LOS EFECTOS ECONÓMICOS DEL COSTO FISCAL DE ACCIONES EN EMPRESAS CON PÉRDIDAS FISCALES. C.P.C. Manuel Toledo Espinosa

Transcripción

1 LOS EFECTOS ECONÓMICOS DEL COSTO FISCAL DE ACCIONES EN EMPRESAS CON PÉRDIDAS FISCALES C.P.C. Manuel Toledo Espinosa Enero 11,

2 Contenido Objetivo Qué representa el Costo Fiscal de Acciones? Precio de venta vs. Valor Fiscal de acciones Fórmulas para determinar el Costo Fiscal de Acciones Renglones que integran el Costo Fiscal de Acciones Contexto en que se generan las pérdidas fiscales Características de las pérdidas fiscales Efecto del CFA en empresas con pérdidas Conclusiones 2

3 Objetivo Al finalizar mi exposición, ustedes podrán realizar un análisis crítico de los efectos económicos que genera la determinación del Costo Fiscal de Acciones (CFA), de conformidad con las fórmulas que existen en la Ley del Impuesto sobre la Renta, cuando la emisora de las acciones que se enajenan es una empresa con pérdidas fiscales. 3

4 Qué representa el Costo Fiscal de Acciones? Es el valor fiscal de la empresa, representada en acciones. Este valor incluye la historia económica de las acciones por las que se determina el costo: Valor de la aportación de los socios o accionistas Las utilidades o pérdidas generadas en la empresa Retiros de rendimientos o reembolsos de capital 4

5 Precio de venta vs. Valor Fiscal de acciones El Precio de Venta de las acciones, puede determinarse en base al: Valor Contable de la empresa. Valor Contable más intangibles no registrados Valor Contable más Crédito Mercantil para el comprador Valor de negociación en la transacción (arriba o abajo de mercado, depende de otros factores) El valor traerá efectos para el adquirente de las acciones. Difiere del valor real fiscal a la fecha de la operación. 5

6 Fórmulas para determinar el Costo Fiscal de Acciones Actualmente existen 3 fórmulas para determinar el CFA, según el periodo de tenencia accionaria y el lugar de inversión: I. Cuando el periodo de tenencia es por más de 12 meses. Contiene los elementos para dar un valor fiscal razonable del negocio. II. Cuando el periodo de tenencia es por menos de 12 meses. No contiene las utilidades generadas en el periodo de tenencia accionaria. No demuestra un valor fiscal razonable del negocio. III. Cuando la inversión se hace en el extranjero. Sólo considera el valor de inversión y/o adquisición y los reembolsos de capital, no así las utilidades o pérdidas generadas. No demuestra el valor fiscal razonable de la empresa. 6

7 Fórmulas para determinar el Costo Fiscal de Acciones (2) Efectos de las fórmulas para determinar el resultado fiscal por venta de acciones en los tres casos. Para promover que las inversiones en acciones que se realicen en México sean a largo plazo. Fórmula Larga. Por inversiones a menos de un año, hay un castigo financiero de las utilidades si se cierra un ejercicio en el lapso de inversión. Fórmula Corta. Para promover la inversión dentro del País, aunque provoca localmente un trato inequitativo para los inversionistas mexicanos por invertir fuera de México, respecto a los que invierten en este País. Fórmula Corta. Violación al Principio de Equidad o posible Discriminación? 7

8 Renglones que integran el Costo Fiscal de Acciones Los renglones que integran el CFA, son los siguientes: El valor de la aportación inicial El valor de la adquisición de acciones Las variaciones de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN) Las pérdidas fiscales pendientes de amortizar a la fecha de venta Las reducciones de capital Las pérdidas fiscales de ejercicios anteriores, amortizadas durante la estancia en la empresa como socio 8

9 Contexto en que se generan las pérdidas fiscales Las pérdidas fiscales se pueden generar en una entidad, entre otras causas por: Primeros ejercicios de un negocio; adquisición de nuevas inversiones; y gastos de operación. La situación económica; estancamiento del crecimiento; disminución de ventas; gastos y costos fijos. Mala relación con proveedores y bancos; altos intereses por financiamiento. Aplicación de opciones de Ley que generan deducciones importantes (Ej. Deducción inmediata de inversiones vs normal). 9

