Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva"

Transcripción

1 Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva Carlos Arenillas Vicepresidente Comisión Nacional Mercado de Valores (CNMV) España Lima, 24 de noviembre 2005 VII Reunión de Autoridades del Consejo del IIMV 1

2 Introducción El objetivo de esta intervención es proponer la elaboración de un estudio sobre la industria de la inversión colectiva en América Latina, dirigido a fomentar el desarrollo y crecimiento de los fondos de la inversión en el conjunto del área. A lo largo de esta presentación se plantean algunas de las cuestiones que podrían ser abordadas por dicho estudio en el conjunto de América Latina. Todo ello con el objetivo último de identificar las fortalezas y debilidades de. la situación actual, determinar las tendencias futuras, así como las recomendaciones, que a modo de conclusión del estudio, se establecerían para el adecuado desarrollo de los mercados. 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 2

3 Índice 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) Cambios en los mercados financieros Ventajas de la inversión colectiva La experiencia española Una visión global 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 3

4 1. El desarrollo de la inversión colectiva 1.1. Cambios en los mercados financieros Las entidades financieras juegan un papel esencial en los mercados al unir los agentes con exceso de ahorro con aquellos deficitarios de ahorro. En un principio, este proceso se realiza mediante la intermediación bancaria tradicional. Posteriormente, el desarrollo de los mercados impulsa la intermediación a través de los inversores institucionales (o incluso directamente en los mercados de valores). Intermediación bancaria tradicional DESARROLLO MERCADOS FINANCIEROS Intermediación a través de los inversores institucionales Instituciones Inversión Colectiva Fondos de pensiones Entidades aseguradoras Captación de depósitos y concesión créditos Intermediación directamente en los mercados de valores 4

5 1. El desarrollo de la inversión colectiva Las instituciones de inversión colectiva son aquellas entidades cuyo objeto es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos o valores u otros instrumentos financieros o no, de modo que se establezca el rendimiento del inversor en función de los resultados colectivos. Las IIC pueden tener la forma jurídica de: Fondo de Inversión Sin personalidad jurídica Pertenecientes a una pluralidad de inversores Gestionadas por una sociedad gestora Requiere entidad depositaria (custodia valores) Sociedad de Inversión Aquéllas IIC que adoptan la figura jurídica de sociedad anónima 5

6 1. El desarrollo de la inversión colectiva 1.2. Ventajas de la inversión colectiva Para los inversores: Acceso a una cartera de valores más amplia que a título individual Aumento de la capacidad de diversificación de las carteras Gestión profesionalizada de los ahorros Menores costes de transacción y mayor eficiencia por las existentes economías de escala Para las instituciones financieras Diversificación riesgos y mejora gestión balance 6

7 1. El desarrollo de la inversión colectiva Para el conjunto de la economía: Aumento de la profundidad y amplitud de los mercados (deuda pública, renta variable ) Fomento sectores prestadores de servicios, depositarios, estudios, valoración Desarrollo de los mercados de activos locales y sobre todo de los mercados de derivados Reducción de la dependencia de los flujos de inversión externos Atracción de nuevos flujos de inversión: nuevas oportunidades de inversión para los fondos de pensiones y otros inversores institucionales 7

8 1. El desarrollo de la inversión colectiva 1.3. La experiencia española En España, el patrimonio de los fondos creció de forma significativa a lo largo de la década de los noventa. Actualmente, el patrimonio de la industria de inversión colectiva en España supera los 290,000 Mill. Varios factores impulsaron su desarrollo: Mayor difusión ventajas fiscales Conjunto de reformas en el mercado de valores Promoción por parte del Tesoro de los FondTesoros (fondos deuda pública) España. Patrimonio de las instituciones de inversión colectiva* En millones de euros Cambios en la tendencias demográficas, favoreciendo crecimiento ahorro Creciente competencia entre las entidades de crédito * No incluye las IIC extranjeras Fuente: CNMV 8

9 1. El desarrollo de la inversión colectiva La progresiva sofisticación y el crecimiento observado del ahorro financiero familiar es uno de los factores que subyace detrás del crecimiento del patrimonio de los fondos de inversión. Activos financieros de los hogares* En porcentaje del total Reserv. Técnicas de Seguros (F. Pensiones...) Fondos de 7,7% Inversión 1,7% Renta Fija 7,2% Otros 9,3% Activos financieros de los hogares* En porcentaje del total Fondos de Inversión 12,4% Reserv. Técnicas de Seguros (F. Pensiones...) 15,1% Otros 3,7% Efectivo y depósitos 39,8% Acciones 13,0% Efectivo y depósitos 61,1% Renta Fija 2,9% Acciones 26,2% Fuente: Banco de España y CNMV * Incluye a las instituciones privadas sin fines de lucro 9

10 1. El desarrollo de la inversión colectiva El proceso de desintermediación bancaria tradicional se produjo en España de modo que las entidades de crédito (bancos y cajas) siguen siendo los principales comercializadores de los fondos de inversión. 40 España: evolución depósitos bancarios y patrimonio IIC sobre pasivos bancarios En porcentaje del pasivo 50 Depósitos bancarios / Pasivo bancario Depósitos/Pasivo (Izd.) Patrimonio IIC/Pasivo (Dcha.) Patrimonio fondos de inversión gestionados por 20 bancos/pasivo 10 Patrimonio IIC / Pasivo bancario Fuente: Banco de España y CNMV

11 1. El desarrollo de la inversión colectiva 1.4. Una visión global Actualmente se estima que en el mundo el patrimonio de los fondos de inversión (fondos mutuos) alcanza los 16 billones de dólares Activos bajo gestión de los fondos mutuos. En porcentaje del PIB EE.UU Fuente: Investment Company Institute Europa. Japón. Asia (no JP). América Latina Europa Emergente En términos de PIB, en EE.UU. se observa un desarrollo mayor de la industria, que alcanza casi el 70% del PIB, mientras en Europa se sitúa aún ligeramente por encima del 40%. En América Latina, a pesar de las diferencias existentes entre países, ésta alcanzaría cifras cercanas al 16% del PIB. 11

