Estado de Chihuahua. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$1,380.0m, 2013)

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Estado de Chihuahua. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$1,380.0m, 2013)"

Transcripción

1 Calificación CBE Chihuahua Perspectiva Cntacts Marisl Gnzález-Báez Analista Rdrig Martínez Analista Estable Rbert Ballinez Directr Ejecutiv Senir de Finanzas Públicas / Infraestructura Ricard Gallegs Directr Ejecutiv Senir de Finanzas Públicas / Infraestructura HR Ratings ratificó la calificación de cn Perspectiva Estable para el crédit cntratad pr el cn BBVA Bancmer pr un mnt de P$1,380.0m. La apertura del crédit bancari estructurad cntratad pr el (Chihuahua y/ el Estad) cn BBVA Bancmer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grup Financier BBVA Bancmer (BBVA Bancmer y/ el Banc) pr un mnt inicial de P$1,380.0 millnes (m) se realizó al ampar del Fideicmis Maestr Irrevcable de Administración y Fuente de Pag N. F/0152. El prcentaje afect al fideicmis es 56.98% de ls recurss del Fnd General de Participacines (FGP), presentes y futurs, que recibe el Estad. La distribución de ls recurss es mediante un esquema de pari passu y prrrate, pr l que n existe un prcentaje asignad para ls crédits del fideicmis. La fecha de vencimient es nviembre de La ratificación de la calificación de es resultad del análisis de ls flujs futurs de la estructura estimads pr HR Ratings baj escenaris de estrés cíclic y crític. Este últim análisis arrjó una Tasa Objetiv de Estrés (TOE) de 98.6% (vs 99.0% crrespndiente a la revisión anterir). El decrement de la TOE se debe, principalmente, a una reducción en las pryeccines del FGP nminal del Estad cntra las estimacines en la revisión anterir derivad a la expectativa en las pryeccines de la inflación de larg plaz de HR Ratings. El cálcul de la TOE supne el us de fnd de reserva y del mnt dispnible de la Garantía de Pag Oprtun (GPO), así cm la restitución de dich fnd y el repag del capital e intereses de la GPO. La calificación quirgrafaria vigente del es HR A cn Perspectiva Estable. De acuerd cn nuestra metdlgía, est n representó un ajuste en la calificación del crédit. De acuerd cn las pryeccines de flujs, el mes de mayr debilidad sería nviembre de 2028 cn una razón de cbertura del servici de la deuda (DSCR, pr sus siglas en inglés) esperada de 2.9x (veces) en un escenari de estrés cíclic. El escenari de estrés cíclic cntempla un estrés sbre el Ram 28 nacinal, el Ram 28 estatal, el FGP nacinal, el FGP estatal, el Prduct Intern Brut (PIB) nacinal y, la TIIE 28. La TOE btenida de 98.6% indica que ls ingress del FGP destinads al pag de las bligacines adquiridas en el cntrat de crédit, pueden disminuir hasta 98.6% adicinal respect a ls flujs en un escenari de estrés cíclic, y la estructura seguiría cumpliend cn las bligacines de pag del crédit. Alguns de ls aspects más imprtantes sbre ls que se basa la calificación sn: Definición La calificación que determinó HR Ratings al Crédit Bancari Estructurad, celebrad al ampar del Fideicmis N. F/0152 entre el y BBVA Bancmer es, en escala lcal, cn Perspectiva Estable. Esta calificación, se cnsidera de la más alta calidad crediticia, freciend gran seguridad para el pag prtun de sus bligacines de deuda. Mantiene mínim riesg creditici ante cambis ecnómics y financiers adverss. DSCR primaria. En 2016, siend añ base, se esperaría una DSCR primaria prmedi de 4.5x. En un escenari de estrés para 2017 la DSCR primaria prmedi esperada sería de 4.1x y para 2018 de 3.9x.La DSCR mínima anual, tmand en cuenta hasta 2028, sería la esperada en ese añ cn un valr de 3.2x. Fnd de Reserva. Su sald bjetiv deberá ser siempre equivalente a 3.0x el servici de la deuda del mes inmediat anterir de tds ls financiamients inscrits en el fideicmis. Dich fnd se distribuirá a prrrata en cas de utilizarl. A nviembre de 2015, el sald del fnd fue P$305.1m. Esquema de distribución. La distribución de ls recurss fideicmitids es mediante un prces de prrrate, debid a est, n existe un prcentaje asignad para ls financiamients. Durante la vigencia del crédit, le crrespndería en prmedi 5.8% de ls ingress fideicmitids. Garantía de Pag Oprtun (GPO). El Estad tiene cntratada una GPO cn Banc Nacinal de Obras y Servicis Públics, S.N.C., Institución de Banca de Desarrll (Banbras y/ el Garante) pr un mnt equivalente a 30.0% del sald inslut del crédit. Dicha garantía es incndicinal, irrevcable, cngelada y n revlvente. La calificación de larg plaz de Banbras, trgada pr tra agencia calificadra, es equivalente a HR AAA. Nuevs financiamients. En el fideicmis se establece que se pdrán adherir nuevs financiamients en el fideicmis, siempre y cuand se mantengan dentr del límite de la deuda ttal financiera. El mdel financier cnsidera la cntratación de deuda adicinal de manera anual. Cbertura de tasa de interés. El Estad está bligad a cntratar una varias cbertura de tasa de interés (CAP) durante la vigencia del crédit pr un plaz mínim de tres añs, ls cuales deberán cubrir en td mment, pr l mens, 50.0% del sald inslut de tds ls financiamients inscrits en el fideicmis. Actualmente, el Estad tiene cntratad cuatr CAPs a una tasa máxima de 9.0% pr un plaz de tres añs, cada un. El vencimient de ds de ellas es en abril y juli de 2017, respectivamente, y tras ds vencen en nviembre y diciembre de La cntratación de tres cberturas se realizó cn BBVA Bancmer y una cn Banc Santander, S.A., Institución de Banca Múltiple (Santander) cuyas calificación de larg plaz, trgadas pr tra agencia calificadra, es equivalente a HR AAA, respectivamente. Obligacines de Hacer y N Hacer. El cntrat de crédit establece bligacines de hacer y n hacer que, de n cumplirse, darían la facultad al Banc de activar un event de aceleración parcial. Pr tra parte, el Banc pdría activar un event de vencimient anticipad si cualquier acreedr inscrit en el fideicmis presenta una ntificación de incumplimient. Fuente de pag. De 2008 a 2014, la Tasa Media Anual de Crecimient (TMAC) nminal del FGP estatal fue 6.1%. La TMAC nminal en un escenari base sería 6.0% y en un escenari de estrés 3.1%. Hja 1 de 7

