Standard & Poor s Fund Star Ranking de Fondos Comunes de Inversión Argentinos

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1 Standard & Poor s Fund Star Ranking de Fondos Comunes de Inversión Argentinos 0 ABRIL Standard & Poor s conjuntamente con la revista Apertura lanzan nuevamente el Standard & Poor s Fund Star Ranking de Fondos Comunes de Inversión Argentinos. El ranking de fondos comunes tiene como fecha base el 0 de Enero del 0, remontándose al análisis de 8 meses de historia. El objetivo del Star Ranking es destacar los fondos comunes por su consistencia relativa a otros fondos con objetivos de inversión similares a lo largo del tiempo. Para esto S&P aplicó su metodología de ranking utilizada en diferentes países de Latinoamérica. La metodología es adaptada en la medida de lo necesario para reflejar las particularidades de cada país y su mercado de capitales, pero mantiene el espíritu del ranking a nivel regional. Las principales adaptaciones que se hicieron en Argentina son: a) sectores, los cuales se han separado, cuando fue posible, por un lado las series de los fondos orientados a clientes persona jurídica y por el otro las series orientadas a clientes persona física, con el objetivo de diferenciar el impacto de las comisiones en el resultado del ranking b) tipos de fondo, aquí se agruparon los fondos de acuerdo a los tipos existentes en el mercado argentino y en sectores que poseen un número significativo de fondos para que, desde el análisis estadístico, tenga sentido su comparación. Para participar de la muestra analizada los fondos deben tener como mínimo meses de historia, tener su cuota divulgada por la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión y que su perfil de inversión coincida con alguno de los tipos definidos por Standard & Poor s para esta edición del ranking. Una vez definidos los fondos que participarían del análisis, se procedió a realizar todo el trabajo cuantitativo que lleva a la definición de las estrellas. El concepto clave es la consistencia, Standard & Poor s considera que más importante aún que la simple rentabilidad es la consistencia de la rentabilidad y el riesgo del fondo relativo a otros fondos que sean comparables. Para esto Standard & Poor s ha desarrollado una metodología única que combina el análisis de la rentabilidad y la rentabilidad ajustada por el riesgo, entendida como la volatilidad de los retornos, en diferentes períodos y en forma comparativa con los otros fondos que tienen políticas similares. Es decir la metodología de S&P busca brindarle al inversor, a través de sus estrellas, la información sobre la consistencia en la relación riesgo-retorno que un fondo ha tenido en un período específico de tiempo. En esta edición se han utilizado un período de tiempo mínimo de meses y máximo de 8 meses, divididos en intervalos de meses el cual se vuelca en una media móvil de 6 observaciones con el objetivo de reforzar la consistencia y la estabilidad de la misma. El paso siguiente al proceso de identificación de la consistencia es la comparación de los fondos con la rentabilidad promedio de su grupo de pares y con la rentabilidad que proporcionó un activo entendido por los inversores como libre de riesgo, para ello en Argentina se decidió utilizar la tasa promedio de depósitos en caja de ahorros en pesos publicado por el B.C.R.A. Analistas: Sebastian Liutvinas, Buenos Aires () , Claudia Sánchez, México () -08-8

