MODELO PARA EL CÁLCULO DE TARIFAS DE EMPRESAS ELÉCTRICAS DE DISTRIBUCIÓN CONSIDERANDO ASPECTOS ECONÓMICO-FINANCIEROS

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "MODELO PARA EL CÁLCULO DE TARIFAS DE EMPRESAS ELÉCTRICAS DE DISTRIBUCIÓN CONSIDERANDO ASPECTOS ECONÓMICO-FINANCIEROS"

Transcripción

1 MODELO PARA EL CÁLCULO DE TARIFAS DE EMPRESAS ELÉCTRICAS DE DISTRIBUCIÓN CONSIDERANDO ASPECTOS ECONÓMICO-FINANCIEROS Marcos Facchini (*), Albero Andreoni (*), Andrés Koleda (**), Ángel Garay (**), María Eser Balmaceda (*) (*) Insiuo de Energía Elécrica Universidad Nacional de San Juan. Av. Liberador San Marín Oese 1109 San Juan Tel (**) Faculad de Ciencias Económicas Universidad Nacional de Cuyo Mendoza Argenina Palabras Claves: Tarifas, Disribución, modelo económico-financiero Resumen: El proceso de fijación arifaria requiere la realización de esudios, ano por la empresa como por el Regulador, conducenes a la deerminación de cosos asociados a la base de capial, cosos de operación y manenimieno, adminisración y comerciales, capial de rabajo, impuesos y oros, cosos y parámeros que en definiiva son aprobados por el Regulador. En la eapa final se elabora el cuadro arifario a aplicar a los usuarios finales del servicio. El diseño del cuadro arifario conempla principalmene dos areas: a) definición de la esrucura arifaria adecuada y b) asignar los cosos de disribución a las diferenes caegorías arifarias. En ese proceso se iene en cuena el correco raslado a los usuarios de los cosos ajenos a las disribuidoras (pass-rough) y la verificación que los cosos esimados del servicio para el periodo arifario sean adecuadamene reconocidos de manera que los usuarios paguen una arifa jusa y razonable y la disribuidora, recupere los cosos deerminados. La siuación del secor elécrico en Argenina se encuenra hoy sumergida en un proceso de fueres cambios provocados a parir de la crisis de los años , en el cual las empresas manifiesan dificulades para recuperar sus cosos, a cieros secores sociales les resula difícil afronar aumenos arifarios y en oros casos, secores en mejor siuación socioeconómica, no abonan los cosos reales que les pudieran corresponder. Esa siuación, que a su vez puede ser disina en cada jurisdicción provincial, no ha sido solucionada a pesar de algunos inenos aislados con medidas que no han sido adecuadamene planeadas ni implemenadas. Se presena un modelo que preende ser un apore écnico en el senido de enconrar un sendero de reesrucuración arifaria incorporando, al menos ransioriamene, mecanismos de cálculo que permian esimar diversos esquemas arifarios y evaluar su incidencia en los disinos secores arifarios, redireccionar apores del gobierno, maneniendo un efeco neuro en los ingresos razonables permiidos de las empresas disribuidoras o evaluando desvíos. El modelo arifario desarrollado, a parir de información normalmene disponible en las empresas de disribución y de esudios previos para deerminar los cosos de disribución, permie al operador arifario una ágil e ineraciva asignación de los mismos, permiiendo simular disinas esrucuras arifarias, meodologías de asignación y simulación de subsidios inra y exra arifarios, de manera de evaluar cuaniaivamene sus incidencias, disponiendo de un menú de opciones que permian al diseñador arifario elegir aquella que considere más adecuada de acuerdo al enorno socioeconómico-políico. 1 INTRODUCCIÓN La ley es la que esablece el Régimen Nacional de la Energía Elécrica en la República Argenina, regulando el mercado elécrico argenino en odos sus niveles: Generación, Transpore y Disribución de la Energía Elécrica, y en paricular, para el secor de disribución la manera la manera en que las empresas deerminarán las arifas a cobrar a los usuarios del servicio. Como pare del proceso de deerminación de la arifa, en ese rabajo se expone un modelo económico financiero que es el insrumeno cenral para la inegración de odos los elemenos del análisis en forma consisene y comprehensiva. El mismo permie relacionar el cuadro arifario con variables ales como: demanda, inversiones, cosos operaivos, renabilidad, impuesos, ec. que influyen sobre la sosenibilidad económica (en érminos de valor presene neo del flujo fuuro de fondos) y financiera (en érminos de esrucura parimonial, índices de endeudamieno, ec.) de la firma y sobre el universo de clienes. Las disribuidoras esablecen sus arifas luego de la realización de un esudio arifario. En el marco de ese esudio, se deerminan los cosos asociados a la base de capial, plan de inversiones, cosos de operación, manenimieno, adminisración y comerciales, impuesos y oros. Todos ellos consiuyen el Valor Agregado de Disribución (VAD). En la eapa final del esudio en cuesión se elabora el cuadro arifario que se le aplicará a los usuarios finales del servicio. Es una area fundamenal en la elaboración de ese cuadro arifario, la definición de la esrucura arifaria. [1] Como pare del proceso de obención de las arifas, los usuarios del sisema se caracerizan de manera de permiir idenificar disinos grupos con sus modalidades ípicas de consumo, a ravés de las denominadas curvas de carga y sus parámeros caracerísicos para esimar aspecos como 1

