ESTUDIO ESPECIAL: DEUDA PÚBLICA CONTINGENTE- SISTEMA PREVISIONAL PERÍODO

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1 ESTUDIO ESPECIAL: DEUDA PÚBLICA CONTINGENTE- SISTEMA PREVISIONAL PERÍODO Deparameno de Conrol de Operaciones de Crédio Público y Susenabilidad Gerencia de Conrol de la Deuda Pública Abril de

2 ÍNDICE OBJETO...3 ALCANCE...3 Limiaciones al Alcance...3 ACLARACIONES PREVIAS...5 Resumen...5 Inroducción...8 El Sisema Previsional Argenino...12 Regímenes especiales de la Jusicia, Docenes, Invesigadores y Servicio Exerior...17 Transferencias a oras jurisdicciones con recursos de ANSES...20 Fondo de Garanía de Susenabilidad del Sisema Inegrado de Jubilaciones y Pensiones...20 Liigiosidad...21 Meodología uilizada para esimar los resulados del SIPA...24 Consrucción de Resulados...26 Escenarios...30 Traamieno del Fondo de Garanía de Susenabilidad...32 OBSERVACIONES Y COMENTARIOS...34 Resulados de las Proyecciones...34 Cómo deben inerprearse los Resulados...34 SUGERENCIAS...45 COMENTARIOS DE LA ANSES...46 RESPUESTA DE LA AGN A LOS COMENTARIOS DE LA ANSES...55 CONCLUSIONES...75 ANEXO I...78 ANEXO II...96 ANEXO III BIBLIOGRAFÍA

3 En uso de las faculades conferidas por el arículo 118 de la Ley Nº , la AUDITORÍA GENERAL DE LA NACIÓN procedió a efecuar un examen especial en el ámbio de la Adminisración Nacional de la Seguridad Social, con el objeo que se dealla a coninuación. OBJETO Informe y esudio sobre Deuda Pública- Deuda Pública Coningene- Sisema Previsional ALCANCE Evaluar el impaco del resulado financiero del sisema previsional argenino en las finanzas públicas, en el período Las areas se realizaron enre el 19 de agoso de 2008 y el 04 de mayo de Limiaciones al Alcance Se enumeran a coninuación y se explican las resricciones que imponen a los resulados calculados. 1) Liigiosidad: por medio de la noa DCOCPyS N 04/09, se solició al Gerene de Asunos Jurídicos de ANSES el número de causas enabladas conra ese organismo y una esimación de su valor; la Gerencia conesó el primero de esos punos pero no pudo brindar la valuación. Eso impidió incluir la liigiosidad en las proyecciones realizadas, por lo que los resulados obenidos sobreesiman los superávi y subesiman los défici. 2) Regímenes Especiales: por medio de la noa GCDP N 187/08, se solició a la Gerencia de Finanzas de ANSES el dealle de aporanes y beneficiarios de los regímenes especiales: Docenes, Invesigadores cieníficos y ecnológicos; Personal de la Jusicia y Funcionarios del Servicio Exerior, y ambién los regisros de cada uno de esos regímenes, al como lo requiere la normaiva vigene. AFIP, órgano encargado de la 3

4 recaudación informó solamene el número de aporanes. De ese modo, no fue posible obener el resulado financiero presene de esos regímenes y esimar su comporamieno fuuro. Por ello, los resulados proyecados pueden conener una leve subesimación de apores y una imporane subesimación de pagos de beneficios, debido a que ésos pagan enre el 82%-85% móvil del úlimo salario de acividad y se acualizan oda vez que ambién lo hacen los salarios de acividad. 3) Secrearía de Políica Económica: por medio de la noa DCOCPyS N 03/09, se solició a la Subsecrearía de Programación Económica del Miniserio de Economía y Finanzas Públicas una acualización de las proyecciones de variables macroeconómicas suminisradas el 1 de ocubre de En una reunión écnica se ofreció una breve explicación acerca del funcionamieno de un modelo de la economía argenina con que rabaja esa Subsecrearía pero no se brindó respuesa a nuesro requerimieno. Eso impidió la generación de escenarios que conengan asas de crecimieno más acualizadas para la economía argenina y fueran alernaivos al informado Al momeno de realizar la area (4º cuarimesre º cuarimesre 2009), la información más acualizada del sisema previsional era de 2007, y fue la uilizada. Los cambios normaivos poseriores (aprobación de la Asignación Universal por Hijo para Proección Social, modificación en la conribución al monoribuo y movilidad docene universiaria) no fueron conemplados en ese rabajo. 4

5 ACLARACIONES PREVIAS Resumen Las obligaciones del sisema previsional (crédios presupuesarios y liigiosidad) forman pare de las coningencias fiscales del Esado Nacional debido a que la evenual exigencia de su pago puede inducir un mayor endeudamieno público, por lo cual forman pare de la mariz de coningencias fiscales (Cuadro 1). El documeno Coningencias Fiscales: Implicaciones en la Adminisración de la Deuda Pública y el Papel de las Enidades de Fiscalización Superior, elaborado por el Comié de Deuda Pública de INTOSAI, expresa: El concepo coningencias fiscales proporciona un marco para considerar la amplia gama de responsabilidades, programas y acividades emprendidas por los gobiernos nacionales que pudieran disponer de recursos fuuros. Al exenderse más allá de los análisis radicionales fiscales y conables, el concepo de coningencias fiscales iene el objeivo de proporcionar una amplia perspeciva de las acividades gubernamenales que podrían exponer al gobierno, ya sea explícia o implíciamene, al uso de recursos fuuros. En lugar de inenar proporcionar lineamienos con definiciones esricas, el objeivo es proporcionar un marco de referencia para una mejor comprensión de la siuación fiscal de largo plazo de un país. El documeno ambién define cuaro caegorías de pasivos gubernamenales: Explícios: agrupa a los pasivos reconocidos por ley o por conrao. Implícios: comprende las obligaciones morales o cargas que, si bien no esán impuesas por la ley, probablemene deben ser asumidas por el Esado debido a las expecaivas del público o las presiones políicas. Los pasivos explícios y los implícios pueden, a su vez, volver a clasificarse según la cereza de su exigibilidad, en direcos o coningenes. Direcos: son las obligaciones cuyos resulados son previsibles. 5

