APOQUINDO MINERALS INC. ANÁLISIS DE LA GERENCIA SEMESTRE AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Traducción 9 de julio de 2008

Transcripción

1 Análisis y Reflexión de la Gerencia El objetivo del análisis de la gerencia es ayudar al lector a entender los estados financieros consolidados de Apoquindo Mineral Inc. (en adelante, la Sociedad o Apoquindo ). El siguiente examen de la posición financiera y los resultados operacionales de la Sociedad durante el semestre terminado el 30 de septiembre de 2007 debería leerse en conjunto con los estados financieros consolidados no auditados del mismo semestre y aquéllos de los ejercicios al 31 de marzo de 2007 y 2006, que se prepararon conforme a los principios contables de aceptación general en Canadá. Todos los montos se expresan en dólares canadienses a menos que se especifique otra cosa. La gerencia es responsable de la preparación e integridad de los estados financieros consolidados, incluyendo mantener los sistemas informáticos, procedimientos y controles internos apropiados para garantizar que sea completa y fidedigna la información usada en forma interna o revelada a fuentes externas, comprendidos los estados financieros consolidados y el análisis de la gerencia. El Directorio de la Sociedad sigue las pautas de administración corporativa recomendadas para que las sociedades anónimas garanticen transparencia y responsabilidad a los accionistas. El comité auditor del Directorio se reúne trimestralmente con la gerencia para revisar los estados financieros consolidados y el análisis de esta última, además de debatir otros temas de control interno, finanzas y operaciones. El 8 de noviembre de 2007 es la fecha efectiva del presente análisis de la gerencia. Tipo de empresa y resultados globales Apoquindo se constituyó válidamente conforme a la legislación vigente en la provincia canadiense de Colombia Británica el 23 de marzo de 2005 y realizó su oferta pública inicial (la oferta ) el 28 de noviembre de Sus acciones comenzaron a cotizarse en la bolsa de Toronto el 29 de noviembre de Está clasificada como empresa joven de recursos naturales con credibilidad bancaria de segundo nivel (Tier 2) dedicada a la adquisición y exploración de propiedades mineras en opción. Actualmente, desarrolla actividades exploratorias en Sudamérica. El principal objetivo de la Sociedad es adquirir y desarrollar posibilidades de óxido de cobre en Chile y Perú, además de adquirir y explorar propiedades con potencial de mega-yacimientos cupríferos y potencial aurífero en América Latina. Tiene oficinas sudamericanas en Santiago de Chile y Lima, Perú. La oferta consistió en cuotas de la Sociedad (las cuotas ) a $ 0,50 cada una, con $ de recaudación total bruta. Cada cuota comprende una acción ordinaria de la Sociedad y la mitad de una garantía transferible para comprar acciones ( garantía ). Cada garantía completa da derecho al titular a adquirir otra acción ordinaria al precio de $ 0,75 hasta el 28 de noviembre de 2007 inclusive. Se pagaron al corredor de la oferta honorarios de $ por concepto de servicios financieros corporativos y una comisión en efectivo equivalente a 7% del producto bruto de la venta de las cuotas. A modo de pago adicional, se emitieron al corredor garantías intransferibles para la compra de acciones (las opciones del corredor ) que le dan derecho a comprar cuotas ( cuotas de remuneración ) al precio de $ 0,50 cada una. Dichas cuotas comprenden una acción ordinaria de la Sociedad y la mitad de una garantía transferible para la compra de acciones ( garantía del corredor ). Cada garantía del corredor completa le dará derecho a adquirir una acción ordinaria de la Sociedad al precio de $0,75 hasta el 28 de noviembre de 2007 inclusive. El 13 de febrero de 2007, la Sociedad realizó una colocación privada de cuotas al precio de $ 0,50 cada una, con utilidades netas de $ Cada cuota está compuesta de una acción ordinaria de la Sociedad y la mitad de una garantía