Informe Anual Auditado. JPMorgan Investment Strategies Funds II Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcripción

1 Informe Anual Auditado JPMorgan Investment Strategies Funds II Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 de septiembre de 2014

2 Informe Anual Auditado Al 30 de septiembre de 2014 Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe del Consejo de Administración 3-6 Informe de los Gestores de Inversiones 7 Informe de Auditoría 8 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado del Activo Neto 9 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 10 Variaciones de la Cantidad de Acciones 11 Información estadística 11 Memoria de los Estados Financieros Composición de la Cartera de Valores JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficientes de gastos totales y coeficientes de gastos con límite máximo 20 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 20 Rendimiento y Volatilidad 20 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 20 Clase de acciones del Subfondo sujeta a la Taxe d abonnement con un tipo del 0,01% 20 Índice de rotación de la cartera 21 Método de cálculo de la exposición del riesgo 21 Variación histórica de la cantidad de acciones 22 Para obtener información adicional, consulte No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido del presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base del folleto en vigor, los Documentos Clave con Información para los inversores en vigor, acompañado del último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, del último informe semestral sin auditar. El folleto vigente, los Documentos Clave con Información para los Inversores, los informes semestrales no auditados yel informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente remitiendo una solicitud al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local.

3 Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos John Li How Cheong The Directors Office 19 rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg Bad Vilbel Alemania Berndt May JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Domicilio Social 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1

4 Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York NY Estados Unidos de América J.P. Morgan Alternative Asset Management Inc. 270 Park Avenue, Floor 25 New York Estados Unidos de América Depositario, Agente Corporativo y Administrativo y Agente de Pagos J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2

5 Informe del Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Administrador Independiente y Presidente. Integrante del Consejo desde enero de El Sr. Saunders se licenció en Economía en la Universidad de Bristol ycomenzó a trabajar en Robert Fleming en Ocupó varios cargos directivos dentro del grupo en Hong Kong, Japón yestados Unidos, yregresó al Reino Unido en el año Fue nombrado Vicepresidente de Fleming Asset Management y más tarde, en 2001, se jubiló, tras la fusión del grupo Robert Fleming con JP Morgan. Actualmente, el Sr. Saunders es Presidente de varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan y domiciliados en Luxemburgo, así como del MB Asia Select Fund. Administradores Jacques Elvinger Administrador Independiente. Integrante del Consejo desde marzo de El Sr. Elvinger pasó a formar parte del Colegio de abogados de Luxemburgo en 1984, ydesde 1987 ha sido socio del bufete de abogados Elvinger, Hoss & Prussen, con sede en Luxemburgo. El Sr. Elvinger se dedica al derecho empresarial ybancario de carácter general, yse especializa en el campo de los fondos de pensiones yde inversión. Integra el Consejo de Administración de la Asociación de Fondos de Luxemburgo (Luxembourg Fund Association o ALFI) y actualmente ocupa el cargo de Presidente del Consejo Asesor sobre Normativa (Regulation AdvisoryBoard), además de ser Copresidente de la Comisión Jurídica dealfi. Integra, asimismo, loscomités Consultivos delacomisión paralasupervisión del Sector Financiero deluxemburgo eneláreade fondos de inversión, fondos de pensiones ysociedades de inversión en capital de riesgo. Actualmente, el Sr. Elvinger lleva a cabo una serie de mandatos como profesional ycomo integrante de consejos en organismos europeos, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Jean Frijns Administrador Independiente. Integrante del Consejo desde enero de El Sr. Frijns estudió econometría yobtuvo un doctorado en economía por la Universidad de Tilburg, además de dar clases en la Universidad de Northern Illinois. En 1980, se incorporó a la oficina de planificación central (Central Planning Bureau o CPB) holandesa, el instituto de investigación económica del gobierno holandés, yen 1983 fue nombrado director suplente de la CPB. El Sr. Frijns ha ocupado varios cargos, incluido el de Director de Estrategias de Inversión de ABP (un fondo de pensiones holandés), una cátedra en inversiones en Vrije Universiteit (Ámsterdam) y, desde 2005, ha ejercido como Presidente de la Comisión de Supervisión de Gobierno Corporativo. Actualmente, el Sr. Frijns lleva a cabo una serie de mandatos como profesional ycomo integrante de consejos en organismos europeos, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. John Li How Cheong Administrador Independiente. Integrante del Consejo desde junio de Durante los últimos 26 años, el Sr. Li se ha dedicado a trabajar, fundamentalmente, en el sector financiero, realizando auditorías yofreciendo asesoramiento a bancos, fondos de inversión, compañías de seguros, etc. Los clientes procedían de varias latitudes, como Europa, Estados Unidos, Japón yasia, gracias a lo cual, el Sr. Li cuenta con una amplia experiencia ofreciendo servicios a empresas internacionales. El Sr. Li fue uno de los socios de KPMG Luxemburgo durante más de veinte años. A lo largo de este periodo, ocupó el cargo de Socio Gerente durante ocho años, antes de pasar a ser Presidente del Consejo de Supervisión durante un lapso de tres años. El Sr. Li también fue integrante del departamento dedicado a la gestión de inversiones. El Sr. Li integra el consejo del Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Actualmente, el Sr. Li lleva a cabo una serie de mandatos como consejero en varias instituciones financieras, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Berndt May Administrador No Independiente. Integrante del Consejo desde octubre de El Sr. Mayha trabajado para JPMorgan Asset Management desde Ejerce el cargo de Director de País para Austria yeuropa Central ydel Este, cubriendo las redes de distribución mayoristas yminoristas. Durante 2006 y2007, se incorporó a los consejos de varios fondos de inversión gestionados de JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Desde 2003 ha sido el portavoz del consejo ante la Asociación de Fondos Internacionales de Austria (VAIÖ, según sus siglas en alemán). Antes de su trabajo en JPMAM, ocupó varios cargos en las áreas de gestión patrimonial ybanca privada de bancos nacionales e internacionales. Empezó a trabajar para el sector financiero en Peter Thomas Schwicht Administrador Independiente desde el 1 de noviembre de Integrante del Consejo desde junio de El Sr. Schwicht se tituló en Economía de la Empresa en la Universidad de Mannheim (Alemania) tras haber estudiado empresariales, fiscalidad ycontabilidad en Hamburgo, Noruega y EE. UU. y trabajó para JPMorgan Asset Management desde 1987 hasta octubre de Antes de su jubilación, el Sr. Schwicht fue el Director Ejecutivo de Gestión de Inversiones, EMEA, en JPMorgan Asset Management. Anteriormente ocupó los cargos de Director del negocio Institucional de Europa Continental yel Director de País de Gestores de Inversiones para instituciones ynegocios minoristas en Alemania, donde hizo crecer el negocio para expandirlo después a todo el continente europeo. El Sr. Schwicht es actualmente Administrador de varios fondos de inversión gestionados de JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. El Consejo de Administración (el Consejo ) se complace en presentar el Informe Anual Auditado correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de septiembre de

