ESTRATEGIA DE PAIS EL SALVADOR. Banco Centroamericano de Integración Económica

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1 ESTRATEGIA DE PAIS EL SALVADOR Banco Centroamericano de Integración Económica

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3 Estrategia de país: El Salvador Estrategia de País: El Salvador

4 Banco Centroamericano de Integración Económica Este documento ha sido elaborado por la Oficina del Economista Jefe. Se realizaron visitas de campo en el país, así como reuniones con personas del más alto nivel del Gobierno de El Salvador. Asimismo, se recibieron insumos y retroalimentación de la Dirección, la Administración Superior, la Gerencia de países y proyectos y de varios funcionarios de las diferentes gerencias del Banco. Fotografías facilitadas por el Lic. Jorge Luis Rodríguez Mendoza

5 Estrategia de país: El Salvador Índice Glosario 4 Resumen ejecutivo 6 Introducción 9 Capítulo 1: El Salvador y su contexto Contexto social Contexto económico Sector real Sector externo Sector fiscal Sector monetario y financiero 15 Capítulo 2: Visión nacional de desarrollo Programas de Gobierno, una evaluación histórica Plan Quinquenal de Desarrollo 18 Capítulo 3: La experiencia de la banca de desarrollo y del BCIE en El Salvador Contexto de la banca de desarrollo en El Salvador El BCIE en El Salvador Lecciones aprendidas 23 Capítulo 4: Áreas estratégicas priorizadas por el BCIE en El Salvador Áreas de focalización Infraestructura productiva Energía Desarrollo humano e infraestructura social Agricultura y desarrollo rural Industria, desarrollo urbano y servicios para la competitividad Intermediación financiera y finanzas para el desarrollo Alineamiento de la cooperación multilateral 32 Capítulo 5: Riesgos, amenazas y previsiones Riesgos y amenazas Previsiones y vías de impacto en el desarrollo del BCIE en El Salvador 34 Bibliografía 40 Anexo 1: Cartera actual del BCIE en El Salvador Anexo 2: Proyectos, líneas y programas en gestión sept_ Anexo 3: Preinversiones y cooperaciones técnicas en El Salvador 2006-sept_ Anexo 4: Clasificación de las aprobaciones del BCIE en El Salvador 49 período 2006-sept_2011 Anexo 5: Desobligaciones de El Salvador durante el período 2005-sept_ Anexo 6: Brechas financieras de programas del PQD (millones de dólares) 51

6 Banco Centroamericano de Integración Económica Glosario ANDA: Administración Nacional de Acueductos y Alcantarillados ANEP: Asociación Nacional de la Empresa Privada ARENA: Alianza Republicana Nacionalista Asomi: Asociación de Organizaciones de Microfinanzas de El Salvador BCR: Banco Central de Reserva de El Salvador BCIE: Banco Centroamericano de Integración Económica BFA: Banco de Fomento Agropecuario BID: Banco Interamericano de Desarrollo BLT: Build Lease and Transfer BM: Banco Mundial BMI: Banco Multisectorial de Inversiones BOT: Build Operate and Transfer Caricom: Comunidad y Mercado Común del Caribe CCAD: Comisión Centroamericana de Ambiente y Desarrollo CEPA: Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma CEPAL: Comisión Económica para América Latina y el Caribe CLN: Carretera Longitudinal del Norte CND: Comisión Nacional de Desarrollo Digestyc: Dirección General de Estadísticas y Censos DR-CAFTA: Dominican Republic-Central America Free Trade Agreement EE.UU.: Estados Unidos de América EHPM: Encuesta de Hogares de Propósitos Múltiples Fedecrédito: Federación de Cajas de Crédito y de Bancos de los Trabajadores FMI: Fondo Monetario Internacional FMLN: Frente Farabundo Martí para la Liberación Nacional Fomilenio: Fondos del Milenio Fonavipo: Fondo Nacional de Vivienda Popular Fovial: Fondo de Conservación Vial Funde: Fundación Nacional para el Desarrollo Fusades: Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social 4

