SUPLEMENTO ESPECIAL SOBRE EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

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1 SUPLEMENTO ESPECIAL SOBRE EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

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3 SUPLEMENTO ESPECIAL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO Como parte de su misión de llevar las políticas de responsabilidad social a todos los sectores de la sociedad peruana, la revista Stakeholders les presenta en esta oportunidad, un nuevo suplemento especializado sobre el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Hace más de un año, la Bolsa de Valores de Lima presentó al mercado peruano un nuevo indicador, el Indice de Buen Gobierno Corporativo y desde su lanzamiento, -que coincidió con el inicio del período más álgido de la crisis internacional-, este indicador ha mostrado una menor volatilidad que el resto de los índices de la Bolsa de Lima. Como sabemos, el Índice de Buen Gobierno Corporativo surge en el año 2002 y es el sistema a través del cual las empresas son administradas y controladas para el cumplimiento de principios de responsabilidad con los accionistas y sus stakeholders, y está basado en principios de transparencia, confianza, equidad, responsabilidad social, fluidez e integridad de la información que permitirán atraer y retener capital financiero y humano, funcionar en forma eficiente, y de esta forma, crear valor económico para la corporación y sus accionistas. El gobierno corporativo es importante dentro del mercado de valores porque es un medio que posibilita alcanzar mercados más confiables y eficientes. La aplicación de prácticas de buen gobierno corporativo genera valor, solidez y eficiencia en las empresas y contribuye con la transparencia que deben observar las empresas emisoras. Asimismo, el cumplir con buenas prácticas de gobierno corporativo da un valor añadido a la empresa, debido a que contribuye a reducir los costos de capital, la hace más competitiva, le agrega eficiencia y valor y por lo tanto, la convierte en mejor candidata para recibir financiación generando en los inversionistas una percepción de mayor estabilidad y menor riesgo. En esta nueva publicación ofrecemos importantes temas como el procedimiento para formar parte del IBGC -que es de forma voluntaria-; así como los aspectos que se toman en cuenta para la evaluación de las empresas emisoras; los requisitos de las consultoras para validar estas prácticas y la lista de las empresas validadoras acreditadas. En una interesante entrevista, Roberto Hoyle Mc Callum, presidente de la Bolsa de Valores de Lima hace un exhaustivo análisis sobre este sistema, sus ventajas, el surgimiento y desarrollo de esta iniciativa. Asimismo, incluimos dos interesantes artículos con las empresas validadoras Pacific Credit Rating y Baker Tilly. Finalmente, les entregamos un especial sobre la premiación que realizó la BVL a las empresas que recibieron el reconocimiento por sus buenas prácticas de gobierno corporativo y en donde se distinguió a Graña y Montero con la Llave de la Bolsa de Valores de Lima, por haber obtenido la mayor puntuación en los Principios del Buen Gobierno Corporativo tomando en consideración los factores de bursatilidad. En esta misma sección, preguntamos a los gerentes y directores de las empresas que conforman el IBGC, sobre el motivo que los llevo a implementar estas políticas. Elaborado por: Stakeholders Publicaciones Director: Javier Arce Novoa Editor: Christian Bracamonte Baue Coordinadora: Veronica Atauyuco Luna Av. Camino Real 348 of. C-74, San Isidro Teléfonos: Cel: RPM: #988993

