EL RIESGO DE CRÉDITO. ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS

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1 FINANZAS Y POLÍTICA ECONÓMICA VOLUMEN 2 (1), , 2008 (/5,(6*2'(&5e',72$1È/,6,6<3(563(&7,9$6 *XVWDYR6DODV5DGD (GZLQ$JXLODU *HUPiQ0D\QH +HQU\*RQ]iOH] (Recibido: 06/05/08. Aprobado 23/07/08) 5HVXPHQ La banca colombiana recibió choques adversos en la década de los noventa. Tales contingencias ha generado una dinámica en el sector obligándolos a revisar progresivamente sus esquemas de fondeo de créditos, realizando esfuerzos para reducir su dependencia del fondeo de corto plazo, dándole mayor cabida a recursos de largo plazo y en la misma unidad de tasa de remuneración del activo. Esto les ha permitido, una reducción parcial en su exposición a movimientos en las tasas de interés, aunque heterogénea entre los diferentes bancos 3. Las instituciones financieras elaboran una percepción de riesgo que tienen de sus clientes mediante la calificación de los créditos, la cual les permite evaluar el estado actual de la calidad de sus balances, así como hacer los cálculos de las provisiones que deben hacer sobre sus carteras. Además, constituye una herramienta para la evaluación y otorgamiento de créditos, y para la asignación de las tasas de los mismos 4. 3DODEUDVFODYHriesgo, financiamiento, crédito. 6XPPDU\ The Colombian banking sector received adverse shocks in the nineties decade gradually forcing them to revise their anchor credit schemes; making efforts to reduce its dependence on short-term funding with greater resources to accommodate long term and in the same unit rate return on assets. Financial institutions develope a perception of risk they have of their customers by credit rating, which allows them to assess the current state of the quality of their balance sheets and make the calculations of provisions they should take about their portfolios. In an administration system of credit risk is very important the prognosis that can be done about the failure of customers and potential changes of state. One of the main purposes when drawing up policies is to find whether the dynamics of credit responds more to factors of supply than demand ones, and whether they, especially those of supply, have changed in recent years, thus allowing for evaluating the presence of rationing credit in the Colombian economy. This article aims to contribute to understanding the mechanics of financial risk and focus on the forces that allow, in case of crisis, this risk is transferred through all entities of the financial system..h\zrugv5lvnilqdqfldofuhglw Grupo de Investigación en Finanzas de la Facultad de Economía de la Universidad Católica de Colombia. 1 Docente del Área de Finanzas de la Facultad de Economía. 2 Estudiantes del Programa de Economía. y coinvestigadores del proyecto. 3 Camilo Zea G. El mercado hipotecario secundario colombiano. Banco de la República José Eduardo Gómez G. Adriana Paola Morales A. Fernando Pineda G. Nancy Eugenia Zamudio G. Estimación de matrices de transición de la calidad de cartera comercial de las entidades financieras colombianas. Banco de la República. 2006

2 ,QWURGXFFLyQ En un sistem a de adm inistración de riesgo crediticio es m uy im port ante el pronóstico que se pueda hacer sobre el incum plim iento de los clientes y sus posibles cam bios de estado. En est e sentido, las m atrices de transición 5 constituyen un instrum ento fundam ental para las instituciones financieras, porque m iden la probabilidad de transición entre los diferentes estados de cada uno de sus clientes. Debido a est o, resulta im portante m edir éstas probabilidades. Uno de los principales propósitos al elaborar las políticas es encontrar si la dinám ica del crédito responde m ás a fact ores de oferta que de dem anda, y si ést os, en especial los de oferta, han cam biado en los últim os años, perm itiendo así evaluar la presencia de racionam iento de crédito en la econom ía colom biana 6. Con este artículo se intenta contribuir al entendim iento de la m ecánica del riesgo 7 de financiero, enfocándose en las fuerzas que perm iten que, en caso de crisis, este riesgo se transfiera a lo largo de todas las entidades del sistem a financiero 8. En particular, en el artículo se intenta m ost rar cóm o el riesgo que enfrentan las entidades puede convertirse en una crisis financiera a través de su conversión en riesgo de m ercado 9. El artículo com prende 5 secciones. La prim era part e se realiza una breve introducción de antecedentes sobre Basilea, el segundo contiene la regulación del capital de la banca, el tercer contiene una disertación sobre las provisiones anticíclicas. A partir de la cuarta sección se analizan las perspectivas del crédito durante el 2008 y expectat ivas para el DUFR7HyULFR El nuevo m arco de capital contiene tres grandes pilares que se com plem entan entre si y que tienen los siguientes fines: ƒ ƒ ƒ 3LODU, 5HTXLVLWRV GH FDSLWDO PtQLPREs una extensión del Prim er Acuerdo de Capital. Mantiene el Í ndice de Basilea m ínim o de 8% y el cargo de capital por riesgo de m ercado de la Enm ienda de 1996, y define e introduce un requisito de capital por riesgo operacional. 3LODU,,3URFHVRGHVXSHUYLVLyQGHODVXILFLHQFLDGHFDSLWDOEl proceso supervisor de la suficiencia de capital en los bancos se basa en principios básicos de m edición y gestión de riesgos, y tiene en cuenta la ocurrencia de eventos im probables pero plausibles que pueden im pactar en form a severa sus dotaciones de capital. De esta m anera, la suficiencia de capital excede los requisitos de capital m ínim o del Pilar I. 3LODU,,, 'LVFLSOLQD GH PHUFDGR La transparencia en la situación financiera de los bancos juega un papel central en la GLVFLSOLQDGHPHUFDGR. Por esta vía, los depositantes e 5 Las matrices de transición se utilizan para estimar las probabilidades de migración entre estados. Durante todo el apartado se mantiene el supuesto de que el proceso estocástico que genera la dinámica de migraciones observada puede ser representado de forma adecuada por una cadena de Markov. 6 Andrés Murcia, José Hernán Piñeros. Situación del crédito en Colombia desde la perspectiva del sector financiero. Banco de la República Daniel Osorio Rodríguez, Dario Estrada. Un enfoque de riesgo de mercado para el análisis del riesgo de liquidez. Banco de la República El Banco de la República (BR) elevó su tasa de interés repo-central de 6% en abril de 2006 a 9.25% en julio de Aunque inicialmente el canal de transmisión de la política monetaria-crediticia había estado obstruido por cuenta de las intervenciones cambiarias discrecionales, finalmente se ha visto repuntar la DTF a niveles cercanos al 9% en los meses septiembre-octubre de El mecanismo que permite que esto suceda es el siguiente: cuando una entidad financiera afronta problemas de liquidez, procura liquidar alguna porción de sus activos negociables con el fin de responder por sus obligaciones. Si la demanda por tales activos no es perfectamente elástica, ello ocasiona una caída en su precio; si, adicionalmente, los bancos registran en su balance tales activos valorados a precios de mercado (mark to market), la caída en el precio produce una pérdida de valor en el portafolio de todas las entidades del sistema; en consecuencia, el riesgo de liquidez termina convertido en riesgo de mercado. 138