6 Informe del Consejo de Administración (continuación) Estructura del Fondo El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable organizada como una Société Anonyme, de conformidad con las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo. El Consejo ha designado a JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) como Sociedad Gestora del Fondo. El Fondo está organizado como un fondo paraguas, con una serie de subfondos, cada uno de los cuales tiene su propio objetivo, políticas yrestricciones de inversión. El objetivo del Fondo es colocar el dinero del que dispone en valores mobiliarios yotros activos autorizados de cualquier tipo, de conformidad con el Folleto del Fondo, con el fin de diversificar los riesgos de inversión y conceder a los accionistas los resultados de la gestión de sus carteras. El Fondo se clasifica como Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) de conformidad con la Directiva 2009/65/CE de 13 de julio de 2009 yestá sujeto a la Leyluxemburguesa del 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, sobre organismos de inversión colectiva. Por tanto, el Fondo puede ofrecerse para la venta en Estados miembros de la Unión Europea, con sujeción a una notificación en los países de dicha zona, salvo en el Gran Ducado de Luxemburgo. También se pueden presentar solicitudes en otros países para inscribir el Fondo y sus Subfondos. Al cierre del ejercicio, el Fondo tenía 2 Subfondos. Todos los Subfondos yclases de Acciones están inscritos para su oferta ydistribución en el Gran Ducado de Luxemburgo, y una serie de Subfondos y Clases de Acciones están inscritos para su distribución en las siguientes jurisdicciones: Bélgica, Francia, Alemania, Italia, los Países Bajos, España, Suecia y Suiza. Función y responsabilidad del Consejo La responsabilidad del Consejo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales del Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por la leyde 10 de diciembre de 2010 relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad ylas cuentas anuales de organismos de inversión colectiva y por la Ley de 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, relativa a los organismos de inversión colectiva. El contrato de gestión celebrado entre el Fondo yjpmorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. estipula los asuntos sobre los que la Sociedad Gestora tiene discreción en virtud del Capítulo 15 de la leyde 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas. Tales asuntos incluyen la gestión de los activos del Fondo yla prestación de servicios de administración, registro, agente de domiciliaciones ycomercialización. Todos los demás asuntos se reservan para su autorización por parte del Consejo y, a fin de asegurar la claridad, el Consejo y la Sociedad Gestora han establecido un anexo en el que se describen dichos asuntos. Los asuntos que se reservan al Consejo incluyen la determinación del objetivo y de las políticas de inversión de cada Subfondo, restricciones yfacultades de inversión, enmiendas a los Folletos, revisión yautorización de datos financieros e inversiones clave, incluidas las cuentas anuales, así como el nombramiento de la Sociedad Gestora, el Auditor y el depositario, y la revisión de los servicios prestados por los mismos. Con anterioridad a cada reunión del Consejo, los Administradores reciben información en tiempo yforma oportunos, que les permite preparar los temas que se tratarán durante la reunión. Para cada reunión trimestral, el Consejo solicita, yrecibe, informes de, entre otros, la Sociedad Gestora, los gestores de inversiones, los encargados de la gestión de riesgos, además de propuestas de cambios a los Subfondos existentes, o propuestas sobre el lanzamiento de nuevos Subfondos, según sea conveniente. Se invita a representantes con cargos directivos de cada una de estas funciones a que asistan a las reuniones del Consejo, a fin de permitir que los Administradores cuestionen los informes presentados ante el Consejo. Los Administradores toman decisiones teniendo en cuenta los intereses del Fondo yde sus accionistas, como un todo, yse abstienen de participar en deliberaciones o decisiones que creen conflictos de intereses entre sus intereses personales ylos intereses del Fondo yde sus accionistas. En el Folleto se documenta el tema de los conflictos de intereses, yla política de la Sociedad Gestora sobre los conflictos de intereses puede consultarse en este sitio web: El Consejo puede obtener asesoramiento profesional independiente, de ser necesario, y el Fondo correrá con los costes correspondientes. Composición del Consejo El Consejo está presidido por el Sr. Saunders, yse compone de cuatro Administradores Independientes yde dos Administradores No Independientes. El Consejo define a un Administrador No Independiente como alguien que está empleado por JPMorgan Chase & Co o por cualquiera de sus filiales.se exige que, en todas las reuniones del Consejo, haya una mayoría de Administradores Independientes presentes y, en este sentido, el Consejo actúa de forma independiente respecto de la Sociedad Gestora. El Consejo, considerado en su totalidad, cuenta con una amplia gama de conocimiento en materia de inversiones, así como con experiencia ycapacidad financiera, legal yde otro tipo, que resulta pertinente para las actividades del Fondo. Los accionistas eligen a los Administradores cada año en la Junta General Anual. El Consejo no limita el número de años que los Administradores pueden permanecer en funciones, ytiene en cuenta la naturaleza ylos requisitos del sector de los fondos yde las actividades del Fondo cuando realiza las recomendaciones a los accionistas para la reelección de los Administradores. Las condiciones del nombramiento de cada uno de los Administradores se recogen en un contrato de servicios, y los mismos están disponibles para consulta en el domicilio social del Fondo. Remuneración del Consejo El Consejo considera que la remuneración de sus miembros debe ser acorde a las responsabilidades yla experiencia del Consejo en su conjunto yser justa y adecuada atendiendo al tamaño, complejidad y objetivos de inversión del Fondo. El Consejo revisa anualmente la remuneración percibida. En vista de esto, el Consejo propone aumentar la remuneración pagadera en el ejercicio económico 2014 de EUR a EUR para el Presidente, yde EUR a EUR para los demás Administradores. Los Administradores Vinculados siguen renunciando a su derecho de ser remunerados. La propuesta anterior se someterá al examen de los accionistas en la próxima Junta General Anual de la Sociedad que se celebrará el 30 de enero de Reuniones del Consejo y de las Comisiones El Consejo se reúne trimestralmente, pero, de ser necesario, es posible organizar reuniones adicionales. Teniendo en consideración la naturaleza yel alcance de las actividades del Fondo, actualmente, el Consejo no considera necesario contar con una Comisión de Remuneración o Auditoría formal, ni, de hecho, con ninguna otra comisión permanente. Sin embargo, se continuará estudiando este asunto. Por consiguiente, todos los temas relacionados con el Consejo, actualmente, son autorizados por el Consejo o, en caso de que se trate de asuntos específicos que requieran mayor consideración, se podría crear una Subcomisión del Consejo para ese asunto específico. Estas circunstancias pueden consistir en situaciones en que el Consejo solicite ciertas enmiendas al Folleto yen las que no sea adecuado esperar hasta la siguiente reunión trimestral del Consejo para su aprobación. Tales reuniones de las Subcomisiones contarán, en general, con un mínimo de dos Administradores. Se celebraron cuatro reuniones del Consejo durante el ejercicio. Estas son las reuniones trimestrales del Consejo cuyos órdenes del día incluían, entre otros asuntos, los puntos señalados en el apartado anterior denominado Funciones y responsabilidades del Consejo. Además de la reunión del Consejo en la que los Auditores presentan el informe sobre la auditoría de las cuentas del Fondo, los Administradores Independientes también se reúnen con ellos anualmente, sin la presencia de los Administradores No Independientes. 4

