7. QUÉ ES EL TRADING SISTEMÁTICO CON FUTUROS PARA ESPECULAR?

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1 76 7. QUÉ ES EL TRADING SISTEMÁTICO CON FUTUROS PARA ESPECULAR? 7.1 Qué es un sistema de trading? Un sistema de trading es un conjunto de reglas que te dicen cuándo entrar y cuándo salir de un mercado. El concepto es así de simple. Ello no implica que un sistema sea sencillo. Tanto las normas de entrada como de salida pueden ser múltiples, retorcidas o complejas. Pero, al final, un sistema sólo son dos cosas: cómo entrar y cómo salir. Para profundizar en los sistemas de trading, puede consultar la web de Van Tharp. Está en inglés, pero no hay nada parecido en español. No en vano, Van Tharp está considerado uno

2 77 de los traders más conocidos y serios del escenario internacional. Puede consultarla desde este enlace. 7.2 Cómo elegir un sistema sencillo que tenga sentido? El especulador novato, como es lógico, quiere saber cómo crear un sistema, de dónde sacar la información para ello. La mejor manera de crear un sistema es contemplando un gráfico de velas o barras. Viendo cómo baja, cómo sube, cómo a veces permanece casi quieto largo tiempo, cómo se dispara de repente, qué pasa cuando las velas son pequeñas, qué pasa cuando aumentan de tamaño, etc. De la observación de un gráfico se pueden intuir posibles sistemas. Por ejemplo, compruebo que después de la primera hora, cuando el mercado sube con cierta claridad, normalmente sigue subiendo el resto del día. Lo mismo ocurre cuando baja. Pues ya tengo mi sistema intradiario. Esperaré cada día la primera hora, y entonces comparé los días en que el mercado supere el máximo de la primera hora, y venderé los días en que el mercado baje por debajo del mínimo de la primera hora. En caso de no estar claro, no haré nada. Justo antes de acabar la sesión, cerraré la posición. Es un sistema intradiario porque se abre y se cierra en la misma sesión.

3 78 El análisis técnico nos ofrece muchas herramientas para fabricar sistemas. Por ejemplo, usaremos el indicador RSI (del inglés relative strength index, indicador de fuerza relativa, muy utilizado en el análisis técnico: muestra la fuerza de un precio en comparación con diversos precios de cierre). Si el RSI cruza el valor 30 hacia arriba, entraremos comprando. Una vez largos, si el RSI cruza la línea 30 hacia abajo, cerraremos la posición. Pero si el RSI sube y supera la línea 70, cuando la cruce posteriormente hacia abajo nos giraremos y nos pondremos cortos. Si el RSI cruza el valor 70 hacia abajo, entraremos vendiendo. Una vez cortos, si el RSI cruza la línea 70 hacia arriba cerraremos la posición. Pero si el RSI baja y supera la línea 30, cuando la cruce posteriormente hacia arriba nos giraremos y nos pondremos largos. Estos ejemplos me los acabo de inventar, no tienen en este momento ningún valor. Lo que quiero que quede claro es que crear sistemas es sencillo, cualquier persona que sepa análisis técnico y tenga imaginación puede crear cientos. Otra cosa es que funcionen. Esto ya es más difícil y esa es la gracia de este juego que llamamos trading. 7.3 Dónde conseguir los sistemas? Un especulador novato piensa que un buen sistema es algo muy valioso y que hay que comprarlo, como el que quiere un

4 79 buen coche o un buen frigorífico. En Internet, existen centenares de páginas donde se venden o alquilan sistemas. Muchas de ellas son estafas, gente que se aprovecha del desconocimiento general sobre este tema. Algunas son valiosas y podrían ser una manera de conseguir sistemas. Otra manera de conseguir un sistema es comprarse libros que expliquen algunos. Un libro impone respeto y cuando se lee sobre sistemas uno piensa que el autor se ha retorcido los sesos para presentar sistemas maravillosos que le dejen bien. Nada más lejos de la realidad. Como mucho, se pueden coger las ideas generales de los sistemas que se presentan, no los detalles. Posteriormente, el especulador elaborará sus propios sistemas y los probará. Un sistema no tiene por qué ser algo complicado. La sencillez es una virtud, tanto en la vida como en el trading sistemático. Ideas sencillas, que sean completas y coherentes, funcionan. Cualquier especulador, aunque no tenga gran experiencia en el mercado, puede construir sus propios sistemas. Mirar los gráficos, probar algunas ideas simples, pensar, intuir No es obligatorio obtener los sistemas del exterior. Cualquier especulador puede hacerlos, y posiblemente tenga cosas parecidas a las que se venden por Internet a precio de oro en algunos casos. Si un especulador se fabrica sus propios sistemas, tendrá una ventaja. En primer lugar, los entenderá perfectamente porque los hizo él. Por tanto, podrá modificarlos y perfeccionarlos a

