si el nuevo presidente apostará sólo por el crecimiento orgánico o como sus antecesores recurrirá también a las adquisiciones para salir fuera de España. Bajo la gestión de Álvarez se acometieron, de hecho, las compras de Galerías Preciados en 1995, y de cinco hipermercados de Carrefoury nueve centros del grupo británico Mark& Spencer después de que éste cesara sus operaciones en España, ambas operaciones en Pero la historia de El Corte Inglés arranca mucho antes, en 1935, como un pequeño comercio dedicado a la sastrería y confección de Isidoro Álvarez ocupaba el mismo cargo que Dimas Gimeno cuando llegó a presidente ropa para niños abierto en Madrid, en la calle de Preciados esquina a Carmen, por Ramón Areces Rodríguez tras su vuelta de La Habana, donde trabajó como aprendiz en los almacenes El Encanto. Areces viajó desde Cuba a Estados Unidos y Canadá para trabajar en el sector de importación, aprender inglés y estudiar economía. Durante ese tiempo acumuló la experiencia necesaria para poner en marcha, con la ayuda de su tío César Rodríguez, la tienda que con el tiempo creció hasta convertirse en El Corte Inglés, uno de los mayores grupos de distribución español. De los siete dependientes de aquella primera tienda se ha pasado a más de empleados directos (el 94 por ciento fijos y el 64 por ciento mujeres). Tras la Guerra Civil española, en julio de 1940, la empresa se constituyó en Sociedad de Responsabilidad Limitada, con un capital de un millón de pesetas, y se trasladó a la esquina de las calles Preciados y Tetuán. En 1952 se transformó en sociedad anónima y tras varias ampliaciones, la tienda de Preciados se convirtió en el primer centro comercial dividido en departamentos. Expansión nacional Con un estilo de gestión propio dirigido por Ramón Areces y un grupo de colaboradores directos, El Corte Inglés amplió su negocio con la creación de nuevos centros por toda la geografía española. El éxito de la consolidación y expansión del grupo se debe en parte al modelo de participación de los directivos y mandos en el accionariado de la empresa para que los trabajadores se sientan comprometidos con la buena marcha de la compañía. La década de los sesenta fue clave para su expansión como gran almacén, por la inauguración de nuevos centros en Barcelona, Sevilla y Bilbao, además de Madrid, donde iba aumentando el número de implantaciones, al mismo tiempo que las ya existentes se consolidaban con una creciente oferta comercial. Desde finales de los 60 hasta mitad de los 90, tiene lugar, sin embargo, la fase de más fuerte crecimiento del grupo, marcado por la expansión a otras capitales de provincia y por la diversificación de su actividad comercial, que pasa a tomar posiciones en otros ámbitos de negocio. Así, en 1969, se constituyó la filial de viajes, diez años después se creó Hipercor, y en 1982 se adquirió la sociedad Centro de Seguros. Los años ochenta fue una década intensa que concluyó con la muerte de Ramón Areces el 30 de julio de Durante todos los años anteriores, el presidente había ido preparando a su sucesor, Isidoro Álvarez, que desde 1966 ocupaba el cargo de consejero director general. Es el mismo cargo justamente que tiene desde el año pasado Dimas Gimeno. Habrá que esperar, no obstant,e unos días para conocer si el relevo, que tendrá que ser ratificado por el consejo de administración, acaba consumándose. Sfera Isidoro Álvarez, presidente Isidoro Álvarez se convierte en presidente tras la muerte de Ramón Areces. Se constituyen dos nuevas sociedades de seguros para vida, pensiones y reaseguros y otra para ramos generals y reaseguros Compra Galerías Preciados Compra Galerías Preciados y crea una nueva compañía Telecor Nace Supercor y Opencor Se lanza una nueva cadena de proximidad que ofrece alimentación, limpieza y perfumería. Este mismo año nace Opencor, un formato de apertura 365 días del año durante 18 horas. Bricor Lanzan Sfera Se lanza una nueva cadena de moda y complementos con una amplia oferta para mujer, hombre y niños Crean Bricor Se lanza una nueva cadena espcializada en el bricolaje: Bricor. El grupo adquiere Ason Inmobiliaria, la sociedad propietario del Windsor, en Madrid, que se había incendiado dos años antes y abrirá en 2010 un nuevo establecimiento unido al del Paseo de la Castellana, en Madrid.