7 Informe del Consejo de Administración (continuación) Control Interno La Sociedad Gestora presta los servicios de gestión de inversiones ytodos los servicios administrativos, mientras que J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. está a cargo de la custodia de los activos. El sistema de control interno del Consejo, por tanto, comprende principalmente la supervisión de los servicios prestados por la Sociedad Gestora yel Depositario, incluidos los controles operativos yde la conformidad por ellos establecidos a fin de cumplir con las obligaciones del Fondo ante los accionistas, tal ycomo se establece en el Folleto, los Estatutos Sociales, yen toda la normativa pertinente. Cada trimestre, la Sociedad Gestora presenta su informe formal ante el Consejo sobre las varias actividades de las que es responsable, yademás, informará al Consejo sin dilación sobre cualesquier asuntos relevantes de carácter administrativo o contable. Gobierno Corporativo y Código de Conducta de ALFI El Consejo debe asegurarse de que se actúe con un alto nivel de responsabilidad en lo que respecta al gobierno corporativo, yconsidera que el Fondo ha cumplido con las mejores prácticas del sector de fondos de Luxemburgo. En particular, el Consejo ha adoptado el Código de Conducta de ALFI (el Código ), en el que se recogen los principios de un buen gobierno. Estos principios fueron enmendados en agosto de 2013 y se transcriben a continuación: 1. El Consejo debe asegurarse de que se cumplan las normas más estrictas de gobierno corporativo en todo momento; 2. El Consejo debe estar compuesto por personas de buena reputación profesional yde adecuada experiencia, ydebe esforzarse en la máxima medida posible para asegurarse de que es competente, en su totalidad, para cumplir con sus responsabilidades; 3. El Consejo debe actuar de forma justa e independiente, y siempre debe tener como principio rector los intereses de los inversores; 4. El Consejo debe actuar con la debida diligencia en el desempeño de sus obligaciones; 5. El Consejo debe asegurarse de que se cumple con todas las leyes y normas aplicables, así como con los documentos de constitución del Fondo; 6. El Consejo debe asegurarse de que los inversores estén adecuadamente informados, de que se los trate de forma justa yequitativa, yde que reciban los beneficios y los servicios que tiene derecho a recibir; 7. El Consejo debe asegurarse de que se cuente con un proceso de gestión de riesgos efectivo yde que se pongan en práctica los controles internos adecuados; 8. El Consejo debe identificar ygestionar de forma justa yeficaz, yde la mejor forma en la medida de sus posibilidades, cualquier conflicto de intereses real, posible o aparente, y se asegurará de que sea divulgado debidamente; 9. El Consejo debe asegurarse de que los derechos de los accionistas se ejerzan de forma considerada y atendiendo a los intereses del Fondo; 10. El Consejo debe asegurarse de que la remuneración de los integrantes del Consejo sea razonable y justa, y de que se divulgue adecuadamente. El Consejo considera que el Fondo ha cumplido con los principios del Código en todos los aspectos fundamentales a lo largo del ejercicio financiero cerrado el 30 de septiembre de El Consejo realiza una revisión anual para garantizar que se cumpla con los principios establecidos en el Código en todo momento. Política relativa al voto por poder El Consejo delega la responsabilidad relativa al voto por poder en la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora gestiona los derechos de voto de las acciones que se le encomendaron de forma prudente ydiligente, basándose exclusivamente en un criterio razonable de qué sería lo más adecuado para los intereses financieros de los clientes. En la medida de lo posible, la Sociedad Gestora votará en todas las reuniones convocadas por empresas en las que se invierte. Una copia de la política de voto por poder se puede consultar en el domicilio social del Fondo, previa solicitud, o en el sitio web que figura a continuación: Seguro de indemnización para Administradores y Directivos En los Estatutos Sociales del Fondo, se establece una indemnización para los Administradores respecto de todas las pérdidas en las que incurran de forma razonable en relación con cualquier reclamación contra ellos que surja mientras ejerzan sus obligaciones o responsabilidades, siempre que no hayan actuado de forma deshonesta o fraudulenta. A fin de proteger a los accionistas contra cualquier reclamación como la antes descrita, el Consejo ha contratado un seguro de indemnización para los Administradores ylos Directivos que establece que se indemnizará a los Administradores respecto de ciertas responsabilidades que surjan mientras ejercen sus obligaciones yresponsabilidades, pero que no ofrece cobertura respecto de acciones deshonestas o fraudulentas por su parte. Auditor Independiente PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, ha sido el Auditor del Fondo desde febrero de La última vez que se convocó a una licitación para la prestación de servicios de auditoría fue en El Consejo realizó un análisis de los servicios prestados por PwC durante este ejercicio ydecidió que, con sujeción a cualquier otro factor que pudiera influir, deben seguir siendo propuestos ante los Accionistas para que sean nombrados como Auditor durante los próximos tres años. Una vez concluido este periodo, el Consejo evaluará nuevamente si convocará a licitación para la prestación de servicios de auditoría. Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el viernes 30 de enero de 2015 en el domicilio social de la Sociedad a fin de evaluar asuntos relativos al cierre del ejercicio, el 30 de septiembre de En esta junta yentre otros asuntos, se solicitará a los accionistas que evalúen los temas que normalmente se tratan en dichas juntas, tales como: 1. la adopción de los estados financieros y la aprobación de la distribución de los resultados; 2. la aprobación de la remuneración de los Administradores; 3. la elección de los Administradores, todos los cuales desean postularse para ser electos; 4. la elección del Auditor. El Consejo no propone ningún asunto especial. 5

8 Informe del Consejo de Administración (continuación) Acontecimientos durante el ejercicio Durante el ejercicio, el activo neto total del Fondo se disminuyó, pasando de 272,4 millones de USD a 232,5 millones de USD, al cierre del ejercicio. Eventos posteriores al cierre del ejercicio a) Comisiones por resultados Con efectos a partir del 9 de octubre de 2014, la Sociedad Gestora ha puesto fin al devengo de Comisiones por Resultados del siguiente Subfondo. -JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. En consecuencia, se modificará el folleto de la SICAV para reflejar la eliminación de las comisiones por resultados. Consejo de Administración En Luxemburgo, a 12 de diciembre de

