XIV Congreso de Riesgo Financiero Retos y herramientas para una gestión integral

Transcripción

1 XIV Congreso de Riesgo Financiero Retos y herramientas para una gestión integral RIESGO DE MERCADO Desafío de la banca local frente a Volcker Rule, Emir y Dodd Frank 20 de agosto de 2015

2 Regulation CIB Taller: La normativa que ha surgido en Estados Unidos y la Unión Europea, luego de la crisis de 2008, busca velar por la estabilidad del sistema y defender los intereses del consumidor financiero. Estos marcos regulatorios tienen un gran efecto sobre otras jurisdicciones al considerarse como estándares a seguir. Esta conferencia buscará aclarar los cronogramas, umbrales y definiciones de la norma y resolver inquietudes de los asistentes sobre su aplicación. 2

3 Origen: La crisis financiera de 2008 Crisis 2008 Compromiso de los líderes del G-20 (Pittsburg septiembre 2009) Todas las operaciones de derivados Over The Counter (OTC) estandarizados deberían ser pactados en bolsas de valores o plataformas electrónicas de negociación [ ] y compensadas y liquidadas a través de contrapartes centrales de valores (CCPs) [ ]. Las operaciones de derivados OTC deberían ser reportadas a entidades cuya función sea concentrar esa información Estados Unidos elaboró la Regulación Dodd Frank para dar cumplimiento a los acuerdos del G20 pactados en La Unión Europea desarrolló la European Market Infrastructure Regulation (EMIR) y otras regulaciones Las autoridades mexicanas emiten modificaciones a la regulación de derivados (Reglas Tripartitas) y otras regulaciones. Página 3

4 Origen: La crisis financiera de 2008 Desde la crisis del 2008, se ha desarrollado un esfuerzo Internacional (IOSCO, BASILEA, Financial Stability Board) para regular las operaciones con Derivados extrabursátiles u OTC. USA EUROPA MEXICO DODD FRANK ACT (Julio 2010) - Estabilidad Financiera (Título I) - Derivados (Título VII) - Pagos, compensación & liquidación (Título VIII) EMIR (Agosto 2012) MiFID 2 y MiFIR (Abril 2014) CRD IV (Enero 2014) REGLAS TRIPARTITAS CARGAS DE CAPITAL - Investor Protection Reform - Credit Rating Agency Reform - The Volcker Rule Provisions (Title VI) - Compensation and Corporate Governance, etc. T (También en Europa se han desarrollado una serie de normas adicionales sobre temas similares y otros temas.) (También en México se han desarrollado una serie de normas adicionales sobre temas similares y otros temas.) MiFIR: Markets in Financial Instruments Regulation. MiFID: Markets in Financial Instruments Directive. Página 4

5 Objetivos comunes Es conveniente recordar lo que la regulación internacional, en seguimiento a los acuerdos del G20, la Ley Dodd-Frank* (USA), EMIR (Europa), Reglas Tripartitas (México), etc. buscan: 1. Estandarización de Productos y su Liquidación en Cámaras. 2. Establecimiento de Márgenes Iniciales, Colateralización y Costo de Capital mayor para Operaciones no liquidadas en Cámaras. 3. Operación en Mercados Organizados o stemas Electrónicos. 4. Informar a un Repositorio Central de las transacciones efectuadas. * Dodd Frank: Title I Financial Stability, Title VII Swaps and derivatives regulation and Title VIII Payment, Clearing and Settlement Supervision. Página 5

6 Cronograma general ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Cambios Regulatorios para Derivados OTC Julio 2010 Dodd Frank Act Agosto 2012 EMIR Abril 2015 Reglas Tripartitas Operaciones de Derivados OTC se deberán reportar CFTC: 4Q2013 SEC: En discusión Febrero 2014 Marzo 2012 Modificación en: Abril 2015 Derivados Estandarizados se deberán operar en Bolsas o Plataformas Electrónicas Derivados Estandarizados se deberán compensar y liquidar a través de CCPs Mayores cargas de capital regulatorio para derivados OTC Técnicas de Mitigación de Riesgos para operaciones de derivados OTC Requerimientos de colateral para derivados OTC CFTC: Feb 2014 SEC: En discusión CFTC: 4Q2013 SEC: En discusión 1- Enero (entidades- "advanced approach") 1- Enero para el resto CFTC: Nov ( SWAP documentation rules) Q3-2015: Propuesta Sep 2016: Entrada en vigor "Trading Obligation" (MiFID) se espera para enero 2017 el RTS (EMIR) es aprobado en sep 2015, entonces, entra en vigor: Marzo Entró en vigor: Junio 15, 2015 Prórroga para operativa en No- QCCPs: Dic 15, 2015 Derivados Estandarizados: Abril 1, 2016 y Nov 16, 2016 Derivados Estandarizados: Abril 1, 2016 y Nov 16, 2016 Entra en vigor: Septiembre 30, 2015 Sep 2013 Abril 1, 2016 Sep Mar 2017 para el Variation Margin Sep para el Initial Margin En análisis Página 6