16 16 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa El presidente de El Corte Inglés era uno de los más destacados representantes del empresariado español y uno de los grandes expertos en distribución. Es un icono de credibilidad y confianza para familias y consumidores. Mariano Rajoy Presidente del Gobierno de España Traslado a la familia y empleados de El Corte Inglés el pésame por el fallecimiento de D. Isidoro Álvarez, uno de los grandes empresarios de nuestros país, indicó a través de un comunicado oficial. Luis de Guindos Ministro de Economía y Competitividad. Lamento el fallecimiento de Isidoro Álvarez. Es el empresario que mejor ha contribuido a la creación de riqueza y de empleo en España. Era un hombre comprometido con su empresa y con sus trabajadores. Alberto Ruiz Gallardón Ministro de Justicia IMPULSÓ LA MARCA ESPAÑA AL MAS ALTO NIVEL MUNDIAL Isidoro Álvarez era una figura fundamental de la marca España.Ha sido uno de los empresarios españoles más respetados en todo el mundo y ha contribuido a crear una estructura científica y tecnológica en España. José Ignacio Wert Ministro de Educación, Cultura y Deporte En estos tristes momentos quiero transmitir mi más sentido pésame a la familia de Isidoro Álvarez y enviar un recuerdo muy especial a su esposa y al resto de la familia para superar este doloroso momento. María Dolores de Cospedal Presidenta de Castilla-La Mancha UN EMPRESARIO EJEMPLAR Consejo Empresarial para la Competitividad L os miembros del Consejo Empresarial para la Competitividad expresan su enorme pesar por el fallecimiento de Isidoro Álvarez, una persona muy relevante que ha formado parte de la historia empresarial española y ha contribuido decisivamente a configurar el sector de la distribución comercial al más alto nivel así como a contribuir significativamente en el ámbito académico, social y filantrópico a través de la Fundación Ramon Areces. Durante su dilatada carrera impulsó con gran acierto todo lo relativo a la confección y distribución textil y posteriormente a la estructuración del sector de la distribución en todos sus ámbitos, configurándose como el líder del sector a través de El Corte Inglés y contribuyendo con ello a potenciar la Marca España al más alto nivel. Asimismo, su enorme personalidad y calidad humana le llevó a preocuparse por todos los ámbitos del mecenazgo, desarrollando la Fundación Ramón Areces, una de las más importantes de nuestro país,contribuyendo con su dedicación y su financiación a numerosos actos filantrópicos con gran relevancia social. Para el Consejo Empresarial para la Competitividad significa una pérdida muy sensible de uno de sus más destacados miembros. Isidoro Álvarez contribuyó decisivamente con su presencia y su dedicación a la puesta en marcha, desarrollo y actividad actual del Consejo, que se une al dolor familiar en estos momentos tan duros. Ignacio Galán Presidente de Iberdrola E l adiós de Isidoro Álvarez supone la desaparición de un empresario ejemplar, bajo cuya presidencia El Corte Inglés, una de las empresas españolas más emblemáticas, a la que dedicó toda su vida, ha consolidado su liderazgo en la distribución comercial y situado al grupo como un referente mundial en el sector del comercio. La diversificación de productos y servicios, la expansión internacional, la promoción de las marcas españolas en el exterior y la preocupación permanente por la calidad y el servicio al cliente fueron los principales ejes de la gestión de Isidoro Álvarez en sus veinticinco años de presidencia, convertidos hoy en las señas de identidad inconfundibles de El Corte Inglés, que ha mantenido los niveles de inversión en estos últimos años de crisis. Como presidente de Iberdrola, he compartido muchas horas de trabajo con Isidoro Álvarez, en el Consejo Empresarial para la Competitividad y, como amigo, aficiones personales de las que guardo un grato recuerdo. Quiero trasladar mis más sentidas condolencias a los familiares y amigos del hasta ayer presidente del grupo y a todos los empleados de los grandes almacenes de El Corte Inglés. Lamento la pérdida de Isidoro Álvarez, gran referente del panorama empresarial español. Su pasión, su capacidad de trabajo y su permanente dedicación han sido sus señas de identidad como empresario. Pablo Isla Presidente de Inditex Me gustaría trasmitir en nombre de BBVA mi más sentido pésame por el fallecimiento de Isidoro álvarez. Lamentamos su pérdida y nos sumamos al dolor de su familia y de El Corte Inglés en estos difíciles momentos. Francisco González Presidente