6 Coningenes: designa a los pasivos cuyo resulado es exigible según se produzcan deerminados hechos. Por esa razón se proyecaron los resulados esimados para el nuevo Régimen Previsional denominado en ese informe Sisema Previsional (SIPA 1 ). Las proyecciones se realizaron para el período comprendido enre los años , eniendo en cuena, enre oros supuesos 2, que el Produco Bruo Inerno, en érminos nominales 3, crece a la asa del 7,8% promedio anual, la asa de informalidad laboral decrece endencialmene hasa alcanzar un valor 7,5%, las asas de acividad y empleo crecen sosenidamene y llegan, en el año 2050, al 53% y 51,1%, respecivamene. En las proyecciones no se consideran las erogaciones fuuras del SIPA originadas en posibles senencias por ajuses previsionales que pudiesen resular desfavorables para la ANSES. Los resulados esimados se presenan en el Cuadro N 2 Cuadro N 1 Mariz de Coningencias Fiscales PASIVOS DIRECTOS CONTINGENTES EXPLÍCITOS Crédios Presupuesarios para el pago de beneficios previsionales IMPLÍCITOS Liigiosidad conra la ANSES Fuene: elaboraciones propias sobre la base de Hana Polackova, 1998 y Coningencias Fiscales: implicancias en la adminisración de la Deuda Pública y el papel de las EFS, INTOSAI, Febrero de Sisema Previsional Argenino, que opera desde Diciembre de Para mayor dealle, ver los punos Consrucción del Resulado Puro; Escenarios; Apéndice Meodológico. 3 PBI en érminos nominales es el PBI en érminos reales más el crecimieno implício de los precios del produco en el período. 6

7 Cuadro N 2 Resumen de Resulados de las proyecciones del Nuevo Sisema Previsional (SIPA).Periodo RESULTADOS PURO (1) SIPA (2) ANSES (3) ANSES SIN COPARTICIPACION (4) BASE DEFICITARIO SUPERAVITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO a parir de 2017 SENSIBILIZACIÓN PBI DEFICITARIO SUPERAVITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO a parir de 2014 ESCENARIOS SENSIBILIZACIÓN INFORMALIDAD I DEFICITARIO SUPERAVITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO a parir de 2013 SENSIBILIZACIÓN INFORMALIDAD II DEFICITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO a parir de 2020 DEFICITARIO a parir de 2011 SENSIBILIZACIÓN REGIMENES ESPECIALES DEFICITARIO DEFICITARIO DEFICITARIO DEFICITARIO Fuene: elaboraciones propias Aclaraciones: 1. Resulado Puro : en esa definición el SIPA se financia sólo con Apores y Conribuciones y paga los haberes a sus beneficiarios. 2. Resulado SIPA : se agregan, como fuene de ingresos, los ingresos ribuarios específicos de ANSES y el 15 % de la Coparicipación Federal de Impuesos (CFI) y, por el lado del Gaso, el pago de la deuda de ANSES por liigiosidad, insrumenada en Bonos de Consolidación, exclusivamene, con socks vigenes al 31/12/ Resulado ANSES : incluye los ingresos compleos del SIPA (previsionales e imposiivos) y odo el gaso de ANSES, que se manifiesa en la adminisración del SIPA, de las Asignaciones familiares, del Fondo Nacional de Empleo, las ransferencias a oras jurisdicciones y los gasos operaivos de ANSES. Ese resulado, obenido anualmene, permie esimar los flujos, ambién anuales, del Fondo de Garanía de Susenabilidad (FGS) para odo el sendero de la proyección. 4. Resulado ANSES sin CFI : se eliminaron del Resulado ANSES los ingresos provenienes del componene de la Coparicipación (15 %). Del cuadro se desprende que el SIPA en su esado puro será siempre deficiario, mienras que al considerar los recursos no previsionales que hoy forman pare del sisema, el SIPA es superaviario en el caso Base y recién se orna deficiario cuando se sensibilizan los resulados a la disponibilidad de la masa del 15% de coparicipación de impuesos. 7

8 Dada la exisencia de recursos 4 acumulados en el Fondo de Garanía de Susenabilidad, se realizó una esimación con una asa de coparicipación de impuesos no previsionales disina de la vigene, cuya aplicación, combinada con el uso de los recursos de ese fondo, permiiría esabilizar el resulado del sisema previsional. En odos los casos se calcularon cuaro escenarios diferenes, denominados de sensibilización, en los que se modificaron las asas de crecimieno del PBI y de la formalidad laboral provisas por la Secrearía de Políica Económica del Miniserio de Economía y Finanzas y, ambién, se simuló el funcionamieno del SIPA con las reglas del régimen jubilaorio de los docenes. En ese úlimo caso, los resulados son siempre deficiarios. Inroducción Al esudiar oros países y sus regímenes previsionales vigenes, se puede afirmar que en odos los casos los sisemas previsionales consiuyen un nodo mediane el cual se ransfieren bienes y servicios producidos por los rabajadores acivos presenes a los beneficiarios 5 presenes. En virud de ello, para acceder a la adquisición de bienes y servicios en su reiro, los rabajadores, durane su vida laboral, acumulan derechos, bajo la forma de acivos financieros o de promesas. Por esa razón los sisemas previsionales se organizan adopando alguna de esas formas de acumulación de derechos: cuando se raa de la acumulación de acivos financieros los sisemas se denominan Fondos de Jubilaciones y cuando lo hacen con promesas se llaman de Reparo. En el caso de los Fondos de Jubilaciones, las pasividades se pagan con la realización de los acivos acumulados; en los Sisemas de Reparo los haberes se pagan con el apore de recursos recaudados simuláneamene. 4 Los recursos del Fondo de Garanía de Susenabilidad comprenden la oalidad de acivos financieros ransferidos en ocasión de la modificación del sisema. 5 En ese Esudio el érmino reirados comprende a los jubilados y los pensionados. 8

