ÍNDICE TEMÁTICO. Economía Mundial

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1 Perspectivas de la Economía Nacional e Internacional Cesar Peñaranda C. Director Ejecutivo del IEDEP Diciembre 2013

2 ÍNDICE TEMÁTICO Economía Mundial Economía Peruana Performance Macroeconómica Actividad Económica Sector Externo Sector Público Precios Proyecciones PBI 2014

3 Economía Mundial

4 Aceleración moderada de las economías desarrolladas. China continúa en un proceso de desaceleración PBI Mundial (Var % anual) La economía mundial mejoraría su performance creciendo 3.6% para el 2014, sin embargo esta tasa se encuentra aún por debajo del nivel promedio previo a la crisis financiera del 2008, al igual que en otras regiones económicas. * Estimado ** Proyectado Fuente: IMF, BMI

5 Tres factores condicionaron el escenario mundial durante el Débil crecimiento de las potencias mundiales, aunque se vislumbra signos de recuperación Reducción en el volumen comercial y moderación en los precios de los commodities Incertidumbre sobre el retiro del estimulo monetario de la FED

6 EE.UU muestra signos de recuperación, sin embargo está condicionado al rumbo de su política monetaria EE.UU: Indicadores Laborales EE.UU: Condiciones Crediticias Mercado Inmobiliario Fuente: FMI

7 El crecimiento en la Eurozona sigue siendo débil Eurozona: Crecimiento del PBI desestacionalizado (contribución en p.p) Eurozona: Condiciones Crediticias - Desempleo Fuente: FMI, Eurostat

8 La desaceleración de la economía China impacta en la actividad económica mundial China: Intercambio Comercial (Var % anualizada) Índice de Precios de los Commodities (Var % anualizada) % PBI 2009 Impacto de la caída de precios de la energía y los metales en la balanza comercial Según el Fondo Monetario Internacional, una caída del 30 y 10% en los precios de los metales y de la energía, respectivamente, generaría un deterioro en las balanzas comerciales de la mayoría de países de América Latina, afectando más a los dependientes de minerales. Fuente: FMI, Credicorp

9 La decisión de EE.UU de mantener el QE3 ha ido disipando las tensiones financieras Bonos Tesoro EE.UU a 10 años (%) Expectativa Tasa Referencia FED (%) FED anuncia recortes al estimulo monetario. FED decide continuar con el estimulo monetario 25 Junio 22 octubre 21 Mayo 2013 Flujos de Capitales Netos hacia Economías Emergentes (en miles de mills US$) Fuente: FMI, BCRP, BBVA

10 Economía Peruana

11 En los últimos tres años se ha reducido la performance macroeconómica del Perú Índice de Performance Macroeconómica (IPM) Mejor Performance Peor Performance Fuente: BCRP, Consensus Forecast * Estimados

12 debido a la menor dinámica de crecimiento del PBI Evolución del PBI (Var %) PBI por Sectores (Var % promedio anual) Al cierre de 2013 el crecimiento económico se situaría alrededor de 5.0. Los sectores no primarios crecerían casi la mitad respecto de El 2014 la economía crecería entre 5.2 y 5.7%. Fuente: BCRP Todos los sectores, salvo pesca y servicios, reducen su ritmo de crecimiento en el periodo en relación al * Crecimiento promedio (excepto 2009) ** Estimado *** Proyectado Nota: En el cuarto trimestre se espera que la economía crezca 5.2%

13 Shocks internos y externos impactaron sobre demanda interna y exportaciones PBI y Demanda Interna Trimestral (Var % real) Factores que explicarían la dinámica del PBI 1 3 Inversión privada Cuenta corriente 2 4 Consumo privado Gasto público * Estimados Fuente: BCRP

14 Las expectativas fueron determinantes en la desaceleración de la economía en el 2013 Consumo Privado y Confianza del Consumidor Crédito del Sistema Bancario por Tipo de Colocación (Var% anualizada) Tramo Optimista Tramo Pesimista Empleo Urbano y Consumo privado (Var % anualizada) Después de 40 meses el índice de confianza del consumidor alcanzó su punto más bajo, rozando la zona de pesimismo. Lo anterior tuvo repercusión en el ritmo de crecimiento real del consumo privado, el empleo urbano y el crédito (consumo e hipotecario), este último vinculado a la importante alza del tipo de cambio entre el segundo y tercer trimestre. Fuente: MTPE, BCRP

15 Retomar la dinámica de la inversión privada requiere recuperar la confianza empresarial Inversión Privada y Confianza Empresarial Tramo Optimista Cuál es el monto requerido para recuperar el ritmo de crecimiento de las inversiones del último quinquenio? Inversión Privada (Var% anual) 22.8% Tramo Pesimista Mejora en las expectativas Se ha identificado 31 proyectos de inversión que se encuentran paralizados o retrasados que representan un monto de US$ 22,000 millones. Fuente: BCRP * Proyectado Equivalente a los proyectos de Conga y Quellaveco. De haberse destrabado estos proyectos, la inversión privada hubiera crecido al ritmo registrado en el periodo p.p crecim. Inv. Privada US$ 432 Mills

16 La desaceleración económica también afecta la velocidad de reducción de la pobreza Tasa de Incidencia de la Pobreza (% de la población) Para el 2013 dejarían de ser pobres 309 mil personas, y 472 mil para el 2014.