7 Estrategia de país: El Salvador FSV: Fondo Social para la Vivienda GCR: Global Competitiveness Report GEM: Global Entrepreneurship Monitor GGGR: Global Gender Gap Report IDH: Índice de Desarrollo Humano IED: Inversión Extranjera Directa IFI: Instituciones Financieras Intermediarias IFNB: Instituciones Financieras no Bancarias MH: Ministerio de Hacienda Mipyme: Micro, pequeñas y medianas empresas Minec: Ministerio de Economía MOP: Ministerio de Obras Públicas, Transporte, Vivienda y Desarrollo Urbano ODM: Objetivos de Desarrollo del Milenio OMS: Organización Mundial de la Salud ONG: Organización no Gubernamental PEA: Población Económicamente Activa PIB: Producto Interno Bruto PND: Plan Nacional de Desarrollo PNUD: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo PPP: Paridad de poder de compra PQD: Plan Quinquenal de Desarrollo RIN: Reservas Internacionales Netas SECMCA: Consejo Monetario Centroamericano SIEMAS: Sistema de Identificación, Evaluación y Mitigación de los Riesgos Ambientales y Sociales SIEPAC: Sistema de Interconexión Eléctrica de los Países de América Central SIGET: Superintendencia General de Electricidad y Telecomunicaciones UE: Unión Europea USAID: United States Agency for International Development Unifem: United Nations Development Fund for Women WEF: World Economic Forum 5

8 Banco Centroamericano de Integración Económica Resumen Ejecutivo En el período , la economía salvadoreña creció a una tasa promedio del 1.9% y su in ación promedio fue del 3.4%. El desempeño económico en la primera mitad de la década de los noventa reflejó un dinamismo generalizado en todos los sectores, especialmente en aquellos relacionados a los servicios financieros y de seguros, así como a las actividades de construcción y comercio. Entre tanto, luego de la crisis económica de 2008, el impulso estuvo vinculado a las actividades primarias y los servicios financieros y de seguros. Por otro lado, de 2008 a 2010 se ha dado el repunte de la deuda pública total, que tuvo sus orígenes en el incremento del gasto corriente y el pago de subsidios cada vez mayores, y se ubicó en cerca del 55.0% con respecto al PIB. El Plan Quinquenal de Desarrollo aprobado en el país, incluye las medidas fundamentadas de una estrategia de desarrollo a mediano y largo plazo. En vista de la necesidad de establecer políticas y un marco de planificación focalizado al desarrollo del país, el Gobierno de El Salvador presenta el Plan Quinquenal de Desarrollo (PQD), formulado en el período del presidente Mauricio Funes, , en donde se defina en marco de medidas de política que serán implementadas en el país con horizonte al año 2024 (15 años o tres períodos de gobierno incluyendo el actual). El Plan da continuidad a muchos procesos y concibe dentro de sus objetivos estratégicos: sentar las bases para instaurar un nuevo modelo de crecimiento y de desarrollo integral, que sea sustentable e inclusivo, y profundizar y consolidar la democracia. El BCIE ha tenido una presencia activa en El Salvador orientada a apoyar una amplia gama de iniciativas. A lo largo de la última década, el BCIE ha desarrollado aprobaciones en el país con un monto total cercano a los US$2,270.0 millones. Asimismo, ha apoyado iniciativas que han contribuido a dinamizar los niveles de productividad y eficiencia en el país, se han incentivado actividades orientadas a promover un mayor acceso comercial con el resto del mundo 1 mediante la diversificación productiva y el desarrollo de su capacidad exportadora, así como el apoyo a iniciativas orientadas a la integración del país con la región. Por otro lado, en materia de desembolsos, entre 2001 y 2010 el total invertido en el país fue de US$3,431.4 millones, alineados con las actividades antes mencionadas. Para poder mejorar el nivel de incidencia del BCIE en el país, se ha de nido la Estrategia de país: El Salvador El objetivo de dicha estrategia es dotar de una visión focalizada a la actividad del Banco a través de la identificación de áreas de intervención que maximicen el impacto generado sobre los respectivos procesos de desarrollo, enmarcados en los preceptos y ejes estratégicos definidos en su estrategia institucional En tal sentido, los criterios que determinan cuáles son dichas áreas se fundamentan en el alineamiento que estas tengan con el Plan Quinquenal de Desarrollo del País, las prioridades delimitadas por el Gobierno y expresadas a la entidad, y la experiencia de trabajo del Banco en el país. El BCIE orientará sus esfuerzo en las seis áreas de focalización establecidas en la estrategia Institucional. (1) Infraestructura productiva, (2) desarrollo humano e infraestructura social, (3) industria, desarrollo urbano y servicios para la competitividad, (4) agricultura y desarrollo rural, (5) intermediación financiera y finanzas para el desarrollo e (6) infraestructura social y desarrollo humano, con un valor indicativo de nuevas aprobaciones para el período cercano a los US$793.5 millones 2. Asimismo, dicho monto representa cerca del 32.1% 3 del 1 Se han hecho esfuerzos considerables por promover una mayor capacidad competitiva al sector productivo del país ante los retos que representa la apertura externa, especialmente el Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos. 2 Monto indicativo planteado en la Estrategia Financiera del BCIE , sujeto a supuestos, tales como un nivel de adecuación de capital del 40.0% en el año 2014, el esquema de capitalización del Banco y un margen de utilidades del 8.0% entre otros. 3 El documento Plan Quinquenal de Desarrollo, Gobierno de El Salvador , que constituye el marco de mediano plazo donde la brecha de financiamiento para responder a los elementos planteados es del orden de los US$ millones para el período en cuestión. 6