5 80 partir de su experiencia real. En segundo lugar, tendrá un mayor apego emocional a ellos, los defenderá, los considerará con el tiempo como algo suyo, personal. Incluso, si funcionan, no querrá explicárselos a nadie porque pensará que ha descubierto la máquina de hacer billetes. Esta última idea es totalmente falsa, pero muy típica de los especuladores novatos. Si alguien le explica su sistema a diez o a cien personas, los resultados serán los mismos que si no lo supiera nadie. Os lo aseguro. 7.4 Cómo saber si un sistema es bueno? En páginas anteriores pusimos ejemplos de sistemas. En Internet podemos encontrar muchos. El bróker o la plataforma de software posiblemente contendrán otros muchos también. Pero, ante tal maraña de sistemas, cómo se si funcionan? Un especulador sistemático tiene una respuesta rápida. Un sistema, por bonito y lógico que parezca, no tiene ningún valor, hasta que se hace un estudio estadístico de un histórico. Sin dicho estudio, apostar tu dinero a un sistema en un mercado determinado no tiene sentido. No existen sistemas muy buenos. Es más, son imposibles. La secuencia de precios de un mercado de futuros cualquiera se parece a una secuencia aleatoria. Lo máximo que podemos lograr es superar al puro azar, y no por mucho. En el tema de

6 81 los sistemas de trading se requiere mucha humildad. Es mejor olvidarse de las frases del tipo: cuando pasa esto el mercado siempre sube o este sistema siempre gana. Ningún especulador experto dirá nada de eso. Porque es mentira. Un sistema de trading, como hemos dicho, es algo modesto. Lo único que tenemos es un cuadro estadístico que nos dice que dicho sistema tiene posibilidades apreciables de obtener una cierta rentabilidad, asumiendo, por supuesto, un cierto riesgo. Realizar el análisis estadístico de un histórico no es sencillo y requiere experiencia. Pero es la clave. Saber antes de empezar la ganancia esperada, el riesgo máximo porcentual, el promedio de las jugadas ganadoras, el promedio de las jugadas perdedoras, la fiabilidad, la desviación típica de tus resultados, etc, etc. Tener el cuadro estadístico. Si después de poner el sistema en marcha, los resultados reales se adaptan, aproximadamente, a lo esperado, tendremos un buen sistema para ese mercado. En caso contrario, lo mejor será parar, revisar el estudio previo y rehacer el sistema. 7.5 Qué significa que un sistema sea robusto? Un sistema es robusto cuando se adapta bien a las diferentes circunstancias del mercado. Los mercados tienen fases muy diferentes. Algunas veces son planos, apenas se mueven durante períodos más o menos lar-

7 82 gos. Otras veces son tendenciales, suben y suben, o bajan y bajan, con tendencias pronunciadas. Otras son explosivos, se disparan hacia arriba o se hunden en muy poco tiempo. Diremos que un sistema es robusto cuando es capaz de funcionar bien en cualquier escenario de mercado. No hay sistemas muy robustos, es imposible. Si un sistema es tendencial, irá bien cuando hay tendencias claras, irá mal cuando el mercado se quede plano por una temporada. Hay otro tipo de sistemas, llamados antitendenciales, diseñados para ganar en mercados planos. Los sistemas antitendenciales ganarán en mercados planos y perderán en mercados tendenciales. Sin embargo, diremos que el sistema tendencial A es más robusto que el sistema tendencial B, porque el sistema A pierde menos (o se mantiene sin pérdidas) que el sistema B cuando el mercado es plano. La robustez es una gran virtud de los sistemas. De nada sirve un sistema tendencial que gane mucho cuando hay buenas tendencias, pero lo pierda todo a continuación en una fase lateral. En la fase lateral perderá, ya lo sabemos, pero si es robusto las pérdidas serán contenidas. 7.6 Qué significa que un sistema sea universal? En el mundo, hay multitud de mercados de futuros, más o menos líquidos. La mayoría de mercados de futuros están en