4 SUPLEMENTO ESPECIAL SOBRE EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO QUÉ ES EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO? / POR QUÉ ES IMPOR- TANTE. El Indice de Indice Buen Gobierno Corporativo - IBGC es un indicador estadístico que refleja el comportamiento de los valores de las empresas emisoras que cumplen adecuadamente los principios de buen gobierno corporativo para las Sociedades Peruanas y que, adicionalmente, posean un nivel mínimo de liquidez establecido por la Bolsa de Valores de Lima- BVL. El IBGC es un índice de capitalización, por lo cual los pesos de las acciones en la cartera se obtienen en base a la capitalización bursátil del free-float de estas acciones, ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo obtenido. A mayor capitalización bursátil del free float, mayor será el peso que tendrá una acción en el índice. El IBGC fue lanzado al mercado por la Bolsa de Valores de Lima el 1 de julio de 2008 y su importancia radica en que con él se beneficia tanto a las empresas como a los inversionistas, porque permite una mejor visibilidad de éstas y es una herramienta importante en la toma de decisiones para la inversión. Cabe destacar que en el mundo existen índices bursátiles conocidos como índices value o de valor que agrupan a empresas con sólidos indicadores financieros que tienen asumido un fuerte compromiso con sus grupos de interés y con el desarrollo del país. Las cotizaciones de mercado en otros países de esas compañías que pertenecen a índices semejantes al Indice Buen Gobierno Corportivo, presentan fluctuaciones más leves y tienden a ser más resistentes a los efectos de una crisis. Las prácticas de gobierno corporativo comprenden, entre otros, una mayor fortaleza gerencial, comités de gestión altamente capacitados, directores independientes con funciones claves, involucrados en el planeamiento estratégico así como en la determinación clara de los objetivos y metas corporativas. Allí la importancia para el mercado de valores peruano de contar con un indicador como este. Recientemente la Bolsa de Malasia lanzó al mercado un índice de acciones de empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo, muy similar al IBGC de la BVL, sumándose a otras previas iniciativas como los índices de buen gobierno de la Bolsa de Shanghai y Bovespa (Brasil). Los valores que componen la cartera del IBGC tienen una vigencia de un (1) año, considerándose desde el primer día hábil de julio del año anterior al último día hábil de junio del año del recálculo de la cartera. En el 2009 el IBGC se encuentra conformado por las acciones de las siguientes compañías: Goldfields La Cima, minera que ingresa por primera vez al índice y que explota principalmente oro y cobre, Alicorp, Banco Continental, Compañía de Minas Buenaventura, Compañía Minera Milpo, Edegel, Ferreyros, Graña y Montero y Sociedad Minera El Brocal. La información técnica, metodología de cálculo, y otros, podrán ser revisadas en el siguiente enlace: bvl.com.pe/indicegob.html INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO - IBGC Visibilidad a las empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo Los pesos se encuentran publicados en la sección Información relevante al día.

5 Asimismo, las empresas que poseen buenas prácticas de gobierno corporativo, pero que no han sido consideradas en el IBGC por factores de bursatilidad son: La participación de las empresas en la validación realizada es voluntaria. La validación corresponde a las prácticas del ejercicio PROCEDIMIENTO PARA FORMAR PARTE DEL IBGC / CÓMO LAS EMPRESAS EMISORAS PUEDEN FORMAR PARTE DEL IBGC? Aquellas empresas que tengan interés en ser reconocidas por la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como empresas que adoptan, en un nivel adecuado, las prácticas de buen gobierno corporativo, podrán participar en la evaluación que la BVL desarrollará anualmente. Serán consideradas en el proceso de selección aquellas empresas que listen en bolsa y, que remitan en forma voluntaria a la BVL un documento donde la empresa autocalifique su nivel de adopción de dichas prácticas. La referida Autocalificación deberá ser validada por una empresa consultora que haya sido previamente aprobada por la BVL para poder realizar esta labor, siguiendo como mínimo los Parámetros de Evaluación de Prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Se considerará como Autocalificación, las respuestas otorgadas por los emisores a la evaluación subjetiva de la Sección Primera (Autocalificación) contenida en el cuestionario Información sobre el Cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas, documento que debe ser incluido en las memorias de las empresas listadas en bolsa. La mencionada Autocalificación será la correspondiente al ejercicio del año anterior y por lo tanto corresponde a las respuestas otorgadas en El Cuestionario incluido en la memoria anual de dicho ejercicio. Cabe destacar que sólo podrán participar en la evaluación, aquellas empresas que hayan operado durante los 12 meses del referido ejercicio. El servicio de validación mencionado sólo podrá ser ofrecido por aquellas sociedades consultoras autorizadas por la BVL para ello. En este sentido, el objeto de la consultoría es validar la autocalificación de prácticas de buen gobierno corporativo de empresas emisoras de valores listados en la BVL. La autocalificación se basa en