9 Estrategia de país: El Salvador valor total de la brecha de financiamiento estimados por el país en PQD para el período en cuestión. Se han de nido objetivos para apuntalar las intervenciones del Banco en las áreas de focalización. El BCIE espera promover en el país una mejora en las iniciativas de infraestructura estratégica en apoyo a la actividad económica, el fortalecimiento del comercio intra y extra regional, la creación de oportunidades para la generación de ingresos, la promoción de la movilización de capital en beneficio de la inversión hacia los sectores productivos, así como contribuir al desarrollo de la productividad a través de la ciencia, la tecnología y la innovación, impulsar el desarrollo y profundización del mercado financiero regional; todo ello con la finalidad de garantizar la integración económica y social del país con la región y acelerar el desarrollo regional. La implementación de la estrategia se encontraría sujeta a la evolución de factores internos y externos. La ejecución se encuentra expuesta a cambios que pueden estar influenciados por variables relacionadas con el sector externo vinculado al país, tales como la reducción de las remesas, la disminución de las exportaciones, la contracción de la inversión extranjera directa, entre otros. Por el lado de los cambios internos destacan, el desempeño del sector real de la economía, la sostenibilidad de la deuda, el riesgo político, etc. Mientras que de los riesgos asociados al propio BCIE, la exposición a nuevas crisis internacionales que dificulten su proceso de capitalización, crisis políticas en el entorno que incidan y deriven en demoras en la programación de los desembolsos orientados a los países, y la falta de apoyo político al Banco para desarrollar las aprobaciones y desembolsos previstos para el país son acciones que podrían afectar los objetivos y alcances planteados en la Estrategia. El monitoreo constante del comportamiento de las variables que inciden en el desempeño de la economía del país y del Banco es de suma relevancia. El objetivo fundamentar el valorar el nivel de incidencia que ellos puedan tener en el desenvolvimiento de las intervenciones de la Institución, proyectando con ello las medidas de mitigación pertinentes, especialmente a través del apoyo en el acompañamiento a los actores involucrados en el desarrollo de las actividades, así como el fortalecimiento de las capacidades de respuesta del BCIE, de manera que se pueda garantizar la fluidez de las operaciones en el país. Por otro lado, y para certificar el adecuado desempeño de la propia Estrategia, el BCIE cuenta con el marco de evaluación de las Estrategias de País, cuyo objetivo es medir su grado de avance (grado de implementación) y generar lecciones aprendidas que contribuyan a una mejor materialización de los resultados de desarrollo buscados por el Banco en cada país. 7