3 inversionistas asum en un destacado papel en el m antenim iento de la solvencia de los bancos, en com plem ento al papel de la Superintendencia Financiera de Colom bia. El Com ité de Supervisión Bancaria de Basilea, ot orga a la Superintendencia Financiera de Colom bia una discrecionalidad en cuanto a la oportunidad, secuencia, y enfoques y m odelos en la im plantación del nuevo m arco de capital en su j urisdicción; defiendo sus prioridades teniendo en cuenta la situación en m ateria de gestión y supervisón de riesgos y del capital en los bancos colom bianos y el entorno m acroeconóm ico y financiero en el que se desenvuelven. La Superintendencia Financiera de Colom bia (SFC) ha fortalecido la regulación prudencial y sus m odalidades de supervisión desde m ediados de los noventa. El artículo 325 del Estatuto Orgánico del Sistem a Financiero otorga un fundam ento para avanzar en la im plantación del nuevo m arco de capital, sin perj uicio del cum plim iento de los Principios Generales de Supervisión Bancaria Efectiva que recientem ente revisó el Com ité de Supervisón Bancaria de Basilea (Basel Com m ittee on Banking Supervision, 2005). Se optaría en una prim era etapa por im plantar enfoques estandarizados de los riesgos de crédito y operacional. Ello, en vista de la com plej idad de los m odelos internos sobre est os riesgos y sus requerim ientos de datos confiables en periodos bastante largos. Sólo algunos bancos grandes y det erm inadas subsidiarias de bancos internacionalm ente activos podrían im plantar en el corto plazo m odelos internos avanzados de estos riesgos. Una com paración entre el enfoque estandarizado de riesgo de crédito con los m odelos internos de este riesgo m uest ra que estos últim os recibieron un tratam iento m ás com pleto en el Nuevo Marco de Capital, en respuesta al interés de los bancos internacionalm ente activos. En consecuencia, la im plantación del enfoque estandarizado de riesgo de crédito puede requerir de extensiones y adaptaciones en su im plantación en Colom bia. 3ULQFLSDOHVULHVJRV La banca Colom biana tom a riesgos por cuent a propia en el desem peño de sus actividades. El nuevo m arco de capital contem pla requisitos explícitos de capital por los cuat ro riesgos m ás im portantes: los de crédito, de liquidez, de m ercado y operacional. 5LHVJRGHFUpGLWR 5& Se origina en el incum plim iento de pago de deudores de sus obligaciones financieras en los térm inos y condiciones que han convenido con un banco y otros acreedores. El riesgo de crédito incluye el riesgo de concentración de cartera 11, el riesgo de préstam os titulizados y el riesgo-país. El riesgo-país se origina en fact ores políticos, sociales y económ icos que det erm inan que las em presas y sociedades establecidas en el país, incluyendo el propio soberano, no puedan o no est én dispuestos a cum plir con sus obligaciones transfronterizas de pago. El riesgo de transferencia es un im portante com ponente del riesgo-país. Las políticas del soberano pueden incidir en que las em presas y sociedades establecidas colom bianas que tienen capacidad de pago no tengan acceso a m oneda extranj era para cum plir sus obligaciones financieras transfronterizas. Est e riesgo se extiende en la form a de un riesgo de convertibilidad a las obligaciones dom ést icas de pago en m oneda extranj era de esas em presas y sociedades. 5LHVJRGHPHUFDGR50 Es el riesgo de pérdida originado en m ovim ientos adversos en los precios de m ercado de TES, títulos y bienes-m ercancía en el libro de negociación. En los bonos y TES, est e riesgo se origina principalm ente a m ovim ientos adversos en la tasa de interés. El riesgo de m ercado incluye el riesgo de m oneda ante m ovim ientos adversos en el dólar, tanto en el libro de negociación com o 10 Consúltese la circular Básica Contable y Financiera 100 de Véase Circular externa 35 de Superfinanciera. Reglas sobre Calificación y Recalificación del Riesgo de Crédito SARC. 139

4 en el libro de banca. La Circular Externa 51 de 2007 expedida por la SBC da reglas relativas al Sistem a de adm inistración del riesgo de Mercado SARM en Colom bia 5LHVJRRSHUDWLYR52 Es el riesgo de pérdida que causan faltas de adecuación o fallas en los procesos, las personas, o en los sistem as internos de un banco, o bien, en acont ecim ientos externos al m ism o. El riesgo operacional incluye, entre otros, el riesgo tecnológico y el riesgo legal. La Circular Externa 48 de 2006 expedida por la SBC da reglas relativas a la adm inistración del riesgo operativo SARO en Colom bia. 5LHVJRGHOLTXLGH] Es el riesgo de pérdida en un banco que se origina en la liquidación de activos en plazos cort os, a valores que pueden ser no razonables, con el obj eto de disponer de fondos líquidos que perm itan cum plir el pago de obligaciones financieras. La Circular Externa 018 de 2008 realiza una m odificación al Capítulo VI de la Circular Externa 100 de 1995 describiendo Reglas Relativas al Sistem a de Adm inistración de Riesgo de Liquidez (SARL). &REHUWXUDGHORVULHVJRVGHSpUGLGD Conceptualm ente los riesgos de pérdida en la banca son funciones de probabilidad de pérdida y m edidas estadísticas para descom poner las pérdidas en esperadas e inesperadas. La principal convención en cuanto a est os riesgos es que las pérdidas esperadas se cubren con provisiones y las pérdidas inesperadas con capital. 5LHVJRGHFUpGLWR En el análisis del riesgo de crédito, se entiende el racionam iento de crédito, en térm inos de Stiglitz y Weiss (1981), com o una contracción de la oferta causada exclusivam ente por problem as de inform ación por part e de los bancos que no conocen la verdadera rentabilidad ni el riesgo de los proyect os que sus clientes pot enciales desean financiar; lo cual llevará a los bancos a fij ar la tasa de interés de colocación por debaj o de la tasa de interés que iguala a la oferta y la dem anda de crédito, generando, por consiguiente, un exceso de dem anda 12. Por otro lado, el concepto de credit crunch, o est rangulam iento de crédito, es m uy sim ilar al de racionam iento de crédito; sin em bargo, ést e se genera por fact ores adicionales al de inform ación asim étrica. Los problem as pueden derivarse de restricciones en la capacidad de los bancos para prestar, originados en lim itaciones de capital o dism inución en las fuentes para los créditos, es decir, en las captaciones. Por tanto, cuando se estudian algunos determ inantes del crecim iento de la cart era en función de factores de oferta que reflej an, por un lado, la capacidad para prestar y, por otro, el deseo de los interm ediarios financieros para ot orgar crédito, rigurosam ente se debería hablar de est rangulam iento de crédito. Para propósitos de este trabaj o se habla de los dos conceptos indistintam ente, no obstante, es im portante t ener en cuenta que las razones que pueden llevar a que en la econom ía haya un fenóm eno o el ot ro son diferentes. 12 En otras palabras, debido a la existencia de información asimétrica se crean incentivos para que los bancos no aumenten las tasas de interés activas y concedan el crédito que ellos deseen, sin tener en cuenta que tal volumen no suple totalmente la cantidad demandada. 140

