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1 Comentario Comentario diario diario BOLSA BOLSA Mesa Contratación Comentario de Mercado Las bolsas europeas cerraron AYER de forma mixta y sin grandes variaciones mientras que las estadounidenses lo hicieron al alza, impulsadas por los buenos resultados empresariales que se están conociendo. Fueron precisamente las cifras dadas a conocer por compañías como Google e IBM en la noche del martes, y por la suiza Novartis, la holandesa Unilever y las estadounidenses McDonald s y Advanced Micro Devices durante la sesión las que mantuvieron el buen tono general en los mercados de valores. No obstante, y a los actuales niveles de precios, es evidente que los inversores necesitan algo más, que ejerza como nuevo catalizador, para seguir escalando posiciones. La aprobación en la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de EEUU) de una iniciativa para retrasar hasta el 19 de mayo el techo de endeudamiento federal, algo que entra dentro del juego político que se traen entre manos republicanos, demócratas y el propio presidente Obama, no ejerció como tal (catalizador) al estar ya más que descontado por los inversores. 1

2 Sí se esperaba que las cifras de resultados que presentó Apple ya con Wall Street cerrado pudieran ejercer como un nuevo catalizador para las bolsas. De hecho, durante toda la sesión los rumores sobre unos resultados muy por encima de lo esperado, que llevaron a las acciones del gigante tecnológico estadounidense a revalorizarse casi un 2%, fueron una constante. Sin embargo, y a pesar de que Apple superó las expectativas oficiales de los analistas, tanto sus número como las perspectivas de negocio transmitidas por los directivos de la compañía no terminaron de gustar a inversores y analistas, lo que provocó que sus acciones fueran duramente castigas en operaciones fuera de hora cedieron casi el 10%-. Las cifras trimestrales mostraron un fuerte crecimiento de las ventas, mientras que el beneficio neto se situaba al mismo nivel que un año antes el consenso de analistas oficial esperaba una caída, consecuencia de las fuertes inversiones llevadas a cabo por la compañía en el trimestre en desarrollo de productos-. No obstante, las ventas de algunos de los productos estrella de la compañía no alcanzaron lo esperado por los analistas más agresivos, mientras que las expectativas de venta y los márgenes obtenidos muestran claramente que la competencia está minando el liderazgo de Apple en muchos segmentos. Es precisamente el fuerte castigo que recibieron las acciones de Apple tras presentar la compañía sus cifras trimestrales lo que está lastrando esta mañana el comportamiento de los futuros de los principales índices estadounidenses, lo que provocará una apertura a la baja de las bolsas europeas. No obstante, el buen dato adelantado de actividad en el sector de las manufacturas chino, publicado esta madrugada el PMI manufacturas de China se ha situado en su lectura preliminar de enero en su nivel más alto de los últimos dos años y medio- creemos que moderará las caídas iniciales en las bolsas europeas. Posteriormente, serán las cifras empresariales que se den a conocer en Europa Nokia y los bancos españoles Bankinter (BKT) y Sabadell (SAB)- y EEUU -3M, y Xerox antes de la apertura del mercado bursátil estadounidense y Microsoft y AT&T tras el cierre de Wall Street- así como los datos macroeconómicos publicados en Europa las lecturas preliminares del mes de enero de los PMI manufacturas de la Zona Euro- y en EEUU empleo semanal y el índice de indicadores adelantados de diciembre- los que determinen si las bolsas occidentales retoman la tendencia alcista durante la sesión o continúan consolidando los actuales niveles de precios. Economía ESPAÑA. Según las nuevas estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), que se recogen en su informe de Perspectivas de la economía mundial, el Producto Interior Bruto (PIB) español se contraerá en 2013 un 1,5%, lo que supone un agravamiento de una décima respecto a la caída del PIB en 2012, que esta institución estima en el 1,4%, mientras que la economía española se expandirá un 0,8% en De este modo, las nuevas proyecciones del FMI para la economía española mejoran en una décima el pronóstico de contracción del PIB de España en 2012, pero implican un empeoramiento de dos décimas respecto a las anteriores previsiones del Fondo para España en 2013 y El Producto Interior Bruto (PIB) de España se contrajo un 1,3% en 2012, según las estimaciones del Banco de España (BdE). La entidad destaca el contexto financiero de "elevada tensión", la consolidación fiscal, 2