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11 Estrategia de país: El Salvador Introducción El Salvador tiene una economía pequeña y abierta, que presentó un Producto Nacional Bruto (PIB) per cápita de US$3,701 en 2010 y una población total de 6.2 millones. A mediados del año 2009, coincidió en El Salvador la asunción de una nueva Administración. A esta le correspondió tomar posesión en medio de una profunda crisis económica y social. Crisis generada en los países desarrollados que impactó de manera importante a El Salvador, como resultado de sus múltiples vínculos económicos con Estados Unidos, especialmente por el lado de las exportaciones, las remesas, la inversión extranjera directa y el turismo. Para hacer frente a un bajo nivel de crecimiento, la necesidad de incrementar y garantizar la continuidad de los impactos de las políticas y programas sociales, el nuevo gobierno ha diseñado el denominado Plan Quinquenal de Desarrollo. Dicho Plan contiene la visión, las apuestas, las prioridades, los objetivos y las metas del Gobierno de la República de El Salvador para el período Tiene como marco de referencia estratégico la consolidación y la profundización del régimen democrático y la construcción de un modelo de desarrollo socioeconómico productivo, eficiente, incluyente y sostenible. Ambos procesos estarán sustentados en la ampliación de la base empresarial del país sobre todo de las micro, pequeñas y medianas empresas y de los productores rurales individuales y organizados del sector cooperativo. De acuerdo con lo anterior, el apoyo por parte del BCIE se concentra sobremanera en la conjunción de las prioridades del país establecidas en el PQD y las áreas de focalización planteadas en esta Estrategia, en las que prioriza sus intervenciones en sectores tales como infraestructura productiva y desarrollo humano, energía, infraestructura social, sector agrícola, industria, desarrollo urbano y servicios para la competitividad. El documento que se presenta a continuación se divide en cinco capítulos: el primero describe el contexto económico y social del país. Seguidamente, se presenta la visión de desarrollo, cuya base es el actual PQD del Gobierno, se proyectan sus principios y características, y su agenda de largo plazo. El tercer capítulo muestra la experiencia de la banca de desarrollo y del BCIE en El Salvador. El capítulo subsiguiente presenta las áreas estratégicas que serán priorizadas por el BCIE en El Salvador. Para finalizar, el documento cierra con una valoración de los riesgos que afectan a la Estrategia, así como las principales vías de impacto perseguidas por el Banco en el país. El BCIE tiene en El Salvador una agenda de trabajo con retos estratégicos claves, especialmente en ámbitos que van desde elementos vinculados con mayores niveles de flexibilidad, programas y proyectos de alto impacto, capacidad de incidir en sectores de mayor valor agregado y la promoción de la diversificación de actividades inclusivas en las regiones más deprimidas. Todo esto sobre los tres pilares estratégicos de la entidad (desarrollo social, integración y competitividad), hasta la conservación del posicionamiento de la propia Institución en el país. 9