12 1. El desarrollo de la inversión colectiva El mayor volumen de fondos se sitúa en EE.UU., pero el crecimiento en el resto de áreas está siendo notable en los últimos años. Patrimonio fondos mutuos En porcentaje del total Emergentes. Patrimonio fondos mutuos. En porcentaje del total Emergentes 6% Asia-pacífico 6% América Latina 28% Africa 4% Europa 33% EEUU 53% Canadá 2% Europa Este 4% Asia 64% Fuente: FMI, working paper, The Role of Mature Market Mutual Funds in Emerging Markets: Myth or Mayhem? 12

13 1. El desarrollo de la inversión colectiva En Europa existe una gran competencia entre la industria de fondos de inversión con pasaporte comunitario (UCITS). Activos de las IIC tipo UCITs en Europa En porcentaje del total Reino Unido; 9,1% Suecia ; 1,9% España; 5,6% Resto; 6,3% Austria; 2,1% Bélgica; 2,2% Francia; 24,0% Países Bajos; 1,7% RFA; 5,4% Luxemburgo; 24,5% Italia; 9,0% Irlanda; 8,2% Fuente: EFAMA (European Fund and Asset Management Association) 13

14 Índice 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión Política de inversión y tipo de gestión Tipo de inversor El papel de la regulación y el papel de la fiscalidad La nueva regulación española de IC 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 14

15 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.1. Política de inversión Una revisión de la industria de la inversión colectiva puede realizarse desde distintos enfoques. La IIC pueden ser: Financieras (sociedades y fondos de inversión fondos mutuos-) No financieras (sociedades y fondos de inversión inmobiliaria) Los fondos de inversión * pueden clasificarse en función del tipo de activo en el que invierte el fondo en cuestión (política de inversión). En España, por vocación inversora, existen los siguientes fondos: Fondos de Inversión (fondos mutuos) : FI renta variable FI renta fija corto plazo FI renta fija largo plazo FI renta variable mixta FI renta fija mixta Fondos garantizados Fondos Índice FI Cotizados Fondos de Inversión Libre (hedge funds) Fondos de Fondos de Inversión Libre * Por simplificación, se hablará de fondos, aunque éstos también puedan adoptar forma societaria 15

16 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.2. Tipo de gestión El universo de los fondos de inversión también puede clasificarse en función del tipo de gestión o modelo de gestión de activos en el que se base: Gestión pasiva: Gestión activa: Cuando se pretende replicar la composición de activos de un determinado índice o ancla (benchmark) representativo Selección de activos con el objetivo de maximizar el rendimiento absoluto ajustado a un determinado nivel de riesgo asumido. El inversor debe conocer qué tipo de gestión está comprando. Del mismo modo, las comisiones de gestión deben corresponderse el valor añadido que incorpore la gestión del fondo en cuestión. 16

17 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.3. Tipo de inversor Quiénes son los principales inversores de los fondos de inversor? La canalización del ahorro en los fondos de inversión responde a decisiones de rentabilidad/riesgo que pueden diferir en función del tipo de inversor. 100% 80% 60% 40% 20% 0% España: tipo de partícipes de los fondos FIM Y FIAM En porcentaje del total Entidades (residentes y no residentes) 26,4% Personas físicas (residentes y no residentes) 73,6% Además, los cambios en las preferencias o en el tipo de inversor pueden conllevar también cambios en la industria Por ejemplo, en España, los fondos garantizados continúan siendo una de las apuestas más fuertes. En 2004, estos concentraban el 22,6% del patrimonio total de los fondos de inversión financieros. 17

18 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.4. El papel de la regulación Toda descripción de la industria debe considerar el marco de regulación y supervisión existente. Éste delimita cuestiones como la organización, funcionamiento, requisitos de información y distribución, organización y prácticas de los operadores y entidades prestadoras de servicios y puede diferir sustancialmente entre países. La no homogeneidad de la regulación puede conllevar: Fragmentación del mercado e ineficiencia Arbitraje regulatorio y competencia desleal entre países y entre los productos regulados y no regulados dentro de la propia jurisdicción Ausencia de un mecanismo internacional de intercambio de información que permita responder rápidamente ante posibles situaciones de crisis Por ello, sería conveniente avanzar en un enfoque lo más homogéneo posible en base a unos principios comunes 18

19 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.5. El papel de la fiscalidad Las cuestiones fiscales son uno de los factores claves en el desarrollo de la industria. El favorable tratamiento fiscal de los fondos de inversión responde por un lado a: Evitar doble imposición en la cadena de inversión Mejorar el tratamiento fiscal del ahorro En España, se han introducido diversas modificaciones al respecto en los últimos años. Actualmente: Tributación de los Fondos de inversión al 1% Los rendimientos de los partícipes son ganancias o pérdidas patrimoniales: - A la escala general del impuesto de las personas físicas - Las obtenidas en un plazo superior a un año tributan al 15% - No tributación si se reinvierte en otro fondo 19

20 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2.6. España: la nueva regulación de la inversión colectiva Objetivos 1. Flexibilizar regulación (más productos y mejor adaptación a los cambios) 2. Reforzar protección del inversor 3. Modernizar y agilizar el régimen administrativo Algunas novedades del reglamento 1. Nuevas figuras y productos Se regulan nuevas fórmulas jurídicas: IIC por compartimentos y clases de acciones y participaciones Nuevos productos: IIC de Inversión Libre, IIC de IIC de inversión libre, fondos cotizados, fondos índice 20