2 Una vez obtenidas todas las variables se procedió a asignar las estrellas para cada fondo. Los que han obtenido estrellas son aquellos que tienen la más alta consistencia de su grupo de pares así como también han conseguido obtener un resultado superior al promedio del sector y a la rentabilidad del depósito en caja de ahorros en los 8 meses de análisis. Los que han obtenido estrellas tienen una alta consistencia y han logrado superar el desempeño del depósito en caja de ahorros, los que consiguieron estrellas tienen una consistencia media o son aquellos que tienen una muy alta consistencia pero no han logrado superar la rentabilidad promedio del grupo de comparables o el retorno de la caja de ahorros; o tienen una alta consistencia y no consiguieron superar la rentabilidad de la caja de ahorros. Por otra parte aquellos que tienen estrellas y estrella son los que tienen una baja consistencia relativa cuando son comparados con sus pares. Para esta edición hemos definido los siguientes grupos de comparación: - Renta Variable Argentina Merval Grandes Inversores - Renta Variable Argentina Merval Pequeños Inversores - Renta Variable Argentina MAR - Renta Mixta Argentina Grandes Inversores - Renta Mixta Argentina Pequeños Inversores 6- Plazos Fijos $ - Clásicos 7- Plazos Fijos $ Grandes Inversores Dinámicos 8- Plazos Fijos $ Pequeños Inversores Dinámicos 9- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0. Año Grandes Inversores 0- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0. Año Pequeños Inversores - Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a Año Grandes Inversores - Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a Año Pequeños Inversores - Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a y Menor Igual Años Grandes Inversores - Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a y Menor Igual Años Pequeños Inversores - Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a Años Grandes Inversores 6- Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a Años Pequeños Inversores 7- PyMes 8- Infraestructura La asignación de un Star Ranking a un fondo de inversión por parte de Standard & Poor s no constituye calificación de riesgo ni es una recomendación para comprar, vender, o mantener participación alguna en un fondo, en tanto no constituye opinión respecto de la adecuación de dicho fondo para un inversor en particular. Aunque el desempeño es uno de los factores que contribuyen a la asignación del Star Ranking, éste no es por sí mismo un indicador de resultados futuros. La evaluación efectuada por Standard & Poor s se basa en información disponible a ésta y puede sufrir modificaciones en cualquier momento. Standard & Poor s no garantiza la exactitud, adecuación o exhaustividad de esta información y no asume responsabilidad alguna por cualquier error u omisión en o por los resultados obtenidos de la utilización de tal información. En el sitio web.ar puede encontrar una descripción completa de los términos de utilización de esta designación.

3 Renta Variable Argentina Merval Grandes Inversores RJ Delta Acciones - Clase B 8,0% Alpha Acciones - Clase A,7% AL Renta Variable - Clase B,6% HF Acciones Lideres - Clase I 8,8% SBS Acciones Argentina - Clase B 7,97% Premier Renta Variable - Clase A Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 9,07% Pellegrini Acciones - Clase B,9% Superfondo Acciones - Clase B 07,98% Superfondo Renta Variable - Clase B 0,9% 8 Raices Valores Negociables Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. 00,9% Fima PB Acciones 09,% Goal Acciones Argentinas - Clase B 07,9% Gainvest Renta Variable 0,89% FBA Calificado - Clase B 06,6% Pionero Acciones,60% 80 Renta Variable Argentina Proahorro Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. 0,6% Tavelli Plus Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,6% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.

4 Renta Variable Argentina Merval Pequeños Inversores Alpha Acciones - Clase B 6,% RJ Delta Acciones - Clase A,% Pellegrini Acciones - Clase A,6% Premier Renta Variable - Clase B Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 6,77% SBS Acciones Argentina - Clase A 6,% AL Renta Variable - Clase A 09,7% Alpha Acciones - Clase C,6% HF Acciones Lideres - Clase G,8% 8 Raices Valores Negociables Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. 00,9% Superfondo Acciones - Clase A 0,6% Superfondo Renta Variable - Clase A 0,7% Goal Acciones Argentinas - Clase A 0,9% Gainvest Renta Variable 0,89% Fima Acciones 06,97% 80 Renta Variable Argentina Proahorro Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. 0,6% Pionero Acciones,60% FBA Calificado - Clase A 0,7% Tavelli Plus Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,6% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.