5 1 Riesgo de Crédito BI D. Gestión de Riesgos Financieros En el gráfico No.2 se observa una función asim étrica de probabilidades que ilustra el riesgo de crédito de una cartera de préstam os bancaria. La m edia de esta función señala a su izquierda eventos que ocasionan pérdidas esperadas de m onto lim itado, y a su derecha, eventos infrecuentes que acarrean im portantes pérdidas inesperadas, ello en un determ inado horizonte de tiem po y con el intervalo de confianza que se ha elegido. La sum a de las pérdidas esperadas e inesperadas constituye el valor en riesgo, VaR, por riesgo de crédito. En el gráfico, el intervalo de confianza para pérdidas inesperadas es un 99,9%. Eventos m uy infrecuentes, con una probabilidad de ocurrencia de a lo m ás 0,1%, localizados a la derecha del intervalo de confianza, pueden ocasionar significativas pérdidas inesperadas por riesgo de crédito que no tienen respaldo de capital. Los préstam os bancarios se registran a sus valores desem bolsados m enos las am ortizaciones que han tenido lugar. Est os saldos encierran pérdidas esperadas por deudores que caen en incum plim iento de pago. Estas pérdidas se cubren m ediante provisiones por riesgo de crédito y se restan de estos valores o saldos con el obj eto de obt ener una m edida de sus valores razonables (Basel Com m ittee on Banking Supervision, 2005a) 5LHVJRGHPHUFDGR En el gráfico No.3 m uestra en su parte inferior una función de probabilidad de pérdida por riesgo de m ercado en una curva norm al, para una cartera de inversiones financieras. Esta cart era se valoriza en form a frecuente a precios de m ercado, y por ello, no contiene pérdidas esperadas. En consecuencia, a la izquierda de la m edia de esa función se localizan pérdidas inesperadas hasta el lím ite del intervalo de confianza, por ej em plo, de 99%. Estas pérdidas corresponden al valor en riesgo por riesgo de m ercado, VaR, a ser cubiertas con capital. A la izquierda de ese intervalo, eventos inusuales y cuya probabilidad de ocurrencia es a lo m ás de 1%, pueden ocasionar im portantes pérdidas inesperadas por est e riesgo que no cuentan con respaldo de capital. Riesgo de Mercado BI D. Gestión de Riesgos Financieros

6 5LHVJRRSHUDFLRQDO Las funciones de probabilidad de pérdida del riesgo operacional tendrían una form a asim étrica sim ilar a la del riesgo de crédito. La m edia de estas funciones perm itiría descom poner las pérdidas en esperadas e inesperadas, y donde las prim eras requerirían de provisiones y las segundas de capital. El enfoque estandarizado de riesgo operacional de Basilea I I cubre las pérdidas por est e riesgo sólo con capital. En consecuencia, la función im plícita de pérdidas en este enfoque no descom pone estas pérdidas en esperadas e inesperadas. Véase Grafico No. 3.!"# $%'&)( Matriz de Línea de Negocio. Riesgo de Tipo Operacional *+,-.,/ BI D. Gestión de Riesgos Financieros URYLVLRQHVSRUULHVJRGHFUpGLWR Una condición esencial del proceso supervisor de la solvencia de la banca colom biana es que las pérdidas esperadas est én bien m edidas y com pletam ente aprovisionadas. Si un banco tiene un déficit de provisiones en relación con estas pérdidas, sus dotaciones de capital en el Pilar I y su suficiencia del capital en el Pilar I I pierden significado. La superfinanciera SFC ha venido desarrollando lo que se conoce com o el Sistem a de Adm inistración de Riesgo de Crédito (SARC) con la adopción de m odelos de referencia o internos que sustituyan el esquem a ant erior de provisiones 13 por altura de m ora. De esta m anera se han venido increm entado las provisiones individuales de cada crédito, baj o la prem isa de que no es prudente esperar varios años para em pezar a constituir las provisiones que indican los m odelos estadísticos. Véase Circ. Ext erna 35/ 2006 y circ. Externa 39/ 2007 de SFC. 3URYLVLRQHVFRQWUDFtFOLFDV. Se trata de un instrum ento esencial de la regulación financiera, entendida com o el conj unto de m edidas que buscan la estabilidad del sistem a y la protección de los depositantes. Consiste en un reconocim iento contable de que en el futuro se deteriorará la capacidad de pago de algunos deudores. Para efectos de prudencia bancaria, se supone, que part e de lo que se prestó no se recuperará. Así, la constitución de provisiones está encam inada a reconocer la pérdida esperada en un portafolio de créditos. Según el com portam iento de pago de los clientes se calcula el valor esperado de la pérdida y se le asigna un precio vía tasa de interés. Véase Circular externa 35 de 2006 Superfinanciera. 13 Basilea II menciona dos tipos básicos de provisiones por riesgo de crédito: provisiones específicas y provisiones generales. Además considera un tipo intermedio que denomina provisión general-específica. Las provisiones específicas cubren pérdidas identificables en un préstamo individual, o en grupos de préstamos que se evalúan en forma separada, incluyendo préstamos a otras instituciones financieras captadoras de depósitos. Las provisiones generales cubren pérdidas potenciales no identificadas que puede contener una cartera de préstamos, en base a la experiencia en períodos previos. Estas provisiones no pueden atribuirse a un préstamo o a un grupo de préstamos cuyos riesgos de crédito se evalúan en forma individual. Por su parte, una provisión generalespecífica cubre una pérdida potencial en una clase de préstamos a un grupo de deudores en un sector económico o de actividad que no es enteramente capturada por provisiones específicas. Estas pérdidas pueden originarse en eventos macroeconómicos y sectoriales adversos para la rentabilidad y el riesgo de determinados grupos de deudores. Basilea II cubre el riesgo-país de las jurisdicciones en las cuales los bancos establecidos en el país tienen exposiciones mediante provisiones generales-específicas. 142

7 &DSLWDOUHJXODWRULR\FDSLWDOHFRQyPLFR El capital regulatorio y capital económ ico persiguen am bos cubrir pérdidas inesperadas en los bancos, y sus propósito son que los bancos se m antengan solventes ante pérdidas inesperadas que originan eventos im probables pero plausibles. El capital regulatorio es el que señalan las disposiciones legales y norm ativas sobre requisitos de capital. Por su parte, el capital económ ico se desprende de una afinada m edición de los riesgos m ateriales y persigue cubrir todas las pérdidas inesperadas que podrían ocasionar estos riesgos, en cada caso, hasta un determ inado nivel de confianza. Los Acuerdos de Capital de Basilea han procurado una convergencia entre el capital regulatorio y el capital económ ico de los bancos. Basilea I introduj o una fam ilia de ponderadores de riesgo de crédito. La Enm ienda sobre riesgo de riego de m ercado de 1996 contem pla m odelos internos de valor en riesgo; Basilea I I posibilita que los bancos desarrollen m odelos internos avanzados de riesgo. Desde 1988, el Prim er Acuerdo de Capital estableció dos QLYHOHV R FRPSRQHQWHVen el capital total de un banco. El capital en el Nivel 1, o capital básico, consiste en capital accionario y en reservas constituidas a partir de ganancias retenidas. El capital en este nivel se considera una im portante fuente de fortaleza en un banco para enfrentar pérdidas inesperadas. El capital en el Nivel 2, o capital com plem entario, incluye provisiones generales hasta el lím ite de 1,25% de los activos ponderados por riesgo de crédito arriba señalado, reservas de revalorización de activos, deuda subordinada e instrum entos híbridos con com ponentes de capital y de deuda. En 1996, La Enm ienda a Basilea I estableció un Nivel 3 de capital por riesgo de m ercado. Este capital puede consistir en deuda subordinada de corto plazo. Las principales rest ricciones al capital de los bancos se definen en relación con el capital básico o en el Nivel 1 y son las siguientes: al m enos el 50% del capital total debe consistir en capital básico; el capital com plem entario e en Nivel 2 no puede exceder el capital básico, y el capital en Nivel 3 tiene un lím ite de 250% del capital básico. La principal precisión de Basilea I I en relación con los activos y el capital de los bancos es que su m edición debe hacerse sobre bases totalm ente consolidadas. En consecuencia, sólo en form a excepcional pueden excluirse determ inadas em presas o sociedades que form an parte de un grupo bancario. En Colom bia, el D.R 343/ 2007 art 4. Clasificación y ponderación de Activos. Modificó al D. 1720/ La im plantación de Basilea I I puede traducirse en UHTXLVLWRV DGLFLRQDOHV GH FDSLWDO para los bancos m ediante la introducción de un cargo de capital por riesgo operacional en el Pilar I y las condiciones de suficiencia de capital en el Pilar I I. Por ello, las autoridades supervisoras de la banca deberían revisar las disposiciones legales y norm ativas sobre requisitos de capital m ínim o y la com posición del capital en sus j urisdicciones. Los aj ust es a la com posición del capital en niveles o com ponentes pueden contem plar form as innovadoras de capital, teniendo en cuenta la dem anda en los m ercados financieros por instrum entos de deuda subordinada y por instrum entos híbridos de capital.,qyhvwljdflrqhv$qwhulruhv Existen varios estudios que tratan de identificar la presencia de credit crunch. Por ej em plo, el estudio de Echeverry y Salazar (1999), quienes buscan las fuentes de contracción en la oferta de crédito durante la crisis financiera de finales de la década de 1990, en donde encuentran que la relación de solvencia, el deterioro de la calidad de la cartera y la reducción en las utilidades de las instituciones financieras con respecto a su patrim onio determ inan en gran parte dicha contracción. Y, el ot ro, Urrutia (1999) identifica los principales factores que pert urban el crecim iento de la oferta de crédito, tales com o el riesgo crediticio, el deterioro patrim onial, la pérdida de valor de las garantías de los créditos (finca raíz y valor de las firm as) y la reducción de las operaciones bancarias, con su consecuente dism inución de la liquidez. Tanto Echeverry y Salazar (1999) com o Urrutia (1999) se enfocan en el problem a del deterioro de los activos del sector financiero y el deseo de los bancos de contraer el crédito com o reacción ante el increm ento en el nivel de riesgo. 143