21 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 2. Régimen de comisiones En las comisiones de gestión calculadas sobre resultados, se introduce un procedimiento para garantizar que la comisión se satisface en función de los resultados realmente conseguidos. Cuando se puede imputan las comisiones de resultados en función de la evolución del fondo Entrada partícipe Si año no no Si 3. Más novedades en protección al inversor La SGIIC debe informar a los partícipes sobre la política de ejercicio de los derechos de voto asociado a las acciones que posean los fondos gestionados por la SGIIC. Ejercicio obligatorio del derecho de voto para las inversiones de todos sus fondos que representen más del 1% de sociedades españolas y tengan una antigüedad superior a 12 meses. Con los objetivos de aumentar la transparencia y fomentar el buen gobierno de las empresas cotizadas 21

22 Índice 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión Cambios en las preferencias de los inversores: mapa patrimonial Desarrollo e innovación de los mercados: industria de hedge funds 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 22

23 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión Para la correcta supervisión y conocimiento del mercado, es conveniente detectar los cambios y tendencias que en él se producen. Estos cambios pueden producirse básicamente por dos vías: Cambio en las preferencias de los inversores Por tipo de inversor Por cambios en el binomio rentabilidad/riesgo Desarrollo e innovación de los mercados Nuevas técnicas de gestión Desarrollo de nuevos productos 23

24 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión Un ejemplo del desarrollo e innovación de los mercados es el crecimiento de los productos relacionados con la inversión alternativa Las perspectivas de crecimiento apuntan a que la frontera entre gestión tradicional y gestión alternativa será cada vez más y más difícil de diferenciar en el futuro próximo. En España, los hedge funds se denominan Fondos de Inversión Libre 24

25 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión La industria de hedge funds tiene una importancia creciente en los mercados financieros. Aunque su peso es todavía pequeño (menos del 5% del total de los activos bajo gestión en el mundo), se estima que suponen alrededor de ½ y 1/3 de la negociación diaria de la NYSE o la LSE. En España se establecen dos tipo de productos: IIC 1 de Inversión Libre IIC de IIC de Inversión Libre Suscripción mínima inicial de 50,000. Sólo comercializable a inversores cualificados Sin restricciones de acceso. Destinados a los inversores minoristas La sociedad gestora deberá cumplir también con unos requisitos adicionales para obtener la licencia de gestión de este tipo de IICs. 25

26 Índice 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 26

27 4. Principios de regulación de los fondos de inversión Sería conveniente avanzar en la elaboración o recopilación de una serie de principios básicos en regulación de la industria de inversión colectiva que sirviesen de base común. De hecho IOSCO promueve y desarrolla el establecimiento de unos principios comunes (con principios específicos sobre fondos de inversión) A su vez, la International Investment Funds Association (IIFA) adoptó una serie de principios al respecto en su última reunión anual. Algunos de ellos tratan cuestiones como: Los inversores deben poseer toda la información necesaria para poder entender y conocer la naturaleza del producto que deciden adquirir Los procesos de colocación de los fondos de inversión deben adecuarse a unas determinadas normas de conducta Identificación y gestión de los conflictos de interés 27

28 Índice 1. El desarrollo de la inversión colectiva (IC) 2. Un análisis de la industria de fondos de inversión 3. Tendencias en el mercado de fondos de inversión 4. Principios de regulación de los fondos de inversión 5. Conclusiones y propuesta de actuación 28

29 5. Conclusiones y propuesta de actuación El desarrollo de la inversión colectiva es esencial para el desarrollo de los mercados financieros y la mejora de la oferta de inversión para las familias. Es necesario conocer la situación actual del mercado, el grado de desintermediación bancaria de las economías, la composición del ahorro de las familias, el enfoque regulatorio y posibles cuestiones fiscales para poder determinar las áreas en las que se puede avanzar. Las funciones de regulación y supervisión deberían partir de unos principios básicos comunes, que sirvan de base para el correcto funcionamiento de los mercados y el mantenimiento de la confianza de los inversores. El mercado avanza rápidamente y debemos estar preparados. Nuevas técnicas de gestión como los hedge funds deben gozar también de los mismos controles. La experiencia europea nos muestra que es esencial avanzar desde una perspectiva común, al máximo en la armonización. 29

30 5. Conclusiones y propuesta de actuación Se propone la elaboración de un estudio que analice con profundidad las cuestiones comentadas y determine las áreas en las que se debe avanzar, considerando elementos como los presentados en esta ponencia. Ello con el objetivo último de: Elaborar un mapa de la inversión colectiva en Latinoamérica (situación y tendencias) Identificar las fortalezas y debilidades de la situación actual Elaborar recomedaciones (fiscalidad, regulación, supervisión.) Gracias por su atención 30

31 Anexo 31

32 Anexo Plazo: un año Colaboración: instituciones privadas, asociaciones Grupo de Trabajo Bajo coordinación IIMV Unas 5-6 personas Trabajo nivel I País País País País Trabajo nivel II Identificación de un representante de cada país 32

33 Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva Carlos Arenillas Vicepresidente Comisión Nacional Mercado de Valores (CNMV) España Lima, 24 de noviembre 2005 VII Reunión de Autoridades del Consejo del IIMV 33

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta un aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como no

Más detalles

EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA

EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA Evolución reciente y situación actual comparada de la inversión colectiva en España Este artículo ha sido elaborado por

Más detalles

Metodología avanzada en valoración financiera (61416)

Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Profesores: José Luis Sarto jlsarto@unizar.es Laura Andreu landreu@unizar.es Blog: http://asignaturajls12-13.blogspot.com/ Metodología avanzada en

