Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja)

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja)"

Transcripción

1 TRADUCCIÓN INTERNA DEL INFORME DE CALIFICACIÓN DE MOODY S OCTUBRE 2007 Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja) Ratings Agencia: Moody's Rating Perspectiva Estable Depósitos Aa3/P-1 Solidez Financiera B- Senior sin garantía Aa3 Deuda Subordinada A1 Indicadores Datos consolidados [1] Media 5 años Total Activo (EUR billion) [2]16.17 Total capital (EUR billion) [2]20.59 ROA Recurring earning power[3] Margen Financiero Ratio Coste/ Beneficio Morosidad % total préstamos Tier 1 (%) [1] Datos a 31 de Diciembre [2] Cómputo anual de crecimiento de la ratio. [3] Margen de explotación/ activos medios. 1

2 OPINIÓN RESUMEN RATING Moody s asigna el rating de solidez financiera de B- a Unicaja, lo cual traslada el parámetro de calidad crediticia a la valoración de A1. El rating refleja los muy buenos fundamentos financieros de Unicaja, especialmente la rentabilidad por encima de la media, la prudente liquidez, la sólida solvencia económica y la calidad del activo, así como su buena implantación y su moderada posición de riesgo, la cual está afectada por la alta concentración del riesgo de crédito, que incluye participaciones en valores. El rating actual de depósitos a largo plazo en moneda local de Aa3, está basado en un alto apoyo sistémico, provocando la subida de un nivel desde el A1 de valoración de la calidad crediticia. Esta caja de ahorros se puede beneficiar del apoyo del grupo de cajas de ahorros españolas, aunque debido a su más elevado rating (B-) en BFSR, esto no tiene ningún impacto sobre la calificación global en moneda local. Los ratings de deuda de Unicaja son Aa3/P-1. LAS FUERZAS DEL CRÉDITO PARA UNICAJA SON: - El fuerte reconocimiento local y el posicionamiento en el mercado. - El enfoque en actividades bancarias al por menor aporta continuidad en la corriente de ingresos. - Sólido perfil de riesgo y fuerte disciplina de coste, basada en una estrategia consistente a largo plazo. - La estrategia reforzada en la banca de seguros. - Buenos márgenes de interés neto, sostenidos por una fuerte base de clientes minoristas. - El bajo perfil de riesgo de su cartera de préstamos minorista. - Robusta capitalización económica. LOS DESAFÍOS DEL CRÉDITO PARA UNICAJA SON: - Alta concentración geográfica en un área en la que la economía, aunque mejorando, muestra un desfase respecto a la media nacional. - Limitada diversificación de los ingresos con una alta dependencia sobre el margen de explotación. - Aumento de la rentabilidad asociada al riesgo. - Elevado riesgo de crédito debido a la gran concentración por sectores y por prestatarios en su cartera de préstamos. - Incremento, pero todavía de limitada relevancia, de la financiación mayorista. PERSPECTIVA: La perspectiva de la calificación es estable. 2

3 POSIBILIDADES DE CRECIMIENTO DE LOS RATINGS: Los factores que podrían ejercer un impulso ascendente sobre el rating incluyen una mejor diversificación de los ingresos, manteniendo un perfil prudente del riesgo con reducida dependencia sobre el margen financiero y una reducción en la alta concentración de riesgo, mientras se mantiene por encima de la media, en la rentabilidad ajustada al riesgo. Dado su actual alto rating, las posibilidades para fortalecer el perfil de riesgo de crédito de esta caja de ahorros, podrían ser difíciles de superar. POSIBILIDADES DE DESCENSO DE LOS RATINGS: Un deterioro material en la rentabilidad, y alguna dificultad para mantener (i) un límite prudente de liquidez, (ii) la buena calidad de los activos, o (iii) la solvencia económica, podría tener una implicación negativa en el rating. Cualquier deterioro en el grado de implantación de la caja, con una significativa reducción de su cuota de mercado o un significativo incremento de la volatilidad en las ganancias, a través de un aumento de la cartera de valores, podría también conducir a un descenso de rating. RESULTADOS RECIENTES: En el primer semestre de 2007, los ingresos netos consolidados de Unicaja aumentaron un 23 8%, millones de euros, sostenidos por el buen crecimiento del negocio, con un incremento en préstamos del 20 4%. El margen financiero aumentó un 15%, millones de euros, mientras que los ingresos antes de provisiones aumentaron un 29 9%, millones de euros. Los indicadores de la calidad del activo permanecen sólidos, con una ratio de morosidad del 0 49%. CONSIDERACIONES PARTICULARES DEL RATING Las consideraciones particulares del rating de Unicaja son las siguientes: RATING DE SOLIDEZ FINANCIERA BANCARIA Moody s asigna un B- a la solidez financiera de Unicaja. Este rating está soportado por los fuertes fundamentos crediticios, los cuales incluyen por encima de la media, rentabilidad ajustada al riesgo, limitado (aunque en aumento) recurso a los fondos del mercado de capitales, buena eficiencia, sostenida por el buen control del coste, la robusta solvencia económica y los sólidos indicadores de calidad del activo. Unicaja dispone de una bien establecida implantación en la región de Andalucía, al sur de España, donde ha seguido una estrategia consistente y coherente, centrada alrededor del núcleo minorista y con un fuerte enfoque sobre la mejora del perfil de riesgo. Mantener un sólido perfil de riesgo es una de las claves estratégicas de la gestión, incluso a expensas de la pérdida de cuota de mercado. Al igual que otras cajas, Unicaja muestra un relativamente bajo perfil de riesgo y su cartera de préstamos está dominada por el negocio minorista, principalmente por hipotecas residenciales. Sin embargo, Moody s observa alguna concentración del riesgo particularmente motivada por alguna participación accionarial y una concentración en los sectores de la promoción y la construcción, la cual es, no obstante, significativamente menor que la de otras cajas de ahorros. 3