transferible de compra de acciones ( garantía ). Cada garantía completa otorga al titular el derecho de comprar una acción ordinaria de la Sociedad a $ 0,75 hasta el 13 de febrero de El 23 de octubre de 2007, la Sociedad realizó una colocación privada sin corredor, emitiendo acciones ordinarias a $0,75 cada una para una recaudación total de $ Las acciones ordinarias emitidas bajo dicha colocación están sujetas a un plazo de retención de cuatro meses que expira el 24 de febrero de Se pagaron honorarios de intermediario de 6% por una parte de la colocación. Tres directores de la Sociedad suscribieron un total de acciones ordinarias de la misma. 1

2 Durante el ejercicio en curso, la Sociedad vendió su filial brasileña de propiedad absoluta a un tercero en condiciones de igualdad, junto con sus dos opciones sobre las propiedades brasileñas Serra Verde y Rio Verde. Además, realizó negociaciones destinadas a adquirir la propiedad chilena Madrugador en virtud de un contrato de opción. (Véase el encabezado Propiedades Mineras.) Propiedades Mineras Propiedad Serra Verde - Brasil La propiedad Serra Verde se encuentra en el distrito de Carajas del estado Para, en Brasil. En virtud de un contrato de opción suscrito el 3 de noviembre de 2005 con Barrick do Brasil Mineracao Ltda. ( Barrick Brasil ), filial de Barrick Gold Corporation, la Sociedad podría obtener 100% de la participación en la propiedad gastando $ en un programa de compromiso de trabajo de cuatro años. El contrato estipula que Barrick Brasil tiene derecho a retractarse por el 51% de los derechos mineros de la propiedad hasta el 30 de diciembre de 2008, si la Sociedad ejerce su opción de compra. Para ello, Barrick Brasil deberá pagar a la Sociedad los gastos totales incurridos por ella en la propiedad. Si no ejerce el derecho a retractarse, Barrick Brasil quedará facultada a percibir un canon de 2%. Propiedad Rio Verde - Brasil La propiedad Rio Verde se encuentra en el distrito de Carajas del estado de Para, Brasil. De acuerdo a un contrato de opción suscrito con Brigitem E Laminacao de Rochas S.A. ( Brilasa ), la Sociedad puede obtener 100% de la participación en la propiedad por pagos totales de $ en tres años, sujeto al pago a Brilasa de un cargo de adjudicación de 0.3% y un por retorno de fundición de 0,7%, o la recompra de ambos a $ El 5 de setiembre de 2007, la Sociedad firmó un contrato de cesión a Avanco Resources Limited ( Avanco ) de las acciones de su filial de propiedad absoluta Minera Apoquindo Brasil Mineracao Ltda. ( Apoquindo Brasil ) por un total de US$ Apoquindo Brasil es el titular de los contratos de opción de compra de las propiedades Serra Verde y Rio Verde. Efectivo el 14 de septiembre de 2007, Apoquindo Brasil se traspasó a Avanco contra recepción del pago inicial de US$ El 30 de octubre de 2007, Avanco pagó los otros US$ 50,000 el 30 de octubre de Todo pago futuro en el marco de las opciones sobre las propiedades Serra Verde y Rio Verde es responsabilidad de Avanco. La Sociedad retiene un canon de retorno neto de fundición de 1% que debe pagar Avanco por cada propiedad. A consecuencia de la venta de Apoquindo Brasil, la Sociedad amortizó las propiedades Serra Verde y Rio Verde a $ cada una (US $ c/u) en un total de $ Propiedad Madrugador - Chile El 22 de agosto de 2007, la Sociedad negoció un acuerdo para comprar el yacimiento de cobre Madrugador, localizado en el distrito de Sierra Valenzuela, 40 kilómetros al nornoroeste de la mina Mantos Blancos en la II Región de Chile. La concesión Madrugador cubre un total de 817 hectáreas alrededor del yacimiento cuprífero de Sierra Valenzuela, inicialmente perforado por Rayrock Mines y actualmente en poder de un tercero. Pueden encontrase mayores informaciones sobre el recurso histórico de la propiedad Madrugador en el comunicado de prensa del 23 de agosto de 2007 publicado en La Sociedad pretende perforar el posible buzamiento abajo de la mineralización estratiforme para determinar si se prolonga el yacimiento cuprífero. 2