2 Principales Factres Cnsiderad A cntinuación se enlistan ls principales factres del análisis financier y riesg creditici que en el últim añ pudieran mdificar la calidad crediticia del crédit bancari estructurad cntratad pr el cn BBVA Bancmer pr un mnt de P$1,380.0m. Cn base en el análisis realizad, en el perid de estrés crític, se btuv una TOE de 98.6% (vs. 99.0% en la revisión de la calificación del añ anterir) l que significa que ls ingress crrespndientes al pag de las bligacines pdrían disminuir 98.6% adicinal respect al escenari de estrés cíclic, en un perid de trece meses, y la estructura seguiría cumpliend cn dichas bligacines. Est cnsiderand ls recurss prvenientes de la GPO y el fnd de reserva para el servici de la deuda. Cn infrmación bservada a nviembre de 2015, para 2016, añ que se cnsidera base, se esperaría una DSCR prmedi de 4.5x. En un escenari base en 2017 y 2018 la cbertura prmedi mensual esperada sería de 4.4x, respectivamente. Pr tra parte en un escenari cn cndicines macrecnómicas estresadas, en 2017 la cbertura sería de 4.1x, mientras que en 2018 se esperaría una DSCR de 3.9x. La cbertura mínima anual esperada, cnsiderand hasta 2028, sería la esperada en ese añ cn un valr de 3.2x. La DSCR primaria bservada en l últims 12 meses (diciembre 2014 a nviembre de 2015) fue de 5.3x, mientras que en la revisión anterir la DSCR estimada para este perid en un escenari base, fue de 4.8x. Est es resultad de ds factres: i) las participacines bservadas para este perid resultarn mayres a las pryectadas en la revisión anterir y, ii) a la disminución en la tasa de referencia. Es imprtante mencinar que cn dats pryectads pr HR Ratings, a nviembre de 2015, en cmparación cn ls dats presupuestads tuviern una variación de -0.6%. En 2013 la tasa de crecimient nminal del FGP del fue de 10.3%, mientras que en 2014 fue de 12.9%. En 2015, se esperaría que la tasa de crecimient del FGP estatal fuera de 1.5%, tmand en cuanta nce meses bservads. En un escenari de estrés la TMAC nminal esperada del FGP sería de 3.1%. El análisis se realizó baj un escenari de baj crecimient y baja inflación. En este escenari se cnsidera que el valr prmedi de la TIIE28 de 2015 a 2033 sería 3.8%, mientras que en un escenari base sería 4.4%. Pr tr lad, la TMAC del Índice Nacinal de Precis al Cnsumidr (INPC), en un escenari de estrés sería 3.0% cntra 3.3% esperada en un escenari base. El patrimni del fideicmis crrespnde a 56.98% de las participacines federales del FGP destinadas al. El esquema de distribución de ls recurss fideicmitids a cada un de ls crédits inscrits en el fideicmis es a través de un mecanism de prrrate, pr l que n existe un prcentaje asignad para ls financiamients. Est permite tener las mismas cberturas primarias esperadas para tds ls crédits inscrits. El prrrate se hace cn base en el servici de la deuda de tds ls financiamients. A nviembre de 2015, el sald inslut de tds ls crédits inscrits en el fideicmis fue de P$18,077.1m. Hja 2 de 7

3 El cntrat de fideicmis estipula que el Estad pdría cntratar nuevs financiamients e inscribirls en el fideicmis maestr, siempre y cuand, ests cumplan cn las características de curva de amrtización y que sean destinads a inversines públicas prductivas 1 al pag de financiamients que hayan sid destinads a inversines públicas prductivas. Asimism, el Estad deberá cumplir en td mment el límite de deuda ttal financiera establecida en el cntrat de fideicmis. El límite de la deuda n será aplicable cuand la deuda ttal financiera sea igual inferir a 75.0% de ls Ingress de Libre Dispsición. En este últim cas, el límite aplicable será l que resulte mayr entre las cantidades previstas en la tabla cntenida en el cntrat de fideicmis y el 75.0% de ls Ingress de Libre Dispsición. Debid a l anterir, el mdel financier tma cm supuest que cada añ se inscribirían nuevs crédits al fideicmis y que el prcentaje de participacines afect en el fideicmis permanecería igual. Dentr del fideicmis se ha cnstituid un fnd de reserva, al cual tienen acces tds ls financiamients inscrits en él, entre ells el de BBVA Bancmer pr P$1,380.0m. Su sald bjetiv fue equivalente a P$300.0m hasta antes del 30 de juni de A partir de juli y hasta la liquidación del crédit, el sald deberá ser siempre equivalente a 3.0x el servici mensual de la deuda del mes inmediat anterir de tds ls financiamients inscrits en el fideicmis. En cas de ser necesari utilizar ls recurss de dich fnd, ests se distribuirán a prrrata. Cn base en l estipulad en el cntrat de fideicmis, el Estad está bligad a cntratar un más cntrats de cbertura de tasa de interés, el cual deberá de cubrir, al mens 50.0% del sald inslut de tds ls financiamients inscrits en el fideicmis a un plaz mínim de tres añs. Actualmente, el Estad tiene cntratadas cuatr cberturas de tasa de interés a una tasa máxima de 9.0% pr un plaz de tres añs, cada una. El vencimient de ds de ellas sn en abril y juli de 2017, respectivamente, y las tras ds vencen en nviembre y diciembre de 2018, respectivamente. La cntratación de tres cberturas se realizó cn BBVA Bancmer y una cn Santander, cuyas calificacines de larg plaz, trgadas pr tra agencia calificadra, es equivalente a HR AAA. Dad que la fuente de pag prviene de ingress federales existiría, en principi, mayr certidumbre en la generación del fluj. Sin embarg, es imprtante mencinar que dicha fuente de pag se encuentra relacinada cn la actividad ecnómica de Méxic. El cntrat de fideicmis y el cntrat de crédit cumplen cn l indispensable en trn a las bligacines y dispsicines legales aplicables al prces de cntratación de financiamients pr parte del Estad, incluyend el mecanism de afectación de ls ingress federales que se frecen para su pag. De tal frma que brindan seguridad jurídica al fideicmis en primer lugar, aisland de cualquier tr acreedr ests recurss. Ni el fideicmis, ni ls términs y cndicines de pag del crédit cntratad pr el Estad cn el Banc, pdrán mdificarse sin el previ cnsentimient del fideicmisari en primer lugar y el fiduciari. 1 Cn base en la Ley de Disciplina Financiera inversión pública prductiva es tda ergación pr la cual se generen directa indirectamente un benefici scial y cuya finalidad sea: i) la cnstrucción, mejramient, rehabilitación y/ repsición de bienes de dmini públic; ii) la adquisición de bienes asciads al equipamient de dichs bienes de dmini públic ; iii) la adquisición de bienes para la prestación de un servici públic. Hja 3 de 7

4 Entre las cnsideracines extrardinarias analizadas pr HR Ratings para la revisión de la calificación del crédit, se encuentran las siguientes: El Estad tiene cntratad una Garantía de Pag Oprtun (GPO) para el crédit, el cual garantiza el pag de las bligacines del servici de la deuda pr un mnt equivalente a 30.0% del sald inslut. La vigencia de la garantía será hasta pr 300 meses a partir de que se cumplan las cndicines suspensivas estipuladas en el cntrat de la GPO. Dicha garantía es incndicinal, irrevcable, cngelada y n revlvente. El mnt dispnible 2 de la garantía, representaría 1.6x la suma del servici mensual de la deuda durante el escenari de estrés crític. En el cntrat de crédit se establecen ciertas bligacines de hacer y n hacer que, en cas de n cumplirse, darían la facultad al Banc para activar un event de aceleración parcial 3. Entre las bligacines a destacar se encuentra la siguiente: el Estad tiene que mantener durante la vigencia del crédit ds calificacines para el crédit en un nivel mínim de HR BBB+, su equivalente. Actualmente, el Estad cumple cn dicha bligación, pr l que l anterir n representó un ajuste negativ en la calificación crediticia. Cm parte del cntrat de fideicmis, el Estad está bligad a cumplir cn cierts límites de raznes de finanzas públicas relacinadas cn la Deuda Ttal Financiera, el Pasiv Circulante Ajustad y el Pasiv Bancari de crt plaz. Cn base en infrmación preliminar y cn cálculs de HR Ratings, actualmente el Estad cumple cn ests límites. Debid a l anterir y a que el incumplimient de esta bligación únicamente desembcaría en la activación de un event de aceleración parcial, este factr n se cnsideró cm un ajuste en la calificación del crédit. Cn base en l estipulad en el cntrat de crédit, el Banc tendría la facultad de activar un vencimient anticipad si cualquier financiamient inscrit en el mism fideicmis entra en un event de vencimient anticipad. Debid a que el event de vencimient anticipad únicamente cnsidera crédits inscrits en el mism fideicmis (Fideicmis N. F/0152), HR Ratings n cnsideró que la existencia de esta cláusula tuviera un impact negativ en la calificación. La calificación quirgrafaria vigente del es HR A cn Perspectiva Estable. De acuerd cn nuestra metdlgía, debid a que se encuentra pr arriba de HR BB+, dicha calificación n representó un ajuste en la calificación del crédit. Características de la Estructura El 27 de nviembre de 2013 el y BBVA Bancmer celebrarn la apertura de un cntrat de crédit simple pr un mnt de P$1,380.0m a un plaz de 240 meses a partir de la primera dispsición del crédit. L anterir al ampar del 2 El cncept de mnt dispnible es equivalente al cncept de mnt expuest descrit en el Cntrat de Garantía Parcial, Incndicinal e Irrevcable. 3 Significa el hech de que el Estad tendrá que incrementar las cantidades a transferirse mensualmente al pag de capital y al pag de intereses pr el factr de afr, el cual es de 2.0x. Hja 4 de 7

