Análisis Técnico Bursátil

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1 Bursátil TEORIA DOW TEORIA ELLIOT Matías Ossa. Analista Técnico

2 Introducción Es una de las dos herramientas de análisis más importantes para la toma de decisiones en instrumentos del mercado de capitales. Ampliamente usado en los mercados más sofisticados del mundo. (New York, Tokio, Londres) Aplicable a acciones, índices, opciones, futuros, commodities, monedas, entre otros. Consenso con relación a que el AF indica el donde invertir y el AT el cuando invertir. A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de tendencia del mercado, o de un activo, para tomar decisiones de compra y venta beneficiosas. Requiere del uso de una metodología y/o sistema de inversión coherente y responsable que facilite la toma de decisiones de manera más controlada.

3 A. Técnico y A. Fundamental Análisis técnico Se basa en que el mercado proporciona la mejor información sobre la evolución futura que puede tener él mismo y los respectivos activos que lo integran. Se centra en el estudio del mercado en si mismo. El mercado global descuenta todas las variables que puedan afectarle, entre ellas las estudiadas a través del análisis fundamental, y lo refleja en los precios de los activos. Su objetivo es predecir la futura tendencia de los precios a partir del estudio de los gráficos. Varias son las herramientas que utiliza este tipo de análisis, las más relevantes son los gráficos y los indicadores estadísticos. La mayoría de ellos se calculan a partir de los precios y los volúmenes de negociación.

4 A. Fundamental y A. Técnico Análisis fundamental Centra su estudio en las fuerzas económicas que afectan a la demanda y oferta de un activo financiero, para poder determinar cuál es su valor intrínseco. Utiliza datos relativos a la economía en general, datos socio-políticos, estudios de mercado, datos del sector industrial, estados financieros de las empresas, etc. Exige disponer de muchos datos, de mucho tiempo y de complejos conocimientos para poder efectuarlo. El objetivo es valorizar las compañías y determinar su precio futuro.

5 A. Fundamental y A. Técnico Análisis fundamental Hay dos aproximaciones al análisis fundamental: La primera de ellas pone énfasis en los elementos macroeconómicos que afectan a la acción, por lo que aborda el problema de la valoración desde lo general a lo particular; "top-down" (de arriba a abajo). La segunda, adopta el punto de vista opuesto, fijándose en aquellos aspectos inherentes a la propia empresa que pueden influenciar la valoración, es el análisis "bottom-up" (de abajo a arriba).

6 A. Fundamental y A. Técnico Análisis fundamental Metodologías más usadas: i) Análisis macroeconómico: Variables macroeconómicas (PIB, IPC, Desempleo, Tipo de cambio, Tasa Interés, entre otros). ii) Métodos estadísticos de valorización: Valor contable y valor de liquidación. iii) Métodos dinámicos de valorización: Descuento por beneficios, descuento por dividendos, descuento de cash flows. iv) Métodos basados en ratios: Descuentos compuestos, relación precio/utilidad. v) Sistemas fundamentales: Modelo Graham, The foolish four, Earnings momentum. vi) Análisis sectorial.

7 A. Fundamental y A. Técnico A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de tendencia del mercado, o de un activo en particular, para poder tomar decisiones de compra y venta beneficiosas. El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado, mientras que el técnico estudia el efecto. En el mercado ocurre el acuerdo entre la demanda y la oferta, lo que se refleja en el precio de la cotización. Este acuerdo se basa en las expectativas.

8 Hipótesis El precio de un activo descuenta toda la información disponible en el mercado. El mercado ofrece la suficiente información para poder predecir sus tendencias. La evolución de las cotizaciones tan solo reflejan los equilibrios existentes entre los demandantes y los oferentes de activos. Los precios se mueven en base a tendencias. Identificar la tendencia actual, y poder predecir la que vaya a tener en un futuro próximo, es el principal objetivo del AT para identificar oportunidades de inversión. The trend is your friend. Los comportamientos de las cotizaciones son repetitivos, en base a ciclos. Lo que ocurrió en el pasado ocurrirá en el futuro.

9 Hipótesis Aquel que siga estas hipótesis nunca tiene que dejarse influir por factores externos a los puramente estadísticos, que son los que se muestran en los gráficos

10 Hipótesis Análisis Técnico

11 Hipótesis Análisis Técnico

12 Hipótesis Análisis Técnico

13 Origen Naturaleza del hombre Búsqueda de explicación a cualquier fenómeno. Luchar contra el azar. Búsqueda de explicaciones racionales y métodos que le permitieran predecir el futuro. En el siglo XIX, única información disponible eran precios y volumen. Predecir el mercado de valores Los analistas bursátiles utilizan herramientas muy diversas para intentar comprender el mercado y prever su futuro. Dos grupos de herramientas de análisis consolidadas: Análisis Técnico y Análisis Fundamental

14 Definición Análisis Chartista (gráfico o chart) Estudio de gráficos en base a tendencias y rupturas de las mismas, utilizando líneas de tendencia y figuras geométricas. Centra toda la atención en los precios y, secundariamente, en el volumen de negocios. Análisis técnico Complementa y engloba el análisis de gráficos con formulas matemáticas y estadísticas para analizar el comportamiento futuro de los precios según series de datos. Su principal utilidad radica en servir como detector de divergencias entre la evolución de los precios y la evolución de los indicadores o los osciladores calculados.