5 Renta Variable Argentina MAR Consultatio Acciones Argentina Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A.,8% Compass Crecimiento Clase B 7,9% HF Acciones Argentinas - Clase I 9,8% Cardinal Renta Variable Argentina - Clase B MBA Asset Management S.G.F.C.I.S.A.,08% Optimum Renta Variable III BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I.,9% Compass Crecimiento Clase A,69% Schroder Renta Variable Schroder S.A.S.G.F.C.I. 8,% Alpha Mega - Clase A,87% HF Acciones Argentinas - Clase G,70% Alpha Mega - Clase B 9,99% Alpha Mega - Clase C 9,% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Renta Mixta Argentina Grandes Inversores Gainvest Renta Mixta 8,% GSS II - Clase B Grupo SS S.A.S.G.F.C.I.,0% SBS Balanceado - Clase B 9,8% GSS I - Clase B Grupo SS S.A.S.G.F.C.I. 9,% GSS III - Clase B Grupo SS S.A.S.G.F.C.I.,6% Alpha Renta Balanceada Global - Clase A 88,6% Schroder Renta Global FCI Schroder S.A.S.G.F.C.I. 0,% Tavelli Global Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,00% Pellegrini Integral - Clase B 68,70% DELTA MULTIMERCADO I - CLASE B Optimum Global Balanced - Clase B BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I. 6,% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.

6 Renta Mixta Argentina Pequeños Inversores Gainvest Renta Mixta 8,% GSS I - Clase A Grupo SS S.A.S.G.F.C.I. 0,6% GSS II - Clase A Grupo SS S.A.S.G.F.C.I.,66% SBS Balanceado - Clase A 8,% GSS III - Clase A Grupo SS S.A.S.G.F.C.I.,0% Arpenta (ex Mercosur) Mercofond S.G.F.C.I.S.A. 0,98% Alpha Renta Balanceada Global - Clase B 8,66% Pellegrini Integral - Clase A 68,0% DELTA MULTIMERCADO I - CLASE A (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Plazos Fijos $ - Clásicos Optimum CDB Pesos - Clase B BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I.,8% Super Ahorro $ - Clase B,87% Optimum CDB Pesos - Clase A BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I.,% Fima Premium - Clase B,% Super Ahorro $ - Clase A,8% Alpha Pesos - Clase A,0% MAF Money Market - Clase B Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I.,% Fima Premium - Clase A,7% Alpha Pesos - Clase B,% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. 6

7 Plazos Fijos $ Grandes Inversores - Dinámicos Super Ahorro Plus - Clase B 0,% PREMIER RENTA CP EN PESOS - CLASE A Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I.,99% Alpha Pesos Plus - Clase A 6,6% Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I. 7,% LOMBARD RENTA EN PESOS Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I,% PIONERO PESOS,7% PELLEGRINI RENTA PESOS - CLASE B 6,80% HF Pesos Clase I 6,00% 80 AHORRO Proahorro Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I.,7% 8 RAICES PESOS Provinfondos S.A.S.G.F.C.I.,87% FBA RENTA PESOS - CLASE B,67% GOAL PESOS - CLASE B,7% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Plazos Fijos $ Pequeños Inversores - Dinámicos PREMIER RENTA CP EN PESOS - CLASE B Super Ahorro Plus - Clase A LOMBARD RENTA EN PESOS PIONERO PESOS PELLEGRINI RENTA PESOS - CLASE A Alpha Pesos Plus - Clase B Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I 80 AHORRO Proahorro Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. HF Pesos Clase G 8 RAICES PESOS Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. FBA RENTA PESOS - CLASE A GOAL PESOS - CLASE A (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.,8% 9,%,%,7% 6,7%,96%,7%,%,87%,67%,9% 7

