NATIONAL WESTERN LIFE INSURANCE COMPANY

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1 Denver, Colorado A NATIONAL WESTERN LIFE INSURANCE COMPANY Ejec./Admin.: 850 East Anderson Lane Austin, TX Sitio web: Tel.: Fax: N. DE AMB: N. de NAIC: N. DE FEIN: Corporación que cotiza en bolsa: National Western Life Insurance Company NASDAQ: NWLI CALIFICACIONES DE CRÉDITO DE BEST Calificación de solidez financiera de Best: A Perspectiva: Estable Categoría de magnitud financiera de Best: XII FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN Fundamento de la calificación: La calificación de National Western Life Insurance Company (NWL) refleja sus resultados operativos netos constantemente positivos, el aumento de capital y superávit reglamentario y el patrimonio neto de los accionistas, la sólida capitalización ajustada al riesgo y la cartera de valores conservadora combinados con claras estrategias de cobertura y una eficaz administración de activos/pasivos (ALM, por sus siglas en inglés). Estos factores positivos se ven parcialmente contrarrestados por la importante exposición a pasivos sensibles al interés impulsada por las ventas de anualidades indexadas y fijas, y los desafíos para seguir desarrollando sus segmentos nacionales de seguros de vida ordinarios como resultado de una intensa competencia por parte de las grandes compañías de seguros de vida en los EE. UU. La calificación también reconoce la exposición existente de la compañía al negocio de los seguros de vida provistos a residentes en los países de América del Sur y Central con menor solvencia soberana. Sin embargo, este riesgo se ve mitigado por la posición única de la compañía en el mercado y la aceptación de las primas únicamente en dólares estadounidenses. NWL mantiene un perfil de negocio diversificado clasificado en tres segmentos principales: Seguros de vida nacionales, Seguros de vida internacionales y Anualidades. Los productos de seguros de vida nacionales y anualidades se distribuyen a través de las organizaciones nacionales de comercialización independientes y están muy concentrados en productos indexados y fijos. Las operaciones internacionales se centran en los ciudadanos extranjeros en las clases socioeconómicas más altas de América del Sur y Central, el Caribe, Europa oriental, Asia y la Cuenca del Pacífico. NWL acepta solicitudes de consultores independientes en estas regiones, sobre todo con respecto a los productos de seguros de vida universales. Las primas por anualidades disminuyeron desde 2011 debido a la iniciativa estratégica de la gestión para limitar la producción de anualidades en un entorno de bajas tasas de interés y concentrarse en seguros de vida nacionales, cuyo segmento ha crecido de manera estable en los últimos años. A pesar de la reducción de las primas, NWL informó un aumento tanto en ganancias e ingresos GAAP como en operativos netos legales, que han demostrado una tendencia favorable en los últimos cinco años. NWL sigue manteniendo una fuerte capitalización ajustada al riesgo respaldada por el rendimiento operativo rentable, una cartera de inversiones conservadora y la ALM (gestión de activos y pasivos) eficaz para mitigar cualquier desajuste importante o un riesgo de duración. Además, la compañía utiliza instrumentos de cobertura derivados para mitigar la exposición al riesgo de mercado asociado con sus productos indexados y fijos. Estos factores de calificación positiva se ven compensados parcialmente por la gran exposición de NWL a los pasivos sensibles a intereses, lo que se debió principalmente a las ventas de anualidades indexadas fijas considerables en los últimos cinco años. Mientras que el crecimiento del negocio de anualidades indexadas fijas se apoya en una cartera de inversiones de renta fija y las tasas de créditos de gestión activa para mantener el margen de interés adecuado, el riesgo de compresión de propagación en el entorno de bajas tasas de interés podría afectar los resultados operativos de la compañía. Sin embargo, estos riesgos se mitigan del algún modo por la gran parte de anualidades restantes en el período de cargos de rescate y aquellas que tienen ajustes de valor de 2014 A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 1 de 6