7 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Cambios Regulatorios para Derivados OTC Julio 2010 Dodd Frank Act Agosto 2012 EMIR Abril 2015 Reglas Tripartitas Con relación a las primeras aprobaciones de equivalencia jurídica: Globally agreed reforms of derivatives markets like all financial services reforms will only work in international markets if regulators and supervisors rely on each other. Today's decisions show that the EU is willing to defer to the regulatory frameworks of third countries, if they meet the same objectives as EU rules. Ahora la Equivalencia Regulatoria juega un papel muy importante: Ø Posibilidad de hacer negocios en igualdad de condiciones con otras regiones. Ø Las operaciones intragrupo podrán ser exentas del clearing siempre y cuando la legislación de derivados local sea equivalente a la de EMIR. Ø Elemento en la aprobación de la CCP Ø Menores cargas de capital. Clasificación de entidades: USA: US-Person / Swap Dealer, Major Swap Participant, Eligible Contract Participant, etc. Europa: Financial Counterparty (FC), Non-Financial Counterparty +, Non-Financial Counterparty -. México: Se clasifican por Entidades Financieras, Inversionistas Institucionales, Inversionistas calificados, Entidad Financiera del Exterior. Página 7

8 Comparativo Regulación Derivados en diferentes regiones EUROPA USA MÉXICO Promover la operación de derivados en Mercados Organizados Carga de capital x R contraparte CRDIV Clasificar contrapartes EMIR FC, NFC y NFC + SDs, MSPs, ECPs Grupos I - X Mayor carga de capital x OTC CRDIV Coeficiente Cobertura Liquidez CRDIV Plataformas de Negociación MiFID II / MiFIR Técnicas de Mitigación de Riesgos Contrato Marco EMIR Confirmaciones EMIR T+1 T+1 T Reconciliación EMIR Portfolio compression EMIR Mandatory Clearing/ Liq. Vía CCPs EMIR/CRDIV En proceso En proceso Garantías x Derivados no liq. via CCPs EMIR En proceso En proceso En proceso Reporting de operaciones de derivados Reportar operaciones EMIR Uso de CCP o reporting entity EMIR CCP o RE CCP o RE CCP o Ext Reconocimiento de Mercados por las autoridades Aprobación de mercados Aprobación de CCPs externas Página 8

9 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Operaciones de Derivados OTC se deberán reportar CFTC: 4Q2013 SEC: En discusión Febrero 2014 Marzo 2012 Modificación en: Abril 2015 En USA y Europa se promueve la utilización de Reporting Entities o Swap Data Repositories (en USA) (ejemplo: DTCC) para que las entidades financieras realicen el reporting. En otras geografías, sólo se establece que sean las CCPs locales quien concentren y realicen el reporte de operaciones. En USA y Europa se debe contar con un número de registro específico para reportar operaciones [ Legal Entity Identifier (LEI) / CFTC Interim Compliant Identifier (CICI)], sea entidad local o extranjera. En México, la regulación para la emisión de LEI está en desarrollo. En USA, adicionalmente, la CFTC modificó las reglas ( large trader reporting program ) para identificar a los participantes del mercado de futuros y swaps, conocer sus cuentas y su naturaleza. Se creó un sistema gremial (FIA Tech OCR Portal), donde las entidades No-USA también deben subir su información, aunque no sean US-brokers. Página 9

10 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Derivados Estandarizados se deberán operar en Bolsas o Plataformas Electrónicas CFTC: Feb 2014 SEC: En discusión "Trading Obligation" (MiFID) se espera para enero 2017 Derivados Estandarizados: Abril 1, 2016 y Nov 16, 2016 Los Derivados Estandarizados no son los mismo en todos los países. En USA: CDS e IRS a través de Swap Execution Facilities (SEFs, por ejemplo: Bloomberg, MarketAxess, TradeWeb) En Europa: IRS, CDS y FX NDF En México, por el momento sólo se ha aprobado 1 (IRS-SWAP TIIE 28) Página 10