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13 Estrategia de país: El Salvador Capítulo 1: El Salvador y su contexto 1.1 Contexto social El Salvador es el país más pequeño de Centroamérica, con una extensión territorial de 21,040 km². En 2010, el país presentó una población de 6.2 millones de habitantes, siendo el más denso de la región con 296 habitantes por kilómetro cuadrado, su población es mayoritariamente joven, ya que el grupo menor de 25 años representa el 52.5% del total. La esperanza de vida al nacer es 72.1 años y presenta uno de los mayores rangos por sexo de la región, al ir desde 67.5 años para hombres hasta 76.9 para mujeres. Por otro lado, cerca del 38% del total de hogares salvadoreños vive por debajo de la línea de pobreza, y el 12% se encuentra en pobreza extrema. 4 Los hogares clasificados en pobreza extrema están concentrados principalmente en la zona norte del país, compuesta por una parte del territorio de Santa Ana, San Miguel y La Unión, y la totalidad del territorio en Chalatenango, Cabañas y Morazán. En estos últimos tres, la tasa de pobreza supera el 50%. La distribución del ingreso, medido a través del coeficiente de Gini, muestra un avance marginal en la reducción de los niveles de desigualdad, pasando de un valor del 0.53 a inicios de este milenio a uno cercano al para Por otro lado, del total de la distribución de los ingresos de hogares, el 33.3% corresponde a los tres primeros quintiles, y el restante 66.7% corresponde a los dos quintiles más altos de la distribución (cuarto y quinto), dejando claro que el tema de desigualdad debe encontrarse en la agenda de trabajo de El Salvador. En materia de cobertura educativa en El Salvador, el 13.7% de la población mayor de 10 años es analfabeta. En términos de niveles de estudio aprobado, para la educación básica, este representa el 77.2%; la educación media equivale al 12.7%, y la educación terciaria es 9.1%, del total de la población de 5 y más años de edad. Por otro lado, la mortalidad infantil alcanzó niveles de 16 por cada mil nacidos, y para niños menores de 5 años esta es de 19. En cuanto a la seguridad social, el 29% de la población ocupada estaba cubierta. Cuadro 1.1: Índice de Desarrollo Humano (ordenados por el valor del IDH) Fuente: PNUD. Informe de Desarrollo Humano En pobreza extrema se ubican aquellos hogares que con su ingreso per cápita no alcanzan a cubrir el costo per cápita de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y en pobreza relativa los hogares que con sus ingreso per cápita no alcanzan a cubrir el costo de la CBA ampliada (dos veces el valor de la CBA). El costo de la CBA per cápita urbana en el año 2009 fue de $44.33 y la rural de $

14 Banco Centroamericano de Integración Económica Al valorar el marco de oportunidades y equidad de género, el país presenta rezagos que son comunes al resto de la región, especialmente en una equitativa y favorable incorporación de la mujer al mercado de trabajo y a la estructura productiva. En materia económica, la tasa neta de participación femenina en 2010 alcanzó el 42.2%, y se sitúa 15 puntos por debajo de la participación masculina. Por otro lado, para el año 2010 se estimó que la remuneración femenina medida por los salarios era aproximadamente el 85% de la masculina para posiciones y niveles de educación similares. Para finalizar, la menor participación laboral incide en que el desempleo femenino (3.6%) sea inferior al masculino (7.5%). Cuadro 1.2: Índice global de desigualdad de género Fuente: World Economic Forum, The Global Gender Gap Report 2010, Country Profiles. Por el lado de la educación, del total de la población femenina el 15.7% es analfabeta, porcentaje que contrasta con el 11.3% de los hombres. En el área urbana, la proporción de analfabetismo en el grupo de mujeres es del 24.6% y la de los hombres del 19.6%; en el área rural, por su parte, la tasa de analfabetismo es del 10.9% para las mujeres y el 6.3% para los hombres en el área urbana. En términos de aprobación para el ciclo básico y medio del total de población, las mujeres representan valores del 37.3% y del 6.9% respectivamente, mientras que para el nivel universitario, las mujeres representan un valor cercano al 4.8%, con respecto al total de la población. En ese sentido, la tarea pendiente consiste en mantener esta equiparación e incremento de la cobertura y calidad educativa. Lo expresado hasta ahora coincide con la necesidad de contar en el país con un marco de políticas sociales focalizadas que permitan reducir desigualdades e impulsen la mejora de los índices de educación y salud, y que todo ello coadyuve a una mejora de las condiciones de vida de la población salvadoreña, con especial énfasis en los grupos en condiciones de vulnerabilidad. 1.2 Contexto económico Sector real En el período , la economía salvadoreña creció a una tasa promedio de apenas 1.9%. Durante estos años, las tasas fueron oscilantes y el crecimiento bajo, sin lograr alcanzar el 4% aun en sus mejores años. 5 Esta afirmación se hace más evidente cuando los resultados se comparan con las cifras registradas en la década anterior, período en el cual se reportaron tasas de crecimiento promedio significativamente superiores para casi todos los sectores económicos. El desempeño económico en la primera mitad de la década de los noventa reflejó un dinamis- 5 El Salvador no se ha caracterizado por un desempeño sostenido de crecimiento; solo en dos períodos de su historia ha logrado crecer cuatro años consecutivos a una tasa mayor al 5%. El primer episodio ocurrió entre 1964 y 1967 y el segundo episodio entre 1992 y