4 Unicaja muestra una fuerte capacidad para generar beneficios, sostenidos por márgenes superiores a la media y buena eficiencia. Los altos márgenes de La Caja, los cuales han ido decreciendo, son un reflejo de sus importantes depósitos en su mercado natural, que se trasladan en unos comparativamente más bajos, costes de financiación y limitada dependencia sobre las más volátiles financiaciones mayoristas. Como punto de referencia, la solidez financiera asignada está en línea con el B-, resultado de la puntuación de Moody s. Factores cualitativos del rating (50%) Factor 1: Valor de la implantación Unicaja es una caja de ahorros de tamaño mediano, que fue creada en 1991 como resultado de la fusión de 5 cajas de ahorros locales. Con un total de activos de 30 8 mill. de euros a junio de 2007, Unicaja ocupa el octavo lugar por activos de las 46 cajas de ahorros españolas, y el decimoquinto puesto, incluyendo los bancos. Por activo y red de negocio, Unicaja es líder entre las instituciones financieras de la región de Andalucía, al sur de España, donde mantiene una cuota de mercado del 15% de los depósitos y del 10% de los préstamos. Unicaja es especialmente fuerte en las provincias de esta región, particularmente en Málaga, donde es la líder indiscutible con una cuota de mercado de más del 38% de los depósitos y del 20% de los préstamos. A diferencia que algunas otras cajas de ahorros, Unicaja permanece enfocada en su región y no tiene planes de convertirse en un jugador nacional. A finales de 2006, tenía una red de 870 oficinas, de las cuales 114 estaban localizadas fuera de Andalucía. En su actual plan estratégico para el período , La Caja planea abrir más de 80 oficinas adicionales, principalmente concentradas en las áreas de Andalucía, donde tiene menor presencia. Unicaja tiene unas ganancias muy previsibles y estables, a pesar de una importante cartera de participaciones en valores, que discutiremos en la sección de la posición de riesgo más abajo, y es una institución enfocada en la actividad minorista, con muy limitada contribución a los ingresos de la actividad de banca corporativa. También ha desarrollado una franquicia de seguros, en colaboración con Aviva, la cual ha contribuido a aumentar la diversificación de sus beneficios, sin incrementar la volatilidad. Consideramos que la puntuación de C+ para el valor de la implantación es sostenible, pero difícil de aumentar, debido a la implantación regional de La Caja. 4

5 Factor 2: Posición de riesgo Unicaja tiene una moderada posición de riesgo, la cual está negativamente afectada por la alta concentración del riesgo de crédito. Nos tranquilizan otros factores del perfil de riesgo de La Caja, pero observamos que la potencial subida de rating en el BFSR está constreñida por la concentración del riesgo de crédito, que podría eventualmente provocar un descenso de rating, si observamos que estos riesgos no son bien gestionados, lo cual no se anticipa en este momento. Otros aspectos de la posición de riesgo son: - Ausencia de emisiones de gestión corporativa. - Buena gestión del riesgo, aunque vemos espacio para la mejora, a través de la implementación de mejores estructuras de gestión del riesgo y el mayor desarrollo de los sistemas internos. En general, hay una buena cultura del riesgo por toda la organización y una clara separación entre el riesgo y el negocio. - Unicaja tiene bajo riesgo de mercado, con una cartera de negociación insignificante y un bajo riesgo de tipo de interés. La mayoría de los riesgos de mercado de Unicaja surgen del tamaño de las participaciones empresariales, las cuales totalizan 1 5 billones a finales de marzo de 2007 a precio de coste, representando un 5% del total de activos y un 45% del capital de Unicaja. Esta cartera tiene significativas ganancias no realizadas y, por lo tanto, sería necesaria una caída de más del 50% de media del valor de mercado de la cartera, antes de que La Caja registre una pérdida. - Buena transparencia en la información financiera, con la actualización de los informes trimestrales, aunque con moderadas declaraciones. - Prudente gestión de la liquidez. La mayoría de la financiación de Unicaja se deriva de los depósitos (el 63% a finales de 2006) y a pesar de un crecimiento más rápido en los préstamos (el 21% de 2006) que en los depósitos (el 10%), la dependencia de Unicaja a los mercados de capitales sigue siendo relativamente moderada. La financiación mayorista se ha concentrado en cédulas hipotecarias estructuradas, que representan el 66% de los fondos captados en el mercado; cédulas territoriales (1%); los pagarés (11%) dirigidos a inversores institucionales; bonos simples (17%); y deuda subordinada destinada al cliente minorista (4%). Por otra parte, las emisiones de pagarés han concentrado la deuda en el corto plazo, este vencimiento está relativamente bien distribuido, sin vencimientos a un mes por más de 300 millones de euros. También nos tranquiliza las pautas internas de Unicaja, que son: (i) la financiación en el mercado de capitales no debería exceder del 40% de los activos totales (el 30% a marzo de 2007); (ii) la cantidad máxima de financiación del mercado (exceptuando interbancario y pagarés) que vence en el año, no debe exceder de 550 millones de euros (este límite está revisado anualmente en función del crecimiento del balance de la institución); (iii) el nivel máximo de sobrecolaretización para las cédulas hipotecarias es del 70% (el 56% a mayo de 2007; el límite legal en España es el 90%); (iv) debe mantenerse un colchón de activos para poder ser pignorados en el Banco de España (300 millones a finales de septiembre). Además, Unicaja puede acudir a las subastas semanales organizadas por la Junta de Andalucía para colocar su exceso de fondos con las instituciones financieras regionales. Unicaja mantiene una posición neta estructural de préstamos en el mercado 5

6 interbancario. Todos estos factores sitúan a la gestión de la liquidez por encima de la media. Creemos que en las actuales condiciones de mercado, Unicaja continúa teniendo una posición cómoda en términos de liquidez. Observamos, sin embargo, que un cierre continuado del mercado de cédulas hipotecarias podría provocar un cambio de actitud para esta institución, por otra parte las emisiones de cédulas de Unicaja están realizas con otros jugadores en emisiones multicedentes y, por lo tanto, ella puede conservar siempre en balance las cédulas hipotecarias y descontarlas en el BCE. - Alta concentración del riesgo de crédito. Observamos que una de las debilidades de Unicaja comparada con otras entidades internacionales de su perfil, es su exposición a algunos grandes riesgos, entre los cuales incluimos las participaciones accionariales y también la exposición a la industria de la promoción y construcción inmobiliaria. En comparación con otras cajas domésticas, Unicaja muestra una más baja concentración en grandes firmas que la media, pero en comparación con las entidades similarmente calificadas, Unicaja muestra una concentración más alta. La puntuación general para la posición de riesgo es de C -. Factor 3: Ambiente Regulador Recomendamos el estudio más reciente de Moody s: Banking System Outlook for Spain, para obtener un detallado discurso sobre el entorno regulador. Factor 4: Ambiente Operativo Este factor es también similar a todos los bancos españoles. Moody s asigna una puntuación de B para el ambiente operativo en general. Recomendamos el estudio más reciente de Moody s: Banking System Outlook for Spain, para obtener un detallado discurso sobre el entorno operativo. Factores cuantitativos (50%) Factor 5: Rentabilidad Buena rentabilidad recurrente sostenida por (i) un coste de financiamiento más bajo que la media, debido a sus fuertes depósitos de clientes y a la dependencia relativamente baja de los mercados de capitales, y (ii) buen control de los costes con sustanciales mejoras en la eficiencia. Observamos que la rentabilidad ajustada al riesgo ha estado disminuyendo sobre la base de una disminución de los diferenciales de interés y una alta dependencia de Unicaja hacia el margen financiero. Los ingresos por comisiones han estado aumentando a buen ritmo, pero todavía representan un muy moderado 16% de los ingresos operativos. Moody s ajusta los ingresos netos de Unicaja al cociente de los activos ponderados por riesgo considerando las altas provisiones requeridas por los reguladores españoles, dando como resultado una puntuación de C+ para la rentabilidad en general. 6