11 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Derivados Estandarizados se deberán compensar y liquidar a través de CCPs CFTC: 4Q2013 SEC: En discusión el RTS (EMIR) es aprobado en sep 2015, entonces, entra en vigor: Marzo Derivados Estandarizados: Abril 1, 2016 y Nov 16, 2016 Los Derivados Estandarizados no son los mismo en todos los países. En USA: IRS, CDS. En Europa: IRS, CDS y FX NDF (en revisión) En México, por el momento sólo se ha aprobado 1 (SWAP TIIE 28) No todas las CCPs pueden liquidar los mismos productos. Por ejemplo: LCH está incorporando la liquidación en MXN para las entidades financieras europeas que operan en MXN. CME (en USA) si tiene la liquidación en MXN. Ahora se recomienda que las CCPs estén aprobadas o reconocidas. Este reconocimiento significará tranquilidad a la contraparte extranjera en su proceso de liquidación y menores cargas de capital regulatorio. Contar con la infraestructura en otros países para acceder a las CCPs es básico; pero ahora, además, las entidades financieras deben publicar abiertamente su clasificación para que su contraparte puedar seguir los criterios regulatorios y tiempos para la liquidación. Página 11

12 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Mayores cargas de capital regulatorio para derivados OTC 1- Enero (entidades- "advanced approach") 1- Enero para el resto Entró en vigor: Junio 15, 2015 Prórroga para operativa en No- QCCPs: Dic 15, 2015 Entra en vigor: Septiembre 30, 2015 Clasificación de entidades: USA: el regulador distingue entre: Banking Organizations subject to the advanced approaches risk-based captial rules, and the rest of Banking Organizations. Europa: Financial Counterparty (FC), Non- Financial Counterparty +, Non-Financial Counterparty -. México: Se clasifican por grupos (entidades de gobierno, operaciones compensadas a través de una CCP, gobiernos y bancos extranjeros, corporaciones, etc.) El cálculo de Capital por Riesgo de Crédito incluye: tipo de contraparte y mecanismo de concertación y liquidación (ponderación por Riesgo de Crédito), producto y exposición al riesgo, calificación de contrapartes, fondo de incumplimiento de CCPs. En la parte de Riesgo Operacional, el contar con Modelos Avanzados y aprobados por las autoridades, redundarán en una menor carga de capital regulatorio. Página 12

13 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Técnicas de Mitigación de Riesgos para operaciones de derivados OTC CFTC: Nov ( SWAP documentation rules) Sep 2013 Abril 1, 2016 CONTRATO CONFIRMACIONES RECONCILIACIONES PORTFOLIO COMPRESSION RESOLUCIÓN DE DISPUTAS En Europa y USA, se establecieron criterios específicos de cómo cumplir con las técnicas de mitigación. (Carta No-Action Relief de la U.S. COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION / Julio 11, 2013) CONFIRMACIONES Financial and Non-Financial Counterparties above threshold Non-Financial Counterparties below threshold IRS and CDS Other Deriv. IRS and CDS Other Deriv. March T+ 2 T+ 1 T + 3 T+ 2 T+ 1 T + 5 T Aug 28 Feb 31 Aug T + 3 T+ 2 T + 4 T+ 2 RECONCILIACIONES En otras geografías, se dejó a criterio de las entidades financieras documentar en políticas internas cómo aplicar las técnicas de mitigación de riesgos. Financial and Non-Financial Counterparties above threshold Non-Financial Counterparties below threshold >500 trades >50 and <500 <50 trades >100 trades <100 trades Each business day Once per week Once per quarter Once per quarter Once per year Página 13

14 Mismo objetivo, diferente implementación. ACUERDOS G20 USA: EUROPA: MÉXICO: Requerimientos de colateral para derivados OTC Q3-2015: Propuesta Sep 2016: Entrada en vigor Sep Mar 2017 para el Variation Margin Sep para el Initial Margin En análisis gue en definición, sin embargo, significará cambios importantes en la forma de colateralizar: En la operativa de derivados OTC: Se incorpora el Initial Margin (exposición futura potencial). Se exigirán colateral de mayor calidad y líquido. Initial Margin. El intercambio de colateral será a nivel entidad individual, pero el cálculo de los Thresholds se está considerando a nivel grupo. Tratamiento del colateral. El colateral entregado/recibido como Initial Margin : Deberá estar segregado de las posiciones propias, de terceros y de otro colateral. No deberá ser hipotecado, entregado en garantía para otros fines o reusado de cualquier forma. Colateral de clientes (no de contrapartes) si podría reusarse. El colateral entregado/recibido como Variation Margin : No requiere ser segregado. Página 14

