Administración Financiera

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1 REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE LOS LLANOS OCCIDENTALES EZEQUIEL ZAMORA UNELLEZ MUNICIPALIZADA - EXTENSION EL PIÑAL EL PIÑAL EDO. TACHIRA Administración Financiera Sección 2 de Equivalencia en Contaduría Pública TSU Báez Luz Mery V TSU Cabrera M. Reidrson E. V TSU Camperos R. Johan A. V TSU Pedro Ortega V El Piñal, Abril 2011

2 INTRODUCCION Una de las misiones de la empresa es crear valor, pero también maximizarlo lo mejor posible, a través del uso eficiente de los recursos financieros. Los accionistas deben saber manejar su negocio y prevenir las crisis ya que, al momento de ser sorprendidos, sus activos pudiesen verse perjudicados. Para evitar esta situación, es recomendable llevar a cabo un plan de valuación con el fin de que cada socio esté al tanto de las decisiones que se toman en materia de inversión, venta de acciones, financiación, operaciones y dividendos, entre otros aspectos. Qué significa financiar? En cada faceta de nuestra vida, es necesario que sepamos manejar nuestro dinero. En el caso de los negocios, es vital que los propietarios de una empresa desarrollen y lleven a cabo técnicas de planeamiento para asegurar la futura existencia de la compañía. Los inversionistas deben buscar el rendimiento y percibir los retornos, sin necesidad de caer en riesgos. Manejar un negocio exitosamente significa darle el mejor uso al dinero percibido. Es por ello que los accionistas deben darle el financiamiento apropiado a las inversiones, tanto de corto como de largo plazo. Una forma de aumentar las ganancias de la empresa es a través del "buen uso" de los recursos de otro, es decir, por medio de la técnica de "apalancamiento": se reciben fondos prestados y se aportan a un negocio que rinde en mayor porcentaje. Las finanzas corporativas miden el nivel de rendimiento de una inversión, estudian los activos reales (tangibles e intangibles) y la obtención de fondos, el ritmo de crecimiento de la empresa, tamaño del crédito concedido a los

3 clientes, remuneración de los empleados, endeudamiento, adquisición de empresas, entre otras áreas. INDICE DEL CONTENIDO Portada... Introducción Índice Finanzas Empresariales.. Finanzas Publicas... Conclusiones Bibliografía

4 Finanzas Empresariales: Se relaciona básicamente con la administración real de cualquier tipo de empresa. No importa el sector al cual se vaya a incorporar un especialista en Finanzas, es necesario que para poder desempeñar adecuadamente sus funciones, se conozcan las tres áreas enunciadas con anterioridad. Sí las finanzas representan un papel administrativo fundamental en la organización, el administrador financiero debe considerarse como un ser activo que se debe encontrar íntimamente integrado a las operaciones, la mercadotecnia y a la estrategia global de la compañía. OBJETIVOS Y METAS DE LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS. El objetivo principal de cualquier empresa es el de atender por medio de la producción de un bien o un servicio la demanda de mercado, con el propósito de crear valor. Las responsabilidades de la Administración Financiera en el ámbito de las Empresas, son las siguientes: RESPONSABILIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA INVERSIONES EN TAMAÑO Y EXPANSIÓN DE LA PLANTA (PRESUPUESTACIÓN DE CAPITAL) ESTRUCTURA DEL CAPITAL. CANTIDAD DE EFECTIVO NECESARIO PARA EVITAR PROBLEMAS DE LIQUIDEZ. TÉRMINOS DE CRÉDITO PROPORCIONADOS A ADMINISTRACIÓN. POLÍTICAS DE INVENTARIOS. NECESIDADES DE FUSIÓN O COMPRA DE OTRA EMPRESA. DIVIDENDOS A REPARTIR.