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía (en el caso de los fondos garantizados), el valor de la inversión queda sujeto a fluctuaciones del mercado. Existe documento

Más detalles

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7 FOLLETO de FONCAIXA GESTION ESTRELLA E1, FI Constituido con fecha 09-12-2005 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 23-12-2005 y nº 3342 0) INFORMACIÓN GENERAL SOBRE FONDOS DE INVERSIÓN. Este documento

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR

FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR FONDOS DE INVERSIÓN: DIVERSIFICACIÓN, FLEXIBILIDAD Y RENTABILIDAD. El propósito de

Más detalles

INDICE. 1. Conceptos básicos LOS FONDOS DE INVERSIÓN: PERSPECTIVAS DEL PARTÍCIPE

INDICE. 1. Conceptos básicos LOS FONDOS DE INVERSIÓN: PERSPECTIVAS DEL PARTÍCIPE LOS FONDOS DE INVERSIÓN: PERSPECTIVAS DEL PARTÍCIPE Francisco Giménez Manzorro Dirección de Inversores Dirección General de Mercados e Inversores UNED, 24 noviembre de 2005 INDICE 1. Conceptos básicos

Más detalles

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP Objetivo general El presente documento tiene por objeto establecer los principios que deben observarse en la toma de decisiones de inversión y en la evaluación de las mismas. Los principios de la política

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días

Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días CARLOS ARENILLAS, VICEPRESIDENTE CNMV 7 de noviembre de 2006 Notas para la apertura institucional Saludos y agradecimientos

Más detalles

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN 6.1 Cuáles son las características de la inversión colectiva?. 6.2 Qué tipos de inversiones

Más detalles

Renta 4 Cartera FI. Fondos de Inversión Renta 4. Fondo de Inversión Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI

Renta 4 Cartera FI. Fondos de Inversión Renta 4. Fondo de Inversión Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI Renta 4 Cartera FI Fondos de Inversión Renta 4 Fondo de Inversión Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI Indice ESTRUCTURA DEL FONDO POLITICA DE GESTION PROCESO DE GESTION ESTADISTICA / PERFORMANCE POR

Más detalles

INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO

INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO 1. Introducción. 2. Mercado primario o de emisión. 3. Mercado secundario: la bolsa de valores. 4.

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento

La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento VOLVER A LA SENDA DEL CRECIMIENTO REQUIERE REFORMAS ESTRUCTURALES

Más detalles

JORNADA SOBRE PREVISIÓN SOCIAL 14-05-2012: función social de los planes de pensiones

JORNADA SOBRE PREVISIÓN SOCIAL 14-05-2012: función social de los planes de pensiones JORNADA SOBRE PREVISIÓN SOCIAL 14-05-2012: función social de los planes de pensiones Introducción Aspectos principales Complemento de la pensión pública con el objetivo de obtener una pensión digna 1 Planes

Más detalles

INDICE Información a 31 de Diciembre de 1.996 II. STOCK DE VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS EN PODER DE RESIDENTES

INDICE Información a 31 de Diciembre de 1.996 II. STOCK DE VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS EN PODER DE RESIDENTES INDICE Información a 31 de Diciembre de 1.996 I. POSICION DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR II. STOCK DE VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS EN PODER DE RESIDENTES A. Análisis global B. Acciones extranjeras C.

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

Índice. 1. Equipo Gestor. 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales.

Índice. 1. Equipo Gestor. 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales. 31 de Mayo de 2014 Índice 1. Equipo Gestor 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales. 6. Evolución del valor de la participación.

Más detalles

Comunicación de la CNMV sobre medidas de refuerzo de la transparencia en la comercialización de IIC.

Comunicación de la CNMV sobre medidas de refuerzo de la transparencia en la comercialización de IIC. Comunicación de la CNMV sobre medidas de refuerzo de la transparencia en la comercialización de IIC. DIRECCIÓN GENERAL DE ENTIDADES 23 de enero de 2015 Durante el año 2014 las IIC españolas, y en especial

Más detalles

Referencias del Consejo de Ministros celebrado el 25.04.13

Referencias del Consejo de Ministros celebrado el 25.04.13 Referencias del Consejo de Ministros celebrado el 25.04.13 Madrid, 25.04.13 PROGRAMA NACIONAL DE REFORMAS Y ACTUALIZACIÓN DEL PROGRAMA DE ESTABILIDAD El Consejo de Ministros ha aprobado la remisión a la

Más detalles

Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones

Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones María José Fernández González Secretaría General del Tesoro y Política Financiera

Más detalles

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales*

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* MANUAL DE FONDOS DE INVERSION Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* La actualización y revisión de esta cuarta edición del Manual de Fondos de Inversión ha corrido a

Más detalles

Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión

Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión 1234567 Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión Además de decidir el tipo de fondo que más se ajusta a sus necesidades y a su actitud ante el riesgo, Ud. debe

Más detalles

FONDOS INVERSIÓN LIBRE.

FONDOS INVERSIÓN LIBRE. FONDOS INVERSIÓN LIBRE. Este documento refleja la información necesaria para poder formular un juicio fundado sobre su inversión. Esta información podrá ser modificada en el futuro. Definición: Los Fondos

Más detalles

Todo el conocimiento a un click

Todo el conocimiento a un click Todo el conocimiento a un click Junio de 2014 Las líneas maestras de la reforma del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, del Impuesto sobre la Renta de No Residentes y Otras Normas Tributarias.