6 el cuestionario Información sobre el Cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas, documento exigible como anexo por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV, en la memoria anual a partir del ejercicio La contratación de la sociedad consultora la realiza en forma directa la empresa emisora. La determinación de los valores que formarán parte del IBGC se realizará en forma anual. Para ello, las empresas que deseen participar de la evaluación deberán presentar la Autocalificación a más tardar el último día hábil del mes de mayo de cada año. Los valores seleccionados formarán parte de la cartera del IBGC durante el periodo, Julio del año de evaluación y Junio del siguiente año. Sin embargo, el peso de cada valor dentro de la cartera será recalculado con una periodicidad semestral, tal como se detalla en la presente metodología. Asimismo, se difundirá al mercado el nombre de las empresas que hayan obtenido un nivel adecuado de prácticas de buen gobierno corporativo pero que no fueron seleccionadas para formar parte del IBGC por otros factores (baja liquidez, entre otros). Esta lista de empresas será publicada en la página web de la BVL. REQUISITOS DE LAS CONSULTORAS PARA VALIDAR PRACTICAS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO/ LISTA DE EMPRESAS VALIDORAS ACREDITADAS Las sociedades consultoras interesadas en brindar el servicio de validación referido, deberá remitir a la BVL lo siguiente: - Solicitud dirigida a la Gerencia de Proyectos, firmada por los socios principales de la firma, con el fin de ser autorizadas a validar la autocalificación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desarrolla por las empresas emisoras. - Tener experiencia en asesorías, desarrollos o capacitación relacionados a prácticas de buen Gobierno Corporativo en los últimos tres (3) años, para lo cual deberá remitir: - La relación de las consultorías o desarrollos realizados por la sociedad consultora, describiendo brevemente el trabajo desarrollado. - La relación de actividades de capacitación o promoción desarrolladas por la sociedad consultora en relación a las prácticas de buen gobierno corporativo. - Credenciales de las personas en la sociedad consultora, con experiencia en temas de gobierno corporativo. Asimismo, deberán remitir una breve descripción de los trabajos realizados por estas personas. - Indicación del área y profesional responsable de la validación la autocalificación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desarrolla por las empresas emisoras. El proceso de evaluación de la información remitida por las sociedades consultoras, tomará 10 días útiles contados desde la recepción de la información. La BVL informará a la consultora los resultados de la evaluación y publicará en su página web la relación de empresas consultoras autorizadas a brindar el servicio de validación de la autocalificación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desarrolla por las empresas emisoras. validadoras ACREDITADAS EVALUACIÓN DE EMPRESAS A fin de determinar las empresas cuyos valores conformarán el IBGC, la evaluación correspondiente tomará en cuenta los siguientes criterios: a. Grado de adhesión de la empresa emisora a los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas (criterio por scoring). b. Nivel de liquidez de los valores (criterio de liquidez). c. Criterio por valor.

