BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, Alemania e Italia, PIB preliminar del 4T15 (viernes 12). En Alemania, producción industrial (martes 9). En EEUU, ventas minoristas (viernes 12). En Japón, saldo por cuenta corriente (lunes 8). PIB del 4T15 en Hungría, Polonia y Rumanía (viernes 12). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Chile, Filipinas, Perú y Suecia (jueves 11). China: Celebración del Año Nuevo (lunes 8-viernes 12). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Crecimiento modesto y rodeado de riesgos. EEUU: El escenario de corto plazo ha empeorado. Emergentes: México e Indonesia destacan positivamente. España: El mercado laboral suaviza su empuje. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El Euribor a 12 meses cae por vez primera por debajo del 0%. Deuda pública: Las tires deberían rebotar si no se complica más el escenario. Bolsas: El rebote no prospera y las bolsas pasan a desplazamiento lateral. Divisas: Mientras no se supere 1,14 eur/usd no habrá cambio de tendencia. 5 de febrero de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA A CORTO PLAZO El Libor del dólar a 12 meses va a seguir relajándose y podría alcanzar niveles de 1,10% en poco tiempo. Salvo sorpresas negativas (p.e. un mal dato de empleo en EEUU), las tires a 10 años deberían subir, tanto en EEUU como en Alemania, aunque su recorrido pueda ser escaso (unos 10 pb). A MEDIO PLAZO Cada vez es más probable una nueva ronda de estímulos monetarios. La Fed no subirá tipos en marzo y el BCE podría volver a bajar la FdD siguiendo el modelo del BoJ. A finales de año el escenario más probable es que las rentabilidades de los bonos estén en niveles superiores a los actuales, si bien, la senda será más suave que la prevista inicialmente. El bono a 10 años alemán podría no superar el 1%. (*) BOLSAS Si el dato de empleo no decepciona, los índices deberían registrar nuevas subidas y encaminarse a sus máximos de enero. El Ibex debería volver a atacar los 8800 puntos. Si no hay recaida cíclica, que aún es nuestro escenario central, la renta variable ofrece valor este año. No obstante, el miedo a esa recaída puede volver y provocar nuevos y abultados retrocesos. TIPOS DE CAMBIO El eur/usd puede sufrir una toma de beneficios, lo que no invalida que alcance niveles de 1,13-1,14 eur/usd. El euro/dólar puede pasar a desarrollar un movimiento lateral en un rango más amplio: 1,05-1,14. Para pensar en un cambio de tendencia debería superar el 1,14 eur/usd. (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO UEM PIB preliminar 4T15 (%) t/t Viernes 12 de febrero EEUU Ventas minoristas ene. (%) m/m Viernes 12 de febrero España IPC ene. (%) a/a Viernes 12 de febrero 0,3% 0,3% -0,1% 0,1% 0,0% -0,3% La UEM podría crecer en 2015 un 1,5%, la mayor tasa de los últimos cuatro años. Leve mejora de las ventas a comienzos de año a raíz del aumento en las compras de coches. La inflación vuelve a tasas negativas, por la caída de los precios de la electricidad Cierre: 5 de febrero de 2016 a las 12:30 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Crecimiento modesto y rodeado de riesgos Corrección de final de año para la industria Alemana EEUU El escenario de corto plazo ha empeorado Emergentes México e Indonesia destacan positivamente El informe de invierno de la Comisión (CE) presenta un escenario muy similar al de otoño, con una revisión marginal en las previsiones. En UEM, se reduce en 0,1 p.p. el crecimiento para 2016, hasta 1,7%, y se mantiene en 1,9% para 2017 (1,6% en 2015). Respecto a inflación, ha recogido el impacto de las últimas caídas de los precios del crudo (-30% desde su informe de octubre): revisa a la mitad su previsión para 2016, hasta 0,5%, y reduce en 0,1 p.p. la de 2017, hasta 1,5%. La CE señala que los riesgos se concentran a la baja: impacto de las subidas de tipos en