9 La forma de cálculo de los haberes jubilaorios ambién permie una nueva clasificación de los sisemas previsionales: aquellos que poseen Beneficios Definidos (BD) y los que esablecen Conribuciones Definidas (CD). En la forma de Beneficios Definidos, el cálculo de los haberes jubilaorios responde a una fórmula que vincula los salarios percibidos, los años de servicio y la edad al reiro; esos sisemas pueden conar con fondos acumulados, corresponder a la variedad de Reparo o combinar ambas fuenes de recursos. En los planes de Conribuciones Definidas sólo queda fijado el porcenaje de apores que realizará cada rabajador en una cuena individual 6 ; los haberes de jubilación provienen del resulado de las inversiones financiadas con los apores de las cuenas personales; los sisemas previsionales de capialización son, siempre, de Conribuciones Definidas. Los sisemas se diferencian, fundamenalmene, por la disribución de los riesgos enre aporanes y adminisradores, lo que resula deerminane del beneficio esperado. En los esquemas CD, el haber jubilaorio queda deerminado por el valor de las inversiones y su rendimieno, realizadas con las sumas acumuladas en las cuenas individuales; por ano el riesgo proveniene de la calidad de las inversiones y de sus reornos recae, exclusivamene, en el aporane. En los sisemas de reparo, que siempre corresponden a la variedad de Beneficios Definidos, los recursos pueden provenir de la recaudación de los apores y conribuciones de los rabajadores conemporáneos (en cuyo caso se denomina Conribuivo) o de oro ipo de impuesos; en cualquier caso, la recaudación presene paga los haberes pasivos presenes, en las condiciones que esablecen las normas que los regulan. El riesgo de no poder cumplir con los beneficios compromeidos, cuando los recursos son insuficienes, recae, exclusivamene, en el adminisrador del sisema, que universalmene es el Esado. En el caso de los regímenes públicos de reparo, como el SIPA, el riesgo, aunque recae en el adminisrador, puede ser ampliamene comparido enre diversos segmenos de la sociedad 7. 6 De acuerdo a las especificidades de cada país, los empleadores pueden conribuir o no a los sisemas de Conribuciones Definidas. 7 Como se explica en los párrafos finales de ese puno. 9

10 En un sisema de reparo, conribuivo, público y balanceado, debe verificarse que los gasos de cada período igualen a los ingresos de ese período; es decir que: HM * B * IM * NTF (1) Gaso HM = haber medio de reirados en el momeno B = canidad de reirados en el momeno Ingreso = asa de apores y conribuciones en el momeno IM = salario medio en el momeno NTF = número de rabajadores formales en el momeno La expresión (1) puede reformularse, de modo que queda expresada en érminos de dos indicadores muy frecuenes de los regímenes previsionales Donde HM IM HM IM NTF B = asa de reemplazo en el momeno (2) 10

11 Mide la proporción que manienen los haberes de reiro respeco de los ingresos de la población durane su eapa aciva en el mercado laboral. En la prácica, esa relación se maniene consane cuando los haberes jubilaorios medios se acualizan 8 de igual forma que los ingresos medios. y NTF = asa de sosenimieno (o asa de dependencia) en el momeno B Mide la canidad de aporanes necesarios para sosener un beneficiario. El envejecimieno poblacional, considerado como uno de los mayores problemas a los que se enfrenan los sisemas previsionales en la acualidad, impaca en la asa de sosenimieno pueso que a medida que los beneficiarios son mas longevos, se requerirían más rabajadores acivos para sosener en sus mismos valores la asa de reemplazo convenida y los coeficienes de apores y conribuciones al sisema, o bien, el sisema mosraría un défici de financiamieno. En un sisema público de reparo el défici puede ser cubiero por alguna de las alernaivas que se formulan a coninuación (o por alguna combinación de ellas). La coberura del défici implica realizar cambios en los parámeros del sisema 9 : a) Por los aporanes presenes al sisema al aumenar la asa de apores y conribuciones sobre los salarios y/o aumenar la edad para acceder a los beneficios de reiro. b) Por los beneficiarios presenes, haciendo menos generoso el cálculo del haber de jubilación 10 y de su acualización; c) Por los conribuyenes imposiivos presenes, cobrándoles impuesos cuyo desino será el sisema previsional. 8 La acualización se refiere a que cape las variaciones de precios y de producividad. 9 Los parámeros del sisema esán definidos en el Cuadro Nº 4 10 Una forma usual es cambiar la base de cálculo, desde el úlimo haber por un promedio de los percibidos en un número deerminado de años; ambién, esablecer límies al haber máximo. 11

12 d) Por los conribuyenes imposiivos fuuros, si el adminisrador del sisema (el Esado Nacional, por ejemplo) decidiera cubrir el défici presene con endeudamieno y cargar así, sobre las generaciones fuuras, el pago del servicio de esa deuda pública. Como puede apreciarse, cada una de esas decisiones afeca beneficios de diversos secores de la sociedad en el presene e ineremporalmene y ello deberá enerse en cuena para seleccionar el ipo de reformas que mejor se adape a las aspiraciones de la población. El Sisema Previsional Argenino El Sisema Previsional Argenino (SIPA), creado por la Ley , es un régimen público, conribuivo y de reparo, adminisrado por la Adminisración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), organismo descenralizado en jurisdicción del Miniserio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social. Corresponde ambién a ANSES la adminisración de los subsidios y asignaciones familiares y del Fondo Nacional de Empleo; los res sisemas ienen financiamieno propio. La Adminisración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) se encarga de la recaudación de los recursos del SIPA que ransfiere a ANSES. Aporanes del SIPA Deben incorporarse obligaoriamene al sisema las personas mayores de 18 años que rabajen en relación de dependencia (excepo miliares o personal miliarizado de fuerzas de seguridad o policiales), ejerzan profesiones o cualquier acividad lucraiva; pueden incorporarse volunariamene al SIPA oras caegorías laborales ales como los direcores de sociedades anónimas que desempeñen acividades que configuren una relación de dependencia, socios de sociedades de cualquier ipo no incluidos de manera obligaoria, los miembros del clero, ec. 12

13 Se raa de un régimen conribuivo y ello equivale a expresar que los beneficios que paga el sisema se calculan omando en consideración los ingresos de los afiliados, sus apores y su anigüedad en el sisema. Apores y conribuciones acuales al SIPA Apores a. Trabajadores en relación de dependencia: 11% de las remuneraciones 11 b. Auónomos: 27% sobre los niveles de rena de referencia 12 Conribuciones de los empleadores: 16% de las remuneraciones La base imponible para calcular los apores y conribuciones iene límie mínimo, de $ 268,06 y máximo, de $ 8.711, Recursos imposiivos Adicionalmene a los recursos originados en apores y conribuciones puras del sisema, ANSES recibe oros recursos provenienes de la recaudación imposiiva, al como se muesra en el Gráfico N 1. Esos recursos esablecidos por ley ienen un carácer casi permanene. Oros recursos de ANSES ANSES recibe, asimismo, los recursos adicionales que anualmene fije el Congreso de la Nación en la Ley de Presupueso, enre los que se encuenran; 11 El arículo 6º de la ley , define los concepos de Remuneración, Apores y Conribuciones. 12 Como lo define el arículo 8º de la ley Res. 135/09, ANSES. 13