del BBVA Quiero trasladar mi más sentido pésame a la familia del presidente de El Corte Inglés, Isidoro Álvarez. Fue uno de los empresarios pioneros de España y, sin duda, uno de los más importantes del país. Luis Gallego Presidente de Iberia Era un innovador. Desde el banco siempre hemos seguido con gran atención su política de calidad y atención al cliente, que es una referencia para todos. Ha sido uno de los empresarios más grandes y generosos. Ana Patricia Botín Presidenta del Banco Santander Como patrono de la Fundación Príncipe de Asturias mostró las mismas cualidades que hicieron de él un ejemplo como empresario y directivo: su inagotable capacidad de trabajo, su entusiasmo y su atención al detalle. Teresa Sanjurjo Fundación Príncipe de Asturias

17 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE El Tema del Día Traslado mi más sentido pésame a la familia, amigos y empleados del presidente de El Corte Inglés, Isidoro Álvarez, un gran empresario que hizo de estosgrandesalmacenesunreferente mundial del comercio. Esperanza Aguirre Presidenta del PP de Madrid Lamento la muerte del presidente de El Corte Inglés. Un gran empresario que creó miles de puestos de trabajo en España. Quiero trasladar mis condolencias a la familia de Isidoro Álvarez. Cristina Cifuentes Delegada del Gobierno en Madrid Es un referente empresarial y ejemplo de entrega personal. Como española y como alcaldesa admiraba a Álvarez como artíficedelaconversióndeelcorte Inglés en la marca comercial española más emblemática. Ana Botella Alcaldesa de Madrid Isidoro Álvarez ha sido uno de los grandes empresarios de nuestro país y, por tanto, hoy es un día triste para España. Cambió el comercio y la forma de consumir de los españoles dando trabajo a miles de personas. Ignacio González Presidente de la Comunidad de Madrid Álvarez mejoró notablemente la labor al frente de la primera entidad de Europa en el sector de los grandes almacenes de distribución. Era una persona muy querida por la que gente que trabajaba con él. Rodrigo Rato Ex vicepresidente del Gobierno EXPONENTE DE LA MARCA ESPAÑA ADIÓS AL INVENTOR DEL MARKETING I sidoro Álvarez ha sido un hombre ejemplar para toda una generación de empresarios y directivos españoles. Su compromiso con las cosas bien hechas y por encima de todo, con el cliente, le convierten en un modelo para todos los que trabajamos en compañías que están al servicio de las personas. Su visión del negocio y su claridad de ideas marcarán una época en la historia de la distribución. Su conocimiento del negocio y su capacidad para anticiparse han convertido a El Corte Inglés, la empresa que le vio crecer como ejecutivo, en un emblema de la calidad y la buena gestión. Auténtica marca España. Aunque hacia mucho tiempo que conocía a Isidoro Alvarez, estos últimos años, gracias a nuestro trabajo en el Consejo Empresarial para la Competitividad, he tenido la fortuna de reunirme con él mas frecuentemente, y su cercanía y calidad César Alierta Presidente de Telefónica humana se me han hecho todavía más patentes. Una pérdida tan dolorosa como inesperada, que nos ha dejado sin uno de los pilares del mundo empresarial español en las últimas décadas. Todo mi afecto y apoyo a su familia en estos momentos. C ausa una gran conmoción asistir a la pérdida de una persona genial. Y si es empresario aún más porque no es frecuente en nuestro país hacer justicia con los empresarios que desaparecen. Por un lado tenemos al genial comerciante que, siguiendo las pautas iniciales de Ramón Areces, inventó el marketing y las técnicas de venta más avanzadas para atraer y ayudar al consumidor español que no llegaba a final de mes pero que gracias a El Corte Inglés accedía a pagar en tres mensualidades sin intereses el frigorífico, la ropa del cole o el viaje de su vida. Además le permitía el lujo de que si no queda satisfecho le devolvemos el dinero. Algo insólito en los años 70. Por otro lado, fue el promotor de la fundación, del mantenimiento y de la proyección de la Confederación de Empresarios de Madrid. Todos los empresarios debemos estar agradecidos por el buen nombre que dio a la actividad de ser empresario generador Arturo Fernández Presidente de CEIM de empleos y de riqueza y también por su contribución a la causa de la defensa del movimiento asociativo brindando recursos y a sus mejores colaboradores. Queda su huella y su presencia a través de personas como Ignacio de la Mata. Quiero enviar mi más sincero pésame y profundas condolencias por el fallecimiento de Isidoro Álvarez. Se trataba de un