3 el desapalancamiento del sector privado y la continuada reducción del empleo como las claves económicas del pasado año. El dato estimado por el BdE mejora en dos décimas las previsiones realizadas por el Ejecutivo español, que situaban en el 1,5% la caída del PIB en el conjunto del ejercicio El BdE señala, además, que en el 4T2012 el PIB descendió un 0,6% en tasa intertrimestral, tres décimas más que el dato del trimestre anterior, lo que supone una caída del 1,7% en tasa interanual. El BdE señala que detrás de este descenso del PIB se encuentra un "debilitamiento notable" de la demanda en el 4T2012. Así, se intensificó el retroceso del consumo de los hogares, en un contexto en el que diversos factores de carácter transitorio, como el efecto del adelanto de las compras previo a la subida del IVA o la supresión de la paga extra de diciembre de los funcionarios, se sumaron a la debilidad del mercado de trabajo. Como consecuencia de todo ello, la demanda nacional registró un retroceso en el conjunto de 2012 del 3,9%, superior a la del año precedente, y a la que contribuyeron todos sus componentes, tanto de consumo como de inversión. Concretamente, el consumo privado cayó en torno al 2%, lastrado por el impacto que han tenido sobre las familias las medidas de ajuste fiscal y por el incremento de precios de los bienes que éstas consumen. Por el contrario, la demanda exterior neta atenuó, un año más, el impacto de la contracción del gasto interno sobre la actividad, con una aportación positiva de 2,6 puntos porcentuales en el promedio del ejercicio, apoyada tanto en el avance de las exportaciones como en el descenso de las importaciones. Por el lado de la oferta, el BdE afirma que todas las ramas productivas empeoraron sus registros respecto a 2011, con descensos del valor añadido en la industria, en los servicios de no mercado y, sobre todo, en la construcción, y un crecimiento prácticamente nulo en los servicios de mercado. En cuanto al empleo, señalar que éste disminuyó a un ritmo superior al del año previo, estimándose un descenso del número de ocupados del 4,3%, en parte como resultado del retroceso del empleo público, que cayó por primera vez desde que se iniciara la crisis. El sector público también influyó en la caída del 0,6% de los costes laborales en 2012, debido fundamentalmente a la bajada de los salarios públicos.. Según datos difundidos por el Instituto Nacional de Estadística (INE), los hoteles españoles registraron 12,3 millones de pernoctaciones en diciembre 2012, lo que supone un descenso del 5,1% respecto al mismo mes de Por su parte, los precios hoteleros registraron en dicho mes un recorte del 1,6%, con una facturación por habitación ocupada (ADR) de EUR 70,3 de media, lo que supone un 1,7% más en relación al mismo mes de 2011, y unos ingresos por habitación disponible (RevPar) de EUR 28,1, lo que supone una caída del 0,7%.. El Plan PIVE de incentivos a la compra de coches ha generado una recaudación fiscal de EUR 296 millones y un impacto económico total de EUR 930 millones, al tiempo que ha ayudado a mantener o generar empleos y a contener el IPC en 0,15 puntos porcentuales, según dijo ayer el vicepresidente ejecutivo de la Asociación Española de Fabricantes de Automóviles y Camiones (Anfac), Mario Armero. Además, aseguró que el Plan PIVE ha sido un "absoluto éxito" del Ministerio de Industria. Cabe recordar que el presupuesto del mencionado plan ascendía a EUR 75 millones y a él se acogieron vehículos. Por todo ello, Anfac y el resto de asociaciones del sector han pedido al Gobierno la renovación del plan o la puesta en marcha de otro similar, pues, de lo contrario, las ventas de coches podrían caer este año al mínimo histórico de unidades. Armero aseguró, además, que su "aspiración" es que, con incentivos a la compra y con la "ansiada" recuperación económica en el 2S2013, se pudiera llegar en la totalidad del ejercicio a un nivel de entre y matriculaciones. 3