15 Estrategia de país: El Salvador mo generalizado en todos los sectores, especialmente en aquellos relacionados a los servicios financieros y de seguros, así como a las actividades de construcción y comercio. La dinámica recesiva vinculada a la crisis mundial, aunada a la incertidumbre de carácter político durante 2009, conllevó a un franco deterioro de la actividad económica agregada, al cerrar el año con una contracción acumulada de -3.1%. En 2010, la dinámica de evolución a la que avanzó el producto fue inferior a la de sus pares centroamericanos; la expansión ascendió a 1.4% y fue el neto de los ambiguos resultados que se observaron entre sus sectores productivos. Este impulso estuvo vinculado a las actividades primarias y los servicios financieros y de seguros. Para el año 2011, el FMI estima que el crecimiento económico será del 2.5%. Con relación al índice general de precios, El Salvador, junto con Panamá, ha sido tradicionalmente uno de los países con menores tasas de inflación, ya que se ubica por debajo del promedio regional. En 2009, como resultado de la profundización de la crisis mundial, el índice de precios cedió a niveles mínimos históricos acumulando una ligera deflación de -0.2%, la cual se debió a la caída de la demanda agregada y de los precios que registraron el petróleo y las materias primas. Para el año 2010, la reanimación de la actividad económica y el aumento de los precios internacionales del petróleo y otros commodities, trajeron aparejados mayores presiones inflacionarias. Al cierre del año, la variación del IPC fue de 2.1%, la que derivó principalmente de aumentos en los capítulos de alimentos y bebidas, servicios básicos y transporte. En comparación con los otros países centroamericanos, la baja carga inflacionaria se debe en parte a la débil actividad económica. Entre tanto, la inflación del país para el año 2011, según cifras del FMI, se encontrará en torno al 4.2% al cierre del año. Figura 1.1 Crecimiento del PIB e Inflación (Porcentajes) Sector externo Crecimiento del PIB Fuente: Banco Central de Reservas de El Salvador. * Estimación FMI Second Review Under the Stand-By Arrangement. Inflación En relación con la apertura económica, El Salvador ciertamente aumentó sus niveles durante la última década. Sin embargo, este aumento debe analizarse con cautela, ya que mientras las exportaciones se mantuvieron relativamente estancadas, las importaciones se expandieron. Por un lado, mientras las exportaciones pasaron del 22.4% del PIB en el año 2000 al 21.2% del PIB en 2010, las importaciones mostraron una dinámica creciente al pasar del 37.7% del PIB en el año 2000 al 40.1% en Las exportaciones crecieron en la década cerca del 4.7% en promedio, principalmente debido a la industria manufacturera y algunos productos primarios. Por su parte, el comportamiento de las importaciones estuvo sustentado en el ma- 13