9 Informe de los Gestores de Inversiones Alternative Strategies Fund El subfondo, cuyo objetivo es lograr un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en fondos de OICVM con exposición a una serie de estrategias de inversión alternativas, rindió un 2,52% en el periodo de 12 meses finalizado el 30 de septiembre de 2014, obteniendo mejores resultados que su referencia en efectivo (depósitos en USD al tipo de Libor a 1 mes). En cuanto a la estrategia, la renta variable a corto/largo fue la estrategia más rentable, con una rentabilidad del 7,11% yuna atribución positiva del 2,73%. El Egerton Long UCITs Fund obtuvo fuertes resultados en el periodo de doce meses gracias al importante rebote de los mercados de renta variable en Estados Unidos. Las nuevas posiciones adoptadas ylos valores de farmacéuticas yempresas del sector de atención sanitaria, así como los títulos de ciencias de la vida y ferroviarios, contribuyeron positivamente a los resultados. La segunda estrategia más rentable estuvo centrada en el arbitraje de fusiones ylos acontecimientos (Event Driven), con una rentabilidad del 5,20% yuna atribución positiva del 1,94%. En el marco de esta estrategia, York Event Driven fue uno de los gestores de mejor rendimiento, anotándose un 21,94% en 12 meses, gracias a los valores de renta variable estadounidense que incluían títulos de una aerolínea de este país yacciones de los sectores de bienes consumibles y atención sanitaria. La tercera estrategia más rentable fue la de búsqueda de oportunidades macroeconómicas, con una revalorización del 3,57% yuna atribución positiva del 0,55%. Winton rindió un 12,24% en el ejercicio hasta septiembre de Las mayores aportaciones positivas al rendimiento del fondo en el segundo trimestre de 2014 provinieron de la renta fija a largo plazo, la renta variable a largo y la compra de USD a corto. A nivel de carteras individuales, creemos que nuestros gestores a corto/largo están bien posicionados para aprovechar posibles oportunidades en Europa y Estados Unidos, si bien cuentan con la agilidad necesaria para brindar cierto nivel de protección a la cartera mediante posiciones cortas. También consideramos que nuestros gestores cuya estrategia se centra en los acontecimientos deberían estar bien posicionados en principio para beneficiarse de una mayor actividad empresarial. La rentabilidad histórica no es indicativa de los resultados futuros. El rendimiento a nivel de estrategia ygestor ylas cifras de atribución son estimaciones indicativas y están sujetas a cambios. Global Multi Asset Portfolios Fund El Subfondo generó una rentabilidad absoluta positiva por encima de su referencia en efectivo en el periodo de 12 meses. Esta rentabilidad positiva se alcanzó en un entorno de baja volatilidad del 2,5%. Mantuvimos una opinión positiva sobre la renta variable yla renta fija, aunque nuestros niveles de convicción se redujeron un tanto a principios de Este enfoque favorable al riesgo ha sido positivo para el rendimiento gracias a los buenos resultados de estrategias sensibles a la evolución del mercado utilizadas en el fondo, como es el caso del US Select Long-Short EquityFund. La generación de alfa subyacente en nuestras estrategias con cobertura en el mercado también ha sido positiva en su conjunto, destacando el rendimiento especialmente positivo de la estrategia de European Equity Plus. Dentro de estas estrategias, el US Growth Fund fue el fondo que peor rindió. Deshicimos las posiciones en fondos de US Value yus Growth, sustituyéndolos por el US EquityAll Cap Fund, una estrategia en la que confiamos más. También añadimos una posición al Global Capital Appreciation Fund, sumando otra estrategia sensible a la renta variable con un perfil de rentabilidad asimétrica atractiva. Nuestras previsiones para los activos de riesgo siguen siendo positivas, si bien nos mantenemos neutros en cuanto a la duración en general. Esperamos ver una divergencia a nivel mundial en cuanto a la política monetaria yel crecimiento entre Estados Unidos por un lado yeuropa excepto Reino Unido yjapón por otro. Los mercados de renta variable siguen teniendo valoraciones atractivas, sobre todo si se comparan con los de deuda. En la renta fija seguimos viendo un aplanamiento de las curvas de rendimientos. En cuanto a las acciones, nuestra posición sobreponderada principal sigue siendo Estados Unidos, si bien también somos positivos respecto a Europa excepto Reino Unido y Japón. Los Gestores de Inversión En Luxemburgo, a 12 de diciembre de 2014 La información recogida en este informe es histórica y, como tal, no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro. 7

10 Informe de Auditoría Dirigido a los accionistas de JPMorgan Investment Strategies Funds II Hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Investment Strategies Funds II ytodos sus Subfondos, que incluyen el Estado Consolidado del Activo Neto yla Composición de la Cartera de Valores a 30 de septiembre de 2014, así como el Estado Consolidado de las Operaciones ycambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha yun resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad del Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la preparación ypresentación fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitos legales ynormativos de Luxemburgo en relación con la preparación de estados financieros yel control interno de los mismos tal ycomo el Consejo de Administración de la SICAV considere necesario para la preparación de estados financieros que no contengan información errónea, ya sea por fraude o por error. Responsabilidad del Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos yla planificación yrealización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio del Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación del riesgo de falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración ypresentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. Una auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas ylas estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, estos estados financieros proporcionan una visión justa yverdadera de la posición financiera de JPMorgan Investment Strategies Funds II ytodos sus Subfondos a 30 de septiembre de 2014, así como de los resultados de sus operaciones ylos cambios en su activo neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha yde conformidad con los requisitos legales yreglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma. No obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative En Luxemburgo, a 12 de diciembre de 2014 representados por Régis Malcourant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2,rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

11 Estado Consolidado del Activo Neto Al 30 de septiembre de 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Consolidado USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Activo Inversiones en Valores al valor de mercado Coste de Adquisición: Efectivo en banco e intermediario financiero Importes a Cobrar por Suscripciones Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos Renuncia a la Comisión * Otros efectos a Cobrar Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Total Activo Pasivo Descubierto Bancario Importes a Pagar por Rescates Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar Comisión por Resultados Otros efectos a Pagar Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Total Pasivo Total Activo Neto Total Activo Neto Histórico 30 de septiembre de de septiembre de * Véase el apartado 3 a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 9

12 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de septiembre de 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Consolidado USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Activo neto al inicio del Ejercicio* Ingresos Ingresos por Intereses, Netos Intereses Bancarios Total Ingresos Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias Taxe d abonnement (3.370) Intereses por descubiertos Gastos varios** Menos: Renuncia a la Comisión *** Total Gastos antes de Comisión por Resultados Comisión por Resultados Total Gastos Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones ( ) ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo ( ) ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros ( ) - ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas (1.232) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo ( ) ( ) ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros (64.078) - (50.819) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas (55.045) 5 (43.659) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio ( ) Aumento/(Disminución) del Activo Neto como Resultado de las Operaciones ( ) Movimientos en el Capital Social Suscripciones Rescates ( ) ( ) ( ) Aumento/(Disminución) del Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social ( ) ( ) Total Activo neto al cierre del Ejercicio * El balance de apertura se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de septiembre de Cuando el mismo activo neto se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de septiembre de 2013 reflejó una cifra de USD. ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. *** Véase el apartado 3 a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 10

13 Variaciones de la Cantidad de Acciones Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de septiembre de 2014 Acciones en circulación al inicio del ejercicio Acciones Suscritas Acciones Rescatadas Acciones en circulación al cierre del ejercicio JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (con cobertura) , , , ,377 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD , ,849 5,151 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD , , , ,004 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (con cobertura)* , , ,604 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* , , ,817 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (con cobertura) , , , ,656 Información estadística Valor del activo neto por acción en la moneda de la clase de acción 30 September de septiembre de de septiembre de 2012 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (con cobertura) 73,39 71,37 66,94 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD 103,97 101,40 94,87 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD 110,75 107,11 99,81 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (con cobertura)* 75, JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* 103, JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (con cobertura) 1015,01 975,62 936,63 * Clase de Acción lanzada durante el ejercicio. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 11