EEUU sobre emergentes, dudas sobre China, Grecia y una mala gestión de los retos políticos europeos. Los pedidos industriales de Alemania cayeron en diciembre un 0,7%, debido a que el descenso de los internos (-2,5%) y de la UEM (-6,9%), más que compensaron el dinamismo de los de fuera de la región (5,5%). Todavía no se puede afirmar que se ha iniciado un cambio de tendencia en la industria, pero el deterioro que la confianza empresarial acumula en los dos últimos meses es compatible con una mayor desaceleración de la industria en los próximos meses. La economía se desaceleró de forma significativa en el 4T15, según el dato preliminar del PIB: 0,7% anualizado frente a 3,0% en media durante los trimestres centrales del año, traduciéndose en una fuerte caída de la productividad (-3,0%). En contra de lo esperado, el debilitamiento del PIB no fue tanto por un ajuste en inventarios, sino por el enfriamiento de consumo e inversión en equipo. Aunque las señales de debilidad parecen acumularse, algunas son temporales (invierno excepcionalmente cálido) y las más persistentes se concentran en las industrias manufacturera (el ISM sigue señalando contracción) y extractiva, afectadas por la fortaleza del dólar y el desplome en el precio del petróleo. El resto de la economía todavía mantiene cierto dinamismo, tal y como reflejan los últimos indicadores de enero: el mercado laboral sigue creando empleo con fuerza ( privados, según la encuesta ADP), las compras de coches permanecen en torno a máximos (mejora las perspectivas del consumo) y la encuesta ISM no manufacturera permanece en niveles expansivos. En México, la economía creció un 2,5% interanual en el 4T15 (2,4% anterior), gracias a la fortaleza del consumo. En Indonesia, aparecen las primeras señales de aceleración desde la llegada al poder del presidente Widodo: el PIB creció un 5,0% en el 4T15 frente a tasas del 4,7% durante el resto del año. En política monetaria, destacan las subidas de los tipos de interés en Sudáfrica (+50 p.b. hasta 6,75%) y de Colombia (+25 p.b. hasta 6,00%), en ambos casos, debido a las presiones inflacionistas derivadas de la debilidad de sus respectivas monedas frente al dólar. España Como es habitual, el mes de enero fue malo en términos de empleo ( afiliados vs en ene-15). En términos desestacionalizados, si bien se produjo El mercado laboral un aumento ( ), fue el menor en cinco meses. Los datos de paro registrado suaviza su empuje fueron más positivos, ya que se anotó el menor incremento en dicho mes de los últimos 11 años ( vs en ene-15). Por su parte, la contratación también se frenó: el crecimiento (+2,1% interanual) fue el menor desde mediados de Por otro lado, en línea con la recuperación económica, las empresas concursadas se redujeron en 2015 por segundo año consecutivo, un 25,1% hasta 4.916, la cifra más baja desde Por último, la CE confirma el dinámico ritmo de crecimiento y mejora sus previsiones de PIB para 2016 (+2,8%) y 2017 (+2,5%), si bien alerta del riesgo que supone la actual incertidumbre política. Como aspectos negativos, prevé que se incumplirá el objetivo de déficit público, con un repunte incluso del déficit estrucural. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El Euribor a 12 meses cae por vez primera por debajo del 0% Deuda pública Las tires deberían rebotar si no se complica más el escenario Renta variable El rebote no prospera y las bolsas pasan a desplazamiento lateral Divisas Mientras no se supere 1,14 eur/usd no habrá cambio de tendencia La apreciación de que la actual inestabilidad de los mercados ha aumentado los riesgos sobre la economía y ha provocado un endurecimiento de las condiciones financieras (reconocido por Dudley, presidente de la Fed de Nueva York) está provocando una importante revisión a la baja de las previsiones sobre política monetaria y, por tanto, una