2 esacionalidad, ipo de día (hábil, semi-hábil y feriado), demandas máximas, consumos medios, esrucura de consumo (discriminación en disinas bandas horarias: pico, valle y reso), enre oros. De manera general el proceso que conduce a la obención del cuadro implica las siguienes eapas: i. Caracerización del mercado en cuano a la deerminación de las modalidades de consumo propias de los disinos grupos de usuarios. ii. Clasificación de los usuarios en grupos homogéneos, de acuerdo con su paricipación en los cosos y según la sensibilidad a señales de precios, lo cual deermina la consecuene capacidad de reacción en sus hábios de consumo. iii. Definición de los parámeros físicos que han de medirse y conrolarse en cada grupo de usuarios. iv. Deerminación de las curvas de Cosos y de Poencia en función de los parámeros de medición y regisro, y el razado de las recas arifarias para los usuarios sin medición de Poencia (Usuarios de Pequeñas Demandas). v. Deerminación de las Fórmulas Tarifarias. Es imporane desacar que las arifas resulanes deben promover el equilibrio económico financiero de las empresas concesionarias del servicio de disribución, de forma de poder obener ingresos que les permian cubrir los cosos, obener una renabilidad razonable para el capial inverido y garanizar la expansión del sisema elécrico. Además, si bien cada grupo de usuarios, o cada secor arifario, afrona los cosos que su demanda del servicio de energía elécrica le ocasiona al sisema, puede conemplarse la inclusión de subsidios para deerminados secores, ya sea de carácer social, de desarrollo económico, políicos, ec. Los mismos pueden ser exernos, es decir, provenir de algún agene exerno (gobierno) a la empresa disribuidora; o bien pueden ser inra-arifarios, eso es que una deerminada caegoría arifaria subsidie a ora o bien que un rango apore a oro rango denro de la misma caegoría. Esos subsidios deben ser de carácer ransiorio a efecos de solucionar siuaciones punuales, explícios y que su incidencia pueda ser evaluada y racionalmene aplicada. De lo ya expueso se deduce que para cualquier disribuidora, elaborar su cuadro arifario es una acividad muy compleja desde el puno de visa de la diversidad de información que involucra y de la exhausiva eapa de cálculo que implica. En ese rabajo se presena un modelo que preende ser un apore écnico en el senido de que la empresa disribuidora disponga de una herramiena ágil e ineraciva para la deerminación de cuadros arifarios considerando diversas esrucuras, posibles ransiciones enre ellas y, en deerminados casos, enconrar un sendero de reesrucuración arifaria incorporando, al menos ransioriamene, mecanismos de cálculo de subsidios. El modelo permie deerminar el subsidio requerido según el efeco buscado o, ane deerminados monos asignados, evaluar su incidencia en los disinos secores arifarios, redireccionar apores del gobierno, maneniendo un efeco neuro en los ingresos razonables permiidos de las empresas disribuidoras o evaluando desvíos. [2] 2 METODOLOGÍA El modelo económico-financiero se consruye a parir de un procedimieno que esá compueso por eapas inerrelacionadas enre sí. Dichas eapas comprenden en primer lugar la definición de las condiciones iniciales, luego el cálculo del cuadro arifario y finaliza con el cierre económico financiero de la aplicación del cuadro arifario calculado. También es posible realizar análisis de sensibilidad que permian esimar el impaco de la inceridumbre de diversas variables que componen la deerminación arifaria (ales como niveles de demanda de energía y poencia, niveles de eficiencia, cosos uniarios de producción, ec.) sobre el equilibrio económico financiero de la empresa. [3] Si se oma como puno de parida el VAD previamene calculado, las principales eapas modeladas que resulan necesarias para la generación del cuadro arifario son las siguienes: Ingreso de daos para el cálculo respecivo. Deerminación de condiciones iniciales. Análisis, previo al cálculo, de Flujo de Fondos y CPD (Coso Propio de Disribución) por esadio. Cálculo del cuadro arifario. Validación del cuadro arifario obenido. En base a la necesidad de fijar el cuadro arifario para odo el periodo arifario, el modelo requiere procesar información referida al año base, año para el cual la empresa disribuidora conoce sus daos, y a parir de ahí poder realizar las proyecciones de la información asociada al periodo arifario. En ese conexo cada empresa disribuidora realiza esudios específicos para conar con 2

3 información en relación a: Consumo de energía y Demanda de poencia, Canidad de usuarios, Desagregación de consumos y demandas por banda horaria y por caegoría, Facores de pérdidas écnicas, Precios Referenciales para la compra de Poencia y Energía, Flujo de fondos en caso de considerarse subsidios exernos Adicionalmene se incorporan al modelo los resulados que aporan las campañas de medición que llevan a cabo las empresas con el fin de idenificar disinos modos de consumo en el sisema, caracerizándolos en secores a ravés de cieros parámeros caracerísicos, ales como: Facores de carga, de coincidencia, de paricipación, ec. Desde el puno de visa de los cálculos relacionados con el aspeco económico-financiero, la información que se incorpora al modelo esá relacionada con: Esado de Siuación Parimonial, Flujo de Fondos, Acivos Fijos elécricos y no elécricos, Planes de inversión, Cosos de Exploación, Capial de Trabajo, Tasa de Renabilidad, Necesidades de Financiamieno, Tasas e Impuesos A coninuación se expone sinéicamene cada uno de los aspecos enunciados: Esado de Siuación Parimonial En ese módulo se inroducen las variables sock del esado de siuación Parimonial proyecado, a los efecos del proceso del cierre financiero. Sobre la base del cálculo efecuado en lo relaivo a la evolución, para los próximos años del Valor Nuevo de Reemplazo Elécrico y No Elécrico, de las depreciaciones, así como de las obligaciones a pagar y las necesidades de financiamieno, se consruye el balance proyecado. Con el objeivo de analizar la viabilidad financiera del negocio, es decir de la adecuada provisión de fondos para financiar el normal desempeño de la firma, se incorporan en el modelo los esados financieros (esado de resulados y balances proyecados). Para garanizar el cumplimieno de las resricciones financieras básicas, el modelo iene implícia la siguiene ecuación: Acivo Parimonio Neo = Pasivo donde es el operador que represena el cambio absoluo de cada variable. Esa ecuación expresa que oda variación del acivo que supere la variación del parimonio neo en un período deerminado (), debe ser financiada con endeudamieno. En el caso que el endeudamieno fuese nulo y que las variaciones del acivo fuesen menores que las del parimonio neo, los saldos excedenes se acumulan en caja y bancos. Flujo de Fondos A parir de la información elaborada en forma endógena en el modelo y daos exernos al mismo, en ese módulo se incorporan odas las variables que forman el flujo de fondos proyecado de la empresa que se uiliza a los efecos del cierre económico, es decir: Valor Acual Neo (VAN) es igual a cero, Tasa Inerna de Reorno (TIR) es igual a WACC, Ingreso Requerido es igual al efecivamene obenido. n ING CO INV CT IG 0 = BK0 + + ( 1+ r) ( + r) n = 1 1 BKn Se deermina un precio medio, que reflejaría la arifa promedio de VAD de la empresa y ese precio medio muliplicado por la demanda de cada período arroja un nivel de ingresos para el cual el VAN = 0. Tasa de Renabilidad Se deermina la asa de renabilidad regulada que se ha uilizado para el cálculo de los cosos de capial y luego se empleará para el cierre económico. Para el cálculo de dicha asa de renabilidad se uiliza la meodología WACC-CAPM. Acivos Fijos Conempla la valoración de los acivos elécricos y no elécricos considerados para la presación del servicio. Se pare de una base de capial inicial a la cual se le realizan adiciones, en función del plan de inversiones proyecado: Inv = VNR VNR 1 A coninuación de ello se deerminan las depreciaciones de los acivos, que se uilizarán para el cálculo de la base de capial final, como así ambién se inegrará al Esado de Resulados y cálculo del Impueso a las Ganancias. Esado de Resulados Sobre la base de la información provisa por las variables flujo que provienen de las proyecciones económicas de demanda, ingresos, cosos, del cálculo de los impuesos a pagar, se consruye el cuadro de resulados proyecado para el próximo período arifario. Cosos En ese módulo se incorporan las proyecciones de los cosos de operación y manenimieno, gasos de adminisración y gasos comerciales, así como las compras mayorisas de energía y poencia y gasos de ranspore previsos. Capial de Trabajo Sobre la base de los ingresos y egresos corrienes surge el mono anual del capial de rabajo necesario para hacer frene a las obligaciones de coro plazo. Luego se deermina las variaciones anuales en el capial de rabajo a los efecos de incluirlas en el flujo de fondos. Indicadores Considerando la información suminisrada por los diferenes módulos del modelo, se elabora un conjuno de indicadores de gesión, económicos y 3