7 Factor 6: Liquidez Ver los comentarios acerca de la gestión de la liquidez en la sección de la posición de riesgo anterior. El cociente de liquidez refleja la todavía limitada, aunque en aumento, dependencia de Unicaja a los mercados de capitales. Hemos ajustado el cociente de liquidez excluyendo las cédulas hipotecarias de los mercados de capitales, lo cual aumenta la puntuación para la liquidez de B- a B. Creemos que el conservador enfoque adoptado por la gerencia respecto a la liquidez será mantenido, y por lo tanto no esperamos cambios en esta puntuación. Factor 7: Suficiencia de capital Con un 8.2% de Tier 1 como ratio de capital e instrumentos no híbridos a finales de 2006, Unicaja está bien capitalizada. Además, la mezcla relativamente poco arriesgada del negocio de Unicaja, la fuerte generación interna de capital, las ganancias sin realizar y el exceso de provisión, realza significativamente la solvencia económica del grupo. Observamos que los ratios de capital han estado disminuyendo en los últimos años debido al fuerte incremento de los activos ponderados por riesgo y a un incremento más lento de las reservas de capital. Creemos que esta tendencia probablemente se mantenga a pesar de la desaceleración de los préstamos, aunque la puntuación de B+ en suficiencia de capital es probable que permanezca invariable a corto plazo. Factor 8: Eficiencia El ratio de costes de explotación sobre el margen ordinario de Unicaja ha mejorado en los últimos años y está ahora en la parte baja del rango B. La mejora de este ratio vendrá, probablemente, motivada por el lado del margen, ya que La Caja ha podido controlar sus costes básicos, pero creemos que esto será un desafío para que alcance una puntuación más alta en eficiencia. A finales de 2006, el ratio de costes operativos sobre el margen ordinario se mantuvo en el 51%, disminuyendo desde el 55% del año anterior y, por lo tanto, la puntuación de B para la eficiencia, es poco probable que cambie en los próximos dos años. Solamente los indicadores de eficiencia por debajo del 45% durante varios años incitaría una mayor puntuación en este factor. Factor 9: Calidad del activo Los indicadores de la calidad de activo de Unicaja son muy buenos y ambos con una puntuación de A. Con un ratio de 0 50% de morosidad a finales de 2006 y un ratio de cobertura que excede del 400%, creemos que, en un escenario probable de deterioro de la calidad de activo en España, los amplios ratios de cobertura y su fuerte capitalización, deja a Unicaja en una posición muy cómoda para afrontar un aumento de la morosidad. 7

8 Rating de depósitos en moneda local (Joint default analysis) Moody s asigna un rating de Aa3 a Unicaja para los depósitos en moneda local. El rating de depósitos a largo plazo en moneda local está soportado por la valoración de A1 del total del crédito de Unicaja y por el tope de los depósitos en moneda local de Aaa del reino de España (LCDC). La Caja recibe una subida de un nivel desde la valoración total del crédito, llevando el rating de depósitos en moneda local a Aa3. De acuerdo con la metodología de análisis (JDA) de Moody s, la caja de ahorros es también susceptible de recepción de ayudas del grupo de cajas de ahorros españolas, pero debido al rating de apoyo subyacente proporcionado, esto no tiene impacto en el rating de depósitos en moneda local. La probabilidad de apoyo sistémico en el caso de una situación de stress se considera que puede ser alta. Ésta está basada en la posición líder de Unicaja en Andalucía, donde goza de una cuota de mercado para los depósitos del 15%. Consideraciones de los niveles Siguiendo las pautas en los niveles de Moody s, la deuda subordinada de Unicaja está calificada con A1, que es un nivel por debajo del rating de deuda senior de La Caja. Rating de depósitos en moneda extranjera Los ratings de los depósitos en moneda extranjera de Unicaja son Aa3/Prime 1. Rating de deuda en moneda extranjera Los ratings de la deuda en moneda extranjera de Unicaja son Aa3/Prime 1. SOBRE LOS RATINGS BANCARIOS DE MOODY S (Definiciones aportadas por Moody s para el conjunto de entidades) Rating de solidez financiera bancaria El rating de solidez financiera bancaria representa en opinión de Moody s la seguridad intrínseca y la solvencia de un banco y, como tal, excluye ciertos elementos externos de riesgo y apoyo del crédito, que son tratados por los ratings de depósitos bancarios de Moody s. La metodología BFSRs no considera la probabilidad de que el banco recibirá tal ayuda externa, ni tratan los riesgos que se presentan por acciones gubernamentales que pueden interferir con la capacidad de un banco para aceptar sus obligaciones en la moneda doméstica o extranjera. Los factores considerados en la metodología de BFSRs incluyen elementos bancarios específicos, tales como los fundamentos financieros, el valor de la implantación y la diversificación del negocio y del activo. Aunque la metodología BFSRs excluye los factores externos especificados más arriba, considera otros factores de riesgo en el ambiente operativo del banco, incluyendo la fortaleza y las previsiones de la economía, así como la estructura y la relativa fragilidad del sistema financiero, y la calidad de la regulación y de la supervisión de las actividades bancarias. 8