5 Decret N. 1370/2013 XIII P.E. publicad en el Periódic Oficial del Estad el 7 de septiembre de El Estad llevó a cab una única dispsición pr el mnt ttal del crédit en diciembre de En dich decret se autrizó al Pder Ejecutiv del Estad, entre tras csas, para: i) celebrar una peración de reestructura respect de ls pasivs a carg del Estad hasta pr P$25,000.0m, ii) celebrar peracines de financiamients a través del ejercici del crédit públic hasta pr un mnt de P$5,000.0m y, iii) para cnstituir un fideicmis irrevcable de administración y fuente de pag, para afectar a dich fideicmis ls derechs sbre las participacines, a fin de cnstruir un medi de administración, pag y/ garantía de financiamients a carg del Estad que fueran bjet de la reestructura. La estructura está integrada pr las siguientes partes: i) el cm fideicmitente y fideicmisari en tercer lugar; ii) Evercre Casa de Blsa, S.A. de C.V., División Fiduciaria cm fiduciari, iii) cada un de ls acreedres pr cada un de ls financiamients inscrits en el registr del fideicmis, entre ells BBVA Bancmer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grup Financier BBVA Bancmer cm fideicmisari en primer lugar, y iv) el fiduciari del Fideicmis de Aprvisinamient para el Pag de Obligacines Labrales cm fideicmisari en segund lugar. El crédit se encuentra inscrit en el Fideicmis Maestr Irrevcable de Administración y Fuente de Pag N. F/0152. La fuente de pag y garantía para cumplir cn las bligacines financieras derivadas de la apertura del crédit, se rigina de la afectación de 56.98% de las participacines federales del FGP que mensualmente recibe el Estad. La transferencia de ests recurss se realizará enviada pr el Estad a la Secretaría de Hacienda y Crédit Públic (SHCP). El esquema de distribución de ls recurss fideicmitids a cada un de ls fideicmisaris en primer lugar es a través de un mecanism de prrrate, pr l que n existe un prcentaje asignad para ls financiamients. El crédit cuenta cn una garantía de pag prtun (GPO), incndicinal e irrevcable para el crédit el cual garantiza el pag de las bligacines del servici de la deuda pr un mnt equivalente a 30.0% del sald inslut. La garantía es cn Banbras, el cual tiene una calificación de larg plaz, trgada pr tra agencia calificadra, equivalente a HR AAA. Esta garantía tiene la característica de ser cngelada, es decir, al mment de dispsición se fija el mnt en pess al cual sería acreedr el Banc. Esta garantía se encuentra mnetizada dentr del mdel financier y es utilizad en el escenari de estrés crític. El pag de capital se realizará mediante 240 amrtizacines mensuales, cnsecutivas y crecientes a una tasa de 1.3%, de las cuales se han realizad 26 y restan pr realizarse 214. El Estad n cntó cn perid de gracia, pr l que el primer pag se realizó en diciembre de 2013 y el últim se esperaría que se llevara a cab en nviembre de El fiduciari, a nmbre del Estad deberá realizar pags mensuales de intereses rdinaris, ls cuales se calcularán sbre salds insluts a la tasa que resulte de sumar la TIIE28 más una sbretasa que estará en función de la calificación del crédit. Cm parte del prces de mnitre de la calificación crediticia determinada, HR Ratings realizará un seguimient al desempeñ financier del fideicmis, así cm al cmprtamient de la fuente de pag. Cn base en l anterir, HR Ratings pdrá ratificar mdificar la presente calificación, su perspectiva, en el futur. Hja 5 de 7

6 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Cnsej de Administración y Dirección General Presidente del Cnsej de Administración Vicepresidente del Cnsej de Administración Albert I. Rams Aníbal Habeica Directr General Fernand Mntes de Oca Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operacines Felix Bni Pedr Latapí / Infraestructura Institucines Financieras / ABS Ricard Gallegs Fernand Sandval Rbert Ballinez Deuda Crprativa / ABS Luis Quinter Jsé Luis Can Regulación Dirección General de Riesg Dirección General de Cumplimient Rgeli Argüelles Claudia Ramírez Rafael Clad Negcis Dirección de Desarrll de Negcis Francisc Valle Hja 6 de 7

7 Méxic: Avenida Prlngación Pase de la Refrma #1015 trre A, pis 3, Cl. Santa Fe, Méxic, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estads Unids: One Wrld Trade Center, Suite 8500, New Yrk, New Yrk, ZIP Cde 10007, Tel +1 (212) La calificación trgada pr HR Ratings de Méxic, S.A. de C.V. a esa entidad, emisra y/ emisión está sustentada en el análisis practicad en escenaris base y de estrés, de cnfrmidad cn la(s) siguiente(s) metdlgía(s) establecida(s) pr la prpia institución calificadra: Metdlgía de Prducts Estructurads para Estads y Municipis: Deuda apyada pr Participacines Federales de ls Estads, 24 de ener de 2013 Para mayr infrmación cn respect a esta(s) metdlgía(s), favr de cnsultar Infrmación cmplementaria en cumplimient cn la fracción V, incis A), del Anex 1 de las Dispsicines de carácter general aplicables a las institucines calificadras de valres. Calificación anterir, cn Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 17 de febrer de 2015 Perid que abarca la infrmación financiera utilizada pr HR Ratings para el trgamient de la presente calificación. Relación de fuentes de infrmación utilizadas, incluyend las prprcinadas pr terceras persnas Calificacines trgadas pr tras institucines calificadras que fuern utilizadas pr HR Ratings (en su cas). HR Ratings cnsideró al trgar la calificación darle seguimient, la existencia de mecanisms para alinear ls incentivs entre el riginadr, administradr y garante y ls psibles adquirentes de dichs Valres. (en su cas) Ener de 2008 a nviembre de 2015 Infrmación prprcinada pr el Estad y fuentes de infrmación pública Calificación de larg plaz trgada a BBVA Bancmer, Santander y Banbras pr Fitch Ratings en AAA(mex). N.A. HR Ratings de Méxic, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadra de valres autrizada pr la Cmisión Nacinal Bancaria y de Valres (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Cmmissin (SEC) cm una Natinally Recgnized Statistical Ratings Organizatin (NRSRO) para ls activs de finanzas públicas según l descrit en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada cm una Credit Rating Agency (CRA) pr la Eurpean Securities and Markests Authrity (ESMA). La calificación antes señalada fue slicitada pr la entidad emisr, en su nmbre, y pr l tant, HR Ratings ha recibid ls hnraris crrespndientes pr la prestación de sus servicis de calificación. En nuestra página de internet se puede cnsultar la siguiente infrmación: (i) El prcedimient intern para el seguimient a nuestras calificacines y la peridicidad de las revisines; (ii) ls criteris de esta institución calificadra para el retir suspensión del mantenimient de una calificación, y (iii) la estructura y prces de vtación de nuestr Cmité de Análisis. Las calificacines y/u pinines de HR Ratings de Méxic S.A. de C.V. (HR Ratings) sn pinines cn respect a la calidad crediticia y/ a la capacidad de administración de activs, relativas al desempeñ de las labres encaminadas al cumplimient del bjet scial, pr parte de sciedades emisras y demás entidades sectres, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u peración, cn independencia de cualquier actividad de negci entre HR Ratings y la entidad emisra. Las calificacines y/u pinines trgadas se emiten en nmbre de HR Ratings y n de su persnal directiv técnic y n cnstituyen recmendacines para cmprar, vender mantener algún instrument, ni para llevar a cab algún tip de negci, inversión u peración, y pueden estar sujetas a actualizacines en cualquier mment, de cnfrmidad cn las metdlgías de calificación de HR Ratings, en términs de l dispuest en el artícul 7, fracción II y/ III, según crrespnda, de las Dispsicines de carácter general aplicables a las emisras de valres y a trs participantes del mercad de valres. HR Ratings basa sus calificacines y/u pinines en infrmación btenida de fuentes que sn cnsideradas cm precisas y cnfiables, sin embarg, n valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud ttalidad de cualquier infrmación y n es respnsable de cualquier errr u misión pr ls resultads btenids pr el us de esa infrmación. La mayría de las emisras de instruments de deuda calificadas pr HR Ratings han pagad una cuta de calificación crediticia basada en el mnt y tip de emisión. La bndad del instrument slvencia de la emisra y, en su cas, la pinión sbre la capacidad de una entidad cn respect a la administración de activs y desempeñ de su bjet scial pdrán verse mdificadas, l cual afectará, en su cas, a la alza a la baja la calificación, sin que ell implique respnsabilidad alguna a carg de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificacines y/u pinines de manera ética y cn apeg a las sanas prácticas de mercad y a la nrmativa aplicable que se encuentra cntenida en la página de la prpia calificadra dnde se pueden cnsultar dcuments cm el Códig de Cnducta, las metdlgías criteris de calificación y las calificacines vigentes. Las calificacines y/u pinines que emite HR Ratings cnsideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisra y/ emisión, pr l que n necesariamente reflejan una prbabilidad estadística de incumplimient de pag, entendiéndse cm tal, la impsibilidad falta de vluntad de una entidad emisra para cumplir cn sus bligacines cntractuales de pag, cn l cual ls acreedres y/ tenedres se ven frzads a tmar medidas para recuperar su inversión, inclus, a reestructurar la deuda debid a una situación de estrés enfrentada pr el deudr. N bstante l anterir, para darle mayr validez a nuestras pinines de calidad crediticia, nuestra metdlgía cnsidera escenaris de estrés cm cmplement del análisis elabrad sbre un escenari base. Ls hnraris que HR Ratings recibe pr parte de ls emisres generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 ( el equivalente en tra mneda) pr emisión. En alguns cass, HR Ratings calificará tdas algunas de las emisines de un emisr en particular pr una cuta anual. Se estima que las cutas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 ( el equivalente en tra mneda). Hja 7 de 7