3 Los siguientes son los términos de la opción para comprar la propiedad Madrugador a sus dueños chilenos particulares: Monto en US$ Estado Al momento de firmar $ Pagado A los 12 meses A los 24 meses A los 30 meses A los 36 meses A los 42 meses A los 48 meses TOTAL $ El contrato de opción de Madrugador considera un canon de retorno neto de fundición de 1,5% de la producción (después de impuestos). Resumen de resultados anuales El 16 de octubre de 2007, la Sociedad negoció la compra del yacimiento de cobre con potencial de lixiviación denominado Elenita, ubicado 55 kilómetros al norte de la mina Mantos Blancos y 18 al norte de la localidad de Sierra Valenzuela en la II Región de Chile. Los siguientes son los términos de la opción para comprar la propiedad Elenita de sus dueños chilenos particulares: Monto (US$) Estado Al momento de firmar $ Pagado A los 12 meses A los 24 meses A los 30 meses A los 36 meses A los 42 meses A los 48 meses Al momento de firmar TOTAL $ El contrato de opción de Elenita considera un retorno neto de fundición de 1%. Pueden encontrase mayores informaciones sobre el recurso histórico de la propiedad Elenita en los comunicados de prensa del 20 de septiembre y 16 de octubre de 2007 publicados en la página Se elaboró un programa de trabajo para los próximos 12 meses destinado a confirmar y aumentar los recursos de mineral de las propiedades Elenita y Madrugador, además de preparar un Informe de Recursos NI El programa comprende: cartografía geológica y subterránea del área, topografía de la totalidad del área, muestreo geoquímico superficial, muestreo en zanjas y subterráneo, geofísica, pruebas metalúrgicas, definición de objetivos, perforación homologada de testigos y circulación inversa (a metros en las propiedades Madrugador y Elenita), perforación de testigos y circulación inversa (a metros en la propiedad Madrugador y metros en Elenita), además de determinación de referentes ambientales. 3

4 Resumen de resultados anuales El siguiente cuadro presenta los datos financieros consolidados de los últimos tres ejercicios fiscales anuales: Ejercicio al 31 de marzo de Renta $ $ $ Gastos generales y administrativos Pérdida del año ( ) ( ) Pérdida por acción básica y diluida (0,07) (0,06) Activo total Pasivo a largo plazo Patrimonio neto Dividendo en efectivo declarado por acción Resumen de resultados trimestrales El siguiente cuadro presenta una selección de datos financieros no auditados preparada por la gerencia de la Sociedad: Trimestre al 30 de septiembre de de junio de de marzo de de diciembre de 2006 Renta total $ $ $ $ Pérdida después de otros $ $ $ $ Pérdida neta $ $ $ $ Pérdida por acción $ 0,06 $ 0,02 $ 0,02 $ 0,01 Inversión y gastos en propiedades mineras $ $ $ $ Trimestre al 30 de septiembre de de junio de de marzo de de diciembre de 2005 Renta total $ $ $ $ Pérdida después de otros $ $ $ $ Pérdida neta $ $ $ $ Pérdida por acción $ 0,03 $ 0,01 $ 0,01 $ 0,00 Inversión en y gastos de propiedades minerales $ $ $ $ Notas: 1) No hubo interrupciones de operaciones ni partidas extraordinarias en los ejercicios considerados. 2) La renta (o pérdida) básica y diluida por cantidad de acciones fue igual para todos los ejercicios considerados, ya que las opciones y garantías no pueden diluirse. 3) Los montos de renta neta consideran tasación de propiedades y gastos de conversión de divisas, que en algunos casos, son ganancia. Los resultados trimestrales pueden variar significativamente dependiendo de si la Sociedad obtuvo ganancias por venta de inversiones, abandonó alguna propiedad u otorgó opciones de compra de acciones. 4