8 83 Estados Unidos. Un sistema universal es aquel que funciona bien en cualquier mercado, sea de renta fija, renta variable, monedas, materias primas, etc. En un mercado en particular, diremos que un sistema es universal cuando funciona bien en cualquier unidad temporal, ya sean gráficos de un minuto o de sesenta minutos. No hay sistemas universales. Es importante saber que un sistema funciona bien en un mercado, o en un grupo de mercados, pero nunca en todos. Cada mercado tiene sus características, se mueve a su manera, es más o menos líquido, es más o menos tendencial, es más o menos regular en su horario diario, etc. Es muy importante asociar un sistema a un mercado. Así, no diremos que un sistema es bueno, sino que diremos que un sistema es bueno en el mercado A. O en el grupo de mercados, A, B, C y D. Pero jamás en todos los mercados. Probar el sistema en los diferentes mercados es muy importante, porque nunca sabrás previamente dónde funciona bien, dónde regular y dónde no funciona. Diremos que el sistema A es más universal que el sistema B porque, después de probar ambos en todos los mercados de futuros que usamos, vemos que el sistema A funciona mejor en general. Ello no significa que el sistema A gane en todos los mercados, sino que su comportamiento es más estable. Por ejemplo, que en los mercados donde pierde, no pierde exageradamente en ninguno.

9 Se puede operar en varios mercados? Se debe. La diversificación es crítica. Quizás una de las dos claves del trading, junto al money management (gestión del capital), concepto que veremos más adelante. Un especulador serio no opera en un solo mercado. Sería, por seguir el dicho tradicional, como poner todos los huevos en la misma cesta. Un especulador serio opera en varios mercados simultáneamente. Algunos especuladores novatos, suelen preguntar con cuantos mercados componer su portfolio (cartera). La respuesta es clara: tantos como puedas. Si pueden ser ocho, que no sean cinco. Los mercado/sistema que componen un portfolio deben tener una buena correlación entre ellos. Es lo que en matemáticas se llama correlación negativa o cercana a cero. El mercado/sistema A, y el mercado/sistema B tienen correlación negativa si, cuando uno pierde, el otro gana, y viceversa. En una cartera con buenas correlaciones entre sus elementos, cuanto alguno de los componentes pierde mucho, es compensado por otros que ganan. De esa manera, la pérdida global de la cartera, que es lo que realmente nos importa, es baja. Llega a producirse la paradoja, de que un portfolio compuesto por siete mercados/sistemas pierde menos que un solo mercado/sistema. Por eso, el temor natural de todo especulador novato a tener un portfolio de varios elementos, porque lo siente como un enorme riesgo, es falso.

10 Cómo elegir en qué mercados operar? Si un especulador novato no quiere complicarse la vida midiendo correlaciones, puede hacer lo siguiente: elegir mercados muy diferentes, y si coloca dos sistemas en el mismo mercado, que sean muy diferentes también. Por ejemplo, supongamos que el primer mercado es el futuro del MINIS&P500, un índice de renta variable. Procuraremos no elegir otro índice de renta variable, sino una materia prima como el futuro del maíz, o un mercado de renta fija, como el futuro del bono americano a 30 años. Si en el futuro del MINIS&P500 se quieren poner dos sistemas, que no sean parecidos y entren a la vez, sino que sean sistemas muy diferentes que no suelan entrar nunca juntos. Lógicamente, antes de hacer un portfolio, lo ideal es que un especulador tenga una colección de mercados/sistemas con buenas estadísticas. Con dichos elementos construiremos el puzzle, es decir, la cartera o portfolio. 7.9 Qué es una cartera (portfolio) de futuros? El conjunto de mercados y sistemas que usamos en un determinado momento es nuestro portfolio o cartera de futuros. Por

11 86 tanto, un especulador serio dispone siempre de un portfolio diversificado. Cada elemento de una cartera es un mercado/sistema. Podemos tener varios sistemas en un mismo mercado. Podemos tener también varios mercados con el mismo sistema. Por ejemplo, con sólo tres mercados y tres sistemas se podría montar un portfolio de siete elementos: 7.10 Cómo se calcula el riesgo de un portfolio? Para calcular el riesgo hemos de saber que es el drawdown (máxima pérdida). El drawdown es la máxima pérdida de capital en un período de tiempo variable. No es una serie consecutiva de pérdidas, no tiene nada que ver.

