Aberdeen Global II. Memoria y cuentas semestrales. Correspondiente al periodo cerrado el 31 de diciembre de 2010

Transcripción

1 Aberdeen Global II Memoria y cuentas semestrales Correspondiente al periodo cerrado el 31 de diciembre de 2010 Estos informes financieros son traducción de la memoria contable del Fondo confeccionada por el consejo de administración de buena fe. La traducción no ha sido sometida a revisión independiente por el auditor externo del Fondo. La versión inglesa de la memoria anual se considera la memoria oficial del Fondo. R.C.S: B136363

2 Índice Constitución...1 Carta del presidente...2 Comisiones de la Gestora de inversiones...2 Historial del Valor liquidativo...3 Resumen de información histórica...5 Aberdeen Global II Estados combinados...6 Asia Fixed Income...7 Australian Dollar Bond...16 Canadian Dollar Bond...21 Convertible Europe...24 Emerging Europe Fixed Income...30 Emerging Markets Fixed Income Alpha...34 Euro Aggregate Bond...41 Euro Corporate Bond...49 Euro Government Bond Fund...56 Euro High Yielding Fixed Income...63 Global Aggregate Bond...68 Global Bond...85 Index Linked Bond...94 Long Dated Sterling Aggregate Bond...98 Long Dated Sterling Bond Long Dated Sterling Credit Multi Asset Asia Pacific Short Term Euro Bond Short Term US Dollar Sterling Aggregate Bond Sterling Bond Sterling Credit US Dollar Bond US Dollar High Yield Bond Notas de los estados financieros Gestión y administración Información general Información adicional...190

3 Constitución Aberdeen Global II (la Sociedad o el Fondo ) fue constituida como sociedad anónima (société anonyme), reuniendo los requisitos de sociedad de inversión de capital variable (société d investissement à capital variable), el 18 de febrero de 2008 por un periodo ilimitado, y comenzó sus actividades el 16 de mayo de Está registrada con el número B en el Registro Mercantil del Tribunal de Distrito de Luxemburgo. A 31 de diciembre de 2010, la Sociedad había emitido Acciones en los siguientes Fondos: Asia Fixed Income Australian Dollar Bond Canadian Dollar Bond Convertible Europe Emerging Europe Fixed Income Emerging Markets Fixed Income Alpha Euro Aggregate Bond Euro Corporate Bond Euro Government Bond Euro High Yielding Fixed Income Global Aggregate Bond Global Bond Index Linked Bond Long Dated Sterling Aggregate Bond Long Dated Sterling Bond Long Dated Sterling Credit Multi Asset Asia Pacific Short Term Euro Bond Short Term US Dollar Sterling Aggregate Bond Sterling Bond Sterling Credit US Dollar Bond US Dollar High Yield Bond El nombre completo de cada Fondo se compone del nombre de la Sociedad, Aberdeen Global II, seguido de un guión y el nombre específico del Fondo. En los estados financieros, los Fondos aparecen con los nombres abreviados indicados anteriormente. No podrán aceptarse suscripciones basadas en el presente documento. Las suscripciones solo son válidas si se realizan sobre la base del Folleto actual. Remítase a las Notas de los estados financieros para consultar los cambios ocurridos durante el periodo. Aberdeen Global II 1

4 Carta del Presidente Análisis del Gestor de inversiones Análisis de operaciones Durante el periodo de seis meses cerrado el 31 de diciembre de 2010, los fondos han experimentado un incremento de 4 mil millones a 7,3 mil millones de USD gracias a la existosa transferencia de 3,7 mil millones de USD de fondos adquiridos de Credit Suisses Global Investors y a la creación de 11 nuevos subfondos para acomodar la mayor parte de la actividad del negocio. Sin embargo, el valor de los fondos subyacentes se han reducido debido a los movimientos del mercado y a los reembolsos. Acontecimientos vinculados a los Fondos El 24 de septiembre, la Sociedad transfirió con éxito más de Accionistas y 3,7 mil millones de USD de fondos adquiridos de Credit Suisse Global Investors de sus 12 Compartimentos a 1 de nuestros Compartimentos existentes y 11 Compartimentos de nueva creación. El fondo existente al que se transfirieron unos 100 millones de USD de las actividades comerciales adquiridas fue Aberdeen Global II - Sterling Aggregate Bond Fund y los 11 nuevos Compartimentos de nueva creación fueron: Asia Fixed Income Fund, Australian Dollar Bond Fund, Canadian Dollar Bond Fund, Convertible Europe Fund, Emerging Europe Fixed Income Fund, Euro Government Bond Fund, Euro High Yielding Fixed Income Fund, Multi Asset Asia Pacific Fund, Short Term Euro Bond, Short Term US Dollar Bond Fund y US Dollar Bond Fund. Asimismo, recientemente hemos suscrito un contrato de comercialización con Credit Suisse Private Bank y hemos creado registros adicionales con Gibraltar, Hungría y Singapur así como una autorización total para todos nuestros subfondos en Italia. La transferencia ha duplicado ahora la gama de fondos tanto en términos de tamaño como de fondos disponibles, y con esto, la gama de productos que actualmente ofrece Aberdeen Global asciende a 24 Compartimentos, con autorizaciones para distribución de varios fondos garantizadas en aproximadamente 16 territorios en todo el mundo. De cara al futuro, hemos implementado planes para seguir añadiendo Compartimentos y expandir aún más nuestras capacidades de distribución en nuevas jurisdicciones. CG Little Presidente 11 de febrero de 2011 En términos generales, nuestros fondos de renta fija obtuvieron un buen rendimiento durante el semestre analizado, en especial aquellos con exposición a los bonos no estatales. Sin embargo, la segunda mitad de 2010 fue un período agitado para los mercados de renta fija, volviendo a instaurarse inquietudes por los países de la zona euro periférica. El rescate financiero de Irlanda no logró calmar a los mercados tanto como se esperaba y se anticipa que continuarán las preocupaciones por los niveles de deuda soberana durante el Los mercados de bonos estatales permanecieron volátiles durante el semestre, con rendimientos que inicialmente alcanzaron mínimos históricos en la mayoría de los mercados más importantes mientras se ponía en duda la recuperación de los Estados Unidos. A medida que avanzamos en el último trimestre los mercados laboral y de vivienda permanecieron débiles pero los datos económicos sólidos verificados en otros sectores y un gran paquete de estímulo fiscal anunciado en diciembre dieron como resultado un marcado aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense. Liderados por los Estados Unidos y Europa, los rendimientos en todo el espectro se incrementaron a medida que se aproximaba el cierre del ejercicio. En los mercados de crédito, los bonos corporativos también se mostraron volátiles debido a que prevalecieron las preocupaciones por los niveles de deuda soberana sobre los fundamentales empresariales positivos. Debido a la crisis en Grecia y posteriormente en Irlanda, todo nombre asociado a países de la zona euro periférica obtuvo un rendimiento inferior. Al comienzo del período de revisión, los productos financieros rindieron bien, revirtiendo la tendencia registrada en los últimos meses cuando los inversores optaron por los sectores industriales y de servicios públicos que ofrecen bajo riesgo. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense obtuvo un rendimiento inferior frente a la mayoría de las divisas importantes. Las excepciones fueron el euro y la libra esterlina. El primero sufrió las preocupaciones respecto a las economías de la zona euro periférica y cayó frente al dólar y frente a las divisas de economías desarrolladas europeas más pequeñas, como el franco suizo, que actuó de refugio seguro. La libra esterlina se vio afectada por la gran deuda del sector público y el lento crecimiento de la economía. Aberdeen Asset Managers Limited 11 de febrero de Aberdeen Global II