5 Resultados operacionales Trimestres al 30 de septiembre de 2007 y 2006: Durante el trimestre terminado el 30 de septiembre de 2007, la Sociedad informó una pérdida de $ ($ 0,06 por acción), mientras que la pérdida fue $ ($0,03 por acción) el mismo trimestre de Durante el ejercicio fiscal 2007, la Sociedad destinó $ a gastos generales y administrativos, en tanto que el 2006, fueron $ La ligera baja de los gastos generales y administrativos en el trimestre terminado el 30 de septiembre de 2007 se debió principalmente a la remuneración por acciones sin efectivo por un monto de $ (que fue $ en 2006) en conexión con las opciones adquiridas durante el ejercicio. Excluyendo dicha remuneración, los gastos generales y administrativos aumentaron en el año 2007 a $ 191,384 con respecto a $ del La Sociedad se convirtió en sociedad anónima en noviembre de 2006, contrayendo así gastos pertinentes durante el trimestre que terminó el 30 de septiembre de 2007, como son los derechos de cesión de $ ($ en 2006) y relaciones con los inversionistas por $ ($ en 2006). Durante el ejercicio, la Sociedad amortizó sus propiedades de Serra Verde y Rio Verde en $ (comparado con $ 0 en 2006), debido a la venta a Avanco de su filial brasilera de propiedad absoluta. (Véase el encabezado Propiedades Mineras.) Por otra parte, contrajo costos de investigación de propiedades en Chile y Perú ($ en 2007 respecto a $ en 2006). Dichos gastos se compensaron parcialmente con renta por intereses de la recaudación de financiamiento ($ en 2007 cuando fue $ 0 en 2006) y otros ingresos provenientes de la venta de su filial de propiedad absoluta en Brasil ($ en 2007, en tanto que fue inexistente en 2006). Semestres al 30 de septiembre de 2007 y 2006: Durante el semestre que terminó el 30 de septiembre de 2007, la Sociedad informó una pérdida de $ ($ 0,08 por acción), mientras que la pérdida fue $ ($0,04 por acción) el mismo semestre de Durante el ejercicio fiscal 2007, la Sociedad destinó $ a gastos generales y administrativos, en tanto que el 2006, fueron $ El aumento de los gastos generales y administrativos del semestre terminado el 30 de septiembre de 2007 se debió principalmente a remuneración por acciones sin efectivo por un monto de $ (que fue $ en 2006). Excluyendo dicha remuneración, los gastos generales y administrativos aumentaron en el año 2007 a $ de $ en La Sociedad se convirtió en sociedad anónima en noviembre de 2006, contrayendo así gastos pertinentes durante el semestre que terminó el 30 de septiembre de 2007, como son los derechos de cesión de $ ($ en 2006) y relaciones con los inversionistas por $ ($ en 2006), además de $ en licencias, derechos e impuestos (que fueron $ en 2006). Durante el ejercicio, la Sociedad amortizó $ de sus propiedades mineras ($ 0 en 2006). Dichos gastos se compensaron parcialmente con renta por intereses de la recaudación de financiamiento ($ 28,422 en 2007 cuando fue $ 0 en 2006) y otros ingresos provenientes de la venta de su filial de propiedad absoluta en Brasil ($ en 2007, en tanto fue inexistente en 2006). Liquidez Al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad tenía un capital de explotación de $ sin deudas de largo plazo. Se mantenían en efectivo y equivalentes $ del capital de explotación. Combinados con la colocación privada de octubre de 2007 por $ , estos fondos eran suficientes para cubrir los gastos generales y de administración corporativa previstos, además de los programas de exploración en curso y los compromisos relacionados con propiedades mineras para el resto del año calendario

6 El efectivo neto utilizado en actividades de operación durante el trimestre que terminó el 30 de septiembre de 2007 fue $ ($ en 2006), con gastos generales y administrativos en efectivo que ascendieron a $ (en 2006, $ ). La Sociedad realizó también inversiones y gastó en propiedades mineras durante el ejercicio fiscal 2007 por un monto de $ ($ en 2006), mientras destinaba $ a comprar equipos ($ en 2006). No tiene una fuente de financiamiento interna, dependiendo del efectivo depositado y la venta de acciones propias para el flujo de efectivo que requiere. El futuro de la Sociedad está dado por su capacidad de conseguir el financiamiento necesario para cubrir los gastos generales y administrativos previstos. No hay garantía de que pueda