4 financieros, ales como: Reorno sobre los acivos (ROA), Reorno sobre el capial propio (ROE), Apalancamieno financiero, Valor Acual Neo (VAN), Tasa Inerna de Reorno (TIR). En ese puno del modelo se resume oda la información de las proyecciones económicas, financieras y operaivas de la firma, la que es sineizada a ravés de los indicadores respecivos mediane los cuales se puede evaluar el desempeño y evolución del negocio. El modelo económico-financiero ambién incorpora elemenos para la oma de decisiones vinculadas a las necesidades de financiamieno, que se reflejan en el esado de siuación parimonial y del esado de resulado. Al inicio del proceso de cálculo del cuadro arifario, además de los daos deallados aneriormene, se define el esado de siuación a parir del cual se desea calcular. Un aspeco imporane en la eapa previa al cálculo es la elección de la esrucura arifaria que servirá de base para la generación del nuevo cuadro arifario. En ese caso se ha considerado la esrucura ípica en Argenina, la cual agrupa a los usuarios en res grandes caegorías: Pequeñas Demandas (hasa 10 kw), Medianas Demandas (enre 10 y 50 kw) y Grandes Demandas (mayores a 50 kw), las cuales a su vez ienen diversas subcaegorías. Denro de ese esquema principal se planearon res varianes uilizadas, permiiendo el modelo analizar el cambio enre ellas. Adicionalmene y respondiendo a la necesidad de aender consideraciones de Jusicia Social o en base a la implemenación de Políicas Regionales, resula usual la implemenación de subsidios (inra-arifarios o exernos) para cieros secores arifarios. Los subsidios son aplicados direcamene sobre los cosos de CPD, debido a que los cosos de compra de poencia y energía se ransfieren de manera direca a los usuarios, si bien esos úlimos podrían recibir un subsidio por pare del Esado, lo cual no involucra a la disribuidora ni a las caegorías arifarias. 2.1 Composición de la arifa La Tarifa a usuario final se compone de la suma de los Cosos de compra de poencia y energía y asociados al ranspore (pass-hrough) y el VAD. El VAD se compone del CPD (cosos de capial, OyM, impuesos propios de la empresa, ec.) y de los cosos comerciales (CC), es decir: 2.2 Asignación de los cosos a las fórmulas arifarias Una vez que se obiene el CPD, ése debe ser asignado a los correspondienes parámeros arifarios. A al fin se calculan valores medios de las relaciones enre el CPD y la demanda, ambas canidades acualizadas a sus correspondienes valores presenes. Adicionalmene, de acuerdo a lo mencionado, se obiene el CPD de cada esadio y el valor presene de los mismos para el periodo arifario. Una vez obenidos los valores presenes, ano de la demanda como de los cosos, se procede a calcular la asignación de cosos a los usuarios de cada esadio y se obiene el Coso Propio de Disribución uniario medio mensual para cada esadio durane el periodo arifario. Con respeco a los cosos comerciales, se calculan a parir de los ingresos requeridos para cada año del periodo arifario, de manera de poder cubrir los gasos comerciales que hayan sido previsos para la empresa. A parir de los ingresos requeridos por ese concepo para el periodo, desagregados por caegoría arifaria, y la proyección del número de usuarios de cada caegoría arifaria, se calcula un coso medio por usuario y por arifa al que el valor presene de los ingresos a obener sea igual al valor presene de los cosos previamene deerminados Cargos Tarifarios de Usuarios sin Medición de Poencia (Tarifa Pequeñas Demandas: Residenciales y Generales) La paricularidad de las arifas sin medición de poencia es que, a pesar de que solamene se les realiza la medición del oal de energía aciva consumida en el periodo de facuración, se les debe asignar ambién los cosos que usualmene se relacionan con la poencia máxima demandada. Para realizar las asignaciones correspondienes se uilizan los Facores de Carga, Simulaneidad y Paricipación (o Coincidencia Inerna/Exerna) correspondienes a cada caegoría/subcaegoría/banda arifaria consideradas en ese grupo arifario. A ese fin debe realizarse una campaña de medición de una muesra represenaiva de la población de esos usuarios mediane equipos de regisro adecuados, que permien relevar las curvas de cargas correspondienes y a parir de las mismas, mediane écnicas de análisis apropiadas, caracerizar a grupos de usuarios según su modalidad de consumo y esimar parámeros represenaivos de los mismos, los cuales luego son exendidos a odos los usuarios de la caegoría. 4

5 Para lograr una asignación de cosos, con la mayor equidad, jusicia y racionalidad económica posible, en el modelo se han implemenado dos meodologías de cálculo: 1. Deerminación de los rangos arifarios a parir de la Curva de Cosos por Usuario de VAD en función de la Energía Consumida. [4] 2. Deerminación de los rangos arifarios a parir de la Curva de Poencia Demandada en función de la Energía Consumida. [1] Las curvas obenidas por cualquiera de los dos méodos deben ser linealizadas por ramos para poder ransferir sus parámeros a la arifa. Se ha implemenado un algorimo de linealización que permie rabajar con hasa cuaro recas angenes o secanes. El modelo permie realizar simulaciones con disinas opciones de linealización a fin de que el diseñador arifario seleccione la más adecuada. Las recas angenes o secanes uilizadas permien generar una ecuación arifaria disina para cada rango de consumos deerminado (grupo de usuarios). Compra de poencia al mercado mayorisa Las poencias de cada bloque, afecadas por el facor de pérdida de poencia acumulada al nivel de baja ensión y muliplicada por el precio de la poencia mayorisa da como resulado la pare de Cargo Fijo a cobrarle a cada usuario del bloque arifario correspondiene, en concepo de pago de la poencia adquirida en el mercado mayorisa. Asignación del Coso propio de Disribución El usuario debe pagar ambién como pare del Cargo Fijo, la proporción del CPD en baja ensión de la que el rango arifario es responsable. Si ese coso se prorraea por igual enre odos los usuarios del grupo, el Cargo Fijo subiría noablemene afecando principalmene a los usuarios de menor consumo (implíciamene se asocian a menores recursos). Con el fin de aenuar ese efeco, se impua pare del coso de desarrollo de redes, por medio de un facor menor a uno, al Cargo Variable de la arifa. De ese modo pare del peso que caería sobre los usuarios de menor consumo lo pagan los usuarios de consumos más elevados. Parámeros arifarios Trabajando bajo esas condiciones y deerminando los coeficienes correspondienes a las disinas ecuaciones lineales, se logra deerminar las expresiones para el rango arifario q, ano para el Cargo Fijo como para el Cargo Variable Cargos Tarifarios de Usuarios con Medición de Poencia En ese caso la formulación es más sencilla dado que al medirse las demandas de poencia y consumos de energía las fórmulas arifarias se reducen a la muliplicación de esos valores por los cosos de compra y de disribución asociados a esas variables. 2.3 Producido Tarifario El cálculo del Producido Tarifario permie conocer los ingresos por venas a ravés del Cuadro de VAD y de Usuario Final que obendrá la disribuidora en el periodo arifario. Básicamene consise en simular la facuración para el periodo arifario, es decir, se obiene muliplicando los disinos cargos fijos y variables del cuadro arifario de VAD y de Usuario Final por las correspondienes proyecciones, para cada rango, de los usuarios y de la energía y poencia respecivamene. El Producido Tarifario Toal (PTT) para el periodo arifario se obiene como el valor presene de los correspondienes producidos anuales (n es canidad de años), lo cual oma la siguiene forma: Si el PTT se obiene a parir del cuadro arifario de VAD, ese valor debe coincidir con el VAD calculado inicialmene. 2.4 Consideración de Subsidios Luego de la obención del cuadro arifario, el modelo permie considerar la inclusión de subsidios, ya sea con apores enre las arifas definidas (o algunas de ellas) o bien incluyendo apores de recursos de organismos exernos a la disribuidora, permiiendo analizar cuál sería el impaco de esa consideración sobre el cuadro obenido. En caso de considerar subsidios inra-arifarios el modelo brinda la posibilidad de definir: cuál caegoría o rango recibe subsidio, cuál apora y cuál debe ser excluida y porcenajes de disminución o aumeno de cargos fijos y variables de los cargos correspondienes a las diferenes caegorías arifarias. En el caso de subsidios exernos se dispone de dos alernaivas de cálculo: la primer alernaiva pare de un flujo de fondos esablecido, cuyo Valor Presene se divide enre las disinas caegorías de acuerdo a los porcenajes de asignación esablecidos para las mismas. La segunda opción obiene el flujo de fondos necesario para cubrir la disminución del VAD de cada caegoría que se haya esablecido, reducción fijada a ravés de los porcenajes asignados a las mismas. El modelo rabaja de modo que, la modelación de subsidios inroducida verifique el cierre enre el VP proveniene de los ingresos arifarios y el coso de VAD proyecado para el periodo arifario 2.5 Cuadros Tarifarios alernaivos para usuarios de Pequeñas Demandas El Cuadro Tarifario Técnico desarrollado aneriormene presena una esrucura en la cual el Coso Fijo aumena y el Cargo Variable disminuye a medida que crece el consumo. Los usuarios de menores recursos habiualmene se encuenran en el primer rango (poseen consumos bajos) mienras que, por el 5