2 mercado. A.M. Best también afirma que la compañía puede enfrentar desafíos para sostener un nuevo crecimiento de ventas debido a la intensa competencia a partir de compañías de seguros de vida más grandes con importantes recursos financieros y profundidad de comercialización. Además, la compañía puede encontrar retos para sostener su rendimiento operativo histórico debido a las presiones de los gastos previstos en relación con el crecimiento de sus segmentos de seguros de vida. A.M. Best cree que es muy poco probable que ocurran acciones de calificación positivas en el corto y mediano plazo. La calificación de NWL podría enfrentar una presión hacia la baja si los resultados operativos se deterioran y no cumplen con las expectativas de A.M. Best, existe un aumento sustancial de los pasivos sensibles a los intereses en relación con su capital y superávit o la capitalización ajustada al riesgo se debilita sustancialmente debido al rendimiento desfavorable derivado de los riesgos de inversión o de seguros. INDICADORES FINANCIEROS CLAVE ($000) Capital total Fondos de Reserva de Primas Ingresos superávit valuación netas netos por Ingresos Año Activos de capital de activos suscritas inversiones netos (*) Los datos reflejados en todas las tablas de este informe se compilaron de la declaración reglamentaria presentada por la compañía. PERFIL EMPRESARIAL National Western Life Insurance Company (NWL) es una compañía de seguros de vida con acciones públicas escasamente cotizadas en bolsa constituida en el estado de Colorado en La participación mayoritaria en la compañía está beneficiosamente en manos de Robert L. Moody, fundador de la compañía y presidente de la Junta, que tiene el 34 % de las acciones ordinarias de clase A de la compañía que cotizan en bolsa y un 99 % de acciones ordinarias de clase B. El resto de las acciones se reparte entre unos accionistas. Los accionistas que poseen acciones ordinarias de clase A eligen un tercio de la Junta de Directores, y el resto de los miembros de dicha junta son elegidos por los accionistas que poseen acciones ordinarias de clase B. La estructura de propiedad de NWL se considera una ventaja que proporciona la estabilidad que permite que la administración se concentre en sus estrategias empresariales a largo plazo. NWL tiene licencia para vender seguros de vida y anualidades en 49 estados de los EE. UU. (sin licencia en Nueva York), el Distrito de Columbia y cuatro territorios o posesiones de los Estados Unidos. NWL también tiene licencia en Haití y, aunque no tiene otro tipo de licencia, acepta solicitudes y emite pólizas a los residentes de varios países de América del Sur y Central, el Caribe, la Cuenca del Pacífico, Europa oriental y Asia. Además de su negocio de seguros de vida, NWL tiene varias filiales que no operan en el segmento de seguros que tienen solo un impacto modesto sobre las operaciones financieras consolidadas de NWL. The Westcap Corporation (Delaware) es una compañía de gestión inmobiliaria que administra diversas inversiones en bienes raíces comerciales. NWL Investments, Inc. (Texas) se formó con el propósito de mantener las inversiones en bienes raíces, incluidas compañías conjuntas. NWL Services, Inc. (Nevada) y Regent Care San Marcos Holdings (Texas) poseen cada una un hogar de ancianos en Reno, Nevada y San Marcos, Texas, respectivamente. NWL Financial, Inc. (Nevada) posee varias inversiones que no provienen de Texas, tales como acciones preferentes, acciones ordinarias y bonos municipales. NWL Investments I, L.P. (Texas) es propietaria de varios intereses en compañías conjuntas de bienes raíces. NWLSM, Inc. (Nevada) mantiene inversiones en bonos municipales, así como el interés vitalicio en el Libbie Shearn Moody Trust Asset. NWL gestiona sus negocios de seguros de vida entre las operaciones de seguros nacionales (EE. UU.) y las operaciones de seguros internacionales. La operación interna de NWL se concentra en los mercados de renta media y media-alta, que suscriben tanto productos de seguros de vida como anualidades. NWL había experimentado un crecimiento sustancial en el negocio de anualidades nacionales en los últimos años, mientras que el crecimiento en su segmento de seguros de vida ordinarios nacionales ha comenzado a emerger recientemente. La compañía mantiene su compromiso en sus esfuerzos para hacer crecer el segmento de seguros de vida nacionales en el futuro, mientras trabaja para controlar el crecimiento del segmento de anualidades. El segmento de seguros de vida nacionales de NWL comercializa una completa gama de productos de seguros de vida tradicionales, que incluyen seguros de vida universales, seguros de vida sujetos a índices bursátiles y seguros de vida a término y de vida entera. Se ofrecen pólizas de vida universales de prima