4 UNION EUROPEA (UE); ZONA EURO. El Gobierno portugués ha anunciado que en 2012 cumplió con el déficit establecido para las administraciones públicas fijado por el programa de asistencia financiera de la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Así, según cálculos del Ministerio de Finanzas, el déficit fue de EUR millones, lo que supone un 5% del Producto Interior Bruto (PIB), frente al tope de establecido por la troika de EUR El ingreso por la venta de la gestora de aeropuertos ANA al grupo francés Vinci contribuyó a lograr este resultado.. La deuda pública de la Zona Euro se situó en el 90,0% en relación a su Producto Interior Bruto (PIB) en el 3T2012, lo que supone una décima más que en el trimestre precedente. En la UE-27 aumentó en la misma medida y alcanzó el 85,1% del PIB de la región. En comparación con el mismo período de 2011, la proporción de deuda con respecto al PIB creció 3,2 puntos en la Zona Euro y 4,4 puntos en la UE-27, según cifras de Eurostat. Las tasas más altas de deuda pública sobre el PIB al cierre del 3T2012 se registraron en Grecia (152,6%), Italia (127,3%), Portugal (120,3%) e Irlanda (117,0%), mientras que las más bajas fueron las de Estonia (9,6%), Bulgaria (18,7%) y Luxemburgo (20,9%). En España, la deuda pública se situó en el 77,4% del PIB, 1,4 puntos más que en el trimestre precedente. En comparación con el 2T2012 la deuda pública aumentó en quince Estados miembros, disminuyó en once y permaneció estable sólo en Eslovenia. Los mayores incrementos entre el 2T2012 y 3T2012 se observaron en Irlanda (5,9 puntos), Grecia (3,4 puntos) y Portugal (2,9), frente a las bajadas más significativas de Letonia (2,6 puntos), Malta (2,5 puntos) y Austria (1,3 puntos). En comparación con el 3T2011 veintidós estados miembros aumentaron su tasa de deuda pública y cinco la redujeron. Las mayores subidas interanuales fueron las de Chipre (17,5 puntos), Irlanda (13,4 puntos) y España (10,7 puntos), mientras que en el otro extremo se situaron Grecia (11,1 puntos), Hungría (4,8 puntos) y Letonia (3,6 puntos). EEUU. La Casa de Representantes ha aprobado una ley para permitir al Gobierno endeudarse lo suficiente para evitar un default durante al menos cuatro meses. La nueva ley, aprobada con 285 votos a favor y 144 en contra, será ahora enviada al Ejecutivo, que ha anunciado que el presidente Obama la ratificará. Esta nueva ley suspende el tope máximo de $ 16,4 billones de endeudamiento federal y lo restaurará el próximo 19 de mayo incluyendo el endeudamiento adicional requerido desde la entrada en vigor de la nueva ley, cifra que podría alcanzar $ millones.. La Agencia Federal para la Financiación de la Vivienda (The Federal Housing Finance Agency's) publicó ayer que los precios de la vivienda aumentaron en noviembre un 0,6% en relación a octubre en datos ajustados estacionalmente. El consenso de analistas esperaba un incremento algo mayor, del 0,7%. En tasa interanual los precios aumentaron un 5,6%. Aún así, los precios se mantienen todavía un 15,2% por debajo del nivel alcanzado en el pico del ciclo en

5 ASIA. El economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Olivier Blanchard, ha señalado que los crecientes comentarios sobre una guerra de divisas, surgidos tras las medidas adoptadas por el Banco de Japón, son exagerados. Recientemente en Banco de Japón se ha comprometido a comprar activos para luchar contra la deflación, lo que ha suscitado comentarios de guerra de divisas y de políticas de empobrecimiento del vecino, entendidas como tales aquellas que van destinadas a solucionar los problemas de un país pero que perjudican a otros.. La lectura preliminar (flash) del índice de gestores de compra elaborado por HSBC se situó en enero en 51,9 puntos, lo que supone el mayor registro de los últimos dos años y el quinto mes consecutivo de mejora del indicador. En diciembre el indicador se había situado en 51,5 puntos y en noviembre en 50,5 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 indica expansión en la actividad. La aceleración de la producción de las fábricas y una mejora en los nuevos pedidos de exportación contribuyeron a impulsar al alza el índice. Asimismo, se registró una mejoría en el empleo, mientras que las existencias de productos acabados retrocedieron. Empresas. El miércoles 23 de enero la agencia de calificación de crédito Japan Credit Rating Agency Ltd. (JCR), utilizada para las emisiones de deuda realizadas en Japón, publicó su decisión de rebajar la calificación crediticia de largo plazo de TELEFÓNICA (TEF) desde A con perspectiva negativa a A- con perspectiva negativa. Por otro lado, TEF deberá pagar una multa de EUR 66,89 millones a la Comisión Europea por concertar con su competidor portugués, Portugal Telecom, una estrategia comercial que evitaba competir entre ambos en el mercado de telecomunicaciones en la península ibérica. La Comisión Europea ha impuesto esta sanción, que en el caso del operador portugués asciende a EUR 12,29 millones, tras estudiar el contrato de adquisición en 2010 por parte de TEF de la empresa brasileña de telecomunicaciones Vivo, que hasta entonces era propiedad compartida de ambas compañías. Éstas incluyeron una cláusula en el contrato en el que "indicaban que no competirían entre sí en España y Portugal a finales de septiembre de 2010", una práctica