moderación de los tipos de interés monetarios. En la UEM, el Euribor a 12 meses se ha situado este viernes, por primera vez, en niveles negativos; es más, los contratos FRA cotizan que cederá adicionalmente hasta el -0,10% en 6 meses. Ello es una consecuencia de las perspectivas del mercado sobre los tipos del BCE, descontando, en estos momentos, dos bajadas en la Facilidad de Depósito de 10 pb, una en marzo y otra en torno a junio, hasta el -0,50%. Respecto a otros bancos centrales, en EEUU, los futuros sobre el tipo de la Fed cotizan, con una probabilidad de únicamente el 50%, una subida de 25 pb en 2016 (a finales de 2015 se anticipaban dos), mientras que en el Reino Unido no se espera movimiento alguno hasta la segunda mitad de La sensación de que el actual contexto de bajo crecimiento, ausencia de inflación y políticas monetarias ultra-expansivas va a perdurar ha provocado nuevas caídas de las tires de los bonos refugio, que se han visto intensificadas por el cierre de posiciones cortas al desvanecerse las perspectivas de un negativo comportamiento de la deuda en los próximos meses. La rentabilidad del bono a 10 años de Alemania se ha parado justo en el mínimo de su canal bajista (algo por debajo del 0,30%), mientras que el estadounidense se ha detenido en el soporte situado en 1,85%. Técnicamente, desde estos niveles, las tires deberían desarrollar un rebote, aunque éste será, previsiblemente, de escasa duración e intensidad (en torno a los 10 pb), salvo que se produzcan sorpresas positivas tanto en el dato de empleo de EEUU como en el mercado de crudo. En cuanto a la deuda periférica, ha registrado un peor comportamiento, al repuntar las tires a 10 años de España e Italia unos 10 pb, lo que demuestra que el elevado pesimismo entre los inversores les lleva a centrar su interés en los títulos más seguros. A pesar de ello, su tendencia de medio plazo sigue siendo bajista y lo más probable es que el bono a 10 años de España acabe descendiendo a sus mínimos más recientes (1,50%). No esperábamos una recaída de los índices hasta los mínimos del pasado mes de enero. Esto supone que el movimiento ha pasado a ser lateral hasta que se rompan estos mínimos o se superan los máximos de finales de enero. La parte positiva es que el crudo se ha recuperado y alejado de sus mínimos (+22% en el Brent) y que el dólar se ha debilitado, noticias que pueden aliviar la presión sobre los índices de EEUU. La parte negativa es que se ha instalado un sentimiento de gran desconfianza y pesimismo, lo que conduce a reacciones exageradas cuando cualquier dato decepciona. Lo hemos visto con la publicación de resultados de algunas compañías, como Ralph Laurent el jueves, que sufrió un castigo de más del 22% en la sesión al recortar su previsión de beneficios. En este sentido, la publicación del dato de paro de EEUU de enero, cifra que se conocerá con este informe cerrado, puede tener un gran impacto en el sentimiento de los inversores, reforzando o relajando sus temores a una recaída cíclica. Si iguala o mejora la cifra del consenso, podremos asistir a una recuperación de la mano de los índices de EEUU. Finalmente el cruce euro/dólar ha salido del rango lateral en el que venía oscilando y lo ha hecho con inusitada fuerza. El enfriamiento de las expectativas de subida de tipos en EEUU ha pasado factura al dólar, que se ha debilitado en la mayoría de cruces como refleja el Dollar Index (-2,5% desde el viernes anterior). Frente al euro ha llegado a niveles de 1,12 eur/usd, donde podría frenarse por recogida de beneficios, pero su objetivo podríamos elevarlo hasta la zona de 1,13-1,14 eur/usd. