Consenso Económico Primer trimestre de 2015

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1 Resumen ejecutivo Perspectivas de crecimiento para en un contexto global divergente Consenso Económico Primer trimestre de 2015 GRANDES CUESTIONES Las grandes cuestiones no se resuelven solas Este informe está englobado en la colección Grandes cuestiones', una serie de documentos que pretenden reflexionar sobre las inquietudes y preguntas que se hacen los líderes empresariales del siglo XXI y ayudarles a tomar las decisiones adecuadas.

2 Los expertos esperan una sensible mejora de la economía en 2015, por encima de las previsiones del Gobierno El 73% de los expertos, directivos y empresarios encuestados espera un aumento de la creación de empleo este año, veinticinco puntos más que en el Consenso anterior. Los panelistas estiman que la economía española crecerá un 2,2% en 2015, que despegue el consumo de las familias y que crezca de manera exponencial el número de exportaciones. Así lo refleja el Consenso Económico correspondiente al primer trimestre de 2015, que desde 1999 elabora PwC a partir de la opinión de un grupo de más de 350 panelistas. Si en el primer trimestre de 2014 el Consenso reflejaba como el optimismo se abría paso entre los panelistas y en el segundo mostraban ya una clara actitud positiva ante nuestra economía, el cambio de año ha impulsado aún más esta tendencia y así, aumenta nuevamente su optimismo sobre la evolución de la actividad. Concretamente, el 67,7% de los encuestados estima que el PIB crecerá este año por encima del 2% y, de ellos, un 13,5% asegura que este incremento será por encima del 2,5%. De hecho, la media de las respuestas de los expertos, empresarios y directivos que integran el Consenso fija el crecimiento de la economía española para 2015 en el 2,2%: la tasa más alta prevista por los panelistas desde finales de La inflación, por su parte, seguirá moviéndose en un escenario de caída de los precios, o de deflación, que se irá moderando levemente a medida que avance el año, para situarse a finales de 2015 según el 62,9% entre el 0% y el 1%. En cuanto al tipo de cambio euro/ dólar, una mayoría de expertos espera que continúe la caída de la moneda única y que en junio ésta se sitúe entre 1 y 1,1 euros por dólar, con tendencia a seguir en la senda de la depreciación hasta finales de año. Previsiones del crecimiento del PIB ,5% 13,5% Entre 2% y 2,5% Más del 2,5% Cuál cree que será el crecimiento económico para 2015? 0,00 0,00 13,56 7,55 8,57 54,24 Estas buenas perspectivas se concretan, primero, en un fuerte aumento del empleo: el 73,2% de los expertos veinticinco puntos más que en el Consenso anterior asegura que crecerá. Pero también en una recuperación, tanto del consumo de las familias así lo asegura el 66,9%, como de la demanda de vivienda, que aumentará según el 38% de los encuestados, casi diez puntos más que en el trimestre anterior. Las exportaciones volverán a tirar también con vigor de nuestra economía, según el 68,9% de los expertos. 2% 67,7% Menos de 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Entre 1,5% y 2% 45,28 50,48 20,34 35,85 33,33 9,32 11,32 6,67 0,85 Consenso II 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015

3 Respecto a la evolución de la economía mundial, la opinión de los expertos, directivos y empresarios se encuentra dividida entre los que consideran que a finales de 2015, mejorará 47,7% y los que estiman que seguirá igual 49,2%. El Consenso Económico incluye en esta edición un análisis monográfico sobre los factores que van a tener un mayor impacto en el crecimiento de la economía española en los próximos dos años. Para el conjunto del bienio 15-16, los expertos y directivos creen que las reformas laborales recientes y las expectativas de cambio político serán los dos factores que tendrán mayor impacto en el medio plazo según el 55,2% y 47,3%, respectivamente. Por delante de otros, como la depreciación del euro, la caída del petróleo o la reducción del IRPF, cuyos efectos se consideran más inmediatos. En materia laboral, el 65,4% cree que la mejor reforma del mercado de trabajo que existe es la defensa de la competencia y un 65,4% asegura que se deberá seguir con las reformas para asentar la plena recuperación del empleo en los próximos años. Los expertos, empresarios y directivos también opinan sobre las expectativas de cambio en el panorama político español. El 51% cree que se va a producir un vuelco en el modelo de gobierno establecido en el fin de la transición y un 47% asegura que todo vuelco político significativo, en el sentido que sea, será perjudicial para las perspectivas económicas en 2015 y De hecho, un 63% está de acuerdo o muy de acuerdo en que, si no fuera por las incertidumbres políticas, el resto de factores marcarían un efecto claramente positivo para las perspectivas de la económica. Finalmente, respecto a la evolución de la economía mundial, la opinión de los expertos, directivos y empresarios se encuentra divida entre los que consideran que, a finales de 2015, mejorará 47,7% y los que estiman que seguirá igual 49,2%. En el lado positivo de esta balanza, se sitúan las mejores perspectivas para EEUU y la UE para el 55% y el 70,5% de los panelistas mientras que en el negativo está la percepción mayoritaria de que no se van a producir cambios significativos en las economías de Japón y China ver cuadros. Impacto de la caída del precio del crudo Precisamente, en el corto plazo -o sea, para 2015-, el 86% de los expertos coincide en el impacto positivo o muy positivo que la caída de precio del crudo está teniendo en la economía española y una abrumadora mayoría lo califica como una gran ventaja para nuestra actividad. No obstante, un 49,5% es consciente de que una caída exacerbada podría tener graves consecuencias geopolíticas. En cuanto a la actual volatilidad de los tipos de cambio, la opinión mayoritaria asegura que las guerras cambiarias no favorecen el crecimiento mundial. Informe completo Para descargarte el informe completo escanea el código QR que aparece en la contraportada o accede a

