DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DE LOS RIESGOS QUE IMPLICAN

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1 DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DE LOS RIESGOS QUE IMPLICAN

2 I. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1.1. DELTASTOCK ejecuta órdenes con respecto a, entre otros, los siguientes instrumentos financieros: (i) (ii) (iii) (iv) (v) Contratos por diferencias sobre divisas, metales preciosos, acciones, índices, futuros y otros; Acciones, derechos a participar en ampliaciones de capital, warrants, bonos y otros títulos negociados en la Bolsa de Bulgaria - Sofía (la "BB"); Bonos del Estado y municipales; Acciones emitidas por empresas negociadas en mercados regulados internacionales; Instrumentos compensatorios; etc Una descripción general de los instrumentos financieros enumerados en el punto 1.1 se presenta a continuación. Cuando sea adecuado, DELTASTOCK incluirá en su página Web información adicional sobre un instrumento financiero en particular. Además, a petición de los clientes, los empleados de DELTASTOCK explicarán las características de determinados instrumentos financieros Contratos por diferencias sobre divisas, metales preciosos, acciones, índices, fondos cotizados y futuros son instrumentos financieros derivados en los que la ganancia o pérdida se obtiene como la diferencia entre el precio de apertura y cierre del contrato. El precio de un CFD viene determinado en función del precio de otro instrumento financiero, como por ejemplo, pero no limitado a, acciones, índices, divisas, materias primas, futuros Acciones negociadas en la BB son valores mobiliarios transferibles emitidos por sociedades cotizadas que constituyen una participación en el capital de dichas sociedades. Dependiendo del tipo de acciones, estos valores pueden tener diferentes derechos. Así, las acciones comunes otorgan derecho a voto, el derecho a recibir dividendos y el derecho a ingresos procedentes de la liquidación de la empresa emisora. Todas las acciones pertenecientes a la misma clase tendrán los mismos derechos. Las acciones cotizadas en la BB son, además, desmaterializadas, es decir, existen como anotaciones electrónicas en cuenta en los registros del Depositario Central AD - una institución específicamente creada para conservar el registro de valores desmaterializados en Bulgaria Derechos a participar en las ampliaciones de capital social de empresas negociadas en la BB son los valores que confieren el derecho a suscribirse a un determinado número de acciones en el marco de la resolución de una empresa cotizada para aumentar su capital social. Se trata de instrumentos financieros derivados a plazo que son emitidos inicialmente sólo a favor de los accionistas existentes, pero luego se cotizan en la BB. Los derechos de capital social también aumentan los valores desmaterializados (a este respecto lo dicho sobre las acciones, también es aplicable aquí) Bonos negociados en la BB son títulos de deuda que dan el derecho a su titular a la devolución del principal del préstamo del bono, al término de la expiración de un período de tiempo determinado, y al pago de intereses (que pueden ser calculados usando tipos de interés fijos o flotantes) y, posiblemente, también a otros derechos. Si cotizan en la BB, estos bonos son desmaterializados (y por lo tanto, lo que se dijo anteriormente acerca de valores desmaterializados es aplicable también a los bonos). 2 / 9

