LAS CALIFICADORAS DE RIESGO Y LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL DEL HERRIOT ELMER RODRIGUEZ NOMURA

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "LAS CALIFICADORAS DE RIESGO Y LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL DEL 2008. HERRIOT ELMER RODRIGUEZ NOMURA www.elmerrodriguez.com"

Transcripción

1 LAS CALIFICADORAS DE RIESGO Y LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL DEL 2008 HERRIOT ELMER RODRIGUEZ NOMURA

2 Qué son las calificadoras de riesgo? Las agencias calificadoras de riesgo son entidades especializadas que proporcionan análisis objetivos y evaluaciones independientes que ayudan a los inversores o instituciones a conocer si los emisores de valores de deuda y títulos de renta fija serán capaz de cumplir con sus obligaciones con respecto a dichos valores Función La responsabilidad de las agencias calificadoras de riesgo es informarle a los inversores potenciales o actuales sobre la solvencia de un instrumento.

3 ESTRUCTURA DEL CAPITAL ACCIONARIO A.MOODY S CORPORATION B. STANDARD AND POOR S DETALLES DE LA COMPAÑÍA VALOR Total de acciones emitidas 200,018,481 Numero de poseedores 470 Propiedad institucional 93.60% Propiedad directa 6.40% DETALLES VALOR Total de acciones emitidas ,537 Numero de poseedores 560 Propiedad institucional 82.89% Propiedad directa 17.11% Precio (25/05/2014) $ Fuente: Fuente:

4 LAS PRINCIPALES AGENCIAS EVALUADORAS DE RIESGO Standar and Poor s Moody s Investors Service Fitch Group Es una agencia de calificación de riesgo, división de la empresa McGraw-Hill. Se dedica a la elaboración y publicación periódica de calificación de riesgos de acciones y bonos, que fija la posición de solvencia de los mismos. Cotiza en la bolsa de Nueva York, es una agencia de calificación de riesgo que realiza la investigación financiera internacional y el análisis de las entidades comerciales y una escala de gubernamentales. La empresa también califica la solvencia de los prestatarios mediante calificaciones estandarizadas. Fitch fue fundada como Fitch Publishing Company el 24 de diciembre de 1913 por John Knowles Fitch. Fitch fue reconocido como un proveedor líder de estadísticas financieras, claves para la comunidad de inversores, a través de publicaciones tales como el Fitch Bond Book y el Fitch Stock and Bond Manual

5 CALIFICACIONES DE STANDAR AND POORS Grados de inversión de corto plazo CLASIFICACION AAA AA A BBB DESCRIPCION Es el más alto grado de seguridad, con una excelente capacidad de pago Un alto grado de seguridad con una fuerte capacidad de pago. Estas emisiones difieren muy poco de otras con mayor clasificación Un fuerte nivel de seguridad y capacidad de pago, pero ésta clase es un poco más susceptible al largo plazo, que las anteriores, en condiciones económicas adversas Un grado satisfactorio de seguridad y capacidad de pago, pero estas emisiones son más vulnerables ante condiciones económicas adversas que las anteriores

6 CLASIFICACION BB Grados especulativos de largo plazo DESCRIPCION Esta categoría refleja menos vulnerabilidad de incumplimiento que otras emisiones especulativas de corto plazo. Sin embargo,estas emisiones están más expuestas a las incertidumbres imperantes y a condiciones económicas o financieras adversas poniendo en duda su capacidad de pagar capital e intereses al vencimiento B CCC CC C D E Esta categoría indica que las emisiones tienen una vulnerabilidad de incumplimiento mayor, pero en la actualidad tienen la capacidad de cumplir con los pagos de interés y capital. Las emisiones clasificadas CCC tienen en el momento una vulnerabilidad de incumplimiento que puede notarse y depende de condiciones favorables de negocios, financieras y económicas para poder cumplir con los pagos de interés y capital al vencimiento. Se aplica a emisiones que son subordinas a otras Obligaciones calificadas, las emisiones clasificadas CC son muy vulnerables con alto nivel especulativo Extremadamente vulnerable con riesgo de impagos Incumplimiento No hay suficiente información para calificar

7 Grados de inversión de corto plazo CLASIFICACION A-1 A-2 A-3 N.R DESCRIPCION Esta es la más alta categoría indicando que el nivel de seguridad de cumplimiento al vencimiento es bastante fuerte. La capacidad de cumplimiento al vencimiento de estas emisiones es satisfactoria Las emisiones bajo esta categoría tienen una adecuada capacidad de cumplimiento de sus obligaciones al vencimiento. Sin embargo, son más vulnerables que las emisiones de más alta categoría ante los cambios adversos durante ciclos económicos. Indica que ninguna clasificación ha sido pedida, no hay suficiente información en la cual se puede basar la clasificación.

8 CALIFICACIONES DE MOODY S INVESTORS SERVICE CLASIFICACION Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C Calificación de deuda de largo plazo DESCRIPCION Los Bonos clasificados Aaa son considerados de la mejor calidad. Ellos tienen el menor nivel de riesgo de inversión y generalmente se refiere a ellos como "de máxima garantía". Los pagos de intereses se encuentran protegidos por márgenes amplios. Esta clasificación es de más baja calidad que los mejores bonos porque los márgenes de protección no son tan buenos como en los títulos de categoría Aaa. Los bonos clasificados A poseen muchos atributos favorables para la inversión y son considerados como obligaciones de un nivel medio alto. Los factores que dan seguridad al capital e intereses son considerados adecuados, pero pueden existir elementos que los consideren susceptibles a un deterioro en el futuro. Los bonos clasificados Baa son considerados como obligaciones de nivel medio. Los pagos de intereses y capital aparecen adecuados en el presente, pero pueden carecer de ciertos elementos de protección Los bonos clasificados Ba son considerados como obligaciones que poseen elementos especulativos; su futuro es inseguro. Los bonos clasificados B generalmente carecen de las características de inversión deseables. Es poca la seguridad de pago de intereses y de capital Los bonos clasificados Caa tienen un pobre prestigio. Los bonos clasificados Ca representan obligaciones que son altamente especulativas. Los bonos clasificados C tienen el más bajo nivel de clasificación y su posibilidad de mejorar de categoría de inversión es extremadamente poca.

