LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES HACIA UN NUEVO MODELO DE PREVISIÓN N SOCIAL La perspectiva internacional 11 de noviembre de 2010

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1 LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES HACIA UN NUEVO MODELO DE PREVISIÓN N SOCIAL La perspectiva internacional 11 de noviembre de 2010 D. IGNACIO DEL BARCO MARTÍNEZ Director Técnico T de OCOPEN Director General de CPPS, SOCIEDAD DE ASESORES, S.L. 1

2 Muchas gracias por esta oportunidad a APD y OCOPEN 2

3 NUESTRO ESPEJO: LOS SISTEMAS DE PREVISIÓN 3

4 CUATRO REFLEXIONES SOBRE LA EVOLUCIÓN EN LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA 4

5 PRIMERA REFLEXIÓN: ECONÓMICA LOS CICLOS COMO ENTORNO FUNDAMENTAL 5

6 REPRESENTACIÓN DEL INCREMENTO ANUAL PIB (en porcentaje) EVOLUCIÓN DEL PIB MEDIO DE LOS SEIS PAÍSES (España, EE.UU., G.B., Francia, Holanda, Alemania) % SUAVIZADO 3 AÑOS SUAVIZADO 5 AÑOS MEDIA DEL AÑO FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA PARTIENDO DE LOS DATOS DE LA OECD STATISTICAL COMPENDIUM 6

7 EVOLUCIÓN DEL PIB MEDIO (España, EE.UU., G.B., Francia, Holanda, Alemania) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% SUAVIZADO 3 AÑOS SUAVIZADO 5 AÑOS MEDIA DEL AÑO FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA PARTIENDO DE LOS DATOS DE LA OECD STATISTICAL COMPENDIUM 7

8 EVOLUCIÓN DE LAS VARIABLES (Suavizado 5 años) 28% 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% PIB Real IPC Salario Real RentaVariable Tipos CP Tipos LP FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA PARTIENDO DE LOS DATOS DE LA OECD STATISTICAL COMPENDIUM 8

9 EVOLUCIÓN DE LAS VARIABLES (Media Aritmética) 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% PIB Real IPC Salario Real RentaVariable Tipos CP Tipos LP FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA PARTIENDO DE LOS DATOS DE LA OECD STATISTICAL COMPENDIUM 9

10 EL OBJETIVO DE LA PSC ES PAGAR PENSIONES SUFICIENTES 10

11 ES JUSTA ESTA MASACRE DE INOCENTES? 11

12 SEGUNDA REFLEXIÓN: HUMANA EUFORIA Y PÁNICO: 12

13 13

14 LA TERCERA REFLEXIÓN: NECESIDAD DE APRENDER DE LA EXPERIENCIA ADÁNTANDOSE AL MEDIO Y A LOS ACONTECIMIENTOS 14

15 21 AÑOS DE PLANES DE EMPLEO Y MUCHOS MÁS DE MUTUALIDADES Y SEGUROS COLECTIVOS 15

16 ACERCARNOS A LA EXPERIENCIA INTERNACIONAL 16

17 EVOLUCIÓN DE LOS MODELOS DE PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA 1. PRESTACIÓN DEFINIDA. 2. APORTACIÓN DEFINIDA EN PLANES DE PENSIONES K. 4. CICLO DE VIDA. 5. MODELOS HÍBRIDOS. 6. APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL 17

18 Activos en los Planes de Pensiones de las Empresas en EEUU

19 La Distribución de Prestación Definida y Aportación Definida por número de partícipes en EEUU 19

20 Proporción del número de Planes 401(k) en función del número de partícipes por Plan en EEUU 20

21 Distribución de Los Planes de Pensiones por número de Participes de Prestación Definida y de Aportación Definida (en el Reino Unido ) 21

22 Porcentaje de Prestación Definida y Aportación Definida en los fondos de pensiones de algunos países de la OCDE 22

23 VEAMOS ALGUNO EN PARTICULAR 1. APORTACIÓN DEFINIDA VS PRESTACIÓN DEFINIDA K. 3. CICLO DE VIDA. 4. MODELOS HÍBRIDOS. 5. APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL 23

24 Volvamos a los ciclos económicos para entender los 401 k 28% 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% EVOLUCIÓN DE LAS VARIABLES (Suavizado 5 años) PIB Real IPC Salario Real RentaVariable Tipos CP Tipos LP FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA PARTIENDO DE LOS DATOS DE LA OECD STATISTICAL COMPENDIUM 24

25 SE PENSABA QUE AL RIESGO SE HACÍA FRENTE DE MANERA INDIVIDUAL DEPENDE.. SI EL RIESGO ES MUY FUERTE. 25

26 El 25% de las personas en edad de jubilación no lo hacen este año en EE.UU. 26

27 CONTINUEMOS VIENDO ALGÚN OTRO MODELO: 1. APORTACIÓN DEFINIDA VS PRESTACIÓN DEFINIDA K. 3.CICLO DE VIDA. 4. MODELOS HÍBRIDOS. 5. APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL 27