Más detalles

Fondo Santander Rendimiento A, FI

Fondo Santander Rendimiento A, FI ! Perfil de riesgo bajo! Un fondo para los que buscan algo más que un depósito Gestión profesional y flexible Puedes disponer de tu dinero en cualquier momento De un vistazo 03 Lo mejor 04 Cómo funciona

Más detalles

FONDO FONCAIXA RENTA FIJA DOLAR, FI 600 6 1,175% 0,125%

FONDO FONCAIXA RENTA FIJA DOLAR, FI 600 6 1,175% 0,125% Apreciado partícipe: Apreciada partícipe: Barcelona, 8 de febrero de 2013 Nombre_primer Nombre_segundo DOMICILIO COD Nos complace ponernos en contacto con Usted, como partícipe de fondos de inversión gestionados

Más detalles

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID PRODUCTOS MIFID Y NO MIFID Banco Caminos S.A. ha identificado diferentes tipologías de productos distinguiendo entre productos MiFID y productos no MiFID. El hecho de ser un producto MIFID supone la aplicación

Más detalles

Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras de renta fija (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la gestora.

Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras de renta fija (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la gestora. DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de material de promoción comercial. La ley exige que

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P.

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. GESTION DE PREVISIÓN Y PENSIONES BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. I. OBJETIVO DEL FONDO DE PENSIONES El patrimonio del

Más detalles

GESCOOPERATIVO S.G.I.I.C.

GESCOOPERATIVO S.G.I.I.C. GESCOOPERATIVO S.G.I.I.C. Gestora de fondos de inversión 1 febrero 2014- Gescooperativo: Quiénes Somos? Nuestra gestora de fondos nace en 1991 e inicia la comercialización de fondos con la creación de

Más detalles

A. Significado obtención nivel II EFA EFA:

A. Significado obtención nivel II EFA EFA: EFA Nivel II A. Significado obtención nivel II EFA EFA: El EFA es un título con validez europea que otorga al poseedor la distinción de european financial advisor ( Asesor financiero europeo) Examen: Parte

Más detalles

La elección del producto: el tipo de fondo

La elección del producto: el tipo de fondo 1234567 La elección del producto: el tipo de fondo La primera decisión que tiene que tomar un inversor es decidir si desea colocar sus ahorros en un fondo de inversión o en una sociedad de inversión. La

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

INSTRUCCIONES PARA TRASPASOS A) PERSONAS FÍSICAS 1- DATOS DE IDENTIFICACIÓN DESTINO

INSTRUCCIONES PARA TRASPASOS A) PERSONAS FÍSICAS 1- DATOS DE IDENTIFICACIÓN DESTINO INSTRUCCIONES PARA TRASPASOS A) PERSONAS FÍSICAS 1- DATOS DE IDENTIFICACIÓN DESTINO Se deben cumplimentar con los datos de todos los titulares o el autorizado de la cuenta. 2- DATOS DE IDENTIFICACIÓN ORIGEN

Más detalles

El Fondo Global de Pensiones sufrió pérdidas en un año económicamente turbulento

El Fondo Global de Pensiones sufrió pérdidas en un año económicamente turbulento OFICINA ECONÓMICA Y COMERCIAL DE ESPAÑA OSLO El Fondo Global de Pensiones sufrió pérdidas en un año económicamente turbulento El Fondo del petróleo perdió un 2,5% en 2011, 86.000 millones de coronas noruegas.

Más detalles

ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE?

ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE? Fundación de Estudios Financieros - Fundef, A.C. 1 ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE? FUNDEF presenta este documento de análisis en el

Más detalles

Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar

Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar Guatemala 25 de febrero de 2015 Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar Dirección de Autorización y Registros de Entidades 1 Índice de Contenidos Introducción Concepto Ventajas 2 INTRODUCCIÓN En

Más detalles

Parte I: Distribución transfronteriza de Fondos entre países iberoamericanos. Parte II: Distribución de Fondos latinoamericanos en Europa:

Parte I: Distribución transfronteriza de Fondos entre países iberoamericanos. Parte II: Distribución de Fondos latinoamericanos en Europa: Parte I: Distribución transfronteriza de Fondos entre países iberoamericanos. I.1 Comercialización en España de Fondos latinoamericanos I.2 Comercialización de Fondos extranjeros en otros países latinoamericanos

Más detalles

NUESTRAS ACTIVIDADES Corporate Finance M&A Operaciones de cartera Valoraciones independientes Mercados de capitales

NUESTRAS ACTIVIDADES Corporate Finance M&A Operaciones de cartera Valoraciones independientes Mercados de capitales KEY CAPITAL PARTNERS OFRECE CONOCIMIENTO CRÍTICO A INVERSORES INSTITUCIONALES, GRANDES EMPRESAS, ENTIDADES FINANCIERAS Y AUTORIDADES PARA MAXIMIZAR LOS RESULTADOS DE SUS DECISIONES ESTRATÉGICAS A TRAVÉS

Más detalles

Preparar a los equipos comerciales para responder con solvencia a las siguientes preguntas de los clientes:

Preparar a los equipos comerciales para responder con solvencia a las siguientes preguntas de los clientes: El Sistema de la Seguridad Social va a ser incapaz de asegurar las pensiones en los términos actuales, por lo que se espera que una parte creciente de la renta de los clientes se asigne a planes de ahorro

Más detalles

LA PREVISIÓN SOCIAL PLANES DE PENSIONES

LA PREVISIÓN SOCIAL PLANES DE PENSIONES LA PREVISIÓN SOCIAL DESDELA ÓPTICA DELOS PLANES DE PENSIONES VIGO 15 de Noviembre de 2011 1 REFORMA DE LAS PENSIONES Retraso edad jubilación Aumento periodo de cómputo (de 15 a 25 años) Mayor exigencia

Más detalles

ACTIVOS APTOS PARA LA INVERSIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

ACTIVOS APTOS PARA LA INVERSIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA ACTIVOS APTOS PARA LA INVERSIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Rodrigo Díaz, Socio del Sector Financiero de Deloitte, Antonio Ríos, Gerente del Sector Financiero de Deloitte. La presente colaboración