única como una alternativa a los productos de anualidades. En los últimos años, la compañía amplió la cartera de productos de seguros de vida ordinarios nacionales y agregó anexos de pólizas complementarias. En 2005, NWL presentó su primer producto de seguros de vida universales sujetos a índices bursátiles nacionales (EIUL, por sus siglas en inglés). La cartera de EIUL ha sido un proveedor estable de las ventas de seguros de vida ordinarios nacionales en los últimos años. Para aumentar aún más su segmento de seguros de vida ordinarios nacionales, NWL también ha puesto en marcha estrategias para aumentar su reconocimiento como marca. Los productos de anualidades del mercado nacional de NWL se venden con posibilidades de beneficios fiscales y sin beneficios fiscales e incluyen anualidades de primas flexibles (FPDA, por sus siglas en inglés), anualidades diferidas de prima única (SPDA, por sus siglas en inglés), anualidades indexadas fijas (FIA, por sus siglas en inglés) y anualidades inmediatas de prima única (SPIA, por sus siglas en inglés). Los seguros de vida universales sujetos a índices bursátiles como las FIA de la compañía proveen al tenedor del contrato la capacidad de elegir un mecanismo de crédito de intereses que se vincula, en parte, a un índice externo que incluye al S&P 500 Composite Stock Price Index (Índice compuesto de precios de acciones S&P 500) como así también varios índices internacionales. El impulso principal de los depósitos de anualidades lo han dado en los últimos años las fuertes ventas de FIA y anualidades tradicionales. Algo que contribuyó a este crecimiento fue la gravitación de los consumidores hacia productos de anualidades que cuentan con la seguridad de tasas de interés garantizadas y protección del capital, mientras que en el caso de las FIA, les permiten a los usuarios alguna participación en el mercado de valores. A.M. Best observa que el crecimiento total de la prima neta y los depósitos en los últimos años se vio impulsado esencialmente por las sólidas ventas de sus anualidades, en especial sus productos FIA, que han estado sometidos a dificultades de idoneidad y manejo de mercado sectorial. El prudente diseño de productos y perfil de clientes de NWL, su perfil comercial diversificado y su modelo de riesgo integrado, que incluye programas de cobertura y programas activos de manejo del mercado y cumplimiento, mitigan en cierto punto estos inconvenientes. Asimismo, NWL se ha ocupado de los cambios recientes en la reglamentación del modelo de idoneidad de NAIC en cuanto a anualidades y seguros de vida, dando cumplimiento al componente de capacitación de la reglamentación y mejorando aun más sus procedimientos de procesos internos. NWL comercializa y distribuye productos a nivel nacional a través de las organizaciones nacionales de comercialización independientes (NMO, por sus siglas en inglés). Estas NMO ayudan a NWL en el reclutamiento, la contratación y la gestión de agentes independientes, que reciben su remuneración a base de comisiones. NWL establece requisitos mínimos de producción, y no se contrata a las organizaciones que no cumplan con estos requisitos. En los últimos años, NWL ha revisado su distribución y ha rescindido relaciones no productivas. NWL ha aumentado de forma selectiva la contratación de NMO. Muchas de sus nuevas relaciones de comercialización se basan en el aumento de la producción de seguros de vida, incluida la contratación con grupos que tienen experiencia en 2014 A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 2 de 6

3 los nichos de mercado de la compañía. La compañía continúa reclutando distribuidores adicionales al tiempo que explora canales de distribución alternativos, como las asociaciones con bancos y corredores de bolsa. La compañía explora continuamente nuevos nichos de mercado y continúa mejorando su tecnología y servicios al cliente. NWL ha estado comprometido con sus operaciones internacionales de seguros desde hace casi 50 años. Este compromiso con el comercio internacional, sin interrupción, se considera una fuerte ventaja competitiva. A.M. Best reconoce la operación del segmento de seguros de vida internacionales de NWL como un elemento clave para el crecimiento estable de primas y ganancias. Por otra parte, la dispersión geográfica de los negocios internacionales ofrece diversificación que ayuda a minimizar las grandes fluctuaciones derivadas de diversas presiones económicas, políticas y competitivas que pueden ocurrir de un país a otro. Las operaciones