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 2T15 3T (p) 2016 (p) Consumo de los Hogares -3,1% 1,2% 2,5% 2,9% 3,5% 3,2% 3,2% FBKF -2,5% 3,5% 6,0% 6,3% 6,5% 6,2% 5,0% Equipo 4,0% 10,6% 8,1% 9,9% 10,7% 9,6% 7,1% Construcción -7,1% -0,2% 6,2% 5,5% 5,5% 5,5% 4,5% Aport. demanda interna -3,1 1,6 2,9 3,3 3,9 3,5 3,0 Aport. demanda externa 1,4-0,2-0,2-0,1-0,5-0,3-0,2 PIB -1,7% 1,4% 2,7% 3,2% 3,4% 3,2% 2,8% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 16,0% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 16,6% 12,1% ene. 20,7% dic. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% -0,1% 2,3% 1,8% 2,5% 3,2% 3,2% 1,8% dic. 2,7% nov. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,1% 0,7% 0,7% 1,7% 3,1% 3,9% 4,1% 4,2% nov. 4,0% oct. IPI consumo 1,7% 1,1% 1,6% 0,5% -0,1% 0,2% 1,6% 3,8% 3,9% nov. 3,6% oct. IPI equipo 0,7% 6,9% -2,1% -0,2% 2,2% 5,7% 10,5% 10,0% 9,6% nov. 10,4% oct. IPI intermedios 2,9% 3,8% 3,4% 3,3% 2,7% 4,6% 3,6% 4,3% 4,2% nov. 4,4% oct. IPI energía -1,6% 1,3% -2,1% -2,7% 2,1% 1,9% 1,7% -1,9% -1,6% nov. -2,3% oct. Consumo de cemento a./a. 0,8% 5,3% 4,8% 5,5% 8,1% 8,7% -0,5% 5,8% 7,6% dic. 13,8% nov. Producción construcción a./a. 17,5% 1,4% 12,3% 7,3% 1,6% -0,5% -0,1% 5,4% 2,7% nov. 8,0% oct. Edificación 19,8% -0,4% 15,3% 5,4% -2,2% -1,5% -2,0% 5,2% 3,4% nov. 7,0% oct. Obra civil 4,7% 13,3% -2,9% 18,4% 29,0% 5,2% 11,1% 5,1% -2,6% nov. 12,8% oct. Confianza del consumidor -8,9 0,3-7,9-9,6-0,6 1,6-1,3 1,6-0,9 ene. 5,4 dic. Clima industrial -7,1-0,3-5,7-5,3-3,2 0,9 0,7 0,3-1,3 ene. 3,0 dic. Confianza de la construcción -41,4-25,3-35,0-22,6-23,3-27,7-28,5-21,7-29,9 ene. -18,9 dic. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T dic dic dic ene Japón 1.7 3T dic dic dic T UEM 1.6 3T ene nov dic-15-6 ene-16-6 Alemania 1.7 3T ene nov dic-15-6 ene-16-4 Francia 0.9 4T ene nov dic ene Italia 0.8 3T ene nov dic-15 0 ene-16-1 España 3.4 3T ene nov dic-15-1 ene-16 5 Reino Unido 1.9 4T dic nov oct-15 4 ene-16 4 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2015 dato feb 7 días 5-feb 7 días 4-feb 7 días Brasil -4.5 sep dic % 40, % México 2.5 dic dic % 43, % Argentina oct % 11, % - - Chile 2.2 sep dic % 18, % Países Asiáticos China 6.8 dic dic % 2, % Corea del Sur 3.0 dic ene % 1, % 65 0 India 5.3 sep dic % 24, % - - Europa del Este Rusia -4.1 sep dic % 1, % Turquía 4.0 sep ene % 74, % Polonia 3.5 sep dic % 1, % 82-3 Rep. Checa 4.1 sep dic % % - - Hungría 2.4 sep dic % 23, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,05 0,25-0,50 0,50 0,07 3,25 14,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 04-feb 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,231 0,00 0,00-0, semanas -0,256-0,01-0,01-0, Mes -0,234-0,01-0,01-0,03 0,00 3 Meses -0,166 0,00 0,00-0,04 0,14 6 Meses -0,102-0,01-0,01-0,06 0,26 12 Meses 0,002-0,01-0,01-0,06 0,41 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,43 0,62 0,86 1,13 0,70 Libra 0,51 0,59 0,74 1,00 0,49 Yen 0,02 0,04 0,05 0,13 0,11 Franco suizo -0,78-0,75-0,69-0,61 0,17 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo mar-16-0,24 0,63 0,59 0,09-0,80 jun-16-0,31 0,67 0,57 0,00-0,86 sep-16-0,34 0,70 0,56-0,04-0,88 dic-16-0,34 0,76 0,58-0,08-0,89 Euribor a 12 meses 0,28 0,25 0,22 0,19 0,16 0,13 0,10 0,07 0,04 0,01-0,02-0,05 f-15 a-15 j-15 a-15 o-15 d-15 e-16 Libor del dólar a 12 meses 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 f-15 a-15 j-15 a-15 o-15 n-15 e-16 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 04-feb 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,17-0,01-0,01-0,11 -- En: 3 años -0,14-0,01-0,01-0,20 0,20 1 m -0,218-0,144-0,046 5 años 0,06-0,02-0,02-0,28 0,46 3 m -0,275-0,185-0,079 7 años 0,30-0,02-0,02-0,32 0,80 6 m -0,332-0,220-0, años 0,65-0,03-0,03-0,35 1,00 12 m -0,345-0,221-0,073 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 04-feb 1 sem el mes el año 3 años 0,07 0,03 0,03-0,07 5 años 0,51 0,07 0,07-0,16 10 años 1,65 0,13 0,13-0,13 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 04-feb 1 sem el mes el año Alemania -0,49 0,00 0,00-0,14 España -0,03-0,01-0,01-0,04 Francia -0,40 0,00 