14 Memoria de los Estados Financieros Al 30 de septiembre de Organización JPMorgan Investment Strategies Funds II (la SICAV ) es una sociedad de inversión constituida el 27 de marzo de 2006 con duración indefinida. Fue constituida como Société Anonyme en virtud de la Parte I de la Ley luxemburguesa del 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, sobre Organismos de Inversión Colectiva, yse clasifica como Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Al 30 de septiembre de 2014, la sociedad consta de dos Subfondos ycada uno de ellos comprende una cartera de inversión diferente que se compone de títulos valores, efectivo yotros instrumentos. El 27 de marzo de 2006, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. fue designada por la SICAV para actuar como Sociedad Gestora. Desde el 1 de julio de 2011, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. actúa como Sociedad Gestora conforme al Capítulo 15 de la Leyluxemburguesa de 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, y cumple con el reglamento OICVM IV. La SICAV ha sido inscrita en el Registre de Commerce et des Sociétés de Luxemburgo con el número B Cada Subfondo podrá emitir Clases de Acciones A, C, D e I, las cuales pueden diferir en cuanto al importe de suscripción mínimo, la inversión mínima y/o los requisitos de suscripción, la moneda de referencia y las comisiones y gastos aplicables. Dentro de cada Subfondo, cada Clase de Acciones puede tener una moneda de denominación que difiera de la moneda de denominación del Subfondo. La denominación de la moneda para cada Clase de Acciones se indica mediante la adición de un sufijo a la denominación de la Clase de Acciones correspondiente. 2. Principios de contabilidad más relevantes Los estados financieros se preparan de acuerdo con la normativa de Luxemburgo relativa a Organismos de Inversión Colectiva. a) Valoración de inversiones Los valores mobiliarios admitidos a cotización en una bolsa oficial o que se negocian en un mercado reglamentado de otro tipo se valoran según el último precio disponible vigente en la fecha de valoración del activo neto. En el caso de los valores que cotizan o se negocian en varias bolsas o mercados, el precio aplicable será el último del que se tenga conocimiento o, si corresponde, el precio medio en la bolsa o mercado principal. Los valores mobiliarios no admitidos a cotización en una bolsa oficial o que no se negocian en un mercado reglamentado de otro tipo se valoran según el último precio del que se tenga conocimiento. En el caso de valores cuyo precio no sea conocido o no tenga carácter representativo, el valor se determina por el precio de venta que el Consejo de Administración, actuando con prudencia y buena fe, considere racionalmente previsible. Los títulos emitidos por fondos de inversión de capital variable se valoran por su último precio o valor del activo neto del que se tenga conocimiento según los informes o datos publicados por dichos emisores o sus representantes. Los activos líquidos ylos instrumentos del mercado monetario pueden valorarse por su valor nominal más los intereses devengados, en su caso, o por su coste amortizado. Los Estados Financieros se presentan con arreglo a los valores del activo neto de los Subfondos calculados el 30 de septiembre de 2014, salvo en el caso de JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund, cuyo cálculo se realizó el 25 de septiembre de 2014 (al realizarse los cálculos del Valor del activo neto con periodicidad semanal). De acuerdo con el folleto informativo, los valores del activo neto han sido calculados utilizando los últimos tipos de cambio conocidos en el momento de efectuar el cómputo. b) Ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas sobre inversiones Las operaciones de inversión se contabilizan en la fecha de la transacción (la fecha en que se ejecuta la orden de compra o venta). En las negociaciones relativas a otros planes de inversión colectivos, las transacciones se contabilizan cuando se recibe confirmación de la negociación por parte de los agentes de transferencia subyacentes. Las pérdidas yganancias realizadas sobre venta de inversiones se calculan según el coste en libros promedio. La fluctuación de divisas asociada producida entre la fecha de compra yla fecha de venta de las inversiones se incluye en ganancias ypérdidas realizadas sobre inversiones. Las pérdidas yganancias no realizadas sobre tenencia de inversiones se calculan según el coste total en libros e incluyen las ganancias y pérdidas no realizadas sobre divisa extranjera vinculadas. c) Reconocimiento de ingresos Los ingresos por intereses devengan de forma diaria. Los ingresos por intereses bancarios se reconocen en el momento de devengo. Los ingresos por dividendos se reconocen en la fecha ex dividendo. Este ingreso se contabiliza neto de retenciones fiscales ycon los ajustes pertinentes cuando sean de aplicación devoluciones fiscales. d) Conversión de moneda extranjera La moneda de denominación de la SICAV es el USD ycada Subfondo tiene su propia moneda de referencia. La contabilidad ylos registros de cada Subfondo se expresan en la moneda base del Subfondo correspondiente. Las cantidades expresadas en otras monedas se convierten a la moneda base conforme al siguiente criterio: (i) las valoraciones de las inversiones yotros activos ypasivos expresados inicialmente en otras monedas se convierten cada día hábil a la moneda base utilizando los tipos de cambio de divisas vigentes en dichos días hábiles; (ii) las compras yventas de inversiones, ingresos ygastos en el extranjero se convierten a la moneda base utilizando los tipos de cambio de divisas vigente en las fechas respectivas de dichas transacciones. Las ganancias o pérdidas netas realizadas o no realizadas sobre operaciones de cambio de divisas representan: (i) las ganancias ypérdidas por diferencias de cambio resultantes de la venta ytenencia de monedas e instrumentos extranjeros equivalentes; (ii) las ganancias ypérdidas producidas entre la fecha de ejecución yla de liquidación de operaciones con valores ycontratos de divisas a plazo; y(iii) las ganancias ypérdidas que resulten de la diferencia entre el importe contable de los intereses y dividendos y el importe efectivamente recibido. Las ganancias ypérdidas por conversión se recogen en Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas en el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto. La moneda de referencia de los Estados Consolidados es el USD. En cuanto a las conversiones con USD, el tipo de cambio aplicado a 30 de septiembre de 2014 es el siguiente: 1 USD = 0, EUR e) Contratos de divisas a plazo Las pérdidas yganancias no realizadas sobre contratos de divisas a plazo pendientes se valoran conforme a los tipos de cambio vigentes en la fecha de valoración pertinente. Las variaciones de dichos importes se incluyen en el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto, bajo el epígrafe Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo. Las ganancias o pérdidas no realizadas se registran en Ganancias/(Pérdidas) Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo en el Estado Consolidado del Activo Neto. 12