9 Calificación de deuda de corto plazo. CLASIFICACION P-1 P-2 P-3 DESCRIPCION Los emisores con clasificación Prime-1 tienen una capacidad superior para el pago de sus obligaciones prioritarias de corto plazo. Los emisores clasificados Prime-2 tienen una fuerte capacidad para pagar sus obligaciones prioritarias de corto plazo. Esto es generalmente sustentado en base a muchas de las características antes mencionadas pero en menor grado. Los emisores clasificados Prime-3 tienen una capacidad aceptable para pagar sus obligaciones prioritarias de corto plazo. Las características de las industrias y los componentes de los mercados pueden tener un efecto más pronunciado.

10 CALIFICACIONES DE FITCH GROUP CLASIFICACION Aaa Aa A BBB DESCRIPCION Es la calidad más alta del crédito. Denotan la expectativa más baja del riesgo de crédito. Se asignan solamente en caso de que dé la capacidad excepcionalmente fuerte para el pago oportuno de compromisos financieros. Calidad muy alta del crédito. Denotan una expectativa muy baja del riesgo de crédito. Indican la capacidad muy fuerte para el pago oportuno de compromisos financieros. Alta calidad del crédito. Denotan una expectativa baja del riesgo de crédito. La capacidad para el pago oportuno de compromisos financieros se considera fuerte. Esta capacidad puede, sin embargo, ser más vulnerable a los cambios en circunstancias o en condiciones económicas Indica que hay actualmente una expectativa baja del riesgo de crédito. La capacidad para el pago oportuno de compromisos financieros se considera adecuada, pero los cambios adversos pueden deteriorar esta capacidad.

11 Grados especulativos CLASIFICACION BB B CCC,CC,C DDD,DD,D DESCRIPCION Especulativo. Este grado indica que hay una probabilidad de riesgo de crédito en desarrollo, particularmente como resultados adversos en un corto plazo a los cambios económicos Altamente especulativo. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones con mayor calificación. Alto riesgo de incumplimiento. El incumplimiento es una posibilidad verdadera. La capacidad para cumplir los compromisos financieros están basados sobre posibles negocios favorables o el desarrollo de acontecimientos económicos Incumplimiento (default). En esta categoría los grados se basan en la perspectiva de alcanzar la recuperación parcial o completa en una reorganización o una liquidación del deudor

12 CLASIFICACION F1 F2 Clasificación de deuda de corto plazo DESCRIPCION Es la calidad más alta de crédito. Indica la capacidad superior para el pago oportuno de compromisos financieros Tiene una fuerte capacidad para conservar el valor del capital y de limitar las exposiciones al riesgo de pérdidas por factores crediticios, con un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta. F3 B C D Los fondos de calificación F3 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos, tanto externos como internos, que los fondos con calificación más alta. Podía dar lugar a una reducción a grado de no inversión. Especulativo Capacidad mínima para el pago oportuno de compromisos financieros. Es más vulnerable a los cambios financieros y económicos adversos a corto plazo Alto riesgo de incumplimiento. El incumplimiento es una posibilidad verdadera. La capacidad para cumplir con compromisos financieros está determinada por la sostenibilidad del negocio y un ambiente económico favorable Incumplimiento (default). Denota un incumplimiento real e inminente de cumplir con los compromisos financieros

13 LAS EMPRESAS CALIFICADORAS DE RIESGO Y LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL 13 de octubre de febrero de octubre de septiembre 2008 Sovereign Bank, Wyomissing, Pennsylvania Banco Santander SA Servicios financieros diversificados Northern Rock Government of the United Kingdom Royal Bank of Scotland Group (up to 81.14% Bought) Government of the United Kingdom Banco HBOS Lloyds TSB Banco de inversiones 24 de octubre 2008 Commerce Bancorp, Cherry Hill, New Jersey Toronto- Dominion Bank, Toronto, Canada Banco 26 de agosto 2008 Roskilde Bank Danmarks Nationalbank (Danish Central Bank) Banco 07 de octubre 2008 Landsbanki Icelandic Financial Supervisory Authority Banco al por menor 26 de septiembre 2008 Lehman BrothersC Nomura Holdings Banco comercial 14 de septiembre de septiembre de abril 2008 Octubre de septiembre de noviembre 2008 Merrill Lynch, New York City Bank of America,Charlott e, North Carolina Servicios Financieros diversificados Fannie Mae and Freddie Mac Federal Housing Finance Agency Servicios financieros diversificados Bear Stearns, New JPMorgan Chase National City Bank, Cleveland, Ohio PNC Financial Services, Pittsburgh, Pennsylvania American International Group, New York City United States federal government sociedad de préstamo inmobiliario Citigroup, New York City United States Federal Government

14 LAS EMPRESAS PROTAGONISTAS DE LA CRISIS Y SUS CALIFICACIONES NORTHERN ROCK (Aa) otorgado Por Moody s BEAR STEARNS (BB) otorgado por Standard and Poor s AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG) (AA) otorgado por Standard and Poor s FANNIE MAE AND FREDDIE MAC (Baa) otorgado por Moody s LEHMAN BROTHERS (AAA) Moody s, Fitch Ratings y Standard and Poor s (S&P) ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP HBOS (AA) otorgado por Standard and Poor s MERRILL LYNCH (AA) Fitch Ratings

15 CONCLUSIONES En el presente trabajo de investigación se presentó diversos puntos críticos de información referente a los grandes intereses económicos y políticos que están detrás del desempeño de las empresas calificadoras de riesgo y los fuertes cambios en las finanzas internacionales que su influencia puede tener. Influencias como los Rockefeller, los Rothschild, el grupo Bilderberg, entre otros, mueven los hilos del accionar de estas empresas calificadoras, las mismas que son entidades privadas y están certificadas por la Comisión de Valores e Intercambio de los Estados Unidos como Organizaciones de Calificación Estadística Nacionalmente Reconocidas.