Más detalles

Grupo Gestora: BCO. POPULAR. Grupo Depositario: ROYAL BANK OF CANADA DENOMINACIÓN DEL COMPARTIMENTO

Grupo Gestora: BCO. POPULAR. Grupo Depositario: ROYAL BANK OF CANADA DENOMINACIÓN DEL COMPARTIMENTO Folleto Nº Registro Fondo CNMV: 4845 PBP CARTERA ACTIVA, Fondo por compartimentos El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones

Más detalles

5- FOLLETO INFORMATIVO SIMPLFICADO ABACO GLOBAL VALUE OPPORTUNITIES A

5- FOLLETO INFORMATIVO SIMPLFICADO ABACO GLOBAL VALUE OPPORTUNITIES A INSTRUCCIONES PARA TRASPASOS A) PERSONAS FÍSICAS 1- DATOS DE IDENTIFICACIÓN DESTINO Se deben cumplimentar con los datos de todos los titulares o el autorizado de la cuenta. 2- DATOS DE IDENTIFICACIÓN ORIGEN

Más detalles

Banco Central de la República Argentina Subgerencia General de Investigaciones Económicas Seminario de Economía 4-05-06

Banco Central de la República Argentina Subgerencia General de Investigaciones Económicas Seminario de Economía 4-05-06 Banco Central de la República Argentina Subgerencia General de Investigaciones Económicas Seminario de Economía 4-05-06 José Luis Escrivá (Economista Jefe del Grupo BBVA) La Experiencia de Bancarización

Más detalles

ecciones del mercado de capitales

ecciones del mercado de capitales ecciones del desarrollo del mercado de capitales Len chile Marco Mendoza y Gustavo Reinoso* El actual desarrollo del mercado de capitales chileno es el resultado del proceso de reformas iniciado hace más

Más detalles

Bancaja Europa Financiero, F.I.

Bancaja Europa Financiero, F.I. Bancaja Europa Financiero, F.I. Constituido con fecha 06-04-1999 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 04-05-1999 y nº 1801 Fondos de Inversión Folleto simplificado I) Personas que asumen la responsabilidad

Más detalles

El sector privado en el ámbito de las pensiones: Situación y estrategias de gestión

El sector privado en el ámbito de las pensiones: Situación y estrategias de gestión en portada / Pensiones en España: La reforma ineludible 2 Resumen de la jornada "Las pensiones y los mercados financieros: realidad y retos", organizadas por la Bolsa de Madrid y la Fundación Caixa Galicia.

Más detalles

I. INSTITUCIONES de INVERSIÓN COLECTIVA

I. INSTITUCIONES de INVERSIÓN COLECTIVA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 31 DE DICIEMBRE 2015 El PATRIMONIO de la inversión colectiva en España (Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria e Inmobiliaria) se situó a finales de 2015

Más detalles

PRESENTACIÓN CORPORATIVA de

PRESENTACIÓN CORPORATIVA de Ofrecemos un análisis experto y un asesoramiento independiente, con un enfoque dedicado a los objetivos de inversión de cada cliente. PRESENTACIÓN CORPORATIVA de Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente

Más detalles

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 Diciembre 2010 1 INTRODUCCIÓN El objetivo de este documento es cumplir con las obligaciones de información al mercado descritas en la Circular 12/2008 de la Comisión

Más detalles

PREVENCIÓN N DEL FRAUDE Y REFORMA FISCAL

PREVENCIÓN N DEL FRAUDE Y REFORMA FISCAL PREVENCIÓN N DEL FRAUDE Y REFORMA FISCAL marzo de 2006 OBJETIVOS DE LA POLÍTICA FISCAL Estabilidad normativa: seguridad jurídica y reducción de la litigiosidad. Prevención del fraude fiscal: el objetivo

Más detalles

Código de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones

Código de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones 1. Marco Regulador Código de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones La Ley 50/2002, de 26 de diciembre, de Fundaciones dispone, en su artículo 14.2, que corresponde

Más detalles

SICAV SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE

SICAV SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE SICAV SICAV SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE Qué es una SICAV? Las sociedades de inversión son aquellas instituciones de inversión colectiva que adoptan la forma de sociedad anónima y cuyo objeto

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES DOS RVI, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES DOS RVI, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES DOS RVI, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de

Más detalles

INFORMACIÓN GENERAL MiFID

INFORMACIÓN GENERAL MiFID INFORMACIÓN GENERAL MiFID 1. INTRODUCCIÓN En noviembre de 2007 entró en vigor la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros ( Directiva MiFID ) que se transpuso al ordenamiento jurídico español

Más detalles

El sector asegurador en Productos de ahorro a medio y largo plazo

El sector asegurador en Productos de ahorro a medio y largo plazo El sector asegurador en Productos de ahorro a medio y largo plazo RICARDO LOZANO ARAGÜÉS DIRECTOR GENERAL E S P A Ñ A Entorno Financiero en España y Europa 2000-2004 LA INDUSTRIA ASEGURADORA EN EUROPA,

Más detalles

CARACTERÍSTICAS GENERALES Y REGULACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA

CARACTERÍSTICAS GENERALES Y REGULACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA CARACTERÍSTICAS GENERALES Y REGULACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA Ángel Martínez-Aldama Director General, Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones

Más detalles

Economía de la empresa

Economía de la empresa Economía de la empresa Economía de la empresa es una aproximación a la realidad empresarial entendida desde un enfoque amplio, tanto por atender a la comprensión de los mecanismos internos que la mueven

Más detalles

Ahorro familiar en España

Ahorro familiar en España Ahorro familiar en España Director: Domingo J. García Coto Papeles de la Fundación nº 39 1 de marzo de 2011 Bolsa de Madrid -1- Se agota una etapa muy brillante de la economía española... 1.200.000 PIB