17 Después de 11 años el Perú registraría una balanza comercial negativa. Envíos a China caerían Exportaciones Totales por Destino (Var%) Balanza Comercial (Mills US$) Miles Mills China % 15% 17% 17% La disminución de los términos de intercambio y de los volúmenes de exportación tradicional a nuestros principales socios comerciales, particularmente China, explicarían el resultado negativo de la balanza comercial en el EE.UU 17% 13% 14% 18% Fuente: PROMPERUSTAT, BCRP Se espera una recuperación de las exportaciones para el 2014 con el inicio de las operaciones del proyecto minero de Toromocho. * Estimado ** Proyectado

18 Se ha reducido la dinámica de las importaciones Importaciones de Bienes (Var% anualizada) 28.8 MM 36.9 MM 41.1 MM 42.9 MM Bienes de Consumo Duradero (Var% Ene-Set) MM: Miles de Millones 2010: 37% 2011: 28% 2012: 11% 2013*: 4.3% Este grupo de productos abarca el 57% de la canasta de bienes de consumo duradero importados. Bienes de Capital (Var% Ene-Set 2013) Según uso o destino económico (Var% Ene-Set 2013) particularmente vinculada a inversión privada. * Estimado Fuente: BCRP

19 Preocupa el aumento del déficit en cuenta corriente Cuenta Corriente y Flujo de Capitales Externos de Largo Plazo del Sector Privado (% del PBI) *Proyección Fuente: BCRP

20 Menor recaudación tributaria y compromisos salariales deterioran el balance fiscal Operaciones del Sector Público No Financiero Los menores precios de exportación afectaron la recaudación tributaria (impuesto a la renta) proveniente de los sectores minería e hidrocarburos. Se viene ejecutando los aumentos salariales previstos en el presupuesto del presente año, originando un aumento importante del gasto corriente. Se prevé un deterioro de la balanza fiscal debido a que los gastos corrientes crecerían por encima de los ingresos corrientes. * Estimado BCRP Fuente: BCRP

21 Más preocupante que la reducción del canon es la magnitud de los recursos no ejecutados en inversión pública Transferencias e Inversiones No Ejecutadas por los Gobiernos Regionales y Locales (Mills. de nuevos soles ) Reducción del Canon Minero por tipo de Gobierno 2013/2012 (var %) Evolución del Canon Minero (Mills de nuevos soles ) Gobierno Regional Gobierno Local -25.5% -25.5% * Cifras a Noviembre del2012 Fuente: MEF

22 En el 2013 no se ejecutaron 13,700 millones en inversión pública Presupuesto 2013: Gasto no ejecutado en Infraestructura Básica* por Nivel de Gobierno (% avance) Inversión Pública (Var % real anual) Se adicionaría 0.4 pp. a la tasa de crecimiento del PBI en el 2013 si se hubiera ejecutado el 100% del presupuesto de inversión. *A Noviembre Incluye: Comunicaciones, Saneamiento, Energía y Transporte Fuente: MEF, BCRP

23 Sorpresiva reducción de la tasa de referencia del BCR después de 29 meses sin variaciones Tasa de Referencia del BCRP (%) PBI y PBI Potencial* (Var % real) Se ha acentuado la brecha recesiva del producto. De forma inesperada, el Banco Central de Reserva decidió reducir su tasa de referencia en 25 pbs, en respuesta al deterioro observado en la actividad económica el cual viene creciendo por debajo de su nivel potencial, en un contexto donde las expectativas de inflación permanecerían ancladas al rango meta. * El PBI potencial se ha calculado utilizando el filtro de Hodrick-Prescott Fuente: MEF, BCRP ** Proyectado Rango meta IPC (Var% anualizada)

24 Condiciones externas impulsaron al alza el precio del dólar en el Perú Tipo de Cambio y Compras Netas del BCR Expectativas del Tipo de Cambio* 2014 (S/. x US$) FED decide continuar con el estimulo monetario FED anuncia recortes al estimulo monetario. Tipo de Cambio (Var % 2013**) La sostenida alza del dólar en el segundo trimestre generó pérdidas cambiarias en las empresas por aproximadamente US$ 1,500 millones al cierre del primer semestre del * Estimaciones promedio del tipo de cambio bancario fin de periodo de los analistas y del sistema financiero Fuente: BCRP 25.7% 11.6% 9.9% 16.0% 10.1% 1.9% ** Var % al 2 de diciembre respecto al 31 de diciembre 2012

25 Proyecciones PBI 2014

26 PBI por el lado de la demanda (Var% real) ** Proyectado: 5.7% como límite superior, 5.2% como límite inferior

27 PBI Sectorial (Var % real) ** Proyectado: 5.7% como límite superior, 5.2% como límite inferior

28 Perspectivas de la Economía Nacional e Internacional Cesar Peñaranda C. Director Ejecutivo del IEDEP Diciembre 2013

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