5 Historial del Valor liquidativo Las cifras se muestran en USD (salvo que se indique lo contrario). Fondo Clase de Acciones Valor liquidativo por Acción a Valor liquidativo por Acción a Valor liquidativo por Acción a Rotación de la cartera a TER% a Asia Fixed Income B A-1 127, (40,49%) 1,547 A-2 144, (40,49%) 1,547 A(EUR)-2 C 139, (40,49%) 1,547 I , (40,49%) 1,505 Z-2 991, (40,49%) 0,307 Australian Dollar Bonds B A(AUD) , ,55% 1,107 A(AUD) , ,55% 1,107 Canadian Dollar Bond B A(CAD) , ,94% 1,093 A(CAD) , ,94% 1,093 Convertible Europe B A(EUR)-2 13, (17,36%) 1,372 I(EUR) , (17,36%) 0,832 Emerging Europe Fixed Income B A(EUR)-2 212, (0,94%) 1,438 I(EUR) , (0,94%) 0,909 Emerging Markets Fixed Income Alpha I-1 1,6627 1,6138 1, ,06% 1,320 Z-2 12, ,6717 9, ,06% 0,170 Euro Aggregate Bond G J(EUR)-2 D % - Z(EUR) % Euro Corporate Bond I(EUR)-2 10, ,3630 8, ,88% 0,710 Z(EUR)-2 12, , , ,88% 0,110 Euro Government Bond B A(EUR)-1 112, ,54% 1,045 A(EUR)-2 398, ,54% 1,045 J(EUR) , ,54% 0,605 Euro High Yielding Fixed Income B A(EUR)-1 98, ,56% 1,446 I(EUR)-2 999, ,56% 0,921 Global Aggregate Bond J-2 14, , , ,87% 0,600 K-2 E , ,87% - Z-2 14, , , ,87% 0,100 Global Bond D(GBP)-1 0,9528 0,9510 0, ,79% 1,387 I-2 1,5560 1,4724 1, ,79% 1,137 J-2 8,3446 7,8767 7, ,79% 0,637 Z-2 16, , , ,79% 0,137 Index Linked Bond I(GBP)-2 1,7712 1,6904 1, ,49% 0,685 J(GBP)-2 2,6524 2,5302 2, ,49% 0,585 K(GBP)-2 1,8170 1,7320 1, ,49% 0,435 Z(GBP)-1 1,9022 1,8397 1, ,49% 0,085 Z(GBP)-2 2,4337 2,3157 2, ,49% 0,085 Long Dated Sterling Aggregate Bond K(GBP)-2 1,7319 1,6999 1, ,99% 0,455 Z(GBP)-2 13, , , ,99% 0,095 Long Dated Sterling Bond I(GBP)-2 1,6355 1,6092 1, ,13% 0,685 J(GBP)-2 1,7005 1,6722 1, ,13% 0,585 K(GBP)-2 1,6889 1,6596 1, ,13% 0,435 Z(GBP)-2 1,3058 1,2809 1, ,13% 0,085 Long Dated Sterling Credit I(GBP)-2 F - - 1, ,37% - K(GBP)-2 1,8159 1,7728 1, ,37% 0,435 Z(GBP)-2 1,5364 1,4973 1, ,37% 0,085 Multi Asset Asia Pacific B A-2 165, ,90% 2,205 A(EUR)-2 B 150, ,90% 2,205 A(CHF)-2 B 139, ,90% 2,205 Aberdeen Global II 3

6 Historial del Valor liquidativo continuado Valor liquidativo por Acción a Valor liquidativo por Acción a Valor liquidativo por Acción a Rotación de la cartera a Fondo Clase de Acciones TER% a Short Term Euro Bond B A(EUR)-1 49, ,58% 1,055 A(EUR)-2 141, ,58% 1,055 J(EUR) , ,58% 0,625 Short Term US Dollar Bond B A-1 102, ,22% 1,065 A-2 300, ,22% 1,065 Sterling Aggregate Bond A(GBP)-1 B 580, ,54% 1,067 A(GBP)-2 B 1.877, ,54% 1,067 I(GBP)-2 1,4330 1,4069 1, ,54% 0,685 J(GBP)-2 13, , , ,54% 0,585 K(GBP)-2 1,5548 1,5246 1, ,54% 0,435 Z(GBP)-1 0,9949 0,9971 0, ,54% 0,085 Z(GBP)-2 13, , , ,54% 0,085 Sterling Bond D(GBP)-1 0,9742 0,9793 0, ,85% 1,095 D(GBP)-2 1,2297 1,2176 1, ,85% 1,095 I(GBP)-2 1,6804 1,6604 1, ,85% 0,695 J(GBP)-2 2,2724 2,2443 2, ,85% 0,595 K(GBP)-2 E - - 1, ,85% - Z(GBP)-1 1,1423 1,1486 1, ,85% 0,095 Z(GBP)-2 1,6855 1,6605 1, ,85% 0,095 Sterling Credit I(GBP)-2 1,6184 1,5789 1, ,15% 0,685 K(GBP)-1 1,1016 1,1020 0, ,15% 0,435 K(GBP)-2 1,6656 1,6232 1, ,15% 0,435 Z(GBP)-2 1,4735 1,4332 1, ,15% 0,085 US Dollar Bond B A , ,09% 1,075 A , ,09% 1,075 J , ,09% 0,635 US Dollar High Yield Bond H I-2 20, , , ,00% 0,863 I(GBP)-2 C 16, , , ,00% 0,863 I(EUR)-2 C 24, , , ,00% 0,863 Z-2 12, ,6757 9, ,00% 0,113 A Fuente: Aberdeen Asset Management. B Fondos fusionados de Credit Suisse Bond Funds (Lux) 24 de septiembre de C Clase de acciones con cobertura. D Clase de Acciones cerrada el 14 de enero de E Clase de Acciones Cerrada el 23 de marzo de F Clase de Acciones cerrada el 25 de marzo de G Cambio de nombre el 27 de julio de 2010 de Euro Bond. H Cambio de nombre el 27 de julio de 2010 de Global High Yield Bond. I (Compras y ventas de títulos) - (Suscripciones y reembolsos de participaciones) = Rotación de la cartera (Valor del Fondo anualizado en promedio) x 100 Tipos de cambio GBP - USD 1, , , , , , EUR - USD 1, , , Aberdeen Global II