9 Rating de depósitos en moneda local El rating de depósito A, como una opinión del riesgo de crédito relativo, incorpora la metodología BFSR, así como la opinión de Moody s de cualquier ayuda externa. Específicamente, los ratings de depósitos bancarios de Moody s son opiniones acerca de la capacidad de un banco de hacer frente puntualmente a las obligaciones de sus depósitos. Como tal, ellos están intentando incorporar esos aspectos del riesgo de crédito pertenecientes al comportamiento futuro de los pagos de los bancos calificados con respecto a las obligaciones de sus depósitos, que incluyen: fortaleza financiera intrínseca, transferencia del riesgo gubernamental (en el caso de los ratings de depósitos en moneda extranjera), y elementos de apoyo externo implícitos y explícitos. Los ratings de depósitos bancarios de Moody s no consideran la ventaja de los programas de aseguramiento de depósitos que hacen pagos a los depositantes, pero reconocen que la ayuda potencial de estos programas pueden proporcionar ayuda a los bancos directamente. Según la metodología JDA de Moody s, el rating de depósitos en moneda local de un banco está determinado por la incorporación de elementos externos de apoyo en la evaluación del crédito total. En el cálculo de este rating, la metodología JDA considera también factores de la ayuda proporcionada, en la forma de límite de depósitos en moneda local para un país, la evaluación de Moody s de la probabilidad de apoyo sistémico para un banco en el caso de una situación de stress y el grado de dependencia entre el rating del emisor y el límite de depósitos en moneda local. Rating a escala nacional Los ratings a escala nacional están destinados principalmente para su uso por los inversores domésticos y no es comparable para Moody s con ratings aplicados globalmente; tratan algo el riesgo de crédito dentro de un país dado. Un rating de Aaa en la escala nacional de Moody s indica un emisor o una emisión con la más fuerte solvencia y la menor probabilidad de pérdida del crédito respecto a otros emisores domésticos. Los ratings a escala nacional, por lo tanto, clasifican a los emisores domésticos en relación con otros y no en relación al riesgo absoluto de default. Los ratings nacionales aíslan los riesgos sistémicos; no tratan las pérdidas esperadas asociadas a los acontecimientos sistémicos que podrían afectar a todos los emisores, incluso a aquellos que reciban los ratings más altos en la escala nacional. Rating de depósito en moneda extranjera Los ratings de Moody s sobre las obligaciones de los bancos en moneda extranjera deriva del rating del banco para la misma clase de obligaciones, en moneda local. La puesta en práctica de la metodología JDA para los bancos puede conducir a los altos ratings en moneda local de ciertos bancos, que podrían también producir altos ratings en moneda extranjera. Sin embargo, debe ser observado que los ratings de depósitos en moneda extranjera están, en todos los casos, contenidos por el límite del país para depósitos en moneda extranjera. Esto puede dar lugar a la asignación de un diferente, y típicamente más bajo, rating para depósitos en moneda extranjera en relación al rating del banco para las obligaciones en moneda local. 9

10 Rating de deuda en moneda extranjera Los ratings de deuda en moneda extranjera se derivan del rating de deuda en moneda local. Al igual que el rating de depósitos en moneda extranjera, los ratings de deuda en moneda extranjera se pueden también contener por el límite del país para los bonos y notas en moneda extranjera; sin embargo, en algunos casos los ratings de obligaciones de deuda en moneda extranjera se pueden permitir rebasar el límite. Una mezcla particular de factores del rating se toma en consideración para determinar si el rating de un bono en moneda extranjera perfora el límite del país. Incluyen el rating global en la moneda local del emisor, el rating del bono del gobierno en la moneda extranjera, el límite del país para los bonos y la posibilidad de perforar ese límite. Acerca de la puntuación de la fortaleza financiera de los bancos El modelo de evaluación de la solidez financiera de un banco de Moody s (véase la puntuación más abajo) es una entrada estratégica en la evaluación de la solidez financiera de un banco, usada como una herramienta clave por los analistas de Moody's para asegurar la consistencia del enfoque a través de los bancos y de las regiones. La salida del modelo y las puntuaciones individuales se discuten en comités del rating y pueden ser ajustadas hacia arriba o abajo para reflejar las condiciones específicas de cada entidad calificada. 10

11 Factores del rating de Unicaja [1] Donde las cruces están mostradas para un determinado factor (o subfactor), la puntuación está basada en información no pública. [2] Una puntuación en blanco en la diversificación de las ganancias y el gobierno corporativo, indica que el riesgo es neutral. 11

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l Información financiera requerida para la transparencia de los mercados Junio 2015 1. Principales datos financieros Miles de euros 30/06/2015 Evolución (%) 30/06/2014 31/12/2014 Balance Activos totales

Más detalles

Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá

Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá Fitch Revisa Perspectiva de Clasificaciones Nacionales de Banco Santander Chile, Forum Servicios y BBVA Panamá Fitch Ratings Nueva York / Santiago / San Salvador (Noviembre 12, de 2013): Fitch Ratings

Más detalles

ABANCA obtiene un beneficio de 342 millones antes de impuestos y aumenta un 14% el negocio con familias y empresas

ABANCA obtiene un beneficio de 342 millones antes de impuestos y aumenta un 14% el negocio con familias y empresas TERCER TRIMESTRE 2015 ABANCA obtiene un beneficio de 342 antes de impuestos y aumenta un 14% el negocio con familias y empresas El resultado se sustenta en la mejora de los ingresos recurrentes y de la

Más detalles

Liberbank logra un beneficio de 125 millones de euros en el primer semestre de 2015

Liberbank logra un beneficio de 125 millones de euros en el primer semestre de 2015 Liberbank logra un beneficio de 125 millones de euros en el primer semestre de 2015 El margen de intereses creció un 15,5 por ciento El margen recurrente del negocio minorista consolida su evolución positiva,

Más detalles

La inversión crediticia bruta crece un 11,9% y los depósitos de clientes aumentan un 20,8%, reforzando la sólida posición de liquidez del banco.

La inversión crediticia bruta crece un 11,9% y los depósitos de clientes aumentan un 20,8%, reforzando la sólida posición de liquidez del banco. Nota de prensa Banco Sabadell supera las previsiones y obtiene un beneficio neto atribuido de 217,28 millones de euros, un 4,7% más que en el mismo período del año anterior La inversión crediticia bruta

Más detalles

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS El análisis de la calificación del crédito de una entidad financiera incluye una amplia gama de factores cuantificables y no cuantificables. El

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: BSANT BANCO SANTANDER (MEXICO), S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE, GRUPO FINANCIERO SANTANDER CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B.

Más detalles

ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE?

ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE? Fundación de Estudios Financieros - Fundef, A.C. 1 ES FACTIBLE LLEGAR A LA META DE FINANCIAMIENTO INTERNO AL SECTOR PRIVADO ESTABLECIDA EN EL PRONAFIDE? FUNDEF presenta este documento de análisis en el

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- Contactos: Andrés Ortiz Acevedo aortiz@brc.com.co Luis Carlos Blanco González lblanco@brc.com.co Comité Técnico: 22 de diciembre de 2011 Acta No: 412 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- BRC

Más detalles

VALORACIÓN DE LAS PRUEBAS DE RESISTENCIA (ESTRÉS TEST)

VALORACIÓN DE LAS PRUEBAS DE RESISTENCIA (ESTRÉS TEST) 23.07.10 VALORACIÓN DE LAS PRUEBAS DE RESISTENCIA (ESTRÉS TEST) Máxima transparencia: se prueban todos los bancos cotizados españoles y todas las cajas de ahorros, y se aporta información muy detallada

