Cinco Temas sobre la Economía Mundial

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1 MIB Cinco Temas sobre la Economía Mundial Mario I. Blejer

2 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y allí es donde se nota la recuperación 3. La recuperación no es pareja: Europa (occidental y del este) se retrasan. Los emergentes en la punta. 4. Perspectivas muy positivas de recuperación de los flujos de capital a los emergentes para el Riesgos: Petróleo; Abandono Apresurado de las Medidas Expansivas, Inflación, Tasas de interés de largo.

3 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y allí es donde se nota la recuperación 3. La recuperación no es pareja: Europa (occidental y del este) se retrasan. Los emergentes en la punta. 4. Perspectivas muy positivas de recuperación de los flujos de capital a los emergentes para el Riesgos: Petróleo; Abandono Apresurado de las Medidas Expansivas, Inflación, Tasas de interés de largo.

4 Se fortalecen las Señales Positivas con de la recuperación, tanto en el sector financiero como en la economía real. La caída del producto en los EEUU en II- 09 será de unos 2% (-5.3% en I-09). EL CRECIMIENTO EN III-09 SERA PROBABLEMENTE POSITIVO

5 MIB EEUU: Producción Industrial (Cambio Trimestral en %)

6 Se fortalecen las Señales Positivas con de la recuperación, tanto en el sector financiero como en la economía real. La caída del producto en los EEUU en II-09 será de unos 2% (-5.3% en I-09). EL CRECIMIENTO EN III-09 SERA PROBABLEMENTE POSITIVO Sin embargo, Junio fue menos positivo que Mayo y mostró tendencia planchada Los indicadores de empleo de Junio pusieron paños tibios a las expectativas.

7 Cambios mensuales en el empleo no-agrícola en Miles

8 Cambios mensuales en el empleo no-agrícola en Miles

9 MIB Desempleo USA en porcentaje ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09

10 MIB Clima Económico - IFO II/07 III/07 IV/07 I/08 II/08 III/08 IV/08 I/09 II/09 USA Europa del Este Asia

11 Índices Financieros

12 MIB 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 LIBOR enero julio 2009 en % ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09

13 MIB 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 TED (diferencia Treasury 3 meses y LIBOR) enero julio 2009 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09

14 MIB Indice Dow Jones Industrial (performance promedio 30 cías. BC norteamericanas) ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09

15 MIB VIX - Indice de volatilidad (nivel de aversión al riesgo) promedio mensual '07- '09 PÁNICO PÁNICO CALMA CALMA ene-07 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09

16 MIB HFRX Global Hedge Fund Index Yearly net returns (%) , , ,298,67 4,72 13, ,69 2, , ,23-23, ,56

17 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y allí es donde se nota la recuperación 3. La recuperación no es pareja: Europa (occidental y del este) se retrasan. Los emergentes en la punta. 4. Perspectivas muy positivas de recuperación de los flujos de capital a los emergentes para el Riesgos: Petróleo; Abandono Apresurado de las Medidas Expansivas, Inflación, Tasas de interés de largo.

18 MIB IFO Clima Económico Mundial (Indice 1995 = 100) I 07 II 07 III 07 IV 07 I 08 II 08 III 08 IV 08 I 09 II 09 Clima Económico Situación Expectativas

19 MIB IFO Clima Económico Zona Euro (Indice 1995 = 100) I 07 II 07 III 07 IV 07 I 08 II 08 III 08 IV 08 I 09 II 09 Clima Económico Situación Expectativas

20 MIB IFO Alemania - Clima de Negocios (Industria y Com ercio - Indice 2000 = 100) ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul Clima de Negocios Situación Expectativas

21 Actividad Industrial - BRICS Index Index BRICs New Orders Less Inventories (lhs) BRICs Manufacturing Manufacturas PMI Nuevas Ordenes menos Inventarios Source: Institute of Supply Management, NTC, GS Calculations.

