29 Abril MARIANO ALIERTA

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1 29 Abril 2015 MARIANO ALIERTA

2 ESPAÑA! EVOLUCIÓN CRÉDITOS Y GDP (millones euros) ESPAÑA Entidades de Deposito, Créditos GDP at market prices Entidades de depósito, Créditos GDP at market prices Fuente: Eurostat y Banco de España

3 USA!

4 Crisis Financiera en España!

5 ESPAÑA! ESPAÑA TASA INTERANUAL Y/Y 30,0 25,0 Entidades de Depósito, Créditos GDP at market prices 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15, Fuente: Eurostat y Banco de España

6 USA! USA TASA INTERANUAL Y/Y 14,0 12,0 Total credit market debt owed by Gross Domestic Product (GDP) 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4, Source: Federal Reserve

7 LOANS TO EURO AREA RESIDENTS!

8 PRIVATE SECTOR CREDIT FLOW!

9 David Ricardo! Principios de Economía Política y Tributación! Publicada inicialmente en 1817! 127. La experiencia demuestra que ni un Estado ni un Banco han tenido nunca facultad ilimitada de emitir papel moneda sin abusar de esa facultad;! por consiguiente, en todos los estados, la emisión de papel moneda debiera estar bajo algún control!

10 Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España! Capitulo 2: Finalidad y funciones! Artículo 7. Principios generales! 5.b) Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero.! 6. El Banco de España deberá supervisar la solvencia, actuación y cumplimiento de la normativa especifica de las entidades de crédito.! 7. El Banco de España podrá realizar las actuaciones precisas para el ejercicio de sus funciones.!

11 Tasa de Paro en España! Por qué España tiene un paro del 25%?!

12 UNEMPLOYMENT RATE! 350 UNEMPLOYMENT RATE 2007= Ireland Spain 250 Belgium Germany 200 USA Italy Netherlands Ireland Spain France 150 UK Portugal Italy France Finland Netherlands 100 Austria Belgium Austria Portugal 50 Germany Finland United States United Kingdom Source: Eurostat

13 PAISES CRISIS INMOBILIARIA!

14 CUADRO!

15 TASA PARO ESPAÑA Y EUROAREA! UNEMPLOYMENT RATE Spain Euro area Spain Euro area Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 Source: Eurostat 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4

16 January 13, 2009! Chairman Ben S. Bernanke! Federal Reserve System! The public in many countries is understandably concerned by the commitment of substantial government resources to aid the financial industry when other industries receive little or no assistance. This disparate treatment, unappealing as it is, appears unavoidable. Our economic system is critically dependent on the free flow of credit, and the consequences for the broader economy of financial instability are thus powerful and quickly felt. Indeed, the destructive effects of financial instability on jobs and growth are already evident worldwide. Responsible policymakers must therefore do what they can to communicate to their constituencies why financial stabilization is essential for economic recovery is therefore in the broader public interest.!

17 Friedman y Schwartz! Monetary History of the United States ! Publicado en 1963! The GREAT DEPRESSION was the result of the Federal Reserve s ill-conceived monetary policies.! The Federal Reserve Board responded internally with lengthy critical review.! Comentario: Las ideas de Friedman y Schwartz son las que se han aceptado en la última crisis!

18 Cronología de la crisis de Irlanda! 31 de Marzo de 2011: Irlanda se plantea reestructurar toda su banca y quedarse solo con dos grandes entidades. La Comisión, el BCE y el FMI saludan la medida como un gran paso.! 23 de Noviembre de 2010: Irlanda recibirá millones de euros para reestructurar la banca y sanear las cuentas públicas.!

19 Cronología de la crisis financiera en EEUU! 11 de julio de IndyMac Bank, el segundo banco hipotecario estadounidense, pasa a ser controlado por las autoridades federales.! 13 de julio de La Fed y el Tesoro de EEUU anuncian medidas para salvar a Fannie Mae y Freddie Mac.! 15 de septiembre de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión del mundo, se declara en quiebra.!

20 Cronología de la crisis financiera en EEUU! 17 de septiembre de La Reserva Federal salva a la aseguradora AIG con una inyección financiera de millones de dólares.! 18 de septiembre de Los seis grandes bancos centrales (Banco de Japón, FED, BCE, Banco de Canadá, Banco de Inglaterra y Banco Nacional Suizo) se unen para acometer una inyección de liquidez en dólares conjunta para apaciguar la crisis financiera.! 19 de septiembre de La Reserva Federal, el Tesoro y el Congreso de EEUU anuncian un ambicioso plan económico para frenar la crisis. Bush aboga por la intervención gubernamental en los mercados. Las bolsas de todo el mundo reciben con importantes subidas en los valores la noticia. En la Bolsa de Madrid, el IBEX-35 cierra con la mayor subida de su historia.!

21 TASA PARO PAISES CRISIS INMOBILIARIA! UNEMPLOYMENT RATE Ireland Spain United Kingdom United States Spain 20 Ireland Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 Source: Eurostat 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 USA UK 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4

22 TASA PARO 2007T4=100! Unemployment rate 2007Q4= Ireland Spain United Kingdom United States Spain Ireland 150 USA 100 UK Q4 2008Q1 Source: Eurostat 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4

23 TASA PARO 2009T4=100! Unemployment rate 2009Q4= Ireland Spain United Kingdom United States Spain Ireland 80 UK 60 USA Q4 2010Q1 2010Q2 Source: Eurostat 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4

24 ESPAÑA!

25 ESPAÑA! Créditos hasta 1M (Y/Y) y Tasa de paro Tasa de paro Créditos hasta 1M Tasa paro I 2002 III 2003 I 2003 III 2004 I 2004 III Fuente: INE y Banco de España 2005 I 2005 III 2006 I 2006 III 2007 I 2007 III 2008 I 2008 III 2009 I 2009 III 2010 I 2010 III 2011 I 2011 III 2012 I 2012 III 2013 I 2013 III 2014 I 2014 III

26 ESPAÑA!

27 UK PRIVATE SECTOR CREDIT FLOW!

28

29

30

31 USA!

32 USA!

33 REVENUE!

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