16 Lo curioso resulta ser que estas entidades están controladas por diversos socios en común, ya sea la firma estadounidense Capital World Investors, el grupo de inversiones Vanguard Group, el holding estadounidense State Street Corporation, el fondo de inversiones estadounidense Fidelity Management & Research (FMR), el gestor internacional de activos BlackRock, el banco JPMorgan Chase and Company, entre otros, vinculados con los intereses Rockefeller y Rothschild. Así, dado el poder e influencia de estas empresas calificadoras, queda claro que estos personajes controlan las finanzas internacionales. Por otro lado, Para el buen funcionamiento de los mercados financieros, la calificación de riesgo es una importante pieza de información adicional; y nos brinda una opinión fundamentada acerca del riesgo de incumplimiento de una emisión. Por esta vía ayuda a la correcta formación de precios de los instrumentos financieros.

17 Las clasificadoras de riesgo han sido un elemento fundamental en el desarrollo de la actual crisis financiera, como por ejemplo frente a la quiebra de Lehman Brothers, mantuvieron la más alta de las calificaciones hasta último momento en el año 2008 a esto observamos cómo estas compañías dejaron en evidencia graves fallas metodológicas, así como también importantes conflictos de intereses y grandes anomalías en el sistema encargado de regularlas. Las metodologías que utilizan, fracasaron sistemáticamente según lo refleja la propia evidencia empírica. Los errores cometidos por estas compañías no resultan inocentes, ya que sus calificaciones generan comportamientos de parte de los inversores que causan grandes fluctuaciones en los precios de los activos, así como condicionan la dinámica macroeconómica de muchos países pequeños, que resultan víctimas de ataques especulativos.

FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO

FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO Las calificaciones de riesgo de crédito a largo plazo se llaman más comúnmente ratings a largo plazo. La siguiente escala es aplicable a

Más detalles

Tema VIII. La calificación crediticia y el riesgo-país

Tema VIII. La calificación crediticia y el riesgo-país Tema VIII La calificación crediticia y el riesgo-país Concepto de rating La calificación crediticia, rating o credit rating es una opinión emitida por una entidad independiente (agencia de rating) acerca

Más detalles

capacidad que la entidad analizada tiene, para hacer frente a sus obligaciones financieras.

capacidad que la entidad analizada tiene, para hacer frente a sus obligaciones financieras. RATING Qué es el rating? El rating, o calificación crediticia, es un indicador de solvencia, elaborado por una agencia especializada, cuyo fin es el de informar, a terceros interesados, de la calidad crediticia

Más detalles

RIESGO-PAÍS (EMBI) Y CLASIFICACIÓN DEUDA DOMINICANA

RIESGO-PAÍS (EMBI) Y CLASIFICACIÓN DEUDA DOMINICANA RIESGO-PAÍS (EMBI) Y CLASIFICACIÓN DEUDA DOMINICANA DEPARTAMENTO INTERNACIONAL bancentral.gov.do contacto: v.garcia@bancentral.gov.do VIERNES 13 DE NOVIEMBRE, 2015 BancoCentralRD 2-Jan-08 28-Feb-08 24-Apr-08

Más detalles

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Las cotizaciones de los bonos soberanos de Uruguay se encuentran en niveles históricamente altos. La recuperación de la economía desde la crisis

Más detalles

I. RATIOS DE SOLVENCIA

I. RATIOS DE SOLVENCIA I. Se entiende por solvencia la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de pago tanto a corto como a largo plazo. Para que una empresa cuente con solvencia

Más detalles

V E D O A A2 A. cinve 1. URUGUAY RECUPERA EL GRADO INVERSOR. Contenido. Abril 2012 No. 103. Centro de Investigaciones. Económicas

V E D O A A2 A. cinve 1. URUGUAY RECUPERA EL GRADO INVERSOR. Contenido. Abril 2012 No. 103. Centro de Investigaciones. Económicas cinve Centro de Investigaciones Económicas ACTIVIDAD & COMERCIO Contenido 1. Uruguay recupera el grado inversor 1 2. Posibles efectos de la recuperación del grado inversor... 2 Abril 2012 No. 103 CINVE

Más detalles

COMISIÓN CLASIFICADORA DE RIESGO SECRETARÍA ADMINISTRATIVA

COMISIÓN CLASIFICADORA DE RIESGO SECRETARÍA ADMINISTRATIVA COMISIÓN CLASIFICADORA DE RIESGO SECRETARÍA ADMINISTRATIVA DEROGA ACUERDO N 10 Y ESTABLECE EQUIVALENCIAS ENTRE LAS CLASIFICACIONES DE LOS TÍTULOS DE DEUDA EXTRANJEROS Y LAS CATEGORÍAS DE RIESGO DEFINIDAS

Más detalles

SUPERINTENDENCIA DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES. Página: 1-a FONDOS DE PENSIONES. Instituciones

SUPERINTENDENCIA DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES. Página: 1-a FONDOS DE PENSIONES. Instituciones Página: 1-a BANSANDER CUPRUM HABITAT PLANVITAL PROVIDA SANTA MARIA Títulos de crédito emitidos por Estados Extranjeros y Bancos Centrales Extranjeros ESTADOS UNIDOS DE AMERICA Total de Total de Títulos

Más detalles

Fondos Mutuos de Bonos

Fondos Mutuos de Bonos g u í a d e Fondos Mutuos de Bonos Un fondo mutuo de bonos es una compañía inversionista que combina el dinero de los accionistas y lo invierte principalmente en una cartera diversificada de bonos. INVESTMENT

Más detalles

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ( BBVA ), de conformidad con lo establecido en la legislación del Mercado de Valores, comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE

Más detalles

El Arte de Hacer Negocios

El Arte de Hacer Negocios El Arte de Hacer Negocios Introducción La apertura económica ha llegado a nuestros países en las últimas décadas, aunada a los importantes avances en comunicaciones y la amplia difusión de internet, que

Más detalles

NCES-02 NORMAS PARA CONSTITUIR PROVISIONES POR RIESGO PAIS CAPÍTULO I OBJETO Y SUJETOS

NCES-02 NORMAS PARA CONSTITUIR PROVISIONES POR RIESGO PAIS CAPÍTULO I OBJETO Y SUJETOS TELEFONO (503) 2281-2444. Email: informa@ssf.gob.sv. Web: http://www.ssf.gob.sv NCES-02 El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero, con base a la potestad contenida en el literal

Más detalles

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN Dado que bajo este esquema las contrapartes de las Instituciones corresponden a otras entidades financieras

Más detalles

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Introducción Las clasificaciones de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) son una opinión fundamentada e independiente sobre la capacidad de pago

Más detalles

Escalas de Calificación HR Ratings de México, S.A. de C.V

Escalas de Calificación HR Ratings de México, S.A. de C.V Escalas de Calificación HR Ratings de México, S.A. de C.V A. Escala de Calificación Local de Largo Plazo HR AAA El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia,

Más detalles

Principios generales para invertir RENTA FIJA

Principios generales para invertir RENTA FIJA Principios generales para invertir RENTA FIJA Conceptos básicos Todas las claves para la comprensión del concepto de Renta Fija Ventajas & Clases de deuda Ventajas y tipos: Renta Fija Pública y Privada

Más detalles

BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A. CÉDULAS HIPOTECARIAS BANCO POPULAR 2006

BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A. CÉDULAS HIPOTECARIAS BANCO POPULAR 2006 BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A. CÉDULAS HIPOTECARIAS BANCO POPULAR 2006 Importe nominal: 2.000 millones de euros Vencimiento: 18 de octubre de 2016 La presente, elaborada conforme al Anexo XIII del Reglamento

Más detalles

Folleto Base de Pagarés por un saldo máximo de 1.500.000.000

Folleto Base de Pagarés por un saldo máximo de 1.500.000.000 MONTES DE PIEDAD Y CAJA DE AHORROS DE RONDA, CÁDIZ, ALMERÍA, MÁLAGA Y ANTEQUERA (UNICAJA) Folleto Base de Pagarés por un saldo máximo de 1.500.000.000 Quinto Programa de Pagarés de UNICAJA El presente

Más detalles

FONDOS DE INVERSION EN USD

FONDOS DE INVERSION EN USD INUSTRY_SECTOR INUSTRY_GROUP INUSTRY_GROUP 13/08/2015 FONOS E INVERSION EN US 10-Aug-15 Nombre del Fondo Clase Tipo de Fondo Moneda Fecha inicio YT (*) 12 3 5 Prospectos Franklin Templeton http://www.heritage.com.uy/web/prospectos_templeton/

Más detalles

IM PASTOR 3 Fondo de Titulización Hipotecaria

IM PASTOR 3 Fondo de Titulización Hipotecaria FOLLETO INFORMATIVO Junio 2005 IM PASTOR 3 Fondo de Titulización Hipotecaria EMISIÓN DE BONOS DE TITULIZACIÓN 1.000.000.000 Euros Serie A: 961.000.000 euros. (Aaa) / (AAA) Serie B: 17.000.000 euros. (Aa3)

Más detalles

Comité del Programa y Presupuesto

Comité del Programa y Presupuesto S WO/PBC/17/6 ORIGINAL: INGLÉS FECHA: 2 DE MAYO DE 2011 Comité del Programa y Presupuesto Decimoséptima sesión (informal) Ginebra, 27 de junio a 1 de julio de 2011 POLÍTICA DE INVERSIONES Documento preparado

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA FONDO DE INVERSION INFORME DE CLASIFICACION - Diciembre 2012

MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA FONDO DE INVERSION INFORME DE CLASIFICACION - Diciembre 2012 FONDO DE INVERSION Dic. 2011 Nov. 2012 1ª Clase Nivel 2 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En miles de dólares americanos Dic. 10 Dic. 11 Sep.12 Activos totales 931.860 1.044.723

Más detalles

Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional

Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional For internal use only Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional Dirección de Crédito Público Guatemala, 8 de Febrero 2013 Contenido Marco legal Entidades que intervinieron

Más detalles

# 2. Cómo Invertir en Acciones (21 de Abril, 9 AM),

# 2. Cómo Invertir en Acciones (21 de Abril, 9 AM), Conferencia Gratuita Introducción a los Mercados Financieros y las Inversiones Ciclo de Workshops: UP IOL University # 1. Iniciación en las Inversiones (7 de Abril, 9 AM), Cómo Invertir en Acciones # 2.

Más detalles

SUPLEMENTO INFORMATIVO PARA EL INVERSIONISTA SALVADOREÑO. Suplemento Informativo. NYSE Euronext

SUPLEMENTO INFORMATIVO PARA EL INVERSIONISTA SALVADOREÑO. Suplemento Informativo. NYSE Euronext Suplemento Informativo NYSE Euronext Nombre del Emisor: Dirección: Domicilio (Estado): Leyes que Gobiernan la Sociedad: NYSE Euronext 11 Wall Street, New York, New York, EE.UU. Estado de Delaware, EE.UU.

Más detalles

J.P. Morgan Investor Funds Acciones Clase A, Clase B*, Clase C y Clase Select

J.P. Morgan Investor Funds Acciones Clase A, Clase B*, Clase C y Clase Select Prospecto J.P. Morgan Investor Funds Acciones Clase A, Clase B*, Clase C y Clase Select 1 DE NOVIEMBRE DE 2013 JPMorgan Investor Conservative Growth Fund Clase/Símbolo: A/OICAX; B/OICGX; C/OCGCX; Select/ONCFX

Más detalles

Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional

Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional Febrero 2013 Marco legal El Congreso de la República autorizó mediante el Decreto No. 30-2012 (Ley Anual del Presupuesto

Más detalles

Seguros Financieros ( Financial Guaranty Insurance ) Juan Antonio Arce Ordeig* Serie Documentos de Trabajo. Documento de trabajo No.