Más detalles

Principales resultados

Principales resultados ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN ESPAÑA: ENERO DE 216 Este artículo ha sido elaborado por Miguel García Posada, de la Dirección General de Economía y Estadística. Principales resultados En este artículo

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

Resultados 1T10. Viernes, 23 de Abril de 2010

Resultados 1T10. Viernes, 23 de Abril de 2010 Resultados 1T10 Viernes, 23 de Abril de 2010 Bankinter presenta la información trimestral de los estados financieros bajo los criterios contables y formatos recogidos en la Circular del Banco de España

Más detalles

INFORME ECONÓMICO MARZO 2015

INFORME ECONÓMICO MARZO 2015 5. SECTOR BANCARIO, SOCIEDADES FINANCIERAS Y ENTIDADES FUERA DE PLAZA A continuación se muestran diversas gráficas que reflejan el comportamiento del sistema bancario en su conjunto, en sus renglones más

Más detalles

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l Información financiera requerida para la transparencia de los mercados Junio 2015 1. Principales datos financieros Miles de euros 30/06/2015 Evolución (%) 30/06/2014 31/12/2014 Balance Activos totales

Más detalles

INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL):

INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): TRIMESTRE : Tercero AÑO: 2014 FECHA DE CIERRE DEL PERIODO : 30/09/2014 I. DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR Denominación

Más detalles

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2010 Comentario Verania Rodríguez, Analista El crecimiento de la actividad económica

Más detalles

Resultados Primer Trimestre 2014

Resultados Primer Trimestre 2014 Resultados Primer Trimestre 2014 Francisco Gómez Consejero Delegado Madrid, 30 de abril de 2014 Disclaimer Esta presentación ha sido preparada por Banco Popular con el único objetivo de servir de información.

Más detalles

Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore

Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore Fitch Ratings - Monterrey, N.L. (Enero 16, 2014): De acuerdo a su nueva Metodología de Calificación de las Siefores, Fitch Ratings

Más detalles

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P.

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo.

Más detalles

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013 Es una de las pocas entidades del Estado que ha obtenido resultados positivos en los tres últimos años, lo que le permite incrementar su aportación a las Obras Sociales Kutxabank cierra 2014 con un beneficio

Más detalles

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P.

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Largo Plazo.

Más detalles

NOTA DE PRENSA. Estamos convencidos de que superaremos los objetivos que nos hemos marcado para 2016. Ana Botín, presidenta Banco Santander

NOTA DE PRENSA. Estamos convencidos de que superaremos los objetivos que nos hemos marcado para 2016. Ana Botín, presidenta Banco Santander NOTA DE PRENSA RESULTADOS 2015 Santander alcanza sus objetivos y gana 5.966 millones (+3%), con aumento del 13% en el beneficio recurrente, apoyado en la mejora de la satisfacción y vinculación de clientes

Más detalles

ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN ESPAÑA: JULIO DE 2014

ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN ESPAÑA: JULIO DE 2014 EN ESPAÑA: JULIO DE 214 Este artículo ha sido elaborado por Miguel GarcíaPosada, de la Dirección General del Servicio de Estudios. En este artículo se presentan los resultados de la Encuesta sobre Préstamos

Más detalles

Reporte sobre el Sistema Financiero. Septiembre 2013

Reporte sobre el Sistema Financiero. Septiembre 2013 Septiembre 213 Índice 1 Entorno macrofinanciero y económico 2 Intermediarios financieros 3 Balance de riesgos y conclusiones 2 Determinantes de la estabilidad financiera Entorno macrofinanciero o o o o

Más detalles

4T. 2015 Reporte de resultados

4T. 2015 Reporte de resultados Reporte de resultados CONTENIDO I. Mensaje CEO / Principales Puntos a Destacar del 4T15 II. III. IV. Resumen de los Resultados Consolidados 4T15 Análisis de los Resultados Consolidados del 4T15 Eventos

Más detalles

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más El Margen de Clientes del Grupo crece un 4,3% en el segundo trimestre Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más La inversión crediticia ha mantenido una

Más detalles

Resultados: BBVA gana 709 millones en el primer trimestre

Resultados: BBVA gana 709 millones en el primer trimestre Enero marzo 2016 Resultados: BBVA gana 709 millones en el primer trimestre Ingresos: El margen bruto asciende a 5.788 millones de euros (+14,9% interanual en tipos constantes) gracias a la fortaleza de

Más detalles

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN Dado que bajo este esquema las contrapartes de las Instituciones corresponden a otras entidades financieras

Más detalles

NORMAS PRUDENCIALES PARA LA SUPERVISIÓN DE FINANCIERA NICARAGÜENSE DE INVERSIONES, S.A. (FNI, S.A.) (CD-SIB-146-1-3-FEB9-2001)

NORMAS PRUDENCIALES PARA LA SUPERVISIÓN DE FINANCIERA NICARAGÜENSE DE INVERSIONES, S.A. (FNI, S.A.) (CD-SIB-146-1-3-FEB9-2001) NORMAS PRUDENCIALES PARA LA SUPERVISIÓN DE FINANCIERA NICARAGÜENSE DE INVERSIONES, S.A. (FNI, S.A.) (CD-SIB-146-1-3-FEB9-2001) I. INTRODUCCIÓN FNI, S.A., en su rol de banco de segundo piso, tiene como

Más detalles

Banco de Crédito del Perú. Informe de Gerencia

Banco de Crédito del Perú. Informe de Gerencia Banco de Crédito del Perú Informe de Gerencia Segundo Trimestre de 2013 C O N T E N I D O I. BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ... 3 I.1 RESULTADOS... 3 I.2 ACTIVOS Y PASIVOS... 6 II. BANCO DE CRÉDITO DEL PERU

Más detalles

7.1 Mercados de Deuda Pública

7.1 Mercados de Deuda Pública Informe Económico Mercados Monetarios y Financieros 7.1 Mercados de Deuda Pública En el ICAE efectuamos un seguimiento del mercado de deuda español, estimando curvas diarias cupón cero mediante el método

Más detalles

EL BANCO CENTRAL Y SU PRIMER DESEO PARA EL NUEVO AÑO: DESDOLARIZAR LOS CRÉDITOS

EL BANCO CENTRAL Y SU PRIMER DESEO PARA EL NUEVO AÑO: DESDOLARIZAR LOS CRÉDITOS Porcentaje Departamento de Estudios Económicos Nº 134, Año 5 Lunes 12 de Enero de 2015 EL BANCO CENTRAL Y SU PRIMER DESEO PARA EL NUEVO AÑO: DESDOLARIZAR LOS CRÉDITOS El 31 de diciembre del 2014 no fue