5 Las finanzas han tomado cada vez más un enfoque estratégico debido a que los administradores se enfrentan a la situación de cómo crear valor dentro de un ambiente empresarial con incertidumbre. La aplicación oportuna y correcta de los recursos, el lograr o intentar un equilibrio entre las diversas peticiones de los accionistas, las implicaciones de la información y señalamiento financiero oportuno, el proceso de globalización financiera, los cambios en los aspectos legales y regulatorios, así como otras consideraciones abarcan el amplio campo de la toma de decisiones en la administración financiera. ENTORNO DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA EN LAS EMPRESAS. LA GLOBALIZACIÓN Y SUS REPERCUSIONES EN LOS NEGOCIOS. En los últimos 20 años, el proceso de globalización entiéndase como tal, a la política económica que busca el libre transito de capitales, servicios y mercancías, se ha mantenido como la política económica imperante. Es lógico pensar que por lo tanto, el proceso de globalización en los negocios sigue esta misma tendencia. Las Empresas Transnacionales (ETN) y las Multinacionales (EMN) motivadas principalmente por la obtención de rendimientos o utilidades mas altas de las proporcionadas por sus mercados nacionales, han ampliado su ámbito de acción hacia los mercados externos. Así mismo, existen otros factores del Por qué? estas empresas se internacionalizan, como son los bajos costos de materia prima y mano de obra, etc., sin embargo, serán contemplados posteriormente con mayor detenimiento en el tema de Finanzas Internacionales.

6 Las Empresas Transnacionales (ETN).- Son aquellas que están constituidas fundamentalmente con capital nacional y que logran rebasar sus fronteras y establecerse o penetrar en otros mercados. Empresas Multinacionales (EMN).- Constituidas con aportaciones de capital de diferentes países y que participan en diferentes mercados internacionales. Un ejemplo es la Empresa REPSOL, que cuenta con capital Español, Mexicano, Norteamericano y Colombiano entre otros. EL ÁMBITO LEGAL DE LAS EMPRESAS. La empresa o negocio es una forma de organización de la actividad económica y de la cual existen tres principales formas legales de organización, mismas que a continuación se describen: Personas Físicas.- Consiste en un negocio cuya propiedad le pertenece a un solo individuo o familia y cuyos activos y pasivos son los pasivos y activos del propietario, lo cual implica que si la empresa no puede solve ntar sus deudas, se pueden embargar los bienes del propietario. Ventajas: a. Se constituye en forma sencilla y con bajos costos. b. Su reglamentación es mínima. Desventajas: a. Es difícil la obtención de grandes financiamientos. b. La vida del negocio esta en dependencia directa de la vida del propietario. ASOCIACIÓN Es una empresa con dos o más propietarios o socios y que funcionan bajo diferentes formas, que van desde acuerdos informales en forma oral, hasta

7 convenios debidamente legalizados ante las autoridades competentes. Es posible limitar la responsabilidad de algunos socios, designándolos como Socios con responsabilidad limitada y asignado al menos a uno de ellos como Socio General, mismo que su responsabilidad es ilimitada. Ventajas: a. Bajo costo y facilidad para su creación. Desventajas: a) Vida limitada de la organización. b) Dificultad para transmitir la propiedad. c) Dificultad para obtener grandes financiamientos. SOCIEDAD ANÓNIMA. También llamada Corporación, es una entidad legalmente constituida independiente de sus propietarios. Puede poseer propiedad, obtener préstamos y celebrar contratos. También pueden entablar demandas y ser demandadas. Casi siempre se les grava conforma a reglas distintas a las que se utilizan en las restantes modalidades. Ventajas: a. Vida ilimitada. b. Facilidad para transmitir la propiedad. c. Responsabilidad limitada. Desventajas: a. Están sujetas a doble gravamen (Utilidades y dividendos) b. Su reglamentación es mucho más compleja que las restantes modalidades.

8 En la actualidad y tomando solo el aspecto numérico la proporción de empresas existentes en la gran mayoría de los países, es de aproximadamente el 80% de Personas Físicas y el restante 20% se divide entre Asociaciones y Sociedades Anónimas. Sin embargo, en lo que se refiere al volumen o valor en ventas, este porcentaje se invierte, es decir, aproximadamente el 80% pertenece a las Sociedades Anónimas, un 13% a las Personas Físicas y el restante 7% a Asociaciones. Es necesario mencionar que la gran mayoría de los negocios empieza como personas físicas y posteriormente se convierten en Sociedades Anónimas, principalmente cuando su crecimiento manifiesta que las desventajas por ser persona física son mayores que sus ventajas. Finalmente es muy difícil contestar de manera definitiva cual es el objetivo básico de la corporación debido a que no es una entidad humana, es necesario identificar plenamente quién la controla. LA INFORMACIÓN EN LA TOMA DE DECISIONES SOBRE LA INVERSIÓN. Un inversionista con éxito, no es solo aquella persona que cuenta con dinero excedente en relación con su consumo, sino es aquel que sabe como obtener la información necesaria de inversión y que, además, esta conciente que debe o tiene que tener un plan para invertir. Sin embargo, antes de invertir es necesario preguntarse entre otras cosas, lo siguiente: Cuáles son los objetivos de la Economía? Cómo se encuentran los mercados de dinero y de capitales y cual es su futuro? Comprar acciones de esta compañía es conveniente o no? Es momento de iniciar un negocio?

