Política de mejor ejecución V. 2.0

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1 Política de mejor ejecución V. 2.0

2 Índice Introducción 3 1. Obligaciones de información según la categoría del cliente Principio de mejor ejecución Lugar de ejecución de órdenes Criterios y centros de ejecución para cada tipo de instrumentos financieros Tipos de órdenes Revisión y modificación de la Política Disposiciones particulares. 6 ANEXO I: LISTADO DE INTERMEDIARIOS Y CENTROS DE EJECUCIÓN SELECCIONADOS 7 RBC Investor & Treasury Services is a global brand name and is part of Royal Bank of Canada. RBC Investor & Treasury Services is a specialist provider of asset servicing, custody, payments and treasury services for financial and other institutional investors worldwide. RBC Investor Services operates through two primary operating companies, RBC Investor Services Trust and RBC Investor Services Bank S.A., and their branches and affiliates. In the UK, RBC Investor Services Trust operates through a branch authorized by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority. This information is provided for the general information of RBC Investor & Treasury Services (RBC I&TS) clients from sources reasonably believed to be reliable. However, RBC I&TS accepts no responsibility or liability of any kind for the accuracy, reliability or completeness of the information, or for any action taken, or results obtained, from the use of the information. Política de mejor ejecución Página 2

3 Introducción RBC Investor & Treasury Services (en adelante RBCI&TS ), ha definido y desarrollado una política de ejecución de órdenes diseñada para procurar la correcta ejecución de las operaciones de sus clientes (en adelante, Política de Mejor Ejecución ), de acuerdo a los requerimientos establecidos por la Directiva Europea MiFID y Ley de Mercado de Valores y demás normativa española de transposición y/o desarrollo. Este documento está destinado a explicar esta política a todos los clientes que utilizan RBCI&TS para la ejecución de sus operaciones sobre instrumentos financieros. 1. Obligaciones de información según la categoría del cliente. Con carácter anterior al inicio de la prestación de servicios a clientes minoristas, estos son informados de la política de mejor ejecución de la entidad. Para el caso de clientes profesionales, no existe la obligación de información detallada en el párrafo anterior por lo que es responsabilidad del cliente profesional recabar la información que estime necesaria. Asimismo las obligaciones de información previa y aceptación de la política de mejor ejecución y cualesquiera otras obligaciones derivadas de las anteriores, solo aplican en relación con los servicios en los que la entidad realice por sí misma la ejecución de las órdenes de sus clientes y no aquellos servicios prestados por medio de otra empresa de servicios de inversión en cuyo caso se estará a lo estipulado en el artículo 79.quinquies de la Ley de Mercado de Valores. 2. Principio de mejor ejecución. RBCI&TS adoptará la Política de mejor ejecución, con sujeción siempre a cualquier instrucción específica que el cliente quiera dar. En ausencia de instrucciones específicas, RBCI&TS ejecutará las órdenes a su discreción para determinar qué factores, o combinación de factores, prevalecerán en cada momento para alcanzar la mejor ejecución. Así, RBCI&TS tendrá en cuenta el precio, el coste, la rapidez y la probabilidad de ejecución y liquidación, la naturaleza o cualquier otra consideración relevante relativa a la ejecución de órdenes. A la hora de determinar la importancia de cada uno de los factores indicados RBCI&TS tendrá en cuenta: a. El perfil del cliente, incluido su clasificación como cliente minorista o profesional. b. Las características de la orden dada por el cliente. c. Las características del instrumento financiero objeto de la orden. d. Las características de los centros de ejecución a los que puede dirigirse la orden (mercados secundarios, sistemas multilaterales de negociación, internalización de órdenes, etc.). RBCI&TS atendrá a los siguientes principios: Esta política de mejor ejecución es propia de RBCI&TS, los medios, obligaciones y objetivos a tener en cuenta se limitarán explícitamente a los establecidos en este documento. En el marco de esta política, la responsabilidad de RBCI&TS se limitará a tomar todas las medidas razonables para asegurar que los clientes se benefician de la mejor ejecución según lo definido en la misma. 3. Lugar de ejecución de órdenes. La presente política de mejor ejecución será de aplicación a los siguientes instrumentos financieros: Política de mejor ejecución Página 3

