Los Ciclos Económicos en la Industria de la Construcción en México

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1 Los Ciclos Económicos en la Industria de la Construcción en México Elaborado por la: Gerencia de Economía y Financiamiento Junio-Septiembre

2 El sube y baja de la economía Se nombra ciclo económico a las etapas de expansión y contracción que experimenta la actividad económica de la industria, hecho que ocurre en determinados períodos de tiempo (ver gráfica 1). La fase de expansión económica también conocida como de recuperación o auge está constituida por un lapso de bonanza, es decir, aquél en el cual las cosas van bien para la mayoría de los constructores, pues sus empresas reciben ingresos por las obras que realizan y sus ingresos son mayores a sus gastos, lo que permite un margen para el ahorro. Es decir, se trata de un espacio de tiempo en que hay bienestar general para la mayoría de los constructores. Lo contrario sucede en la fase de depresión económica. Las empresas no cuentan con opciones de trabajo suficientes, sus ingresos no son alcanzan para solventar sus gastos de operación. Aquéllas que ahorraban ahora no lo hacen o lo hacen con dificultades y en magnitudes menores. Las empresas enfrentan problemas para utilizar o arrendar su maquinaria y ésta se deprecia sin generar valor alguno. Es la época de los tiempos malos o de vacas flacas. Ciclos económicos del sector de la construcción ( ) Crecimiento Real % promedio de cada periodo Gráfica 1 Fuente: Gerencia de Economía y Financiamiento de la CMIC con información del INEGI 2

3 En este contexto, durante los últimos 34 años, la industria de la construcción en México ha registrado 7 ciclos económicos completos de auge y caída. El mejor ciclo de expansión registrado por la industria de la construcción inició en abril de 2002 y concluyó en octubre de 2008, con una duración 79 meses -casi 7 años- coincidiendo con el inicio de la administración de Vicente Fox y la conclusión del sexenio de Felipe Calderón promediando durante este lapso un crecimiento de 5.2%. Cabe destacar que los períodos de auge han sido en promedio más largos que los de caídas, mientras que los primeros han durado en promedio 42 meses, los recesivos han durado 18 meses en promedio. Después del ciclo recesivo experimentado por la industria durante el período (que es similar al que reciente observamos , como consecuencia al cambio de administración y partido político) vino un período de auge de 7 años. Fases Recesivas y de Auge en la Industria de la Construcción Ciclo Ciclos expansivos Periodo Crecimiento promedio Periodo Ciclos de recesivos Reducción promedio Duración total del ciclo 1 Enero diciembre 1981 (12 meses) 14.5% Enero abril 1984 (28 meses) -11.0% 40 2 Mayo julio 1985 (15 meses) 8.0% Agosto abril 1987 (21 meses) -8.0% 36 3 Mayo mayo 1988 (13 meses) 6.8% Junio febrero 1989 (9 meses) -3.6% 22 4 Marzo diciembre 1994 (70 meses) 6.8% Enero enero 1996 (13 meses) -24.3% 83 5 Febrero noviembre 2000 (58 meses) 9.5% Diciembre marzo 2002 (16 meses) -2.9% 74 6 Abril octubre 2008 (79 meses) 5.2% Noviembre julio 2007 ( 21 meses) -4.2% Agosto Noviembre 2012 (28 meses) 3.4% Diciembre mayo 2014 (18 meses) -3.7% 46 Fuente: Gerencia de Economía y Financiamiento de la CMIC con información del INEGI Las causas principales que explican el último ciclo recesivo de diciembre de 2012 a mayo de 2014 (18 meses) se debió principalmente a los siguientes factores: 1. El cambio de administración, la adaptación de los nuevos cuadros a los controles operativos de la administración pública y el comprensible retraso en la difusión de las políticas públicas, influyeron en esta caída. 3

4 2. El tiempo invertido en la instrumentación y aprobación de las reformas estructurales. 3. El retraso en la publicación del Programa Nacional de Infraestructura La nueva política de vivienda la cual se interpretó en los mercados como una posible depuración del sector, lo que deprimió aún más los niveles en la actividad económica. 5. El Sector Público acentuó la desaceleración de la economía mexicana proveniente del comercio exterior; ya que transfirió recursos del sector productivo y del sector comercial al Erario Público. PIB de la Construcción (Variación trimestral real anualizada %) La transición sexenal ha afectado cíclicamente a la industria de la construcción Último año de Carlos Salinas Primer año de Ernesto Zedillo I II III IV I II III IV Último año de Ernesto Zedillo Primer año de Vicente Fox I II III IV I II III IV Último año de Felipe Calderón Primer año de Enrique Peña Nieto I II III IV I II / III / IV Fuente: Gerencia de Economía y Financiamiento CMIC, con datos del INEGI Dos pasos adelante y uno para atrás: Cada vez que se inicia un ciclo recesivo, el Producto Interno Bruto de la Industria de la Construcción (PIBC) ve mermado su valor. Por ejemplo, en 1995, el PIBC disminuyó su valor en 26%, con relación al observado en 1994, para recuperarse tres años después en 1998 (ver gráfica 2). En 2012, el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos por la industria de la construcción ya rebasaba 1 billón de pesos, sin embargo, con la caída de 2013 el valor disminuyó por debajo del billón de pesos. En las actuales circunstancias estimamos que la recuperación del nivel del PIBC que teníamos en 2012 se recupere y rebasen en Como se ha resaltado, el comportamiento económico de la industria de la construcción continúa una trayectoria cíclica y sin duda la tendencia negativa que enfrentamos en los meses pasados está concluyendo. Sin embargo, esta experiencia debe servirnos para prepararnos para esa época de vacas flacas que seguramente llegará y adaptar 4