15 VOLCKER RULE Volcker Rule * prohibe el Propietary Trading y la inversión o patrocinio en Hedge Funds o Private Equity Funds, referidos como Covered Funds. Propietary Trading: Proprietary trading (también conocido como "prop trading") sucede cuando una entidad realiza transacciones con acciones, bonos, monedas, commodities, derivados u otros instrumentos financieros con sus propios recursos, en lugar de usar los recursos de sus clientes, para obtener un beneficio económico propio. Volcker Rule asume que cuando se realizan transacciones por cuenta propia (acting as Principal ) es una actividad especulativa. Por tanto, actividades que podrían considerarse Propietary Trading : Una transacción cuyo propósito sea: Compra-venta de corto plazo Beneficiarse de los movimientos de precio en el corto plazo Beneficios por arbitraje en el corto plazo Cobertura de alguna de las anteriores Posiciones de trading. * Volcker Rule es el nombre común como se le identifica a la Sección 619 de la Regulación Dodd-Frank Act (DFA). Página 15

16 VOLCKER RULE ACTIVIDADES PERMITIDAS ACTIVIDADES EXCLUIDAS FUERA DEL ALCANCE DE LA DEFINICIÓN DE PROP TRADING 1. Market-Making 2. Cobertura de Riesgos 3. Underwriting 4. Totally Outside of the United States (TOTUS) 5. Trading con US- Government securities 6. Trading con Non-US Government securities 7. Operativa por instrucciones de clientes 1. Reporto 2. Préstamo de valores 3. Manejo de liquidez del banco 4. Servicios de compensación 5. Actividades relacionadas con la función de agente, broker o custodio Créditos o préstamos ( loans ) No instrumento (deuda/ acción), no derivado. FX Spot (liquidación en T+2 y en especie) Spot Commodity (entrega física) No incluye: derivados, futuros, opción. Página 16

17 Desk Mandates, Métricas y CI Una vez etiquetadas y agrupadas las mesas bajo los criterios Volcker, para monitorear la actividad se desarrollará lo siguiente: Métricas y Modelo de Control Interno. MÉTRICAS PREDEFINIDAS PROPÓSITO Administración de Riesgos Fuentes de ingreso MÉTRICA Límites de riesgo y posiciones, así como consumo Sensibilidades de riesgos VaR y Stress VaR Fuentes de ingreso y pérdidas Actividad enfocada al cliente Rotación de inventarios (posiciones) Antigüedad del inventario (posiciones) Tasa de operativa enfocada/orientada al cliente CUÁNDO COMENZAR A REPORTAR? Cuando el monto consolidado de activos y pasivos de la Entidad Financiera alcance los siguientes límites: Más de 50 billones (US) Junio 30, 2014 Entre 25 y 50 billones (US) Abril 30, 2016 Entre 10 y 25 billones (US) Diciembre 31, 2016 Menos de 10 billones No requiere reportar Página 17

18 VOLCKER RULE Jul 21, meses CEO attestation: marzo 2016 Dependiendo del tipo y tamaño de la entidad, desarrollo de un Enhance Compliance Program incluye: Management Framework Internal Controls Recordkeeping Policies & Procedures Training Independent Testing Implementación y testing del Enhance Compliance Program Página 18

19 Regulation CIB Conclusiones SI UNA ENTIDAD FINANCIERA LATINOAMERICANA QUIERE OPERAR DERIVADOS, DEBE OBSERVAR, ADEMÁS DE SU NORMATIVA LOCAL, Entidad americana Entidad europea Entidad mexicana Entidad canadiense DODD FRANK ACT EMIR REGLAS TRIPARTITAS REGLAS CANADIENSES Objetivo el mismo Instrumentación un poco diferente Cambios importantes en la infraestructura y forma de operar de las entidades financieras. 19