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES para facilitar la incorporación de las empresas al BOLSA MEXICANA DE VALORES 1 1. Introducción al mercado de valores 1.1 Desempeño de la economía La economía de un país se rige por determinados principios

Más detalles

INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA CON PARES. LYXOR ETFs. Jorge Estévez Grupo ER www.grupoempresarialer.com. www.grupoempresarialer.com

INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA CON PARES. LYXOR ETFs. Jorge Estévez Grupo ER www.grupoempresarialer.com. www.grupoempresarialer.com INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA CON PARES. LYXOR ETFs Jorge Estévez Grupo ER www.grupoempresarialer.com www.grupoempresarialer.com ETF viene del inglés Exchange Traded Fund, o Fondo Cotizado en Bolsa. Se trata

Más detalles

* Departamento de Matemática Económica, Financiera y Actuarial. Universidad de Barcelona

* Departamento de Matemática Económica, Financiera y Actuarial. Universidad de Barcelona 32 ANÁLISIS FINANCIERO Laura González-Vila Puchades,Francisco J. Ortí Celma y José Sáez Madrid * Incidencia de la fiscalidad en la rentabilidad de seguros de ahorro y fondos de inversión 1. INTRODUCCIÓN

Más detalles

Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Muy bajo

Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Muy bajo Gestora: CAJA INGENIEROS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Auditor: DELOITTE & TOUCHE S.A. Depositario: CAJA INGENIEROS Grupo Depositario: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Rating

Más detalles

1. Una interpretación amplia y flexible del modelo de coordinación

1. Una interpretación amplia y flexible del modelo de coordinación 263 Como se ha indicado en el capítulo introductorio, las conclusiones y recomendaciones que cierran este informe, en coherencia con la naturaleza de sus contenidos y con su particular finalidad de facilitar

Más detalles

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Qué es un fondo de inversión? Cuáles son los tipos de fondos de inversión? Es una buena

Más detalles

El patrimonio gestionado por los fondos de pensiones creció un 14,08% respecto al año anterior

El patrimonio gestionado por los fondos de pensiones creció un 14,08% respecto al año anterior Informe de Seguros y Fondos de Pensiones 2003 El reparto del Sector Seguros cambia en 2003 y más del 57% de primas son de no vida El patrimonio gestionado por los fondos de pensiones creció un 14,08% respecto

Más detalles

Registrado en la CNMV el 25 de mayo de 2005 Página 1 de 7

Registrado en la CNMV el 25 de mayo de 2005 Página 1 de 7 FOLLETO de GESCOOPERATIVO RENTA FIJA PRIVADA, FI Constituido con fecha 18-05-2005 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 25-05-2005 y nº 3186 0) INFORMACIÓN GENERAL SOBRE FONDOS DE INVERSIÓN. Este

Más detalles

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES INFORME DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL...

Más detalles

Presentación de prensa Enero 2014 Información embargada hasta las 0:00 del 15 de enero

Presentación de prensa Enero 2014 Información embargada hasta las 0:00 del 15 de enero Informe sobre la contribución socioeconómica de la inversión extranjera en España Presentación de prensa Enero 2014 Información embargada hasta las 0:00 del 15 de enero Introducción y objetivos del informe

Más detalles

LEY 35/2006, de 28 de Noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

LEY 35/2006, de 28 de Noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. LEY 35/2006, de 28 de Noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. El Boletín Oficial del Estado (BOE) publicó el día 29 de Noviembre la Reforma del IRPF y del Impuesto sobre Sociedades,

Más detalles

CRITERIOS DE GESTIÓN Y SELECCIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS V. Borrador

CRITERIOS DE GESTIÓN Y SELECCIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS V. Borrador 1 AMBITO DE APLICACIÓN En cumplimiento de lo señalado, el presente Código se aplicará a las Inversiones de los fondos de que disponga la entidad durante el tiempo que medie entre la obtención de los recursos

Más detalles

El Rol del Director en la Industria Bancaria

El Rol del Director en la Industria Bancaria El Rol del Director en la Industria Bancaria Carlos Budnevich Le-Fort Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras 30 de Noviembre 2011 Seminario organizado en el Centro de Gobierno Corporativo

Más detalles

Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía a Real INSTRUMENTOS DISPONIBLES EN EL MERCADO DE CAPITALES E INFORMACION AL INVERSOR Cámara Argentina de Ricardo DAUD Presidente

Más detalles

Mercados Financieros

Mercados Financieros Mercados Financieros 1 Sesión No. 1 Nombre: Marco conceptual de los mercados financieros. Primera parte. Objetivo de la sesión: Al finalizar la sesión, el alumno será capaz de identificar qué es un mercado

Más detalles

GRUPO ASUNCION DE INVERSIONES SICAV

GRUPO ASUNCION DE INVERSIONES SICAV Pág. 1 / 11 GRUPO ASUNCION DE INVERSIONES SICAV Nº Registro CNMV: 1356 Informe: Semestral del Primer semestre 2015 Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: Banco Inversis España Auditor:

Más detalles

LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2015 y perspectivas 2016

LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2015 y perspectivas 2016 LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES Informe 2015 y perspectivas 2016 15 FEBRERO 2016 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones. 2015 2 I N

Más detalles

ALTERALIA DEBT FUND, FIL

ALTERALIA DEBT FUND, FIL ALTERALIA DEBT FUND, FIL Nº Registro CNMV: 55 Informe Semestral del Primer Semestre 2015 Gestora: 1) NMAS1 ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. Depositario: RBC INVESTOR SERVICES ESPAÑA, S.A. Auditor: DELOITTE,