6 conrario, los usuarios de mayores recursos económicos ienen mayores consumos, por lo cual la aplicación de esa esrucura puede ener impacos negaivos desde el puno de visa social. El modelo presena la posibilidad de elegir dos Esrucuras Tarifarias alernaivas, las cuales presenan un único Cargo Fijo y a) Cargos Variables crecienes con el consumo o b) Cargos Variables crecienes por bloques con el consumo. Se debe cumplir con la premisa de que el Valor Presene para el periodo de los ingresos obenidos por VAD no debe modificarse, es decir, la Disribuidora debe percibir el mismo ingreso que obendría si se uilizara el Cuadro Tarifario Técnico. 2.6 Validación del Cuadro Tarifario El modelo verifica que el cuadro arifario de VAD generado permia a la empresa disribuidora obener los ingresos que requiera para odo el periodo arifario. Asimismo debe verificarse que se rasladen correcamene a la arifa, los cosos de compra de poencia y energía al Mercado Elécrico Mayorisa (pass-hrough). 3 CONCLUSIONES Se preende aporar una solución a la problemáica de enconrar un esándar que sirva de modelo para el cálculo arifario de las empresas de disribución de energía elécrica, respondiendo a aspecos económico-financieros que permian verificar la sosenibilidad económica y financiera de la empresa. Ese modelo se concibe desde la esandarización de la mayor canidad posible de parámeros, con el fin de poder ser uilizado por cualquier empresa o ene regulador. El análisis ha sido cenrado en la invesigación de aspecos ales como los procesos que se desarrollan para llevar a cabo el cálculo de arifas y los aspecos económico-financieros que dan marco a ese cálculo. A parir de información normalmene disponible en las empresas de disribución y de esudios previos para deerminar los cosos de disribución, el modelo le permie al operador arifario una ágil e ineraciva asignación de los mismos, permiiendo simular disinas esrucuras arifarias, meodologías de asignación y simulación de subsidios inra y exra arifarios evaluando cuaniaivamene sus incidencias. Ese modelo, ofrece un menú de opciones sencillo y ágil, lo cual le permie al diseñador arifario llevar adelane la generación del cuadro de arifas de la manera más sencilla, ordenada y confiable posible, conexualizado al correspondiene enorno socioeconómico-políico, basándose principalmene en la inegración de la información y en la opimización del cálculo. En sínesis, el modelo económico financiero consiuye una herramiena que permie inegrar los diferenes elemenos del análisis arifario en forma consisene y comprehensiva que se refleja en el cumplimieno de las condiciones de VAN = 0 y TIR = WACC. Eso significa que el proceso de cálculo de la arifa permie a la empresa obener ingresos suficienes para cubrir odos los cosos, incluida una renabilidad (jusa y razonable). Una versión básica simplificada del modelo desarrollado se uilizó en el proceso de revisión arifaria de una disribuidora real. [5] 4 BIBLIOGRAFIA [1] A. Sruoga. El Proceso de Cálculo de los Cuadros Tarifarios de Empresas Disribuidoras de Elecricidad. ADEERA - CIER 2000 [2] M.E. Balmaceda, A. Soria, Diseño de un Modelo para el Cálculo de Tarifas de Empresas Elécricas de Disribución considerando Aspecos Económico Financieros. Tesis de Grado UNSJ, 2012 [3] A. Esache; M. Rodriguez P.; J.M. Rodríguez; G. Sember; Inroducción a la Creación de Modelos Económico-Financieros para Auoridades Reguladoras de Servicios Públicos (Banco Mundial, Se 2002) [4] M. Posiino, y E. Gonzalez. Modelo de cálculo de arifas por coso marginal. Concepos y Aplicaciones Secrearía de Energía de la Nación [5] IEE-UNSJ. Revisión de Tarifas año de la Empresa Disribuidora de Energía Elécrica EDELAP SA realizado para el Ene Nacional Regulador de la Elecricidad (ENRE). Argenina. 6

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA INSTITUTO NACIONAL DE PESCA Dirección General de Invesigación Pesquera en el Pacífico Nore Subdirección de Tecnología en el Pacífico Nore. Indicadores económico-financieros para la capura de camarón y

Más detalles

J.1. Análisis de la rentabilidad del proyecto... 3

J.1. Análisis de la rentabilidad del proyecto... 3 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 1 abricación de conjunos soldados de aluminio J.1. Análisis de la renabilidad del proyeco... 3 J.1.1. Desglose del proyeco en coses ijos

Más detalles

RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES

RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES CONSIDERANDO: Que el arículo 86 de la Ley 87-01 de fecha 9 de mayo de 2001, que crea el Sisema Dominicano de Seguridad Social,

Más detalles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles Noa Técnica Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real Mulilaeral con ponderadores móviles 1. Inroducción: La presene noa écnica preende inroducir y explicar al público el Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real

Más detalles

Tema 1: La autofinanciación

Tema 1: La autofinanciación Tema : La auofinanciación.. Concepo y ipos de auofinanciación..2. La amorización de los elemenos parimoniales.3. Los beneficios reenidos.4. Venajas e inconvenienes de la auofinanciación irección Financiera

Más detalles

Foundations of Financial Management Page 1

Foundations of Financial Management Page 1 Foundaions of Financial Managemen Page 1 Combinaciones empresarias: decisiones sobre absorciones y fusiones de empresas Adminisración financiera UNLPam Faculad de Ciencias Económicas y Jurídicas Profesor:

Más detalles

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior:

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior: PRÁCTICA 3: Sisemas de Orden Superior: Idenificación de modelo de POMTM. Esabilidad y Régimen Permanene de Sisemas Realimenados Conrol e Insrumenación de Procesos Químicos. . INTRODUCCIÓN Esa prácica se

Más detalles

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables.