9 TIPOS DE INFORMACIÓN Habiendo contemplado lo anterior, es importante contar con información con respecto a la inversión, misma que con un enfoque explicativo se puede dividir en: Descriptiva: Es aquella que proporciona información histórica Economía, los mercados o instrumentos de inversión existentes. sobre la Analítica.-Proporciona información vigente, así como recomendaciones sobre futuras inversiones potenciales. A continuación se describen los diferentes tipos de información existentes: a. Económica, política y social.-antecedentes, pronósticos y tendencias nacional e internacional. b. Acerca de las empresas.-antecedentes y previsiones en función de su inclinación corporativa y participación en el mercado. c. Sobre instrumentos de inversión.-antecedentes y pronósticos de inversión sobre valores bursátiles y sobre propiedades. d. Sobre precios.-cotizaciones y estadísticas recientes sobre instrumentos de inversión. e. Sobre estrategias de inversión.-recomendaciones sobre compra y/o venta. FUENTES DE INFORMACIÓN. Existen diferentes fuentes de información, algunas tienen un carácter relativamente gratuito, entre las cuales se encuentran los medios masivos de información llámense radio, televisión, Internet, periódicos, revistas e información de la Bolsa de Valores. En el caso de los periódicos y las revistas se consideran una fuente de información gratuita debido a que pueden ser

10 consultadas en bibliotecas públicas. También existen fuentes que para consultarlas es necesario realizar alguna erogación. Para dar continuidad al tema, se explican las principales fuentes tanto gratuitas como de paga existente: La Información económica actual se puede obtener en las publicaciones financieras, los periódicos de información general, los boletines emitidos por las instituciones, las publicaciones de negocios, las publicaciones gubernamentales y los servicios especializados. La información sobre las empresas se puede obtener a través de los informes para los accionistas o informe anual, los cuales son gratuitos. A través de información comparada proporcionada por las cámaras o asociaciones y por servicios de suscripción (corredurías o empresas especializadas en el sector financiero). La información sobre instrumentos alternativos se puede obtener en informes de intermediación bursátil o en boletines de inversión. La información sobre precios se consigue con los intermediarios bursátiles y en los medios informativos especializados impresos. La información sobre estrategias de inversión se puede obtener por medio de sistemas de información y base de datos o a través de inversionistas institucionales. TIPOS DE INVERSIONISTAS. Después de haber realizado la clasificación de la información necesaria para una toma de decisiones en la inversión y sus fuentes, es conveniente analizar el papel y los tipos de inversionistas existentes. Están fundamentalmente dos tipos, los Institucionales y los Individuales, los cuales son detallados a continuación:

11 Inversionistas Institucionales Son los intermediarios financieros o bien un asesor financiero privado autorizado para ello, los cuales a cambio de una cuota, ofrecen servicios de asesoría de inversión. Inversionistas Individuales Son aquellas personas que administran en forma personal sus fondos con el objetivo de lograr sus metas financieras. METAS Y PLANES DE INVERSIÓN. METAS DE INVERSIÓN. Es sustancial establecer metas de inversión de acuerdo a objetivos financieros generales, para que posteriormente se elabore el plan de inversión, en el cual, se contemplen los fondos con los que se cuenta y el destino de los mismos. Del mismo modo, las metas deben tener fecha limite de cumplimiento y un riesgo tolerable. De manera general es posible mencionar que entre más importante es el objetivo de la inversión, menor debe ser la incertidumbre aceptable. Los objetivos financieros que desea obtener cualquier persona física o moral mediante la adquisición de algún valor o propiedad, es decir, las metas más comunes de inversión, son: Incrementar los ingresos. a. Ahorrar para gastos mayores. b. Acumular recursos monetarios para la vejez. c. Proteger el ingreso contra impuestos. d. Protección contra la inflación(en caso de existir)