4 Que coticen en cualquier Bolsa. Que se transmitan de común acuerdo o fuera de las horas de mercado. Que coticen en Bolsa y se transmitan de común acuerdo entre dos partes (aplicaciones). Instrumentos que cotizan en Bolsa. - Mercados Nacionales. RBCI&TS es miembro de las Bolsas agrupadas en Bolsas y Mercados Españoles, por lo que dispone de los medios adecuados para acceder a las Bolsas españolas sin tener que utilizar intermediarios. - Mercados Internacionales. La ejecución de órdenes de otras plazas financieras se realizará a través de intermediarios elegidos por RBCI&TS, de conformidad con su Política de mejor ejecución. Instrumentos que no cotizan en Bolsa. RBCI&TS utilizará los medios razonables a su alcance tanto para facilitar la transacción como para su registro. 4. Criterios y centros de ejecución para cada tipo de instrumentos financieros Revisados el tipo de órdenes recibidas y los distintos canales de ejecución disponibles, RBCI&TS ha optado por los siguientes criterios de acuerdo con los distintos instrumentos financieros, según se detalla en el apartado 4.2. Órdenes ejecutadas en Bolsa. - Si el instrumento financiero en cuestión cotiza en distintos plazas o mercados dentro de un mismo país, RBCI&TS llevará a cabo la ejecución en la plaza o mercado más líquido en el momento de la ejecución de la orden 1. - Si el instrumento financiero cotiza en distintos mercados de diferentes países, RBCI&TS optará por la ejecución en la plaza o mercado más líquido en el momento de la ejecución de la orden. Órdenes fuera de mercado. RBCI&TS ejecutará las órdenes teniendo en cuenta el criterio de probabilidad de ejecución y liquidación para el instrumento financiero en cuestión. De esta manera, RBCI&TS se compromete a asegurar la mejor probabilidad de ejecución y de liquidación en el menor tiempo posible. Excepción a la aplicación de estos Criterios. Cuando el cliente de instrucciones específicas sobre la ejecución de la orden, RBCI&TS ejecutará la orden siguiendo la instrucción específica. RBCI&TS advierte al cliente que cualquier instrucción específica puede impedir que adopte las medidas incluidas en la Política de mejor ejecución tendentes a obtener el mejor resultado posible en relación a los elementos incluidos en esas instrucciones. Se entenderá asimismo que como instrucción específica del cliente cuando RBCI&TS es requerida por el cliente para buscar cotizaciones sobre el precio de un instrumento financiero y el cliente opere sobre la base de dicha cotización. RBCI&TS no será, por tanto, responsable de las consecuencias que pueda tener las instrucciones específicas incluidas en la orden dada por el cliente En los casos en los que sea posible, RBCI&TS utilizará los mercados secundarios oficiales como medio prioritario para la ejecución de órdenes porque funcionan según las reglas establecidas de acceso, admisión a negociación, procedimientos operativos, información y publicidad. Estas normas suponen una garantía para el cliente inversor, al mismo tiempo que su cumplimiento es vigilado por el organismo rector de cada uno de los mercados, que es quién fija las normas, y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores ( CNMV ). Estas reglas tratan de garantizar la transparencia e integridad de los mercados, cuidando aspectos como la adecuada difusión de la información relevante, la correcta formación de los precios y el control de comportamientos irregulares de los partícipes, así como el uso de información privilegiada. 1 La liquidez del mercado se considerará teniendo en cuenta el número de órdenes de los instrumentos financieros disponibles para ser ejecutados, además del volumen de las mismos, de acuerdo con la información disponible. Política de mejor ejecución Página 4