8 Estudios realizados han encontrado que en Colom bia, aunque existe una relación de largo plazo entre la tasa de política y las tasas de interés bancarias, la transm isión es incom pleta. Huertas et al. (2005) estim aron que un cam bio de 1% en la tasa de política m onetaria im plica un cam bio en la tasa de CDT a 90 días de 0,26% a cort o plazo y de 0,6% a largo plazo; a su vez, los m ism os autores m encionan la im portancia del sect or bancario en Colom bia y su relevancia en la transm isión de tasas de interés, encontrando que, aunque el crédito bancario fue la fuente de financiación m ás im portante de las firm as durante el período , su debilitam iento, dada la im portancia creciente de sustitutos tanto para los bancos com o para las firm as, puede explicar la pérdida de efectividad del canal de crédito. Betancourt, Vargas y Rodríguez (2006) siguiendo a Freixas y Rochet (1997) desarrollan un m odelo m icrobancario de equilibrio parcial que tiene en cuenta la existencia de riesgo de liquidez y riesgo de crédito, así com o el efecto de ot ras variables económ icas sobre la oferta de depósitos y la dem anda de crédito por parte del público, para explicar la transm isión de tasas de interés baj o una est ructura com petitiva del sector bancario. Para entender cóm o el riesgo de crédito influye en la determ inación de tasas de interés de los bancos, introducim os una aproxim ación en la cual estos recuperan solam ente una fracción δ de los créditos otorgados. Dicha fracción depende positivam ente de las condiciones económ icas de los agentes, m edidas por el ingreso (Y), y negativam ente de la tasa de interés de los créditos (r L ); así, solam ente una fracción < UL) de los créditos son pagados y sólo sobre esta proporción los agentes pagan intereses, de esta form a, cada banco tiene un ingreso neto dado por: r L <UL)L - (1- < UL))L. Adem ás de los ingresos provenientes de los créditos, los bancos tienen otra fuente dada por la posibilidad de invertir sus recursos en un activo ilíquido, pero libre de riesgo, com o son los títulos dom ésticos del Gobierno (TES), los cuales generan un retorno r T. De esta m anera, cada banco escoge el volum en de depósitos (D), créditos (L), reservas (R), y títulos del Gobierno (T), los cuales m axim izan sus ganancias, suj et as a la restricción de balance: Otros estudios recientes se concent ran en el riesgo de liquidez individual com o fuente de riesgo sistém ico pueden clasificarse en tres grupos. El prim er grupo enfatiza en la idea de que el riesgo de liquidez puede const ituir un problem a para el sistem a financiero, com o un t odo, debido a la posibilidad de corridas bancarias. Esta situación está desarrollada en el trabaj o de Diam ond y Dybvig (1983), cuyo m odelo exhibe un posible equilibrio en el cual todos los depositantes corren al banco a retirar sus depósitos. El segundo grupo de trabaj os 14, según Craig Furfine (1999), el riesgo de liquidez puede ser una fuente de riesgo sistém ico en tanto la quiebra de una o un pequeño núm ero de entidades se 14 Entre ellos Allen y Gale (2000); Rochet y Tirole (1996); Freixas, Parigi y Rochet (2000); Castiglionesi (2004); Iori y Jafarey (2000); Iori, Jafarey y Padilla (2003) y Estrada (2001). 144

9 transm ite a otras a través de vínculos financieros explícitos entre ellas (traducción y énfasis nuestros). Tales vínculos se asocian, prim ordialm ente, con la existencia de exposiciones crediticias en el m ercado interbancario. Si un banco quiebra a raíz de su incapacidad para resolver un problem a de liquidez, inevitablem ente declara su incapacidad para pagar sus pasivos en el m ercado interbancario, lo cual dej a a otros bancos en una difícil situación financiera, y eventualm ente en quiebra (con la subsiguiente incapacidad de pagar sus pasivos). Y el tercer grupo, el m odelo del tesorero representativo, cuyos autores m ás significativos son: Schnabel y Shin (2004); Cifuentes, Ferrucci y Shin (2005) y Plantin, Sapra y Shin (2005); sostienen que si una entidad afronta un problem a de liquidez, por lo general intentará vender cierta porción de sus activos líquidos para resolverlo, y así perturban los m ercados de activos negociables, en el que participan las otras entidades. Por esta vía, el riesgo de liquidez se convierte en riesgo de m ercado. Sin em bargo, los trabaj os de est os autores im ponen una serie de restricciones para que el m ecanism o sea factible: entre ellas, requieren de la presencia de un m ercado interbancario o de regulaciones de capital procíclicas; adem ás, no m odelan explícitam ente la existencia de riesgo de liquidez 15. *+,-.,/!"# $%102( Modelo del Tesorero Representativo Murcia & Piñeros. Situación del Crédito en Colom bia. Banco de la República La actual regulación de riesgo de liquidez en Colombia contenida en la Circular Externa 100, de 1995, Capítulo VI, emitida por Superintendencia Financiera, de acuerdo con la cual las entidades deben establecer su grado de exposición al riesgo de liquidez, mediante el análisis del descalce en plazos de maduración entre las posiciones activas, las pasivas y las de fuera de balance. Para tal efecto se distribuyen los saldos de cada instrumento en bandas de tiempo, de acuerdo con sus vencimientos contractuales o esperados; así, se entiende por vencimiento esperado aquel que es necesario estimar mediante análisis estadísticos de datos históricos, debido a que para algunos elementos de los estados financieros no se conocen las fechas de vencimiento. Con base en lo anterior, se determina la brecha de liquidez del período, definida como la diferencia entre los activos más las contingencias deudoras y los pasivos más las contingencias acreedoras. Cuando la brecha de liquidez acumulada para el plazo de tres meses es negativa, ésta se denomina valor en riesgo por liquidez. La regulación estipula que los establecimientos de crédito no podrán presentar en dos evaluaciones consecutivas un valor en riesgo por liquidez mayor, en términos absolutos, al de los activos líquidos netos. Además, tales evaluaciones se deben realizar mensualmente. 145