15 Análisis Chartista Análisis Técnico

16 Análisis Técnico

17 Parte 1: Teoría Dow (Charles Henry Dow) Charles Henry Dow (6/11/1851 4/12/1902) MATIAS OSSA Analista Técnico

18 Parte 1: Teoría Dow (Charles Henry Dow) Nacióen Sterling, Connecticut, hijo de un granjero, su padre muriócuando el tenia 6 años. Para ayudar a su familia trabajo como obrero y a los 21 años como editor para el periódico The Springfield Daily Republican. Trabajo de reportero en diferentes periódicos, luego entro en la agencia de noticias Kierman donde conoció a su colega Edward David Jones. En 1882 fundan junto a Charles Milford Bergstresser una agencia de consultores financieros llamada Dow Jones & Company. En 1884 crean la primera media de valores bursátiles, con un cierre de once valores, de los cuales 9 de ellos eran empresas de ferrocarrilesy 2 de empresas de fabricación (industriales). En 1887 vuelve a crear dos índices bursátiles, uno formado por las mayores 12 empresas industriales, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) (actualmente compuesto por 30 valores) y el Dow Jones Railroad Average con 20 compañías del sector ferrocarril (actualmente formado por 20 valores de transporte, se paso a llamar Dow Jones Transportation Average (DJTA)). Crea el prestigioso periódico The Wall Street Journal. MATIAS OSSA Analista Técnico

19 Teoría Dow (Charles Henry Dow) Teoría más importante de análisis técnico. Es útil para detectar señales de compra o de venta. Indica que toda la información relevante para la toma de decisiones de inversión esta contenida en los precios de mercado. Estudiando los precios de cierre, Dow observóque era posible crear un barometro para medir la actividad económica, pero su reconocimiento ha sido por el concepto de tendenciade un valor. Dow nunca escribióun libro sobre su teoría, simplemente plasmaba sus ideas en los editoriales del Wall Street Journal. Después de su muerte en 1902, se recopilaron y publicaron sus editoriales y se empezóa hacer referencia a la Teoría de Dow. En 1984, a 100 años de la primera publicación de Dow, la asociación de Técnicos de Mercado entrego un trofeo de plata a la Dow Jones & Co., como reconocimiento a su importante y vigente contribución para el análisis de mercados financieros e inversiones. MATIAS OSSA Analista Técnico

20 Teoría Dow (Charles Henry Dow) Supuestos: 1. El precio lo descuenta todo. Los cambios diarios en los índices tienen en cuenta el juicio de todos los inversores, estos cambios descuentan todo lo que puede afectar a la oferta y demanda de valores: variables macroeconómicos, noticias, previsiones políticas y económicas, etc. Todas las expectativas de los inversionistas, tanto positivas, negativas o neutras están incorporadas en los precios de los activos. El comportamiento de los precios nos muestra cuales fueros las expectativas que ganaron en el mercado. Las fuerzas de la oferta y demanda día a día definen el precio de cierre para los activos financieros, la sumatoria de esos cierre definen la tendencia del activo. MATIAS OSSA Analista Técnico

21 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 1. El precio lo descuenta todo. MATIAS OSSA Analista Técnico

22 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 2. El mercado se mueve en base a tendencias. Las tendencias se pueden clasificar por su dirección o por su duración. a) Dirección o pendiente: Alcistas, Bajistas o Laterales. b) Duración: existen 3 tipos de tendencias. i) Primaria: Largos periodos de tiempo (uno a varios años). ii) Secundaria: Esta evolución es consecuencia de un importante retroceso de una tendencia primaria. Tendencia contraria al movimiento primario. Correcciones de este tipo suelen alcanzar uno o dos tercios del terreno recorrido por el movimiento primario. Duración del movimiento entre tres meses hasta 1 año. iii) Terciaria: Correcciones de las tendencias secundarias (días a tres meses) MATIAS OSSA Analista Técnico

23 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 2. El mercado se mueve en base a tendencias. MATIAS OSSA Analista Técnico

24 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 2. El mercado se mueve en base a tendencias. MATIAS OSSA Analista Técnico

25 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 2. El mercado se mueve en base a tendencias. Tendencias dentro de tendencias MATIAS OSSA Analista Técnico

26 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 2. El mercado se mueve en base a tendencias. MATIAS OSSA Analista Técnico

27 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 3. Correlación de los activos. Las tendencias deben confirmarse entre los distintos instrumentos. El comportamiento de los índices debe coincidir. Matías Ossa. Analista Técnico

28 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 3. Correlación de los activos. Las tendencias deben confirmarse entre los distintos instrumentos. El comportamiento de los índices debe coincidir. Matías Ossa. Analista Técnico

