INFORME DE GESTIÓN 2012 (ART. 39 LEY )

Transcripción

1 INFORME DE GESTIÓN 2012 (ART. 39 LEY ) Estados financieros auditados (anexo) Introducción En 2012 BHD Valores continuó afianzando su posición de liderazgo en el mercado de valores dominicano a través de la profundización de su participación en el programa de Creadores de Mercado del Ministerio de Hacienda y aumentando la capacidad de distribución a través de programas de fortalecimiento de sinergias con entidades relacionadas. El comportamiento de las tasas de interés y la fuerte emisión de títulos valores del Ministerio de Hacienda y el Banco Central permitió a los clientes de BHD Valores recomponer sus portafolios, y participar directamente en el mercado de valores, para conseguir proteger sus objetivos financieros. La posición del balance de BHD Valores se benefició también de esta dinámica, asegurando una gran rotación del portafolio y permitiendo realizar un mayor fortalecimiento patrimonial a través del resultado positivo de la gestión durante El crecimiento de los Activos a RD$ 1,956 millones refleja un aumento de 60.7% frente al año anterior, que se soportó en operaciones de apalancamiento ligadas a las emisiones de papeles comerciales y bonos, junto con pasivos indexados a títulos valores. Se redimieron satisfactoriamente RD$150millones de la emisión de bonos ordinarios, y el portafolio de inversiones acumuló RD$1,731 millones al final del año registrando durante el año multiplicidad de rotaciones para realizar exitosamente las apreciaciones del valor del portafolio por la importante reducción de tasas de interés registrada en el segundo semestre del año. El volumen de inversiones de clientes de BHD Valores custodiadas en Cevaldom crecieron más de 75% frente al cierre de 2011, al registrar cerca de RD$25,550 millones, demostrando así la fortaleza de distribución de BHD Valores a su amplia cartera de clientes individuales. La utilidad neta de RD$411.9 millones refleja el adecuado manejo de la estructura de balance, al fortalecer las actividades de compraventa de títulos valores y alta rotación del portafolio para reducir la exposición al riesgo de precio de las inversiones. La rentabilidad y administración del activo y pasivo del puesto de bolsa, fueron reconocidos por la Agencia de Calificación de Riesgo FITCH Dominicana al ratificar la calificación de BHD Valores y de la Emisión de Bonos en el mercado a AA-(Dom) y F1+ (Dom) a corto plazo para la Emisión de Papeles Comerciales. 1

2 El programa Economía para el Éxito en conjunto con Junior Achievement Dominicana que capacitó más de 3,000 jóvenes del país en temas relacionados con el fortalecimiento de sus finanzas personales y familiares, involucró voluntarios de BHD Valores como facilitadores, y fue reconocido por la Embajada Americana en el Pais por su contribución al desarrollo nacional. En Diciembre, el Poder Ejecutivo aprobó el Nuevo Reglamento de la Ley de Valores bajo el Decreto No , donde la operativa del sector se modifica sustancialmente en lo referente a las actividades bursátiles, extrabursátiles, mercados primario y secundario, y se regulan novedosas formas para el mercado, incluidos los fideicomisos, fondos de inversión y titularización, entre otros. Descripción general de la empresa. BHD Valores Puesto de Bolsa, S. A. es una Sociedad Anónima, registrada en la Superintendencia de Valores de la República Dominicana (SIV) y en la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD). Como puesto de bolsa, está amparado bajo la Ley del Mercado de Valores No y su Reglamento de Aplicación según el Decreto No , y funciona de acuerdo con la Regulación CNV IV. Sus auditores externos son PWC. Es accionista y miembro de la Bolsa de Valores de la República Dominicana, accionista de la Central de Valores de la República Dominicana (CEVALDOM) y OTC Dominicana. BHD Valores está calificado AA- (Dom) a largo plazo y F1+ (Dom) a corto plazo por Fitch República Dominicana. A Diciembre de 2012, BHD Valores tiene colocado en el mercado emisiones por DOP250,000,000 de Bonos Ordinarios y DOP800,000,000 de Papeles Comerciales. 2

