Seminario: Fundamentos de Inversión y Financiamiento en el Mercado de Capitales Argentino. Colegio Universitario IES Siglo 21- DAPEI

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1 Seminario: Fundamentos de Inversión y Financiamiento en el Mercado de Capitales Argentino Colegio Universitario IES Siglo 21- DAPEI Ing. Marcelo Dormi, Dr. Lucas Croce Córdoba, 28 de Octubre de 2013

2 El Mercado de Capitales Argentino Alternativas de inversión en el mercado? Por qué conviene invertir en la Bolsa? En qué instrumentos es posible invertir?

3 Alternativas de Inversión en el Mercado de Capitales Argentino? Colchón Ahorro Propiedades (Inmuebles) Divisas Plazo Fijo Inversión Mercado de Capitales Proyectos Privados

4 Por qué Conviene Invertir en el Mercado de Capitales? Rendimientos y Plazos Actuales (Esperables Promedio) Cauciones Plazo de 7 a 90 Días TNA: 16 a 21% CPDs Avalados Plazo de 20 a 360 Días TNA: 19 a 31% CPDs Patrocinados Plazo de 90 a 120 Días TNA: 24 a 32% Bonos en (Pesos) Plazo de 1 a 8 Años TNA: 24 a 30% (AR$) CABA 2015 TIR 14% DUR 2.7 / BA 2020 TIR 19% / DUR 4.1 Bonos en (Dólares) Plazode2a25Años a 25 TNA: 9 a 12% (US$) RO15 TIR 9.3% DUR 1.7 / AA17 TIR 10.8% / DUR 3 Lanzamiento Cubierto Acciones Plazo 30/80 Días TNA: 50% Cobertura: 20% (Protección C/Baja)

5 En qué Instrumentos Puedo Invertir? La Bolsa, Más que Sólo Acciones Promedio Diario BCBA: $ millones Opciones 1% Cedears 2% Otros 6% Acciones Títulos Públicos Obligaciones Negociables Fideicomisos Financieros Cauciones 27% Acciones 8% Valores Públicos 56% Cheques de Pago Diferido Cauciones Cedears Derivados

6 Tipos de Instrumentos Deuda (Dentro de Balance) Capital (Dentro de Balance) Títulos Públicos Obligaciones Negociables CPDs Avalados por SGR Acciones Ordinarias Acciones Preferidas* Cedears CPDs Patrocinados Deuda (Fuera de Balance) Capital (Fuera de Balance) Fideicomisos Financieros Valores de Deuda Fiduciaria Fideicomisos Financieros Certificados de Participación

7 Acciones Representan los aportes de capital de los accionistas ala sociedad emisora. Convierten a quien las adquiere en accionista o socio de la misma. Ventajas P/Inversor Participación del crecimiento y las ganancias que pueden tener los diferentes sectores de la economía. Asistencia a las asambleas y a participar de las decisiones. Recibir ganancias acordes con la evolución de la empresa. Ganancia por Dividendos Ganancia de Capital Objetivos del Inversor

8 Acciones / Tendencia Sector Empresa Mercado internacional País Sector Empresa Factores que Afectan la Evolución de las Acciones: Micro y Macro Resultados de la Sociedad Expectativas del Sector Factores Macro a Nivel Nacional Factores Macro a Nivel Internacional Sociedades de inversión 37% Telecomunicaciones 9% Sidero metalúrgica 9% Eléctricas 9% Petróleo y Gas 9% Entidades financieras 27%

9 El índice Merval en la Actualidad (13 Cotizantes) YPF (YPFD) 17% Grupo Financiero Galicia (GGAL) 14% Tenaris (TS) 13% Petróleo Brasileiro (APBR) 11% Telecom (TECO2) 11% Siderar (ERAR) )8% Pampa Energía (PAMP) 5% Banco Macro (BMA) 5% Petrobras Energía (PESA) )5% Comercial del Plata (COME) 4% Aluar (ALUA) 3% Edenor (EDN) 3% Banco Francés (FRAN) 2% El Índice MERVAL es un Promedio Ponderado de Precios de sus Componentes

10 El Volumen Verdadero Termómetro de los Negocios

11 Bonos: Obligaciones Negociables y Títulos Públicos Entidad que necesita fondos, los puede pedir prestados a través de la emisión de obligaciones negociables o títulos públicos. Una vez emitido en el mercado primario, ese bono cotiza en Bolsa/MAE, dándole de ese modo un mercado secundario y mayor liquidez al inversor. Ventajas Conozco la estructuración de los futuros cobros desde el comienzo Calificación de riesgo (ON) Garantías (ON) Diversidad de estructuras que se adaptan al inversor Liquidez Ganancias: Interés + Ganancias de Capital (Eventualmente)

12 Bonos: Obligaciones Negociables y Títulos Públicos Condiciones de Emisión Emisor / Fecha de Emisión / Fecha de Vencimiento / Moneda Estructura de Amortización: Pago Único (Bullet) Pagos Periódicos: Plazos Iguales o Distintos Servicios de Renta Sin Servicio de Renta Bonos Cupón Cero: Emisión con Tasa de Descuento (LEBAC/VCP/CPD) Con Servicio de Renta Pagos Periódicos Pago Único