que infringe el Tratado fundacional de la UE sobre reglas de la Competencia. TEF ha expresado su "absoluta discrepancia" con la resolución y ha anunciado que pondrá un recurso al fallo de "manera inminente". Además, recuerda que los acuerdos "fueron hechos públicos y notificados a las autoridades en su día".. GRUPO CATALANA OCCIDENTE (GCO) informa que la agencia de calificación AM Best asignó a las principales entidades operativas de la sociedad, Seguros Catalana Occidente y Seguros Bilbao, la calificación de fortaleza financiera (FSR) de A- (excelente) con perspectiva estable.. REYAL URBIS (REY) salió al paso de las noticias aparecidas en diversos medios para hacer constar que continúan las negociaciones entre REY y sus acreedores financieros para alcanzar un acuerdo de refinanciación y que por el momento no se ha alcanzado aún un acuerdo con las entidades acreedoras de REY al respecto. La propuesta de restructuración planteada por REY pivota sobre la base de un proceso de reorganización societaria (vía segregación de activos y pasivos) a favor de una filial de REY, a la que se transmitirían la práctica totalidad de activos y pasivos, eliminando el recurso de los acreedores financieros a REY por dichos pasivos transmitidos a la mencionada filial. Ésta sería la encargada de gestionar la puesta en valor de dichos activos recibidos para que los mismos puedan posteriormente enajenarse y, con el producto de dicha enajenación, se cancelen las correspondientes 5

6 financiaciones asociadas. Todo ello, sin perjuicio de la opción que tendrían los acreedores financieros de aceptar la cancelación total de sus créditos mediante dación en pago de los correspondientes activos transmitidos a la mencionada filial. Por su parte, REY mantendría una serie de activos y pasivos que le permitirán continuar desarrollando sus actividades en el futuro. Los términos de las financiaciones que permanezcan en REY serían objeto de modificación para ajustarlos al nuevo plan de negocio de REY tras la operación de segregación. Por el momento no se contempla en las mencionadas negociaciones previsión alguna en relación con una posible exclusión de negociación de la sociedad.. El BBVA anunció ayer que prevé invertir $ 100 millones (aproximadamente EUR 75 millones) en compañías tecnológicas incipientes (start ups) con proyectos relacionados con la industria financiera, para mejorar el conocimiento de la entidad sobre nuevas tendencias en banca. Según BBVA, su oficina de Silicon Valley (San Francisco (EEUU)) está alcanzando acuerdos con empresas en fase de lanzamiento y fondos de capital riesgo para identificar oportunidades de proyectos innovadores en el ámbito financiero.. INDRA (IDR) se ha adjudicado dos contratos para suministrar sistemas de radioayudas (DVOR y DME) al proveedor de servicios de navegación aérea Airservices Australia, según ha informado este miércoles la multinacional española. Estos contratos forman parte de la fase final del programa Navigation Extension Program (NAVEX), dirigido a renovar los sistemas que establecen las aerovías en el espacio aéreo del continente australiano.. La Comisión Nacional de la Competencia (CNC) ha aprobado con condiciones la compra de Ascensores Enor por parte de ZARDOYA OTIS (ZOT), anunciada el año pasado, según la resolución del expediente de concentración publicada por el organismo supervisor. ZOT comunicó en agosto la compra, financiada mediante una ampliación de capital, de Enor, a su vez dueña de una serie de filiales que operan en los sectores de ascensores, escaleras mecánicas y puertas automáticas en España y Portugal.. El Grupo ACS ha procedido a la venta definitiva a tres entidades de un total de acciones de su autocartera al precio que resulta de la media ponderada de cotización hasta las horas de ayer menos un 3%, lo que da lugar a un precio unitario por acción de EUR 17,83 y a un importe total de EUR Adicionalmente, ha suscrito un contrato de derivados sobre igual número de acciones de ACS, liquidable únicamente en dinero y a un plazo de dos años prorrogable por un año más.. Según el diario Expansión, SACYR (SYV) mantiene conversaciones con la banca acreedora para buscar soluciones para su filial Vallehermoso. Una de las opciones planteadas por SYV consiste en la cesión de activos (suelo y viviendas) a cambio de liquidar deuda asociada, que hasta septiembre de 2012 ascendía a EUR millones. En la práctica, esta dación en pago se traduciría, según el diario, en una quita por la que banca y SYV compartirían conjuntamente las pérdidas por la caída del precio de los inmuebles en DIA anunció ayer su incorporación a la asociación Asedas, que