7 Resumen de información histórica Correspondiente al periodo cerrado el 31 de diciembre de 2010 Valor liquidativo a (en miles) Activos netos totales Valor a (en miles) Valor liquidativo a (en miles) Fondo Divisa base: Asia Fixed Income Dólares estadounidenses Australian Dollar Bond Australian Dollars 123,340 Dólares australianos Canadian Dollar Bond Dólares canadienses Convertible Europe Euros Emerging Europe Fixed Income Euros Emerging Market Fixed Income Alpha Dólares estadounidenses Euro Aggregate Bond Euros Euro Corporate Bond Euros Euro Government Bond Euros Euro High Yielding Fixed Income Euros Global Aggregate Bond Dólares estadounidenses Global Bond Dólares estadounidenses Index Linked Bond Libra esterlina Long Dated Sterling Aggregate Bond Libra esterlina Long Dated Sterling Bond Libra esterlina Long Dated Sterling Credit Libra esterlina Multi Asset Asia Pacific Dólares estadounidenses Short Term Euro Bond Euros Short Term US Dollar Bond Dólares estadounidenses Sterling Aggregate Bond Libra esterlina Sterling Bond Libra esterlina Sterling Credit Libra esterlina US Dollar Bond Dólares estadounidenses US High Yield Bond Dólares estadounidenses Total de fondos combinados Dólares estadounidenses Aberdeen Global II 5

8 Aberdeen Global II - Estados combinados Estado del activo neto A 31 de diciembre de 2010 Activos Miles de USD Inversiones en títulos a valor de mercado (Nota 2.2) Saldo en bancos Importes mantenidos en cámaras y agentes de compensación de futuros Intereses por cobrar Suscripciones por cobrar Cuentas por cobrar sobre inversiones vendidas Plusvalías latentes en contratos de divisas a plazo (Nota 2.6) Ganancias no realizadas en contratos de futuros (Nota 2.7) 304 Plusvalías latentes en contratos de swaps (Nota 2.8) Otros activos Total activos Pasivos Cuentas por pagar sobre inversiones adquiridas Impuestos y gastos por pagar Reembolsos por pagar Minusvalías latentes en contratos de divisas a plazo (Nota 2.6) Pérdidas no realizadas en contratos de futuros (Nota 2.7) 860 Pérdidas no realizadas en contratos de swaps (Nota 2.8) Otros pasivos Total pasivos Activos netos al cierre del periodo Estado de cambios en los Correspondiente al periodo comprendido entre el 1 de julio de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Miles de USD Activos netos al principio del periodo Efecto del tipo de cambio en los de apertura Beneficio neto de inversiones Beneficio materializado Pérdidas netas no realizadas (46.356) Beneficio de Acciones emitidas Pagos por reembolso de acciones ( ) Compensación neta pagada (Nota 10) (5.109) Dividendos pagados (Nota 5) (6.526) Activos netos al cierre del periodo Balance de explotación Correspondiente al periodo comprendido entre el 1 de julio de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Ingresos Miles de USD Ingresos de las inversiones Intereses bancarios 340 Otros ingresos 54 Ingresos totales Gastos Comisiones de gestión brutas Menos: comisión de gestión de participaciones societarias cruzadas (45) Comisiones de gestión netas (Nota 4.5) Comisiones de rendimiento (Nota 4.9) 540 Comisiones de administración (Nota 4.1) Comisiones de custodia (Nota 4.2) 454 Comisiones del Agente domiciliario, el Registrador y el Agente de pagos y de transferencias (Nota 4.3) Comisiones de la Sociedad gestora (Nota 4,4) 323 Gastos de explotación (Nota 4.6) 815 Límite de gastos reembolsados por la sociedad gestora (Nota 4.7) (760) Taxe d abonnement (Nota 4.8) 643 Intereses bancarios 1 Gastos totales Beneficio neto de inversiones Beneficio materializado de inversiones Beneficio materializado en contratos de divisas a plazo Pérdidas materializadas en contratos de futuros (4.810) Beneficio materializado en contratos de swaps Pérdidas materializadas en contratos de opciones (18) Ganancias realizadas por cambio de divisas Beneficio materializado Disminución en la apreciación latente de inversiones (31.897) Disminución en la apreciación latente de contratos de divisas a plazo (3.340) Aumento en la apreciación latente de contratos de futuros 144 Disminución en la apreciación latente de contratos de swaps (12.081) Ganancias no realizadas por cambio de divisas 818 Pérdidas netas no realizadas (46.356) Aumento neto de los activos como resultado de las operaciones Las notas anexas forman parte integral de estos estados financieros. 6 Aberdeen Global II