de seguros de vida internacionales de NWL se centran en los ciudadanos extranjeros en las clases socioeconómicas superiores que cuentan con recursos financieros importantes en América del Sur y Central, el Caribe, la Cuenca del Pacífico, Europa oriental y Asia. NWL no tiene operaciones subsidiarias fuera de los EE. UU., pero acepta solicitudes en su oficina central en Austin, Texas para sus productos de seguros de vida e inversión emitidos. La compañía minimiza aún más la exposición al riesgo al exigir el pago de las primas y beneficios en dólares estadounidenses. Los productos diseñados específicamente ofrecidos a los clientes internacionales de NWL consisten en seguro de vida universal fijo indexado, vida universal, vida entera, vida entera sensible a los intereses y vida a término. Los productos de seguros de vida universales fijos indexados han sido el principal motor de los nuevos negocios en los últimos años. NWL mantiene controles y procedimientos de suscripción estrictos en el negocio internacional que acepta. A.M. Best destaca que la siniestralidad histórica, debido a causas naturales, ha sido similar a la de los EE. UU., principalmente debido a la riqueza relativa y el posterior acceso a una atención médica de calidad de las personas aseguradas. A.M. Best también señala que la siniestralidad histórica, debido a causas no naturales (accidentes y homicidios), ha sido un poco más alta que la siniestralidad en los EE. UU. y los productos internacionales tienen un precio por la mortalidad adicional. Se aceptan solicitudes internacionales presentadas por aproximadamente contratistas independientes, consultores y agentes corredores. Los agentes corredores se reclutan, entrenan y preparan para vender seguros de vida a través de Corredores generales ejecutivos (EGB, por sus siglas en inglés), muchos de los cuales son de segunda generación o han presentado solicitudes de seguro de vida a NWL por más de diez años. Estos EGB tienen un conocimiento más íntimo de su mercado local y corredores potenciales. En el futuro, NWL continuará mejorando su servicio al cliente a su negocio internacional a través de una mayor integración de la tecnología y el personal multilingüe en su sede central. El servicio a su negocio es fundamental y se hace más difícil debido a la distancia y las diferencias culturales. Para prestar mejor servicio a sus clientes internacionales, el sitio web de NWL está disponible en inglés, español, ruso, portugués y chino. El sitio web permite ver el estado de emisión de pólizas en tiempo real e información sobre comisiones, descargar los formularios de la compañía, cargar solicitudes e información de suscripción directamente en las colas de procesamiento de NWL y acceder en tiempo real a la revisión por parte del asegurado del estado de sus productos, valores e historial de pago. En 2009, NWL comenzó una actualización integral de su tecnología informática y sistemas administrativos. Se estima que este proyecto de varios años de duración costará más de $30 millones. Con la insignia NWL CONNEX, este proyecto está compuesto por cinco iniciativas separadas cuyo propósito es aumentar las oportunidades de crecimiento de ventas a través de solicitudes electrónicas, mejorar las tasas de colocación de nuevos negocios, mejorar la velocidad de comercialización de nuevos productos, proveer la capacidad de expandir sistemas de distribución, afianzar las relaciones con los productores, mejorar el servicio al cliente, mejorar los controles financieros y capacidades de cumplimiento y ampliar la productividad. Territorio: La compañía tiene licencias en el Distrito de Columbia, Samoa Americana, Guam, Islas Marianas del Norte, Puerto Rico, Islas Vírgenes de los Estados Unidos AL, AK, AZ, AR, CA, CO, CT, DE, FL, GA, HI, ID, IL, IN, IA, KS, KY, LA, ME, MD, MA, MI, MN, MS, MO, MT, NE, NV, NH, NJ, NM, NC, ND, OH, OK, OR, PA, RI, SC, SD, TN, TX, UT, VT, VA, WA, WV, WI y WY. La compañía también tiene licencia en la República de Haití. RENDIMIENTO OPERATIVO Resultados operativos: Los resultados operativos netos reglamentarios y GAAP de EE. UU. de NWL han permanecido positivos en los últimos años como consecuencia de las tendencias favorables en las ganancias en sus segmentos internacional y de anualidades. Además, NWL ha reconocido constantemente ganancias operativas considerables en su superávit de exceso. Los ingresos se han visto afectados negativamente por el segmento de seguros de vida nacionales de la compañía debido a las tensiones generadas