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables. ASAS DE VARIACIÓN ( véase Inroducción a la Esadísica Económica y Empresarial. eoría y Pácica. Pág. 513-551. Marín Pliego, F. J. Ed. homson. Madrid. 2004) Un aspeco del mundo económico que es de gran inerés

Más detalles

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN En el Tema 2 analizamos el papel de las expecaivas en los mercados financieros. En ése nos cenraremos en los de bienes y servicios. El papel que desempeñan las

Más detalles

METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001

METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001 METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001 Insiuo Nacional de Esadísica y Censos (INDEC) Dirección

Más detalles

Funciones exponenciales y logarítmicas

Funciones exponenciales y logarítmicas 89566 _ 0363-00.qd 7/6/08 09:30 Página 363 Funciones eponenciales y logarímicas INTRODUCCIÓN En esa unidad se esudian dos funciones que se aplican a numerosas siuaciones coidianas y, sobre odo, a fenómenos

Más detalles

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA (Borrador) Ignacio Vélez-Pareja Deparameno de Adminisración Universidad Javeriana, Bogoá, Colombia Abril de 2000 Resumen

Más detalles

Dispositivos semiconductores

Dispositivos semiconductores Deparameno de Telecomunicaciones Disposiivos semiconducores 3 Inroduccion Veremos los disposiivos semiconducores más básicos: los diodos. Veremos las variables más comunes de esos semiconducores; El diodo

Más detalles

Las derivadas de los instrumentos de renta fija

Las derivadas de los instrumentos de renta fija Las derivadas de los insrumenos de rena fija Esrella Peroi, MBA Ejecuivo a cargo Capaciación & Desarrollo Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Como viéramos en el arículo el dilema enre la asa

Más detalles

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Problema de Ahorro-Consumo en Horizonte Finito

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Problema de Ahorro-Consumo en Horizonte Finito Maser en Economía Macroeconomía II Profesor: Danilo Trupkin Se de Problemas 1 - Soluciones 1 Problema de Ahorro-Consumo en Horizone Finio Considere un problema de ahorro-consumo sobre un horizone finio

Más detalles

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO Prácica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO OBJETIVOS Esudiar los procesos de carga y de descarga de un condensador. Medida de capacidades por el méodo de la consane de iempo. MATERIAL Generador

Más detalles

Indicadores de actividad del sector servicios Base 2000

Indicadores de actividad del sector servicios Base 2000 ndicadores de acividad del secor servicios Base Noa meodológica Los ndicadores de cividad del ecor ervicios (), elaborados por el NE, ienen como objeivo medir la evolución a coro plazo de la acividad de

Más detalles

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temísocles Monás Puede el comporamieno acual de la políica fiscal sosenerse sin generar una deuda pública que crezca sin límie?

Más detalles

3 Aplicaciones de primer orden

3 Aplicaciones de primer orden CAÍTULO 3 Aplicaciones de primer orden 3.2. Modelo logísico El modelo de Malhus iene muchas limiaciones. or ejemplo, predice que una población crecerá exponencialmene con el iempo, que no ocurre en la

Más detalles

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3 Guía de Ejercicios Economería II Ayudanía Nº 3 1.- La serie del dao hisórico del IPC Español desde enero de 2002 hasa diciembre de 2011, esá represenada en el siguiene gráfico: 115 110 105 100 95 90 85

Más detalles

Análisis de inversiones y proyectos de inversión

Análisis de inversiones y proyectos de inversión Análisis de inversiones y proyecos de inversión Auora: Dra. Maie Seco Benedico Índice 5. Análisis de Inversiones 1. Inroducción. 2. Crierios para la valoración de un proyeco. 3. Técnicas de valoración

Más detalles

Metodología de cálculo del diferencial base

Metodología de cálculo del diferencial base Meodología de cálculo del diferencial base El diferencial base es el resulado de expresar los gasos generales promedio de operación de las insiuciones de seguros auorizadas para la prácica de los Seguros

Más detalles

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE Evaluación de Proyecos de Inversión 4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE La generación de indicadores de renabilidad de los proyecos de inversión, surge como respuesa a la necesidad de disponer

Más detalles

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase Lección 5 Técnicas cualiaivas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendienes y líneas de fase 5.. Técnicas Cualiaivas Hasa ahora hemos esudiado écnicas analíicas para calcular,

Más detalles

Construcción de señales usando escalones y rampas

Construcción de señales usando escalones y rampas Consrucción de señales usando escalones y rampas J. I. Huircán Universidad de La Fronera March 3, 24 bsrac Se planean méodos para componer y descomponer señales basadas en escalones y rampas. Se de ne

Más detalles

Solvencia II. Los Conceptos Básicos. Por: P. Aguilar. Febrero de 2008

Solvencia II. Los Conceptos Básicos. Por: P. Aguilar. Febrero de 2008 Solvencia II Los Concepos Básicos Por: P. Aguilar Febrero de 2008 El esquema regulaorio de Solvencia II planea un impaco relevane en el ejercicio de la prácica acuarial. Tal esquema se caraceriza por descansar

Más detalles

Estadística de Valor Tasado de Vivienda

Estadística de Valor Tasado de Vivienda Esadísica de Valor Tasado de Vivienda Meodología Subdirección General de Esudios y Esadísicas Madrid, enero de 2016 Índice 1 Inroducción 2 Objeivos 3 Ámbios de la esadísica 3.1 Ámbio poblacional 3.2 Ámbio

Más detalles

Métodos de Previsión de la Demanda Datos

Métodos de Previsión de la Demanda Datos Daos Pronósico de la Demanda para Series Niveladas Esime la demanda a la que va a hacer frene la empresa "Don Pinzas". La información disponible para poder esablecer el pronósico de la demanda de ese produco

Más detalles

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto)

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto) Maser en Economía Macroeconomía II Profesor: Danilo Trupkin Se de Problemas 4 - Soluciones 1 Learning by Doing (versión en iempo discreo) Considere una economía cuyas preferencias, ecnología, y acumulación

Más detalles

Indicadores demográficos METODOLOGÍA

Indicadores demográficos METODOLOGÍA Indicadores demográicos METOOLOGÍA 1. Objeivos y uilidades El objeivo de esa operación esadísica es la obención de una serie de indicadores descripivos de la siuación demográica de Galicia, con la que

Más detalles

MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO

MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO EUSKAL ESTATISTIKA ERAKUNDEA INSTITUTO VASCO DE ESTADISTICA Donosia-San Sebasián, 1 01010 VITORIA-GASTEIZ

Más detalles

Sistemade indicadores compuestos coincidentey adelantado julio,2010

Sistemade indicadores compuestos coincidentey adelantado julio,2010 Sisemade indicadores compuesos coincideney adelanado julio,2010 Sisema de Indicadores Compuesos: Coincidene y Adelanado SI REQUIERE INFORMACIÓN MÁS DETALLADA DE ESTA OBRA, FAVOR DE COMUNICARSE A: Insiuo

Más detalles

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS 9.2 La asa naural de desempleo y la curva de Phillips La relación enre el desempleo y la inflación La curva de Phillips, basada en los daos aneriores

Más detalles

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014 MACROECONOMIA II Grado Economía 2013-2014 PARTE II: FUNDAMENTOS MICROECONÓMICOS DE LA MACROECONOMÍA 3 4 5 Tema 2 Las expecaivas: los insrumenos básicos De qué dependen las decisiones económicas? Tipo de

Más detalles

Capítulo 5 Sistemas lineales de segundo orden

Capítulo 5 Sistemas lineales de segundo orden Capíulo 5 Sisemas lineales de segundo orden 5. Definición de sisema de segundo orden Un sisema de segundo orden es aquel cuya salida y puede ser descria por una ecuación diferencial de segundo orden: d

Más detalles

METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS MULTINACIONALES DE INFRAESTRUCTURA DE INTEGRACIÓN

METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS MULTINACIONALES DE INFRAESTRUCTURA DE INTEGRACIÓN METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS MULTINACIONALES DE INFRAESTRUCTURA DE INTEGRACIÓN Coloma Ferrá y Claudia Boeon Profesoras de Análisis Económico de Proyecos I en Faculad de Ciencias

Más detalles

Guías y tutoriales/compresores/winrar

Guías y tutoriales/compresores/winrar g coordinación de uoriales: Graciela Sosisky exo: Horacio Marínez Philipps edición: Gabriela Tenner diseño: CAFE Guías y uoriales/compresores/winrar Los orígenes de ese programa se remonan a las experiencias

Más detalles

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Acumulados

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Acumulados La Conducción de la Políica Monearia del Banco de México a ravés del Régimen de Saldos Acumulados INDICE I. INTRODUCCIÓN...2 II. LA OPERACIÓN DEL BANCO DE MÉXICO EN EL MERCADO DE DINERO...3 II.1. ETIVOS

Más detalles

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 RESULTADOSEDUCATIVOS RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 FÓRMULA RE01 NOMBREdelINDICADOR Diferencia del loro promedio

Más detalles

UD: 3. ENERGÍA Y POTENCIA ELÉCTRICA.