9 Asia Fixed Income Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Rendimiento Para el período comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010, el valor de las acciones de acumulación A delfondo Asia Fixed Income aumentó un 0,76% en comparación con la disminución del 0,54% registrado por el índice de referencia compuesto. Para el período comprendido entre el 24 de septiembre y el 30 de septiembre de 2010 el índice de referencia fue Citigroup US Treasury & Agency Index y desde el 1 de octubre y el 31 de diciembre de 2010 el índice compuesto 50% JP Morgan Asia Credit Index y 50% HSBC Asian Local Bond Index. Actividad empresarial El 24 de septiembre de 2010, el Fondo Credit Suisse Equity Fund (Lux) Asia Aberdeen se fusionó con el Fondo Aberdeen Global II Asia Fixed Income Fund, lo que generó una aportación en especie por un valor de 109 millones de USD en inversiones y efectivo. Los accionistas involucrados en la fusión recibieron la opción de obtener nuevas acciones de clase A o acciones de clase I en el Fondo Aberdeen Global II Asia Fixed Income Fund por cada acción mantenida anteriormente en el Fondo Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia Aberdeen tal como se indica a continuación: Credit Suisse Bond Fund (Lux) Clase de Acciones Aberdeen Global II Clase de Acciones Aportación en especie (miles) Coeficiente de fusión Asia Aberdeen A Asia Fixed Income Fund A , Asia Aberdeen B Asia Fixed Income Fund A , Asia Aberdeen I Asia Fixed Income Fund I , Asia Aberdeen R(EUR) A Asia Fixed Income Fund A(EUR)-2 A , A Acciones cubiertas Análisis del Gestor Los mercados de bonos asiáticos continuaron en alza durante la segunda mitad de 2010, mientras los tipos de interés bajos en el mundo desarrollado e impulsaron a los inversores hacia esta zona en busca de rentabilidad. El crecimiento económico se mantuvo sólido y los datos del PIB arrojados en el segundo trimestre superaron las expectativas, aunque el crecimiento se moderó al disiparse el bajo efecto de base. China, la India e Indonesia mantuvieron su rápida expansión, respaldada por su robusta demanda interna. Por otro lado Singapur y Hong Kong fueron impulsado por un aumento en las exportaciones provocado por la subida del comercio intrarregional. Sin embargo, los rendimientos de los bonos asiáticos cayeron rápidamente en el cuarto trimestre en medio de un clima de alta volatilidad. La incertidumbre acerca de la magnitud y duración de la compra de activos estadounidenses y los temores resurgentes por la deuda soberana europea minaron el optimismo de los inversores. En Asia, la continua expansión económica desencadenó preocupaciones inflacionistas y elevó las expectativas de mayores aumentos en los tipos de interés. Hacia el final del ejercicio, la ampliación de los recortes impositivos y subsidios por desempleo en Estados Unidos, así como también los datos económicos superiores a las previsiones pesaron fuertemente sobre los bonos. Como resultado, los bonos del Tesoro de EE.UU. hicieron frente a fuertes ventas, fortaleciendo los rendimientos a 10 años en 78 puntos básicos durante el cuarto trimestre. Con ese telón de fondo, los mercados de bonos estatales de alto riesgo en divisa local de Indonesia y Filipinas presentaron los mejores rendimientos.con rendimientos a dos y diez años en ambos países descendiendo más de 100 puntos básicos. Corea también confió en el retraso de los controles de capital. En los mercados de crédito, los diferenciales se estrecharon a medida que una sólida propensión al riesgo contrarrestó las inquietudes acerca de la crisis de la deuda en la zona euro y las hipotecas estadounidenses en mora. El índice compuesto JACI registró una rentabilidad del 6,34%, superando el alto rendimiento de los bonos corporativos. El Mercado primario se mostró robusto, aunque se vio desacelerado en diciembre debido al periodo vacacional. Las divisas asiáticas también se vieron impulsadas por el persistente influjo de capital extranjero. El dólar taiwanés, favorecido por los lazos económicos cada vez más estrechos del país con el continente, subió un 8,35% frente al dólar estadounidense, seguido del dólar de Singapur, que se elevó después de que el banco central impulsara el rápido fortalecimiento de la moneda para combatir la inflación importada. Mientras tanto, Beijing continúa incrementando la flexibilidad del renminbi, promoviendo la subida del yuan hasta un 3,2% frente al dólar estadounidense. Análisis de la cartera En la cartera de bonos estatales en divisas locales, nuestra estrategia de corta duración contribuyó al rendimiento, como así también nuestra posición sobreponderada en bonos a corto plazo de Indonesia e infraponderada en Hong Kong y Singapur. La cartera de créditos mejoró su rendimiento debido a la sobreponderación de productos financieros y servicios públicos. En relación a los bonos, nuestras posesiones en deuda bancaria y bonos corporativos de alto rendimiento se mostraron positivas. Aberdeen Global II 7 Asia Fixed Income

10 Expectativas El crecimiento del PIB en Asia será probablemente moderado en los próximos 12 meses al disiparse el efecto de base. No obstante, el crecimiento económico se mantiene respaldado, habiendo repuntado el año pasado hacia niveles anteriores a la crisis. La región probablemente continúe superando a Occidente, gracias a condiciones monetarias muy flexibles en EE.UU. y Europa y a que tanto el consumo como la inversión privada se han convertido en fuentes de crecimiento cada vez más importantes. En los mercados de bonos en divisa local, en Hong Kong y Singapur las valoraciones han caído hacia niveles más atractivos y es posible que aprovechemos la oportunidad para seguir reduciendo parte de nuestras posiciones de riesgo a corto plazo en la región. Somos optimistas respecto a Malasia, dado que el banco central probablemente no modifique la política monetaria en medio de un clima inflacionario estable. Por el contrario, esperamos observar los mayores aumentos en el rendimiento de mercados con mayor riesgo como los de Filipinas e Indonesia. Las altas valoraciones de bonos de Filipinas, en particular sobre el extremo corto de la curva, significan que pueden ser más vulnerables a una venta masiva. Mientras tanto, Indonesia lucha contra el agravamiento de la inflación, aunque seguimos siendo optimistas ya que los bonos presentan una ventaja en el rendimiento sobre sus homólogos y son típicamente los principales beneficiarios claves de las contribuciones regionales de capital. La actividad en los mercados de créditos asiáticos, seguida de un mes tranquilo en diciembre, debería acelerarse debido al exceso de efectivo desplegado por los operadores y administradores de fondos en el año nuevo y el regreso al mercado de los emisores para satisfacer la demanda. Con los inversores en la búsqueda de rendimiento, es probable que los diferenciales se estrechen aún más y los emisores de títulos de alta calidad en rendimientos disfruten de una fuerte demanda, en particular bonos corporativos de alto rendimiento. No obstante, los ánimos pueden mostrarse vulnerables a cualquier deterioro en la crisis de la deuda soberana europea y mayores ajustes monetarios en China. Mantendremos una posición sobreponderada en bonos de alto rendimiento y posiblemente aumentemos la exposición a bonos chinos de alto rendimiento que no se ubiquen en el sector inmobiliario. También mantendremos una posición infraponderada en productos financieros, privilegiando deudas de capital bancario sobre deudas prioritarias debido a que ofrecen valuaciones más atractivas. El fondo mantendrá una posición infraponderada en instrumentos soberanos de grado de inversión y adoptará una posición infraponderada en bonos soberanos de alto rendimiento. 8 Aberdeen Global II Asia Fixed Income