10 (OËQGLFHGH%DVLOHDHQODUHJXODFLyQGHOFDSLWDOGHODEDQFD $FWLYRVSRQGHUDGRVSRUULHVJRHËQGLFHGH%DVLOHDPtQLPRHQHO3ULPHU$FXHUGRGH &DSLWDO En 1988, el Prim er Acuerdo de Capital introdujo ponderadores de riesgo de crédito en función de est e riesgo en los activos de los bancos. A vías de ej em plo, los fondos disponibles en caj a no encierran riesgo de crédito, y por ello, reciben un ponderador de 0% ; las exposiciones entre bancos son de baj o riesgo y su contrapartida es un ponderador de 20% ; las exposiciones en préstam os a em presas y sociedades tienen m ás riesgo y reciben un ponderador de 100%. Este últim o puede considerarse com o el ponderador de referencia en el enfoque estandarizado de riesgo de crédito. Supóngase FD a los fondos disponibles, EB a los préstam os a otros bancos, y EE a los préstam os a em presas y sociedades, los activos ponderados por riesgo de crédito de un banco. $35& )' (% (( Ese Acuerdo de Capital definió una relación situando el capital de un banco C, en el num erador y sus activos ponderados por riesgo de crédito, APRC, en el denom inador, esto es &3 &$35& Señaló que el requisito de capital m ínim o 16 de un banco, &3, debía ser al m enos igual al 9% de sus activos ponderados por riesgo de crédito. Si las disposiciones legales y norm ativas en una j urisdicción bancaria fijan el Í ndice de Basilea m ínim o, (,%3 ), en 9%, el requisito de capital m ínim o por riesgo de crédito, &3 * (RC), de un banco en esta j urisdicción es: &3 5&,%3 $35& $35& $FWLYRVSRQGHUDGRVSRUULHVJRHQQXHYRPDUFRGH&DSLWDO El enfoque estandarizado de riesgo de crédito ext endió la diferenciación de riesgo de los activos de los bancos. Para este efecto, vinculó las calificaciones externas de riesgo de deudores, ratings, o por parte de agencias clasificadoras de riesgo reconocidas por la entidad supervisora, con ponderadores de riesgo a ser aplicados a las exposiciones en los préstam os de los bancos en estos deudores. Micro y pequeñas em presas no tienen por regla general clasificaciones de riesgo por parte de estas agencias, y por ello, se t ratan en form a separada. Las exposiciones en préstam os a em presas y sociedades con calificaciones externas de riesgo son habitualm ente de m ontos significativos. Los préstam os vigentes tienen ponderadores de riesgo de 20%, 50%, 100% y 150%, en vez del ponderador uniform e de 100% que caracterizó a Basilea I. Por su parte, la cartera vencida en préstam os im pagos por m ás de 90 días recibe por lo general un ponderador de riesgo de 150%. 16 Esta relación o cuociente se denominó posteriormente Índice de Basilea, IB. La fijación del Índice de Basilea mínimo en 8% en el Primer Acuerdo de Capital tuvo en cuenta características económicas y financieras de los países industrializados. En particular, su estabilidad macroeconómica, ciclos económicos que han tendido a moderarse, la diversificación de sus exportaciones y de su comercio exterior, mercados de crédito y capital profundos, y una gestión y supervisión de bancos con considerables avances en materia de riesgos. 146

11 4 %576 %98( Ponderadores de Crédito Basilea I y Enfoque Estandarizado de Basilea I I *+,-.,/ BI D. Gestión de Riesgos Financieros El cuadro 2 ilustra los ponderadores de riesgo de crédito en Basilea I y en el enfoque estandarizado de riesgo de crédito de Basilea I I, destacando los activos cuyos ponderadores de riesgo dependen de calificaciones de riesgo por parte de agencias clasificadoras. Para la Banca en Colom bia, véase D.R 343/ 2007 art 4º. ËQGLFHGH%DVLOHDPtQLPRHQHO3LODU, La inclusión de requisitos de capital por riesgo de m ercado y por riesgo operacional en el Í ndice de Basilea m ínim o de 9% origina la siguiente fórm ula:,%3 &3 $35& Donde 11.1 = I nverso del Í ndice de Basilea de 9%. 11,1* RM = Equivalente de activos ponderados por RC del riesgo de m ercado. 11,1* RO = Equivalente de activos ponderados por RC del riesgo operacional. Despej ando el capital m ínim o se obtiene el siguiente requisito según el Pilar I : &3 $35&5052 La autoridad supervisora en una j urisdicción bancaria podría optar por un Í ndice de Basilea m ínim o m ás alto que 9% com o referencia de los requisitos de capital de todos los bancos establecidos en esta j urisdicción. Por ej em plo, si una autoridad opta por un Í ndice de Basilea m ínim o de 10%, el requisit o de capit al m ínim o de un banco según el Pilar I es: &3 $35&5052 6XILFLHQFLDGHFDSLWDOHQHO3LODU,, La suficiencia de capit al de los bancos en el Pilar I I, se basa en cuat ro SULQFLSLRV EiVLFRV YLQFXODGRVDORVSURFHVRVGHJHVWLyQ\VXSHUYLVLyQGHULHVJRV: Los bancos deben contar con un proceso interno para evaluar la suficiencia de sus capitales en función de sus perfiles de riesgo y con una estrategia para el m antenim iento de sus capitales. 147

12 El proceso interno de evaluación de la suficiencia de capital de un banco (PI ESC), j uega un papel esencial en el Pilar I I. Cada banco tiene la responsabilidad de llevar adelante su propio proceso, y sus antecedentes y resultados constituyen el punto de partida del exam en supervisor de la respect iva autoridad. Los principales com ponentes del PI ESC son los siguientes com ponent es: i) Papeles del directorio y alta gerencia en relación con la política, el seguim iento y los controles relativos a los riesgos y al capital. ii) Sistem as de inform ación sobre riesgos y capital. iii) Controles internos y auditorias referidos a los riesgos y al capital. iv) Evaluación integral de los riesgos m ateriales según los Pilares I y I I. v) Evaluación rigurosa del capital teniendo en cuenta los riesgos m ateriales en los Pilares I y I I y las pruebas de tensión del capital en el Pilar I I.. Las aut oridades supervisoras deben exam inar y evaluar las estrat egias y evaluaciones internas de la suficiencia de capital de los bancos, así com o su capacidad para vigilar y garantizar el cum plim iento de sus coeficientes de capital regulador o Í ndices de Basilea. Las autoridades deben intervenir cuando no estén satisfechas con el resultado de este proceso.. Los supervisores deben esperar que los bancos operen por encim a de los coeficientes o índices m ínim os de capital regulador y deben tener capacidad para exigirles que m antengan capital por encim a de sus requisitos m ínim os.. Los supervisores tratarán de intervenir con prontitud a fin de evitar que el capital de los bancos descienda por debaj o de los niveles m ínim os requeridos en función de sus perfiles de riesgo. Asim ism o, deberán exigir inm ediatas m edidas correctivas si estos capitales no se m antienen en los niveles requeridos o no se recuperan. Los contenidos de los Principios 2, 3 y 4 son esenciales para el diseño de un procedim iento de clasificación de los bancos por parte de una autoridad supervisora que tom e en cuenta la gestión de sus riesgos y su suficiencia de capitales. Este procedim iento tam bién incorpora la tradición y la experiencia en m ateria de supervisión, y por ello, los procedim ientos de clasificación pueden diferir entre las j urisdicciones bancarias. (OËQGLFHGH%DVLOHDHQHO3LODU,, El PI ESC de un banco concluye con la suficiencia de su capital en función de sus riesgos m ateriales en los Pilares I y I I, y por ende, con una j ustificación de su Í ndice de Basilea. Si un banco que tiene un Í ndice de Basilea de 10% en una j urisdicción bancaria en la que el índice m ínim o es de 9%, tiene un capital de & tal que:,% &$35& Donde, $35& 5052 Denom inador del,% se t iene, & $35& &3 $35&5052 Esta dotación es m ayor 17 que la de un banco que tiene un Í ndice de Basilea de 10% y que está suj eto a un índice m ínim o de 10%. Los capitales de dos bancos que tienen un Í ndice de Basilea de 10% y de 12% en el Pilar I I, y donde am bos están suj etos a un índice m ínim o de 8% en el Pilar I, pueden escribirse com o: & $35&5052 &3 & $35&5052 &3 En consecuencia, si las dotaciones de capital en el Pilar I I se sitúan un 11% y un 33% por encim a del requisito de capital m ínim o del Pilar I, los Í ndices de Basilea tam bién se sitúan un 11% y un 33% por encim a del Í ndice m ínim o. Est o es, el capital y el Í ndice de Basilea de un banco varían en form a proporcional. 17 Esto ilustra la importancia de recurrir a un solo Índice de Basilea como referencia del capital de todos los bancos en una determinada jurisdicción bancaria. 148