7 SUPLEMENTO ESPECIAL PREMIACIÓN Y EMPRESAS La Bolsa de Valores de Lima (BVL) reconoció públicamente el esfuerzo de las empresas que se presentaron al proceso del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) Además de las nueve entidades que conforman el IBGC se distinguió también al Banco de Comercio, Telefónica del Perú, Manufactura de Metales y Aluminio Record, ProFuturo AFP y Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston. El IBGC 2009 se encuentra conformado por las acciones de las siguientes compañías: Goldfields La Cima -minera que ingresa por primera vez al índice y que explota principalmente oro y cobre-, Alicorp, Banco Continental, Compañía de Minas Buenaventura, Compañía Minera Milpo, Edegel, Ferreyros, Graña y Montero y Sociedad Minera El Brocal. Es importante destacar que la empresa Graña y Montero, se hizo merecedora de la Llave de la BVL por haber obtenido la mayor puntuación en los Principios de Buen Gobierno Corporativo tomando en consideración factores de bursatilidad. En el 2008 Ferreyros ganó la Llave de la BVL. Cabe indicar que para la selección de valores que integrarían la cartera del IBGC 2009 las empresas se sometieron a un proceso de evaluación de sus prácticas de Gobierno Corporativo que estuvo a cargo de compañías con amplio conocimiento y experiencia en la materia como Baker Tilly, BKR Noles Monteblanco & Asociados, Deloitte & Touche, Ernst & Young, Pacific Credit Rating-PCR, Pricewaterhouse Coopers, KPMG, Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas-MC&F. Al respecto, el presidente de la Bolsa de Valores de Lima, Roberto Hoyle señaló: es motivo de satisfacción para la Bolsa de Valores de Lima que en un contexto de crisis financiera internacional que ha afectado a los mercados, las economías y las empresas, estas compañías hayan mejorado sus prácticas de Gobierno Corporativo, esto es beneficioso para el mercado y para cada una de esas empresas en particular, porque les agrega valor. El crecimiento de la economía peruana se viene reflejando en un mayor número de empresas y pro- yectos de inversión. En este sentido, el mercado de valores cumple un rol fundamental al facilitar el financiamiento y dotar de eficiencia a las empresas. Todas ellas tienen el deber de cumplir con algunas exigencias que le permitirán en el futuro mejorar su valorización y obtener mejores condiciones de financiamiento; y qué mejor si reúnen cualidades como estándares de Gobierno Corporativo agregó. Asimismo, el gerente general de la BVL, Francis Stenning, destacó, hace un año la Bolsa de Valores de Lima presentó al mercado un nuevo indicador, el Índice de Buen Gobierno Corporativo. Desde su lanzamiento -que coincidió con el inicio del período más álgido de la crisis internacional-, este indicador ha mostrado una menor volatilidad que el resto de los índices de la Bolsa de Lima, demostrando con ello que las empresas que lo integran tienen elementos que generan en los inversionistas una percepción de mayor estabilidad y menor riesgo. Las prácticas de gobierno corporativo comprenden, entre otros, una mayor fortaleza gerencial, comités de gestión altamente capacitados, directores independientes con funciones claves involucrados en el planeamiento estratégico así como en la determinación clara de los objetivos y metas corporativas. Allí la importancia para nuestro mercado de tener un indicador como este.

8 ENTREVISTA AL PRESIDENTE DE LA BVL SOBRE EL GOBIERNO CORPORATIVO Y EL IBGC y retener capital financiero y humano, funcionar en forma eficiente, y de esta forma crear valor económico para la corporación y sus accionistas. El Gobierno Corporativo es importante dentro del mercado de valores porque es un medio que posibilita alcanzar mercados más confiables y eficientes. La aplicación de prácticas de buen gobierno corporativo genera valor, solidez y eficiencia en las empresas. Contribuye con la transparencia que deben observar las empresas emisoras. Asimismo, el cumplir con buenas prácticas de gobierno corporativo da un valor añadido a la empresa, debido a que contribuye a reducir los costos de capital, la hace más competitiva, le agrega eficiencia y valor y por tanto la convierte en mejor candidata para recibir financiación. Qué es el Gobierno Corporativo y cuál es su importancia en el mercado de valores? El Gobierno Corporativo es el sistema a través del cual las empresas son administradas y controladas, engloba el cumplimiento de principios de responsabilidad para con los accionistas y stakeholders, y está basado en principios de transparencia, confianza, equidad, responsabilidad social, fluidez e integridad de la información, que permitirán atraer Cómo surge el Gobierno Corporativo en el Perú? El gobierno corporativo surge en el Perú en el año 2002, cuando la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev), promueve la formación de un comité de alto nivel con algunas entidades públicas y privadas como la Bolsa de Valores de Lima (BVL), el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), la Asociación de Bancos (Asbanc) y la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas (Confiep) para tratar acerca de los principios de buen gobierno corporativo. Estos principios fueron dados a conocer en el 2004 a través del documento Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas. Posteriormente se elaboró un cuestionario para que las 250 empresas que cotizaban en la Bolsa se autocalificaran respecto a los 26 principios de Gobierno Corporativo. En el 2007 con motivo de implementar el Indice de Buen Gobierno Corporativo la BVL se reunió con