11 Estado del activo neto A 31 de diciembre de 2010 (miles de Activos USD) Inversiones en títulos a valor de mercado (Nota 2.2) Saldo en bancos Importes mantenidos en cámaras y agentes de compensación de futuros 927 Intereses por cobrar Suscripciones por cobrar 389 Cuentas por cobrar sobre inversiones vendidas 660 Plusvalías latentes en contratos de divisas a plazo (Nota 2.6) 691 Otros activos 2 Total activos Pasivos Cuentas por pagar sobre inversiones adquiridas 614 Impuestos y gastos por pagar 172 Reembolsos por pagar 226 Pérdidas no realizadas en contratos de futuros (Nota 2.7) 380 Pérdidas no realizadas en contratos de swaps (Nota 2.8) 763 Otros pasivos 115 Total pasivos Activos netos al cierre del periodo Estado de cambios en los Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Miles de USD Beneficio neto de inversiones Beneficio materializado 167 Pérdidas netas no realizadas (717) Beneficio de acciones emitidas Pagos por reembolso de acciones (39.796) Compensación neta pagada (Nota 10) (61) Dividendos pagados (Nota 5) (33) Activos netos al cierre del periodo Transacciones de acciones Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 A-1 A-2 I-2 A(EUR)-2 A Z-2 Acciones emitidas durante el periodo Acciones reembolsadas durante el periodo (5.627) (46.616) (14.366) (62.134) - Acciones en circulación al cierre del periodo Valor liquidativo por acción 127, , , , ,5972 A Clase de Acciones con cobertura. Las notas anexas forman parte integral de estos estados financieros. Balance de explotación Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Ingresos Miles de USD Ingresos de las inversiones Intereses bancarios 1 Otros ingresos 15 Ingresos totales Gastos Comisiones de gestión (Nota 4.5) 350 Comisiones de administración (Nota 4.1) 35 Comisiones de custodia (Nota 4.2) 30 Comisiones del Agente domiciliario, el Registrador y el Agente de pagos y de transferencias (Nota 4.3) 13 Comisiones de la Sociedad gestora (Nota 4.4) 4 Gastos de explotación (Nota 4.6) 11 Impuesto anual (Nota 4.8) 8 Gastos totales 451 Beneficio neto de inversiones Beneficio materializado de inversiones 50 Pérdidas materializadas en contratos de divisas a plazo (137) Pérdidas materializadas en contratos de futuros (284) Beneficio materializado en contratos de swaps 627 Pérdidas realizadas por cambio de divisas (89) Beneficio materializado 167 Aumento en la depreciación no realizada de inversiones (266) Aumento en la apreciación latente de contratos de divisas a plazo 691 Incremento en la depreciación no realizada de contratos de futuros (380) Aumento en la depreciación no realizada de contratos de swaps (763) Ganancias no realizadas por cambio de divisas 1 Pérdidas netas no realizadas (717) Aumento neto de los activos como resultado de las operaciones 456 Aberdeen Global II 9 Asia Fixed Income

12 Estado de la cartera A 31 de diciembre de 2010 Valores mobiliarios: 93,95% Valor de mercado (miles de USD) Porcentaje de Título Cupón (%) Vencimiento Valor nominal Bonos corporativos: 35,04% Australia: 1,49% Commonwealth Bank of Australia (FRN) - 28/09/ ,36 Medallion Trust (VAR) - 27/02/ ,26 National Australia Bank (FRN) - 29/06/ ,36 Progress Trust (FRN) - 19/08/ , ,49 Islas Caimán: 2,51% Agile Property Holdings 10, /11/ ,16 Country Garden Holdings 11, /09/ ,97 ENN Energy Holdings 7, /08/ ,12 Sinochem Overseas Cap 6, /11/ , ,51 Hong Kong: 9,39% Bangkok Bank 9, /03/ ,92 Central China Real Estate 12, /10/ ,48 CFG Investment 9, /12/ ,87 China Overseas Finance 5, /11/ ,47 Henson Finance 5, /09/ ,23 Hongkong Land Finance (EMTN) 4, /10/ ,89 Hutchison Whampoa International 7, /04/ ,32 Hutchison Whampoa International 7, /11/ ,10 Hutchison Whampoa International 4, /09/ ,08 Sino-Forest Corp 6, /10/ ,15 Sino-Forest Corp 10, /07/ ,42 Sun Hung Kai Prop (Cap) 4, /11/ ,31 Swire Pacific MTN Financing 5, /08/ ,99 Wing Hang Bank 6, /04/ , ,39 India: 2,57% Axis Bank/Dubai (EMTN) 5, /09/ ,49 ICICI Bank 6, /04/ ,70 ICICI Bank 5, /03/ ,92 NTPC 5, /03/ , ,57 Indonesia: 3,19% Indosat Palapa 7, /07/ ,61 Listrindo Capital 9, /01/ ,00 Majapahit Holdings 8, /08/ ,43 Majapahit Holdings 7, /06/ ,13 Prime Dig PTE 11, /11/ ,70 PT Adaro Indonesia 7,625 22/10/ , ,19 10 Aberdeen Global II Asia Fixed Income

13 Valor de mercado (miles de USD) Porcentaje de Título Cupón (%) Vencimiento Valor nominal Corea del Sur: 8,36% Busan Bank 5, /03/ ,08 Busan Bank 6, /10/ ,76 Hana Bank (GMTN) 5, /04/ ,45 Hana Bank 4, /10/ ,41 Hana Funding 8, /12/ ,42 Hyundai Capital Services 6, /05/ ,96 Korea Expressway 4, /03/ ,83 Korea Finance Corp 3, /09/ ,41 Korea First Bank 7, /03/ ,90 Korea Highway Corp 4, /04/ ,08 Korea Midland Power 5, /03/ ,19 Korea South East Power 6, /05/ ,24 National Agricultural Co-op Fed 4, /01/ ,48 Shinhan Bank 5, /03/ ,77 Shinhan Bank 4, /09/ ,22 Shinhan Bank 6, /09/ ,30 Woori Bank 4, /10/ , ,36 Malasia: 3,05% Ambb Capital 6, /01/ ,60 Petronas Capital 5, /08/ ,43 Petronas Global Sukuk 4, /08/ ,76 Public Bank 6, /08/ ,27 SBB Capital Corp 6, /11/ ,38 TNB Capital 5, /05/ ,16 Tenaga Nasional 7, /11/ , ,05 Filipinas- 0,71% First Pacific Co 7, /07/ ,23 Philippine Long Distance Phone 8, /03/ , ,71 Singapur: 2,06% CMT PTE (MTN) 2, /09/ ,43 CMT PTE (MTN) 4, /04/ ,34 Overseas-Chinese Banking 3, /11/ ,41 Stats Chippac 7, /08/ , ,06 Tailandia: 1,32% Bangkok Bank Pub (HK) 4, /10/ ,21 Kasikornbank 8, /08/ ,34 Pttep Aust International Finance 4, /07/ , ,32 Reino Unido: 0,39% Standard Chartered Bank 6, /09/ ,39 Aberdeen Global II 11 Asia Fixed Income