15 Memoria de los Estados Financieros (continuación) Al 30 de septiembre de 2014 f) Contratos de futuros financieros sobre valores e índices bursátiles Los contratos de futuros financieros reglamentados se valoran al precio de liquidación cotizado en bolsa. Los depósitos de garantía iniciales se efectúan al celebrarse los contratos ypueden consistir en efectivo o valores. Durante el período en que están abiertos los contratos, los cambios en el valor de los mismos se reconocen como ganancias ypérdidas no realizadas mediante el ajuste al valor de mercado marking-to-market efectuado todos los días para reflejar el valor de mercado de los contratos al cierre de cada día hábil. Se efectúan o se reciben los pagos por variación del depósito de garantía en función de si se experimentan pérdidas o se obtienen ganancias. La frecuencia de dichos pagos por variación puede variar dependiendo de cuándo se negocie el contrato. Al cierre de un contrato, la SICAV registra una ganancia o pérdida realizada igual a la diferencia existente entre los productos - o el coste - de la operación a su cierre yel coste inicial del contrato en Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros en el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto. Las ganancias o pérdidas no realizadas se registran bajo la partida Ganancias/(Pérdidas) Netas No Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros en el Estado Consolidado del Activo Neto. Las demandas de garantía diarias se registran en Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros en el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto. 3. Comisiones y gastos a) Alternative Strategies Fund - Clase de acciones A, Clase de acciones A (con cobertura), Clase de acciones C, Clase de acciones I y Clase de acciones I (con cobertura); Global Multi Asset Portfolios Fund - Clase de acciones D (con cobertura) Las comisiones ygastos cobrados a estas Clases de acciones constituyen un porcentaje fijo del activo neto total de cada una de las mismas. Este porcentaje fijo cubre todas las comisiones ygastos asociados a la gestión de las Clases de acciones, incluyendo las Comisiones de Gestión de Inversiones, las comisiones por servicios al accionista yotros Gastos Administrativos yde Explotación, incluyendo, a título enunciativo, las Comisiones del Depositario, el Tenedor de Registro yel Agente de Transferencias; no cubre las comisiones por transacciones, comisiones por resultados, impuestos abonados sobre inversiones o gastos extraordinarios. No se cobran otros costes en relación con estas Clases de acciones, yla Sociedad Gestora absorbe la eventual diferencia que pueda darse entre los costes efectivos de las operaciones de las mismas yel porcentaje fijo. En la medida en que los costes de explotación efectivos estén por debajo del porcentaje fijo, el exceso se abona a la Sociedad Gestora yse incluye en Comisiones de Gestión yasesoramiento. En la medida en que los costes de explotación efectivos se sitúen por encima del porcentaje fijo, el importe soportado por la Sociedad Gestora se comunicará por separado como una Renuncia a la Comisión en el Estado Consolidado del Activo Neto y el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto. Este porcentaje anual fijo de comisiones ygastos se clasifica como un Coeficiente de Gastos con límite máximo. Las tasas de comisiones fijas anuales de cada clase de acciones se muestran en el Apéndice de estos estados financieros (el Apéndice ). Los Subfondos pueden invertir en OICVM yotros IIC gestionados por la Sociedad Gestora, los Gestores de Inversiones u otro socio de JPMorgan Chase & Co. Al objeto de evitar una doble imposición de la Comisión de Gestión yasesoramiento Anual sobre los citados componentes del activo: a) estos se excluyen del activo neto sobre el que se calcule la Comisión de Gestión yasesoramiento Anual; b) se invierte en OICVM o IIC mediante clases que no devenguen Comisión de Gestión yasesoramiento Anual u otra comisión equivalente a favor del grupo de los Gestores de Inversiones en cuestión; c) se excluye la Comisión de Gestión yasesoramiento Anual (o equivalente) cobrada al OICVM o IIC subyacentes descontándola de la SICAV o Subfondo; o bien d) se cobra tan solo la diferencia entre la Comisión de Gestión yasesoramiento Anual de la SICAV o Subfondo yla Comisión de Gestión yasesoramiento Anual (o equivalente) cobrada al OICVM o IIC subyacentes. Los Gastos de Explotación y Administrativos cubren: (i) Los gastos contraídos directamente por el Fondo, incluidos, entre otros, las comisiones de Depositario ylas comisiones ygastos de auditoría, la taxe d abonnement luxemburguesa y los gastos varios razonables en que hubieran incurrido los Administradores. (ii) Una comisión por servicios al fondo abonada a la Sociedad Gestora en concepto de servicios administrativos yde índole similar, la cual corresponderá al importe restante de los Gastos de Explotación yadministrativos tras deducir los gastos detallados en el apartado i) anterior. Por consiguiente, la Sociedad Gestora corre con todos los gastos contraídos en el curso ordinario de la actividad yadministración del Fondo, incluidos, entre otros, gastos de constitución como los costes de organización yregistro; gastos contables en concepto de servicios de contabilidad yadministración del fondo; gastos de la agencia de transferencia que cubren los servicios del registrador yla agencia de transferencia; servicios del Agente Administrativo yel Agente Domiciliario; comisiones ygastos varios razonables de los agentes yrepresentantes de pago; honorarios ygastos legales; gastos recurrentes por tasas de registro ycotización, incluidos los gastos de traducción; el coste de la publicación de los precios de la Acción ygastos postales, telefónicos yde fax, así como de otros métodos de comunicación electrónica; ylos costes ygastos de elaboración, impresión ydistribución del Folleto, los Documentos Informativos Clave para los Inversores o cualquier otro documento de oferta de Acciones, informes financieros y otros documentos puestos a disposición de los Accionistas. Los Gastos de Explotación y Administrativos no incluyen las Comisiones por Transacciones y los Gastos Extraordinarios. Salvo que se indique de otra manera en el Apéndice III del Folleto, los Gastos Administrativos yde Explotación soportados por las Clases de Acciones de todos los Subfondos constituyen un porcentaje fijo especificado en el Apéndice III del Folleto. Los Gastos Administrativos y de Explotación soportados por las Clases de Acciones I yx serán los gastos más bajos en los que incurra el Fondo yel porcentaje máximo detallado en el Apéndice III del Folleto. La Sociedad Gestora soportará los Gastos Administrativos y de Explotación que excedan el porcentaje especificado en el Apéndice III del Folleto. b) Comisiones por resultados De conformidad con el Contrato de Gestión de Inversiones, el Gestor de Inversiones tiene derecho a percibir, a partir de los activos netos de determinados Subfondos o Clases, tal como se establece en el Apéndice del Folleto, una comisión de incentivo anual basada en resultados (la Comisión por resultados ) si el rendimiento del subfondo supera el rendimiento de la referencia, con sujeción a la aplicación de un método de rendimiento límite (High Watermark), tal como se define en el Apéndice V yse detalla en el Apéndice III de cada subfondo. En cada Día de valoración, se calcula, cuando corresponda, la acumulación correspondiente a la Comisión por resultados para el Día de valoración anterior, yla Comisión por resultados final se paga anualmente. De conformidad con las disposiciones del Contrato de Gestión de Inversiones pertinente, el Gestor de Inversiones podrá tener derecho a percibir la Comisión por resultados de la Sociedad Gestora. En cada Día de valoración, el valor del activo neto de cada Clase de cada Subfondo al cual se aplica una Comisión por resultados, lo que incluye una acumulación de todas las comisiones ylos gastos (incluyendo la Comisión de Asesoramiento ygestión Anual, ylos Gastos operativos yadministrativos que han de ser abonados por la Clase pertinente a la tasa establecida tal como se dispone en el Apéndice del Folleto), se ajusta en función de cualesquier distribuciones de dividendos ysuscripciones yrescates efectuados en dicho Día de valoración, si los hubiera, yse agregará cualquier Comisión por resultados acumulada hasta tal día respecto de tal Clase ( Valor del activo neto ajustado ). A los efectos de calcular la Comisión por resultados, el Rendimiento por clase de acción se calcula cada Día de valoración como la diferencia entre el Valor del activo neto (ajustado tras agregar cualesquier Comisiones por resultados acumuladas) en dicho día yel Valor del activo neto ajustado el Día de valoración previo, expresado como un rendimiento basado en el valor del activo neto ajustado en el Día de valoración previo para tal clase. 13