13 Bonos: Obligaciones Negociables y Títulos Públicos Tasa Variable Tasa de Referencia (BADLAR / BAIBOR / LIBOR) Tasa de Referencia + Prima (Fija / Licitada) Fija Única Creciente o Step Up (PAR y DISCOUNT) Legislación Aplicable: ARG / NY / EUR Otras Características: Período de Gracia Con Capitalización de Intereses Cláusula de Ajuste (CER / Crecimiento PBI)

14 Evolución Tasa BADLAR 30 Días Enero 2011 al 25/10/13

15 Títulos Públicos Boden 2015 (RO15) Títulos Público Nacional en US$ Fecha de Emisión 03/10/2005 Fecha de Vencimiento 03/10/2015 Monto Inicial Emisión US$ Millones Moneda de Emisión US$ Interés 7,00%. Pagadera Semestralmente ABR/OCT Forma de Amortización Íntegra al Vencimiento

16 Fideicomisos Financieros Inversión en un proyecto o cobro futuro de fondos determinado a través de una colocación de deuda o una participación de capital. Los bienes se separan del riesgo comercial de la empresa. El Fiduciario interviene para que los activos cedidos se transformen en activos líquidos y puedan negociarse en el mercado bursátil. Ventajas Acceso a rendimientos de proyectos para los cuales se necesitaría mucho capital si se deseara participar individualmente. Estructura y respaldo legal, con el análisis de la Bolsa y de la CNV. Menor nivel de riesgo que el de la empresa generadora. Diversos tipos de títulos según el perfil del inversor. (VDF A,B,C / CP) Calificación de riesgo del proyecto.

17 Operaciones a Plazo Se concertan en una fecha dada y se liquidan en un plazo posterior al de contado (72 horas). El Merval garantiza la liquidación de las operaciones. Hay un crédito otorgado, existe un régimen de garantías que generalmente puede constituirse en dinero, títulos, depósitos, etc. Tipos de operación: Caución Opción Préstamos/Alquiler de Títulos Valores

18 Derivados Son Instrumentos Financieros cuyo precio es función (DERIVA) del precio de otro Instrumento Financiero denominado Activo Subyacente. Tipos de Derivados Contratos a Término (Forwards / OTC) / Futuros Opciones Swap p( (CDS, SWAPs) Estructurados Utilidad & Objetivos Cobertura / Especulación /A Arbitraje / Referencia

19 Clases de Futuros (Entrega / Cobertura de Riesgo Precio) COMMODITIES Aluminio Cacao Café Algodón Cerdo Leche Jugo de Naranja Pimienta Papa Arroz Goma Seda Camarón Congelado Lana Semillas de Lino Ganado Manteca Huevos Maíz Oro Plata Girasol Trigo Azúcar Vegetales Petróleo FINANCIEROS Tasas de interés Monedas Índices Bonos Públicos MERCADOS ROFEX / MATBA /MAE CBOT CME NYMEX Londres (LIFFE) San Pablo

20 Y el Dólar? Utilidad de los Contratos Futuros

21 Opciones - Definiciones Es un instrumento derivado. Su precio (PRIMA) depende del valor de una activo subyacente. El Comprador de la Opción adquiere el DERECHO (NO LA OBLIGACIÓN) de comprar o vender un determinado activo financiero, en un plazo determinado, a un precio dado. Existen Dos Tipos de Opciones: Opciones de Compra (CALL) Opciones de Venta (PUT) GFGC Di Prima $070 0,70 Opción de Comprar una acción de GGAL a un precio de $11.00 por acción con fecha máxima 20/12/2013. GFGV Di Prima $ 1,95 Opción de Vender una acción de GGAL a un precio de $11.00 por acción con fecha máxima de ejercicio 20/12/2013.

22 Opciones - Posiciones Dos Posiciones Posibles Comprador y/o Vendedor Comprador de Opción de Compra (CALL): Adquiere el Derecho a Comprar. Vendedor de una Opción de Compra (CALL): Contrae la Obligación de Vender si el Comprador Ejerce su Derecho. Comprador de una Opción de Venta (PUT): Adquiere el Derecho a Vender. Vendedor de una Opción de Venta (PUT): Contrae la Obligación de Comprar si el Tomador Ejerce su Derecho.

23 Cómo Operar? o o o o o o Contacto Agente o Sociedad de Bolsa Autorizada Apertura de Cuenta Asesoramiento / Brokerage / Administración de Cartera Negociación Envío de Órdenes: Contacto on Line / Telefónico Cursado/Ruteo de Ód Órden por Sistemas de Negociación ió o Piso o SINAC o Rueda Continua Operación al Contado Liquidación de la Operación Operación a Plazo (Derivados, Cauciones, Préstamos/Alquiler de Títulos)

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26 Muchas Gracias!! Dudas, Consultas? Lucas Croce Marcelo Dormi

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