8 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0. Año Grandes Inversores fst Ahorro Cohen Renta Fija - Clase C Fima Ahorro Pesos - Clase C Cohen Renta Fija - Clase B Fima Ahorro Pesos - Clase B Alpha Ahorro - Clase A MAF Pesos Plus - Clase C Galileo Ahorro FBA Ahorro Pesos - Clase B HF Pesos Plus - Clase I Pellegrini Renta Fija - Clase B Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase B SBS Pesos Plus - Clase B Optimum Renta Fija Argentina MAF Pesos Plus - Clase B Supergestion Mix VI - Clase B Lombard Capital Alianza de Capitales Premier Renta Plus en Pesos - Clase A Argenfunds Ahorro Pesos Compass Ahorro - Clase B RJ Delta Ahorro - Clase B Megainver Ahorro - Clase B GPS Savings - Clase A Goal Capital Plus - Clase B Pionero FF AL Ahorro - Clase B bst Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Cohen S.G.F.C.I.S.A. Cohen S.G.F.C.I.S.A. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Administradora de Titulos y Valores S.A.S.G.F.C.I. Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Facimex Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Megainver S.G.F.C.I.S.A. GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. 8 Raices Valores Fiduciarios Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0,6% 9,8% 6,6% 8,%,9% 6,96% 6,0% 0,8%,8% 6,69% 7,97% 6,06%,7%,6%,9%,0% 6,0%,8%,60% 6,9% 6,8% 6,08%,6% 6,0%,9%,09% 8,86%,% 8

9 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0. Año Pequeños Inversores fst Ahorro Fima Ahorro Pesos - Clase A Cohen Renta Fija - Clase A FBA Ahorro Pesos - Clase A Alpha Ahorro- Clase B Galileo Ahorro Pellegrini Renta Fija - Clase A MAF Pesos Plus - Clase A Lombard Capital SBS Pesos Plus - Clase A Alpha Ahorro - Clase C Supergestion Mix VI - Clase A HF Pesos Plus - Clase G Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase A Premier Renta Plus en Pesos - Clase B Argenfunds Ahorro Pesos Alianza de Capitales Pionero FF Goal Capital Plus - Clase A GPS Savings - Clase B RJ Delta Ahorro - Clase A AL Ahorro - Clase A bst Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Cohen S.G.F.C.I.S.A. Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Facimex Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Administradora de Titulos y Valores S.A.S.G.F.C.I. GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. 8 Raices Valores Fiduciarios Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.,6%,6% 7,%,90%,7% 0,8% 7,9%,0% 6,0%,7%,06%,7%,0%,8%,% 6,9%,8%,09%,%,8%,% 8,8%,% 9

10 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a Año Grandes Inversores FIMA AHORRO PLUS - CLASE C 9,0% AL AHORRO PLUS - CLASE B 8,99% FIMA AHORRO PLUS - CLASE B 8,% MEGAINVER RENTA FIJA - CLASE B Megainver S.G.F.C.I.S.A. 9,7% Alpha Renta Plus - Clase A,% SBS AHORRO PESOS - CLASE B,9% PREMIER RENTA FIJA AHORRO - CLASE A Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 0,6% Consultatio Renta Nacional - Clase C Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. CMA Proteccion - Clase B Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. 6,6% Schroder Renta Fija - Clase A Schroder S.A.S.G.F.C.I.,% RJ DELTA RENTA IV - CLASE B 0,0% Consultatio Renta Nacional - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Argenfunds Renta Privada F.C.I. Facimex Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Gainvest Renta Fija 6,0% Gainvest FF - Clase B,% PIONERO RENTA AHORRO,68% RJ DELTA RENTA - CLASE B 0,% TAVELLI MIX Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,% GOAL RENTA PESOS - CLASE B,7% FBA BONOS ARGENTINA - CLASE B 0,9% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. 0

11 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a Año Pequeños Inversores AL AHORRO PLUS - CLASE A 8,89% FIMA AHORRO PLUS - CLASE A 7,9% MEGAINVER RENTA FIJA - CLASE A Megainver S.G.F.C.I.S.A. 9,9% PREMIER RENTA FIJA AHORRO - CLASE B Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 9,0% SBS AHORRO PESOS - CLASE A,98% CMA Proteccion - Clase A Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A.,% Argenfunds Renta Privada F.C.I. Facimex Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Gainvest Renta Fija 6,0% Consultatio Renta Nacional - Clase A Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. RJ DELTA RENTA IV - CLASE A 7,6% Alpha Renta Plus - Clase B,90% RJ DELTA RENTA - CLASE A 0,6% PIONERO RENTA AHORRO,68% Gainvest FF - Clase A,% TAVELLI MIX Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,% GOAL RENTA PESOS - CLASE A,7% FBA BONOS ARGENTINA - CLASE A 0,77% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.