3 1.7. Valores son las acciones, bonos y otros títulos negociados en mercados regulados. Sus características básicas son las mismas que se han descrito en los puntos 1.4, 1.5 y 1.6, excepto lo relativo al centro de ejecución Bonos del Estado y municipales son valores que generalmente, pero no siempre se negocian en mercados regulados. Están emitidos por los emisores soberanos, incluyendo organizaciones internacionales (como la República de Bulgaria, el Ayuntamiento de Sofía, la República Federal de Alemania, el Banco Europeo de Inversiones). Estos valores son emitidos siguiendo las prácticas habituales a nivel nacional e internacional. Por ejemplo, en Bulgaria, el gobierno búlgaro emite, coloca, presta servicios y canjea bonos fundamentalmente a través del sistema bancario Instrumentos compensatorios hace referencia a una serie de diferentes instrumentos emitidos en virtud de varias leyes del Parlamento de Bulgaria (por ejemplo, leyes que trataban de restituir de manera equitativa los bienes nacionalizados durante la era comunista). Estos instrumentos pueden ser utilizados como medio de pago para fines específicos, por ejemplo, en la privatización o la compra de derechos de bienes inmuebles vendidos por el Estado, así como en otros casos. Estos instrumentos son emitidos como valores desmaterializados, registrados en el Depositario Central, y se negocian en la BB Instrumentos del mercado monetario son los instrumentos que habitualmente se negocian en los mercados monetarios. Esta categoría incluye los bonos del Estado a corto plazo (letras del Tesoro), certificados de depósito y papel comercial, pero excluyen a los instrumentos de pago Opciones son instrumentos financieros derivados que incorporan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un cierto número de valores, otros instrumentos financieros, o divisas, a un precio pactado de antemano, hasta el vencimiento de un plazo determinado, o en una fecha fija Futuros son los instrumentos financieros derivados, que incorporan el derecho y la obligación de comprar o vender un número determinado de títulos u otros instrumentos financieros, a un precio pactado de antemano, en una fecha futura determinada. Los futuros son contratos estandarizados que se negocian en mercados regulados Forwards son instrumentos financieros derivados que otorgan derecho y la obligación de comprar o vender un número determinado de títulos u otros instrumentos financieros, a un precio fijado de antemano, en una fecha futura determinada. Los forwards no están estandarizados y se negocian Over-The-Counter (OTC) Divisa, o el dinero en su forma comúnmente aceptada, incluyendo billetes y monedas, es el medio de pago emitido por el gobierno de un país y que circula en la economía. Las divisas sirven como base del comercio, ya que facilitan el intercambio de bienes y servicios. La cotización y especificación de las estructuras de pago de las divisas que se negocian en los mercados se realiza comparando el valor de una moneda con el de otra. La primera divisa en un par de divisas es la divisa base, y la segunda divisa es la divisa cotizada. El par de divisas muestra qué cantidad de la divisa cotizada es necesaria para comprar una unidad de la divisa base. La negociación de divisas incluye la compra simultánea de una divisa y la venta de la otra moneda que compone el par negociado. El par de divisas puede ser también visto como una unidad independiente, un instrumento que puede ser comprado o vendido. La compra de este instrumento es la compra simultánea de la divisa base y la venta de la divisa cotizada. El precio de demanda (bid) muestra cuántas unidades de la divisa cotizada son necesarios para comprar una unidad de la divisa base. Por el contrario, al vender el par de divisas, la divisa base es vendida mientras que la divisa cotizada comprada es a la vez comprada. El precio de oferta (ask) muestra cuántas unidades de la divisa cotizada serán recibidas por la venta de una unidad de la divisa base. 3 / 9

4 1.15. Cruce de Divisas es un par de divisas negociado en los mercados de divisas que no incluye al dólar de EEUU Índice es cartera virtual de instrumentos financieros, representando un mercado concreto o un segmento del mismo. Cada índice tiene sus propios métodos de cálculos y dinámica de los precios de sus componentes Fondo cotizado en bolsa de valores es título de valores, que sigue la representación de un fondo de índices concreto, artículos de venta o cesta de activos, pero se negocia como acción de mercado regulado. II. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS RIESGOS RELACIONADOS CON LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 2.1. La negociación de instrumentos financieros implica riesgos considerables y no es apta para todos los inversores. En particular, la negociación en los mercados financieros no es adecuada para inversores cuyo principal objetivo sea recibir un ingreso seguro, ya que dichos ingresos no son regulares y también son inciertos. No hay garantía de que la cantidad invertida en instrumentos financieros no sea perdida, y de que los ingresos prometidos o previstos (por ejemplo, dividendos de acciones preferentes o pagos de intereses procedentes de los bonos emitidos por empresas) se hagan efectivos Los mercados financieros son muy volátiles, es decir, los precios y las cotizaciones de los instrumentos financieros pueden variar significativamente a lo largo del tiempo. Los precios de los instrumentos negociados son afectados por muchos y diversos factores, tales como, entre otros: cambios en la relación entre la oferta y la demanda, el comercio mundial; la política fiscal, monetaria, regulatoria e internacional de los países; noticias económicas y políticas importantes; cambios en los niveles de tipos de interés; las intervenciones del banco central y las operaciones de los grandes operadores del mercado; la devaluación de las divisas; el rendimiento de las empresas en sus respectivos sectores económicos; las creencias y expectativas de los participantes en el mercado, así como muchos otros factores Los mercados regulados pueden imponer limitaciones a los precios respecto a los instrumentos financieros negociados, así como una determinada emisión de instrumentos puede ser suspendida de negociación. DELTASTOCK advierte a sus clientes que en algunos casos, el inversor puede tener que asumir responsabilidades financieras adicionales y otras responsabilidades como resultado de operaciones con instrumentos financieros, incluidas las obligaciones imprevistas, además de los costes de transacción para la compra de los instrumentos La operativa con apalancamiento, es decir, el uso de "apalancamiento", multiplica tanto las pérdidas como las ganancias por lo que movimientos de mercado relativamente pequeños pueden tener un gran efecto sobre las posiciones del cliente. Como resultado, los fondos depositados para garantizar las posiciones abiertas pueden agotarse por completo. En la medida en que la prestación de servicios por o a través de DELTASTOCK para la negociación de ciertos instrumentos financieros u otros activos (por ejemplo, divisas) implique invertir con apalancamiento, las leyes y reglamentos respectivos, así como las prácticas de mercado serán aplicados. En tales circunstancias, DELTASTOCK requerirá a sus clientes el depósito de una garantía para cubrir posibles pérdidas. El tamaño de este depósito de garantía, expresado en porcentaje, para los diferentes tipos de instrumentos financieros y otros activos se publica en la página Web de DELTASTOCK. 4 / 9