por gastos asociados con el crecimiento de nuevos negocios y los gastos relativos a acciones judiciales continuas. A la luz de la situación económica actual y el riesgo asociado con una considerable cantidad de anualidades con garantías mínimas de NWL, la administración ha tomado medidas para controlar estratégicamente el ingreso de primas de anualidad. Si bien estas acciones dieron como resultado una disminución significativa de las primas anuales, A.M. Best ve con buenos ojos esta decisión, ya que reduce algunos de los riesgos que un entorno de bajas tasas de interés continuas podría tener sobre los ingresos. Por otra parte, las ganancias realizadas y las pérdidas de sus opciones de derivados crean volatilidad de los ingresos reglamentarios debido al proceso de contabilidad de ajuste al mercado. A.M. Best destaca que los cambios en los valores de las opciones se ven compensados principalmente por los aumentos o las disminuciones correspondientes en la cantidad pagada a los asegurados de los productos indexados, aunque no en la cantidad correspondiente. SOLIDEZ DEL BALANCE GENERAL Capitalización: NWL ha experimentado un importante crecimiento en los pasivos sensibles a intereses durante los últimos años, debido al crecimiento de los depósitos de anualidades indexadas fijas, que generalmente requieren un importante capital para respaldar las obligaciones de los asegurados. Sin embargo, NWL mantiene una fuerte posición de capital ajustado por riesgo debido a su negocio actual y los riesgos de inversión, tal como se mide por la relación de solvencia de Best (BCAR, por sus siglas en inglés). La base de capital de la compañía cuenta con el apoyo de su rendimiento operativo neto reglamentario rentable general, una cartera de inversiones de renta fija de alta calidad, un fuerte análisis de flujo de caja y un proceso eficaz de gestión de activos y pasivos. En líneas generales, el patrimonio neto consolidado de los accionistas según GAAP de NWL ha estado en alza en los últimos años, esencialmente debido a un rendimiento favorable de las inversiones y sólidas ganancias generadas principalmente por sus segmentos de anualidades e internacionales. A.M. Best observa que la compañía ha pagado dividendos mínimos en efectivo durante los últimos años, ya que la política general de NWL es reinvertir ganancias para respaldar la financiación de sus iniciativas de desarrollo de nuevos negocios. Liquidez: National Western mantiene una cartera de inversiones de alta liquidez, que comprende principalmente bonos de grado de inversión que cotizan en bolsa. La compañía no tiene deuda pendiente en el balance general y conserva el acceso a 40 millones de dólares a través de una línea de crédito bancaria. La liquidez de NWL cuenta con el respaldo del alto nivel de contratos de anualidades actualmente dentro de un periodo de carga de entrega; sin embargo, un aumento significativo en las tasas de interés puede causar desintermediación, lo que requeriría que la compañía liquidase rápidamente algunas inversiones. Inversiones: Los activos invertidos de NWL han ido en aumento en los últimos años, principalmente como consecuencia de la producción de 2014 A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 3 de 6

4 anualidades nacionales. La filosofía de inversión de la compañía hace hincapié en el manejo prudente de los fondos de los tenedores de pólizas y de los accionistas para obtener el máximo rendimiento posible, al mismo tiempo que se mantiene la seguridad del capital y la liquidez adecuada en una medida compatible con las necesidades actuales y de largo plazo de la compañía. Los activos invertidos de NWL consisten principalmente en bonos de ingresos fijos a largo plazo de alta calidad. Los activos invertidos restantes de la compañía consisten en acciones ordinarias, préstamos hipotecarios directos, préstamos contractuales, saldos de efectivo e inversiones a corto plazo, otros activos invertidos (Anexo BA) y opciones sobre índices. NWL utiliza opciones de derivados para cubrir el componente de rendimiento de capital de los productos indexados fijos de la compañía. Inversiones - Cartera de bonos: La cartera de bonos a largo plazo de NWL se compone casi en su totalidad de bonos de grado de inversión con poco más del quince por ciento en colocaciones privadas. La estrategia predominante de NWL ha sido comprar bonos y retenerlos hasta su vencimiento, ya que es poco probable que un valor se tenga que vender para cubrir los pagos de pasivos debido a un fuerte flujo