12 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a y Menor Igual Años Grandes Inversores Alpha Renta Crecimiento - Clase A SBS Retorno Total - Clase B 9,80% AL Renta Mixta - Clase B,% SBS Estrategia - Clase B SBS Gestion Renta Fija - Clase B Balanz Capital Renta Fija - Clase B Balanz S.G.F.C.I.S.A. Megainver Renta Fija Cobertura - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. Probolsa Mercofond S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. B COMPASS OPPORTUNITY CLASE B RJ Delta Global - Clase B Convexity Renta Fija Argentina - Clase B Convexity S.G.F.C.I.S.A. SCHRODER ARGENTINA Schroder S.A.S.G.F.C.I. Optimum FAE (Fondo de Aplicaciones Especiales) BNP Paribas Asset Management Arg S.A.S.G.F.C.I. 8 RAICES RENTA GLOBAL Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. Alpha Renta Capital Pesos - Clase A Galileo Argentina Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Schroder Corto Plazo Schroder S.A.S.G.F.C.I. Fima Renta Plus - Clase C Consultatio Deuda Argentina - Clase C Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. HF PESOS RENTA FIJA - CLASE I Fima Renta Plus - Clase B SBS RENTA PESOS - CLASE B Alpha Renta Capital Dolares - Clase C Schroder Renta Global Dos Schroder S.A.S.G.F.C.I. Goal Renta Global - Clase B Goal Ahorro Max FCI - Clase B Consultatio Deuda Argentina - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. 8 RAICES RENTA EN PESOS Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. CMA Argentina - Clase B Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. fst Renta bst Asset Management S.G.F.C.I.S.A. PIONERO RENTA SUPERFONDO RENTA $ - CLASE B RJ DELTA RENTA - CLASE B GPS FIXED INCOME - CLASE A GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. TAVELLI RENTA Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I. (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.,0% 8,% 0,% 78,8% 8,96%,7% 69,8% 0,0% 8,88%,7% 8,% 0,88%,9%,% 0,8% 0,0% 6,8% 6,76% 78,87% 7,90% 0,0%,77% 7,67%,6% 8,79% 0,6% 9,0%,6% 7,0%

13 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a y Menor Igual Años Pequeños Inversores AL Renta Mixta - Clase A SBS Retorno Total - Clase A Alpha Renta Crecimiento - Clase B SBS Estrategia - Clase A Megainver Renta Fija Cobertura - Clase A SBS Gestion Renta Fija - Clase A Balanz Capital Renta Fija - Clase A COMPASS OPPORTUNITY CLASE A Megainver S.G.F.C.I.S.A. Balanz S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Clase A 8 RAICES RENTA GLOBAL Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. RJ Delta Global - Clase A Convexity Renta Fija Argentina - Clase A Alpha Renta Capital Pesos - Clase B Toronto Trust - Clase A FIMA RENTA PESOS Galileo Argentina Fima Renta Plus - Clase A HF PESOS RENTA FIJA - CLASE G SBS RENTA PESOS - CLASE A Alpha Renta Capital Dolares - Clase D Goal Renta Global - Clase A Goal Ahorro Max FCI - Clase A Consultatio Deuda Argentina - Clase A Convexity S.G.F.C.I.S.A. BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. 8 RAICES RENTA EN PESOS Provinfondos S.A.S.G.F.C.I. CMA Argentina - Clase A PIONERO RENTA fst Renta RJ DELTA RENTA - CLASE A SUPERFONDO RENTA $ - CLASE A GPS FIXED INCOME -CLASE B TAVELLI RENTA (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. bst Asset Management S.G.F.C.I.S.A. GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. Gerente de Fondos S.A.S.G.F.C.I.,% 8,68% 6,8%,0% 7,% 9,% 7,8% 76,% 0,0% 7,76%,0%,7% 7,98%,0% 9,% 9,0% 78,% 7,% 8,8%,77%,96% 8,79%,6% 7,6% 9,8% 0,9% 7,0%

