Costa Rica El Salvador Honduras Nicaragua Panamá

Transcripción

1 Costa Rica El Salvador Honduras Nicaragua Panamá

2 Taller: Oportunidades y ventajas de la titularización Calificación de Riesgo Fideicomisos de Titularización Gary Barquero A Gerente General SCRiesgo

3 AGENDA o Calificación de riesgo (aspectos generales) o La calificación de procesos de titularización o Objetivo o Metodología o Proceso de calificación o Experiencia en calificación de titularizaciones o Perfil de la Calificadora o Espacio para consultas

4 Calificación de riesgo: Es una opinión independiente, objetiva y técnicamente fundamentada acerca de la capacidad de pago del capital e intereses de las obligaciones financieras de una empresa o entidad, así como su capacidad para enfrentar eventuales riesgos.

5 Quién emite las calificaciones de riesgo? CONSEJO DE CALIFICACIÓN Grupo multidisciplinario con amplia experiencia Independiente de la administración de la Calificadora Ajeno a cualquier conflicto de interes

6 La calificación de riesgo de procesos de titularización Objetivo: Determinar por medio de un análisis integral que incluye aspectos cuantitativos y cualitativos; el nivel de riesgo de una emisión de valores de un fideicomiso de titularización.

7 Requerimiento de calificación: -Reglamento sobre Calificación de Valores y Sociedades Calificadoras de Riesgo. Artículo 2. Establece la obligatoriedad de mantener una calificación de riesgo para valores de oferta pública, entre otros, aquellos constituidos por Valores provenientes de procesos de Titularización, independientemente que se trate de valores de participación o de deuda.

8 Metodología de calificación El análisis se realiza utilizando la Metodología de Calificación de Riesgo de Procesos de Titularización (inscrita ante el RNVI).

9 Aspectos a evaluar Fideicomitente Activo subyacente Fiduciario Fideicomiso Mejoradores crediticios Riesgos sistémicos

10 Fideicomitente Antecedentes y experiencia. Solvencia y capacidad de pago. Idoneidad del cuadro gerencial y estructura organizativa. Políticas de Gobierno Corporativo Riesgo tecnológico.

11 Activo subyacente Riesgo de crédito Riesgo de concentración Riesgo de prepago Riesgo de liquidez Proceso de selección de los activos Aspectos puntuales según el tipo de titularización (obra pública, inmobiliaria, cartera de crédito, flujos futuros, etc.)

12 Fiduciario Estructura organizativa y funcional Manual de procedimientos Políticas de Gobierno Corporativo, Administración de Riesgo, T.I, etc. Idoneidad del equipo gerencial y operativo Estados financieros

13 Fideicomiso Prospecto de la emisión Contratos de fiducia y otros Políticas de inversión Inscripción de los activos subyacentes Experiencia de la Unidad Ejecutora Idoneidad de los miembros de comités Estados financieros y flujo de caja proyectados

14 Mecanismos de cobertura (credit enhancement) Tipos de mejoradores (fondos de reserva, sobrecolaterización, subordinación de deuda, seguros, etc.) Descripción y características Cálculo del monto de cobertura

15 Proceso de sensibilización (pruebas de stress) Dependiendo del activo a titularizar se sensibilizan variables claves, a efecto de determinar posibles impactos en la estructura de titularización: -Tasa de interés -Precios -Plazos de pago (prepago) -etc.

16 Proceso de calificación

17 Nomenclatura de la calificación AAA BB GRADO DE INVERSION AA A B C NIVEL ESPECULATIVO BBB D SUSPENSIÓN DE PAGOS AA: Emisiones respaldadas por una muy buena gestión de los riesgos a los que se ve expuesta la capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos acordados. No se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Nivel Muy Bueno. BB: Emisiones con una gestión insuficiente de los riesgos a los que se ve expuesta la capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos acordados. Susceptible de deterioro ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.

18 Adicionalmente la calificación incluye una perspectiva: Estable: Baja probabilidad de que la calificación varíe en el mediano plazo Positiva: Alta probabilidad de que la calificación mejore en el mediano plazo Negativa: Alta probabilidad de que la calificación disminuya en el mediano plazo Observación: La calificación dependerá de un evento en particular.