13 3UXHEDVGHWHQVLyQGHOFDSLWDO Una herram ienta para evaluar la suficiencia de capital de un banco en el Pilar I I son pruebas de tensión en su PI ESC, stress tests 18. Estas pruebas persiguen establecer si después de t ener en cuenta las pérdidas inesperadas de capital que originarían eventos im probables pero plausibles la dotación de capital de un banco perm anecería en un determ inado nivel de suficiencia de capital. 4 %576 %':( Núm ero de Bancos cuya relación de solvencia caería por debajo del m ínim o (doce m eses) *+,-., I nform e Financiero Banco de la República El análisis del riesgo de crédito de los establecim ientos financieros se presenta a partir de un ej ercicio de est rés en donde se exam ina cóm o cam bia la relación de solvencia de los establecim ientos de crédito cuando varían abruptam ente las tasas de interés, el precio de la vivienda y la actividad económ ica. Si se presentaran cam bios adversos en dichas variables, la relación de solvencia pasaría de 12.9% a 8.6%, y para doce establecim ientos de crédito ésta caería por debaj o del mínim o regulatorio de 9%. Las pérdidas hipotéticas de capital en un banco colom biano que ocasionarían event os 19 im probables pero plausibles deben distinguirse de pérdidas efectivas de capital. La respuesta reguladora en el prim er caso puede contem plar planes adm isibles de reposición de capital en la m edida que estén bien fundados y sean creíbles en cuanto a que los aportes de capital estarán disponibles si esos eventos tienen lugar. En el segundo caso, de acuerdo con el Principio Básico 4 del Pilar I I, pérdidas efectivas de capital que reduzcan el Í ndice de Basilea de un banco por debaj o 18 Las pruebas de tensión del capital se encuentran en fase experimental en los sistemas bancarios de la región. Brasil ha informado los resultados de pruebas de tensión para grupos de bancos y para el sistema bancario. Estas pruebas han simulado el efecto de fuertes aumentos en el riesgo de crédito y en el riesgo de mercado, este último principalmente a través de alzas en el tipo de cambio y en la tasa de interés. 19 Los siguientes eventos, entre otros, pueden originar importantes pérdidas inesperadas por riesgo de crédito y de mercado en bancos colombianos: choques en el entorno económico y financiero que originan acentuadas caídas en el PIB en medio de sustanciales variaciones en las tasas de interés y el tipo de cambio, y desplome de la actividad y de la rentabilidad en actividad económicas importantes tales como en los sectores de la construcción, inmobiliario y otros. Por su parte, severas fallas en los procesos, personas o sistemas pueden acarrear significativas pérdidas inesperadas por riesgo operacional. Esta pérdidas tienden a localizarse en un determinado banco, a menos que se trate de fallas en un componente de la estructura del sistema financiero tal como el sistema de pagos al por mayor. 149

14 de su m ínim o, se traducen en aportes perentorios de capital, ya que de lo cont rario, el banco podría ser intervenido por la autoridad supervisora. La correspondencia entre capitales e Í ndices de Basilea que se desprende de las fórm ulas & $35&5052 &3 & $35&5052 &3 Señala que las pruebas de t ensión del capital de un banco pueden realizarse en térm inos de sus Í ndices de Basilea. Supóngase un banco que tiene un Í ndice de Basilea,%, que excede el índice que se requiere para clasificar en un det erm inado nivel A de suficiencia de capital, esto es,,%,%;. Las pruebas de t ensión im plicarían pérdidas de capital que reducirían su Í ndice de Basilea en,%< puntos porcentuales en tanto un plan adm isible de reposición de capital lo aum entaría en,%= puntos porcentuales. Est e banco cum pliría una im portante condición para clasificar en nivel A de suficiencia de capital en el Pilar I I si: (,% -,%< +,%= ),%; En cam bio, el banco podría clasificar en el siguiente nivel B de suficiencia de capital si:,%; < (,% -,%< +,%= ),%> Lo ant erior indica que un banco con un elevado Í ndice de Basilea puede no requerir un plan de reposición de capital, ya que el índice que tendría después de las pruebas de tensión puede situarse por encim a del que requiere para clasificar en un determ inado nivel de suficiencia de capital tal com o A. Supóngase un banco colom biano con un I B de 12% y suj eto a un índice m ínim o de 8%, debe tener un índice de 10% para poder clasificar en nivel A de suficiencia de capital en su jurisdicción una vez que se im plante el Pilar I I. El banco experim entaría pérdidas de capital en pruebas de tensión equivalentes a t res puntos porcentuales de su Í ndice de Basilea, y no cuenta con un plan adm isible de reposición de capital. El Í ndice de Basilea resultante de 9% clasificaría al banco en nivel B de suficiencia de capital, ya que se sitúa por encim a del m ínim o de 8% pero por debaj o del índice de 10% para clasificar en nivel A de suficiencia de capital. En cam bio, si el banco cuenta con un plan adm isible de reposición de capital que increm entaría su Í ndice de Basilea 20 en dos puntos porcentuales su índice alcanzaría a 11% y podría clasificar en nivel A de suficiencia de capital. 20 Las características económicas y financieras de los países de la región difieren de las de los países industrializados. Sus economías siguen sujetas a fluctuaciones ante variaciones en el precio de sus materias primas de exportación y en la afluencia de capitales externos, sus mercados de crédito y capital están en desarrollo pero son poco profundos, y la gestión y supervisión de riesgos de los bancos e instituciones financieras muestra rezagos. A fin de contribuir a la prevención de crisis financieras en estos países se ha argumentado que deberían fijarse Índices de Basilea mínimos más altos que 8% en sus sistemas bancarios (Krivoy, 1995). 150