14 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a Años Grandes Inversores MAF Corporativos Argentina - Clase B AL RENTA FIJA - CLASE C MAF Renta Pesos - Clase B Cohen Renta Fija Plus - Clase B LOMBARD RENTA FIJA FBA HORIZONTE DELTA FEDERAL I - CLASE B PELLEGRINI RENTA PUBLICA MIXTA- CLASE B GOAL RENTA CRECIMIENTO - CLASE B PREMIER RENTA FIJA CRECIMIENTO - CLASE A Gainvest Renta Fija Plus INVESTIRE RENTA PLUS (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Cohen S.G.F.C.I.S.A. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 6,7%,88%,6% 6,% 69,6%,06% 69,7% 7,7%,% 6,86%,% 7,9% Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a Años Pequeños Inversores MAF Corporativos Argentina - Clase A FBA HORIZONTE LOMBARD RENTA FIJA PELLEGRINI RENTA PUBLICA MIXTA - CLASE A DELTA FEDERAL I - CLASE A GOAL RENTA CRECIMIENTO - CLASE A PREMIER RENTA FIJA CRECIMIENTO - CLASE B INVESTIRE RENTA PLUS Gainvest Renta Fija Plus (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Mariva Asset Management S.A.S.G.F.C.I. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. 6,6%,06% 69,6% 7,7% 67,%,78%,% 7,9%,%

15 PyMes Cohen Abierto Pymes - Clase B SBS Abierto Pymes - Clase B AL ABIERTO PYMES - CLASE B Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B Premier Abierto Pymes - Clase A Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Gainvest PYMEs - Clase B fst Empresas Argentinas Pymes Schroder Desarrollo y Crecimiento - Clase A Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B GPS PYMEs - Clase B RJ Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase B Pionero Empresas FCI Abierto Pymes RJ Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase A (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0. Cohen S.G.F.C.I.S.A. Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Supervielle Asset Management S.A.S.G.F.C.I. bst Asset Management S.G.F.C.I.S.A. Schroder S.A.S.G.F.C.I. GPS Investments S.G.F.C.I.S.A.,09%,7%,00% 7,%,0%,%,6%,%,80%,0%,8%,87% 0,7% Infraestructura Gainvest Infraestructura - Clase A 7,% Cohen Infraestructura - Clase B Cohen S.G.F.C.I.S.A.,7% Schroder Infraestructura - Clase A Schroder S.A.S.G.F.C.I. 6,% Desarrollo Argentino I - Clase B 7,69% SBS Desarrollo - Clase B 6,7% Desarrollo Argentino II - Clase B,60% Desarrollo Argentino I - Clase A 6,% AL Desarrollo Argentino - Clase C,8% Desarrollo Argentino II - Clase A,8% GPS Infraestructura - Clase A GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. 6,08% (*) Acumulado 8 meses, al 0 de Enero de 0.