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E) con

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de HR AA+ (E) con

Más detalles

Estado de San Luis Potosí

Estado de San Luis Potosí Calificación CBE San Luis Potosí Perspectiva Contactos Rodrigo Martínez Analista rodrigo.martinez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo de Finanzas Públicas/ Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR A (E) con

Más detalles

Estado de Chihuahua. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$2,028.5m, 2013)

Estado de Chihuahua. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$2,028.5m, 2013) 5 Calificación CBE Chihuahua Perspectiva Contactos Alejandra Campa Analista alejandra.campa@hrratings.com Rodrigo Martínez Analista rodrigo.martinez@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E) con

Más detalles

Estado de Michoacán. Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$4,112.0m, 2013)

Estado de Michoacán. Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$4,112.0m, 2013) Calificación CBE Michoacán Perspectiva Contactos Mauricio Azoños Subdirector mauricio.azonos@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com

Más detalles

Valle de Chalco Solidaridad

Valle de Chalco Solidaridad Valle de Chalco Solidaridad A NRSRO Rating* Calificación V. de Chalco Solidaridad Perspectiva Contactos Marco De Gyves Analista de marco.degyves@hrratings.com Alejandro Chavelas Analista de alejandro.chavelas@hrratings.com

Más detalles

La política habitacional en Uruguay: participación del sector privado. Noviembre 2010

La política habitacional en Uruguay: participación del sector privado. Noviembre 2010 La plítica habitacinal en Uruguay: participación del sectr privad Nviembre 2010 Plan Habitacinal 2010-2014 Participación del sectr privad Plan de Vivienda 2005-2009: Recnstrucción del sistema de financiamient

Más detalles

Municipio de Huixquilucan

Municipio de Huixquilucan Calificación CBE Huixquilucan Perspectiva Contactos Alejandra Campa Analista alejandra.campa@hrratings.com Roberto Soto Subdirector roberto.soto@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación

Más detalles

Municipio de San Luis Potosí

Municipio de San Luis Potosí Calificación CBE San Luis Ptsí Cntacts Maricela Regalad Analista maricela.regalad@hrratings.cm Marisl Gnzález-Báez Analista Senir marisl.gnzalez@hrratings.cm Rbert Ballinez Directr Ejecutiv Senir de Finanzas

Más detalles

Municipio de Solidaridad

Municipio de Solidaridad Calificación Municipio de Solidaridad HR Ratings revisó a la baja la calificación del Municipio de Solidaridad, a de HR BBB- y mantuvo la Perspectiva Estable. Perspectiva Contactos Paola Rubial Analista

Más detalles

Estado de Nuevo León

Estado de Nuevo León Calificación Nuevo León Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable al Estado de Nuevo León.

Más detalles

Ley de Transparencia Crédito Hipotecario HSBC

Ley de Transparencia Crédito Hipotecario HSBC HSBC MÉXICO S.A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE GRUPO FINANCIERO HSBC Ley de Transparencia Crédit Hiptecari HSBC El crédit se puede tramitar en cualquiera de nuestras Sucursales, Centrs Hiptecaris Internet.

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR VALARRE VALUE ARRENDADORA, S.A. DE C.V., SOFOM, E.N.R. México, D.F. ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de

Más detalles

Sí Vale México, S.A. de C.V.

Sí Vale México, S.A. de C.V. Calificación Sí Vale Perspectiva Contactos María José Arce Analista mariajose.arce@hrratings.com Estable Luis Roberto Quintero Director de Deuda Corporativa / ABS luis.quintero@hrratings.com HR Ratings

Más detalles

METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA

METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA 7 DICIEMBRE DE 2015 METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN

Más detalles

Incentivos fiscales en el IRPF introducidos por la Ley de Emprendedores

Incentivos fiscales en el IRPF introducidos por la Ley de Emprendedores Incentivs fiscales en el IRPF intrducids pr la Ley de Emprendedres 1) Deducción pr la adquisición de accines participacines en empresas de nueva creación La deducción cnsiste en un 20% de la cuta integra

Más detalles

Estados Unidos Mexicanos

Estados Unidos Mexicanos Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta sobre la actividad industrial del mes de diciembre, que

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR BBB+ (E) del

Más detalles

1.1.1. De los documentos a presentar para acreditar la identidad:

1.1.1. De los documentos a presentar para acreditar la identidad: Requisits Se requiere dcumentación que demuestre antigüedad, cntinuidad e ingress: 1. Persna Natural: Para la admisión de un cliente nuev la edad se cnsidera desde ls 21 hasta ls 74 añs 11 meses y 29 días

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR ALSEA ALSEA, S.A.B. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de HR A+

Más detalles

Emisión de CEBURS de LP

Emisión de CEBURS de LP Calificación 16 Perspectiva Contactos Juan Pablo Rodriguez Analista juanpablo.rodriguez@hrratings.com Estable Helene Campech Subdirectora de / ABS helene.campech@hrratings.com Fernando Sandoval Director

Más detalles

INFORMACIÓN A SER PRESENTADA POR LAS BOLSAS DE VALORES

INFORMACIÓN A SER PRESENTADA POR LAS BOLSAS DE VALORES INFORMACIÓN PERIÓDICA A SER PRESENTADA POR LAS BOLSAS DE VALORES, AGENCIAS DE BOLSA, SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Y LAS ENTIDADES DE DEPÓSITO DE VALORES A LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN

Más detalles

Líneas de préstamos ICO 2016

Líneas de préstamos ICO 2016 Cnce ls tips de préstams para autónms y pymes y crédits a ls que puede acceder cn la financiación 2016 del ICO (Institut de Crédit Oficial). Las líneas ICO 2016 se pueden tramitar en la mayría de las entidades

Más detalles

GOBIERNO DEL ESTADO DE VERACRUZ SECRETARÍA DE COMUNICACIONES DIRECCION GENERAL DE INFRAESTRUCTURA COMPLEMENTARIA

GOBIERNO DEL ESTADO DE VERACRUZ SECRETARÍA DE COMUNICACIONES DIRECCION GENERAL DE INFRAESTRUCTURA COMPLEMENTARIA En la ciudad de Xalapa Enríquez, Veracruz, siend las 13:30 hras del día 16 de Nviembre de 2007, de cnfrmidad cn la ntificación hecha a ls participantes de la licitación en cment y cn l dispuest en el Artícul

Más detalles

SOCIEDAD LIMITADA DE FORMACIÓN SUCESIVA

SOCIEDAD LIMITADA DE FORMACIÓN SUCESIVA SOCIEDAD LIMITADA DE FORMACIÓN SUCESIVA Sciedad de carácter mercantil, sin capital mínim, de régimen idéntic al de las Sciedades de Respnsabilidad Limitada, except ciertas bligacines tendentes a garantizar

Más detalles

Directrices y recomendaciones Directrices sobre la información periódica que deben presentar a la AEVM las agencias de calificación crediticia

Directrices y recomendaciones Directrices sobre la información periódica que deben presentar a la AEVM las agencias de calificación crediticia Directrices y recmendacines Directrices sbre la infrmación periódica que deben presentar a la AEVM las agencias de calificación crediticia 23/06/15 ESMA/2015/609 Índice 1 Ámbit de aplicación... 3 2 Definicines...