Más detalles

Clasificación de Administradoras de Fondos de Terceros Fondos y Cuotas de Fondos

Clasificación de Administradoras de Fondos de Terceros Fondos y Cuotas de Fondos Clasificación de Administradoras de Fondos de Terceros Fondos y Cuotas de Fondos Capítulo I Procedimientos de Clasificación Para Administradoras de Fondos de Terceros Se entenderá como administradora de

Más detalles

Banco Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.351 millones (-35%) tras destinar 3.183 millones a saneamientos extraordinarios

Banco Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.351 millones (-35%) tras destinar 3.183 millones a saneamientos extraordinarios Nota de Prensa RESULTADOS 2011 Banco Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.351 millones (-35%) tras destinar 3.183 millones a saneamientos extraordinarios Entre los saneamientos, destaca la dotación

Más detalles

Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007

Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007 Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007 Banco Hipotecario lo invita a participar de su conferencia telefónica correspondiente al Cuarto Trimestre 2007 Jueves, 14 de febrero de

Más detalles

Casa de Bolsa Multiva

Casa de Bolsa Multiva Calificación CB Multiva LP CB Multiva CP Perspectiva Contactos Rafael Aburto Asociado rafael.aburto@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de con Perspectiva Estable y

Más detalles

5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos

5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos 5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos La gestión del Riesgo constituye uno de los pilares básicos de la estrategia del Grupo EVO. La cultura general del Grupo, se basa en adoptar la máxima prudencia

Más detalles

Flujos financieros y dinámica de la deuda en España

Flujos financieros y dinámica de la deuda en España Flujos financieros y dinámica de la deuda en España Sara Baliña y Ángel Berges* El sector privado continúa con su proceso de desapalancamiento en España en contraste con el fuerte incremento de los niveles

Más detalles

Banco Sabadell Nota de prensa

Banco Sabadell Nota de prensa Banco Sabadell Nota de prensa Resultados tras el primer semestre de 2005 Banco Sabadell obtiene un beneficio neto atribuido de 215,81 millones de euros, un 40,5 % más que en el año anterior La inversión

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras FICOHSA Informe de Clasificación Bancos / Honduras Clasificaciones Nacional Largo Plazo Corto Plazo Bonos de Inversión 2009* Bonos de Inversión Banco** FICOHSA 2012 A+(hnd) F1(hnd) A+(hnd) A+(hnd) Factores

Más detalles

Resultados Segundo Trimestre 2015

Resultados Segundo Trimestre 2015 Resultados Segundo Trimestre 2015 2T 2015 Francisco Gómez Consejero Delegado Madrid 31 de julio 2015 Contenido 1. 2. 3. 4. 5. Aspectos clave del trimestre Análisis de resultados Actividad comercial Gestión

Más detalles

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016 Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56) 22433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes Isidora

Más detalles

EL RESULTADO RECURRENTE DE BANCO PASTOR CRECE UN 18,7% SIN PLUSVALÍAS DE FENOSA. Gana 45 millones en el primer trimestre de 2009.

EL RESULTADO RECURRENTE DE BANCO PASTOR CRECE UN 18,7% SIN PLUSVALÍAS DE FENOSA. Gana 45 millones en el primer trimestre de 2009. EL RESULTADO RECURRENTE DE BANCO PASTOR CRECE UN 18,7% SIN PLUSVALÍAS DE FENOSA Gana 45 millones en el primer trimestre de 2009. Materializará 400 millones de plusvalías latentes en el segundo trimestre

Más detalles

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012 INFORME DE REPRESENTAC IÓ N LEG AL DE TENEDORES DE BO NO S PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005 POR BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A. Emisión 2005 DICIEMBRE

Más detalles

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO Producto Interno Bruto INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO El Producto Interno Bruto Real, calculado con la nueva metodología base 1991, aumentó 11.3% durante el trimestre

Más detalles

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN INFORME FINANCIERO DE IPS AFILIADAS A LA ACHC. ACHC SI-0007 Enero de 2003

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN INFORME FINANCIERO DE IPS AFILIADAS A LA ACHC. ACHC SI-0007 Enero de 2003 Y PLANEACIÓN INFORME FINANCIERO DE IPS AFILIADAS A LA ACHC ACHC SI-0007 Enero de 2003 1. OBJETIVO Y ALCANCE La Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas ACHC- realiza este estudio con dos propósitos:

Más detalles

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República

Más detalles

SUPLEMENTO AL FOLLETO INFORMATIVO RELATIVO A LA OFERTA PÚBLICA DE SUSCRIPCIÓN DE CUOTAS PARTICIPATIVAS DE CAJA DE AHORROS DEL MEDITERRÁNEO

SUPLEMENTO AL FOLLETO INFORMATIVO RELATIVO A LA OFERTA PÚBLICA DE SUSCRIPCIÓN DE CUOTAS PARTICIPATIVAS DE CAJA DE AHORROS DEL MEDITERRÁNEO HECHO RELEVANTE informa que en el día de hoy se ha registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores un Suplemento al Folleto Informativo relativo a la Oferta Pública de Suscripción de Cuotas Participativas

Más detalles

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Reporte Especial A n a l i s t a s Carlos Ebensperger H. Margarita Andrade P. Tel. (56-2) 433 5200 La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las

Más detalles

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Nota de Prensa RESULTADOS I SEMESTRE DE 2014 Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Comparado con el trimestre anterior, los ingresos comerciales suben

Más detalles

Claves del banco malo o SAREB

Claves del banco malo o SAREB Análisis Claves del banco malo o SAREB Por Álvaro Alonso. Asociado de Irea E l pasado 15 de noviembre se aprobó finalmente el Real Decreto 1559/2012 que recoge el conjunto de medidas que regularán y determinarán

Más detalles

INFORME ESPECIAL DE ESTABILIDAD FINANCIERA. Carga financiera. Septiembre de 2013. Banco de la República Bogotá, D. C., Colombia ISSN - 1692-4029

INFORME ESPECIAL DE ESTABILIDAD FINANCIERA. Carga financiera. Septiembre de 2013. Banco de la República Bogotá, D. C., Colombia ISSN - 1692-4029 INFORME ESPECIAL DE ESTABILIDAD FINANCIERA Carga financiera Septiembre de 2013 Banco de la República Bogotá, D. C., Colombia ISSN - 1692-4029 Carga financiera El análisis de endeudamiento de los hogares

Más detalles

FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO

FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO FITCH RATINGS CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO Las calificaciones de riesgo de crédito a largo plazo se llaman más comúnmente ratings a largo plazo. La siguiente escala es aplicable a

Más detalles

(Texto aprobado por acuerdo del Consejo de Administración de 23 de septiembre de 2015)

(Texto aprobado por acuerdo del Consejo de Administración de 23 de septiembre de 2015) POLÍTICA DE INVERSIONES Y FINANCIACIÓN DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLÓGICA, S.A. (Texto aprobado por acuerdo del Consejo de Administración de 23 de septiembre de 2015) 1 POLÍTICA DE INVERSIONES Y FINANCIACIÓN

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P.