Seguros Financieros ( Financial Guaranty Insurance ) Juan Antonio Arce Ordeig* Serie Documentos de Trabajo. Documento de trabajo No. Seguros Financieros ( Financial Guaranty Insurance ) Juan Antonio Arce Ordeig* 2002 Serie Documentos de Trabajo Documento de trabajo No. 90 Índice 1. Introducción 1 2. Seguros financieros Financial guaranty

Más detalles

CAPÍTULO 2 LIQUIDEZ, RENDIMIENTO Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

CAPÍTULO 2 LIQUIDEZ, RENDIMIENTO Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CAPÍTULO 2 LIQUIDEZ, RENDIMIENTO Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1 INDICE 1. Introducción 2. Liquidez de los instrumentos financieros 2.1. Liquidez de los activos del mercado monetario 2.2. Liquidez

Más detalles

Jornades tardor CCOO. Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF. 21 de noviembre 2013.

Jornades tardor CCOO. Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF. 21 de noviembre 2013. Jornades tardor CCOO Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF 21 de noviembre 2013 Pàgina 1 Renta Variable Pàgina 2 Riesgo en la Renta Variable Sistemático No Sistemático

Más detalles

LA CRISIS FINANCIERA DE USA. EXPOSITOR: DARIS JAVIER CUEVAS, MA, MSc 17 OCTUBRE 2008

LA CRISIS FINANCIERA DE USA. EXPOSITOR: DARIS JAVIER CUEVAS, MA, MSc 17 OCTUBRE 2008 LA CRISIS FINANCIERA DE USA EXPOSITOR: DARIS JAVIER CUEVAS, MA, MSc 17 OCTUBRE 2008 Razones por las que Quiebran los Bancos Malas Prácticas Crediticias Falta de Controles Internos Capital Insuficiente

Más detalles

ENFOQUE ESTÁNDAR DE RIESGO DE CRÉDITO: CLASIFICACIONES Y PONDERADORES DE RIESGO

ENFOQUE ESTÁNDAR DE RIESGO DE CRÉDITO: CLASIFICACIONES Y PONDERADORES DE RIESGO ENFOQUE ESTÁNDAR DE RIESGO DE CRÉDITO: CLASIFICACIONES Y PONDERADORES DE RIESGO Documento de Trabajo Consultivo Abril de 2008 * Versión revisada elaborada por Günther Held con la colaboración de Luís Raúl

Más detalles

Monto y evolución de la deuda de los estados

Monto y evolución de la deuda de los estados Monto y evolución de la deuda de los estados Francisco Calderón A pesar de que los estados reciben de la federación más recursos que nunca, particularmente en esta administración la gran mayoría de ellos

Más detalles

Universidad Carlos III de Madrid Asignatura: Economía Financiera

Universidad Carlos III de Madrid Asignatura: Economía Financiera Tema 6- La Gestión de Activos de Renta Fija Material realizado por J. David Moreno y María Gutiérrez Universidad Carlos III de Madrid Asignatura: Economía Financiera Material elaborado por J. David Moreno

Más detalles

Instructivo Inversiones Financieras

Instructivo Inversiones Financieras 1. Objeto Realizar las inversiones financieras de la Institución mediante criterios establecidos garantizando una eficiente gestión. 2. Alcance. 100% de las Inversiones realizadas por la Sociedad Nacional

Más detalles

DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS.

DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS. DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS. El Consejo Directivo de la Superintendencia CONSIDERANDO PRIMERO: Que en la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras y

Más detalles

JPMorgan Investor Growth Fund Class/Ticker: A/ONGAX B/OGIGX C/OGGCX Select/ONIFX

JPMorgan Investor Growth Fund Class/Ticker: A/ONGAX B/OGIGX C/OGGCX Select/ONIFX Prospecto Resumido 1 de noviembre de 2013 JPMorgan Investor Growth Fund Class/Ticker: A/ONGAX B/OGIGX C/OGGCX Select/ONIFX Antes de invertir, le sugerimos leer el Prospecto del Fondo, el cual contiene

Más detalles

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP Objetivo general El presente documento tiene por objeto establecer los principios que deben observarse en la toma de decisiones de inversión y en la evaluación de las mismas. Los principios de la política

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR A (E) con

Más detalles

Nuria Alonso y David Trillo *

Nuria Alonso y David Trillo * El papel de las agencias de calificación en la crisis de la deuda Nuria Alonso y David Trillo * Resumen: Como consecuencia de la crisis se han reavivado las críticas a las Agencias de Calificación. Aunque

Más detalles

RIESGO PAÍS. Unidad 1.3 Riesgo País. Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A.

RIESGO PAÍS. Unidad 1.3 Riesgo País. Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A. RIESGO PAÍS Unidad 1.3 Riesgo País Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A. Qué es el Riesgo? La RAE.- Contingencia o proximidad de un daño. Wikipedia.- es la vulnerabilidad

Más detalles

ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA HIGH- YIELD ( JUNK )

ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA HIGH- YIELD ( JUNK ) ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA HIGHYIELD ( JUNK ) DEUDA CORPORATIVA Y CREDITICIA 1. CORPORATE BOND 2. HIGHYIELD ( JUNK ) 3. MUNICIPALS 4. MORTGAGEBACKED SECURITIES

Más detalles

2013 INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

2013 INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA 2013 INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Es un instrumento de deuda emitido por una entidad pública o privada, mediante el cual se compromete a pagar unos intereses periódicamente y al final el capital. BONOS I

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras Metodología Maestra Global Este informe es una traducción del reporte titulado Global Financial Institutions Rating Criteria, publicado el