hacerlo oportunamente. Los estados financieros consolidados se prepararon con la idea de proseguir, que supone que la Sociedad podrá realizar sus activos y saldar sus pasivos en el desarrollo normal de las operaciones del futuro previsible. La prosecución de las operaciones de la Sociedad depende de su capacidad de seguir recabando financiamiento adecuado y comenzar operaciones rentables en el futuro. Recursos de capital El capital autorizado de la Sociedad está compuesto de una cantidad ilimitada de acciones ordinarias sin valor nominal. Al 30 de septiembre de 2007, había emitido y tenía en circulación acciones ordinarias (al 31 de marzo de 2007, ). El 23 de octubre de 2007, la Sociedad realizó una colocación privada sin corredor, emitiendo acciones ordinarias al precio de $ 0,75 cada una, con $ de recaudación bruta. Al 30 de septiembre de 2007, había acciones ordinarias en fideicomiso. El 18 de julio de 2007, el Directorio de la Sociedad aprobó otorgar una opción de compra de de sus acciones ordinarias a uno de sus ejecutivos al precio de $ 0,50 cada una por un plazo de cinco años en conformidad con su Plan de Opciones de Participación. El 24, de septiembre de 2007, la Sociedad confirió opciones participativas a sus directores, ejecutivos, empleados y consultores al precio de $ 0,58 cada una por un plazo de cinco años. 6

7 Las siguientes opciones y garantías de compra de acciones de la Sociedad estaban en circulación al 30 de septiembre de 2007: Tipo de valor Cantidad Precio de ejercicio Fecha de vencimiento Opciones del corredor (1) (2) $ 0,50 28 de noviembre de 2007 Opciones de compra de acciones (3) $ 0,50 28 de noviembre de 2011 Opciones de compra de acciones $ 0,50 18 de enero de 2012 Opciones de compra de acciones (4) $ 0,55 26 de febrero de 2012 Opciones de compra de acciones $ 0,50 18 de julio de 2012 Opciones de compra de acciones (5) $ 0,58 24 de septiembre de 2012 Garantías de compra de acciones (6) $ 0,75 28 de noviembre de 2007 Garantías de compra de acciones (2) $ 0,75 28 de noviembre de 200 Garantías de compra de acciones (7) $ 0,75 13 de febrero de 2007 (1) Cada opción del corredor ejercida se convertirá en una acción ordinaria de la Sociedad y en la mitad de una garantía del corredor para comprar acciones. Cada garantía del corredor completa le dará derecho al mismo a comprar una acción ordinaria de la Sociedad al precio de $ 0,75 antes del 28 de noviembre de (2) Posteriormente, se ejercieron opciones del corredor emitiéndose consiguientemente acciones ordinarias y había en circulación garantías del corredor a $ 0,75 con vencimiento el 28 de noviembre de (3) Posteriormente, se ejercieron 100,000 opciones. (4) Posteriormente, se ejercieron 100,000 opciones. (5) Posteriormente, se ejercieron 201,700 opciones. (6) Posteriormente, se ejercieron 148,181 garantías. (7) Posteriormente, se ejercieron 20,000 garantías. Si se ejercieren las anteriores opciones y garantías de compra de acciones en circulación, la Sociedad contaría con fondos adicionales del orden de $ A la fecha del presente análisis, había en circulación acciones ordinarias emitidas y diluidas. Factores de riesgo La Sociedad está dedicada a la exploración de yacimientos de minerales. Tales actividades conllevan riesgos importantes que no siempre pueden eliminarse, ni siquiera con una evaluación minuciosa, experiencia y conocimiento. El éxito de la Sociedad depende de numerosos factores, muchos de los cuales están fuera de su control. Los principales factores de riesgo que la afectan abarcan los riesgos inherentes a la minería, las fluctuaciones del precio de los metales y el hecho de operar con divisas en países extranjeros. Riesgos inherentes a la minería La viabilidad comercial de cualquier yacimiento de minerales depende de muchos factores, no todos los cuales puede controlar la gerencia. Algunos de los factores que afectarán la viabilidad financiera de un yacimiento dado son su tamaño, ley y cercanía de infraestructura. También podrían tener profundo impacto en la vialidad económica de un yacimiento factores como: reglamentación gubernamental, tributación, cánones, régimen de propiedad y uso de suelos, protección ambiental, recuperación de tierras y obligaciones al cierre. 7