14 Estado de la cartera continuado Título Cupón (%) Vencimiento Valor nominal Valor de mercado (miles de USD) Porcentaje de Bonos corporativos ,04 Bonos estatales: 58,91% Hong Kong: 0,95% Hong Kong (Gobierno de) 3, /06/ ,95 Indonesia: 14,51% Indonesia (República de) 5, /03/ ,32 Indonesia (República de) 6, /02/ ,01 Indonesia (República de) 9, /09/ ,98 Indonesia (República de) 10, /10/ ,67 Indonesia (República de) 11, /10/ ,74 Indonesia (República de) 11, /11/ ,21 Indonesia (República de) 11, /09/ ,02 Indonesia (República de) 11, /03/ ,53 Indonesia (República de) 12, /09/ ,70 Indonesia (República de) - 03/03/ ,45 Perusahaan Penerbit Sbsn 8, /04/ , ,51 Corea del Sur: 17,83% Corea (República de) 2, /03/ ,81 Corea (República de) 5, /09/ ,82 Corea (República de) 7, /04/ ,70 Corea (República de) 2, /06/ ,72 Corea (República de) 5, /09/ ,09 Corea (República de) 4, /03/ ,32 Corea (República de) 5, /06/ , ,83 Malasia: 9,23% Malasia (Gobierno de) 3, /02/ ,16 Malasia (Gobierno de) 4, /09/ , ,23 Filipinas: 9,50% Filipinas (República de) 6, /10/ ,23 Filipinas (República de) 9, /01/ ,01 Filipinas (República de) 7, /01/ ,14 Filipinas (República de) 8, /03/ ,36 Filipinas (República de) 10, /03/ ,02 Filipinas (República de) 7, /01/ ,26 Filipinas (República de) 9, /09/ , ,50 Singapur: 2,78% Singapur (Gobierno de) 3, /09/ ,32 Singapur (Gobierno de) 2, /06/ , ,78 12 Aberdeen Global II Asia Fixed Income

15 Título Cupón (%) Vencimiento Valor nominal Valor de mercado (miles de USD) Porcentaje de Tailandia: 4,11% Tailandia (Reino de) 3, /05/ ,12 Tailandia (Reino de) 2, /10/ ,63 Tailandia (Reino de) 3, /06/ , ,11 Bonos estatales ,91 Valores mobiliarios ,95 Derivados financieros: (0,33)% Contratos de futuros: (0,28)% Ganancias/ (pérdidas) no realizadas (miles de USD) Futuro Vencimiento Nocional Pagarés a 5 años CBT US 31/03/11 (219) 363 0,27 Pagarés a 2 años CBT US 31/03/11 (8) - - Pagarés a 10 años CBT US 22/03/ (743) (0,55) Pérdidas no realizadas en contratos de futuros (380) (0,28) Contratos de divisas a plazo: 0,51% Ganancias/ (pérdidas) no realizadas (miles de USD) Compra Venta Fecha de liquidación Importe de compra Importe de venta CNY USD 28/01/ CNY USD 28/01/ (8) (0,01) CNY USD 28/01/ (7) (0,01) CNY USD 28/01/ ,01 CNY USD 12/04/ CNY USD 02/08/ ,01 CNY USD 02/08/ ,03 CNY USD 07/09/ (6) - CNY USD 21/12/ (24) (0,02) EUR USD 03/01/ EUR USD 05/01/ EUR USD 16/03/ ,36 IDR USD 07/03/ (7) (0,01) IDR USD 07/03/ (6) - IDR USD 02/08/ (4) - IDR USD 02/08/ (13) (0,01) IDR USD 02/08/ (9) (0,01) IDR USD 02/08/ IDR USD 02/08/ ,04 INR USD 18/01/ INR USD 18/01/ INR USD 02/05/ ,01 KRW USD 28/01/ (4) - KRW USD 28/01/ (7) (0,01) KRW USD 28/01/ Aberdeen Global II 13 Asia Fixed Income

16 Estado de la cartera continuado Ganancias/ (pérdidas) no realizadas (miles de USD) Compra Venta Fecha de liquidación Importe de compra Importe de venta KRW USD 28/01/ (4) - KRW USD 21/03/ ,01 MYR USD 27/01/ MYR USD 27/01/ MYR USD 27/01/ MYR USD 27/01/ MYR USD 27/01/ ,02 PHP USD 28/01/ (1) - PHP USD 25/02/ ,01 PHP USD 12/04/ (5) - PHP USD 07/06/ (10) (0,01) PHP USD 07/06/ (59) (0,04) SGD USD 28/01/ SGD USD 28/01/ ,01 SGD USD 28/01/ ,02 SGD USD 28/01/ ,02 SGD USD 28/01/ ,06 SGD USD 28/01/ ,12 THB USD 28/01/ (2) - THB USD 28/01/ (3) - THB USD 28/01/ THB USD 28/01/ (19) (0,01) THB USD 28/01/ ,02 TWD USD 08/02/ ,03 TWD USD 08/02/ ,08 USD EUR 04/01/ (1) - USD EUR 06/01/ USD EUR 28/01/ ,08 USD EUR 16/03/ (26) (0,02) USD HKD 21/03/ (1) - USD IDR 07/03/ USD IDR 07/03/ (7) (0,01) USD IDR 07/03/ (16) (0,01) USD IDR 07/03/ (2) - USD IDR 07/03/ ,07 USD INR 18/01/ (13) (0,01) USD INR 18/01/ USD INR 07/03/ (36) (0,03) USD JPY 28/01/ (197) (0,15) USD KRW 28/01/ ,02 USD KRW 28/01/ USD KRW 28/01/ ,04 USD KRW 28/01/ ,06 USD KRW 21/03/ USD MYR 27/01/ (2) - USD MYR 27/01/ USD MYR 27/01/ (8) (0,01) USD MYR 27/01/ USD MYR 27/01/ (26) (0,02) USD MYR 21/03/ USD PHP 28/01/ ,01 USD PHP 25/02/ (4) - USD PHP 12/04/ Aberdeen Global II Asia Fixed Income