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. GESTION DE PREVISIÓN Y PENSIONES BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. I. OBJETIVO DEL FONDO DE PENSIONES El patrimonio del

Más detalles

Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A.

Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A. Diciembre 2012 BANCOS INFORME DE CALIFICACIÓN Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A. Bolivia 820781776 Índice: Calificaciones CALIFICACIONES..1 PRINCIPALES INDICADORES.1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFIOS

Más detalles

Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados

Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados Inversiones financieras en España: impacto de la inestabilidad en los mercados entr Documento de trabajo 05/2012 Julio de 2012 Resumen Estudios y Análisis Económico www.lacaixa.es/estudios Inmaculada Martínez

Más detalles

BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas

BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas BBVA COLOMBIA El Reconocimiento Emisores IR otorgado por la bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificación sobre la bondad de los

Más detalles

Cooperativas de crédito: situación actual y perspectivas de futuro

Cooperativas de crédito: situación actual y perspectivas de futuro Valencia, 16 de febrero de 2006 Cooperativas de crédito: situación actual y perspectivas de futuro XV Jornadas de las Cajas Rurales de la Comunidad Valenciana Gonzalo Gil Subgobernador del Banco de España

Más detalles

Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones

Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones Nota de prensa El resultado recurrente crece un 4,2%, tras el segundo trimestre Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones

Más detalles

Progresos recientes en la reestructuración y recapitalización bancarias en España

Progresos recientes en la reestructuración y recapitalización bancarias en España Progresos recientes en la reestructuración y recapitalización bancarias en España Santiago Carbó Valverde* y Francisco Rodríguez Fernández** En las últimas semanas se han producido avances significativos

Más detalles

CAJA ESPAÑA DE INVERSIONES, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD

CAJA ESPAÑA DE INVERSIONES, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD TRIPTICO-RESUMEN DEL FOLLETO INFORMATIVO COMPLETO CAJA ESPAÑA DE INVERSIONES, SOCIEDAD DE PARTICIPACIONES PREFERENTES, S.A., SOCIEDAD UNIPERSONAL EMISIÓN DE PARTICIPACIONES PREFERENTES SERIE C Por importe

Más detalles

Información financiera al 31 de diciembre del 2014

Información financiera al 31 de diciembre del 2014 Av. Benavides 1555, Oficina 605 Miraflores, Lima 18 Perú www.class.pe INFORME SECTORIAL SISTEMA FINANCIERO PERUANO Información financiera al 31 de diciembre del 2014 Antecedentes Al cierre de diciembre

Más detalles

MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION. Enero de 2014

MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION. Enero de 2014 MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION Enero de 2014 San Martin 551 5º 31 1004 Buenos Aires Argentina Telefax: (011) 4393 0485 (Líneas Rotativas) www.evaluadora.com

Más detalles

Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010

Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010 Saint Quentin en Yvelines, 31 de mayo de 2010 Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010 Los ingresos vuelven a crecer en el primer trimestre: Incremento de los ingresos en un 1,5%* con respecto

Más detalles

Presentación de Resultados

Presentación de Resultados Presentación de Resultados 4º Trimestre 2011 12 de Enero de 2012 Aviso Legal Esta presentación contiene estimaciones y proyecciones con respecto al negocio, la situación financiera, las operaciones, estrategia,

Más detalles

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A NOVIEMBRE DE 2013 5 II. ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO 13 III. MERCADOS 22

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A NOVIEMBRE DE 2013 5 II. ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO 13 III. MERCADOS 22 CONTENIDO RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A NOVIEMBRE DE 2013 5 Activos 8 Inversiones 9 Resultados consolidados y rentabilidad 11 II. ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO 13 Cartera 13 Depósitos 19 Valor en

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Colombina S.A. MONTO DE LA EMISIÓN:

Más detalles

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 Periodo: Junio 2011 Junio 2012 Elaborado por: Oscar Armendáriz Naranjo Aprobado por: Edmundo Ocaña Mazón RESUMEN EJECUTIVO En el mes de junio

Más detalles

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Introducción Las clasificaciones de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) son una opinión fundamentada e independiente sobre la capacidad de pago

Más detalles

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 -

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 - INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 - FECHA:30/06/2013 De acuerdo con lo establecido por el Real Decreto 716/2009, de 24 de abril,

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia

Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia DICIEMBRE 2011 BANCOS INFORME DE REVISION Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia Índice: CALIFICACIONES 1 PRINCIPALES INDICADORES 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFIOS CREDITICIOS

Más detalles

Informe Sectorial Completo

Informe Sectorial Completo Informe Sectorial Completo SECTOR: DEMO Informe sectorial Página 1 Índice Informe Sectorial 1. Caracterización del Sector de Actividad 2. Principales Magnitudes Económicas del Sector 3. Segmentación del

Más detalles

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP Objetivo general El presente documento tiene por objeto establecer los principios que deben observarse en la toma de decisiones de inversión y en la evaluación de las mismas. Los principios de la política

Más detalles

El Pilar 3: Disciplina de Mercado

El Pilar 3: Disciplina de Mercado El Pilar 3: Disciplina de Mercado Información a Divulgar desde una Perspectiva de Riesgo Documento de Trabajo Consultivo* Enero 2007 * Elaborado por Luis Raúl Romero. Se agradecen valiosos comentarios

Más detalles

Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007)

Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007) PANORAMA ECONÓMICO ARGENTINO N 48 Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007) En el año 2006, el crecimiento del PIB fue de 8,5% interanual, casi duplicó

Más detalles

INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL):

INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): INFORMACIÓN TRIMESTRAL (DECLARACIÓN INTERMEDIA O INFORME FINANCIERO TRIMESTRAL): TRIMESTRE : Tercero AÑO: 2014 FECHA DE CIERRE DEL PERIODO : 30/09/2014 I. DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR Denominación

Más detalles

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ( BBVA ), de conformidad con lo establecido en la legislación del Mercado de Valores, comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE

Más detalles

Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos

Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos Información a Marzo 2014 Victor M. Estrada Barascout (502) 6635-2166 vestrada@ratingspcr.com Análisis del Sector Bancario El Sistema Financiero Bancario de Nicaragua