gran empresario y un asturiano insigne. Un modelo de superación y compromiso social. Francisco Álvarez-Cascos Presidente de Foro Asturias Era un gran asturiano, de esa gente que ha influido mucho en la vida de este país. Era una persona excepcional, que renunciaba siempre al protagonismo. Era de una extraordinaria sencillez y cordialidad. Antonio Garrigues Walker Presidente del Bufete Garrigues Isidoro Álvarez seguirá siendo todo un referente para los jóvenes empresarios y emprendedores. Ésta es una pérdida muy sentida. Era un trabajador constante que ha situado a El Corte Inglés como líder europeo. Ignacio Diego Presidente del Gobierno de Cantabria Ha sido uno de los grandes empresarios asturianos y sin su gestión no se entienden la expansión ni la diversificación de El Corte Inglés durante décadas. Reconocer su talento y su capacidad es de justicia. Javier Fernández Presidente del Principado de Asturias Presento mis respetos a título personal y quiero dar un abrazo a los familiares de Isidoro Álvarez con los que me unía una gran amistad después de haber trabajado una temporada en El Corte Inglés. Carmen Chacón Exministra de Defensa Ha sido uno de los empresarios referente del sector de la distribución en España, desarrollando un modelo de negocio que fue pionero en España, y cosechando grandes éxitos y posicionando la marca a nivel mundial. Joan Rosell Presidente de la CEOE Lamento el fallecimiento de Isidoro Álvarez, un empresario discreto, trabajador, tenaz y perseverante. Supo posicionar el negocio y la marca de El Corte Inglés en lo más alto del comercio español. Manuel Teruel Presidente de Cámara de Comercio

18 18 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA El Tema del Día La despedida del patrón de la mayor cadena de grandes almacenes de Europa ISIDORO ÁLVAREZ: UN BUEN ESPAÑOL UN INFATIGABLE TRABAJADOR Hilario Alfaro Presidente de COCEM N ada permite calificar mejor a un hombre que la trayectoria que ha desarrollado en la vida. Precisamente cuando esta se acaba, ya no cabe especular las razones por las que hizo esta u otra cosa. Es el momento del balance final, y ya no caben interpretaciones. En este momento puedo afirmar sin riesgo a equivocarme, que Isidoro Alvarez fue un buen español, y que su trayectorialoconfirmainequívocamente. Fue un buen trabajador, fue un buen directivo, cuidó la imagen de su empresa y a la vez de su país; dio empleo e ilusión a miles de familias españolas; generóun climade confianza en la honestidad de las empresas españolas tanto a nivel interno como internacional; fue un hombre discreto y alejado del escándalo. Además, y no menos importante, era buena persona, siendo su fuerte carácter el mejor síntoma de tratarse de un hombre de convicciones firmes y valores integrados. En el tiempo que le he tratado siempre encontré un hombre de gran visión de futuro, que entendió la necesaria complicidad que debíamos tener el pequeño comercio y la gran distribución para mejorar en común y para beneficiar al consumidor. Recientemente hemos trabajado de la mano con su empresa y su equipo tratando de elevar el turismo de calidad en nuestra ciudad, y su respaldo y convicción en esta materia ha determinado el inicio de nuevos enfoques e impulsos a una ciudad equivocadamente autocomplacida. Su iniciativa e inconformismo eran los dos grandes argumentos para superarse permanentemente y a la vez para mejor a su entorno. Lo hemos visto en muchas ocasiones ejercer las labores de embajador español por el mundo. En aquellos lugares donde no estaban los políticos, donde no había representantes españoles, donde no había ni siquiera empresas, Isidoro al frente de la suya ejer- ció esa labor supletoria y rellenó eso espacio tantas veces ocupado por la desidia. Creo que la pérdida de Isidoro Álvarez es irreparable para todos los españoles, y todos debemos tener la generosidad de reconocerle y de agradecerle su labor. Los que pudieron mejorar su calidad de vida gracias a su empuje e iniciativa; los que aprendimos de sus orientaciones y de su competencia; los que apreciamos su decencia empresarial, nunca empañada con conductas vergonzantes; incluso los que fueron capaces desde su mediocridad de tratar de imitar sus iniciativas empresariales. Isidoro Alvarez sólo ejerció formalmente de empresario, pero sin duda, su labor trascendió de la meramente empresarial en su faceta de político silencioso, de embajador sin embajada, de agente social sin diploma. Todos estos títulos se le deberían reconocer. Al menos yo, se los reconozco y se los agradezco. Y