3 Factores de riesgo que afectan el negocio Alza desmedida en tasas de interés El comportamiento de las tasas de interés afecta directamente el desempeño de la empresa debido a su exposición a riesgo de precio y riesgo de liquidez. Un aumento desmedido de tasas de interés propulsa una desaceleración económica que puede afectar negativamente el desempeño de los portafolios de clientes y la valoración del portafolio de BHD Valores. Rotación de personal El crecimiento y consolidación del mercado de valores en el país ha creado las condiciones apropiadas para la entrada de nuevos participantes quienes estarán adquiriendo en el mercado existente sus cuadros directivos y de corredores sin desarrollar internamente su talento. El negocio de BHD Valores se apoya fundamentalmente en la calidad de su talento humano y una rotación acelerada de personal afecta la sostenibilidad y prosperidad del negocio. Fortalecimiento de Sistemas de Información La administración eficiente de información y procesamiento sin errores de procesos dependen de la implementación de sistemas de procesamiento automatizados con altísimos niveles de calidad y completamente auditables. Los sistemas que utiliza BHD Valores han demostrado comprobada capacidad con posibilidad de adaptarse a las necesidades exigidas en cada etapa de desarrollo del negocio. Modificaciones al marco regulatorio La implementación del nuevo Reglamento a la Ley de Valores, las posibles Modificaciones a la Ley de Valores -entre otras- afectarían la capacidad de las empresas del sector a consolidar sus procesos internos y limitaría su desempeño durante el periodo de transición en la aprobación e implantación de las modificaciones. Localidades en las que opera BHD Valores opera en la Torre BHD, en el 5º piso en la Ciudad de Santo Domingo. Cuenta con apoyo de parte de la red de Banco BHD en el país, dentro de un Acuerdo de Referimiento existente entre las partes. Procesos legales en curso BHD Valores no tiene procesos legales en curso. 3

4 Análisis financiero y resultado de las operaciones Durante 2012 BHD Valores enfrentó exitosamente la reducción de más de 300 puntos básicos en las tasas de interés a través de rotación activa del portafolio de inversiones. Los clientes de BHD Valores lograron rotar sus portafolios durante el primer semestre consiguiendo realizar sus rentabilidades y reinvertir nuevamente para tomar ventaja de la disminución de tasas de interés registradas durante el segundo semestre. Entre Diciembre 2011 y Diciembre 2012 los Activos Totales muestran un aumento de 60.6%, a DOP1,955.9 millones como efecto del aumento del portafolio de inversiones de 61.0% para cerrar el año con DOP1,731.2 millones en portafolio de inversiones T. La rotación activa de portafolio contribuyó a reducir la exposición al riesgo de precio en el mercado, logrando más de DOP46,000 millones en volúmenes negociados durante el año. El aumento del portafolio fue financiado con los bonos ordinarios, papeles comerciales, líneas bancarias y pasivos indexados a títulos valores. El Patrimonio de la sociedad se vió beneficiado con un incremento de 108.0% para cerrar en DOP599.5 millones como efecto de las ganancias generadas durante del año por valor de DOP411.9millones. El resultado del año reflejó la rotación del portafolio y la mayor actividad de compraventa de títulos por la existencia de nuevas emisiones primarias tanto del Ministerio de Hacienda y Banco Central, en pesos y en dólares. El programa de Creadores de Mercados del Ministerio de Hacienda permitió a BHD Valores participar activamente en las subastas primarias y negociación en secundario de títulos del gobierno en pesos y dólares. La actividad de estructuraciones y colocaciones de títulos mantuvo un ritmo lento reflejo de la incertidumbre política y de tasas de interés existente en el país durante la primera mitad del año. El segundo semestre reflejó mayor potencial de negocios, sin embargo, la Reforma Tributaria y la modificación del Reglamento de la Ley de Valores aprobadas en Noviembre y Diciembre respectivamente, le generaron nuevas incertidumbres al proceso de emisión y colocación. No obstante, con la aprobación de dos emisiones por la Superintendencia de Valores, BHD Valores se convierte nuevamente en el principal puesto de bolsa en estructuración además de haber conseguido una participación mayor al 37% del volumen total colocado en el mercado durante el año, o 77% excluyendo la emisión de bonos subordinados de un banco múltiple no relacionado con CFBHD. Fitch Dominicana ratificó la calificación de riesgo de BHD Valores a AA- manteniendo una de las más altas calificaciones de riesgo en el mercado de instituciones financieras del pais. 4

5 Cambios contables y su justificación No se registraron cambios contables durante el año. Cambios de auditores No hubo cambio de auditores durante el año. Inversiones realizadas, y forma en que se hicieron los aportes. Todas las inversiones que realiza BHD Valores se realizan bajo las políticas definidas en el Comité ALCO. No hubo aportes de capital a la empresa durante Transacciones entre entes relacionados Las transacciones y balances más importantes con relacionadas al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y por los años terminados en esas fechas son los siguientes: 31/12/12 Expresados en DOP Montos Ingresos Gastos Transacciones Intereses ganados 752, ,573 0 Comisiones ganadas (a) 291, ,376 0 Servicios administrativos (b) 10,200, ,200,000 Otros gastos administrativos 2,726, ,422 Pagos de intereses y comisiones (a) 499, ,871 Fondos tomados a préstamo línea de crédito (c) 500,000, ,535,423 Pagos de fondos tomados a préstamo línea de crédito 500,000,000 Venta de títulos valores (d) 11,364,781,645 34,141, ,130,098 Compra de títulos valores (d) 19,186,523, ,954, ,935,275 Balances Efectivo 55,405,012 Cuentas por pagar 47,258 Acciones y Puesto en BVRD 7,623,024 31/12/11 Expresados en DOP Montos Ingresos Gastos Transacciones Intereses ganados 1,146,732 1,146,732 0 Comisiones ganadas (a) 552, ,504 0 Servicios administrativos (b) 9,600, ,600,000 Otros gastos administrativos 481, ,978 Pagos de intereses y comisiones 117, ,928 Fondos tomados a préstamo línea de crédito (c) 200,000, ,443,083 5