Más detalles

PLIEGO DE CLAUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES PARA LA CONTRATACION DE LOS SERVICIOS DE TELEFONIA FIJA Y MOVIL DEL CONSEJO ECONOMICO Y SOCIAL VASCO

PLIEGO DE CLAUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES PARA LA CONTRATACION DE LOS SERVICIOS DE TELEFONIA FIJA Y MOVIL DEL CONSEJO ECONOMICO Y SOCIAL VASCO PLIEGO DE CLAUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES PARA LA CONTRATACION DE LOS SERVICIOS DE TELEFONIA FIJA Y MOVIL DEL CONSEJO ECONOMICO Y SOCIAL VASCO 1.- OBJETO DEL CONTRATO Será bjet del cntrat a que

Más detalles

La planificación financiera, importancia del presupuesto familiar

La planificación financiera, importancia del presupuesto familiar La planificación financiera, imprtancia del presupuest familiar TALLER: LA PLANIFICACION FINANCIERA, IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO FAMILIAR. EDUCACIÓN FINANCIERA Es un prces de desarrll de habilidades y

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR ABCCB CIBANCO,S.A. INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de

Más detalles

Documentos y requisitos particulares de los tipos de garantías

Documentos y requisitos particulares de los tipos de garantías Dcuments y requisits particulares de ls tips de garantías Depósit en diner Si eres persna física: ftcpia de tu identificación ficial y riginal para ctej. Si eres persna mral: ftcpia del pder para acts

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR UFINCB BANCO INVEX, S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE, INVEX GRUPO FINANCIERO México, D.F. ASUNTO HR Ratings

Más detalles

MANUAL DE PROCEDIMIENTOS

MANUAL DE PROCEDIMIENTOS Página: 1 de 8 I. PROPÓSITO II. ALCANCE Establecer ls lineamients y actividades para las altas del persnal del Institut Nacinal de Lenguas Indígenas apegándse a las dispsicines administrativas y nrmativas

Más detalles

DIRECCIÓN DE INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN SOCIAL

DIRECCIÓN DE INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN SOCIAL COMUNICADO DE PRENSA N. 004 Distrit Federal, 18 de marz de 2014 CONEVAL EVALÚA EL SISTEMA DE PROTECCIÓN SOCIAL MEXICANO El Cnsej realizó un diagnóstic de ls riesgs ecnómics asciads a la prtección scial

Más detalles

PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014. BECAS NACIONALES PARA LA EDUCACION SUPERIOR (MANUTENCIÓN)-SAN LUIS POTOSI Antes (PRONABES) CICLO ESCOLAR 2014-2015

PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014. BECAS NACIONALES PARA LA EDUCACION SUPERIOR (MANUTENCIÓN)-SAN LUIS POTOSI Antes (PRONABES) CICLO ESCOLAR 2014-2015 PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014 BECAS NACIONALES PARA LA EDUCACION SUPERIOR (MANUTENCIÓN)-SAN LUIS POTOSI Antes (PRONABES) CICLO ESCOLAR 2014-2015 Cn base en el Acuerd 708 pr el que se emiten las Reglas

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de LP de HR AA

Más detalles

Seguros de Crédito a la Vivienda SHF, S.A. de C.V.

Seguros de Crédito a la Vivienda SHF, S.A. de C.V. Calificación SCV - SHF LP SCV - SHF CP Perspectiva Contactos Erika Gil Analista erika.gil@hrratings.com Claudio Bustamante Asociado claudio.bustamante@hrratings.com Estable HR Ratings asignó la calificación

Más detalles

FIDEICOMISO DE INVERSIÓN Y ADMINISTRACIÓN DEL IESS PARA EL DESARROLLO DEL SECTOR INDUSTRIAL

FIDEICOMISO DE INVERSIÓN Y ADMINISTRACIÓN DEL IESS PARA EL DESARROLLO DEL SECTOR INDUSTRIAL FIDEICOMISO DE INVERSIÓN Y ADMINISTRACIÓN DEL IESS PARA EL DESARROLLO DEL SECTOR INDUSTRIAL INSTRUCTIVO PARA LA PRESENTACIÓN DE SOLICITUDES DE FIDEICOMISOS DE INVERSIÓN OBJETIVO: El bjetiv del Fideicmis

Más detalles

23 de abril de 2015. 1. Islas Baleares 1.1. Ley de Consumo y Mecenazgo Cultural.

23 de abril de 2015. 1. Islas Baleares 1.1. Ley de Consumo y Mecenazgo Cultural. 23 de abril de 2015 ACTUALIDAD NORMATIVA 1. Islas Baleares... 1 1.1. Ley de Cnsum y Mecenazg Cultural.... 1 1.2. Ley de Mecenazg Deprtiv.... 7 RECORDATORIO DE LAS PRINCIPALES OBLIGACIONES DE LAS FUNDACIONES

Más detalles

El tratamiento para las reestructuras y renovación de créditos, así como a las comisiones y costos correspondientes.

El tratamiento para las reestructuras y renovación de créditos, así como a las comisiones y costos correspondientes. J.P. Mrgan Grup Financier, S.A. de C.V. De cnfrmidad cn l establecid en el artícul 5 de las Dispsicines de Carácter General Aplicables a la Infrmación Financiera de las Sciedades Cntrladras de Grups Financiers

Más detalles

HOJA INFORMATIVA Nº 45

HOJA INFORMATIVA Nº 45 MINISTERIO DE TRABAJO E INMIGRACIÓN SECRETARIA DE ESTADO DE INMIGRACIÓN Y EMIGRACIÓN DIRECCIÓN GENERAL DE INMIGRACIÓN SUBDIRECCIÓN GRAL. DE MODERNIZACIÓN DE LA GESTIÓN HOJA INFORMATIVA Nº 45 MUTACIÓN DE

Más detalles

PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014 BECAS DE MANUTENCIÓN (ANTES PRONABES) PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR CICLO ESCOLAR 2014-2015 C O N V O C A N

PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014 BECAS DE MANUTENCIÓN (ANTES PRONABES) PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR CICLO ESCOLAR 2014-2015 C O N V O C A N PROGRAMA NACIONAL DE BECAS 2014 BECAS DE MANUTENCIÓN (ANTES PRONABES) PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR CICLO ESCOLAR 2014-2015 Cn base en el Acuerd 708 pr el que se emiten las Reglas de Operación del Prgrama

Más detalles

Regulación del Mercado de Factoring en el Perú

Regulación del Mercado de Factoring en el Perú Regulación del Mercad de Factring en el Perú 4t Cngres Latinamerican de Factring 27-28 de Agst del 2015 Lima, Perú Víctr Manuel Sánchez A. Gerente General CAVALI S.A. - ICLV AGENDA 1. Infrmación Crprativa

Más detalles

INSTRUCTIVO DE DILIGENCIAMIENTO DE LA SOLICITUD DE PAGO DEL SEGURO DE DEPOSITOS

INSTRUCTIVO DE DILIGENCIAMIENTO DE LA SOLICITUD DE PAGO DEL SEGURO DE DEPOSITOS INSTRUCTIVO DE DILIGENCIAMIENTO DE LA SOLICITUD DE PAGO DEL SEGURO DE DEPOSITOS CÓDIGO: MINT- Página 2 de 9 Ls BENEFICIARIOS del segur de depósits deberán presentar la SOLICITUD cumpliend ls requisits

Más detalles

FORO PARA CONSULTA DE PROYECTO DE NORMATIVIDAD RELATIVO AL PAGO DEL SEGURO DE DEPÓSITOS (Marzo de 2013)

FORO PARA CONSULTA DE PROYECTO DE NORMATIVIDAD RELATIVO AL PAGO DEL SEGURO DE DEPÓSITOS (Marzo de 2013) FORO PARA CONSULTA DE PROYECTO DE NORMATIVIDAD RELATIVO AL PAGO DEL SEGURO DE DEPÓSITOS (Marz de 2013) Teniend en cuenta que se hace necesari adaptar el prces de pag del Segur de Depósits a las plíticas

Más detalles

Indicadores básicos de tarjeta de crédito. Datos a diciembre de 2014

Indicadores básicos de tarjeta de crédito. Datos a diciembre de 2014 B Indicadres básics de tarjeta de crédit Dats a diciembre de 14 Banc de Méxic Este reprte se publica en cumplimient del artícul 4 Bis 2 de la Ley para la Transparencia y Ordenamient de ls Servicis Financiers.