12 87 Pongamos un ejemplo: Supongamos que el análisis histórico de un sistema en un mercado ha usado datos desde el 1 de enero del 2008 hasta hoy. El programa informático que usemos suele crear una curva de capital. Una curva de capital no es más que la representación gráfica de la evolución de nuestro capital en el tiempo. En dicha curva de capital, es fácil ver cuál es la mayor caída de capital. Además, el propio programa nos lo dirá. Supongamos que el 2 de octubre del año 2008 teníamos euros, y el 12 de mayo del año 2009 teníamos euros. Supongamos también que dicha caída es la mayor entre dos puntos del tiempo. Diremos entonces que nuestro mayor drawdown, desde el 1 de enero del 2008 hasta hoy, ha sido de euros. Es nuestro mayor drawdown a cinco años. Lógicamente, cuanto mayor sea el histórico usado para el cálculo, mayor es el drawdown. Hemos de tener en cuenta que el cálculo del riesgo de nuestro portfolio es más complejo, se requiere una simulación de Montecarlo u otros procesos estadísticos más elaborados. Pero el máximo drawdown es una aproximación. Antes de iniciar la operativa, calcularemos la pérdida máxima asumible en función del drawdown de nuestra cartera. Podemos tomar como número el propio drawdown o añadirle un 10% o un 20%. Ese será nuestro límite de pérdidas. Lo conoceremos y lo asumiremos antes de iniciar la operativa. Si llegamos a ese punto, cerraremos el portfolio sin dudarlo.

13 88 Para profundizar en el concepto de drawdown, puede consultar el siguiente enlace Cada cuánto tiempo revisamos la composición del portfolio? En el trading, la estabilidad es un valor. Un portfolio debe ser visto como un proyecto, como una unidad. Como todo proyecto, necesita maduración. Hay que tener calma y dejar pasar un tiempo antes de valorarlo. Revisaremos el portfolio en un tiempo previamente decidido. Mi recomendación sería hacerlo al cabo de tres o de seis meses, dependiendo del número de operaciones. En ese momento, paramos todos los sistemas. Nos dedicamos unos días a revisarlo todo. Algunos sistemas los eliminamos. Una buena recomendación sería colocarlos en un portfolio de reserva y simulado, para ver cómo evolucionan. Otros sistemas los conservamos, pero modificando los parámetros, si el análisis histórico así lo recomienda. Otros los dejamos igual. La idea deber ser tocar solo lo imprescindible. En el trading, la psicología desempeña un papel fundamental. El especulador novato sufre contemplando las idas y venidas de los gráficos de los diferentes mercados en los que tiene posiciones abiertas. Tiende a cortar las jugadas, a desconfiar de sus sistemas, incluso a desconfiar del trading como actividad

14 89 lucrativa. Cuando posee un portfolio, tiende a eliminar sistemas o mercados en cuanto empiezan a perder. Al ser los cambios tan frecuentes, nunca obtiene una mínima estabilidad y eso afecta a su percepción global. Un portfolio o cartera de futuros, como el trading en general, requiere dos valiosísimas virtudes, hoy en decadencia: paciencia y disciplina Qué es el money management (gestión del capital)? Según grandes especuladores profesionales, el money management, la gestión del capital, esta es la principal clave del trading. Cuando después de mil pruebas, un especulador serio elabora su portfolio definitivo y se lanza al mercado, suele pasarlo mal en un principio. Se pasa los días pegado a la pantalla. Debería asumir que algunos de sus sistemas funcionarán bien, otros regular, y algunos, fatal. Es normal. Nunca podrá saber previamente qué sistemas serán los buenos, regulares y malos. El money management lo que hace es proteger el capital. Para ello, premia a los sistemas que van bien y castiga a los que van mal. Existen multitud de estrategias de money management, pero todas buscan lo mismo: Aumentar las posiciones y, por tanto, los beneficios, cuando las cosas van bien, y disminuir las posiciones y, por tanto, las pérdidas, cuando las cosas van mal.

15 90 Pongamos un ejemplo: Tenemos dos elementos de un portfolio, y empezamos jugando con dos contratos en cada uno: jugada. jugada. El sistema A funciona bien, gana dinero y pasa un determinado umbral de ganancias establecido previamente. Subimos los contratos de dos a tres. Lo premiamos. El sistema B funciona mal, pierde dinero y pasa un determinado umbral de pérdidas establecido previamente. Bajamos los contratos de dos a uno. Lo castigamos. Si siguiera perdiendo, incluso podríamos bajar el número de contratos de uno a cero y eliminar el sistema del portfolio. El money management lo que logra es aumentar los beneficios claramente y preservar el capital. Es la última pieza que se coloca para elaborar una estrategia. Primero se elabora un portfolio de diferentes sistemas y mercados, como hemos comentado largamente en este libro; posteriormente, se prueba y decide un método de money management. Dicho método puede aplicarse a cada sistema como vimos en el ejemplo previo, o al portfolio entero entendido como una unidad.

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