5 2.5. Tipos de riesgo - definición: Nota: los siguientes tipos de riesgo son orientativos. En cualquier caso, dada la fluctuación en el valor de la inversión puede ser mayor que el indicado a continuación. R1 No hay fluctuaciones en el valor de la inversión, salvo el riesgo habitual R2 Ligeras fluctuaciones en el valor de la inversión (hasta un 10% anual, aunque son posibles mayores fluctuaciones) R3 Nivel moderado de las fluctuaciones en el valor de la inversión (más de 10% anual, en algunos casos la pérdida total del capital invertido es posible); R4 Inversión especulativa, que puede conducir a la pérdida total del capital invertido, ya que el cliente intenta aprovechar el potencial de alta rentabilidad; Inversión extremadamente arriesgada, que puede implicar reclamaciones financieras adicionales al inversor, además de la pérdida total del capital invertido. Divisas Cruces de divisas (pares de divisas) Opciones sobre divisas compra Opciones sobre divisas venta CFDs sobre acciones CFDs sobre índices CFDs sobre fondos cotizados CFDs sobre futuros Futuros y forwards Bonos del Estado Valores con rating А-ААА 1 Bonos corporativos con una calificación ВВВ- o superior Bonos corporativos con una calificación inferior a ВВВ- o sin calificación Acciones de compañías con una calificación superior a ВВВ- Acciones negociadas en mercados oficiales regulados Acciones no negociadas en un mercado oficial regulado Acciones con una calificación inferior a В Acciones con una calificación entre В y ВВВ- R4 R2 R2 R3 R4 R3 R4 R4 1 Se utiliza la clasificación crediticia de Standard & Poor s según la cual: AAA AA A BBB BB B CCC CC C D Elevada capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros. Estabilidad financiera significativa. Perspectivas de desarrollo excepcionales. Muy bajo riesgo crediticio. Elevada capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros. Estabilidad financiera significativa. Muy bajo riesgo crediticio. Elevada capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros. Baja susceptibilidad ante cambios adversos en el entorno económico o empresarial. Estabilidad financiera. Bajo riesgo crediticio. Buena capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros. Buen estado financiero. Susceptible ante cambios adversos en el entorno empresarial o económico. Riesgo de crédito moderado. El cumplimiento de los compromisos financieros se ve afectado, en gran medida, por cambios adversos en el entorno empresarial o económico. La situación financiera es de una calidad media. Las pautas de desarrollo son inestables. Existe riesgo de crédito. Alto grado de incertidumbre en cuanto a la situación financiera y a la capacidad para cumplir los compromisos financieros. Muy susceptible a cambios adversos en el entorno empresarial o económico. Riesgo de crédito alto. Cambios adversos en el entorno empresarial o económico significativa podrían empeorar la condición de la empresa y lograr la incapacidad para cumplir sus compromisos financieros. Débil situación financiera. Riesgo de crédito significativo. Alto riesgo de insolvencia y la imposibilidad de pagar las deudas. Baja capacidad para cumplir los compromisos financieros. Importantes problemas con la situación financiera. Muy alto riesgo de insolvencia. Alta probabilidad de imposibilidad para cumplir sus compromisos financieros. Condición financiera muy débil. La empresa es insolvente o está en quiebra y no tiene capacidad para cumplir sus compromisos financieros. Nota: Las calificaciones ratings AA a CCC pueden ser modificadas añadiendo el signo más (+) o menos (-) a fin de indicar la posición relativa en comparación con las categorías básicas. Puede encontrarse información adicional en: 5 / 9