Más detalles

QUÉ DEBE SABER? EN QUÉ CONSISTE LA CERTIFICACIÓN ENERGÉTICA?

QUÉ DEBE SABER? EN QUÉ CONSISTE LA CERTIFICACIÓN ENERGÉTICA? QUÉ DEBE SABER? EN QUÉ CONSISTE LA CERTIFICACIÓN Es un prcedimient para certificar energéticamente ls edificis existentes partes de un edifici existente, pis, lcal nave. PARA QUÉ SIRVE? Mediante la certificación

Más detalles

POLITICA DE USO RAZONABLE DE SERVICIOS DE OTECEL S.A.

POLITICA DE USO RAZONABLE DE SERVICIOS DE OTECEL S.A. Plítica de Us Raznable de Servicis de OTECEL S.A. Fecha de Actualización: Febrer Página 1 POLITICA DE USO RAZONABLE DE SERVICIOS DE OTECEL S.A. La cmpañía OTECEL S.A. cm prestadra del Servici Móvil Avanzad,

Más detalles

AUTORIZACIONES PARA ACTIVIDADES OCASIONALES Y EXTRAORDINARIAS. ASPECTOS GENERALES

AUTORIZACIONES PARA ACTIVIDADES OCASIONALES Y EXTRAORDINARIAS. ASPECTOS GENERALES AUTORIZACIONES PARA ACTIVIDADES OCASIONALES Y EXTRAORDINARIAS. ASPECTOS GENERALES Cnfrme a las determinacines de la Ley 13/1999, de 15 de diciembre de Espectáculs Públics y Actividades Recreativas de Andalucía

Más detalles

AVISO DE PRIVACIDAD COMPLETO I. RESPONSABLE DE LA PROTECCION DE SUS DATOS PERSONALES: PARA QUE FINES RECABAMOS Y UTILIZAMOS SUS DATOS PERSONALES:

AVISO DE PRIVACIDAD COMPLETO I. RESPONSABLE DE LA PROTECCION DE SUS DATOS PERSONALES: PARA QUE FINES RECABAMOS Y UTILIZAMOS SUS DATOS PERSONALES: Página 1 de 6 De cnfrmidad cn l dispuest en la Ley Federal de Prtección de Dats Persnales en Psesión de ls Particulares, hacems de su cncimient l siguiente: I. RESPONSABLE DE LA PROTECCION DE SUS DATOS

Más detalles

Guía General. Central Directo. Negociación de divisas en MONEX

Guía General. Central Directo. Negociación de divisas en MONEX Guía General Central Direct Negciación de divisas en MONEX Añ: 2011 NEGOCIACION DE DIVISAS - MONEX La presente guía ha sid elabrada pr el Banc Central de Csta Rica (BCCR) y frece infrmación básica para

Más detalles

LAS CUENTAS ANUALES EN EL NUEVO P.G.C.

LAS CUENTAS ANUALES EN EL NUEVO P.G.C. http://www.ecgaray.es LAS CUENTAS ANUALES EN EL NUEVO P.G.C. Índice 1.- Dcuments que integran las cuentas anuales....2 2.- Balance...2 3.- Cuenta de Pérdidas y Ganancias....3 4.- Estad de cambis en el

Más detalles

Transferencia del Fondo de Pensiones a un Sistema Previsional del Exterior

Transferencia del Fondo de Pensiones a un Sistema Previsional del Exterior TFE para extranjers Transferencia del Fnd de Pensines a un Sistema Previsinal del Exterir Requisits Estar afiliad en el exterir a un sistema previsinal que administre frme parte de un sistema de Seguridad

Más detalles

Criterios que dependan de Juicio de Valor (Sobre B) Valoración de Ofertas. Mayo 2015

Criterios que dependan de Juicio de Valor (Sobre B) Valoración de Ofertas. Mayo 2015 Infrme Técnic de valración de fertas para la Cntratación del Segur de Multirriesg de Bienes Públics del Ayuntamient de Carreñ (Expediente 108/2015) Criteris que dependan de Juici de Valr (Sbre B) Valración

Más detalles

Inversiones dentro del territorio nacional:

Inversiones dentro del territorio nacional: N UEVAS L ÍNEAS DE PRÉSTAMOS ICO 2015 Las líneas de financiación pública del Institut de Crédit Oficial, cncidas cm líneas ICO 2015, cnstituyen un añ más una psible alternativa financiera para ls autónms,

Más detalles

Cartas de presentación

Cartas de presentación Cartas de presentación El bjetiv de la carta de presentación es dble: Pr un lad, pretende suscitar el interés de quien va a recibir tu candidatura, de manera que lea tu Curriculum Vitae cn la atención

Más detalles

Establecer los lineamientos para llevar a cabo los préstamos a los trabajadores y pensionados.

Establecer los lineamientos para llevar a cabo los préstamos a los trabajadores y pensionados. Establecer ls lineamients para llevar a cab ls préstams a ls trabajadres y pensinads. Ls préstams a crt plaz se harán a ls trabajadres y a ls pensinads, siempre que n se pnga en riesg el pag actual futur

Más detalles

(Marcar con una X los apartados de la memoria para los que se solicita la modificación)

(Marcar con una X los apartados de la memoria para los que se solicita la modificación) CENTRO: FACULTAD DE CIENCIAS DE LA EDUCACIÓN FECHA JUNTA DE CENTRO: 19/01/13 GRADUADO/A EN: A PROPUESTA DE: OBSERVACIONES: EDUCACIÓN INFANTIL COMISIÓN DEL PLAN DE ESTUDIOS OTROS (indicar): EQUIPO DE DIRECCIÓN

Más detalles

Consulta los Costos y las Comisiones de Nuestros Productos

Consulta los Costos y las Comisiones de Nuestros Productos Cnsulta ls Csts y las Cmisines de Nuestrs Prducts Juli 2017 MA Mujer Activa Crédit Grupal para mujeres que desempeñan una actividad prductiva, frmal infrmal, trgad baj el esquema de grup slidari. El destin

Más detalles

Bases de la acción Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS? 1.- Denominación de la acción: Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS?