10 Características de las pérdidas fiscales Se amortizan actualizadas dentro de los 10 ejercicios siguientes a su generación (Beneficio para los accionistas que se incorporen en el futuro). De no aplicarse en un ejercicio, se pierde el derecho a amortizar dicha cantidad. Es una opción? Presentar DA complementaria se considera cambio de opción? No son transmisibles de una compañía a otra (reglas particulares y excepciones): La sociedad fusionante sólo podrá disminuir SU pérdida fiscal generada, en la explotación del mismo giro comercial. Cambio de socios que posean el control. Amortización de pérdidas vs. utilidades del mismo giro comercial. En escisión se podrán transmitir las pérdidas en función a los inventarios y cuentas por cobrar (actividades comerciales); o en función a los activos. 10

11 Características de las pérdidas fiscales (2) GENERACIÓN Y ADQUISICIÓN DE PÉRDIDAS FISCALES Pérdida Generada Pérdida Adquirida Paga ISR Una vez amortizada Una vez amortizada Efecto Recuperación de: Recuperación del costo: - Su inversión, o - De adquisición de la empresa - De su costo generalmente menor al ISR Consecuencia Se paga ISR cuando se Ayuda a diferir el pago del ISR generan utilidades fiscales hasta el pago de dividendos Cumplir requisitos para su amortización, cuidando tenencia accionaria (mismos giros). 11

12 ANÁLISIS DEL EFECTO ECONÓMICO DE LAS PÉRDIDAS CONCEPTOS DATOS DE ANÁLISIS Al momento de la compra de acciones Eventos año siguiente Evaluación de Rendimientos Capital Social 100, ,000 Pérdidas Financieras y Fiscales (80,000) - Utilidades financieras y Fiscales 7,000 7,000 CAPITAL CONTABLE 20, ,000 Utilidad contable y fiscal 90,000 Amortización de Pérdidas fiscales 80,000 Utilidad financiera y fiscal 10,000 ISR correspondiente 30% 3,000 Utilidad Neta 7,000 CAPITAL FISCAL: CUCA 100, ,000 CUFIN - 7,000 7,000 Pérdidas fiscales (80,000) - - CAPITAL FISCAL 20, ,000 Costo de Inversión en acciones 20,000 20,000 Posible recuperación de inversión 20, ,000 Rendimiento obtenido - 87,000 Efecto en ISR por retiro de inversión más rendimientos: Por cobro de dividendos - - Por reducción de capital - - Por venta de acciones - - BENEFICIO OBTENIDO 87,000 Integrado por: CUFIN 7,000 Pérdidas fiscales anteriores 80,000 12

13 Análisis del efecto económico de las pérdidas (2) En el ejemplo anterior, surgen los siguientes puntos: 1. Para el accionista que vendió sus acciones, no le fue reconocida una pérdida fiscal (aunque financiera sí la tiene) por $80, La Fórmula para la determinación del costo fiscal de las acciones, lleva a efectos económicos diferentes a la realidad. En caso de que el accionista hubiera vendido sus acciones por arriba de los $20,000, habría tenido una ganancia fiscal y pagaría ISR cuando realmente tuvo una pérdida financiera. 3. Para el accionista que adquirió, se llevó el beneficio de los $80,000 de las pérdidas que se amortizaron en su estancia, incluso sin pagar ISR por la vía de la reducción del capital. Aprovechamiento de la CUCA existente en la empresa. 4. Probablemente, la Norma Fiscal debería señalar que cuando se generen pérdidas fiscales, si la entidad no cuenta con utilidades acumuladas, DEBERÍA amortizarse contra el capital social. 13

14 Efecto del CFA en empresas con pérdidas Se disminuyen del Monto Original Ajustado de las acciones (MOA) las pérdidas fiscales pendientes de disminuir a la fecha de enajenación. Se adicionan al MOA, las pérdidas generadas en ejercicios anteriores, amortizadas durante la estancia del accionista que vende sus acciones. En el caso de sociedades controladoras, las pérdidas antes referidas serán las consolidadas. Cuando una empresa genera pérdidas fiscales por venta de acciones, podrá amortizarlas sólo contra ganancias también por venta de acciones (Precedente de inconstitucionalidad Junio 2011). 14

15 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (2) Si la empresa emisora tiene pérdidas mayores que el valor de su capital aportado y ganado generará MOA negativo con las consecuencias siguientes: Las acciones tendrán un costo menor, o en su caso no tendrán costo, debiendo acumular en este último caso la totalidad del precio de venta. El excedente negativo se arrastrará al futuro (actualizado) en enajenaciones posteriores, aún cuando se trate de emisoras diferentes. Se declara una ganancia fiscal que en términos económicos no es real y perjudica al accionista. 15