20 Conclusiones Estamos en un periodo de transición, que significa evolución de prácticas locales a estándares internacionales. Esta estabilización regulatoria durará algunos años. Las entidades financieras deben promover y apoyar a que las autoridades de cada país logren la equivalencia regulatoria. No debe promoverse el Arbitraje Regulatorio. La cada vez mayor coordinación entre autoridades de diferentes regiones es muy importante en esta etapa de transición. Estos acuerdos del G20 y la nueva regulación emitida, da mayor poder a las autoridades para supervisar instituciones financieras más complejas y donde la extraterritorialidad ya no es límite. New Commodity Futures Trading Commission Chairman Timothy Massad has demonstrated a willingness to re-explore some of the controversial decisions made with respect to the CFTC s cross-border approach to the swaps markets, which has raised concerns among international regulators due to its overly-expansive approach. We expect the CFTC will continue to discuss swaps cross-border issues with foreign regulators and this will lead to discrete changes to the CFTC s cross-border swaps guidance to reflect increased co-ordination with Europe and other major jurisdictions Página 20

21 Conclusiones Ahora, una entidad financiera que es parte de un grupo financiero mundial debe entender y cumplir la regulación como grupo financiero, no en forma aislada; lo que significará menores cargas de capital como grupo y procedimientos operativos estándares. Esto mismo aplica a quienes realicen actividad crossborder, deben conocer la normativa de los países con los cuales operan. Estos cambios regulatorios buscan cambiar y robustecer la infraestructura de los mercados y que las entidades financieras cuenten con un mejor control de sus exposiciones de riesgo y estén mejor preparadas (control de riesgos, capital disponible, liquidez, etc.) para enfrentar situaciones de disrupciones en el mercado. Ser Globales, significa la posibilidad de hacer negocios en igualdad de condiciones con otras entidades financieras en otras regiones. Página 21

22 Anexos

23 Integrantes del G20 G-8 Septiembre de 2009 Pittsburg, Estados Unidos 1. Alemania 2. Canadá 3. Estados Unidos 4. Francia 5. Italia 6. Japón 7. Reino Unido 8. Rusia 1. Arabia Saudí 2. Argentina 3. Australia (OCDE) 4. Brasil (G-5) 5. China (G-5) 6. Corea del Sur (OCDE) 7. India (G-5) 8. Indonesia 9. México (G-5 y OCDE) 10. Sudáfrica (G-5) 11. Turquía (OCDE) 12. El vigésimo miembro del G20 es la Unión Europea. Página 23

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26 European Market Infrastructure Regulation (EMIR) / Update Mandatory Clearing Bajo EMIR, todas las contrapartidas clasificadas como FC y NFC+ tendrán que realizar mandatory clearing. PERIODO DE IMPLEMENTACIÓN Categoría 1 6 meses después de la entrada en vigor de la reglas (RTS) FC Mandatory Categoría 2 12 meses después de la entrada en vigor de la reglas (RTS) NFC+ Mandatory Categoría 3 Categoría 4 18 meses después de la entrada en vigor de la reglas (RTS) 3 años después de la entrada en vigor de la reglas (RTS) NFC- n.a. * El Regulatory Technical Standards (RTS) sigue en análisis y se espera tener la versión final en septiembre Actividad a realizar: Contrapartes europeas están ya comenzando a solicitar el tipo de categoría y mecanismos de clearing a sus contrapartes. Mecanismos para responder: 1) ISMA Markit Tool 2) Responder a cuestionarios Página 26

27 European Market Infrastructure Regulation (EMIR) / Update Mandatory Clearing Cuáles son los tipos de derivados elegibles para clearing? Aún en revisión por ESMA y EC DERIVATIVE TYPE MATURITY CURRENCY IRS Basis Swaps 28D- 50Y EUR, GBP, USD Basis Swaps 28D- 30Y JPY Fixed- fo- Float interest rates swaps 28D- 50Y EUR, GBP, USD + CZK, DKK, HUF, NOK, SEK y PLN Fixed- fo- Float interest rates swaps 28D- 30Y JPY Forward rate agreements 3D- 3Y EUR, GBP, USD + NOK, SEK y PLN Overnight index swaps 7D- 3Y EUR, GBP, USD CDS Index CDS (untranched index) (1) referencing itraxx Europe Main (2) itraxx Europe Crossover indices, with a series of 11 onwards and a maturity period of five years. FX NDF Qué operaciones serán sujetas a clearing? La obligación de clearing será aplicable a operaciones de derivados OTC, nuevas o novaciones, a partir de la fecha en que la obligación de clearing entre en vigor. Frontloading. Estas son transacciones existentes cuya fecha de vencimiento sea igual o mayor a la fecha de entrada en vigor de la obligación de clearing. - Aplica sólo a entidades con categorías 1 y 2. Página 27