5 nuestra empresa para resistir los fenómenos recesivos. Diversificar es la palabra clave, quien se encuentre más diversificado dentro del sector es quien podrá enfrentar con mayor éxito los embates de las crisis futuras, lo recomendable es dirigir los ingresos excedentes, no al consumo suntuoso sino a un portafolio de inversiones: pierdo en un lado pero compenso en otro (ver página 8). Evolución del PIB de la Construcción e términos Reales (miles de millones de pesos de 2008) Gráfica 2 1,209 1,174 1, , ,015 1, ,009 1, Fuente: Gerencia de Economía y Financiamiento CMIC, con datos del INEGI Mejores expectativas: Dado lo anterior, las perspectivas para la industria de la construcción para la segunda mitad del 2014 son más satisfactorias. Para empezar, la industria de la construcción ya va de salida de este ciclo recesivo, y así lo confirman las cifras del PIBC cuando se miden las tasas de crecimiento respecto al mismo mes del año previo: Junio registró un crecimiento de 2.2% y julio de 3.5%. En este sentido, el PIBC del segundo semestre de 2014 reflejó una significativa mejoría. 5

6 Esa tendencia de mejoría se debe de fortalecer en el último trimestre de 2014, pues varios factores convergen a favor de la economía mexicana. El subsector vivienda ya tocó piso, y la ejecución de la inversión pública en el segundo semestre se acelerará una vez que vayan concluido las etapas de licitaciones y se inicien las obras. Eso hace pensar que el sector de construcción, luego de 18 meses de contracción en su tasa anual, reafirme su crecimiento económico enfilado hacia el Por otro lado, el consumo privado da indicios de reactivarse conforme se van absorbiendo los efectos negativos de la Reforma Fiscal, y la inversión privada despegará una vez que las principales reformas se encuentren en proceso de implementación. Además, la economía de Estados Unidos se muestra en expansión y fuerte de cara a la segunda mitad del año, lo que consolidará las exportaciones mexicanas, que se han ido robusteciendo en los últimos meses. Perspectivas de la Industria de la Construcción Gráfica 3 Fuente: Gerencia de Economía y Financiamiento CMIC 6

7 El riesgo de los ciclos: En el mediano plazo la economía luce bien, tras un año y medio de un comportamiento francamente malo, las perspectivas son prometedoras. Ahora bien, no se descarta que para un futuro no muy lejano, la economía atraviese otro bache más severo que puede hacernos caer de nuevo en recesión. Y esta vez el golpe puede venir del exterior (como sucedió en 2008). Los ciclos son los ciclos, y la realidad económica no puede escapar a ella. Los hechos tienden a repetirse. De hecho, nuestro destino económico suele estar ligado al comportamiento de los Estados Unidos y a una economía cada vez más globalizada. Las últimas recesiones, también han estado ligadas al estallido de burbujas en los mercados financieros internacionales: la recesión de 2001 estuvo asociada a la burbuja que se creó en las acciones en la bolsa de las empresas tecnológicas (Nasdaq), y recesión al estallido de la burbuja de crédito y riesgo que se conformó en el mercado hipotecario y se propagó a todo el sistema. Y esos ciclos financieros afectaron a la marcha de la economía mexicana. El rompimiento de la burbuja del Nasdaq implicó que se rompiera bruscamente el acelerado crecimiento de la industria de la construcción al final del sexenio de Ernesto Zedillo, y se pasó de una tasa de 5.9% en 2000 a una tasa negativa de 3.4 por ciento en 2001, en el primer año de Vicente Fox. 2009, la peor recesión desde la devaluación del peso en 1995, cuando el PIBC se desplomó 26%. Mejor Prevenir que lamentar: Mantener la austeridad en tiempos de vacas gordas fortalece, capitaliza, acelera el desarrollo de la empresa y evita los amargos ajustes en las épocas de crisis. Carlos Slim. A este respecto, lo más conveniente para las empresas es el ahorro, como la clave para enfrentar las caídas en cada ciclo económico. El monto de ahorro dependerá de los ingresos, el estilo de vida, gasto corriente, el pago a acreedores, entre otros factores. Sin embargo, se pueden reducir gastos en insumos de oficina, cuentas telefónicas, viajes y restaurantes lujosos, así como el cuidado de los activos de la empresa que eviten un costo adicional por mantenimiento o reemplazo por mal uso. Al mismo tiempo, resulta conveniente para las empresas mantener una relación saludable y amigable con los clientes, sobre todo en las épocas de bonanza, porque seguramente estarán presentes en los tiempos de recesión y crisis. Asimismo, es prioritario liquidar o reducir viejas deudas que se multiplican con los intereses, sobre todo aquellas que están atadas a una tasa de interés variable. Ya en el sexenio de Felipe Calderón, el estallido de la burbuja hipotecaria implicó que la industria de la construcción cayera 6.1% en 7

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