16 Top Managers Argentina 0 Sociedad Gerente 6

17 Copyright 0 by Standard & Poor s Financial Services LLC. Todos los derechos reservados. Ningún contenido (incluyendo calificaciones, análisis e información crediticia relacionada, valuaciones, modelos, software u otra aplicación o resultado derivado del mismo) o cualquier parte aquí indicada (Contenido) puede ser modificada, revertida, reproducida o distribuida en forma alguna y/o por medio alguno, ni almacenada en una base de datos o sistema de recuperación de información sin permiso previo por escrito de Standard & Poor s Financial Services LLC o sus filiales (en general, S&P). El Contenido no debe usarse para ningún propósito ilegal o no autorizado. S&P y sus proveedores así como sus directivos, funcionarios, accionistas, empleados o agentes (en general las Partes de S&P) no garantizan la exactitud, integridad, oportunidad o disponibilidad del Contenido. Las Partes de S&P no son responsables de errores u omisiones (por descuido o alguna otra razón), independientemente de su causa, de los resultados obtenidos a partir del uso del Contenido o de la seguridad o mantenimiento de cualquier información ingresada por el usuario. El Contenido se ofrece sobre una base como está. LAS PARTES DE S&P DENIEGAN TOTAS Y CUALQUIER GARANTÍAS EXPLÍCITAS O IMPLÍCITAS, INCLUYENDO, PERO SIN LIMITACIÓN DE, CUALESQUIER GARANTÍA DE COMERCIALIZACIÓN O ADECUACIÓN PARA UN PROPÓSITO O USO EN PARTICULAR, DE AUSENCIA DE DEFECTOS, DE ERRORES O DEFECTOS EN EL SOFTWARE, DE INTERRUPCIÓN EN EL FUNCIONAMIENTO DEL CONTENIDO O DE OPERACIÓN DEL CONTENIDO CON CUALQUIER CONFIGURACIÓN DE SOFTWARE O HARDWARE. En ningún caso, las Partes de S&P serán sujetos de demanda por terceros derivada de daños, costos, gastos, honorarios legales o pérdidas (incluyendo, sin limitación, pérdidas de ingresos o de ganancias y costos de oportunidad) directos, indirectos, incidentales, punitivos, compensatorios, ejemplares, especiales o consecuenciales en conexión con cualesquier uso del Contenido incluso si se advirtió de la posibilidad de tales daños. Los análisis crediticios relacionados y otros estudios, incluyendo las calificaciones, y las declaraciones en el Contenido son opiniones a la fecha en que se expresan y no declaraciones de hecho. Las opiniones, análisis y decisiones de reconocimiento de calificaciones (descrito abajo) no son recomendaciones para comprar, mantener o vender ningún instrumento o para tomar decisión de inversión alguna y no se refieren a la conveniencia de ningún instrumento o título-valor. S&P no asume obligación para actualizar el Contenido tras su publicación en cualquier forma o formato. No debe dependerse del Contenido y éste no es sustituto de la capacidad, juicio y experiencia del usuario, de su administración, empleados, asesores y/o clientes al realizar inversiones y tomar otras decisiones de negocio. S&P no actúa como fiduciario o asesor de inversiones excepto donde está registrado como tal. Aunque S&P ha obtenido información de fuentes que considera confiables, no realiza actividad de auditoría ni asume la tarea de revisión o verificación independiente de la información que recibe. En la medida en que las autoridades regulatorias permitan a una agencia calificadora reconocer en una jurisdicción una calificación asignada en otra jurisdicción para ciertos propósitos regulatorios, S&P se reserva el derecho de asignar, retirar o suspender tal reconocimiento en cualquier momento y a su sola discreción. Las Partes de S&P no asumen ningún deber u obligación derivado de la asignación, retiro o suspensión de tal reconocimiento así como cualquier responsabilidad respecto de daños en los que presuntamente se incurra como resultado de ello. S&P mantiene algunas actividades de sus unidades de negocios independientes entre sí a fin de preservar la independencia y objetividad de sus respectivas actividades. Como resultado de ello, algunas unidades de negocio de S&P podrían tener información que no está disponible a otras de sus unidades de negocios. S&P ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida en conexión con cada uno de los procesos analíticos. S&P recibe un honorario por sus servicios de calificación y por sus análisis, el cual es pagado normalmente por los emisores de los títulos o por suscriptores de los mismos o por los deudores. S&P se reserva el derecho de diseminar sus opiniones y análisis. Las calificaciones y análisis públicos de S&P están disponibles en sus sitios web, (gratuitos) y en y (por suscripción) y podrían distribuirse por otros medios, incluyendo las publicaciones de S&P y por redistribuidores externos. Información adicional sobre los honorarios por servicios de calificación está disponible en www. standardandpoors.com/usratingsfees. 7

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