Más detalles

Trabajo Fin de Grado

Trabajo Fin de Grado Trabajo Fin de Grado Consecuencias financieras de las fusiones de Fondos de Inversión de Renta Variable Nacional y Renta Variable Euro Autor Jorge Caro Padilla Directora Laura Andreu Sánchez Facultad de

Más detalles

Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 170% 150% 130% Septiembre 2015 110% Marzo 2015

Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 170% 150% 130% Septiembre 2015 110% Marzo 2015 Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 CLAVES ECONÓMICAS DEL MES El BCE tantea la ampliación de su programa de compra de activos La laxitud de los bancos

Más detalles

NOTICIAS Y NOVEDADES

NOTICIAS Y NOVEDADES PRODUCTOS FINANCIEROS Y NIVEL DE RIESGO Proyecto de Orden Ministerial sobre obligaciones de información y clasificación de productos financieros El Ministerio de Economía y Competitividad remitió, a mediados

Más detalles

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P.

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Largo Plazo.

Más detalles

Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4%

Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4% NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 31 DE OCTUBRE 2015 Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4% El PATRIMONIO de las IIC (Sociedades y Fondos de

Más detalles

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789 Gestora: NOVO BANCO GESTIÓN, SGIIC, SA Grupo Gestora: GRUPO NOVO BANCO Auditor: Depositario: Fondo por compartimentos: PRICE WATER HOUSE COOPERS AUDITORES, S.L. NOVO BANCO, S.A., S.E. NEMESIS, FI Nº Registro

Más detalles

RÉGIMEN GENERAL DE IMPUESTOS NACIONALES VIGENTES

RÉGIMEN GENERAL DE IMPUESTOS NACIONALES VIGENTES RÉGIMEN GENERAL DE IMPUESTOS NACIONALES VIGENTES Desarrollaremos a continuación un breve resumen de los impuestos nacionales que involucran la actividad: 1) IMPOSICIÓN A LA RENTA La imposición a la Renta

Más detalles

Experiencias de éxito en otros sectores en la colaboración sector público e iniciativa privada

Experiencias de éxito en otros sectores en la colaboración sector público e iniciativa privada Salón Avante - 2008 Experiencias de éxito en otros sectores en la colaboración sector público e iniciativa privada Marina Pintó 6 de junio de 2008 Agenda Evolución de la demanda Hábitos financieros de

Más detalles

Norma Internacional de Contabilidad 28 Inversiones en Asociadas

Norma Internacional de Contabilidad 28 Inversiones en Asociadas Norma Internacional de Contabilidad 28 Inversiones en Asociadas Alcance 1 Esta Norma se aplicará al contabilizar las inversiones en asociadas. No obstante, no será de aplicación a las inversiones en asociadas

Más detalles

MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER. Junio 2014

MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER. Junio 2014 MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER Junio 2014 1 Índice 1) Introducción 2) Ámbito de aplicación 3) Principios básicos 4) Gobierno 5) Roles y Responsabilidades 6) Procesos clave 7) Titularidad 8) Interpretación

Más detalles

Registrado en la CNMV el 19 de abril de 2007 Página 1 de 7

Registrado en la CNMV el 19 de abril de 2007 Página 1 de 7 FOLLETO de MISTRAL FLEXIBLE, FI Constituido con fecha 28-08-2006 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 14-09-2006 y nº 3552 0) INFORMACIÓN GENERAL SOBRE FONDOS DE INVERSIÓN. Este documento recoge

Más detalles

AGENTE FINANCIERO (Certificación DAF) 130 horas On-line

AGENTE FINANCIERO (Certificación DAF) 130 horas On-line AGENTE FINANCIERO (Certificación DAF) 130 horas On-line ASESOR FINANCIERO NIVEL II 140 horas On-line 140 horas On-line + 26 horas presenciales ASESOR FINANCIERO 230 horas On-line 230 horas On-line + 33

Más detalles

2. FOMENTO EMPRESARIAL DESDE LA UNIVERSIDAD

2. FOMENTO EMPRESARIAL DESDE LA UNIVERSIDAD FOMENTO EMPRESARIAL: DESARROLLO DE PATENTES, VALORACIÓN Y MERCADOS FINANCIEROS 1. MOTIVACIÓN El objetivo de este papel es doble. Por un lado, se pretende enfatizar y proponer algunas medidas para incrementar

Más detalles

Nos ponemos una vez más en contacto con Vdes. para informarle sobre las novedades en el ámbito fiscal que afectarán al ejercicio 2013

Nos ponemos una vez más en contacto con Vdes. para informarle sobre las novedades en el ámbito fiscal que afectarán al ejercicio 2013 Gijón, a 3 de enero de 2013 Estimado cliente: Nos ponemos una vez más en contacto con Vdes. para informarle sobre las novedades en el ámbito fiscal que afectarán al ejercicio 2013 En el Boletín Oficial

Más detalles

RENTA FIJA MIXTA ESPAÑA FLEXIBLE GLOBAL FI

RENTA FIJA MIXTA ESPAÑA FLEXIBLE GLOBAL FI RENTA FIJA MITA ESPAÑA FLEIBLE GLOBAL FI Nº Registro CNMV: 4707 Informe: del Tercer trimestre 2015 Gestora: RENTA 4 GESTORA, S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: RENTA 4 GESTORA, S.G.I.I.C., S.A. Auditor: DELOITTE,

Más detalles

Flujos financieros y dinámica de la deuda en España

Flujos financieros y dinámica de la deuda en España Flujos financieros y dinámica de la deuda en España Sara Baliña y Ángel Berges* El sector privado continúa con su proceso de desapalancamiento en España en contraste con el fuerte incremento de los niveles

Más detalles

AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS

AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS 4º Trimestre de 2014 COMENTARIOS: El ahorro financiero (activos financieros) de las

Más detalles