16 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (3) Efecto económico de las pérdidas en el CFA: AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 Aportación inicial 10,000 10,000 10,000 10,000 Capital ganado 10,000 21,000 21,000 Capital perdido (18,000) (18,000) (18,000) (28,500) Capital Contable (8,000) 2,000 13,000 2,500 Costo del comprador 1,000 Pérdida fiscal 18,000 8,000-10,500 Posible Precio de venta 1,000 2,000 13,000 2,500 Costo fiscal de acciones 11,000 19,000 8,500 Debería ser de costo 1,000 1,000 - Diferencia negativa para disminuir futuro 9,500 ISR corporativo pagado Ganancia (pérdida) por venta de acciones (9,000) (6,000) 2,500 Debería ser de ganancia (pérdida fiscal) por venta de acciones 1,000 12,000 (9,000) 16

17 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (4) Adquisición de acciones de una empresa con pérdidas: Si el accionista X adquiere acciones de una empresa que tiene pérdidas fiscales pendientes de amortizar, dicha pérdida fiscal disminuyó el CAF del accionista vendedor. El accionista X se ve beneficiado del diferimiento de ISR por la amortización de pérdidas generadas antes de su incorporación a la empresa. Si en la estancia del accionista X se generó una pérdida fiscal, y al momento de vender sus acciones aún no se amortiza esa pérdida, ésta disminuirá su costo comprobado de adquisición. Si la pérdida fiscal generada por el accionista anterior, no se amortiza durante la estancia del accionista X y este último decide vender sus acciones, esa pérdida le vuelve a disminuir su CFA. No es correcto, hay un efecto doble. 17

18 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (5) Adquisición de acciones de una empresa con pérdidas (continúa): Por el contrario, si la pérdida se amortiza durante la estancia del accionista X y éste decide vender sus acciones, dichas pérdidas incrementan su CFA. Por qué? Si la empresa genera utilidades en su estancia, esa utilidad debe pagar ISR (si no existieran pérdidas fiscales), entonces es válido que el neto se aumente al costo. Si existen pérdidas, la empresa NO paga ISR, entonces por qué se aumenta el CFA si esto puede generar pérdidas por venta de acciones, efecto ilógico. Conclusiones preliminares No se determina una realidad económica en la venta de acciones. Con el incremento al costo de las pérdidas anteriores amortizadas en su estancia, el accionista genera más deducción fiscal que no le corresponde. 18

19 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (6) Reducción de capital y enajenación de acciones: Si una sociedad tiene pérdidas importantes pendientes de amortizar. El accionista 1 efectúa una reducción de capital, en este cálculo se beneficia de la CUCA de la sociedad. Los accionistas 2 y 3 permanecen en la sociedad, enajenando posteriormente sus acciones. En la determinación de su CFA deberán disminuir su costo con las pérdidas pendientes de amortizar. En este escenario, el accionista 1 se beneficia de efectuar una reducción de capital ya que no tiene afectación por las pérdidas pendientes de amortizar. Beneficios adicionales de llevar a cabo una reducción de capital? Dónde queda el efecto de las pérdidas del accionista 1 que no determina CFA a su salida de la empresa? 19

20 Efecto del CFA en empresas con pérdidas (7) Transmisión de pérdidas fiscales por fusión o cambio de socios: En una fusión, las pérdidas de la fusionada definitivamente se pierden. Las pérdidas de la fusionante sólo se amortizarán contra las utilidades de los mismos giros. El costo comprobado de adquisición de las acciones será el CFA que tenían dichas acciones antes de la fusión, el cual está disminuido con las pérdidas. Para fines contables se transmitieron pérdidas en la fusión, y para fines fiscales únicamente permanecen las pérdidas de la fusionante (en su caso, ojo giro de la utilidad). Habrá un efecto financiero para el accionista porque aún cuando no se haya recuperado financieramente de su pérdida anterior, pagará ISR por las utilidades que se generen en la nueva entidad.. 20

21 Conclusiones El CFA representa el valor fiscal de la empresa, que no siempre coincide con su valor real. Las pérdidas fiscales en las empresas afectan la determinación del CFA de los accionistas, generando una distorsión del costo que realmente les corresponde en la transmisión de acciones de un accionista a otro. Una acumulación importante de pérdidas puede generar que las acciones no tengan costo en la enajenación actual, y una disminución del costo en enajenaciones posteriores. La adquisición de empresas con pérdidas, tiene efectos económicos para el accionista, que pueden beneficiar o contrarrestar los beneficios esperados en dicha adquisición. Las pérdidas fiscales adquiridas difieren el pago del impuesto pero no lo evitan. La transmisión de pérdidas fiscales tiene ciertas restricciones que limitan el derecho a su amortización, generando las respectivas consecuencias en el CFA de enajenaciones posteriores. * * * * * 21