12 PLANES DE INVERSIÓN. Ya definidas las metas de inversión, es necesario realizar el plan de inversión para persona física o bien un proyecto de inversión (presupuestación de capital) para personas morales(este punto se retomara en capítulos posteriores) en el cual, se debe señalar la estrategia por aplicar para lograr el pleno cumplimiento de las metas preestablecidas. Ahora bien, para todo plan de inversión existe la necesidad de realizar revisiones periódicas determinadas, con el propósito de poder evaluar los avances alcanzados, en caso de existir. La información recopilada nos puede indicar que nuestras metas como nuestros planes están fuera de contexto o bien que como se dice comúnmente van en caballo de hacienda, es decir, se están cumpliendo los pronósticos preestablecidos. Mediante estas revisiones periódicas, el inversionista puede realizar los ajustes adecuados en caso de ser necesarios y tener una mayor seguridad del cumplimiento de sus metas financieras a largo plazo. INVERSIONES EN DIFERENTES ENTORNOS ECONÓMICOS. El saber donde invertir el dinero es considerado como la primer regla de la inversión y la segunda es cuando realizar la inversión.con respecto a la primera regla, la obtención de la información adecuada y la personalidad propia, permiten identificarla. Para poder dar una respuesta correcta a la segunda regla, es fundamental conocer el ciclo económico y sus etapas, lo cual no resulta ser tan fácil. A continuación en forma descriptiva se manifiestan las etapas con las que cuenta el ciclo económico.

13 Este esquema de curvas fue realizado en forma descriptiva, ya que en la realidad, el ciclo económico dependerá del comportamiento de las variables que influyen en el mismo, por ejemplo, en caso de que la crisis sea prolongada, el valle de la curva será mas plano y largo. Los inversionistas deben realizar su análisis del mercado a 3 condiciones específicas: a. La economía y el mercado se ubican en un estado de recuperación/expansión. b. En declinación/recesión. c. Se desconoce el curso futuro. Finanzas Públicas: Las Finanzas Públicas constituyen la actividad económica del sector público, con su particular y característica estructura que convive con la economía de mercado, de la cual obtiene los recursos y a la cual le presta un marco de acción. Comprende los bienes, rentas y deudas que forman el activo y el pasivo de la Nación y todos los demás bienes y rentas cuya administración corresponde al Poder Nacional a través de las distintas instituciones creadas por el estado para tal fin. El Estado para poder realizar sus funciones y afrontar

14 sus necesidades públicas, debe contar con recursos, y los mismos se obtienen a través de los diferentes procedimientos legalmente estatuidos y preceptuados en principios legales constitucionales. Las finanzas públicas establece; estudia las necesidades; crea los recursos; Ingresos; Gastos, El estado hace uso de los recursos necesarios provenientes de su gestión política para desarrollar actividades financieras a través de la explotación y distribución de las riquezas para satisfacer las necesidades públicas (individuales y colectivas). Las finanzas públicas es la disciplina que estudia el conjunto de instrumentos relacionados con: Los ingresos públicos; El gasto público; El endeudamiento interno y externo del Estado y Los precios y tarifas de los bienes y servicios producidos por el sector paraestatal. A través de las finanzas públicas, vía la política fiscal, se pueden afectar algunos indicadores macroeconómicos, tales como el ahorro, la inversión o el consumo público y privado. Así tenemos que: Cuando los ingresos son mayores que los gastos existe un superávit público, es decir, el gobierno cuenta con un ahorro que se puede canalizar a incrementar la inversión y el consumo. En contraposición a esta situación favorable que predomina en el sector público, el sector privado se ve afectado en sus niveles de ahorro, inversión y consumo. La situación contraria se da cuando los gastos del gobierno son mayores a sus ingresos provocando un déficit público. En este caso el ahorro, la inversión y el consumo del sector público se reducen y se incrementan los del sector privado. Una situación de equilibrio fiscal se presenta cuando los ingresos públicos son iguales a sus gastos. En este caso, solo se da una reasignación de los

15 recursos, puesto que, el gobierno los retira de una parte del sector privado vía impuestos, para asignarlos a otros grupos del mismo sector privado. De esta manera, bajo un equilibrio entre los ingresos y los gastos públicos, el ahorro, la inversión y el consumo, tanto público como privado, no se modifican. El balance público determinado por la diferencia entre los ingresos y los gastos de gobierno no es el único que puede afectar la relación entre el ahorro, la inversión y el consumo público y privado, existen otros balances que tienen una fuerte incidencia en dichas variables macroeconómicas, tales como: El balance económico: Es el resultado positivo (superávit) o negativo (déficit), de la confrontación entre los ingresos y los egresos del gobierno federal, así como el de las empresas paraestatales de control presupuestal directo3 e indirecto.4 El balance primario del sector público: Es igual a la diferencia entre los ingresos totales del sector público y sus gastos totales, excluyendo los intereses generados por la acumulación de deuda de ejercicios anteriores. El balance presupuestario: Es el saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal más los de las entidades paraestatales de control presupuestario directo. El balance operacional financiero del sector público: Es el estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y déficit de las dependencias y entidades del Sector Público Federal deducidas de las operaciones compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e ingresos totales genera el déficit o superávit económico. Nótese que los ingresos son una variable que incide directamente en el ahorro, la inversión y el consumo público y privado, puesto que, a mayores

16 ingresos públicos se puede llevar a cabo una política expansionista en el gasto, la inversión y el consumo, tanto público como privado y viceversa.