17 Ganancias/ (pérdidas) no realizadas (miles de USD) Compra Venta Fecha de liquidación Importe de compra Importe de venta USD PHP 12/04/ USD SGD 03/01/ USD SGD 28/01/ USD SGD 28/01/ USD SGD 07/03/ (15) (0,01) USD SGD 07/03/ (46) (0,03) USD THB 28/01/ USD THB 28/01/ ,02 USD THB 07/03/ USD THB 07/03/ (28) (0,02) USD THB 07/03/ USD TWD 18/01/ (30) (0,02) USD TWD 08/02/ (230) (0,17) Plusvalías latentes en contratos de divisas a plazo 691 0,51 Contratos de swaps: (0,56)% Ganancias/ (pérdidas) no realizadas (miles de USD) Contraparte Divisa Terminación Nocional El Fondo paga El Fondo recibe Contratos de swaps de divisas cruzadas: (0,21)% Citigroup KRW 22/06/ ,2400% Libor USD 6 meses 67 0,05 Credit Suisse KRW 01/07/ ,8500% Libor USD 6 meses 326 0,24 UBS PHP 17/11/ ,1500% Libor USD 6 meses (498) (0,37) UBS PHP 17/11/ ,7500% Libor USD 6 meses (179) (0,13) Pérdidas no realizadas en contratos de swaps de divisas cruzadas (284) (0,21) Contratos de swaps de tipo de interés: (0,35)% Citigroup KRW 17/11/ ,6600% KRW Libor 3 meses (28) (0,02) Credit Suisse THB 29/10/ ,2200% THB Libor 6 meses (169) (0,12) Credit Suisse KRW 27/03/ ,0700% KRW Libor 3 meses (257) (0,19) UBS KRW 15/03/ ,4350% KRW Libor 3 meses (25) (0,02) Pérdidas no realizadas en contratos de swaps de tipo de interés (479) (0,35) Pérdidas no realizadas en contratos de swaps (763) (0,56) Plusvalías latentes en derivados financieros (452) (0,33) Total inversiones ,62 Otros ,38 Total ,00 Todos los títulos cotizan en un mercado de valores oficial, salvo que se indique lo contrario. Todas las inversiones se realizan en títulos de renta fija, salvo que se indique lo contrario. No hay valores mobiliarios ni instrumentos del mercado monetario que se negocien en otro mercado regulado, salvo que se indique lo contrario. Aberdeen Global II 15 Asia Fixed Income

18 Australian Dollar Bond Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre 2010 Rendimiento En el período comprendido entre el 24 de septiembre y el 31 de diciembre de 2010, el valor de las acciones de acumulación A del Fondo Australian Dollar Bond disminuyó un 0,28% en comparación con el descenso del 0,14% registrado por el índice de referencia,jp Morgan Government Bond Index Traded AUD. Actividad empresarial El 24 de septiembre de 2010, el Fondo Credit Suisse Bond Fund (Lux) AU$ Aberdeen se fusionó con el Fondo Aberdeen Global II Australian Dollar Bond Fund, lo que generó una aportación en especie por un valor de 131 millones de AU$ en inversiones y efectivo. Los accionistas involucrados en la fusión recibieron acciones de clase A en el Fondo Aberdeen Global II Australian Dollar Bond Fund por cada acción mantenida anteriormente en el Fondo Credit Suisse Bond Fund (Lux) AU$ Aberdeen tal como se indica a continuación: Credit Suisse Bond Fund (Lux) Clase de Acciones Aberdeen Global II Clase de Acciones Aportación en especie (miles) Coeficiente de fusión AU$ Aberdeen A Australian Dollar Bond Fund A-1 AU$ , AU$ Aberdeen B Australian Dollar Bond Fund A-2 AU$ , Análisis del Gestor Los rendimientos australianos registraron mayores restricciones en la política monetaria durante septiembre. Los movimientos de julio y agosto se vieron dominados por inquietudes acerca de la desaceleración en la economía estadounidense y la probable necesidad de flexibilizar más la política por parte de la FED en forma de adquisición de bonos. Los rendimientos australianos de instrumentos con mayor período de tenencia se vieron perjudicados por el gran movimiento impulsado por el Tesoro en anticipación a tal adquisición. Sin embargo, el extremo corto de la curva de rendimiento australiano, revirtió la tendencia global de rendimientos más bajos dado que el mercado respondió a la continua solidez de la economía interna, en particular con medidas que se beneficiaban por la exposición a la demanda asiática de recursos, como así también a la observación del RBA que indicaba la necesidad de tipos de interés más altos en el futuro. La mayor oscilación durante el trimestre fue por lo tanto un aplanamiento de la curva de rendimiento; rendimientos a 3 años subieron 30 puntos básicos a 4,82% mientras que rendimientos a 10 años disminuyeron 10 puntos básicos a 4,99%, al mismo tiempo que el diferencial de Australia de los bonos extranjeros registró una marcada ampliación. Parte del movimiento de aplanamiento registrado en el tercer trimestre fue revertido durante el cuarto trimestre impulsado más por el fortalecimiento de las perspectivas en EE.UU que por las expectativas internas. Los rendimientos australianos a 3 años, se elevaron 43 puntos básicos hasta alcanzar 5,30% mientras que los rendimientos a 10 años aumentaron 50 puntos básicos hasta alcanzar 5,56%, aunque estas oscilaciones registraron un estrechamiento de los diferenciales en el Tesoro durante el trimestre posterior a la ampliación registrada en septiembre. La decisión del RBA de no modificar los tipos sorprendió al mercado a principios de octubre, pero se mantuvo un tono agresivo y el RBA incrementó el objetivo de tipo al contado en 25 puntos básicos en noviembre (ante la sorpresa y desazón de analistas del mercado). Esto fue respaldado por datos positivos del empleo y perspectivas a mediano plazo, sin embargo datos internos posteriores más tenues registraron una leve reducción de las expectativas de mayor estrechamiento a corto plazo. Los bonos en el extremo largo avanzaron en la misma dirección que las ventas masivas de letras del tesoro, en primer lugar porque el comercio técnico inspirado por la segunda ronda de flexibilización cuantitativa se desarrolló durante noviembre y luego en diciembre cuando mejoraron marcadamente los pronósticos de crecimiento para EE.UU. Análisis de la cartera El fondo se vio beneficiado principalmente por los tipos de interés a corto plazo registrados durante el cuarto trimestre. Mantuvimos también una posición estratégica de aplanamiento de la curva de rendimiento aunque esto ha tenido un efecto limitado durante el período. Seguimos privilegiando una posición sobreponderada para emisiones estatales respecto a emisiones del Commonwealth, ya que éstas ofrecen un buen valor y conllevan garantías implícitas o explícitas del Commonwealth; en forma similar consideramos a ciertos productos financieros exclusivos como buenas inversiones a largo plazo Expectativas Hemos revisado nuestros pronósticos de rendimiento para el año próximo y previsto rendimientos moderadamente superiores para: Títulos del Tesoro de EE.UU, debido a mejores perspectivas de crecimiento para 2011; y Bonos australianos, debido a diferenciales apenas más amplios de lo esperado en bonos al contado. No hemos modificado nuestras perspectivas para el RBA (es decir, aún esperamos dos subas en los tipos durante el 2011). En términos generales, datos alentadores del mundo desarrollado y la renovación del estímulo fiscal en EE.UU. impulsando un mayor crecimiento sugieren típicas dinámicas cíclicas de los tipos durante el año próximo. No obstante, el intervencionismo excesivo a corto plazo sobre títulos del Tesoro a mediano plazo implica que la mayor oportunidad se ubica en la pendiente de la curva de rendimiento 16 Aberdeen Global II Australian Dollar Bond