Bases de la acción Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS? 1.- Denominación de la acción: Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS? Bases de la acción Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS? 1.- Denminación de la acción: Y TÚ? CON QUIÉN COMPARTIRÍAS 100 CERVEZAS? 2.- Cmpañía rganizadra. LG ELECTRONICS ESPAÑA, S.A.U. (en adelante

Más detalles

CIRCULAR No. 028 17 DIC 2014 LÍNEA ESPECIAL PARA EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL BANCOLDEX INNPULSA

CIRCULAR No. 028 17 DIC 2014 LÍNEA ESPECIAL PARA EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL BANCOLDEX INNPULSA ESTADO: ACTIVA CIRCULAR N. 028 17 DIC 2014 DESTINATARIOS Presidentes, gerentes, vicepresidentes cmerciales, vicepresidentes financiers y funcinaris encargads del crédit de BANCÓLDEX de establecimients

Más detalles

A continuación presentamos un posible modelo del contenido de un plan de mercadeo:

A continuación presentamos un posible modelo del contenido de un plan de mercadeo: Mdel del cntenid del plan de mercade Existe una gran variedad de mdels de planes de mercade que reflejan n slamente la rientación y las perspectivas que tienen las empresas de vender en diferentes mercads,

Más detalles

Emisión de CEBURS Fiduciarios. Certificados Bursátiles (CEBURS) con clave de pizarra ABCCB 15 (la Emisión). 2

Emisión de CEBURS Fiduciarios. Certificados Bursátiles (CEBURS) con clave de pizarra ABCCB 15 (la Emisión). 2 Calificación ABCCB 15 Perspectiva Contactos Miguel Báez Analista miguel.baez@hrratings.com Estable Claudio Bustamante Subdirector / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director / ABS

Más detalles

Registro de Autorización Empresa Venta y Asistencia Técnica de Comunidades Autónomas

Registro de Autorización Empresa Venta y Asistencia Técnica de Comunidades Autónomas Registr de Autrización Empresa Venta y Asistencia Técnica de Cmunidades Autónmas Manual de Us Versión: 1.3 28/05/2013 Cntrl de cambis Versión Fecha Revisad Resumen de ls cambis prducids 1.2 15-09-2010

Más detalles

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA PROGRAMA DE CONTABILIDAD GENERAL DE LA NACIÓN SECTOR MUNICIPAL NIVEL 1

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA PROGRAMA DE CONTABILIDAD GENERAL DE LA NACIÓN SECTOR MUNICIPAL NIVEL 1 CURSO DE CONTABILIDAD GENERAL DE LA NACIÓN SECTOR MUNICIPAL NIVEL 1 Cntenid 1. DESCRIPCIÓN GENERAL DEL CURSO... 2 a) DURACIÓN... 2 b) PERFIL DEL POSTULANTE... 3 c) SELECCIÓN... 3 2. OBJETIVOS DEL CURSO:...

Más detalles

HR AAA (E) CEBURS Fiduciarios UFINCB

HR AAA (E) CEBURS Fiduciarios UFINCB Calificación 16 Perspectiva Contactos Angel García Asociado angel.garcia@hrratings.com Estable Helene Campech Subdirectora de / ABS helene.campech@hrratings.com Fernando Sandoval Director de / ABS fernando.sandoval@hrratings.com

Más detalles

SIEM; CUÁLES SON LOS OBJETIVOS DEL SIEM?

SIEM; CUÁLES SON LOS OBJETIVOS DEL SIEM? SIEM; Bienvenid al Sistema de Infrmación Empresarial Mexican, en dnde pdrás encntrar clientes, prveedres, herramientas para el desarrll de tu negci y cncer ls prgramas de apy que frece la Secretaría de

Más detalles

CONVOCATORIA 2012-2 BECAS DE MOVILIDAD INTERNACIONAL PARA ESTUDIANTES

CONVOCATORIA 2012-2 BECAS DE MOVILIDAD INTERNACIONAL PARA ESTUDIANTES CONVOCATORIA 2012-2 BECAS DE MOVILIDAD INTERNACIONAL PARA ESTUDIANTES Cn base en el acuerd 584 del Diari Oficial de la Federación del 12 de abril del 2011, que emite ls lineamients para la peración del

Más detalles

Asesoramiento Integral a Empresas

Asesoramiento Integral a Empresas La calidad cm punt de partida Asesramient Integral a Empresas Fecha: 01 /09/ 10 1 Índice Quiénes Sms? Nuestra Filsfía Nuestrs Servicis Asesramient Cntable Asesramient Fiscal Asesramient Labral Asesramient

Más detalles

RESUMEN LEY 36/2014 de 30 de diciembre, de. Presupuestos Generales del Estado para el año 2015

RESUMEN LEY 36/2014 de 30 de diciembre, de. Presupuestos Generales del Estado para el año 2015 RESUMEN LEY 36/2014 de 30 de diciembre, de Presupuests Generales del Estad para el añ 2015 Dentr del ámbit Labral dicha Ley determina ls siguientes punts: PENSIONES Art 40: Limite del imprte del increment

Más detalles

GUÍA DE BUENAS PRÁCTICAS PARA PUBLICAR EN MEDIOS GRÁFICOS

GUÍA DE BUENAS PRÁCTICAS PARA PUBLICAR EN MEDIOS GRÁFICOS GUÍA DE BUENAS PRÁCTICAS PARA PUBLICAR EN MEDIOS GRÁFICOS Guía de buenas prácticas para publicar en medis gráfics Intrducción Desde la CAME elabrams esta GUÍA DE BUENAS PRÁCTICAS PARA PUBLICAR EN MEDIOS

Más detalles

Pérdidas en los fondos de pensiones?

Pérdidas en los fondos de pensiones? Pérdidas en ls fnds de pensines? 20 de Octubre de 2015 Ls fnds de pensines realizan las ganancias pérdidas sól cuand sn retirads. L que se bserva día a día sn cambis en la valrización de ls misms. Pr l

Más detalles

AVISO DE PRIVACIDAD INTEGRAL:

AVISO DE PRIVACIDAD INTEGRAL: AVISO DE PRIVACIDAD INTEGRAL: Jassiel Aguilar Zazueta (Talper Capital Human), cn dmicili en Benit Juárez, #1699 te, Cl. Miguel hidalg 2d Pis, C.P. 80090, Culiacán, Sinala, Méxic. Utilizará sus dats persnales

Más detalles

REUNIDOS: EXPONEN: ESTIPULACIONES:

REUNIDOS: EXPONEN: ESTIPULACIONES: En la ciudad de Palma de Mallrca, a de de 2.010. REUNIDOS: TRAVELTOOL, S.L., cn dmicili scial en Palma de Mallrca, Parcela 3B, Parc Bit, Ctra. Palma- Valldemsa, Km 7,4 07121, cn CIF númer B-57604571 Interviene

Más detalles

Consulta los Costos y las Comisiones de nuestros Productos

Consulta los Costos y las Comisiones de nuestros Productos Cnsulta ls Csts y las Cmisines de nuestrs Prducts Juli 2017 Inversión SuperTasas.cm TASA DE RENDIMEINTO ANUAL FIJA GAT PROMEDIO (GANANCIA ANUAL TOTAL) Prduct de inversión a la vista y a plaz, depósits

Más detalles

Contrato con Emprendedor con la Red de Business Angels de Cádiz INTERVIENEN

Contrato con Emprendedor con la Red de Business Angels de Cádiz INTERVIENEN Cntrat cn Emprendedr cn la Red de Business Angels de Cádiz INTERVIENEN De tra,, mayr de edad, cn DNI númer, en calidad de de la Fundación Bahía de Cádiz para el Desarrll Ecnómic (CEEI Bahía de Cádiz),

Más detalles

Esta información provee las formalidades existentes de la sociedad o grupo promotor del proyecto.

Esta información provee las formalidades existentes de la sociedad o grupo promotor del proyecto. El Plan de Negcis de La Empresa Pryect es la Prpuesta al PCE I. Infrmación General de la Empresa Nueva Esta infrmación prvee las frmalidades existentes de la sciedad grup prmtr del pryect. INFORMACIÓN

Más detalles

Monográfico Medio Ambiente nº 219. DIRECTIVA 2012/27/UE: Eficiencia Energética.