16 Banco Centroamericano de Integración Económica yor consumo de bienes intermedios, materias primas para la producción, así como en bienes de capital y de consumo final, lo que dio como resultado una tasa de crecimiento promedio del 6.3% para la década. El FMI estima que para el cierre del año 2011 la exportación habrá crecido un 9.5%, mientras las importaciones aumentarán cerca de una 11.3%. A lo largo de la última década, los flujos de IED hacia El Salvador siguieron un patrón errático. Los años que se registraron las cifras más altas son aquellos en los cuales grupos de inversionistas extranjeros adquirieron empresas nacionales. Sin embargo, de manera similar a lo experimentado por el resto de países de la región, a partir de 2008 se mostró una tendencia contractiva, la que en gran medida estuvo incidida por la inestabilidad de los mercados financieros internacionales, así como a un cierto grado de incertidumbre presente a nivel político. Hasta 2009, el flujo promedio de IED sirvió para cubrir cerca de un 75.0% del déficit promedio de cuenta corriente, durante ese período. La estimación de la IED para año 2011 es de un 1.2% con respecto al PIB, superior al 0.4% del año anterior. Aparte de los flujos de IED, la economía salvadoreña tuvo entradas adicionales de recursos que ayudaron a compensar las brechas de sus balances. En los últimos diez años, El Salvador reportó ingresos por remesas familiares superiores a los recibidos en concepto de IED (en promedio 3.0% y 15.9% del PIB, respectivamente). La magnitud de las remesas es tal, que supera al valor agregado de todos los sectores económicos, exceptuando el sector industria manufacturera y comercio, restaurantes y hoteles. Para el año 2011, el FMI estima que el valor de las transferencias corrientes al país será del 17.1% similar al del año Sector scal El tema fiscal en El Salvador estuvo lleno de sobresaltos en las dos últimas décadas. Esta particularidad fue determinada por diversos factores, entre ellos la polarización política, cambios en el sistema previsional, la presión de mayor gasto, la dificultad de aprobar préstamos en condiciones más favorables, entre otros. A partir de 2008, como producto de la profundización de la crisis mundial, la recaudación tributaria se contrajo principalmente por menores recursos de impuestos sobre ventas y derechos arancelarios a las importaciones. Por su parte, el gasto fue positivo aunque en menor escala, que en años anteriores lo cual contribuyó a reducir el déficit. Otro de los puntos medulares que deben ser considerados en el estudio de la estabilidad fiscal son los indicadores de deuda. De acuerdo con la evolución del ratio de deuda pública total al PIB, se pueden identificar cuatro momentos. Entre 2005 y 2007, esas preocupaciones fueron contrarrestadas gracias a las reformas tributarias negociadas en Finalmente, durante el período , el ratio de deuda al PIB se incrementó en 8.2 puntos porcentuales, principalmente como resultado de la crisis económica y financiera, lo que puso nuevamente en tela de duda la sostenibilidad de mediano plazo. El repunte de la deuda pública total durante 2008 y 2009 tuvo sus orígenes en el incremento del gasto corriente y el pago de subsidios cada vez mayores. Debido a este panorama, aunado a la contracción de las fuentes de ingresos, el gobierno recurrió a la contratación de deuda en el mercado doméstico como externo. Básicamente, en 2009 todas las fuentes de ingreso se contrajeron, sobretodo la recaudación por Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto Sobre la Renta (ISR); en contraste, las donacio- 6 Esta reforma consistió principalmente en cerrar posibles fuentes de evasión y elusión, y en menor grado en cobrar impuestos específicos. Una de las consideradas fuentes de elusión fue la depreciación acelerada. Al impedir su uso, como efecto no esperado o indirecto podría explicarse una menor intención de inversión de largo plazo (siendo el primero la posibilidad de deducción inmediata de la inversión como postula el impuesto plano). Adicionalmente, se otorgaron concesiones, entre ellas el aumento en el monto permitido de deducción de gastos en educación y salud, y se eliminaron o modificaron otras deducciones (en especial el porcentaje permitido en donaciones). 14