4 Cuál de los siguientes factores tendrá un mayor recorrido en la evolución de la economía española en ? * (1=recorrido a corto plazo 5=recorrido de largo plazo) ,04 6,25 22,32 22,32 15,18 16,07 2,68 16,69 14,29 27,68 32,14 39,29 24,11 32,14 44,64 28,57 16,96 25,89 22,32 27,68 28,57 16,96 15,18 11,61 8,93 7,14 6,25 36,61 18,75 2,68 Reducción del IRPF La caída del precio del petróleo Las espectativas de cambio político El impacto de las reformas laborales recientes La volatilidad de los tipos de cambio La depreciación del euro Cómo creé que será la situación económica en los siguientes países/regiones en diciembre de 2015? 55,22 43,28 1,49 38,81 58,21 2,99 EEUU Japón Consenso I ,58 22,06 7,35 28,36 56,22 16,42 UE China

5 Las claves Más de la mitad de los panelistas estiman que el PIB aumentará en más de un 2%. Este optimismo se debe en gran parte a un fuerte aumento del empleo, una recuperación, tanto del consumo de las familias como de la demanda de vivienda, y un crecimiento en las exportaciones. Sobre el cambio euro/dólar, una mayoría de expertos espera que continúe la caída de la moneda única y que en junio se sitúe entre 1 y 1,1 euros por dólar. Los encuestados creen que las reformas laborales y las expectativas de cambio político serán los dos factores que tendrán mayor impacto en el medio plazo. La mayoría piensa que la mejor reforma del mercado de trabajo que existe es la defensa de la competencia y por otro lado, que se deberá seguir con las reformas para asentar la plena recuperación del empleo en los próximos años. Además, los expertos y directivos creen que la deflación se irá moderando levemente a medida que avance el año, para situarse a finales de 2015 entre el 0% y el 1%. Ficha técnica Las opiniones reflejadas en el Consenso Económico se corresponden exclusivamente con las expresadas por el panel de expertos y empresarios que participan en su elaboración y no reflejan necesariamente la postura de PwC. El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza desde 1999 PwC a partir de la opinión de un panel de expertos, empresarios y directivos. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 363 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 104 contestaciones realizadas en plazo (del 28 de enero al 14 de febrero de 2014), correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales. Grupo de expertos Ángel Laborda Peralta. Fundación Cajas de Ahorros Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation Jordi Sevilla Segura. PwC José A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales Josep Oliver i Alonso. Universidad Autónoma de Barcelona Rafael Pampillón Olmedo. Instituto de Empresa Víctor M. Gonzalo Ángulo. Intermoney Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econòmics i financers José Rojo. Grupo Santander Juan de Lucio. DGA Asuntos Internacionales Coordinación Alfonso López-Tello Díaz-Aguado. PwC Manuel Portela Peñas. Economista Grupo de Economics de PwC: Equipo de economistas especializados en el asesoramiento económico mediante el uso de técnicas de análisis cuantitativo, incluyendo modelos econométricos y de predicción estadística. Contamos con una amplia experiencia en la elaboración de estudios de impacto económico de inversiones, eventos, cambios normativos y medidas de política pública, en el análisis de mercados, en la realización de previsiones de variables micro y macroeconómicas, y en la preparación de informes periciales para procedimientos en materia regulatoria y de competencia. Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 31 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 505 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española.la encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 129 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de éstas 129 respuestas es el que se indica a continuación: Empresarios y Directivos: 51% Asociaciones Empresariales y Profesionales: 18% Universidades y Centros de Investigación Económica: 31%

6 Escanea este código QR para descargarte la encuesta completa correspondiente al primer trimestre de 2015 o accede a PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que están buscando. Somos una red de firmas presente en 157 países con más de profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal y consultoría. Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. PwC se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.