5 Con el fin de asegurar la mejor ejecución posible de las órdenes recibidas de los clientes, RBCI&TS aplicará los siguientes criterios en relación a los siguientes instrumentos financieros: Acciones, warrants que coticen en Bolsa y ETF (exchange traded funds): la orden se ejecutará en la Bolsa en la que el valor tenga mayor liquidez, o en Sistemas Multilaterales de Negociación ( SMN ) que ofrezcan el mejor precio. Deuda pública española (bonos, obligaciones, letras del Tesoro, deuda emitida por las Comunidades Autónomas, etc): RBCI&TS como entidad gestora de deuda pública, ejecutará la orden en el Mercado de Deuda Pública Anotada atendiendo a un criterio de liquidez y seguridad en la ejecución. Renta fija: RBCI&TS actúa como receptor y transmisor de órdenes la orden se ejecutará a través de intermediario seleccionado -atendiendo a un criterio de liquidez y seguridad en la ejecución-, solicitando precio a otro miembro de mercado o de sistemas telemáticos como Bloomberg, dependiendo de la oferta del valor. Instituciones de Inversión Colectiva (Fondos y Sociedades de inversión): la suscripción y reembolso se ejecutarán directamente con la Gestora o a través del agente de transferencia designado por la Gestora. RBCI&TS cuenta con las medidas razonables para garantizar la mejor ejecución. RBCI&TS dispone de distintas horas de corte establecidas en función de los establecidos a su vez por las distintas gestoras, garantizando que las órdenes recibidas antes de las horas marcadas por RBCI&TS en cada caso, serán ejecutadas óptimamente, siempre y cuando el cliente instruya la orden según los requisitos requeridos por RBCI&TS y siempre que la Gestora las procese adecuadamente. Para el caso de SICAVs de gestoras nacionales cotizadas, se ejecutarán las órdenes en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Derivados que cotizan en Mercados Secundarios Oficiales: se ejecutarán en el mercado correspondiente, siguiendo el criterio de liquidez o se transmitirán a un miembro de mercado para su ejecución siguiendo un criterio de liquidez y seguridad en la ejecución. OTC: RBCI&TS ejecutará la orden basándose en criterios de probabilidad en la ejecución y liquidación de la misma, contando con las referencias adecuadas que permitan demostrar que la orden se ha ejecutado en los términos más favorables posibles en el momento de la ejecución, bien observando el precio mostrado en los mercados regulados, o solicitando cotizaciones a otras entidades, o consultando a proveedores de información, dependiendo del caso. Política de mejor ejecución Página 5

6 5. Tipos de órdenes. La política de Mejor Ejecución aquí definida tiene como objetivo asegurar la mejor ejecución posible para las órdenes estándar recibidas o sin restricciones, por lo que cuando RBCI&TS reciba órdenes con criterios específicos de ejecución del cliente, se entenderá que la ejecución según dichas instrucciones será la mejor ejecución posible. En estas circunstancias, esta política se aplicará subsidiariamente para los aspectos no cubiertos por la orden recibida. Éste será el caso para las siguientes órdenes recibidas: Con límite o limitadas. Precio de mercado. Stop loss. 6. Revisión y modificación de la Política. Con el fin de asegurar que cualquier evolución o modificación de las condiciones del mercado pueda afectar a esta Política, RBCI&TS revisará anualmente la misma con el fin de seguir protegiendo los intereses de los clientes. En el caso de que se produjeran modificaciones la política se revisará adoptando los cambios necesarios para poder seguir ofreciendo los mejores criterios de ejecución. RBCI&TS pondrá en conocimiento de los clientes a través de su página web y otros medios que considere oportunos, que la Política de Mejor Ejecución será revisada periódicamente estableciendo un plazo de tiempo razonable para la revisión. Las modificaciones serán notificadas a los clientes por estos mismos medios. 7. Disposiciones particulares. Para los casos de órdenes extremadamente ilíquidas, RBCI&TS no podrá garantizar la ejecución de la misma o los términos de su ejecución. Política de mejor ejecución Página 6

7 ANEXO I: LISTADO DE INTERMEDIARIOS Y CENTROS DE EJECUCIÓN SELECCIONADOS Tipo de instrumento Posición de RBCI&TS Intermediarios y centros de ejecución seleccionados Renta variable nacional Ejecutor - Bolsas Españolas (Bolsa de Barcelona, Madrid, Valencia y Bilbao) - Latibex - MAB Renta Fija Nacional Ejecutor - AIAF - Contrapartidas Autorizadas Derivados Nacional Ejecutor - MEFF OTC Nacional Ejecutor - Contrapartidas autorizadas Renta variable Internacional RTO 2 - Goldman Sachs - UBS - NBF - HSBC - Neonet - Deutsche Bank AG - Morgan Stanley Renta Fija Internacional Ejecutor - Contrapartidas autorizadas Derivados Internacional Ejecutor RTO - MEFF EUROSERVICES - Altura, S.V. OTC internacional Ejecutor - Contrapartidas autorizadas Monetarios RTO - CIMD - Capital Markets - Eurodeal IIC Internacional RTO - Gestora correspondiente de IIC 2 Receptor y transmisor de órdenes Política de mejor ejecución Página 7

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