6 2.6. Descripción de los diferentes tipos de riesgos La siguiente descripción de los diferentes riesgos asociados a la inversión no es exhaustiva - cubre los tipos más comunes de riesgo y describe sus características básicas. Otros riesgos, así como características diferentes de los riesgos descritos a continuación, pueden existir aun cuando no se indiquen. A menos que se indique lo contrario, los riesgos que se exponen a continuación son comunes para todos los instrumentos financieros mencionados en el punto 2.5. Junto a estos riesgos, un instrumento financiero en particular puede entrañar riesgos específicos. (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de pérdida en el valor de la inversión debido a los movimientos de los factores del mercado - los precios de los instrumentos financieros, tipos de interés, tipos de cambio de moneda y otros. Los precios de mercado de las inversiones pueden variar debido a cambios en el entorno económico y del mercado, la política monetaria de los bancos centrales, la actividad de las empresas emisoras, la oferta y la demanda en el mercado del instrumento respectivo. Riesgo de tipos de interés Se trata del riesgo de cambios en los tipos de interés de mercado provocando un efecto desfavorable sobre el beneficio o el valor del instrumento. Los cambios en los niveles de tipos de interés pueden poner en peligro a los propietarios de un instrumento financiero con el riesgo de pérdida de capital. El impacto del riesgo es diferente para cada instrumento financiero. Este riesgo es relevante incluso para las acciones, ya que los cambios en los tipos de interés afecta la rentabilidad de la inversión en acciones en comparación con el rendimiento de la inversión en otros instrumentos financieros, que dependen directamente de los niveles de tipos de interés (como es el caso de los bonos). Riesgo de divisa Las inversiones en instrumentos denominados en una divisa extranjera pueden verse afectados desfavorablemente por la reducción del tipo de cambio de dicha divisa frente a otra. El aumento o disminución de los tipos de cambio pueden provocar pérdidas o ganancias para los instrumentos financieros en la que estén denominados. Riesgo de asimilación (relevante para bonos) Este es el riesgo para los inversores en un determinado bono de no ser capaces de encontrar las mismas condiciones de inversión en el mercado, si una determinada inversión se ha terminado - en el caso de que el emisor de los bonos pague su obligación antes de la fecha de vencimiento. Riesgo operacional (relevante sobre todo para el caso de valores) Se trata del riesgo de pérdidas directas o indirectas como consecuencia de un inadecuado control interno, una acción humana, de una organización o un evento externo. Este riesgo comprende los errores humanos, la mala conducta voluntaria por los trabajadores, fallo de los sistemas de información, problemas relacionados con la gestión de recursos humanos, litigios de empresas, así como eventos externos tales como accidentes, incendios, inundaciones y otros. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez aparece en los casos en que una parte interesada en la venta de un determinado activo no es capaz de hacerlo porque nadie en el mercado está dispuesto a intercambiar este activo. Hay demanda pero no hay oferta, o viceversa. Este riesgo prácticamente no existe cuando DELTASTOCK actúa como principal (contrapartida) en la negociación de contratos por diferencias; no hay entrega real del activo subyacente en dichos operaciones. Además, este riesgo no es habitual en el caso de la negociación de divisas, negociación de cruces de divisas, así como en determinados instrumentos derivados sobre los anteriores. 6 / 9