15 4 %576 -A # $,BCA,'D % B # 6, %,-1E # BF.,G % BHD % - $%# I BJA,LK G1M# $%N%. # - %PO, 6Q%# 5, *+,-.,/ Superintendencias Bancarias La tabla 3 m uestra Í ndices de Basilea m ínim os y prom edios de sistem as bancarios en Am érica Latina y el Caribe, t odavía definidos con conceptos del Prim er Acuerdo de Capital de Se observa que buena parte de los bancos en los países de la región están suj etos a Í ndices de Basilea m ínim os de 10% o m ás altos. Sólo en tres países el capital m ínim o de los bancos se desprende de un Í ndice de Basilea de 8%. La últim a colum na de ese cuadro m uestra las diferencias ent re los Í ndices de Basilea prom edio y los m ínim os en sistem as bancarios de países de la región. Estas diferencias pueden considerarse un antecedente para pruebas de tensión del capital de los bancos. La suficiencia de capital de los bancos han form ado parte de evaluaciones de los sistem as financieros en países de la región que han realizado el Fondo Monet ario I nternacional y el Banco Mundial. 5HTXLVLWRVGHSURYLVLRQHV\GHFDSLWDOHQHOHQIRTXHHVWDQGDUL]DGRGHULHVJRGH FUpGLWR Las calificaciones del riesgo de crédito de deudores en escalas de riesgo traducen la im portancia del conocim iento del cliente en el proceso crediticio de un banco. Est as calificaciones j uegan un decisivo papel en el enfoque estandarizado de riesgo de crédito. Por un lado, se vinculan con probabilidades de incum plim iento de pago de deudores, y por est a vía, con los requisitos de provisiones de las exposiciones de los bancos en préstam os a estos deudores, y por el otro, con los ponderadores de riesgo de estas exposiciones y sus requisitos de capital. Una im portante condición del enfoque estandarizado de riesgo de crédito de Basilea I I es que tom a en cuenta calificaciones de riesgo en escalas internacionales por part e de agencias clasificadoras acreditadas en Colom bia: BRC I NVESTORS SERVI CES S.A. SOCI EDAD CALI FI CADORA DE VALORES y DUFF & PHELPS DE COLOMBI A S.A. SOCI EDAD CALI FI CADORA DE VALORES. Estas calificaciones se consideran válidas para las exposiciones t ransfronterizas de los bancos establecidos en los países de la región. 151

16 %56 %R02( 7 Categorías de Riesgo por Probabilidad de I ncum plim iento (Térm inos Porcentuales) &DWHJRUtD &RPHUFLDO &RQVXPR 9LYLHQGD 0LFURFUpGLWR AA A > > 3-5 > 2-9 > 3-5 BB > > 5-28 > 9-17 > 5-28 B > > > > CC > > > > C > > > > D > > > > E > > > > Fuente: Superfinanciera. Circular externa 100 de Modific Circ externa 35/ 2006 &DWHJRUtDVGHOULHVJRGHFUpGLWRHQHVFDODVGHULHVJR Se propone adoptar una escala m atriz de categorías de calidad crediticia de deudores. Esta propuesta encierra considerables ventaj as en el proceso supervisor del riesgo de crédito ya que perm ite situar todas las calificaciones de riesgo de crédito de deudores por part e de los bancos en una base com parable al establecer los requisitos de provisiones y de capital de sus exposiciones en préstam os a est os deudores. La definición por parte de la autoridad supervisora de esta escala no restringe de m odo alguno a los bancos para que utilicen sus propias categorías y m odelos para gestionar sus riesgos de crédito. Q + % AITSU%.# $# %68( Estim ación de Matrices de Transición de la Calidad de Cartera Com ercial *+,-.,/ Gómez G. Morales A. Pineda G. Zam udio. I nform e de Estabilidad Financiera. Banco de la República. Septiem bre de 2007 En un sistem a de adm inistración de riesgo crediticio es m uy im port ante el pronóstico que se pueda hacer sobre el incum plim iento de los clientes y sus posibles cam bios de estado. En est e sentido, las m atrices de t ransición 21 constituyen un instrum ento fundam ental para las instituciones financieras, porque m iden la probabilidad de transición entre los diferentes estados de cada uno de sus clientes. Debido a est o, resulta im portante m edir con precisión éstas probabilidades. Uno de los principales propósitos al elaborar las políticas es encontrar si la 21 Las matrices de transición se utilizan para estimar las probabilidades de migración entre estados. Durante todo el apartado se mantiene el supuesto de que el proceso estocástico que genera la dinámica de migraciones observada puede ser representado de forma adecuada por una cadena de Markov. 152

17 dinám ica del crédito responde m ás a factores de oferta que de dem anda, y si ést os, en especial los de oferta, han cam biado en los últim os años, perm itiendo así evaluar la presencia de racionam iento de crédito en la econom ía colom biana 22. Dentro de la literatura y los m odelos de riesgo crediticio convencionales se suele estim ar m atrices de transición en tiem po discret o; no obstante, resulta interesante explorar herram ientas m ás precisas com o las ofrecidas por los m odelos de duración. Por esta razón, algunos autores 23 presentan m odelos de duración y estim ación de m atrices de transición en tiem po continuo. En el caso de la crisis actual a nivel internacional, las agencias calificadoras de riesgos han sido cuestionadas por el papel que j ugaron en la prom oción de titularizaciones hipotecarias m asivas a través de su aprobación com o operaciones de baj o riesgo, especialm ente en lo referente a la porción que no cum plía con estándares de m ercado (subprim e residential m ortage backed securities). I nclusive después del estallido de la crisis en m ayo-junio de 2007, esas calificadoras han sido lentas a la hora de castigar dichos papeles en su grado de calificación (j ulio-octubre de 2007). El m ercado considera que ha llegado la hora de revaluar los conceptos j urídicos que, hasta la fecha, afirm an que esas calificadoras carecen de responsabilidad legal por los conceptos que ellas em iten. Estas críticas se hacen m ás agudas cuando el m ercado internacional m uestra m uy pocos participantes y tan solo tres firm as con operación global (Moody s, S&P, Fitch). V WXYZ [\])^ Pilar I de Basilea I I Fuente: I nforme al Congreso Banco de la República. Esta situación ha planteado preocupaciones adicionales frente a la esperada im plem entación del Acuerdo de Basilea I I, debido al im portante papel que éste le otorga a esas agencias calificadoras de riesgo. Sin em bargo, entrar a cuestionar el acuerdo de Basilea I I, por contagio de las agencias calificadoras, luce algo desproporcionado. En efecto, el Acuerdo de Basilea I I, suscrito en j unio de 2004, aborda tres tem as fundam entales. El prim ero trata sobre requerim ientos m ínim os de capital; el segundo se refiere a los procesos de supervisión bancaria y, el tercero, tiene que ver con la disciplina de m ercado. Est e últim o es un vehículo de apoyo a los dos prim eros obj etivos y consiste en la revelación de variables claves com o el grado de capitalización bancaria, la exposición a riesgos (de m ercado, contraparte, operativos) y la form a en que la entidad los aborda de m anera precautelativa. En lo referente al capital, Basilea I I profundiza sobre el concepto de capital m ínim o de riesgo, con relación a sus diferentes aspectos de riesgo de crédito, de m ercado y operacional (siendo este últim o una clara innovación frent e a Basilea I ). Para el cálculo del riesgo de crédito y de m ercado 22 Andrés Murcia, José Hernán Piñeros. Situación del crédito en Colombia desde la perspectiva del sector financiero. Banco de la República José Eduardo Gómez G. Adriana Paola Morales A. Fernando Pineda G. Nancy Eugenia Zamudio. Estimación de matrices de transición de la calidad de cartera comercial de las entidades financieras colombianas En Informe de Estabilidad Financiera. Banco de la República. Septiembre de