9 un grupo de especialistas, determinándose que las empresas interesadas en que sean reconocidas sus buenas prácticas debían remitir de forma voluntaria a la BVL un documento donde autocalificaran su nivel de adopción de dichas prácticas. La referida Autocalificación debería ser validada por una empresa consultora que haya sido previamente aprobada por la BVL para poder realizar esta labor. Porqué la BVL consideró importante crear el Indice de Buen Gobierno Corporativo? Porque es una herramienta que permitirá a los inversionistas conocer cuáles son las empresas que adoptan adecuadamente el gobierno corporativo. Por otro lado, beneficia a las empresas emisoras, porque, teóricamente, el inversionista preferirá comprar acciones de empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo y ello permitirá una mayor valoración de su acción. Asimismo, el IBGC sirve de incentivo para que las empresas busquen mejorar sus prácticas, debido a que desearán formar parte del índice ó buscar el reconocimiento de la BVL, y también sirve para evaluar sostenidamente el grado de desarrollo del mercado de capitales peruano. Lo importante más allá de dotar al mercado de un nuevo indicador bursátil es reconocer a las empresas que voluntariamente adoptan estas prácticas y que desean formar parte de nuestro índice. Es por ello que consideramos importante realizar anualmente una ceremonia de reconocimiento a estas empresas y entregar un reconocimiento especial a la compañía que obtuviera la más alta puntuación en el período. Así en el 2008 la máxima distinción correspondió a Ferreyros y este año a Graña y Montero. Qué ventajas tiene este Indice respecto a otros? Las cotizaciones de mercado en otros países de compañías que pertenecen a índices semejantes al Indice de Buen Gobierno Corportivo, presentan fluctuaciones más leves y tienden a ser más resistentes a los efectos de una crisis. Y eso lo hemos visto el año pasado que fue un período difícil para las inversiones en los distintos mercados bursátiles del mundo por la crisis financiera internacional. En el 2008 el IBGC fue el índice que menos se vio afectado por la coyuntura financiera internacional. Si bien al igual que la mayoría de índices bursátiles del Perú y del mundo mostró una tendencia a la baja, esta fue menos pronunciada. Así desde su lanzamiento el 1 de julio de 2008 y hasta diciembre el IBGC se encontraba 16% por encima del Indice General y dei Indice Selectivo, y 12% superior en términos de rendimiento con respecto al Indice Nacional de Capitalización - INCA. Es importante mencionar que en otros países que tienen índices de Gobierno Corporativo el mercado tiende a valorar más una acción de una empresa que mantiene buenas prácticas de gobierno corporativo por sobre otra que no lo hace. Esto hecho repercute en los precios de las acciones que conforman estos índices, ya que los inversionistas estarían más dispuestos a pagar precios mayores por ellas. Cuál es la rentabilidad del Indice de Buen Gobierno Corporativo en lo que va de 2009? Y qué perspectivas tiene respecto al mismo en lo que resta del año? Al 21 de setiembre el IBGC acumula un rendimiento en dólares de 85.19% cifra que se acerca a la rentabilidad de nuestro Indice Nacional de Capitalización INCA que es 93.40% en el mismo período, en tanto que el Indice General ha crecido %. Esas cifras nos convierten en la Bolsa de Valores másrentable del mundo. Con relación a las perspectivas para lo que resta del año esperamos que en la medida que continúe la mejora en la percepción del riesgo por parte de los inversionistas, y el incremento de la cotización de los commodities, deberíamos cerrar el año con una mayor rentabilidad.

10 Trabajando a Favor de las Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo Actualmente, los inversionistas cada vez se tornan más sensibles al riesgo vinculado con los mecanismos de gobierno de las compañías, generando la imperiosa necesidad de que las empresas que buscan mantener o mejorar su posición como destino de inversión demuestren la implementación de los más altos estándares de gobierno corporativo, entendido éste como el conjunto de principios y normas que se traducen en prácticas encargadas de regular el diseño y manejo de los órganos de gobierno de una empresa (Directorio, accionistas, administración y demás stakeholders). Hoy en día que una empresa muestre buenas prácticas de gobierno corporativo es tan importante como mostrar un buen desempeño financiero. Definitivamente, que una empresa sea reconocida por la adopción de buenas prácticas de gobierno corporativo envía una señal al mercado de solidez, confianza y transparencia. Es por ello, la importancia del gobierno corporativo como un instrumento necesario para la sostenibilidad y crecimiento de las empresas. Oscar Jasaui, presidente de PCR-PACIFIC CREDIT RATING. En ese sentido, resulta acertada la iniciativa de la Bolsa de Valores de Lima referente al Índice de Buen Gobierno Corporativo, el cual busca reflejar el comportamiento de los valores de aquellas empresas que adoptan adecuadamente los principios de Buen Gobierno Corporativo. Como se sabe, la participación de las empresas para ser seleccionadas como parte de la cartera del IBGC es totalmente voluntaria, para lo cual se toma en cuenta la auto-calificación de los principios de Buen Gobierno Corporativo que considera la BVL, la misma que deberá estar validada por un tercero.