0,00-0,09 Italia -0,01 0,01 0,01 0,02 EEUU 0,70-0,08-0,08-0,35 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 04-feb 1 sem el mes el año Alemania 0,30-0,02-0,02-0,33 España 1,65 0,13 0,13-0,13 Francia 0,64 0,00 0,00-0,35 Italia 1,53 0,12 0,12-0,06 EEUU 1,84-0,08-0,08-0,43 Japón 0,06-0,04-0,04-0,21 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,13 0,33 0,46 1,34 Δ en el año -0,03-0,03 0,12 0,20 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,73 1,23 0,69 9,17 Δ en el año 0,84 0,26 0,17 1,51 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 f-15 m-15 m-15 j-15 a-15 o-15 n-15 e-16 Tir a 10 años EEUU 2,60 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 f-15 a-15 j-15 a-15 o-15 d-15 e-16 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 n-15 d-15 e-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 04-feb 1 sem el mes el año EEUU IG 135,97-0,01-0,01 0,25 EEUU HY 141,79-0,41-0,41-1,95 Europa IG 132,60-0,05-0,05 0,71 Europa HY 157,31-0,43-0,43-1,28 Emergentes IG (en $) 135,36 0,04 0,04 0,41 Emergentes HY (en $) 144,68 0,21 0,21-0,81 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 04-feb 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.548,86-0,85-0,85-6,85 Dow Jones ,58-0,30-0,30-5,79 S&P ,45-1,28-1,28-6,29 Nasdaq Comp ,56-2,26-2,26-9,94 Euro Stoxx ,30-4,59-4,59-11,09 Ibex ,10-3,94-3,94-11,27 FT ,76-3,04-3,04-5,50 CAC ,53-4,27-4,27-8,81 Dax 9.393,36-4,13-4,13-12,56 Nikkei 225 (***) ,99-2,70-2,70-10,45 MSCI Emerging Markets 739,55-0,38-0,38-6,87 Shanghai "B" (China*) 353,56 2,52 2,52-17,08 Sensex (India) ,43-2,14-2,14-6,81 Mexbol (México) ,93 0,28 0,28 1,80 Bovespa (Brasil) ,73 1,03 1,03-5, ,59 Tires (%) 9,55 1,14 EEUU IG EEUU HY EUR IG 5,79 EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex f-15 a-15 m-15 j-15 s-15 o-15 d-15 e-16 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -1,34-1,34-4,37 Energía -2,87-2,87-4,77 1,29 1,29 6,84 Telecom. -4,26-4,26-6,95 2,21 2,21 7,21 Utilities -2,61-2,61-4,45 0,87 0,87-4,99 Industrial -3,32-3,32-7,95-2,34-2,34-11,09 Financiero -5,74-5,74-17,56-2,31-2,31-7,39 Consumo discrec. -3,26-3,26-11,03-2,13-2,13-1,69 Consumo básico -3,26-3,26-3,26 5,87 5,87-5,37 Materiales 0,09 0,09-10,40-1,38-1,38-8,92 Salud -5,80-5,80-12,24-2,09-2,09-6,88 Tecnología -4,73-4,73-7,67 Clasificación sectorial del S&P feb 1 sem el mes el año EUR/USD 1,121 3,49 3,49 3,19 EUR/GBP 0,768 0,98 0,98 4,24 EUR/JPY 130,880-0,25-0,25 0,18 (+) Apreciación del euro. 04-feb 1 sem el mes el año GBP/USD 1,459 2,42 2,42-1,00 USD/JPY 116,780-3,60-3,60-2,86 USD/CHF 0,993-2,91-2,91-0,88 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 04-feb 1 sem el mes el año Aluminio ,07 1,07 2,32 Cobre ,66 2,66-0,30 Plomo ,93 4,93 0,46 Níquel ,89-0,89-3,11 Zinc ,54 5,54 7,88 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 04-feb 1 sem el mes el año Oro (1) 1.155,60 3,35 3,35 8,87 Petróleo brent (2) 34,00 2,41 2,41-4,90 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11 1,09 1,07 1,05 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,03 f-15 a-15 j-15 a-15 o-15 d-15 e MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 f-15 a-15 j-15 j-15 s-15 n-15 e-16 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 8 de febrero 9 de febrero 10 de febrero 11 de febrero 12 de febrero Encuesta PYMES (enero) Vacantes empleo (JOLTS) Presupuesto federal (enero) Ventas minoristas (enero) Confianza consumo U. Michigan (febrero) (p) Variación de existencias Confianza del inversor (febrero) PIB preliminar 4T15 IPI Balanza comercial PIB preliminar 4T15 IPI IPI PIB preliminar 4T15 Balanza comercial IPI Gasto en construcción IPI Tr. inmobiliarias IPC/IPCA (enero) Ventas grandes emp. Saldo por cuenta corriente Crédito bancario Encuesta analistas ECO (enero) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8

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