especialmente, en estos convulsos momentos, el haber sido un buen español. Sólo le puedo recriminar, aunque le comprenda, no haber abanderado el futuro de la empresa y de los empresarios españoles. Entendió que la gran distribución y el pequeño comercio debían ser complices para triunfar Bandera con el emblema de El Corte Inglés. NACHO MARTÍN Presidente de ANGED Alfonso Merry del Val T uve la suerte de conocer a Isidoro Álvarez en 1974, antes de la inauguración del Jumbo de Pio XII que supuso el aterrizaje del hipermercado en España, una de las grandes transformaciones de la distribución moderna. Desde entonces, nuestro sector ha vivido otros muchos cambios e Isidoro Álvarez, un infatigable trabajador, defensor del servicio al cliente y de sus equipos humanos ha conseguido liderar a El Corte Inglés hasta lo queeshoy:ungrupo referente del sector de la distribución, en diferentes canales y líneas de negocio. Todos lo que hemos conocido a Isidoro Álvarez o quienes han trabajado cerca de él conocen su obsesión por el trabajo, el cliente y los equipos a la que refería antes. Isidoro reunió durante décadas todos los sábados, sin excepción, a sus colaboradores, a los que siempre cuidó, para revisar la Todos los grandes grupos que han aterrizado en España le han tenido una gran consideración marcha de las ventas y planificar la estrategia de la próxima semana. También solía visitar con mucha frecuencia sus tiendas, solo o acompañado por el director, con la convicción de que lo más importante era el servicio al cliente y la excelencia del producto. De hecho, siempre le obsesionó la innovación en los establecimientos, contar con los mejores servicios y los productos más exclusivos y novedosos. Sin ambages, puedo decir que dedicó un 120 por ciento de su vida a su tan querido negocio y a sus tiendas repartidas por toda España. La transformación de El Corte Inglés ha impulsado, en buena medida, la revolución del conjunto de la distribución en España. Isidoro Álvarez fue un empresario convencido de la necesidad de invertir en España y este convencimiento ha sido el que ha ayudado a renovado el corazón comercial y la fisonomía de todas las principales ciudades de España. Como empresario siempre se hizo respetar. Todos los grandes grupos empresariales que han aterrizado en España le han tenido una enorme consideración y estima. Así, es difícil encontrar una empresa que no haya querido tener un acuerdo de asociación con El Corte Inglés. Como presidente de Asociación de Grandes Empresas de Distribución (ANGED) debo agradecer a Isidoro su decidido espíritu de apoyo y colaboración con el progreso asociativo de nuestro sector. Su defensa de la libertad de empresa y la libertad comercial seguirán formando parte de los principios de nuestra organización. Su reseñable liderazgo e infatigable capacidad de trabajo al frente de El Corte Inglés dejarán un recuerdo imborrable para la sociedad española. En conclusión, quiero expresar el más profundo reconocimiento al extraordinario trabajo desarrollado por Isidoro Álvarez en la modernización y transformación de la distribución española y su enorme aportación a la generación de riqueza, empleo y al desarrollo de las gran parte de las ciudades españolas. Monitor de valores Oportunidades de inversión fichas de las empresas seleccionadas Foro de expertos Boletín semanal Cartera de elmonitor Primer mes GRATIS Desde 9,99 Ibex, Bolsas Europeas y Wall Street construya usted mismo su cartera de inversión en bolsas europeas, española y de eeuu, de forma clara y sencilla, siguiendo las recomendaciones ones de elmonitor Suscríbase en o llamando al eleconomista.es

19 EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 Web: Empresas & Finanzas Fomento necesita el apoyo de la banca extranjera para salvar las autopistas Las entidades foráneas aglutinan alrededor de un 40 de la deuda de las nueve concesionarias El Gobierno utilizará la nueva Ley Concursal para facilitar un acuerdo con los acreedores Alba Brualla MADRID. La banca extranjera es la pieza clave en el rescate de las nueve autopistas en quiebra. Estas entidades acumulan aproximadamente un 40 por ciento de la deuda de estas concesionarias y hasta el momento han sido el principal obstáculo con el que se ha topado el Gobierno a la hora de negociar una solución. La Administración propone la creación de una Entidad Nacional de Autopistas, pero antes quiere aplicar una quita del 50 por ciento sobre la deuda de las radiales, que ronda entre los y los millones de euros. Esta condición siempre ha sido rechazada por