14 Inereses, mulas y recargos; Renas provenienes de inversiones; Todo oro recurso que legalmene corresponda ingresar al régimen previsional público. Gráfico N 1 Esquema imposiivo de ANSES 93,7% Reg. Nac. De Prev.Social 6,3% cajas Pciales y Munic. Ganancias 20% neo de Deracciones I.V.A. 11% Deducidos Reinegros a Exporaciones Bienes Personales (hasa 2009 inclusive) Inernos Unificados (hasa 2009 inclusive) $120 M a SIJP $20 M a ATN $440 M a Pcias. Previsión Social Nacional Monoribuo 70% componene imposiivo Adicional de Cigarrillos 100% Coparicipación federal de Impuesos (15% recaudación Brua) Combusible s Líquidos 21% Nafas 100% Gas Oil. Fuene: elaboraciones propias sobre la base de información de la Dirección Nacional de Invesigaciones y Análisis Fiscal, MECON. Garanía del Esado Nacional El Esado Nacional garaniza el oorgamieno y pago de las presaciones del régimen de reparo, hasa el mono de los crédios presupuesarios expresamene compromeidos para su financiamieno por la respeciva ley de presupueso; esa garanía es una expresión presupuesaria y por lo ano monearia de los pasivos coningenes explícios del Esado Nacional. 14

15 Presaciones del SIPA Las presaciones del SIPA se clasifican en: Presación básica universal (PBU) Presación compensaoria Presación adicional por permanencia Reiro por invalidez Pensión por fallecimieno Presación por edad avanzada Oras presaciones que conemplan siuaciones especiales son: Presación previsional anicipada Jubilación para amas de casa y oros. 14 Presación Básica Universal Es un pago de suma fija, desinado a odos los beneficiarios del sisema. Requisios Edad: 65 años cumplidos, los hombres y 60 años las mujeres (aunque pueden opar por rabajar hasa los 65 años). Anigüedad laboral: se deben acrediar 30 años de servicios con apores compuables en uno o más regímenes comprendidos en el sisema de reciprocidad. Mono mensual de la PBU: $364,10. Presación Compensaoria 14 Esos beneficios se exendieron, por medio de la ley y poseriores, a los rabajadores auónomos (Véase el puno Presaciones jubilaorias con condiciones de acceso diferenciadas). 15

16 Se raa de un pago variable (acualmene del 1,5% para cada año reconocido) que se aplica a los años de apores rabajados anes de 1993, hasa un máximo de 35 años, calculado sobre el promedio de las remuneraciones sujeas a apores y conribuciones acualizadas y percibidas durane el período de 10 años inmediaamene aneriores a la cesación de servicios. Presación Adicional por Permanencia Es un pago variable, del 1,5% aplicado a cada año de servicio con apores realizados al régimen público de reparo, a parir de El cálculo se asemeja al indicado para la Presación Compensaoria. Presaciones de Reiro por Invalidez y Pensión por Fallecimieno Pueden acceder a ese beneficio quienes hayan quedado incapaciados para la vida laboral, a parir de la fecha en que se declare la invalidez. El beneficio se exiende a la viuda o viudo, el o la conviviene y/o los hijos menores o incapaciados para el rabajo y a cargo del fallecido. Presación por Edad Avanzada Requisios Edad: 70 años cumplidos, independienemene del sexo Anigüedad laboral: 10 años de servicios con apores, con una presación de servicios de por lo menos 5 años durane el período de 8 inmediaamene aneriores al cese en la acividad; los rabajadores auónomos deben acrediar, además, una anigüedad en la afiliación no inferior a los 5 años. Mono mensual de la presación: equivalene al 70 % de la PBU, más la presación compensaoria y la presación adicional por permanencia. A los herederos les corresponde el cobro de la pensión en caso de fallecimieno del beneficiario, que se deermina según las pauas generales. 16

17 Presaciones jubilaorias con condiciones de acceso diferenciadas Moraoria ley , Jubilación para amas de casa y oros La ley ar. 3, b) 5- especifica el régimen jubilaorio para las amas de casa, que pueden incorporarse volunariamene al SIPA en la caegoría mínima de apores o bien opar por cualquier caegoría superior. La ley y complemenarias poseriores, esablecieron un régimen de regularización volunaria de deuda para el acceso a los beneficios previsionales para los rabajadores auónomos que no uvieran los apores indispensables para acceder a ellas. Ese régimen de regularización volunaria de deudas de carácer permanene, esuvo desinado a los rabajadores auónomos (hombres y mujeres) que adeudaron al 30 de sepiembre de No se requiere que los rabajadores hubiesen esado inscripos ni que hubieran adherido a planes de pago aneriores, aunque en ese caso podían opar por coninuar ese plan o ingresar al nuevo. Los años falanes para complear el requisio del arículo 19 inciso c) de la Ley (30 años de servicios con apores) pueden soliciarse como deuda exigible (se abonan en un pago). Poseriormene, las leyes y esablecieron oros regímenes de moraoria para rabajadores auónomos por plazo deerminado. Regímenes especiales de la Jusicia, Docenes, Invesigadores y Servicio Exerior Los regímenes especiales desinados a la Jusicia, Docenes, Servicio Exerior e Invesigadores cieníficos y ecnológicos, se manienen fuera del SIPA, esán excluidos de las leyes y ; obienen presaciones definidas gesionadas y oorgadas por la ANSES. Sus apores son derivados a ANSES para financiar las presaciones; no cuenan con opes que limien la base imponible ni la magniud del haber de jubilación. A diferencia del régimen general del SIPA, esos regímenes gozan de un haber de jubilación que oscila enre el 82% y el 85% de la remuneración mensual percibida por el beneficiario en su úlimo desempeño laboral y la movilidad se aplica cada vez que se incremenan los salarios de 17