aglutina a 400 empresas del sector de la distribución, entre ellas Mercadona. Hasta ahora, DIA formaba parte de otra patronal de los supermercados, Aces.. El diario Cinco Días publica hoy que el ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, ha recuperado el real decreto para compensar a GAS NATURAL FENOSA (GAS) vía tarifa el coste de su laudo con Sonatrach, cifrado en EUR 157 millones. Ello supondría la subida del 1% de la tarifa de gas. El diario señala que el Ministerio de Industria, Energía y Turismo (MIET) ya aplicó un recargo en la tarifa de gas para cubrir dicho riesgo.. JAZZTEL (JAZ) liquidará en abril el último pago correspondiente a su deuda de bonos. El último desembolso ascenderá a EUR 35 millones, de los que EUR 33 millones corresponden al pago del principal remanente de esta deuda. JAZ prevé dejar a cero su deuda financiera neta antes de la puesta en marcha de su plan de despliegue de redes de fibra óptica.. Iberia, aerolínea integrada en IAG, ha empezado a ofrecer sus servicios de mantenimiento fuera del sector aeronáutico. La compañía se ha dirigido al sector energético para ofrecer servicios de conservación de turbinas industriales de gas. El primer contrato lo ha firmado con ENDESA (ELE), para la que reparará una turbina FT8 fabricada por PWA. 6

7 . MEDIASET (TL5) recurrirá ante el Tribunal Supremo la multa de EUR 3,6 millones que le impuso en julio de 2011 la Comisión Nacional de la Competencia (CNC) por no haber detallado en el plazo exigido su plan de actuaciones en el proceso de concentración con Cuatro, y que ha ratificado ahora la Audiencia Nacional.. ACCIONA (ANA) ha puesto en marcha un parque eólico de 30 MW en Croacia, en la región de Split Dalmatia. El parque cuenta con 20 aerogeneradores de 1,5 MW de potencia unitaria. Esta es la primera instalación de este tipo de ANA en el país. Noticias Nacionales. El ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, Montoro, dijo ayer que la regularización fiscal aprobada por el Gobierno ha permitido aflorar al menos EUR millones, según datos provisionales. No obstante, Hacienda ha recaudado solo EUR millones debido a la prescripción del 70% del fraude aflorado, sobre el que Hacienda no puede exigir el pago de impuestos. Además, Montoro puntualizó que denominada amnistía fiscal "no encubre el delito cometido, en contra de lo que se viene diciendo". Según dijo, el Ejecutivo ha endurecido las medidas antifraudes y de blanqueo de capitales, que podrán utilizarse contra los beneficiarios de dicha amnistía.. El ex ministro de Trabajo, Jesús Caldera, máximo responsable ejecutivo de la Fundación Ideas, destituyó ayer de forma inmediata a su director general de dicha fundación, Carlos Mulas, y le pidió que devuelva los más de EUR abonados a la supuesta columnista Amy Martin.. La Comunidad de Madrid consiguió ayer emitir en dos operaciones toda la deuda autorizada para 2013, por importe de EUR millones, según datos de la Consejería de Economía y Hacienda del gobierno de dicha comunidad autónoma.. El presidente del gobierno autonómico de Cataluña, Mas, dijo ayer que iniciará "pronto" los contactos con el Gobierno para hablar del contenido de la declaración a favor del derecho a decidir aprobada este miércoles por el pleno del parlamento autonómico.. Por su parte, el ministro de Asuntos Exteriores y de Cooperación, García-Margallo, aseguró que el Gobierno no va a permitir "nunca" una consulta que no se ajuste a la legalidad y señaló que la declaración aprobada por el parlamento autonómico catalán es "retórica y sin efectos jurídicos". Noticias Internacionales. La canciller alemana, Angela Merkel, expresó ayer su deseo de que Gran Bretaña continúe siendo miembro de la Unión Europea, aunque exigió de su primer ministro, David Cameron, disposición al compromiso en el debate sobre la reforma de la UE.. El gobierno de Corea del Norte ha afirmado que prepara una nueva prueba nuclear y que continuará con el lanzamiento de satélites y misiles de largo alcance, al tiempo que aseguró que estas acciones estarán dirigidas contra su "enemigo" EEUU., S.A. no asume ninguna responsabilidad por posibles errores de hecho u opinión contenidos en este documento, el cual está basado en información obtenida de fuentes fidedignas. Este documento no representa una oferta de compra o venta de valores. Los clientes de, S.A. y sus empleados pueden tener una posición o haber realizado transacciones sobre cualquiera de los valores a los que se hace referencia en este documento., S.A. es una entidad sometida a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) 7

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