de caja positivo de la compañía y las características de los productos que desalientan la retirada de fondos. Las tenencias de bonos a largo plazo están bien diversificadas entre emisiones de organismos gubernamentales, obligaciones negociables, títulos públicos y la deuda del gobierno de los EE. UU. Además de la diversificación, la compañía gestiona la calidad crediticia de sus inversiones en títulos de deuda. Se realiza un análisis crediticio a fondo sobre las posibles inversiones corporativas, incluido el examen de crédito de una compañía y las perspectivas de la industria, las proporciones y tendencias financieras, y los riesgos de eventos. La compañía no compra valores por debajo del grado de inversión (BIG, por sus siglas en inglés), y la modesta exposición actual es el resultado de rebajas posteriores. NWL posee aproximadamente el veinte por ciento de su cartera de bonos a largo plazo en valores estructurados respaldados por hipotecas residenciales (MBS, por sus siglas en inglés), con la mayoría en valores estructurados respaldados por organismos. Estos MBS, junto con su gran y creciente bloque de pasivos sensibles a los intereses, exponen a la compañía a riesgos de prepago y extensión, así como un desajuste potencial entre activos y pasivos. A.M. Best cree que estos riesgos se mitigan de algún modo ya que la mayoría de los valores estructurados respaldados por hipotecas son en tramos que tienen patrones de flujo de efectivo más predecibles y son menos sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés. NWL mitiga aún más estos riesgos siguiendo de cerca sus valores estructurados respaldados por hipotecas mediante la gestión activa de la duración de los activos y pasivos. Además, el riesgo de las tasas de interés se mitiga aún más por las características de protección de la carga de entrega y ajuste del valor de mercado (MVA, por sus siglas en inglés) incluidas en los nuevos contratos de anualidades. La compañía cuenta con una mínima exposición directa a los mercados hipotecarios de alto riesgo y residenciales Alt-A en sus valores estructurados con casi todos en los tramos de mayor calificación y antigüedades anteriores. La compañía tiene una cierta exposición a los instrumentos de deuda europea; sin embargo, estos valores no están relacionados con la deuda soberana o instituciones financieras domiciliadas en la región. Inversiones - Préstamos hipotecarios y bienes raíces: El segmento de préstamos hipotecarios directos se compone casi totalmente de propiedades y desarrollos comerciales, con la mayoría de los préstamos hipotecarios concentrados en la región del centro sur occidental (AR, LA, OK, TX) de los Estados Unidos. En general, la compañía origina préstamos sobre propiedades de alta calidad que generan ingresos, tales como centros comerciales, tiendas minoristas autónomas, edificios de oficinas, instalaciones industriales y de ventas o de servicios, edificios de departamentos seleccionados, hoteles y centros de atención médica. La ubicación de estos préstamos se encuentra, por lo general, en las principales áreas metropolitanas que ofrecen un potencial de apreciación del valor de la propiedad. El riesgo crediticio y de incumplimiento se reduce al mínimo a través de estrictas normas de suscripción y la diversificación de los tipos de propiedad subyacentes y ubicaciones geográficas. Además de la garantía mediante la propiedad, los préstamos hipotecarios cuentan con contratos de arrendamiento de la propiedad subyacente a menudo garantizados por el arrendatario. El rendimiento actual de la cartera se considera favorable, con niveles modestos de ejecuciones registradas en los últimos años. ADMINISTRACIÓN Funcionarios: Presidente de la Junta Directiva y Director Ejecutivo, Robert L. Moody; Presidente y Director de Operaciones, Ross R. Moody; Vicepresidente Sénior y Directora de Inversiones, Patricia L. Scheuer; Vicepresidentes Sénior y Directores de Marketing, S. Christopher Johnson (Marketing Nacional), Carlos A. Martínez (Marketing Internacional); Vicepresidente Sénior y Director Administrativo, Robert Sweeney, Vicepresidente Sénior y Secretario, James P. Payne; Vicepresidente Sénior, Tesorero y Director Financiero, Brian M. Pribyl; Vicepresidente Sénior y Actuario Principal, Kitty Kennedy Nelson; Vicepresidente Sénior, Charles D. Milos (Préstamos Hipotecarios y Bienes Raíces); Vicepresidentes, Fabiola A. Best (Suscripción de Vida), James D. Egan (Recursos Humanos), Gary L. Fischer (Marketing), Luis V. Freire (Marketing Internacional), Paul T. Garofoli (Marketing), Mark D. Gulas (Servicios Actuariales), Doris Kruse (Beneficios de Póliza), Paul J. Martinsen (Tecnologías de la Información), R. Rega Paulson (Legal), Reynaldo Pérez (Legal), Donna R. Richardson (Servicio al Cliente), Larry G. Scott (Servicios Actuariales); Anthony J. Zagar (Marketing); Director Médico, Dr. Carlos Gray. Directores: Stephen E. Glasgow, E. Douglas McLeod, Charles D. Milos, Robert L. Moody, Ross R. Moody, Russell S. Moody, Ann M. Moody, Frances A. Moody-Dahlberg, Louis E. Pauls, Jr., E. J. Pederson A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 4 de 6