18 esas ramas de acividad; el cálculo de la movilidad asegura que siempre se manendrán los porcenajes indicados sobre el úlimo salario obenido por el beneficiario. La asa de reemplazo del SIPA alcanza acualmene al 41%, medida en érminos de haberes y salarios promedio; eso implica que, en promedio, los beneficiarios del SIPA obienen, al cabo de su vida laboral, un haber pasivo que alcanza al 41% del salario que percibían en acividad, mienras que en los regímenes especiales esa relación se maniene en orno del 82%-85%. Pare de esa disorsión proviene de la fórmula de cálculo del beneficio en el SIPA: sobre un haber promedio de los úlimos diez años 15 rabajados oorga un 1,5% por año rabajado; en el límie máximo de años de apores admiido, de 35 años, se alcanza el 52,5% del haber promedio mencionado (1,5% anual x 35); se agrega un componene fijo (PBU), acualmene de $ 364,10. Desde el año 1994 se ha inenado dejar sin efeco la vigencia de los regímenes especiales (Decreo Nº 78/94, Ley ) pero la Core ha dicho en numerosos fallos, enre los que se desacan los casos Siri y Gemelli, que los regímenes especiales se manienen plenamene vigenes y han sido susraídos de las disposiciones que reglamenan el régimen general con el cual coexisen pero maneniendo sus caracerísicas propias. Como se indicó en las Limiaciones, no pudimos obener el número de beneficiarios de los regímenes especiales pero conamos con el número de aporanes de esos regímenes, al como se muesra en el Cuadro N 3, a coninuación. Los aporanes a los regímenes especiales represenan el 5,2% de los aporanes del SIPA. 15 O cieno veine úlimas remuneraciones. 18

19 Cuadro N 3 Aporanes a los regímenes especiales, al 31 de diciembre de 2007 Acividad N de aporanes Docenes Invesigadores Poder Judicial Relaciones Exeriores 972 Toal de aporanes Fuene: AFIP A coninuación se presena un cuadro en el que se enumeran las caracerísicas de cada uno de los sisemas especiales mencionados y del SIPA. Cuadro N 4 Parámeros del SIPA y de los regímenes especiales Dealle Régimen SIPA Docenes Invesigadores Magisrados Servicio Exerior Ley N y Apore 11% 13% 13% 12% 11% Cálculo del haber inicial Promedio de los haberes de los úlimos 10 años, acualizado 82% de la remuneración al cese 85% de la remuneración al cese 82% de la remuneración al cese 85% de la remuneración al cese Movilidad Variación combinada del íncremeno de recaudación imposiiva y del índice general de salarios o la variación de la recaudación de ANSES, la mayor, con frecuencia semesral Cada vez que varíe la remuneración al cese, y que preserve la proporción del 82% Cada vez que varíe la remuneración al cese, y que preserve la proporción del 85% Cada vez que varíe la remuneración al cese, y que preserve la proporción del 82% Cada vez que varíe la remuneración al cese, y que preserve la proporción del 85% Tope del haber $ 5.646,07- Febrero de 2009 Sin límie Sin límie Sin límie Sin límie Fuene: normaiva específica 19

20 Transferencias a oras jurisdicciones con recursos de ANSES Por indicación de la Secrearía de Hacienda y de un reciene dicamen de la Gerencia de Asunos Jurídicos de ANSES (N , del 29/12/08), ANSES debe ransferir a oros organismos las sumas necesarias para afronar los pagos de los res siguienes concepos: pensiones no conribuivas, pasividades de las Fuerzas Armadas y de Seguridad Inerna, aención de los defici financieros de las Cajas previsionales provinciales que armonizaron su normaiva con la del SIPA. 16 Por esa razón los hemos incluido en las proyecciones de resulado del SIPA pueso que se financian con sus recursos. En el Cuadro N 5 se exponen las magniudes que alcanzaron esos concepos durane el ejercicio fiscal Cuadro N 5 Transferencias de ANSES a oras jurisdicciones En millones de pesos GASTO CORRIENTE GASTOS FIGURATIVOS EJERCICIO FISCAL ARMONIZACIONES PASIVIDADES MILITARES PENSIONES NO CONTRIBUTIVAS TOTAL Fuene: Cuena Ahorro-Inversión-Financiamieno de ANSES, Fondo de Garanía de Susenabilidad del Sisema Inegrado de Jubilaciones y Pensiones El SIPA cuena con recursos acumulados en un fondo (FGS, en adelane), desinado a cubrir evenuales défici de financiamieno del sisema. En cada período, el Fondo recibe: 16 Según la normaiva específica que los regula (Dec. 292/95 y Ley , para las pensiones no conribuivas; Ley , para las pasividades de las Fuerzas Armadas y Dec. Ley /46, para el régimen de la Policía Federal; Leyes , y , para los défici de las Cajas Provinciales) esos gasos deben ser financiados con recursos que la Nación ransfiera a ANSES quien, a su vez, habrá de girarlos al organismo encargado del pago. 20

21 a) Los recursos propios percibidos por la ANSES que al cierre de cada ejercicio anual resulen de libre disponibilidad una vez deducida la deuda exigible del organismo y que se hallen regisrados como disponibilidades o como acivos financieros. b) Las renas provenienes de las inversiones que realice. c) Cualquier oro apore que esablezca el Esado Nacional mediane su previsión en la Ley de Presupueso correspondiene al período que se rae. d) Con carácer excepcional, el FGS recibió los recursos de las cuenas de capialización individual de los afiliados y beneficiarios al ex régimen previsional de capialización. Eso implicó un incremeno de $ millones en su capial. Liigiosidad El resulado adverso de la liigiosidad conra ANSES es una coningencia fiscal pues, según la magniud que adquiera, puede requerir que sea afronado con recursos de la Adminisración Nacional, resando financiamieno a oras aplicaciones, y/o con la emisión de deuda pública, direca o indireca 17. Exisen varias fuenes de liigiosidad para ANSES, enre las que se desacan: Reclamos por errores de cálculo del haber inicial. Reclamos por acualizaciones (movilidad de las presaciones). Juicios en el exerior: embargo de fondos por deudas del Esado Nacional con los enedores de íulos de la deuda pública que no aceparon el canje (holdous). Se desaca la jurisprudencia de la Core del Disrio Sur de Nueva York. 17 Por ejemplo, la emisión de bonos del Tesoro o la garanía del Tesoro para bonos a emiir por ANSES, respecivamene. 21