la banca extranjera, por lo que una de las opciones que se están negociando estos días en las reuniones del Gobierno con las entidades, es que la banca nacional, que soporta el otro 60 por ciento del pasivo, asuma la deuda de los bancos foráneos, una opción que ya se estudió antes del verano. Hasta ahora el Estado necesitaba el visto bueno de todos los actores implicados para poder cerrar un acuerdo, pero con la nueva Ley Concursal en marcha, el camino se ha allanado bastante. Según la nueva normativa, la Administración podrá realizar una propuesta de convenio única para todas las concesionarias. Asimismo, la ley contempla que si un 75 por ciento de la masa de la deuda da el visto bueno a esa propuesta, el otro 25 por ciento de los acreedores se verán arrastrados. En estos procesos las entidades se consideran actores privilegiados, de forma que no están obligados a votar el convenio y si lo hacen, pierden esos privilegios. De este modo se crean dos escenarios posibles. En el caso de que la banca decida votar, el Gobierno, que ahora sólo debe convencer a una parte de los acreedores, seguirá necesitando el visto bueno de las entidades extranjeras, ya que sólo con la banca nacional no alcanza la cuota necesaria. Reuniones con la banca Por eso los esfuerzos de Fomento a lo largo de la última semana se han concentrado en buscar una solución en ese sentido, que le permita asegurarse el suficiente respaldo como para lanzar una propuesta de convenio y estar seguro de que va a recibir el apoyo necesario. El agujero de las autopistas Mapa de infraestructuras afectadas Accesos de Madrid Aucosta Madrid Sur Madrid Levante Henarsa Madrid Toledo Ciralsa Eje Aeropuerto Ausur ACCIONISTAS PLODER, GLOBALVIA, CAJAMAR, UNICAJA, G. FUERTES, C. MURCIA PLODER, GLOBALVIA, CAJAMAR, UNICAJA, G. FUERTES, C. MURCIA CINTRA 55, SACYR 35, CCM 10 CINTRA 51,84, SACYR 40, KUTXA 5, BUDIMEX 3,16 ABERTIS, GLOBALVIA, ACS, ACCIONA ISOLUX 25,5, COMSA 25,5 AZVI 17 SANDO 17, B. ESPIRITO SANTO 15 ACS, ABERTIS, GLOBALVIA OHL PLODER, CAJAMAR, UNICAJA, CAJA MURCIA Y GRUPO FUERTES En este sentido, el Gobierno planteó que los grandes bancos españoles (como Bankia, Santander, BBVA o Sabadell) se queden con la deuda de los foráneos, que se convertiráenunbonoa30añosydevengará un tipo de interés del 4,11 CONCESIÓN R-3 (Madrid-Arganda) R-5 (Madrid-Navalcarnero) M-50 (tramo A-6 - M-409) AP-7 (Cartagena-Vera) R-4 (Madrid-Ocaña) M-50 (tramo M A-2) M-31 (Eje Sureste) AP-36 (Ocaña-La Roda) R-2 (Madrid-Guadalajara) M-50 (tramo A-1 A-2) AP-41 (Madrid-Toledo) AP-7 (circunval. Alicante) A-7 (variante El Campello) A-7 (Elche-Crevillente) M-12 (Eje Aeropuerto) AP-7 (Alicante-Cartagena) por ciento. La otra opción y seguramente la más probable, es que el Gobierno llegue a un acuerdo extrajudicial fuera del concurso, con la banca y por otro lado negocie el convenio con los acreedores ordinarios, entre los que se encuentran (2010, MILL. ) INGRESOS DEUDA FINANCIERA NETA 649,1 561,2 555,0 521,2 22,6 421,7 366,9 6,4 242,7 4,7 227,4 10,3 210,7 M-50 R-5 AP-41 R-4 Fuente: Elaboración propia con información de las empresas y Fomento. (*) Se convertirá en un bono del estado con vencimiento a 30 años AÑO Es el año en el que el Gobierno rescató a seis autopistas de peaje que estaban en quiebra. El Estado asumió sus pérdidas por que no tenían suficiente tráfico VEHÍCULOS Son los turismos que previsiblemente iban a circular de media por las autopistas en quiebra al día, sin embargo, la realidad sólo alcanza los vehículos al día AÑO Este es el año en que la primera Empresa Nacional de Autopistas (ENA), que aglutinaba seis concesionarias, volvió a pasar a manos de empresas privadas. 608 MILLONES DE EUROS Es el valor que tendrá previsiblemente la nueva empresa pública que aglutinará a las autopistas en quiebra y que nacerá con una deuda de millones. 21,6 8,2 18,1 16,1 3,3 M-12 R-2 M-31 R-3 AP-36 AP-7 NUEVA SOCIEDAD 100 PÚBLICA kilómetros 748 afectados de la red 22 total de autopistas de peaje DEUDA TRAS LAS QUITAS EXPROPIACIONES DEUDA ACTUAL MILL MILL /1.800 MILL. eleconomista las constructoras y los proveedores, entre otros. Sin prisa, pero sin pausa Hasta ahora el reloj apremiaba, pues el día 19 de este mismo mes se celebra la junta de acreedores de la autopista de peaje AP-36 que discurre entre las localidades de Ocaña y La Roda y es operada por Ferrovial con el respaldo de Sacyr y KutxaBank. Si el convenio que se ha presentado por los acreedores no se acepta, esta concesionaria tendría que ir a liquidación y por lo tanto el Estado tendría que