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO XXIX ENCUENTRO DE ECONOMISTAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ EL STRESS EN LOS MERCADOS DE RENTA FIJA DURANTE EL PERÍODO DE CRISIS: Quiénes son los Ganadores y

Más detalles

GRUPO BANCO POPULAR INFORMACIÓN SOBRE NATURALEZA Y RIESGOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

GRUPO BANCO POPULAR INFORMACIÓN SOBRE NATURALEZA Y RIESGOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS GRUPO BANCO POPULAR INFORMACIÓN SOBRE NATURALEZA Y RIESGOS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS La Directiva 2006/73/CE de Mercados de Instrumentos Financieros ( MiFID ), la vigente Ley del Mercado de Valores

Más detalles

Sociedades Calificadoras de Riesgo Educación Mercado de Capitales

Sociedades Calificadoras de Riesgo Educación Mercado de Capitales Sociedades Calificadoras de Riesgo Educación Mercado de Capitales Diciembre de 2007 I. Introducción Las sociedades calificadoras de riesgo (SCR) son sociedades anónimas formadas por especialistas que dan

Más detalles

DECLARACION PRINCIPIOS DE INVERSION 1-04-2014

DECLARACION PRINCIPIOS DE INVERSION 1-04-2014 DECLARACION PRINCIPIOS DE INVERSION 1-04-2014 El activo de la entidad se invierte únicamente en interés de sus Socios Ordinarios y Beneficiarios. Los activos de la entidad se invierten mayoritariamente

Más detalles

POLÍTICA DE INVERSIONES FINANCIERAS DE CAJA DISPONIBLE

POLÍTICA DE INVERSIONES FINANCIERAS DE CAJA DISPONIBLE Página: 1 de 10 POLÍTICA DE INVERSIONES FINANCIERAS DE CAJA DISPONIBLE Página: 2 de 10 Versión Descripción del Cambio 1.0 Aprobación de Política Estado Elaborador Revisor Aprobador Aprobada Juan Carlos

Más detalles

DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DE LOS RIESGOS QUE IMPLICAN

DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DE LOS RIESGOS QUE IMPLICAN DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DE LOS RIESGOS QUE IMPLICAN I. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1.1. DELTASTOCK ejecuta órdenes con respecto a, entre otros, los

Más detalles

Índice. PRODUCTOS FINANCIEROS... Títulos de de renta fija... Títulos de renta variable...

Índice. PRODUCTOS FINANCIEROS... Títulos de de renta fija... Títulos de renta variable... Índice INTRODUCCIÓN... RECOMENDACIÓN O RUEGO... EL DINERO: Los ahorros... PRODUCTOS FINANCIEROS... Títulos de de renta fija... Títulos de renta variable... MERCADOS FINANCIEROS: La Bolsa... Mercado primario...

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA OLIMPIA ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. Revisión Periódica

CARTERA COLECTIVA ABIERTA OLIMPIA ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. Revisión Periódica Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de Septiembre de 2008 Acta No: 118 BRC INVESTOR SERVICES S. A. CARTERA

Más detalles

FTIF Templeton Global Bond Fund

FTIF Templeton Global Bond Fund FTIF Templeton Global Bond Fund La ESTRATEGIA Objetivo de inversión FTIF Templeton Global Bond Fund busca maximizar el retorno total, mediante ingresos por intereses, apreciación de capital y ganancias

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Cartera Colectiva Abierta por Compartimentos Valor- Compartimento Valor 2 Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Calificación inicial Fondos de Inversión / Colombia Calificación Riesgo de Mercado Riesgo

Más detalles

BANCO SANTANDER, S.A.

BANCO SANTANDER, S.A. NOTA DE VALORES BANCO SANTANDER, S.A. 27ª EMISION DE CÉDULAS HIPOTECARIAS Importe nominal: 2.000.000.000,- Euros. Vencimiento: 17 de Febrero de 2015 La presente Nota de Valores, elaborada conforme al Anexo

Más detalles

Productos de Inversión Itaú BBA Corredor de Bolsa

Productos de Inversión Itaú BBA Corredor de Bolsa Productos de Inversión Itaú BBA Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones nacionales Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima abierta en

Más detalles

SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales

SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales Contactos: Jorge Eduardo León jorge.leon@standardandpoors.com Andrés Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com Diciembre de 2014 SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora

Más detalles

Bursatilización y algunas aplicaciones para el mercado asegurador

Bursatilización y algunas aplicaciones para el mercado asegurador Seminario de Actualización en Matemáticas Financieras y Actuariales ITAM - 2008 Bursatilización y algunas aplicaciones para el mercado asegurador Dr. Diego Hernández Rangel Departamento de Actuaría y Seguros

Más detalles

"FONDO DE TITULIZACIÓN DEL DÉFICIT DEL SISTEMA ELÉCTRICO, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS" SUPLEMENTO AL FOLLETO DE RENOVACIÓN DEL FOLLETO BASE Nº 3

FONDO DE TITULIZACIÓN DEL DÉFICIT DEL SISTEMA ELÉCTRICO, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS SUPLEMENTO AL FOLLETO DE RENOVACIÓN DEL FOLLETO BASE Nº 3 "FONDO DE TITULIZACIÓN DEL DÉFICIT DEL SISTEMA ELÉCTRICO, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS" SUPLEMENTO AL FOLLETO DE RENOVACIÓN DEL FOLLETO BASE 1. El Fondo Nº 3 Nos referimos al Folleto de Renovación

Más detalles

PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS DE AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. Y AXA BANK EUROPE SA

PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS DE AXA BELGIUM FINANCE (NL) B.V. Y AXA BANK EUROPE SA Traducción libre del resumen inglés incluido en el Folleto de 14 de septiembre de 2015. En caso de contradicción, prevalecerá el resumen en inglés.. Resumen del PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS DE AXA BELGIUM

Más detalles

BARCLAYS BANK, S.A. BARCLAYS BANK PLC, actuando a través de su división de banca de AHORRO CORPORACIÓN FINANCIERA, S.V., S.A.