22 Reclamos por el raspaso de los fondos de las AFJP a ANSES en virud de la creación del SIPA. Acerca de la movilidad de las presaciones, la Ley , de Solidaridad Previsional, deerminó que las presaciones endrían la movilidad que cada año deerminara la ley de Presupueso; eso no se maerializó durane varios años y acarreó numerosos liigios. La Core emiió diversos fallos, ales como el caso Badaro, de modo de complear el vacío legal. La Ley , que hoy rige, esableció como regla la acualización del haber de las presaciones dos veces al año, en marzo y en sepiembre, en base a un índice que conempla la evolución de los salarios y los recursos ribuarios por beneficio. El primer ajuse fue en marzo de No obsane, esa norma no resolvió siuaciones aneriores a su vigencia, por lo que coninúan los planeos en sede judicial. La Gerencia de Asunos Jurídicos de ANSES informó, mediane la Noa Nº 318/09, que al 31/12/08 consan en el Sisema de Seguimieno de Causas Judiciales reclamos iniciados por reajuse de haberes (movilidad), cálculo de haber inicial y oros relacionados con jubilaciones y pensiones. Asimismo, aclaró que se esá llevando a cabo una audioría de los juicios conra las AFJP, que deben ser asumidos por ANSES a parir de la vigencia del SIPA, por lo que dicho número puede variar en el fuuro. No se obuvieron cálculos esimaivos del mono reclamado. En cuano a los liigios en el exerior, en Diciembre de 2008, Aurelius Capial Parners y Aurelius Capial Maser, enedores de bonos de la deuda pública Argenina que no aceparon la propuesa de canje efecuada en 2005, lograron inmovilizar U$S 200 millones deposiados en Nueva York y perenecienes a las AFJP. Las demandas se precipiaron a raíz de la presenación del proyeco de ley de reforma del sisema previsional que conemplaba el raspaso de los fondos de las AFJP a la ANSES. Los demandanes sosuvieron que ANSES es pare del Esado Argenino y la propiedad de ANSES puede ser objeo de embargo y ejecución como si pereneciera a la Argenina en ano los lerados represenanes de ANSES y del Esado 22

23 Argenino sosuvieron que dichos fondos esán consagrados al pago de los beneficios previsionales según ha esablecido la Consiución Nacional, no siendo ésa una acividad de carácer comercial que posibilie el embargo de los fondos en los érminos de la FSIA (Foreign Sovereign Immuniies Ac). 18 En relación con el pago de senencias, La Ley esableció un límie de recursos para uilizar en el pago de senencias originadas en reclamos previsionales, ano para la pare que correspondía abonar en efecivo como para la porción pagadera en bonos. Los servicios correspondienes a esos íulos fueron afronados por el Tesoro de la Nación hasa el año 2006, cuando la Ley esableció 19 que la ANSES debería aender a parir de dicho año el servicio de los Bonos de Consolidación Previsionales en circulación colocados para el pago de senencias judiciales previsionales y deudas previsionales consolidadas. A parir de la Ley el plazo para cumplir con las senencias se exendió a 120 días hábiles previéndose que en caso de agoarse la parida asignada para el cumplimieno de ésas, el Jefe de Gabinee de Minisros puede disponer ampliaciones o reesrucuraciones para asegurar el pago en el plazo indicado. Respeco de los reclamos iniciados como consecuencia del raspaso de los fondos de las AFJP a ANSES dependerá de la inerpreación que hagan los jueces de los derechos involucrados. Los que han obenido resulados posiivos, en su mayoría lograron inmovilizar los fondos denominados excedene de libre disponibilidad (ar. 102 Ley ) y no la oalidad de los acivos de su cuena de capialización. 18 Exraído del exo del fallo Aurelius Capial Parners LP& Aurelius Capial Maser v. Republic of Argenina, págs. 31 y 32). 19 Ar

24 Meodología uilizada para esimar los resulados del SIPA Se definieron cuaro resulados del SIPA que se sineizan en las ecuaciones que coninúan: 5. Resulado Puro : en esa definición el SIPA se financia sólo con Apores y Conribuciones y paga los haberes a sus beneficiarios. Resulado Puro IAyC EJ EP EI IAyC = Ingresos por Apores del rabajador y Conribuciones del empleador. EJ = Egresos por Jubilación. EP = Egresos por Pensión. EP = Egresos por Invalidez. 6. Resulado SIPA : se agregan, como fuene de ingresos, los ingresos ribuarios específicos de ANSES y el 15 % de la Coparicipación Federal de Impuesos (CFI) y, por el lado del Gaso, el pago de la deuda de ANSES por liigiosidad, insrumenada en Bonos de Consolidación, exclusivamene, con socks vigenes al 31/12/ Resulado SIPA IAyC MTE MCOPA EJ EP EI PDT MTE = Ingresos por Impuesos Específicos. MCOPA = Ingresos por Coparicipación Federal de Impuesos. 20 Por carecerse de esimación sobre la liigiosidad vigene se opó por no proyecar valores y se omó sólo la deuda hisórica al 31/12/07, insrumenada en Bonos. 24

25 PDT = Pagos de Deuda Toal. 7. Resulado ANSES : incluye los ingresos compleos del SIPA (previsionales e imposiivos) y odo el gaso de ANSES, que se manifiesa en la adminisración del SIPA, de las Asignaciones familiares, del Fondo Nacional de Empleo, las ransferencias a oras jurisdicciones y los gasos operaivos de ANSES. Ese resulado, obenido anualmene, permie esimar los flujos, ambién anuales, del Fondo de Garanía de Susenabilidad (FGS) para odo el sendero de la proyección. Resulado ANSES IAyC MTE MCOPA OIC EJ EP EI PDT Ar AAFF OTr GOp GF OIC = Oros Ingresos Conribuivos. Ar = Armonizaciones. AAFF = Asignaciones Familiares. OTr = Oras Transferencias. GOp = Gasos de Operaciones. GF = Gasos Figuraivos. 8. Resulado ANSES sin CFI : se eliminaron del Resulado ANSES los ingresos provenienes del componene de la Coparicipación (15 %). 25

26 Resulado ANSES sin CFI IAyC MTE OIC EJ EP EI Ar PDT AAFF OTr GOp GF Consrucción de Resulados Resulado Puro Se eniende por Resulado Puro al que surge como la diferencia enre los ingresos y los egresos propios de un sisema previsional, sin la financiación imposiiva especialmene asignada a ese fin, u oras paridas, ajenas a los apores y conribuciones de los rabajadores (ingresos puros) y el pago de los haberes (egresos). Para poder llegar al Resulado proyecado enre los años 2007 y 2050, es necesario calcular los ingresos proyecados del sisema y los egresos proyecados del sisema al como se muesra en el Grafico Nº 2. Gráfico N 2 Resulado Puro Sisemas Previsionales en Agenina SIPA Ingresos Egresos Resulado (Superávi Défici) Fuene: elaboraciones propias 26