compensar a través de la Responsabilidad Patrimonial de la Administración a los titulares de la sociedad y a sus acreedores, tal y como se estableció en su momento en los contratos de construcción y concesión de las autopistas. Esto es precisamente lo que quiere evitar la Administración con la creación de una sociedad que aglutine a todas las empresas en crisis. Así lo indicó el secretario de Estado de Infraestructuras, Rafael Catalá, que aseguró que están traba- * Con la nueva ley la Administración puede hacer una propuesta de convenio jando y diseñando en un modelo de negocio sostenible, que no impacte en las cuentas públicas, que genere ingresos y que garantice el sistema concesional español. Por eso, la Administración ha sabido guardarse las espaldas con las modificaciones en la Ley Concursa, que entre otras cosas le permite aglutinar todos los concursos de las concesionarias en quiebra en un solo juzgado, eso sí, cuando haya presentado la misma propuesta de convenio para todas las empresas en concurso. Según fuentes jurídicas consultadas por este periódico, la nueva ley permite aplazar de nuevo la junta de AP-36, ya que no se ha especificado cuál es el mecanismo procesal de cómo hacer valer esa propuesta. De este modo, aseguran que por lo tanto la junta podría aplazarse sin problemas si el Ejecutivo notifica que en unos días o semanas va a presentar su propuesta de convenio. Asimismo, la nueva ley permite que la Administración realice su propuesta aunque se hayan pasado los plazos, y en el caso de que finalmente se celebré la junta de acreedores de la AP-36 y no se llegue a un acuerdo, la Administración tiene tiempo de presentar su propuesta antes de que el juez decrete la liquidación. Oferta oficial Según fuentes del sector, la lógica hace pensar que las condiciones que presentará la Administración son las mismas que se han estado negociando a lo largo de estos meses. Concretamente, la solución que ofrece Fomento consiste en aplicar una quita del 50 por ciento sobre un pasivo y transformar el restante en bonos a 30 años retribuidos a un interés fijo del 1 por ciento (podría mejorarse ligeramente) más un porcentaje variable asociado a la evolución futura de los tráficos. 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20 20 LUNES, 15 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL ECONOMISTA Empresas & Finanzas El relevo en la primera entidad financiera española Ana Botín deja la City como la líder que reconstruyó la reputación del Santander Santander UK atrae ya al mayor número de clientes en Reino Unido que cambian de entidad Eva M. Millán LONDRES. La planeada sucesión de Emilio Botín al frente del Santander deja a la rama británica huérfana de una de las ejecutivas más respetadas de la City. En los casi cuatro años que ha manejado el timón de Santander UK, una entidad con problemas derivados de las tres firmas que le habían dado forma, Ana Botín ha pasado a integrarse en el quinteto de oro de la banca británica. Su salida para tomar el relevo de su padre ha permitido constatar la consideración labrada en un desafiante contexto, en el que tuvo que combinar la reconstrucción de la reputación de la filial británica con el endurecimiento del armazón regulatorio. Cuando se mudó a Londres para sustituir a Antonio Horta-Osório, uno de los grandes protegidos de su padre, Ana Botín heredó una institución en dificultades. Junto a la obligación de los reguladores de reforzar las reservas de capital, la nueva consejera delegada encontró las consecuencias de una difícil apuesta estratégica de su antecesor. Antes de dar el salto al parcialmente nacionalizado Lloyds, Horta-Osorio se había embarcado en una complicada operación de bonos que apostaban por una caída de intereses. A pesar del relativo resultado obtenido, una vez los bonos maduraron, la actuación del banco sufrió notablemente. Las circunstancias pusieron a prueba la capacidad de Ana Botín para hacer frente a la tormenta. Al tiempo que tenía que aumentar las reservas de capital, decidió reducir la cartera de préstamos hipotecarios de sólo interés, más arriesgados, a pesar del impacto sobre los ingresos. Los desafíos que marcaron su aterrizaje en la City afectaron a la partida de intereses, a beneficios Una sucursal del Santander en Reino Unido. EFE brutos, ingresos por préstamos y depósitos y al valor de mercado, que cayeron entre 2010 y 2013 y la prevista salida a bolsa ha tenido que retrasarse de nuevo. La evolución, sin embargo, no cuestiona la pericia de la nueva presidenta de la entidad, sino el tamaño