BARCLAYS BANK, S.A. BARCLAYS BANK PLC, actuando a través de su división de banca de AHORRO CORPORACIÓN FINANCIERA, S.V., S.A. FOLLETO INFORMATIVO 22 DE MAYO 2003 AYT GÉNOVA HIPOTECARIO II FONDO DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA BONOS DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA 800.000.000 EUROS SERIE A: AAA/Aaa 776.000.000 EUROS SERIE B: A/A2 24.000.000

Más detalles

Introducción a Renta Fija

Introducción a Renta Fija Introducción a Renta Fija @FEBFValencia www.facebook.com/febfvalencia Canal: FEBFValencia Empresa: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros Valencia, Octubre de 2015 Esther Hernando Gestora de Banca

Más detalles

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA Normativa para la autorización de entidades con las que el Banco Central de Costa Rica puede efectuar operaciones relacionadas con la gestión de las Reservas Internacionales

Más detalles

FINANZAS INTERNACIONALES. CAPÍTULO 3: MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES: Euromercados y renta fija

FINANZAS INTERNACIONALES. CAPÍTULO 3: MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES: Euromercados y renta fija FINANZAS INTERNACIONALES CAPÍTULO 3: MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES: Euromercados y renta fija INDICE 1.Origen y evolución de los mercados financieros internacionales 2. Los euromercados 3. El mercado

Más detalles

GLOSARIO MERCADO DE CAPITALES EXTERNO

GLOSARIO MERCADO DE CAPITALES EXTERNO GLOSARIO MERCADO DE CAPITALES EXTERNO Agencias Calificadoras de Riesgo: Se encargan de calificar los títulos de deuda en el mercado teniendo en cuenta la capacidad y voluntad de un gobierno u otra entidad,

Más detalles

CF021 Fuentes de financiamiento internacional: alternativas, usos y aplicaciones

CF021 Fuentes de financiamiento internacional: alternativas, usos y aplicaciones CF021 Fuentes de financiamiento internacional: alternativas, 1 Introducción Dentro del marco internacional de operación de las empresas, uno de los procesos fundamentales está conformado por la capacidad

Más detalles

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. Bogotá, Marzo de 2009. Agenda

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. Bogotá, Marzo de 2009. Agenda ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES Bogotá, Marzo de 2009 1 Agenda I. Reservas internacionales y criterios de administración. II. III. IV. Marco Institucional. Riesgos asociados a la administración

Más detalles

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 Mar. 2014 Mar. 2015 Solvencia A A Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo Carozzi corporativo/indicadores Relevantes (Cifras

Más detalles

Fincasa Hipotecaria - Bursatilización respaldada por créditos hipotecarios (FCASACB 06U)

Fincasa Hipotecaria - Bursatilización respaldada por créditos hipotecarios (FCASACB 06U) Fecha de Publicación: 22 de febrero de 2008 Reporte de Vigilancia / Seguimiento Fincasa Hipotecaria - Bursatilización respaldada por créditos hipotecarios (FCASACB 06U) Analistas: Mauricio Tello, México

Más detalles

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica Contactos Samuel David García Torres sgarcia@brc.com.co Martha Lucía Muñoz Ramírez mlmunoz@brc.com.co Comité Técnico No.:59 Fecha de Comité Técnico: 7 de Diciembre de 2007 SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA

Más detalles

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 Diciembre 2010 1 INTRODUCCIÓN El objetivo de este documento es cumplir con las obligaciones de información al mercado descritas en la Circular 12/2008 de la Comisión

Más detalles

BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA S.A.) Establecimiento Bancario

BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA S.A.) Establecimiento Bancario Contactos: Andrea Martín M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 30 de noviembre de 2012 Acta No: 503 BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA

Más detalles

Análisis en profundidad realizado por ING Investment Management Junio de 2013. FocusPoint. Perspectivas de la deuda High YIeld denominada en EUR

Análisis en profundidad realizado por ING Investment Management Junio de 2013. FocusPoint. Perspectivas de la deuda High YIeld denominada en EUR Análisis en profundidad realizado por ING Investment Management Junio de 213 FocusPoint Perspectivas de de deuda High Yield denominada en EUR según la Boutique de Crédito de ING Investment Management.

Más detalles

Informe de opinión como experto independiente relativo a la recompra y emisión de valores destinados a su distribución en red minorista

Informe de opinión como experto independiente relativo a la recompra y emisión de valores destinados a su distribución en red minorista Informe para Abril de 2012 c/ Españoleto, 19 28010 Madrid Tlf.: 34-91-520 01 00 Fax: 34-91-520 01 43 e-mail: afi@afi.es www.afi.es Índice 1. Introducción... 3 2. Valores objeto de recompra... 4 2.1. Descripción

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A. Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 de mayo de 2013 Acta No. 543

Más detalles

Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá

Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá Fitch Ratings Nueva York / Santiago / San Salvador (Noviembre 12, de 2013): Fitch Ratings

Más detalles

Secretaría General CAPÍTULO III.B.5 NORMAS FINANCIERAS CAPÍTULO III.B.5

Secretaría General CAPÍTULO III.B.5 NORMAS FINANCIERAS CAPÍTULO III.B.5 Secretaría General CAPÍTULO III.B.5 NORMAS FINANCIERAS CAPÍTULO III.B.5 INVERSIONES FINANCIERAS Y OPERACIONES DE CRÉDITO DE EMPRESAS BANCARIAS HACIA EL EXTERIOR Acuerdo N 1714-03-121025 Circular N 3013-711

Más detalles

Monitor de Mercado No. 014-2008

Monitor de Mercado No. 014-2008 Monitor de Mercado No. 014-2008 Indice Accionario de la BNV se comporta a la baja Después de alcanzar su máximo punto, de 9.408.36 unidades el pasado 14 de marzo, el índice accionario cerró el pasado viernes