27 Para calcular los ingresos previsionales del sisema se omó la proyección de la población argenina provisa por el Cenro Lainoamericano y Caribeño de Demografía (CELADE). Con esa población y la asa de acividad proyecada se esimó la PEA (Población Económicamene Aciva). Sobre esa sub-población se aplicaron las asas de empleo 21 de manera de obener la canidad de personas empleadas, año por año, hasa el año 2050: se parió de una asa de desempleo del 8% la que, según la esimación de la Secrearía de Políica Económica, será del 3,5% en el año Luego, se calcularon los afiliados al SIPA (anes SIJP) en base a la relación observada en el año 2007, de los que el 90% de los ocupados formales perenece a ese régimen previsional, disribuidos en algo menos de 30% del oal de afiliados al ex Sisema de Reparo (mas de 4 millones) y 70% al ex Sisema de Capialización (11 millones, aproximadamene); esa se supone consane para odos los años subsiguienes. La relación aporanes (personas afiliadas que realizan apores con ciera regularidad) respeco a los afiliados se ubica en un 49% para el año de parida de ese esudio y crece hasa un 72,5% al El SIPA cuena acualmene con unos 7,5 millones de aporanes sobre un oal de 15,3 millones de afiliados. La base imponible sobre la que se aplicaron las asas de apores (11%) y conribuciones (16%) para el personal en relación de dependencia, y auónomos (11% + 16%), es el ingreso medio mensual, cuyo valor para el año 2007 era de $1.802; a parir de ese salario base, año a año se incremena según indexación por el Coeficiene de Variación Salarial (CVS). El apore de los monoribuisas ambién fue ajusado por el CVS. 21 La asa de empleo forma pare de la información provisa por la Secrearía de Políica Económica al igual que la asa de formalidad. 27

28 La principal variable que deermina el caudal de ingresos del sisema previsional puro es la canidad de aporanes al SIPA, que depende de los afiliados al SIPA y a su vez del nivel de empleo y de la formalidad del empleo. Los egresos previsionales se componen de odos los haberes que reciben los jubilados, pensionados e inválidos. Esos egresos se esiman para cada año desde el 2007 hasa el 2050 inclusive. Es necesario analizar las esrucuras de las poblaciones según sexo y edad de los jubilados, pensionados e inválidos acuales (según daos al año 2007), como así ambién las disribuciones de población de los afiliados. A parir de esas poblaciones de beneficiarios y afiliados se realizan los cálculos acuariales perinenes, en los que inervienen las ablas de moralidad, invalidez y marialidad, por sexo y grupo de edades, de manera de obener, año a año, la canidad de beneficiarios para luego obener los egresos en pesos del sisema previsional puro. El esquema general de rabajo es el siguiene: Gráfico N 3 Esquema para la proyección del Resulado Puro SIPA Beneficiarios HOY (2007) Jubilados Hombres Jubiladas Mujeres Pensionadas Mujeres Pensionados Hombres Pensionados Hombres Pensionadas Mujeres Inválidos Hombres Inválidas Mujeres Beneficiarios Fuuros Jubilados Hombres Jubiladas Mujeres Pensionadas Mujeres Pensionados Hombres Pensionadas Mujeres Acivos - Hombres Inválidos Hombres Pensionados Hombres Acivos - Mujeres Inválidas Mujeres Fuene: elaboraciones propias 28

29 Ese esquema fue diseñado e implemenado por medio de un conjuno de planillas de cálculo inerrelacionadas que permien calcular la supervivencia de las poblaciones de acivos y pasivos y deerminar el sock de beneficiarios año a año. Todas las proyecciones se hacen desde el año 2007 hasa el año 2050 y para odas las edades correspondienes en cada cálculo. Los cálculos deben ser realizados por separado para la población de hombres y la de mujeres debido a las diferenes disribuciones por edad y las ablas de moralidad, invalidez y marialidad, como así ambién el raamieno diferenciado que oorga la ley previsional según sea hombre o mujer. Para llegar a la ecuación general de los egresos previsionales puros, es necesario calcular año a año hasa el año 2050, el oal de beneficiarios del sisema previsional. Los beneficiarios se raan por separado según el sexo (hombres y mujeres) y grupo de edad, ya que las probabilidades de supervivencia son diferenes para cada grupo. Se supone que la disribución de asas de moralidad se maniene consane para odos los años; aunque sí se considera la evolución de la población que fue provisa por CELADE. A efecos de los cálculos se pare de dos grupos de beneficiarios; por un lado los beneficiarios acuales y su supervivencia, y por oro los beneficiarios fuuros y su supervivencia. Los egresos previsionales, en un año dado, se compondrán del número de cada uno de los grupos de beneficiarios (jubilados, pensionados e inválidos) muliplicados por los haberes medios que corresponden a cada presación. Esos haberes fueron acualizados, anualmene, por el CVS. Todos los resanes resulados oman el resulado puro e incorporan más fuenes de ingresos y egresos. Resulado SIPA Conempla odas las fuenes de financiamieno del SIPA y agrega un rubro adicional de gaso. Los ingresos imposiivos fueron esimados sobre la serie de PBI provisa por la Secrearía de Políica Económica, maneniendo consane la presión imposiiva del año 2011 y las alícuoas de 29

30 los impuesos considerados, indicados en el Presupueso Plurianual de la Adminisración Nacional del Ejercicio fiscal El cálculo de los servicios de la deuda previsional, eso es el sock y los flujos de pago de los Bonos Previsionales PRE 8 y PRE 9, fue proviso por la Oficina Nacional de Crédio Público; los valores se acualizaron con el CER proyecado, suminisrado por la Secrearía de Políica Económica. Resulado ANSES Se agregaron los ingresos y egresos en que incurre ANSES en su función más amplia de presadora de servicios de la Seguridad Social, sus gasos operaivos y las ransferencias que realiza a oras jurisdicciones con sus propios recursos. Para proyecar esos valores se manuvo el raio que resula de la paricipación de cada uno de esos rubros en la Cuena Ahorro Inversión Financiamieno del año 2007, raios que se suponen consanes. Resulado ANSES sin CFI Se excluyó del resulado anerior la CFI como fuene de ingresos imposiivos. Escenarios Se consruyó un escenario base con información macroeconómica provisa por la Secrearía de Políica Económica del Miniserio de Economía y Finanzas Públicas para el período , cuyos valores iniciales y finales se ranscriben en el Cuadro N Tomando como puno de parida el escenario base, modificamos el sendero de dos variables para evaluar su impaco en el resulado del sisema previsional; en cada caso se operó maneniendo consane odo lo demás; los escenarios resulanes son: 22 La información provisa coniene daos anuales. 30