29 3. Correlación de los activos. Análisis Técnico Teoría Dow (Charles Henry Dow) Oro y plata Plata Oro MATIAS OSSA Analista Técnico

30 3. Correlación de los activos. Análisis Técnico Teoría Dow (Charles Henry Dow) USD/Peso Cobre MATIAS OSSA Analista Técnico

31 3. Correlación de los activos. Análisis Técnico Teoría Dow (Charles Henry Dow) USD/CAD WTI MATIAS OSSA Analista Técnico

32 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia. Criterios de cambios de tendencia (sólidas rupturas): i. Cierre semanal ii. Aumento del volumen a favor del quiebre. iii. Ruptura con GAP iv. Confirmación técnica (pull-back o throw-back) v. Variación porcentual de 3% a 5% respecto del soporte o resistencia que mantiene la tendencia. Principales soportes y resistencia: a) Líneas de tendencias b) Horizontales c) Medias Móviles MATIAS OSSA Analista Técnico

33 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia. MATIAS OSSA Analista Técnico

34 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia. MATIAS OSSA Analista Técnico

35 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia. MATIAS OSSA Analista Técnico

36 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia. MATIAS OSSA Analista Técnico

37 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia.

38 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 4. La confirmación de los cambios de tendencia.

39 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 5. La importancia del precio de cierre.

40 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 5. La importancia del precio de cierre.

41 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 6. No operar contra la tendencia principal.

42 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 6. No operar contra la tendencia principal.

43 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 7. El volumen debe confirmar la evolución de la tendencia.el volumen debe moverse en dirección al precio. i) En tendencia alcista, es necesario que el volumen aumente cuando los precios suban y que disminuya cuando los precios bajen. ii) En tendencia bajista, el volumen aumenta cuando los precios bajan y disminuye cuando suben.

44 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 7. El volumen debe confirmar la evolución de la tendencia.el volumen debe moverse en dirección al precio.

45 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 8. Fases de mercado en la tendencia primaria. Fase de acumulación: precios bajos, buena oportunidad de compra. Compran expertos y/o grandes inversionistas (AFP, Corredores de bolsa, Fondos mutuos). Fase de actividad: Aumentan las compras, comienza a subir el precio del activo. Se confirma la tendencia. Siguen comprando grandes inversionistas, además de algunos privados. Fase de distribución: Precios se estabilizan. Las subidas han ido demasiado lejos, precios sobrevalorados. Comienzan a compras los inversionistas pequeños, comienzan a salir los grandes inversionistas. Fase de pánico: Fuertes ventas. Salen los grandes. Pérdidas para inversionistas pequeños.

46 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 8. Fases de mercado en la tendencia primaria.

47 Teoría Dow (Charles Henry Dow) 8. Fases de mercado en la tendencia primaria.

48 Dow Jones

49 Dow Jones

50 Parte 2: Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) Ralph Nelson Elliot 28/07/ /01/1948) MATIAS OSSA Analista Técnico

51 Parte 2: Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) Nacióen Marysville, Kansas, fue contador desde Ejerciócomo funcionario de EE.UU en Centroamérica durante los años 1924 y Después de 1930 comienza a estudiar los precios de los índices bursátiles de New York. En el año 1934 comienza a resumir las observaciones que le realizo al mercado en principios. Descubrióel principio de organización que hay detrás del movimiento de mercado. Escribióel Principio de las Ondas de Elliottque publicóen una serie de 12 artículos en la revista "Financial Word" en Encontróque dentro de cada ciclo económico (del más largo hasta el más corto) hay ocho ondas: tres impulsos de ascenso con dos correcciones y luego dos descensos con una corrección. MATIAS OSSA Analista Técnico

52 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) Conocida como el Principio de las Ondas de Elliot. Se baso en la observación y el seguimiento de los precios de los activos, concluyóque éstos seguían pautas de comportamiento, identificables y clasificables en ondas. Este principio se basa en la utilización de la serie Fibonacci

53 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) Descubrióque la bolsa no se comporta de manera caótica sino en ciclos repetitivos, como reflejo de las acciones y emociones de los humanos y debidas en gran parte a la psicología de masas a la que considera la culpable principal.

54 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) IPSA

55 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) IPSA

56 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) Tramo impulsivo 5 ondas

57 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

58 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot) La sucesión de Fibonacci aporta la base matemática a la Teoría de las Ondas de Elliott. Mientras que las proporciones de Fibonacci se han adaptado a varios indicadores técnicos, su uso más extendido en el análisis técnico sigue siendo la medición de las ondas correctivas.

59 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

60 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

61 Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

62 Teoría de Elliot (1939) Análisis Técnico Resumen: i) Perspectiva global de la situación actual del mercado. ii) Evaluar próxima dirección de mercado. iii) Para poder prever la futura evolución de una acción hay que identificar en que parte del ciclo se encuentra y cuales son las ondas recorridas de dicho ciclo, tarea nada fácil.

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