8 Por otra parte, las actividades mineras involucran riesgos del tipo: condiciones geológicas inesperadas o inusuales, inundaciones, incendios, terremotos, otros eventos naturales o ambientales, como también inestabilidad política y social. No siempre es posible conseguir seguros contra todos estos riesgos y la Sociedad puede también decidir no asegurar algunos por lo oneroso de las primas u otras razones. Actualmente, no tiene seguros contra riesgos políticos o ambientales. En caso de sobrevenir pasivos no asegurados, podrían producirse mayores costos, disminuir la rentabilidad y bajar los valores de la Sociedad. En este momento, no es posible garantizar que el desarrollo y la producción de las propiedades mineras actuales de la Sociedad vayan a ser económicamente viables. Precio de los metales Los precios de los metales están sujetos a fluctuaciones volátiles que afectan directamente la viabilidad económica de las propiedades de exploración de la Sociedad. La volatilidad de los precios es consecuencia de multiplicidad de factores, como el consumo y la demanda de metales en el mundo, las tendencias económicas y políticas internacionales, las fluctuaciones del dólar estadounidense y otras monedas, las tasas de interés y la inflación. Riesgos de cambio de divisas La Sociedad usa el dólar canadiense como moneda de medición e información, y por ende las fluctuaciones en los tipos de cambio entre el dólar canadiense y otras monedas pueden afectar los resultados de sus operaciones y su situación financiera. Actualmente, la Sociedad no cuenta con ninguna cobertura de riesgo comercial o cambiario. Obtiene la mayor parte de su financiamiento de capitales en dólares canadienses, mientras que las operaciones extranjeras se realizan en pesos chilenos, pesos peruanos y dólares estadounidenses. Las fluctuaciones en los tipos de cambio entre el dólar canadiense y las demás divisas pueden afectar la situación financiera de la Sociedad. Riesgos relacionados con operaciones en el extranjero Las inversiones de la Sociedad en países extranjeros, como Chile y Perú, conllevan ciertos riesgos relacionados con diferentes entornos políticos, empresariales, sociales y económicos. Actualmente, está realizando actividades de exploración en Chile y evaluando propiedades metálicas en Perú, pero sólo se comprometerá con nuevas inversiones una vez que esté convencida de que son manejables y razonables los riesgos y las incertidumbres de operar en ambientes culturales, económicos y políticos distintos comparados con los beneficios esperados. Los títulos de propiedades mineras conllevan ciertos riesgos inherentes, debido a la dificultad de determinar la validez de ciertas manifestaciones, así como los problemas que pueden surgir de las características frecuentemente ambiguas de las enajenaciones y reglamentaciones de algunos países en materia de derecho de propiedad. Futuros cambios de gobierno, políticas, derecho o reglamentación de las jurisdicciones extranjeras en las que opera actualmente o planea operar la Sociedad podrían afectar muchos aspectos de sus negocios, entre otros: la titularidad de predios y activos, los requisitos de protección ambiental, las relaciones laborales, los temas tributarios, la convertibilidad monetaria, la repatriación de utilidades o capital, la capacidad de importar los materiales o servicios necesarios, o de exportar los materiales producidos. 8