31 1. Sensibilización del PBI: se simuló una desaceleración de la economía para el bienio que consise en un crecimieno nulo para el año 2009 y una recuperación en el 2010, a la asa del 1,5% real. 2. Sensibilización de la Informalidad I: al cálculo original de proyecciones de informalidad laboral descendene provisa por la Secrearía de Políica Económica del Miniserio de Economía y Finanzas Públicas se le esimó una reducción del 50 % de la asa de variación de la informalidad a lo largo de odo el período de proyecciones. 3. Sensibilización de la Informalidad II: ese escenario prevé que la asa de informalidad se manenga consane a lo largo del sendero de proyección, maneniendo el valor del ejercicio Escenario Regímenes Especiales: debido a las noables discrepancias de beneficios enre el SIPA y los regímenes especiales se simuló que el SIPA funcione con los parámeros de un régimen especial, eso es que se financie con apores del 13 % de los rabajadores y pague siempre haberes equivalenes al 82 % del ingreso. Para ese ejercicio se manuvieron las resanes condiciones del escenario base. 31

32 Cuadro N 6 Resumen de información macroeconómica Valores iniciales y finales. En millones de pesos y en porcenaje. Año PIB en millones de pesos PBI IPC (abr-07=100) IPC CER (abr-07=100) ,2% 119,1 8,0% 119, ,5% 619,1 3,9% 619,8 Año CER Coeficiene de variación salarial Producividad Elasicidad empleo/ produco Salario real (2007=100) ,0% 136,1 2,4% 0,40 106, ,9% 1350,7 1,5% 0,40 204,2 Año W Tasa de acividad Tasa de empleo Tasa de desempleo Tasa asalariados no regisrados ,4% 46,4% 42,9% 7,4% 34,6% ,5% 53,0% 51,1% 3,5% 7,5% Fuene: Secrearía de Políica Económica. Aclaración: la asa de crecimieno del PBI esá expresada en érminos nominales. Traamieno del Fondo de Garanía de Susenabilidad El FGS se nure, anualmene, de los saldos disponibles que genera la operaoria oal de la ANSES y de apores adicionales que, evenualmene, disponga el Esado Nacional. Se consruyeron FGS en cada uno de los escenarios descripos y se simularon resulados para el escenario base. 32

33 Formalmene, el FGS se expresa: Fondo de Garanía de Susenabilidad ITANSES GTANSES TENfgs Re fgs ITANSES = Ingresos oales de la ANSES. GTANSES = Egresos oales de la ANSES. TENfgs = ransferencias que el Esado Nacional disponga al FGS (incluye las ransferencias del ex - Sisema de Capialización). Re fgs = Renabilidad del FGS. Los saldos anuales del FGS se acumulan y capializan los beneficios de las inversiones realizadas. En nuesro análisis consideramos que el FGS debería ganar, como mínimo, la variación del Coeficiene de Esabilización de Referencia (CER) para así eviar el deerioro de los recursos por la inflación. Renabilidad de FGS ( ITANSES GTANSES TSCCa ) FGSA *(1 CER )} { 1 Fondo de Garanía Acumulado FGS Re fgs 1 FGSA 1 33

34 Cuadro N 7 Esquema para el cálculo del FGS FGS = ITANSES GTANSES TENfgs Refgs Apores. y Conrib. del SIJP Jubilaciones y Pensiones del SIJP FGS = Apores. y Conrib. de Regimenes Especiales Asignaci ones Familiares Fondo Nacional del Empleo Tribuos de la Ley Jubilaciones y Pensiones de los Regímenes Especiales Deuda Exigible Asignaciones Familiares Fondo Nacional del Empleo Armonizaciones Cualquier oro apore que esablezca el esado en la + Ley de + Presupueso Renabilidad de FGS 15 % de la Coparicipación Oros Gasos Oros Recursos Fuene: elaboraciones propias en base a normaiva vigene. OBSERVACIONES Y COMENTARIOS Resulados de las Proyecciones Cómo deben inerprearse los Resulados Los resulados hallados deben inerprearse sujeos a que ocurran las siguienes condiciones: a) Se verifiquen las rayecorias de las variables soliciadas a la Secrearía de Políica Económica; en paricular, la asa de crecimieno del PBI que es siempre posiiva en érminos reales 23. b) Debido a la fala de información, ya indicada en Limiaciones, las proyecciones no conienen valores para el pago de la deuda que, por fallos judiciales, debería abonar 23 En un ejercicio de sensibilidad ese supueso se relaja ligeramene pero sólo para los dos primeros años de la serie. 34

35 ANSES, fundamenalmene originados en diferencias en los cálculos del haber inicial y la movilidad: al 31 de diciembre de 2008 el número de causas ascendió a c) La presión imposiiva de los ribuos asignados a ANSES se maniene consane, en el 4,31% del PBI. El componene imposiivo fue raado al como hoy se compora, normaivamene, vale decir, dividido en una cesión del 15% de la Coparicipación de impuesos, y en ribuos específicos del sisema previsional; sin embargo, desde el puno de visa financiero es lo mismo raarlo como un único componene. d) La formalización laboral 24 crece noablemene a odo lo largo del sendero de proyección y agrega financiamieno al sisema previsional. e) La coberura del défici previsional esimado en los resulados puede financiarse reasignando gasos de la Adminisración Nacional, omando deuda o, ambién, cambiando los parámeros del sisema: edad de reiro, apores, beneficios, ec. Todas esas opciones son similares al incremeno de presión ribuaria, planeado en varios de los casos presenados. 24 En los escenarios de sensibilidad ambién se opera sobre la formalidad laboral; ésa se supone consane o que crece a un rimo más leno que el proviso por la Secrearía de Políica Económica. 35

36 Principales resulados Cuadro N 8 Resumen de Resulados del Sisema Previsional Fuene: elaboraciones propias a. Las proyecciones son siempre deficiarias en odos los escenarios del Resulado Puro. Eso implica que cuando se consideran los ingresos previsionales exclusivamene el sisema no es auosusenable. Como se muesra mas adelane, con la incorporación del componene imposiivo en su financiación se revieren los resulados. Debe enerse presene que ese componene depende, en su magniud, del crecimieno de la economía. El envejecimieno poblacional 25 influye significaivamene en los resulados obenidos debido a que la población de acivos (aporanes al sisema) crece menos que la población de pasivos 25 Dada la proyección de la población argenina para hombres y mujeres desde el año 1950 hasa el año 2050, elaborada por la CELADE, se analizaron los daos básicos de manera de inerprear su evolución en el iempo y como cambian las proporciones de la población joven y adula a lo largo del iempo. 36