11 De izq. a der.: Eduardo Lora, gerente general PCR Perú; Oscar Jasaui, presidente; Omar Milla, analista senior. En el Perú, existen 8 empresas validadoras acreditadas por la BVL. PCR PACIFIC CREDIT RA- TING es la única empresa clasificadora de riesgo acreditada por la BVL para realizar validaciones. PCR busca participar en este proceso realizando un análisis exhaustivo de los mecanismos de gobierno de las compañías y emitiendo una opinión independiente y libre de conflictos de intereses, pero referencial, que pueda tomarse en cuenta, junto con otras variables, en las decisiones de inversión. Buscamos formar una conciencia corporativa dentro de la estructura organizacional de una empresa, logrando generar un esquema de incentivos que restrinjan el uso de comportamientos inadecuados en la dirección y administración de la misma. CARTERA DEL IBGC (Vigente del 1 de julio de 2009 al 30 de junio de 2010) Empresa Mnémonico Validadora Alicorp ALICORC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING Banco Continental CONTINC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING Cía. De Minas Buenaventura BVN MC&F Cía. Minera Milpo MILPOC1 Ernst & Young Edegel EDEGELC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING Ferreyros FERREYC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING Graña y Montero GRAMONC1 Baker Tilly Gold Fields La Cima LACIMAI1 MC&F Sociedad Minera El Brocal BROCALC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING Fuente: Bolsa de Valores de Lima

12 DIRECTORIO Y LA ADMINISTRACION DE RIESGOS La Gestión de Riesgos es un proceso, efectuado por el Directorio, la Gerencia y el personal aplicado en toda la empresa y en la definición de su estrategia, diseñado para identificar potenciales eventos que pueden afectarla, gestionarlos de acuerdo al nivel de riesgo aceptable y proveer una seguridad razonable en el logro de sus objetivos. Sr. José Rivas, Gerente de Servicios Financieros de Baker Tilly Perú La Gestión Integral de Riesgos considera las siguientes categorías de objetivos: a) Estrategia.- Son objetivos de alto nivel, vinculados a la visión y misión empresarial b)operaciones.- Son objetivos vinculados al uso eficaz y eficiente de los recursos c) Información.- Son objetivos vinculados a la confiabilidad de la información suministrada d) Cumplimiento.- Son objetivos vinculados al cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables. 1. Control existente 4. Medidas del Directorio Lineamientos del directorio 2. Estrategia de riesgo deseada 3. Identificación de obstáculos