28 Lista con los productos incluidos en el Clearing determination (USA) Category 1 Entities: Monday, March 11, 2013 Entities include swap dealers, security-based swap dealers, major swap participants, major securitybased swap participants, and active funds. Category 2 Entities: Monday, June 10, 2013 Entities include commodity pools; private funds as defined in Section 202(a) of the Investment Advisors Act of 1940, other than active funds; or persons predominantly engaged in activities that are in the business of banking, or in activities that are financial in nature as defined in Section 4(k) of the Bank Holding Company Act of 1956, provided that the entity is not a third-party subaccount. Category 3 Entities: Monday, September 9, 2013 Rates (four classes of IR OTC Derivatives in the Clearing Determination) : The following types denominated in the 4 currencies: USD, EUR, GBP, JPY Fixed to Floating Swaps. Basis Swaps FRAs The following, denominated in 3 currencies: USD (FedFunds), EUR (EONIA), GBP (SONIA) Overnight Index Swap Class (OIS) Credit (two classes of Credit OTC Derivatives in the Clearing Determination): North American Untranched CDS Indices Include commodity pools; private funds as defined in CDX.NA.IG Section 202(a) of the Investment Advisors Act of 1940, other than active funds; or persons CDX.NA.HY predominantly engaged in activities that are in the European Untranched CDS Indices business of banking, or in activities that are financial itraxx Europe in nature as defined in Section 4(k) of the Bank Holding Company Act of 1956, provided that the entity itraxx Europe Crossover is not a third-party subaccount. itraxx Europe HiVol Página 28

29 CARGA DE CAPITAL: Incremento gradual de la carga de capital BASILEA II una entidad debe más de lo que tiene (sus activos valen menos que sus pasivos) no podrá pagar sus deudas y será insolvente. un banco tiene menos capital regulatorio del que es requerido, las autoridades pueden tomar medidas para prevenir insolvencia. 2% CET 1 2% Additional Tier 1 4% Tier 1 8% Tasa de Capital CET: Common Equity Tier (Capital de Mayor Calidad) Additional Tier: Bonos Preferentes 4% Tier 2 Página 29

30 CARGA DE CAPITAL: Incremento gradual de la carga de capital BASILEA II CRR / CRD IV Algunos bancos cumplían con los ratios de capital por APR, pero: a) ese capital no estaba realmente disponible y b) los derivados de crédito, principalmente, significaban poco activo, pero mucho riesgo. Después de la crisis se confirmó que: el capital regulatorio no debía crecer tanto en función del tamaño como del riesgo asumido. 2% CET 1 2% Additional Tier 1 4% Tier 1 8% Tasa de Capital 4.5% CET 1 1.5% Additional Tier 1 6% Tier 1 8% Tasa de Capital 4% Tier 2 2% Tier 2 ENERO 2015 Página 30

31 CARGA DE CAPITAL: Incremento gradual de la carga de capital BASILEA II CRR / CRD IV Cómo funcionan los buffers o colchones? Cuando el buffer empiece a estar incompleto, las entidades deberán someterse a distintas limitaciones, la más llamativa de las cuales es la existencia de restricciones al reparto de dividendos u otras formas de distribución de recursos propios (bonos). Buffers permanentes 2.5% Buffer de Conservación 1.0% G-SIFI 2% CET 1 2% Additional Tier 1 4% Tier 1 8% Tasa de Capital 4.5% CET 1 1.5% Additional Tier 1 6% Tier 1 8% Tasa de Capital 4% Tier 2 2% Tier 2 ENERO Página 31

32 Bancos stémicos Mundiales Página 32

33 CARGA DE CAPITAL: Incremento gradual de la carga de capital BASILEA II CRR / CRD IV Buffers a discreción de los Member States 0-5% Systemic Risk Buffer 2.5% Countercyclical buffer 0-2.0% O-SIFI Buffers permanentes 2.5% Buffer de Conservación 1.0% G-SIFI 2% CET 1 2% Additional Tier 1 4% Tier 1 8% Tasa de Capital 4.5% CET 1 1.5% Additional Tier 1 6% Tier 1 8% Tasa de Capital 4% Tier 2 2% Tier 2 ENERO Página 33