de las dificultades de Santander UK cuando tomó posesión. Con su traslado a España deja una organización notablemente reforzada y con un claro potencial para continuar creciendo. Elogios del Gobierno Esta conclusión es ampliamente compartida por el sector, así como por el Gobierno. Cuando se anunció su marcha, el ministro del Tesoro elogió el liderazgo fuerte y estable que había impregnado al banco durante un período vital de la economía británica y su valioso Su éxito en Londres: la cuenta 123 La Cuenta 123 es una de las mejores en intereses, ya que devuelve hasta el 3 por ciento en balances de hasta libras. Además, reembolsa dinero por facturas domésticas, de televisión, internet y teléfono. La satisfacción de los clientes es notable: la compañía de investigación de mercado Defaqto le ha dado cinco estrellas y una encuesta de MoneySavingExpert revela que el 75 por ciento considera la cuenta muy buena. compromiso para apoyar el préstamo empresarial. La percepción general en Reino Unido coincide en el seguro par de manos que Ana Botín, como se la conoce más habitualmente en tierras británicas, tiene para el mando. A su llegada en 2010, su trayectoria había desterrado ya el estigma de la hija de y su período en Londres no hizo más que reforzar su perfil, tanto por su capacidad de gestión, como por su visión estratégica y su pulcritud en las prácticas gobernativas. El Financial Times decía la semana pasada que es difícil encontrar a alguien con una mala palabra sobre ella. Uno de sus grandes éxitos ha sido la Cuenta 123, un modelo que, por una tarifa mensual de 2 libras, devuelve dinero a los clientes por diferentes transacciones. Su logro queda de manifiesto en la marea de clientes que han transferido sus cuentas al Santander UK. En los primeros ocho meses desde que se activase el Servicio de Cambio de Cuentas Corrientes, que aspira a facilitar al máximo el cambio de banco, más de clientes eligieron el Santander. Datos de la consultora TNS muestra que atrajo a más que cualquier otro, uno de cada cuatro y, según varias encuestas, el catalizador fue la Cuenta 123, promovida en marzo de 2012: casi el 90 por ciento de los que se han ido al Santander desde septiembre ha abierto una de estas cuentas. El triunfo ha llevado a modificar la percepción de la entidad en Reino Unido, un giro que los analistas atribuyen sobre todo al espíritu imbuido por la nueva presidenta del Santander. La nueva presidente se estrena hoy ante los accionistas F. T. MADRID. La nueva presidente del Santander, Ana Patricia Botín, se estrenará hoy ante los accionistas del banco. La junta general extraordinaria, que fue convocada para la recompra del 25 por ciento del capital de la filial brasileña con un canje de títulos, se ha convertido en el primer acto para la banquera cántabra de manera repentina, como consecuencia del fallecimiento de su padre y su nombramiento la semana pasada como primera ejecutiva de la entidad. El encuentro será la primera toma de contacto de Botín con los accionistas, algunos de los cuales podría no estar del todo de acuerdo con su elección, a los que intentará convencer de que ella es la mejor opción. Durante los últimos días distintos empresarios y destacados políticos han destacado la preparación de la nueva presidente para llevar las riendas del primer banco de la eurozona y uno de los veinte a nivel mundial. En la junta, que previsiblemente estará cargada de emotividad por el recuerdo de su padre, Ana Botín lanzará sus primeros mensajes sobre el presente y el futuro del Santander y sobre su visión de la evolución económica. Será, por tanto, la primera prueba de fuego al frente del grupo cántabro, en el que trabaja desde hace más de dos decenios y de la que ha sido durante casi todo este tiempo consejera. En su gestión, la nueva presidente tendrá que enfrentarse a una serie de retos, algunos de los cuales son muy complicados y en el corto plazo. El más cercano de todos ellos tendrá que ver con el resultado que se obtenga en el referéndum independentista de Escocia, que podría afectar a la evolución de la filial británica del grupo cántabro, que durante los últimos cuatro años ella ha dirigido. El otro desafío tiene que ver con las pruebas de estrés que está realizando el BCE al sector financiero en Europa. De las notas que se obtengan dependerá en gran medida el devenir del sistema, sobre todo, las oportunidades de crecimiento en el Viejo Continente tanto para el Santander como para el resto de principales rivales.

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