7 (vii) (viii) (ix) (x) (xi) Riesgo de volatilidad Es el riesgo vinculado a los movimientos de precios de un determinado instrumento financiero. La volatilidad es elevada, si el instrumento financiero está sujeto a grandes fluctuaciones de precios en un período determinado de tiempo. El riesgo de la volatilidad se calcula como la diferencia entre el mínimo y máximo de precios de los instrumentos financieros para el período de tiempo considerado. El riesgo está representado de manera diferente en función de las distintas clases de instrumentos financieros. Riesgo de crédito (relevante sobre todo para el caso de valores) Es la posibilidad de que la contrapartida no pueda cumplir de buen grado (omisión intencional), o no sea capaz de cumplir los compromisos contractuales. Los inversores necesitan evaluar la calidad de los emisores de instrumentos financieros, así como su capacidad para pagar sus pasivos. Riesgo de la ubicación de la orden Este riesgo está relacionado con la ubicación del mercado del activo correspondiente. Cuando el mercado no se encuentra en el país de residencia del inversor, asume un riesgo cambiario. Mercados externos: todas las inversiones efectuadas en un mercado extranjero están sujetas a los riesgos de ese mercado. Estos riesgos pueden ser diferentes de los del mercado en el que se emite el instrumento financiero, o en el que el inversor opera. Mercados emergentes: conllevan riesgos que no siempre son relevantes para los mercados desarrollados. Estos riesgos también existen cuando una gran parte de la actividad del emisor se lleva a cabo en dichos mercados. Invertir en mercados emergentes posee con frecuencia naturaleza especulativa. Estas inversiones requieren una cuidadosa consideración y evaluación de los diferentes riesgos relacionados con estos mercados. Este riesgo prácticamente no existe cuando DELTASTOCK actúa como un director (contrapartida) en las operaciones con contratos por diferencias; no hay entrega real del activo subyacente en dichas operaciones. Riesgo de Liquidación Se trata del riesgo de no realizar una liquidación en un sistema de pagos debido a la incapacidad de un participante en el sistema de pagos para cumplir con sus obligaciones. Este riesgo es igual a la diferencia entre el precio de un determinado bien en la fecha teórica de ejecución y el precio del activo en la fecha de ejecución. La diferencia entre el precio de liquidación aprobado para el instrumento financiero y el precio actual de mercado en el momento de la liquidación puede conducir a obtener una pérdida. En determinadas circunstancias, el procedimiento de liquidación puede verse afectado por el número de operaciones y de esta forma su ejecución se puede ver limitada. La imposibilidad de efectuar la liquidación debido a problemas similares pueden impedir que los inversores aprovechen oportunidades de inversión y conducir a pérdidas. El riesgo de liquidación puede surgir, ya sea como riesgo de crédito o riesgo de liquidez. Riesgo de custodia Este riesgo se refiere a las inversiones en un mercado dado, sobre todo en los mercados emergentes, en los que las normas y reglamentaciones relativas al sistema de servicios de custodia puede estar menos desarrolladas en el ámbito de la protección de los inversores en comparación con los mercados que tienen reglas estrictas de custodia. Los activos en estos mercados confiados a los custodios, donde son necesarios, pueden estar sujetos a riesgos relacionados con la imposibilidad de los custodios para desempeñar sus obligaciones. Este riesgo se acentúa cuando no existe un sistema de indemnización de los inversores en el mercado respectivo, o, si tales sistemas existen, pero un inversor determinado no está cubierto por la protección ofrecida por el sistema. 7 / 9

8 Este riesgo prácticamente no existe cuando DELTASTOCK actúa como un director (contrapartida) en la negociación de contratos por diferencias; no hay entrega real del activo subyacente en dichas operaciones. (xii) (xiii) Riesgo legal Se trata del riesgo de inseguridad derivada de acciones legales o la inseguridad respecto de la aplicación de los contratos, estatutos o instrumentos legales (por ejemplo, sobre la legalidad del contrato, la capacidad jurídica de la otra parte para celebrar el contrato, etc.) Riesgo político Es el riesgo de que un gobierno imponga nuevos impuestos, obligaciones legales, o restricciones sobre los instrumentos financieros de los que un inversor dado ya es titular. Por ejemplo, el gobierno puede decidir prohibir la repatriación de activos del país En los casos cuando los riesgos, implicados con algunos de los instrumentos financieros derivados, compuestos por dos o más instrumentos financieros distintos o servicios, es posibles que sean más altos de los riesgos, relacionados con cualquiera de los componentes de los instrumentos financieros y del método del cual su interacción aumenta los riesgos. Si fuera necesaria la aclaración de otros aspectos de las características generales o particulares de los instrumentos enumerados en la descripción anterior, por favor no dude en contactar con DELTASTOCK. 8 / 9

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