5 Balance general Activos ($000) 31/12/2013 Total de bonos $ Total de acciones ordinarias Préstamos hipotecarios Bienes raíces Préstamos de contrato Efectivo e inversiones a corto plazo Primas y remuneraciones vencidas Ingreso devengado sobre inversiones Otros activos Activos $ Pasivos ($000) Reservas netas de póliza $ Reclamos sobre pólizas Contratos tipo depósito Reserva de mantenimiento de intereses Gastos de impuestos comunes Reserva de valores de activos Otros pasivos NATIONAL WESTERN LIFE INSURANCE COMPANY Total de activos admitidos Años Total de pasivos $ Acciones ordinarias Superávit pagado y contribuido Superávit no asignado Total $ en mil millones de dólares RESUMEN FINANCIERO ($000) al 31/12/2013 Capital y superávit $ Primas netas suscriptas $ Activos $ Seguro de vida total emitido $ Seguro de vida total vigente $ A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 5 de 6

6 Por qué es importante para usted el Informe de Calificación de Best? Un Informe de Calificación de Best a partir de la A.M. Best Company exhibe la opinión del proveedor más importante de calificaciones de compañías de seguros sobre la solidez financiera de una empresa y su capacidad de cumplir con sus obligaciones a sus asegurados, así como también con respecto a su riesgo de crédito relativo. A.M. Best Company es la entidad de calificación más antigua y con más experiencia del mundo y ha emitido informes sobre el estado financiero de compañías de seguros desde Una Calificación de solidez financiera de Best es una opinión independiente acerca de la solidez financiera y la capacidad de un compañía aseguradora en cumplir con sus obligaciones contractuales y pólizas de seguros en curso. La opinión de Calificación de solidez financiera aborda la capacidad relativa de una compañía aseguradora en cumplir con sus obligaciones contractuales y pólizas de seguros en curso. La calificación no se asigna a contratos o pólizas de seguro específicas y no aborda ningún otro riesgo, incluso, pero sin limitarse a las políticas o procedimientos de pago de reclamaciones de una compañía aseguradora; la capacidad de la compañía aseguradora de cuestionar o negar el pago de reclamaciones basándose en la mala interpretación o fraude; o cualquier responsabilidad específica asumida contractualmente por el titular de la póliza o del contrato. La calificación no es una recomendación para la compra, retención o terminación de cualquier póliza de seguros, contrato o cualquier otra obligación financiera emitida por una compañía aseguradora, ni tampoco aborda la idoneidad de una póliza o contrato en particular para un objetivo o comprador específico. Al tomar una decisión de calificación, A.M. Best confía en los datos financieros auditados por terceros o en otra información proporcionada para este fin. Si bien esta información se considera fidedigna, A.M. Best no verifica en forma independiente la exactitud o confiabilidad de la misma. La información sobre la compañía que aparece en este panfleto es un extracto del informe completo sobre la compañía confeccionado por la A.M. Best Company o A.M. Best Europe Rating Services Limited. Para obtener las últimas calificaciones de solidez financiera de Best, junto con sus definiciones y los Términos y condiciones de uso de AM Best, visite el sitio web de A.M. Best en Además puede obtener los Informes de Crédito AMB visitando nuestra página o llamando a nuestro departamento de Atención al cliente al , ext Para acelerar su solicitud, brinde el número de identificación de la compañía (N. de AMB). Se han hecho todos los esfuerzos posibles para garantizar la exactitud de esta traducción. De existir alguna discrepancia, deberá confiarse en la versión en inglés (significado exacto) como la versión oficial A.M. Best Company, Oldwick, NJ Impreso el 22 de septiembre de Página 6 de 6

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