Más detalles

arquipensiones egfp Informe 3 er Trimestre 2008

arquipensiones egfp Informe 3 er Trimestre 2008 arquipensiones egfp Informe 3 er Trimestre 2008 comentario de mercado Este tercer trimestre del año, de nuevo, la crisis financiera ha sido el centro de atención de todos los inversores. Las continuas

Más detalles

La anualidad individual

La anualidad individual Seguridad Financiera... de por vida. Actualmente, la jubilación necesita más planificación que en las generaciones anteriores. Los estadounidenses ahora viven más; muchos viven de 20 a 30 años o más después

Más detalles

Una transacción estructurada tradicional garantizada por activos o por

Una transacción estructurada tradicional garantizada por activos o por Transacciones de Flujos Futuros: Su Calificación de Riesgo Una transacción estructurada tradicional garantizada por activos o por hipotecas difiere de una transacción de flujos futuros en un aspecto fundamental.

Más detalles

Licenciado Oscar Monterroso Gerente Económico Banco de Guatemala

Licenciado Oscar Monterroso Gerente Económico Banco de Guatemala INFORME SOBRE LOS ACONTECIMIENTOS RECIENTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Licenciado Oscar Monterroso Gerente Económico Banco de Guatemala Guatemala, octubre de 2008 I. ANTECEDENTES En 2008

Más detalles

Banco do Brasil S.A. (Bolivia)

Banco do Brasil S.A. (Bolivia) 10 DE MAYO DE 2016 BANCOS INFORME DE CALIFICACIÓN Banco do Brasil S.A. (Bolivia) Bolivia Índice: CALIFICACIONES 1 PRINCIPALES INDICADORES 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFÍOS CREDITICIOS 2 FUNDAMENTO DE

Más detalles

Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis

Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo El presente resumen ejecutivo describe los principales fundamentos y la calificación asignada, la que corresponde al dictamen emitido con fecha

Más detalles

Quienes Somos? Quienes Somos?

Quienes Somos? Quienes Somos? Quienes Somos? Quienes Somos? Andes Investments es una empresa de asesoría de inversión especializada en gestión de patrimonios a nivel individual e institucional que entrega soluciones de inversión ajustadas

Más detalles

FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET

FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET Diciembre 2012 Riesgo Dic. 2011 Nov. 2012 Crédito Mercado * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos 2010 2011 Oct-12 Activos

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P.

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. GESTION DE PREVISIÓN Y PENSIONES BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. I. OBJETIVO DEL FONDO DE PENSIONES El patrimonio del

Más detalles

Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital,

Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital, Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital, diversificación y generación de riqueza con niveles moderados de

Más detalles

Evento Relevante de Calificadoras

Evento Relevante de Calificadoras BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de HR AA+ (E) con

Más detalles

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A.

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 29 de septiembre de 2015 Acta No. 821 OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO

Más detalles

CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento

CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento Contactos: Rodrigo Tejada rodrigo.tejada@standardandpoors.com Andrés Marthá andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 6 de mayo de 2015 Acta No: 753 CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía

Más detalles

Pº de la Castellana, 143 7ª pl. 28046 Madrid Tel: 91 531 13 87 Fax: 91 567 16 33

Pº de la Castellana, 143 7ª pl. 28046 Madrid Tel: 91 531 13 87 Fax: 91 567 16 33 Pº de la Castellana, 143 7ª pl. 28046 Madrid Tel: 91 531 13 87 Fax: 91 567 16 33 COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE EN RELACIÓN CON AyT GÉNOVA HIPOTECARIO XI, FONDO DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA De: AHORRO

Más detalles

Palabras claves: Calificadoras de riesgo, Riesgo país, MBS, Curva de tipos de interés, Estados Unidos.

Palabras claves: Calificadoras de riesgo, Riesgo país, MBS, Curva de tipos de interés, Estados Unidos. De la subjetividad a la cuantificación del riesgo país, caso Estados Unidos 1 Por: Boris Julián Ramírez Barrera 2 Resumen Después de la disminución de la calificación a la deuda soberana a largo plazo

Más detalles

Recibir BOLETÍN ELECTRÓNICO

Recibir BOLETÍN ELECTRÓNICO Documento Opinión 46/2012 12 junio de 2012 Visitar la WEB Recibir BOLETÍN ELECTRÓNICO * LAS AGENCIAS DE RATING Y SU CONTRIBUCIÓN A LA SEGURIDAD LAS AGENCIAS DE RATING Y SU CONTRIBUCIÓN A LA SEGURIDAD Resumen:

Más detalles

Estado de Michoacán. Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$4,112.0m, 2013)

Estado de Michoacán. Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$4,112.0m, 2013) Calificación CBE Michoacán Perspectiva Contactos Mauricio Azoños Subdirector mauricio.azonos@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com

Más detalles

Evolución reciente y situación actual de los mercados de renta fija. Abril 2015

Evolución reciente y situación actual de los mercados de renta fija. Abril 2015 Evolución reciente y situación actual de los mercados de renta fija Abril 2015 Niveles de tipos en la actualidad: bonos soberanos 1 Niveles de tipos en la actualidad: bonos soberanos 2 Niveles de tipos

Más detalles

Brasil perdió el grado de inversión por parte de Fitch, con perspectiva negativa

Brasil perdió el grado de inversión por parte de Fitch, con perspectiva negativa Análisis Económico GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V. Brasil Brasil perdió el grado de inversión por parte de Fitch, con perspectiva negativa Por segunda ocasión en dos meses, Fitch bajó la calificación

Más detalles

Intervencionismo contra la crisis

Intervencionismo contra la crisis ELPAIS.com > Economía REPORTAJE: Primer plano Intervencionismo contra la crisis Los expertos alertan que el rescate bancario no podrá contener la gran recesión que se avecina CRISTINA GALINDO 19/10/2008

Más detalles