19 en lugar de en la duración. El historial fundamental de Australia ha cambiado poco, Asia continúa impulsando sólidas perspectivas, y a pesar de cierta (en su mayor parte relativa) desaceleración en la región, las dinámicas internas avanzan favorablemente. Sin embargo, el RBA está actuando proactivamente frente a la suba de riesgos, creando hasta ahora pocas oportunidades para los bonos australianos. Nuevamente, el posicionamiento en la curva en lugar de en la duración ofrece la oportunidad más atractiva. Tanto la imagen global como interna se desvían del riesgo de inflación, a pesar de que la fijación de precios se acerca al valor justo. La recuperación crediticia en diciembre y principios de enero sugiere perspectivas más positivas. Sin embargo, los mercados se mantienen débiles, por lo que resulta difícil determinar el ánimo del mercado para Mientras sigue poniéndose en duda la solvencia de algunos países, Europa sigue siendo la mayor preocupación en cuanto al rendimiento crediticio. La UE ha dispuesto numerosas medidas para garantizar que los estresados bonos soberanos europeos continúen obteniendo financiación. Si el mercado comienza a preocuparse por si estas medidas llegaran a ser insuficientes para financiar las necesidades de España, por ejemplo, la mora efectiva de un bono soberano podría resultar en un impacto significativo sobre el crédito. A medida que los datos económicos en EE.UU. siguen registrando una lenta mejora, el mercado aparentemente ha descartado la posibilidad de una doble recesión, eliminando así un obstáculo mayor para el rendimiento crediticio. Mientras los diferenciales continuaron estrechándose, el potencial de mejor rendimiento en los créditos se ha reducido. Ante la posibilidad de una ampliación significativa de los diferenciales, a partir de emisiones en Europa, nos mantenemos en forma preventiva dentro de créditos a largo plazo. Los bonos soberanos europeos tradicionalmente emiten una proporción significativa de su deuda durante el primer trimestre y éste podría ser el criterio decisivo para evaluar el apetito de riesgo del mercado para la región y determinar si esos riesgos tendrán un impacto mayor sobre los créditos. En Australia, los sectores bancario y empresarial se muestran razonablemente saludables y el entorno de crecimiento de la región es uno de los más positivos a nivel mundial. El riesgo local clave para Australia es el desencanto por el perfil de crecimiento y estabilidad de China, que produce un efecto dominó sobre el crecimiento, empleo, vivienda y sistema bancario australiano. Por el momento, no tenemos mayores inquietudes pero este es un área que observamos atentamente. Aberdeen Global II 17 Australian Dollar Bond

20 Estado del activo neto A 31 de diciembre de 2010 Activos Miles de AUD Inversiones en títulos a valor de mercado (Nota 2.2) Saldo en bancos Importes mantenidos en cámaras y agentes de compensación de futuros 98 Intereses por cobrar Suscripciones por cobrar 350 Ganancias no realizadas en contratos de futuros (Nota 2.7) 24 Total activos Pasivos Impuestos y gastos por pagar 140 Reembolsos por pagar 192 Otros pasivos 561 Total pasivos 893 Balance de explotación Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Ingresos Miles de AUD Ingresos de las inversiones Intereses bancarios 1 Otros ingresos 1 Ingresos totales Gastos Comisiones de gestión (Nota 4.5) 311 Comisiones de administración (Nota 4.1) 17 Comisiones de custodia (Nota 4.2) 8 Comisiones del Agente domiciliario, el Registrador y el Agente de pagos y de transferencias (Nota 4.3) 11 Comisiones de la Sociedad gestora (Nota 4.4) 4 Gastos de explotación (Nota 4.6) 9 Impuesto anual (Nota 4.8) 17 Gastos totales 377 Activos netos al cierre del periodo Beneficio neto de inversiones Estado de cambios en los Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 Miles de AUD Beneficio neto de inversiones Pérdidas netas materializadas (172) Pérdidas netas no realizadas (1.615) Beneficio de acciones emitidas Pagos por reembolso de acciones (9.708) Compensación neta pagada (Nota 10) (36) Dividendos pagados (Nota 5) (560) Activos netos al cierre del periodo Pérdidas materializadas de inversiones (243) Beneficio materializado en contratos de futuros 70 Ganancias realizadas por cambio de divisas 1 Pérdidas netas materializadas (172) Aumento en la depreciación no realizada de inversiones (1.639) Incremento en la apreciación latente de contratos de futuros 24 Pérdidas netas no realizadas (1.615) Disminución neta de los activos como resultado de las operaciones (406) Transacciones de acciones Correspondiente al periodo comprendido entre el 24 de septiembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2010 A-1 A-2 Acciones emitidas durante el periodo Acciones reembolsadas durante el periodo (1.956) (2.246) Acciones en circulación al cierre del periodo Valor liquidativo por acción 1.104, ,3901 Las notas anexas forman parte integral de estos estados financieros. 18 Aberdeen Global II Australian Dollar Bond