19 Experiencia de SCRiesgo en procesos de Titularización

20 Fideicomiso Proyecto Hidroeléctrico Peñas Blancas ($ 43,5 millones) Proyectos de generación eléctrica Fideicomiso de titularización PH Cariblanco ($163 millones) Fideicomiso de titularización PT Garabito ($ 192 millones)

21 Fondo de titularización hipotecaria (FHIPO-BNCR): $ 100 millones Proyectos de carteras hipotecarias (vivienda) Fideicomiso de titularización Fidevivienda BNCR : $ 10.3 millones Fideicomiso de titularización hipotecaria BNCR: $ 14,9 millones

22 Otras emisiones calificadas Fideicomiso de titularización Credi Q : $3,2 millones Fideicomiso de titularización Benemérito Cuerpo de Bomberos de Costa Rica : $13,75 millones

23 Proyectos de Titularización en El Salvador Fondo de Titularización Alcaldía de Soyapango: $ 7,5 millones Fondo de Titularización Alcaldía de Metapán: $ 17 millones Fondo de Titularización Corporación Pirámide: $ 8,5 millones Fondo de Titularización Banco Promérica: $26,5 millones Fondo de Titularización Gesolsa: $27,7 MILLONES Fondo de Titularización CORIPORT: $35,4 millones

24 Perfil de la Calificadora -Fundada en Costa Rica en Inscrita ante los entes reguladores de la región: Superintendencia General de Valores Costa Rica Superintendencia del Mercado de Valores-Panamá Superintendencia del Sistema Financiero-El Salvador Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras-Nicaragua Comisión Nacional de Bancos y Seguros-Honduras Superintendencia de Bancos-Guatemala (en trámite)

25 -Oficinas en Costa Rica, El Salvador y Panamá -Metodologías de calificación de riesgo para: Entidades financieras Entidades no financieras (Corporaciones) Fondos de Inversión (Financieros, Inmobiliarios, Desarrollo Inmobiliario) Titularizaciones Aseguradoras Financiamiento de proyectos de infraestructura Cooperativas de Ahorro y Crédito Microfinancieras Fondos de Pensiones Asociaciones Solidaristas

26 Algunos de nuestros clientes Bancos Públicos -Banco Crédito Agrícola de Cartago -Banco Popular y de Desarrollo Comunal -Banco Hipotecario de la Vivienda -Banco de Desarrollo de El Salvador -Banco Hipotecario (El Salvador) -Banco de la Producción y la Vivienda (Honduras) Bancos Privados -Banco de América Central-Nicaragua, Honduras -Banco Promérica-Nicaragua, Costa Rica, Honduras -Banco Improsa -Banco Lafise -Banco Cathay -Banco Prival (antes Bansol) -BCT (Costa Rica y Panamá) -Banco Procredit (El Salvador) -Banco de los Trabajadores (El Salvador)

27 Corporaciones -Agricorp S.A (Nicaragua) -Casablanca S.A -Constructora Meco S.A -EAAI (Nicaragua) -Florida Ice & Farm S.A -ILG S.A -Grupo La Nación S.A -Swetwell S.A Cooperativas -CoopeAlianza R.L -Cooopemep R.L -Coopelesca R.L -Acovi (El Salvador)

28 Microfinancieras -Financia Credit (Panamá) -Financia Capital (Nicaragua) -Financiera Fama (Nicaragua) -Prodel (Nicaragua) -Serfigsa (Nicaragua) -AMC (Honduras) -AMC (El Salvador) -Financiera Desyfin Fondos de Inversión Aldesa Safi, BAC Safi, BCR Safi, BCT Safi, BNCR Safi, INS Inversiones Safi, Improsa Safi, Multifondos de Costa Rica, Mutual Safi, Popular Safi, Sama Safi, Scotia Fondos S.A Empresas aseguradoras -Seguros del Magisterio -Oceánica de Seguros -Seguros Futuro (El Salvador)

29 Muchas gracias por su atención