16 Memoria de los Estados Financieros (continuación) Al 30 de septiembre de 2014 Método de Rendimiento Límite En caso de que el Rendimiento por clase de acción supere el Rendimiento de referencia yel rendimiento por clase de acción acumulado supere el rendimiento límite (High Water Mark) (tal como se establece en el Apéndice del Folleto), la acumulación de la Comisión por resultados se incrementará con el Índice de comisión por resultados multiplicado por el Rendimiento excedente multiplicado por el valor del activo neto ajustado en el Día de valoración previo para tal clase. En caso de que el Rendimiento por clase de acción no supere el Rendimiento de referencia, de la acumulación de la Comisión por resultados se deducirá (pero no será menor de cero) el Índice de comisión por resultados multiplicado por el Rendimiento excedente negativo multiplicado por el valor del activo neto ajustado en el Día de valoración previo para tal clase. Tras un período de Rendimiento excedente negativo mediante el cual la acumulación de Comisión por resultados se hubiera reducido a cero, no se acumulará una nueva Comisión por resultados hasta que el Rendimiento por clase de acción acumulativo exceda la cifra que sea mayor entre el rendimiento de referencia acumulativo y el rendimiento límite (High Water Mark) desde el comienzo del ejercicio contable de la SICAV. La Comisión por resultados acumulada en cualquier Día de valoración se reflejará en el valor del activo neto por acción sobre la base de qué suscripciones y rescates puedan ser aceptados. Al 30 de septiembre de 2014, el porcentaje de la comisión por resultados y los datos de referencia son los siguientes: Subfondo Clase de Acción aplicable Índice de comisión por resultados Referencia de resultados Método del rendimiento límite JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund USD 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund EUR con cobertura 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits, con cobertura en EUR 4. Política de distribución La política de cada Subfondo yclase consiste en reinvertir todos los ingresos yganancias de capital yno abonar dividendos. De todas maneras, el Consejo de Administración tendrá la opción, en cualquier ejercicio contable, de proponer a los accionistas de cualquier Subfondo o clase en la Junta General Anual el pago de un dividendo procedente detoda oparte delosingresos porinversiones netos de dicho Subfondo oclase, sielconsejo de Administración considera que dicha propuesta es adecuada. El Consejo de Administración podrá solo proponer el pago de un dividendo que proceda de los beneficios reales de un Subfondo o clase. 5. Impuestos De acuerdo con las normas ylos usos vigentes en el Gran Ducado de Luxemburgo, la SICAV no está sujeta al pago de un impuesto sobre la renta o capital ni a la práctica de retenciones a cuenta del impuesto sobre los dividendos. El único impuesto al que queda sujeto la SICAV en Luxemburgo es un impuesto sobre suscripciones (Taxe d abonnement) de hasta el 0,05% anual pagadero trimestralmente, calculado sobre el importe total del activo neto de cada uno de los subfondos al cierre del trimestre correspondiente. A las clases de acciones identificadas en el Apéndice se les aplica un tipo reducido del 0,01% anual. Los tipos del 0,01% y0,05% descritos previamente, según correspondan, no se aplican sobre la proporción de activos de la SICAV invertidos en otros organismos de inversión colectiva de Luxemburgo que ya están sujetas al pago de Taxe d abonnement. La SICAV no está sujeta al pago de derechos de timbre u otro impuesto sobre la emisión de acciones en el Gran Ducado de Luxemburgo. Tampoco está sujeta al pago de impuestos en dicho país sobre las plusvalías realizadas o no de su patrimonio. Aunque no se prevé la aplicación en otro país de impuestos sobre las plusvalías realizadas de la SICAV, tanto a corto como a largo plazo, los accionistas deben tener en cuenta que esta posibilidad no puede excluirse por completo. Es posible que se practiquen a la SICAV retenciones, a diferentes tipos, tanto sobre las rentas de determinados activos como sobre los intereses devengados en depósitos en efectivo en ciertos países, resultando imposible, en general, recuperar las cantidades retenidas. 6. Declaración de Variaciones en las Inversiones En el domicilio social de la SICAV es posible obtener, de forma gratuita previa solicitud, una lista con todas las compraventas relativas a cada inversión del Subfondo realizadas durante el ejercicio objeto de análisis, además de ponerse a disposición de los accionistas información adicional sobre las inversiones de la cartera del Subfondo. 7. Valor de instrumentos financieros y riesgos relacionados La SICAV celebró contratos de divisas a plazo ycontratos de futuros financieros, que conllevan, en diferentes medidas, un riesgo de mercado superior al importe indicado en el Estado Consolidado del Activo Neto. El importe de los contratos representa la participación de la SICAV en dichos instrumentos financieros. Los riesgos de mercado asociados a estos contratos derivan de las eventuales fluctuaciones de los tipos de cambio de divisas, índices yvalores de títulos subyacentes a los instrumentos. Entre otros riesgos de mercado y crédito se incluye la posibilidad de que exista un mercado no líquido en relación con los contratos, que una variación del valor de estos no se corresponda directamente con las variaciones del valor de las divisas, índices o valores subyacentes, o que la contraparte de un contrato incumpla su obligación de respetar los términos del mismo. 8. Transacciones con Partes Afines Todas las operaciones con partes afines se realizaron sin trato de favor. J.P. Morgan Chase & Co. ysus filiales son contrapartes de determinados contratos de cambio de divisas a plazo ycontratos de futuros financieros. La Sociedad Gestora, el Tenedor de Registro yagente de Transferencias, el Agente de Domiciliaciones ydistribuidor Global, los Gestores de Inversiones, el Banco Depositario, yel Agente Corporativo, Agente Administrativo, Agente de Pagos yotros Agentes de la SICAV relacionados se consideran partes afines puesto que son entidades afiliadas a JPMorgan Chase & Co. Además Elvinger, Hoss & Prussen (de quien Jacques Elvinger, que es parte del Consejo de Administración de la SICAV y socio) recibe compensación por servicios legales relacionados con la SICAV. 9. Acuerdos de comisiones en especie Los gestores de inversiones de la SICAV podrán celebrar acuerdos de comisiones en especie con intermediarios financieros con respecto a servicios utilizados para apoyar el proceso de toma de decisiones en cuanto a inversiones en beneficio de la SICAV. Los servicios de inversión recibidos a cambio de acuerdos de comisiones en especie incluyen: - servicios de investigación y asesoramiento; - análisis político y económico; - análisis de la cartera, incluyendo medición del rendimiento y valoración; - análisis de mercado; - servicios de cotización y datos; - incidentes de hardware y software informático relacionado con los bienes y servicios mencionados anteriormente; y - publicaciones sobre inversiones. Los gestores de inversiones no han realizado pagos directos por estos servicios, pero han acordado un volumen de negocio con los intermediarios financieros en nombre de la SICAV y se paga una comisión por dichas transacciones. 14