6 31/12/11 Expresados en DOP Montos Ingresos Gastos Pagos de fondos tomados a préstamo línea de crédito 200,000, Venta de títulos valores (d) 4,744,140,000 53,159,137 78,421,390 Compra de títulos valores (d) 13,826,999, ,932,254 30,140,540 Balances Efectivo 69,779,225 Cuentas por pagar 4,984,637 (a) Contratos de Referimiento de Clientes El Puesto de Bolsa mantiene dos contratos con bancos relacionados local y del exterior para el referimiento de clientes, interesados en tener inversiones o cuentas bancarias en moneda extranjera de USD, en el cual este banco se compromete a pagar una comisión, calculada trimestralmente, sobre los balances promedio, que mantuvieran depositados los referidos clientes. Incluye las comisiones por servicios bursátiles pagadas a la BVRD, solo para el 31/12/12. (b) Contrato de Servicios El Puesto de Bolsa mantiene un contrato con un banco relacionado local que le brinda los servicios de espacio físico, equipos y soportes técnicos y tecnológicos para el desempeño de las operaciones ordinarias y extraordinarias así como los gastos de energía eléctrica, teléfono, agua y otros gastos generales. El Puesto de Bolsa paga un cargo fijo mensual por estos servicios. (c) Fondos Tomados a Préstamos Línea de Crédito Corresponde a la suma de los fondos tomados a préstamos a través de las líneas de crédito. (d) Ganancia y Pérdida por Compra y Venta de Títulos Valores de Deuda - Portafolio TVD T a Entidades Relacionadas El monto de ganancias y pérdidas que se muestra en las transacciones de compra y venta con contrapartes (relacionadas o no), ocurre cuando una operación no es liquidada el mismo día (T) sino el día siguiente (T+1). Cuando es en T+1 la contabilización de la valoración de los contratos spot se realiza a su precio de mercado del día de la transacción. Esto no implica que estos montos fueran pagados al Puesto de Bolsa o pagados por el Puesto de Bolsa a las contrapartes (relacionadas o no). (ii) Administración de Riesgos Financieros La actividad del Puesto de Bolsa lo expone a una variedad de riesgos financieros cuyos potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia para minimizarlos. A continuación presentamos los riesgos financieros a los que está expuesto el Puesto de Bolsa: Riesgo de Moneda El Puesto de Bolsa está expuesto a los efectos de las fluctuaciones de cambios en los tipos de moneda. El Puesto de Bolsa mantiene una posición global neta en divisas activa en moneda extranjera, que minimiza la exposición a este riesgo. Riesgo Crediticio El Puesto de Bolsa tiene alta concentración de sus inversiones en títulos valores del Gobierno Dominicano y del Banco Central de la República Dominicana, sin embargo son consideradas de bajo riesgo crediticio. En adición, el Puesto de Bolsa tiene políticas que aseguran que las negociaciones realizadas con sus clientes y emisores de las inversiones que poseen dispongan de un apropiado historial de crédito. Riesgo de Tasa de Interés Los ingresos y los flujos de caja operativos del Puesto de Bolsa dependen de la tasa de interés del mercado. No obstante, el Puesto de Bolsa tiene inversiones en títulos valores del Gobierno 6

7 Dominicano y del Banco Central de la República Dominicana a tasas fijas y no tiene pasivos significativos sujetos a tasa de interés variable. Riesgo de Liquidez El Puesto de Bolsa administra en forma prudente el riesgo de liquidez, manteniendo niveles adecuados de efectivo y equivalentes de efectivo. Nombre de los miembros del Consejo de Administración y funcionarios principales Consejo de Administración: Luis Molina Achécar Carmen Cristina Alvarez Fernando Garcia Santiago Fernandez C. Cesar Norberto Armenteros Jorge Besosa Jose Luis Alonso Funcionarios Principales Luís Molina Achécar Carmen Cristina Álvarez Diego Torres M. Antonio Alvarez Presidente Vicepresidente Secretario Presidente Vicepresidente del Consejo de Administración Vicepresidente Gerente General 2do. Vicepresidente de Administración y Operaciones Eventos subsecuentes ocurridos entre el cierre y el Informe de Gestión Fitch Dominicana ratificó las calificaciones de BHD Valores en fecha Enero 22, 2012 así: - Calificación Nacional de Largo Plazo afirmada en 'AA-(dom)', Perspectiva Estable; - Calificación Nacional de Corto Plazo afirmada en 'F-1+(dom)'; - Calificación de Bonos Ordinarios afirmada en 'AA-(dom)'; - Calificación Nacional de Papeles Comerciales afirmada en 'F-1+(dom)'; - 7