UD: 3. ENERGÍA Y POTENCIA ELÉCTRICA. D: 3. ENEGÍA Y OENCA ELÉCCA. La energía es definida como la capacidad de realizar rabajo y relacionada con el calor (ransferencia de energía), se percibe fundamenalmene en forma de energía cinéica, asociada

Más detalles

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos Teléf.: 91 533 38 4-91 535 19 3 8003 MADRID EXAMEN DE ECONOMETRÍA (enero 010) 1h 15 Apellidos: Nombre: Tes. Cada preguna correca esá valorada con 0.5 punos y cada incorreca resa 0.5 punos 1.- Al conrasar

Más detalles

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.1 INTRODUCCIÓN En esa sección, se calcula el valor económico de los impacos ambienales que generará el Proyeco Cruce Aéreo de la Fibra Ópica en el Kp 184+900, el cual

Más detalles

CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS

CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS Dada la dependencia de la velocidad con la posición en un movimieno recilíneo mosrada por la siguiene gráfica, deerminar la dependencia con

Más detalles

Ecuaciones diferenciales, conceptos básicos y aplicaciones

Ecuaciones diferenciales, conceptos básicos y aplicaciones GUIA 1 Ecuaciones diferenciales, concepos básicos y aplicaciones Las ecuaciones diferenciales ordinarias son una herramiena básica en las ciencias y las ingenierías para el esudio de sisemas dinámicos

Más detalles

Modelo de regresión lineal simple

Modelo de regresión lineal simple Modelo de regresión lineal simple Inroducción Con frecuencia, nos enconramos en economía con modelos en los que el comporamieno de una variable,, se puede explicar a ravés de una variable X; lo que represenamos

Más detalles

Anexo SNIP 22 Lineamientos para PIP mediante APP cofinanciada

Anexo SNIP 22 Lineamientos para PIP mediante APP cofinanciada Lineamienos para PIP mediane APP cofinanciada Se provee el presene insrumeno meodológico con el objeo de conribuir a mejorar la oma de decisiones respeco a la modalidad de ejecución de un proyeco de inversión

Más detalles

TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL. 1. Sistemas analógicos y digitales.

TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL. 1. Sistemas analógicos y digitales. T-1 Inroducción a la elecrónica digial 1 TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL El raamieno de la información en elecrónica se puede realizar de dos formas, mediane écnicas analógicas o mediane écnicas

Más detalles

domótico Extras 2.1 Unidad de control 2.2 Dispositivos de entrada 2.4 Electrodomésticos domóticos 2.5 Medios de comunicación en redes domésticas

domótico Extras 2.1 Unidad de control 2.2 Dispositivos de entrada 2.4 Electrodomésticos domóticos 2.5 Medios de comunicación en redes domésticas 2 Elemenos de un sisema domóico Conenidos 2.1 Unidad de conrol 2.2 Disposiivos de enrada 2.3 Acuadores 2.4 Elecrodomésicos domóicos 2.5 Medios de comunicación en redes domésicas 2.6 Tecnologías aplicadas

Más detalles

3. Matrices y álgebra matricial

3. Matrices y álgebra matricial Marices y álgebra maricial Repasaremos algunos concepos básicos de la eoría maricial Nos cenraremos en aspecos relacionados con el álgebra lineal, la inversión y la diagonalización de marices Veremos algunas

Más detalles

4.7. Integración de Word y Excel

4.7. Integración de Word y Excel 47 Inegración de Word y Excel 471 Combinar correspondencia Qué procedimieno seguiría para hacer las siguienes areas? Generar una cara de soliciud de permiso de los padres de familia para cada uno de sus

Más detalles

Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones

Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones Prof. Susana López 1 UniversidadAuónomadeMadrid Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones 1 Funciones compuesas y Regla de la cadena Recordemos que la regla de la cadena para funciones de una sola variable

Más detalles

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Ciclos Económicos y Riesgo de Crédio: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Subgerencia de Análisis del Sisema Financiero y del Meado de Capiales Deparameno de Análisis del Sisema

Más detalles

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios La Conducción de la Políica Monearia del Banco de México a ravés del Régimen de Saldos Diarios INDICE I. INTRODUCCIÓN...2 II. LA OPERACIÓN DEL BANCO DE MÉXICO EN EL MERCADO DE DINERO...3 III. IV. II.1.

Más detalles

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria Aplicaciones de la Probabilidad en la Indusria Cuara pare Final Dr Enrique Villa Diharce CIMAT, Guanajuao, México Verano de probabilidad y esadísica CIMAT Guanajuao,Go Julio 010 Reglas para deección de

Más detalles

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA hp://www.vinuesa.com 1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA 1.1.- INTRODUCCIÓN Los filros de pila consiuyen una clase de filros digiales no lineales. Un filro de pila que es usado

Más detalles

LOS COSTOS ECONÓMICOS EN EL CÁLCULO DE TARIFAS DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS: UNA APLICACIÓN AL CASO DE LA REDEFINICIÓN DE LAS TARIFAS BASE DE LA RAC

LOS COSTOS ECONÓMICOS EN EL CÁLCULO DE TARIFAS DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS: UNA APLICACIÓN AL CASO DE LA REDEFINICIÓN DE LAS TARIFAS BASE DE LA RAC LOS COSTOS ECONÓMICOS EN EL CÁLCULO DE TARIFAS DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS: UNA APLICACIÓN AL CASO DE LA REDEFINICIÓN DE LAS TARIFAS BASE DE LA RAC José María Rodríguez Deparameno de Economía y Finanzas

Más detalles

01 Ejercicios de Selectividad Matrices y Sistemas de Ecuaciones

01 Ejercicios de Selectividad Matrices y Sistemas de Ecuaciones 01 Ejercicios de Selecividad Marices y Sisemas de Ecuaciones Ejercicios propuesos en 009 1- [009-1-A-1] a) [1 5] En un comercio de bricolaje se venden lisones de madera de res longiudes: 090 m, 150 m y

Más detalles

DOCUMENTO DE TRABAJO. www.economia.puc.cl. Determinantes Económicos de la Fecundidad de Corto Plazo en Chile. Carla Castillo Laborde.

DOCUMENTO DE TRABAJO. www.economia.puc.cl. Determinantes Económicos de la Fecundidad de Corto Plazo en Chile. Carla Castillo Laborde. Insiuo I N S T Ide T Economía U T O D E E C O N O M Í A T E S I S d e M A G Í S T E R DOCUMENTO DE TRABAJO 2005 Deerminanes Económicos de la Fecundidad de Coro Plazo en Chile Carla Casillo Laborde. www.economia.puc.cl

Más detalles

Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. (en adelante IPC y BMV respectivamente).

Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. (en adelante IPC y BMV respectivamente). Auorización SHCP: 09/11/2010 Fecha de publicación úlima modificación: 29/08/2014 Fecha de enrada en vigor: 05/09/2014 Condiciones Generales de Conraación del Conrao de Fuuro sobre el Índice de Precios

Más detalles

ACTIVIDADES UNIDAD 7: Funciones elementales

ACTIVIDADES UNIDAD 7: Funciones elementales ACTIVIDADES UNIDAD 7: Funciones elemenales 1. La facura del gas de una familia, en sepiembre, fue de 4,8 euros por 1 m 3, y en ocubre, de 43,81 por 4 m 3. a) Escribe la función que da el impore de la facura

Más detalles

MATEMATICAS I FUNCIONES ELEMENTALES. PROBLEMAS

MATEMATICAS I FUNCIONES ELEMENTALES. PROBLEMAS 1º) La facura del gas se calcula a parir de una canidad fija y de un canidad variable que se calcula según los m 3 consumidos (el precio de cada m 3 es consane). El impore de la facura de una familia,

Más detalles

FERIAS DE GANADO DOCUMENTO METODOLÓGICO INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS

FERIAS DE GANADO DOCUMENTO METODOLÓGICO INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS FERIAS DE GANADO DOCUMENTO METODOLÓGICO INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS Marzo / 2016 SUBDEPARTAMENTO DE ESTADISTICAS AGROPECUARIAS DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS ECONOMICOS ESTRUCTURALES Meodología Encuesa

Más detalles

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos...

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos... Asignaura: Ingeniería Indusrial Índice de Conenidos 1 Inroducción... 2 2 Tiempo de vida... 3 3 Función de fiabilidad... 4 4 Vida media... 6 5 Tasa de fallo... 9 6 Relación enre concepos... 12 7 Observaciones

Más detalles

TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES

TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES. Función Logarimo Todos conocemos la definición de logarimo en base b, siendo b un número enero posiivo disino de. u = log b x x = b u y la propiedad fundamenal log b (xy)

Más detalles

FÍSICA. PRUEBA ACCESO A UNIVERSIDAD +25 TEMA 8. Corriente eléctrica

FÍSICA. PRUEBA ACCESO A UNIVERSIDAD +25 TEMA 8. Corriente eléctrica FÍSC. PUEB CCESO UNESDD +5 TEM 8. Corriene elécrica Una corriene elécrica es el desplazamieno de las cargas elécricas. La eoría aómica acual supone ue la carga elécrica posiiva esá asociada a los proones

Más detalles

DETERMINACIÓN DE LA VARIACIÓN PATRIMONIAL Y LA RENTA LÍQUIDA POR COMPARACIÓN PATRIMONIAL

DETERMINACIÓN DE LA VARIACIÓN PATRIMONIAL Y LA RENTA LÍQUIDA POR COMPARACIÓN PATRIMONIAL DETERMINACIÓN DE LA VARIACIÓN PATRIMONIAL Y LA RENTA LÍQUIDA POR COMPARACIÓN PATRIMONIAL A mis fanasmas y demonios. FERNANDO GÓMEZ VILLARRAGA 1 Esudiane de docorado en Química Unia de Química Inorànica,

Más detalles

MINISTERIO DE EDUCACIÓN PÚBLICA

MINISTERIO DE EDUCACIÓN PÚBLICA MINISTERIO DE EDUCACIÓN PÚBLICA Plan Operaivo Insiucional 2015 Enero 2015 Insiución: Miniserio Educación Pública ASPECTOS ESTRATÉGICOS INSTITUCIONALES Misión: Como ene recor l secor educaivo, al Miniserio

Más detalles

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE.

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE. Invesigación y écnicas de Mercado Previsión de Venas ÉCNICAS CUANIAIVAS ELEMENALES DE PREVISIÓN UNIVARIANE. (II) écnicas elemenales: Modelos Naive y Medias Móviles. Medición del error de previsión. Profesor:

Más detalles

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR 1 LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR José Luis Moncayo Carrera 1 Ec. Manuel González 2 RESUMEN El presene documeno iene como objeivo, presenar la aplicación de écnicas economéricas en

Más detalles

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO PROCESOS ESOCÁSICOS PROCESOS ESOCÁSICOS INEGRAL ESOCÁSICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESOCASICAS: LEMA DE IO Procesos esocásicos Un proceso esocásico describe la evolución emporal de una variable aleaoria.

Más detalles

Departamento de Psicología Social y Organizacional

Departamento de Psicología Social y Organizacional universidad caólica del uruguay anuario de acividades de invesigación 2010 135 Deparameno de Psicología Social y Organizacional Aciudes, idenidades y esereoipos nacionales y supranacionales. Invesigador:

Más detalles

Programa 47 Formación continua para egresados

Programa 47 Formación continua para egresados Programa 47 Formación continua para egresados El programa recogería las medidas necesarias para reforzar la actividad que la UPM desarrollase en este campo, con el objetivo de responder a las demandas

Más detalles

El comportamiento del precio de las acciones

El comportamiento del precio de las acciones El comporamieno del precio de las acciones Esrella Peroi Invesigador enior Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Para comprender el funcionamieno de los modelos de valuación de opciones sobre

Más detalles

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN MECANISMOS DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA EN MÉXICO MIGUEL MESSMACHER LINARTAS* * Las opiniones expresadas en ese documeno son exclusivamene del auor y no necesariamene reflejan las del Banco

Más detalles

Tema 4: Fuentes y generadores

Tema 4: Fuentes y generadores Tema 4: Fuenes y generadores Fuenes de alimenación: : convieren ensión ac en ensión dc E. Mandado, e al. 995 Generadores de funciones: Fuene de señal calibrada y esable Aplicaciones: obención de respuesa

Más detalles

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA Por Mónica Orega Moreno Profesora Esadísica. Deparameno Economía General y Esadísica RESUMEN El aumeno de la siniesralidad laboral

Más detalles

METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS

METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS Febrero / 2012 Meodología IPDEGA Base anual 2009=100 Deparameno

Más detalles

Práctica 2: Análisis en el tiempo de circuitos RL y RC

Práctica 2: Análisis en el tiempo de circuitos RL y RC Prácica 2: Análisis en el iempo de circuios RL y RC Objeivo Esudiar la respuesa ransioria en circuios serie RL y RC. Se preende ambién que el alumno comprenda el concepo de filro y su uilidad. 1.- INTRODUCCIÓN

Más detalles

Los estados financieros proporcionan a sus usuarios información útil para la toma de decisiones

Los estados financieros proporcionan a sus usuarios información útil para la toma de decisiones El ABC de los estados financieros Importancia de los estados financieros: Aunque no lo creas, existen muchas personas relacionadas con tu empresa que necesitan de esta información para tomar decisiones

Más detalles

TEMA: FUNCIONES: Cuadrantes 3 er cuadrante, x 0, 4º cuadrante, x 0,

TEMA: FUNCIONES: Cuadrantes 3 er cuadrante, x 0, 4º cuadrante, x 0, TEMA: FUNCIONES: ÍNDICE:. Inroducción.. Dominio y recorrido.. Gráficas de funciones elemenales. Funciones definidas a rozos. 4. Coninuidad.. Crecimieno y decrecimieno, máimos y mínimos. 6. Concavidad y

Más detalles

Macroeconomía II (2009) Universitat Autònoma de Barcelona Prof. Stefano Trento

Macroeconomía II (2009) Universitat Autònoma de Barcelona Prof. Stefano Trento Macroeconomía II (009) Universia Auònoma de Barcelona Prof. Sefano Treno Problemas del Tema 1: Microfundamenos reales. Los problemas más imporanes esán marcados con una esrellia (*). Los oros son problemas

Más detalles

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo Coberura de una carera de bonos con forwards en iempo coninuo Bàrbara Llacay Gilber Peffer Documeno de Trabajo IAFI No. 7/4 Marzo 23 Índice general Inroducción 2 Objeivos......................................