Monográfico Medio Ambiente nº 219. DIRECTIVA 2012/27/UE: Eficiencia Energética. Mngráfic Medi Ambiente nº 219 DIRECTIVA 2012/27/UE: Eficiencia Energética. El pasad día 14 de nviembre de 2012 se publicaba la nueva Directiva de Eficiencia Energética cn la que se prcede a mdificar las

Más detalles

HR AA HR+1 Instituciones Financieras 23 de junio de 2016. Banco del Bajío, S.A., Institución de Banca Múltiple

HR AA HR+1 Instituciones Financieras 23 de junio de 2016. Banco del Bajío, S.A., Institución de Banca Múltiple Calificación BanBajío LP BanBajío CP Perspectiva Contactos Karen Márquez Analista karen.marquez@hrratings.com Estable Helene Campech Subdirectora de / ABS helene.campech@hrratings.com HR Ratings asignó

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR IJETCB NACIONAL FINANCIERA, S.N.C., INSTITUCION DE BANCA DE DESARROLLO México, D.F. ASUNTO HR Ratings asignó la

Más detalles

METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA

METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN EN EL ESQUEMA DEL INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA 4 NOVIEMBRE DE 2014 METODOLOGÍA DE SELECCIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE PARTICIPARÁN

Más detalles

Certificados Bursátiles HR A+

Certificados Bursátiles HR A+ Certificados Bursátiles HR A+ Calificación ALSEA 13 HR A+ ALSEA 15 HR A+ ALSEA 15-2 HR A+ Perspectiva Contactos Mariel Platt Analista mariel.platt@hrratings.com Positiva Luis R. Quintero Director de Deuda

Más detalles

HOJA DE INFORMACIÓN AL PACIENTE Y CONSENTIMIENTO INFORMADO

HOJA DE INFORMACIÓN AL PACIENTE Y CONSENTIMIENTO INFORMADO Estudi Observacinal, retrspectiv y multicéntric para evaluar la efectividad de Levdpa/Carbidpa gel de infusión intestinal en pacientes cn enfermedad de Parkinsn en estad avanzad. Versión 2 del 8 de May

Más detalles

Información para el Inquilino Programa de Alquiler con Garantías - Tramitaciones en General -

Información para el Inquilino Programa de Alquiler con Garantías - Tramitaciones en General - SPAVIV_Infrmación_Tramitacines_Inquilin_May-2009.dc Infrmación para el Inquilin Prgrama de Alquiler cn Garantías - Tramitacines en General - Sbre demandante de vivienda, la Sciedad Pública de Alquiler

Más detalles

Las características y los requisitos que se deberán cumplir para obtenerlos se los resumimos continuación.

Las características y los requisitos que se deberán cumplir para obtenerlos se los resumimos continuación. LO QUE DEBE SABER DEL NUEVO CONTRATO DE TRABAJO POR TIEMPO INDEFINIDO DE APOYO A LOS EMPRENDEDORES Si su empresa tiene mens de 50 trabajadres, puede acgerse a ls nuevs incentivs fiscales y bnificacines

Más detalles

GAS NATURAL: ESTRATEGIA 2013-15 Y VISIÓN 2017

GAS NATURAL: ESTRATEGIA 2013-15 Y VISIÓN 2017 Miércles, 6 de nviembre de 2013 Departament de Análisis GAS NATURAL: ESTRATEGIA 2013-15 Y VISIÓN 2017 Gas Natural, una vez cumplids ls bjetivs de su anterir plan estratégic, ha presentad su Actualización

Más detalles

Negociación con bancos

Negociación con bancos Negciación cn bancs Waldemar Herrera S. Ingenier Agrónm PUC, MBA UAI Directr de Pstgrad Facultad de Cs. Silvagrpecuarias Universidad Mayr Agst-2014 1 Temas Presentación de la prpuesta de crédit En que

Más detalles

Certificados Bursátiles

Certificados Bursátiles Calificación Perspectiva Contactos Humberto Patiño Analista humberto.patino@hrratings.com Mariela Moreno Asociada mariela.moreno@hrratings.com José Luis Cano Director Corporativos / ABS joseluis.cano@hrratings.com

Más detalles

Procedimiento P7-SIS Revisión 2 24-04-13

Procedimiento P7-SIS Revisión 2 24-04-13 Prcedimient P7-SIS Revisión 2 24-04-13 Gestión y mantenimient de Sistemas Objet Describir cóm se gestina y administra tda la infraestructura de sistemas infrmátics del Institut así cm las actividades de

Más detalles

PRESENTACIÓN PROYECTO

PRESENTACIÓN PROYECTO PRESENTACIÓN PROYECTO Jsé León Gómez Rsari, 10-1º 06490 - Puebla de la Calzada (Badajz) E-mail: jselen@extremaduraregin.cm Tfn.: 629.41.04.93 EL PROBLEMA En la actualidad ls niveles de exigencia de ls

Más detalles

DETERMINACIÓN DERECHOS

DETERMINACIÓN DERECHOS DETERMINACIÓN DERECHOS ATRIBUCIÓN DE TITULARIDAD EN LA LEY A. LEYES APLICABLES EN EL ESTADO ESPAÑOL 1. Relativas a ls derechs de la universidad y de sus trabajadres: - Art. 20 de la Ley 11/1986 Españla

Más detalles

TODO LO QUE NECESITAS SABER SOBRE LA PORTABILIDAD NUMÉRICA

TODO LO QUE NECESITAS SABER SOBRE LA PORTABILIDAD NUMÉRICA TODO LO QUE NECESITAS SABER SOBRE LA PORTABILIDAD NUMÉRICA En la presente sección, usted encntrará las respuestas a las preguntas más frecuentes en trn a la prtabilidad numérica, las cuales tiene cm prpósit

Más detalles

Circular No 02-2014-03 Avales y Garantías

Circular No 02-2014-03 Avales y Garantías Circular N 02-2014-03 Avales y Garantías Cd. de Méxic a 28 de febrer de 2014 Persnal de Prmción, Oficial y Cmités de Crédit: Cn fecha del 28 de febrer del presente añ, se ha cnvenid cn las persnas invlucradas

Más detalles

Convenio con Corporación Aragonesa de Radio y Televisión Radio Autonómica de Aragón S.A. Televisión Autonómica S.A.

Convenio con Corporación Aragonesa de Radio y Televisión Radio Autonómica de Aragón S.A. Televisión Autonómica S.A. Cnveni cn Crpración Aragnesa de Radi y Televisión Radi Autnómica de Aragón S.A. Televisión Autnómica S.A. Cnveni I. Objet. II. Beneficiaris. III. Prducts. IV. Cstes de Fianciación Bancaria. V. Cstes de

Más detalles

El tipo de licitación para cada nave se fija en los siguientes valores, más los impuestos que legalmente le sean de aplicación:

El tipo de licitación para cada nave se fija en los siguientes valores, más los impuestos que legalmente le sean de aplicación: PLIEGO DE CLÁUSULAS ADMINISTRATIVAS PARTICULARES QUE RIGE EL ARRENDAMIENTO CON OPCIÓN DE COMPRA DE TRES NAVES INDUSTRIALES, SITAS EN EL POLÍGONO INDUSTRIAL EL ALCORNOCAL, DE MONESTERIO 1.- OBJETO. Cnstituye

Más detalles

GUIA DE ALCANCE JURIDICOS LEY 19.496 REFERENTE A CREDITOS UNIVERSALES

GUIA DE ALCANCE JURIDICOS LEY 19.496 REFERENTE A CREDITOS UNIVERSALES GUIA DE ALCANCE JURIDICOS LEY 19.496 REFERENTE A CREDITOS UNIVERSALES I. OBJETIVO El bjetiv del presente dcument es abrdar ls aspects generales respect de ls crédits universales, y alguns específics, particularmente

Más detalles

MANUAL DE USUARIO DEL VISOR URBANÍSTICO

MANUAL DE USUARIO DEL VISOR URBANÍSTICO MANUAL DE USUARIO DEL VISOR URBANÍSTICO Manual Públic de usuari del Visr Urbanístic Versión: 1.0.85 Diciembre 2010 Página 1 PAGINA EN BLANCO Manual Públic de usuari del Visr Urbanístic Versión: 1.0.85

Más detalles

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Custodia de Activos Fideicomitidos

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Custodia de Activos Fideicomitidos COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Custdia Activs Fiicmitids Taller sbre elemts clave la regulación supervisión estructuras fiduciarias inversión ls mercads valres iberamericans Lucía Córdva Abgada Subgercia

Más detalles

REGULADOS LOS REQUISITOS FORMATIVOS DEL CONTRATO PARA LA

REGULADOS LOS REQUISITOS FORMATIVOS DEL CONTRATO PARA LA REGULADOS LOS REQUISITOS FORMATIVOS DEL CONTRATO PARA LA FORMACIÓN Y EL APRENDIZAJE El tiemp dedicad a la actividad frmativa n pdrá ser inferir al 25% durante el primer añ, al 15% durante el segund y tercer

Más detalles