18 los bancos tendrán dos opciones: a) m etodología estándar ó b) m etodología propia de cada banco, previa aprobación de la entidad supervisora. La m et odología estándar im plica (precisam ent e) realizar ponderaciones basadas en las calificaciones otorgadas por las agencias de riesgo, antes m encionadas. Ver recuadro. _`a7b ` ])^ Ponderaciones para Bonos Soberanos del Modelo Estándar cdefgeh Anif y BI S Si bien Basilea I I tam bién perm ite que las entidades financieras desarrollen sus propios m odelos de riesgo, ya la práctica nos va indicando que esta alternativa term inará siendo ext rem adam ente cost osa para am bas partes. Algunos bancos ya han desarrollado sus propios m odelos de evaluación de riesgo a un costo elevado y se han encont rado que el supervisor no tiene las herram ientas técnico-analíticas para hacerles seguim iento. Esto im plica que entonces el supervisor t erm inará recurriendo de-fact o a las calificadoras de riesgo. De allí la im portancia que, en m edio de esta crisis subprim e, tiene la credibilidad de dichas agencias calificadoras. Esa credibilidad no se puede ver deteriorada y para ello lo m ás halagador es que surj a m ás com petencia entre ellas. De cualquier form a, la actual coyuntura de crisis hipotecaria internacional será determ inante para el futuro de Basilea I I, especialm ente en el papel que j uegan las calificadoras de riesgo. Aún sin haberse establecido a fondo, ni siquiera en las econom ías desarrolladas, Basilea I I em pieza a enfrentar sus prim eras pruebas de fondo. La banca colom biana todavía está haciendo el tránsito de Basilea I (últim a etapa) y solo los m ás avanzados han pisado el territorio de Basilea I I. Seguram ente esta turbulencia internacional logre afinar de m ej or m anera los incentivos que hoy enfrentan las calificadoras de riesgo, tanto en sus capítulos internacionales com o en sus contrapartes nacionales, donde los problem as de riesgo m oral tienen m ayor riesgo de aflorar. 3URYLVLRQHV\FDSLWDOFRQXQLQVWUXPHQWRILQDQFLHURFRPRPLWLJDGRUGHULHVJR La pérdida esperada en un préstam o se obtiene al m ultiplicar los siguientes fact ores: la probabilidad de im pago del deudor ( Si ), el porcentaj e de pérdida dado incum plim iento de pago ( SGi ), y la exposición al incum plim iento de pago E: 3( Si SGi ( La probabilidad de im pago es la expresión cuantitativa del riesgo de crédito de un deudor, y com o tal, se relaciona con su calificación en una determ inada categoría de calidad crediticia. El porcentaj e de pérdida dado incum plim iento de pago representa el riesgo de transacción en un préstam o. Est e porcentaj e se vincula principalm ente al valor que tiene el m itigador de riesgo que el deudor pone a disposición del banco com o segunda fuent e de pago en el caso que caiga en incum plim iento. Por su parte, la exposición en un préstam o es el m onto que un banco podría perder si el deudor incum ple sus obligaciones de pago. Esta exposición es el saldo im pago de un préstam o incluyendo intereses devengados en la fecha de evaluación. El térm ino SGi (representa 154

19 la pérdida esperada en una exposición, o severidad de la pérdida, si el deudor cae en incum plim iento, esto es, si SGi. Su com plem ento es la recuperación esperada en la exposición, UGi (. Si el préstam o cuenta con un instrum ento financiero adm isible com o colateral en el enfoque integral de m itigadores de riesgo, esta recuperación es igual al valor razonable y aj ustado de est e instrum ento *. La sum a de la pérdida esperada y de la recuperación esperada es igual al m onto de la exposición en un préstam o. En consecuencia, la fórm ula 3( Si SGi ( Puede escribirse com o: 3( Si UGi ( Si (Si * Si (* La provisión específica debe ser igual a la pérdida esperada: 3URY 3( Si (* La exposición en un préstam o para fines de capital es igual al saldo del préstam o m enos el instrum ento financiero adm isible que hace las veces de colateral, y m enos la provisión específica del préstam o: (F (*3URY El activo ponderado por riesgo del préstam o, $35&, se obtiene al m ultiplicar esta exposición por el ponderador de riesgo, SU, que establece el enfoque estandarizado de riesgo de crédito en el cuadro abaj o $35& SU (F _`a7b `1j ^ Ponderaciones al Método Estándar, según Basilea I y Basilea I I cdefgeh I nform e Banco de la República Por últim o, el requisito de capital m ínim o por riesgo de crédito, según el Pilar I, se determ ina m ultiplicando el activo ponderado por riesgo del préstam o por el Í ndice de Basilea m ínim o del banco: &3 5&,%3 $35& 155

20 3URYLVLRQHVDQWLFLFOLFDV\ODSROtWLFDPRQHWDULD Las provisiones son un instrum ento esencial de la regulación prudencial, entendida com o el conj unto de m edidas que buscan la estabilidad del sistem a financiero y la protección de los depositantes 24. Al constituir una provisión se reconoce la pérdida esperada en un portafolio de créditos. Usando inform ación histórica sobre el com portam iento de pago de los clientes, tanto en época de auge com o de crisis, y a partir de esto se calcula el valor esperado de la pérdida y se le asigna un precio vía tasa de interés. Medir el riesgo, cubrirlo m ediante una provisión, y asignarle un precio a esa cobertura es esencial a la actividad de interm ediación. En el debate sobre la m ej or la supervisión del sistem a financiero en Colom bia, se ha indicado que para desem peñar las funciones de prestam ista de últim a instancia, el Banco de la República BR debe contar con inform ación actualizada y precisa sobre la actividad de las entidades financieras colom bianas. Algunos argum entan que el BR 25 podría controlar m ej or la inflación si contara con otros instrum entos a su alcance tales com o las provisiones. Otros analistas no com parte este últim o planteam iento. No es acertado suponer que m ayores provisiones, las cuales son un costo para la entidad crediticia, no tendrán un im pacto sobre las tasa de interés. En efect o, no resulta conveniente agregar al cálculo de las provisiones factores propios de la coyuntura m onetaria. No sería técnico en térm inos del análisis del riesgo, sino que le introduciría una volatilidad adicional a la naturaleza del negocio. V WXYZ [ ` ^ j ^ cdefge Prim a de Riesgo y Riesgo : Asobancaria Cabe preguntarse: Son las provisiones contracíclicas un instrum ento idóneo para controlar la inflación, toda vez que ninguno de los bancos centrales que tiene baj o su som brilla las labores de supervisión bancaria cuenta entre su inventario con instrum entos de provisiones de cart era de créditos, o por lo m enos no explícitam ente? Cuáles son los efectos de usar las provisiones con fines m onetarios 26? I nicialm ente hay que tener en cuenta que las tasas de interés que se cobran en los préstam os, entre ot ros com ponentes, reflej an el riesgo de crédito, a cuyo cubrim iento deben estar orientadas las provisiones, existiendo una relación positiva entre provisiones y la tasa de interés de los créditos. Ver gráfico No.1. Si, en lugar de subir las tasas de intervención, el Banco de la República hubiera tenido posibilidad de subir las provisiones, el im pacto sobre las tasas de interés habría sido el m ism o que produj o el 24 Dicho instrumento consiste en un reconocimiento contable de que en el futuro se deteriorará la capacidad de pago de algunos deudores. Para efectos de prudencia bancaria, se supone entonces, que parte de lo que se prestó no se recuperará. 25 El BR ha incrementado su tasa repo-central, llevándola a niveles del 9,75% en el primer semestre de Pero sólo recientemente la política monetaria ha ido ganando tracción gracias al hecho de haber completado esas señales vía precio con el drenaje de los excesos de liquidez, vía la adopción de aumentar el encaje ordinario a 10% y la reapertura de las ventanillas de contracción. 26 Los instrumentos usados son las facilidades de liquidez (OMAS), las tasas del mercado monetario (repos) y el encaje. 156

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