Más detalles

PROBLEMAS RESUELTOS DIRECCIÓN DE OPERACIONES. Federico Garriga Garzón

PROBLEMAS RESUELTOS DIRECCIÓN DE OPERACIONES. Federico Garriga Garzón PROBLEMAS RESUELTOS DE DIRECCIÓN DE OPERACIONES Federico Garriga Garzón Open Access Suppor Si encuenra ese libro ineresane le agradeceríamos que diera sopore a sus auores y a OmniaScience para coninuar

Más detalles

Técnicas de traslación

Técnicas de traslación Grúas con carácer max. 0 Sisemas de grúas ABUS Desplazamienos a medida Técnicas de raslación Sisemas de grúas Siempre en moimieno. Técnica de conmuación de polos: la ía más rápida enre dos punos Los gruísas

Más detalles

Mtro. Horacio Catalán Alonso

Mtro. Horacio Catalán Alonso ECONOMETRIA TEORÍA DE LA COINTEGRACIÓN Mro. I. REGRESIÓN ESPURÍA Y X Dos series que presenan camino aleaorio. Si ambas series se consideran en una modelo economérico. Y = Y -1 + u u N(0,s 2 u) X =X -1

Más detalles

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden Capíulo 4 Sisemas lineales de primer orden 4. Definición de sisema lineal de primer orden Un sisema de primer orden es aquel cuya salida puede ser modelada por una ecuación diferencial de primer orden

Más detalles

DEPARTAMENTO DE QUÍMICA ANALÍTICA Y TECNOLOGÍA DE ALIMENTOS

DEPARTAMENTO DE QUÍMICA ANALÍTICA Y TECNOLOGÍA DE ALIMENTOS DEPARTAMETO DE QUÍMICA AALÍTICA Y TECOLOGÍA DE ALIMETOS FUDAMETOS DE AÁLISIS ISTRUMETAL. 7º RELACIÓ DE PROBLEMAS..- Las susancias A y B ienen iempos de reención de 6.4 y 7.63 min, respecivamene, en una

Más detalles

EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO

EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DE BOLIVIA: 1990-2003* FERNANDO ESCOBAR PATIÑO** Se agradecen los valiosos comenarios y sugerencias de Armando

Más detalles

ESQUEMAS DE REESTRUCTURACION DE PASIVOS ANTE DIVERSOS ESCENARIOS DE TASAS DE INTERES Y DE INFLACION

ESQUEMAS DE REESTRUCTURACION DE PASIVOS ANTE DIVERSOS ESCENARIOS DE TASAS DE INTERES Y DE INFLACION ESQUEMAS DE REESTRUCTURACION DE PASIVOS ANTE DIVERSOS ESCENARIOS DE TASAS DE INTERES Y DE INFLACION Abdón Sánchez Arroyo Julio 995 Documeno de Invesigación No. 9503 El auor es Invesigador Económico en

Más detalles

2 El movimiento y su descripción

2 El movimiento y su descripción El movimieno y su descripción EJERCICIOS PROPUESTOS. Una malea descansa sobre la cina ransporadora de un aeropuero. Describe cómo ve su movimieno un pasajero que esá: parado en la misma cina; en una cina

Más detalles

ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA RESUMEN

ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA RESUMEN ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA Segundo Fabián Vilema Escudero 1, Francisco Xavier Marrio García. 2 RESUMEN Esa esis esablece la uilización

Más detalles

ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL

ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL El Análisis Vertical de los estados financieros es una de las técnicas más simple y se la considera como una evaluación estática, puesto que no analiza los cambios ocurridos

Más detalles

ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES. Tema 1: Métodos de selección de inversiones en condiciones de certeza... 1

ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES. Tema 1: Métodos de selección de inversiones en condiciones de certeza... 1 ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES Tema 1: Méodos de selección de inversiones en condiciones de cereza.... 1 Tema : Cálculo de las variables de un proyeco de inversión.... 13 Tema 3: Valoración de las

Más detalles

NORMAS TÉCNICAS PARA EL CÁLCULO DE LOS ÍNDICES DE ESTRATEGIA SOBRE ACCIONES DE SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A.

NORMAS TÉCNICAS PARA EL CÁLCULO DE LOS ÍNDICES DE ESTRATEGIA SOBRE ACCIONES DE SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A. NORMAS TÉCNICAS PARA EL CÁLCULO DE LOS ÍNDICES DE ESTRATEGIA SOBRE ACCIONES DE SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A. ÍNDICE BBVA INVERSO X3 ÍNDICE ITX INVERSO X3 ÍNDICE SAN INVERSO X3 ÍNDICE TEF INVERSO X3 ÍNDICE BBVA

Más detalles

Criterios de evaluación y selección de los proyectos de inversión en Cuba

Criterios de evaluación y selección de los proyectos de inversión en Cuba Crierios de evaluación y selección de los proyecos de inversión en Cuba Auor: Msc. Eliover Leiva Padrón E-Mail: eleyva@ucfinfo.ucf.edu.cu Insiución: Universidad de Cienfuegos Carlos Rafael Rodríguez Carreera

Más detalles

Consorcio de Investigación Económica y Social (CIES) Concurso de Investigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Bustamante 2012. Informe Técnico Final

Consorcio de Investigación Económica y Social (CIES) Concurso de Investigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Bustamante 2012. Informe Técnico Final Consorcio de Invesigación Económica y Social (CIES) Concurso de Invesigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Busamane 2012 Informe Técnico Final (Agoso 2013) Creación y Desrucción de Empleos en Economías

Más detalles

Fundación Rotaria de Panamá (Asociación sin fines de lucro)

Fundación Rotaria de Panamá (Asociación sin fines de lucro) Fundación Roaria de Panamá Esados Financieros Audiados con el lnforme de los Audiores ndependienes 31 de diciembre 2012 (Cifras en Balboas) Fundación Roaria de Panamá Índice del conenido nforme de os Audiores

Más detalles

2. Elaboración de información financiera para la evaluación de proyectos

2. Elaboración de información financiera para la evaluación de proyectos Objetivo general de la asignatura: El alumno analizará las técnicas de evaluación de proyectos de inversión para la utilización óptima de los recursos financieros; así como aplicar las técnicas que le

Más detalles

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 38 6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 6.1 Méodo general Para valorar los usos recreacionales del agua, se propone una meodología por eapas que combina el uso de diferenes écnicas

Más detalles

Tema 2. Análisis del Estado de Flujos de Efectivo

Tema 2. Análisis del Estado de Flujos de Efectivo Tema 2. Análisis del Esado de Flujos de Efecivo 1. Efecivo y Flujo de Efecivo 2. Relación enre el Flujo de Efecivo y el Resulado del Ejercicio 3. Función de los Ajuses por Devengo 4. El Esado de Flujos

Más detalles