17 Memoria de los Estados Financieros (continuación) Al 30 de septiembre de Información para los Accionistas Registrados en Alemania Una lista, en la que se especifican para cada inversión de cada Subfondo el total de compras yventas realizadas durante el ejercicio considerado, podrá obtenerse sin cargo alguno solicitándola en el domicilio social de la SICAV yen la oficina del agente de información ypagos en Alemania, J.P. Morgan Bank AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main. Los accionistas tienen a su disposición información adicional sobre las inversiones dentro de la cartera de cada Subfondo en el domicilio social de la SICAV y en la oficina del agente de información y pagos en Alemania. 11. Información para los Accionistas Registrados en Suiza J.P. Morgan (Suisse) S.A. ha sido autorizada por la Autoridad Supervisora del Mercado Financiero suiza (FINMA, por sus siglas en inglés) como representante de la SICAV en Suiza e interviene también como agente de pagos. El folleto, los Documentos Clave con Información para los Inversores, los estatutos, los informes anuales ysemestrales de la SICAV yuna lista de las compras yventas realizadas por la SICAV durante el ejercicio económico pueden obtenerse, previa solicitud simple yde forma gratuita, en la sede principal del representante de la SICAV en Suiza, J.P. Morgan (Suisse) S.A., 8, rue de la Confédération, CH-1204 Ginebra, Suiza. Es posible que se abonen a los distribuidores comisiones de venta final/compensaciones con cargo a la comisión de gestión, en concepto de la distribución/comercialización del fondo de inversión. Pueden concederse reembolsos/descuentos con cargo a la comisión de gestión a los inversores institucionales que sean titulares de acciones del Subfondo para beneficio económico de terceros. 12. Comisiones de los Administradores La única retribución pagadera a los Administradores es la comisión anual. El Sr. Berndt Mayyel Sr. Peter Thomas Schwicht han renunciado a esta comisión. Las comisiones de los administradores totales correspondientes al ejercicio ascendieron a EUR, de las cuales al Presidente se le adeudaban EUR. 13. Costes de operaciones Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de septiembre de 2014, la SICAV incurrió en costes de operaciones, los cuales consisten en comisiones de corretaje relativas a la compra o venta de valores mobiliarios, derivados (excepto derivados extrabursátiles) u otros activos autorizados. La SICAV también incurrió en gastos por transacciones cobrados por el agente depositario yen gastos relativos a la compraventa de valores mobiliarios según se hace constar a continuación: Subfondos Divisa Base Costes de transacciones del Depositario (Divisa Base) Comisiones de corretaje (Divisa Base) Total (Divisa Base) JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund USD JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Evento posterior al cierre del ejercicio a) Comisiones por resultados Con efectos a partir del 9 de octubre de 2014, la Sociedad Gestora ha puesto fin al devengo de Comisiones por Resultados del siguiente Subfondo. - JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. En consecuencia, se modificará el folleto de la SICAV para reflejar la eliminación de las comisiones por resultados. 15

18 - Alternative Strategies Fund Composición de la Cartera de Valores (Valor de mercado expresado en USD) Al 30 de septiembre de 2014 Cantidad/ Valor nominal Denominación de los Valores Valor de mercado % del activo neto Cantidad/ Valor nominal Denominación de los Valores Valor de mercado % del activo neto Valores Mobiliarios Negociados en Otro Mercado Reglamentado Fondos de Inversión LUXEMBURGO Brevan Howard Investment Fund II - Emerging Markets Local Fixed Income Fund B (acc) - USD , DB Platinum - Chilton Diversified Fund I - USD , DB Platinum IV- DBX Systematic Alpha Index Fund (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - Och-Ziff European Multi-Strategy Ucits Fund B (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event Driven Ucits Fund B (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event-Driven Ucits Fund D (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Event Driven Ucits Fund E (acc) - USD , Schroder GAIA SICAV - Egerton Equity C (acc) - USD Hedged , Schroder Investment management Lux - GAIA Paulson Merger Arbitrage - E USD , Serviced Platform SICAV - Select Equity Long/Short Ucits I - USD , ,29 IRLANDA Egerton Capital - Egerton Capital Equity Fund I - USD Hedged , Marshall Wace Gavekal UCITS Fund - Developed Europe TOPS Fund A (acc) - USD , ,95 Total Fondos de Inversión ,24 Total Valores Mobiliarios Negociados en Otro Mercado Reglamentado ,24 Total Inversiones ,24 Caja ,20 Otro Activo/(Pasivo) ( ) (0,44) Total Activo Neto ,00 Distribución de la cartera al 30 de septiembre de 2014 % del activo neto Activos de renta fija Luxemburgo 75,29 Irlanda 19,95 Total activos de renta fija 95,24 Caja y Otro Activo/(Pasivo) 4,76 Total 100,00 Distribución de la cartera al 31 de marzo de 2014 ( sin auditar) % del activo neto Activos de renta fija Luxemburgo 61,64 Irlanda 20,87 Total activos de renta fija 82,51 Caja y Otro Activo/(Pasivo) 17,49 Total 100,00 16

19 - Alternative Strategies Fund Composición de la Cartera de Valores - Contratos de Divisas a Plazo pendientes (Datos en USD) Al 30 de septiembre de 2014 Fecha de liquidación Divisa Cantidad comprada Divisa Cantidad vendida Ganancias/ (Pérdidas) no realizadas 16-oct-14 EUR USD (38.087) Total (38.087) Al 30 de septiembre de 2014, la exposición del Subfondo a través de Contratos de Cambio de Divisas a Plazo en curso mediante contraparte se hace constar a continuación: Contraparte Ganancia/(Pérdida) no realizada Crédit Suisse (187) Toronto Dominion (37.900) Total (38.087) 17

20 - Global Multi Asset Portfolios Fund Composición de la Cartera de Valores (Valor de mercado expresado en EUR) Al 30 de septiembre de 2014 Cantidad/ Valor nominal Denominación de los Valores Valor de mercado % del activo neto Cantidad/ Valor nominal Denominación de los Valores Valor de mercado % del activo neto Valores Mobiliarios Negociados en Otro Mercado Reglamentado Fondos de Inversión LUXEMBURGO JPMorgan Funds - Emerging Markets EquityFund (JPM Emerging Markets EquityX (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Emerging Markets Opportunities Fund (JPM Emerging Markets Opportunities X (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Europe Equity Plus Fund (JPM Europe Equity Plus X (acc) - EUR) , JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund (JPM Global Strategic Bond Y (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund (JPM Japan Market Neutral X (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund (JPM Systematic Alpha X (acc) - USD (hedged)) , JPMorgan Funds - US Equity All Cap Fund (JPM US Equity All CapX (acc)- USD) , JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund (JPM US Select Long-Short Equity X (acc) - USD) , JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund (JPM US Smaller Companies X (acc) - USD) , JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund (JPM Global Capital Appreciation Y (acc) - EUR) , JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund (JPM Global High Yield Bond X (acc) - EUR (hedged)) , ,95 ISLAS DEL CANAL JP Morgan Senior Secured Loan Fund - GBP , ,63 Total Fondos de Inversión ,58 Total Valores Mobiliarios Negociados en Otro Mercado Reglamentado ,58 Total Inversiones ,58 Caja ,49 Otro Activo/(Pasivo) (88.171) (0,07) Total Activo Neto ,00 Distribución de la cartera al 30 de septiembre de 2014 % del activo neto Fondos de Inversión Luxemburgo 92,95 Islas del Canal 3,63 Total Fondos de Inversión 96,58 Caja y Otro Activo/(Pasivo) 3,42 Total 100,00 Distribución de la cartera al 31 de marzo de 2014 ( sin auditar) % del activo neto Fondos de Inversión Luxemburgo 95,15 Guernsey 4,03 Total Fondos de Inversión 99,18 Caja y Otro Activo/(Pasivo) 0,82 Total 100,00 18