9 Transacciones de terceros relacionados a) En el semestre al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad pagó a una empresa particular controlada por un director $ en honorarios de consultoría (que fueron $ 0 al 30 de septiembre de 2006). b) En el semestre al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad pagó a su presidente un sueldo de $ ($ 0 al 30 de septiembre de 2006). c) En el semestre que terminó el 30 de septiembre de 2007, la Sociedad pagó $ por servicios legales, administrativos y contables, además de arriendo de oficina, a una empresa particular controlada por dos directores ($ 0 al 30 de septiembre de 2006). d) En el semestre terminado el 30 de septiembre de 2007, la Sociedad pagó honorarios de contabilidad de $ a una empresa particular de la que es vicepresidente uno de sus ejecutivos ($ 0 al 30 de septiembre de 2006). Las sumas que debió pagar la Sociedad por servicios prestados se determinaron por negociación entre las partes involucradas. Las transacciones se realizaron en el desarrollo normal de los negocios y a precios del mercado. Instrumentos financieros y otros Los valores contables de efectivo y equivalentes, cuentas deudoras y acreedoras, además de la provisión para cubrir los pasivos devengados por las últimas, se aproximan a sus valores justos, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos. Declaraciones sobre el futuro Con la excepción de los hechos históricos, ciertas informaciones contenidas en el presente análisis constituyen declaraciones respecto a hechos futuros. Tales declaraciones sobre el futuro generalmente se distinguen por el uso de formas verbales futuras o condicionales; términos como futuro estimación, posible, esperar, deber ser, pretender, prever o tener la intención y sus conjugaciones, o por análisis de estrategias o intenciones. Contienen riesgos, incertidumbres y otros factores conocidos y desconocidos que podrían hacer que los resultados o logros futuros que expresamos en ellas explícita o implícitamente difieran significativamente de algún resultado o logro futuro efectivo. Las declaraciones sobre el futuro no se refieren a hechos históricos e incluyen entre otros estimaciones y sus supuestos subyacentes; afirmaciones sobre planes, objetivos y expectativas con respecto a la efectividad del modelo de negocios de la Sociedad; operaciones, productos y servicios futuros; impacto de iniciativas fiscalizadoras en las operaciones de la Sociedad; tamaño y oportunidades relacionadas con mercados para sus productos; tasas de crecimiento macroeconómico y global del sector; expectativas en relación con posibles asociaciones y alianzas estratégicas, y afirmaciones de rendimientos futuros. La realización futura de las declaraciones sobre el porvenir contenidas en el presente análisis depende de varios riesgos e incertidumbres, la mayoría de los cuales son difíciles de predecir y están generalmente fuera del control de la Sociedad. Si se materializaren los riesgos y las incertidumbres, o si los supuestos subyacentes demostraren ser incorrectos, nuestros resultados reales podrían variar de forma importante con respecto a lo esperado, estimado o proyectado. Las declaraciones sobre el futuro del presente no constituyen previsiones de sucesos ni circunstancias futuras, por lo que es posible que tales sucesos y circunstancias nunca ocurran. En vista de estas incertidumbres, se insta a los usuarios de la presente información, inversionistas actuales y posibles inclusive, a no basarse indebidamente en ellas. 9

10 Controles internos de informes financieros Cambios del control interno de informes financieros ( control IIF ) El ejercicio actual, no hubo cambios que afectaran sustancialmente el control IIF de la Sociedad ni que tengan suficientes probabilidades de hacerlo. Exención de responsabilidad La información del presente no pretende ser un examen exhaustivo de todos los temas relativos a la Sociedad. Los usuarios de dicha información, inversionistas actuales y posibles inclusive, deberían leerla en conjunto con todos los demás documentos informativos proporcionados, que incluyen entre otros aquéllos ingresados en el sistema SEDAR ( Ninguna comisión de valores ni autoridad fiscalizadora ha revisado la exactitud o idoneidad de la información presentada. 10