13 Relacionadas con el Mercado Confiabilidad de la estrategia Calidad del conocimiento Intuición del contexto competitivo Claridad respecto de la capacidad Conocimiento de las competencias Calculo de la probabilidad de innovación Culturales Confiabilidad del sistema de la empresa Funcionabilidad de la organización Calidad del liderazgo Certeza de la planificación Identificación del personal Reputación TOPICOS DE OBSERVACION O PUNTOS DE PELIGRO Financieras Calidad de los datos Confiabilidad de la planificación financieras Liquidez Proporción deuda/capital Riesgo de créditos y del tipo de cambio Confiabilidad de la contabilidad de costos Legales Responsabilidad de productos Cobertura de riesgos Riesgos de acciones legales del personal Riesgos de la seguridad social Riesgos de cumplimiento Es la tarea del Directorio y la alta gerencia definir un concepto de gestión del riesgo integrada, que esté de acuerdo con la planificación y los procesos de liderazgo,que no limite la capacidad de generar negocios. El Directorio es responsable de determinar los objetivos estratégicos de riesgo y de garantizar su cumplimiento. Las tareas del Directorio se desarrollan en las siguientes fases: FASE 1 CONTROL DE RIESGOS - Enumerar todos los riesgos contextuales de procesos y de información que tienen que considerarse para realizar todos los objetivos que son relevantes estratégicamente para el Directorio y relevantes operativamente para la gerencia. - Luego se colocan estos riesgos en un mapa para focalizar la atención del directorio y de la gerencia en los más importantes. - Se identifican claramente los impulsores de riesgoque pueden ser influenciados por el directorio y la alta gerencia. La identificación de impulsores positivos y negativos suele ser llevada a cabo por medio de técnicas de mapas mentales - Se utilizan mecanismos de cuantidficación de riesgo ya sea a través de scorings o de instrumentos financieros como Flujos de efectivo o Value at Risk, etc FASE 2 : ESTRATEGIA DE RIESGO DESEADA Existen las siguientes posibilidades : - Evitar el riesgo - Aceptar el riesgo - Reducir el riesgo - Transferir el riesgo - Extender el riesgo ( utilizar el trade off oportunidad-riesgo) FASE 3 IDENTIFICACIÓN DE BARRERAS DE RIESGO Identificación de los Obstáculos mas importantes entre la situación existente (Fase 1) y la situación deseada (Fase 2) FASE 4 MEDIDAS DE GESTIÓN DE RIESGO Aquí se pone énfasis en la determinación de medidas operativas que permitan al directorio tener una influencia estratégica en la gestión del riesgo teniendo en cuenta los obstáculos identificados en la fase 3.

14 EMPRESAS QUE RECIBIERON RECONOCIMIENTO POR BUENAS PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO Por segundo año consecutivo Banco Continental Francis Stenning, Gerente General de la BVL, Ignacio de la Luz, Gerente de Finanzas y Enriqueta González, Gerente de Servicios Jurídicos, ambos de BBVA Banco Continental, y Roberto Hoyle, presidente de la BVL.a Banco De Comercio Registrando una mejora en su calificación por sus buenas prácticas, BBVA Banco Continental participó por segundo año consecutivo en el proceso de validación del Índice de Buen Gobierno Corporativo 2009 (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). El IBGC es un indicador estadístico que busca incentivar a las empresas que cotizan en Bolsa a mejorar sus prácticas de gobierno corporativo, siendo BBVA Banco Continental el único banco del sistema financiero que forma parte del grupo de las nueve empresas que lo conforman. El proceso de validación es realizado por una prestigiosa calificadora de riesgo -Pacific Credit Rating para el caso de BBVA Banco Continental- donde se reconoce además de las buenas prácticas de gobierno corporativo, la alta liquidez y capitalización de la acción del Banco. Lo que afirma que utiliza su capital de manera eficaz y establece relaciones con sus dueños y el mercado bursátil de manera transparente La Bolsa de Valores de Lima (BVL) en el marco del Índice de Buen Gobierno Corporativo, entregó al Banco de Comercio, una de las entidades bancarias más sólidas del mercado financiero peruano, el premio por ser una Empresa con Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo. Al respecto, el Sr. David Ambrosini Valdez, Gerente de Administración y Finanzas del Banco de Comercio, señaló: Los resultados arrojados en el 2008 han sido sumamente alentadores, no sólo porque subimos de a puntos según PCR, sino también porque hemos sido elegidos como una de las 14 empresas que poseen Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo y en nuestro caso particular, la empresa Pacific Credit Rating (PCR) actuó como empresa validadora en los años 2007 y Es importante señalar que un buen régimen de gobierno corporativo ayuda a afirmar que las corporaciones utilizan su capital de manera eficaz y establecen relaciones con sus dueños y el mercado bursátil basándose en la confianza que genera su transparencia. Dicho régimen, además, refleja la responsabilidad de sus directorios En la foto de izquierda a derecha: Francis Stening, Presidente Ejecutivo de Cavali S.A.; David Ambrosini Valdez, Gerente de Administración y Finanzas del Banco de Comercio y Ricardo Hoyle, Presidente de la Bolsa de Valores de Lima con la compañía y los accionistas, asegurando que las empresas operan para beneficio de la comunidad y contribuyen a su bienestar.