22 CHINA: A la cabeza de la recuperación TASA DE CRECIMIENTO ANUALIZADA I % II % 2009(p) 8.3% (Goldman Sachs)

23 MIB Fuente: Federico Muñoz & Asociados

24 China: Ventas al Por Menor % - Tasa Porcentual de Cambio Anualizada 2009

25 China: Crecimiento Monetario y Crediticio (% anual) Crédito 2009

26 Corea del Sur Corea del Sur anunció el viernes que su PIB creció en el II-09 a una tasa trimestral anualizada del 9.7% El principal componente de este crecimiento fue el incremento en la producción industrial de un 37.3% (luego de caídas estrepitosas de mas del 25% en los dos trimestres anteriores.

27 MIB Brasil: Producción Industrial (% crecimiento trimestral, desestacionalizado, Mayo 2009)

28 Tasa de Crecimiento del PIB Mundial TENDENCIA DE LARGO PLAZO Tendencia de LP Fuente: FMI - WEO

29 Contribuciones Relativas al Crecimiento del PBI Mundial

30 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y allí es donde se nota la recuperación 3. La recuperación no es pareja: Europa (occidental y del este) se retrasan. Los emergentes en la punta. 4. Perspectivas muy positivas de recuperación de los flujos de capital a los emergentes para el Riesgos: Petróleo; Abandono Apresurado de las Medidas Expansivas, Inflación, Tasas de interés de largo.

31 Flujos de Capital Privado a los Países Emergentes (en U$S mm) Fuente: IIF (p) 2010(p)

32 Flujos de Capital Privado a los Países Emergentes (en U$S mm) Fuente: IIF (p) 2010(p)

33 Emergentes: Regreso al Mercado? Nuevas Emisiones de Bonos Corporativo Soberano Fuente:IIF

34 EMBI+ Spread (Riesgo País, Bonos Soberanos en pbb)

35 Volatilidad y Riesgo País (EMBI vs. VIX) VIX (DER) Jul-09

36 Emergentes: Spreads Corporativos (puntos básicos sobre Treasuries) Source: IMF

37 Mercado de Valores: Emergentes vs. Industriales Industriales Emergentes MSCI Index En U$S Base 2008 = 100 Source: IIF

38 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y allí es donde se nota la recuperación 3. La recuperación no es pareja: Europa (occidental y del este) se retrasan. Los emergentes en la punta. 4. Perspectivas muy positivas de recuperación de los flujos de capital a los emergentes para el Riesgos: Petróleo; Abandono Apresurado de las Medidas Expansivas, Inflación, Tasas de interés de largo.

39 Deuda Pública Emergentes vs. Avanzados % del PIB % del PIB Mercados Emergentes Países Avanzados Fuente: IIF

40 EEUU: Crecimiento Económico vs. Crecimiento Monetario Crecimiento (%) del PIB Crecimiento Monetario--% anual

41 MIB 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 Treasury Bills años enero julio 2009 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 Treasury Bills 10 years Treasury Bills 30 years

42 Y por casa?

43 MIB 45% 43% 41% 39% 37% 35% 33% 31% 29% 27% 25% Indice de Confianza de las Familias Fundación Mercado dic-07 feb-08 abr-08 jun-08 ago-08 oct-08 dic-08 feb-09 abr-09 jun-09

44 MIB Ranking de Competitividad Mundial Elaborado por IDT para 57 países mayo 2009 USA 1 SINGAPORE 3 HONG KONG 2 SUIZA 4 AUSTRALIA 7 CANADA 8 IRLANDA 19 CHINA 20 ISRAEL 24 JAPON 17 77,0 76,6 73,4 78, ,7 98,1 90,5 88,9 88,7 CHILE 25 PERU 37 COLOMBIA 51 BRASIL 40 MEXICO 46 ARGENTINA 55 UCRANIA 56 59,3 51,5 56,9 53,9 43,1 40,4 70,9 VENEZUELA 57 39,1

45 MIB Inversión Extranjera Directa en América Latina (en millones de USD) Fuente: CEPAL % del total % TOTAL Brasil México Chile Colombia Argentina Perú

46 MIB Muchas gracias

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