17 Estrategia de país: El Salvador nes ascendieron de 0.2% a 0.5% del PIB. En El Salvador, el IVA contabiliza aproximadamente el 52% de los ingresos tributarios mientras el ISR asciende a 32%. 7 Finalmente, la administración actual ha trabajado en la consecución de su Reforma Tributaria, la cual ha seguido la línea de los esfuerzos realizados en 2004, principalmente enfocados en evitar la defraudación y evasión de impuestos (aumentando la fiscalización y la parte punitiva). Esta iniciativa tendrá sentido en tanto se logre aumentar la base tributaria y reducir las vías de evasión; en caso contrario, dichas medidas podrían convertirse en un freno al desarrollo. Hacia finales de 2009, se dieron los primeros pasos a una reforma tributaria, por medio de la cual la Asamblea Legislativa aprobó el pliego de reformas fiscales propuesto por el presidente Mauricio Funes. Las reformas tributarias en dicho año implicaron modificaciones a las leyes de impuesto sobre la renta, IVA, bebidas alcohólicas, tabaco, código tributario, bebidas gaseosas y jugos, así como la aprobación de nuevas leyes como el impuesto a la primera matrícula de vehículos y el impuesto especial al combustible. A pesar de estos esfuerzos, durante 2010, el Gobierno no logró impulsar los ingresos tributarios de una manera significativa. Por su parte, la Asociación Nacional de Empresas Privadas (ANEP), a través de la Cámara de Comercio, en su afán de contribuir con la meta de crecimiento del 6.0% del PIB en los ingresos tributarios, decidió someter al gobierno unas 17 propuestas encaminadas a colaborar en el manejo del déficit fiscal. El documento contenía dos rubros principales que son ahorros e ingresos, y dentro de cada uno de estos había ejes transversales como el orden, el cobro de impuestos a quienes no los pagan, transparencia y simplificación tributaria. Como corolario el FMI estima que el déficit fiscal para el año 2011 cerrará entorno al 3.5% del PIB; entre tanto, el nivel de deuda pública total se presume estará centrado en el 51.2% del PIB Sector monetario y nanciero La Ley Orgánica del Banco Central de Reserva de El Salvador, aprobada en abril de 1991, establece que El Banco Central tendrá por objeto fundamental, velar por la estabilidad de la moneda y será su finalidad esencial promover y mantener las condiciones monetarias, cambiarias, crediticias y financieras más favorables para la estabilidad de la economía nacional. Sin embargo, a finales del año 2000, la Asamblea Legislativa, considerando que a efecto de incorporar efectivamente al país al proceso de integración económica mundial y preservar la estabilidad económica que propiciara condiciones óptimas y transparentes que facilitaran la inversión y el acceso directo a mercados internacionales, decretó la Ley de Integración Monetaria. Esta ley introdujo cambios estructurales en las funciones del Banco Central y el funcionamiento del sistema de pagos a partir de su entrada en vigencia en enero de Por un lado, modificó las funciones del Banco Central eliminando su facultad de emisor exclusivo de billetes y monedas y, por consiguiente, de ejecutor de la política monetaria del país. Por otro lado, se estableció el dólar estadounidense como moneda de curso legal y se estableció el tipo de cambio en 8.75 por un dólar. Adicionalmente, la entrada en vigencia de dicha ley trajo cambios drásticos en el manejo de las cuentas por parte del sistema bancario, ya que a partir de esa fecha, todas sus operaciones se denominaron en dólares americanos. A la fecha, el sector bancario, en su mayoría, corresponde a capital extranjero, lo que en parte constituyó una vulnerabilidad para la economía salvadoreña. En ese sentido, durante 2009 y 2010, las políticas de colocación de crédito y manejo de liquidez obedecieron a dictados de las casas matrices en el extranjero, los cuales se focalizaron en mantener altos niveles de liquidez y solvencia. En otras palabras, el aporte de la banca a la reactivación económica está sien- 7 Esos datos corresponden al promedio A 2009, el peso respectivo es 48% IVA y 36% Renta. 15

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