17 Conclusión La incidencia en un tema de gran importancia, como lo es la expresión cuantitativa (numérica) del desenvolvimiento de las organizaciones marca pauta a la hora de medir, controlar y expresar sus resultados. Como expresión de mirar donde estamos situados. Se ha señalado que lo que pasa en cualquier departamento de la empresa tiene repercusiones contables y financieras. En este sentido, se ha expuesto el contenido de los estados financieros (estado de flujos de tesorería, balance de situación y cuenta de resultados) y se han dado pautas para su interpretación. A lo largo de las páginas de este trabajo se han ido estudiando, de forma separada, cada una de las técnicas a utilizar en el análisis de los estados contables. Para elaborar un análisis completo de las cuentas anuales de una empresa se pueden utilizar todas las técnicas expuestas: Análisis patrimonial y financiero (análisis del balance). Este análisis permite diagnosticar la liquidez, el endeudamiento, la rotación de los activos y la gestión de cobros y pagos, entre otras cosas. Análisis económico (análisis de la cuenta de resultados). Este análisis sirve para diagnosticar la evolución de los ingresos y gastos y, tanto, del resultado. Análisis de la rentabilidad y de la autofinanciación. Con ello se pueden valorar los factores que inciden en la rentabilidad (margen, rotación y apalancamiento) y la capacidad de autofinanciación de la empresa.

18 Una vez se concluye el análisis de los estados financieros, ya se está en condiciones de elaborar un diagnóstico de la situación patrimonial, financiera, económica y de la rentabilidad de cualquier organización. Este diagnóstico ayuda a formular y poner en marcha las recomendaciones que pueden hacer que la empresa evolucione por la senda correcta. He observado, a lo largo de este trabajo, como la planificación económicofinanciera no subsiste aislada (como algunas empresas consideran), sino que se fundamenta sobre una planificación comercial y productiva basada, a su vez, en planteamientos generales de tipos estratégico y político. Todo ello ha reportado reflexiones en torno al rol de administradores y ejecutivos en el proceso de planificación económico-financiera. Lo cual reviste importancia por el direccionamiento estratégico que él mismo conlleva. En el orden de las conclusiones hay que señalar la importancia que hemos dado a la planificación del activo circulante, destacando el carácter político de sus decisiones. La materialización de la planificación económico-financiera en cuatro documentos fundamentales y la interrelación existente entre ellos es otro elemento a destacar en el orden de las conclusiones. El Estado previsto de resultados antecede a los demás documentos. Debe seguirle ineludiblemente el cuadro de movimientos previstos de circulante para dar paso al Presupuesto de tesorería y al Balance de previsión. Una de las tareas que da mayor sentido en la práctica al esfuerzo de planificación económico-financiera es el análisis del origen de la problemática de la empresa en cuestión. En este trabajo realizado se ha dedicado un capitulo sucinto al control de gestión, en primer lugar, el concepto de control. A partir de aquí se han descrito los que hay que considerar para diseñar una estructura de control y realizar el proceso de control. Como conclusión e integración de los conceptos presentados, la importancia que posee el control de gestión en el mundo

19 empresarial moderno, reviste al mismo de una caracterización estratégica, que da luz al nuevo estamento que debe poseer un líder en la organización dirección estratégica, pensamiento estratégico acción concatenada, en el terreno práctico.

20 Bibliografía: Álvarez, José Luís & Amat, Joan M. (2003).Lo que se Aprende en los Mejores MBA. Barcelona, Ediciones Gestión 2000, S.A. Ferruz, Luís. (2002).Dirección Financiera. Barcelona, Ediciones Gestión 2000, S.A. Saldivar, Antonio. (2.002).Planeación Financiera de la Empresa. México, Editorial Trillas, Tercera Edición. Finanzas Empresariales Finanzas Empresariales República Bolivariana de Venezuela Ministerio Popular para la Educación Superior. Universidad Nacional Experimental Simón Rodríguez. Núcleo Barcelona