Uso de Derivados Financieros como generadores de valor

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1 MERCADOS GLOBALES PERU Uso de Derivados Financieros como generadores de valor Risk Empresa BBVA 21 de abril de 2010

2 Mercados Globales Contenidos Los Derivados como Oferta de Valor Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio Sección II Cómo esto me afecta como exportador/importador? Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del Tipo de Cambio Sección IV Coberturas de Tipo de Cambio Sección V Instrumentos de Financiamiento Página 2

3 Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio PEN/USD Serie histórica del TC PEN/USD. Fuente Bloomberg El Dólar registra su menor nivel desde agosto del 2008, el tipo de cambio del Dólar frente al Sol registra una caída de 13% frente al nivel máximo (febrero 2009) Página 3

4 Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio USD/EUR Serie histórica del TC USD/EUR. Fuente Bloomberg El Euro en su nivel más bajo desde abril del 2009, el tipo de cambio del Euro frente al Dólar registra una caída de 16% frente al nivel máximo (abril 2008) Página 4

5 Mercados Globales Contenidos Los Derivados como Oferta de Valor Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio Sección II Cómo esto me afecta como exportaros/importador? Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del Tipo de Cambio Sección IV Coberturas de Tipo de Cambio Sección V Instrumentos de Financiamiento Página 5

6 Sección II Cómo esto me afecta como exportador y/o importador? Riesgos Pérdida de competitividad. Desconocimiento de los flujos futuros. Pérdida de tiempo en operaciones cambiarias. Exposición a la volatilidad en el mercado cambiario: Reducción del valor del activo. Apreciación del valor del pasivo. Reducción de la utilidad neta (pérdida por tipo de cambio) Página 6

7 Mercados Globales Contenidos Los Derivados como Oferta de Valor Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio Sección II Cómo esto me afecta como exportaros/importador? Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del TC Sección IV Coberturas de Tipo de Cambio Sección V Instrumentos de Financiamiento Página 7

8 Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del tipo de cambio Soluciones Procurar no tener descalces de monedas en la medida de lo posible: Si los ingresos de la empresa se generan principalmente en USD, procurar contratar las obligaciones en USD. Por ejemplo, al momento de tomar un Crédito Comercial. No basar la productividad en el tipo de cambio: Reducir costos. Diversificar mercados. Tomar coberturas: Las coberturas deben ser entendidas como seguros, los cuales reducen significativamente el riesgo por la volatilidad del mercado, independientemente de la tendencia en el valor del tipo de cambio. Por ende son instrumentos recomendados tanto a exportadores, como a importadores. En realidad, tomar una cobertura es recomendable para toda empresa que tenga un descalce de monedas en su balance. Página 8

9 Mercados Globales Contenidos Los Derivados como Oferta de Valor Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio Sección II Cómo esto me afecta como exportaros/importador? Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del TC Sección IV Coberturas de Tipo de Cambio Sección V Instrumentos de Financiamiento Página 9

10 Sección IV Productos Risk Empresa Productos Risk Empresa Forwards: Consisten en pactar en el presente un tipo de cambio futuro, para una operación específica, en la que debe conocerse el importe, la moneda y la fecha a realizar la compra/venta de monedas. El forward es una obligación que adquiere tanto el cliente, como el banco. Los forwards no tienen costo. Opciones: Consisten en pactar en el presente un tipo de cambio futuro, para una operación específica, en la que debe conocerse el importe, la moneda y la fecha a realizar la compra/venta de monedas. La opción es una derecho que adquiere el comprador. Las opciones sí tienen costo (prima). Página 10

11 Sección IV Caso Práctico 1 Productos Risk Empresa Pago de planillas en Soles / Ingresos en Dólares La empresa Exportaciones S.A. genera ingresos en dólares. Sin embargo, tanto el pago de la planilla de la empresa, como el pago a sus proveedores es en Soles. Escenario (marzo 2009) Escenario (marzo 2010) TC Spot TC Forward (1 año) 3.14 Sin cobertura Con Cobertura Planillas en Soles 600, , ,000 Equivalente en Dólares 189, , ,083 Consecuencia: pérdida de $20,185. Página 11

12 Sección IV Caso Práctico 2 Productos Risk Empresa Importación de maquinaria: pago en Euros / Ingresos en Dólares La empresa Exportaciones S.A. genera ingresos en dólares y necesita importar una maquinaria de España, por la que debe pagar al proveedor 1 000,000 de Euros. Esta maquinaria será financiada a través de un leasing.. Fecha de cotización Marzo 2009 Fecha de pago al proveedor Agosto 2009 TC Spot TC Forward (5 meses) 1.27 Sin cobertura Con Cobertura Costo de la maquinaria 1,000,000 1,000,000 1,000,000 Equivalente en Dólares 1,250,000 1,450,000 1,270,000 Consecuencia: pérdida de $180,000. Página 12