Más detalles

Bankia, S.A. y entidades dependientes que forman el Grupo Bankia

Bankia, S.A. y entidades dependientes que forman el Grupo Bankia Bankia, S.A. y entidades dependientes que forman el Grupo Bankia Cuentas semestrales consolidadas resumidas a 30 de junio de 2013 Índice Página Grupo Bankia Balances consolidados al 30 de junio de 2013

Más detalles

NORMA SOBRE GESTIÓN DE RIESGO DE TASA DE INTERÉS

NORMA SOBRE GESTIÓN DE RIESGO DE TASA DE INTERÉS NORMA SOBRE GESTIÓN DE RIESGO DE TASA DE INTERÉS El Consejo Directivo después de las deliberaciones al respecto, CONSIDERANDO I Que de conformidad con el artículo 3, numerales 14 y 17 de la Ley 316, Ley

Más detalles

PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN. Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina

PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN. Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina 22 PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina FITCH RATINGS HA PUBLICADO UNA SERIE DE INFORMES EN LOS QUE ANALIZA

Más detalles

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016 JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2016 NOTA DE PRENSA Ana Botín: Es intención del Consejo aumentar un 5% el dividendo por acción con cargo a 2016 El dividendo total sería de 21 céntimos de euro por acción,

Más detalles

MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER. Junio 2014

MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER. Junio 2014 MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER Junio 2014 1 Índice 1) Introducción 2) Ámbito de aplicación 3) Principios básicos 4) Gobierno 5) Roles y Responsabilidades 6) Procesos clave 7) Titularidad 8) Interpretación

Más detalles

I. RATIOS DE SOLVENCIA

I. RATIOS DE SOLVENCIA I. Se entiende por solvencia la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de pago tanto a corto como a largo plazo. Para que una empresa cuente con solvencia

Más detalles

GRUPO MUNDIAL TENEDORA, S. A.

GRUPO MUNDIAL TENEDORA, S. A. REPÚBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES FORMULARIO IN T INFORME DE ACTUALIZACIÓN TRIMESTRAL GRUPO MUNDIAL TENEDORA, S. A. TRIMESTRE TERMINADO AL 31 DE MARZO DE 2006 ACUERDO 18-00 (DE 11 DE OCTUBRE

Más detalles

AVIVA FONDO IV, F.P.

AVIVA FONDO IV, F.P. AVIVA FONDO IV, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL AVIVA FONDO IV, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Variable Española El objetivo

Más detalles

INFORMACION CUANTITATIVA MINIMA RELATIVA AL GRUPO CONSOLIDADO (NEGOCIOS EN ESPAÑA) (en Miles de euros)

INFORMACION CUANTITATIVA MINIMA RELATIVA AL GRUPO CONSOLIDADO (NEGOCIOS EN ESPAÑA) (en Miles de euros) INFORMACION CUANTITATIVA MINIMA RELATIVA AL GRUPO CONSOLIDADO (NEGOCIOS EN ESPAÑA) (en Miles de euros) 30-jun-11 (Información requerida por la Dirección General de Regulación de Banco de España en carta

Más detalles

NOTICIAS Y NOVEDADES

NOTICIAS Y NOVEDADES PRODUCTOS FINANCIEROS Y NIVEL DE RIESGO Proyecto de Orden Ministerial sobre obligaciones de información y clasificación de productos financieros El Ministerio de Economía y Competitividad remitió, a mediados

Más detalles

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República

Más detalles

Resultados del primer semestre de 2015

Resultados del primer semestre de 2015 Resultados del primer semestre de 2015 SCOR registra sólidos resultados en el 1 er semestre de 2015, con un beneficio neto de 327 millones de EUR, en aumento del 28% respecto al 1 er semestre de 2014 SCOR

Más detalles

Estudio de Corredurías de Seguros 2008 INDICE

Estudio de Corredurías de Seguros 2008 INDICE INDICE 1. Resumen ejecutivo 2 2. Metodología 4 3. Análisis de balance 7 3.1. Activo 10 3.1.1. Inmovilizado 11 3.1.2. Circulante 15 3.2. Pasivo 18 3.2.1. Recursos propios 21 3.2.2. Recursos ajenos 24 3.3.

Más detalles

INFORME DE GESTIÓN 2012 (ART. 39 LEY 479-08)

INFORME DE GESTIÓN 2012 (ART. 39 LEY 479-08) INFORME DE GESTIÓN 2012 (ART. 39 LEY 479-08) Estados financieros auditados (anexo) Introducción En 2012 BHD Valores continuó afianzando su posición de liderazgo en el mercado de valores dominicano a través

Más detalles

ASV ARGENTINA SALUD, VIDA Y PATRIMONIALES CÍA DE SEGUROS S.A.

ASV ARGENTINA SALUD, VIDA Y PATRIMONIALES CÍA DE SEGUROS S.A. Buenos Aires, 11 de Diciembre de 2015 ARGENTINA SALUD, VIDA Y PATRIMONIALES CÍA. DE SEGUROS S.A. Montevideo 431 Pisos 3 y 4, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina Compañía de Seguros ARGENTINA SALUD,

Más detalles

METODOLOGÍA DE CLASIFICACIÓN CUOTAS DE FONDOS MUTUOS

METODOLOGÍA DE CLASIFICACIÓN CUOTAS DE FONDOS MUTUOS I. ASPECTOS BÁSICOS La clasificación de cuotas de un fondo mutuo es una opinión sobre la probabilidad de que se cumpla a cabalidad con lo prometido a los partícipes en relación con la administración de

Más detalles

INFORME DE GESTIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES PRIMER SEMESTRE 2013 DIVISION GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS DEPARTAMENTO ANÁLISIS Y RIESGO

INFORME DE GESTIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES PRIMER SEMESTRE 2013 DIVISION GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS DEPARTAMENTO ANÁLISIS Y RIESGO INFORME DE GESTIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES PRIMER SEMESTRE 2013 DIVISION GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS DEPARTAMENTO ANÁLISIS Y RIESGO DOCUMENTO PARA PUBLICACIÓN EN EL SITIO WEB DEL BANCO CENTRAL

Más detalles

Informe de indicadores de accesibilidad de la vivienda DIRECCIÓ GENERAL D HABITATGE, REHABILITACIÓ I REGENERACIÓ URBANA

Informe de indicadores de accesibilidad de la vivienda DIRECCIÓ GENERAL D HABITATGE, REHABILITACIÓ I REGENERACIÓ URBANA Informe de indicadores de accesibilidad de la vivienda DIRECCIÓ GENERAL D HABITATGE, REHABILITACIÓ I REGENERACIÓ URBANA 2014 INDICE 1. Asequibilidad de la vivienda...2 1.1 Asequibilidad de la vivienda

Más detalles