28 Ciclo de vida y ciclos económicos Life cycle investment is 'utter nonsense', claims IPE winner IPE.com 29 November :15: AUSTRIA Changing the asset allocation in a portfolio solely on the basis of the members age is complete nonsense, as are other strictly mechanical portfolio management concepts, according to Christian Böhm, managing director of the Austrian multi-employer pension fund APK. In an interview with IPE, Böhm suggested decreasing equity investments in a portfolio along with the age of a member of a pension fund the so-called life cycle model fully exposes members to the risks of the market. Why should a pensioner suffer because he retires in a market with low bond yields, he asked. There is no correlation between the age of a pension fund member and how the market behaves. Böhm stressed his Pensionskasse APK is strictly against mechanistic concepts such as the life-cycle model, liability-driven investment (LDI) and asset liability management (ALM) as officials believe most of these concepts are too rigid and tie a pension fund down to one strategy for decades, without considering the impact of the markets over time. APK was a double winner at this year s IPE awards in Vienna, and picked up its honours, according to judges for the fund s use of derivatives to hedge currency risk as well as its approach to emerging market equities. (See earlier IPE story: IPE Awards - full list of 2007 winners) 28

29 PREOCUPACIÓN POR ESTABILIZAR LA UNIDAD DE CUENTA A TRAVÉS DE GARANTÍAS MÍNIMAS, ASEGURADAS O NO. MODIFICANDO CRITERIOS DE VALORACIÓN EN LOS FONDOS DE EMPLEO: (HISTÓRICO, RATING Y PLAZOS). NI PD (PROMOTOR) NI AD (PARTÍCIPE): COMPARTIR LOS RIESGOS. 29

30 LAS EMPRESAS SE FUSIONAN, EL TAMAÑO SÍ IMPORTA. FONDOS VS. FONDILLOS. 30

31 . Y, LA CUARTA REFLEXIÓN: PREOCUPACIÓN EN PD, AD Y 401K PENSAR EN OTROS MODELOS 31

32 Parallel Sessions D3 [606] Key Theme 3. Corporate (private) post employment benefits FROM DEFINED BENEFITS TO DEFINED CONTRIBUTIONS IN SPAIN: AN EVALUATION OF THE LAST 20 YEARS. Are hybrid models the solution? Ignacio del Barco Martínez General Director CPPS, Sociedad de Asesores IGNACIO DEL BARCO MARTÍNEZ 32 32

33 Social Security reforms as a result of the financial markets crisis ECONOMIC CYCLES AND PENSION PLANS IGNACIO DEL BARCO MARTÍNEZ CONSULTORA DE PENSIONES Y PREVISIÓN SOCIAL, SOCIEDAD DE ASESORES, S.L. (CPPS) DIRECTOR GENERAL ICA 2010 Cape Town 104_del Barco Ignacio 2010 march 10

34 ÚLTIMAS TENDENCIAS EN MODELOS DE PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA 1. PRESTACIÓN DEFINIDA. 2. APORTACIÓN DEFINIDA EN PLANES DE PENSIONES K. 4. CICLO DE VIDA. 5. MODELOS HÍBRIDOS. 6. APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL 34

35 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL Y MODELOS HÍBRIDOS(MIXTOS) 1. Contingencias. 2. Las garantías, externas o internas.. 3. Base de referencia: los salarios. 4. Grado de acumulación: tanto de crecimiento mínimo. 5. Capital transformable en rentas. 35

36 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL Y MODELOS HÍBRIDOS Las contingencias a cubrir son las clásicas: jubilación, fallecimiento e invalidez. Definición de prestaciones en forma de capital transformable en rentas. 36

37 CORRECCIÓN N DEL MODELO BÁSICO: B LAS PRESTACIONES DE RIESGOS TIENEN UN MÍNIMO M Y UN MÁXIMO. M msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación PRESTACIÓN MÁXIMA RIESGOS PRESTACIÓN MÍNIMA RIESGOS PRESTACIÓN BÁSICA CJ msv msm PS SP 37

38 MODELO CONFIGURADO CONFORME OBJETIVO: EJEMPLO PRIORIDAD EN LA JUBILACIÓN. Los riesgos tienen un nivel máximo. m msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación SP+SF : Servicios Pasados + Servicios Futuros CJ + R : Capital a la Jubilación +Riesgo Consumido PRESTACIÓN MÁXIMA RIESGOS SP+SF CJ CJ+ R msv msm PS PRESTACIÓN BÁSICA SP 38

39 He intentado poner algunas ideas sobre la mesa 39

40 Muchas gracias 40

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