13 Sección IV Conclusiones Productos Risk Empresa Tipo de Cambio Sube Sin Cobertura Aumenta Activo (Ganancia) Con Cobertura Aumenta Activo Pérdida Cobertura (Ganancia = 0) Tipo de Cambio Baja Disminuye Activo (Pérdida) Disminuye Activo Ganancia Cobertura (Pérdida = 0) Con una cobertura se elimina el riesgo del mercado, la empresa puede conocer a ciencia cierta sus flujos futuros, ordenas sus finanzas y enfocarse en su core business. Sin una cobertura, la empresa opera en el campo de la especulación. Página 13

14 Mercados Globales Contenidos Los Derivados como Oferta de Valor Sección I Comportamiento del Tipo de Cambio Sección II Cómo esto me afecta como exportaros/importador? Sección III Soluciones para hacer frente a la volatilidad del TC Sección IV Coberturas de Tipo de Cambio Sección V Instrumentos de Financiamiento Página 14

15 Sección IV Instrumentos de Financiamiento Préstamo Mejorado Dólares Préstamo Comercial en Soles, más un swap PEN/USD donde el banco vende USD spot y compra USD forward: Préstamo comercial + Forward Costo (TEA S/. 8%) Ingresos (S/. X) Descuento 10 ptos. TEA S/. final: 7.90% El cliente obtiene una menor tasa de interés en USD, sin ningún costo o riesgo adicional al de un Crédito Comercial tradicional. Página 15

16 Sección IV Caso Práctico Cliente necesita USD 100M Banco desembolsa préstamo en PEN (S/. 300M) 1 2 Banco compra USD al tipo de cambio Forward y cancela el Crédito en PEN 6 3 Banco vende USD al tipo de cambio spot (TC 3.00) y entrega al cliente USD 100M 5 4 Cliente paga al Banco USD (C + I) para cancelar el Crédito Cliente se lleva los USD que solicitó Página 16

17 Contactos Mercados Globales- Perú Banco BBVA- Continental Horacio Ruibal Gerente de Risk Empresa Área de Mercados Globales (511) Muchas gracias por su atención. Página 17

18 Disclaimer La información contenida en la presente comunicación y/o documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental y tiene carácter meramente informativo e ilustrativo. Con carácter previo a la toma de una decisión respecto a la contratación de cualquiera de los productos detallados, el receptor de la presente comunicación y/o documento deberá estar plenamente consciente y no albergar ninguna duda sobre el funcionamiento de los mismos, así como de las obligaciones y riesgos que asumiría con dicha posible contratación. De existir dudas o no quedar claro el funcionamiento y los riesgos implícitos en estos productos, no se deberá efectuar contratación alguna hasta que dichas dudas hayan sido resueltas. Los productos detallados en esta comunicación y/o documento pueden implicar riesgos. De hecho, el precio de los valores, tasas de interés, índices bursátiles, commodities, monedas y demás activos que puedan constituirse como subyacentes y/o activos de referencia en dichos productos, podrían fluctuar a favor del receptor de esta comunicación y/o documento, así como en contra del interés de este, pudiendo dar lugar a pérdidas, siendo necesario en dichos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de las mismas. La presente comunicación y/o documento no debe en ningún caso entenderse como un servicio de asesoría en materia de inversión, tributaria, legal o contable puesto que no contiene ninguna recomendación personalizada para tomar los productos ni para hacer alguna de las operaciones descritas. En ningún caso podrá considerarse que por la recepción de esta comunicación y/o documento, BBVA Banco Continental está calificando o presentando el producto como idóneo para el receptor de este documento puesto que para la elaboración del mismo y sus respectivos ejemplos no ha tenido en cuenta las circunstancias personales del potencial tomador, su perfil de riesgo, su posición financiera o sus necesidades específicas. El receptor de este documento deberá adoptar sus propias decisiones de contratación procurándose el asesoramiento específico y especializado en materia financiera, de mercados, tributaria, contable y legal ajeno a BBVA Banco Continental. El receptor de esta comunicación y/o documento no podrá ser distribuir, reenviar, citar o usar la misma bajo manera alguna para propósitos distintos ni publicar o incluirla en cualquier otro documento, sin el consentimiento previo del BBVA Banco Continental. Página 18

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