SOCIEDAD OPERADORA DE CASINOS DE JUEGO

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1 SOCIEDAD OPERADORA DE CASINOS DE JUEGO 1

2 01 MENSAJE DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO 02 ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD 03 PROPIEDAD DE LA SOCIEDAD 04 ADMINISTRACION Y PERSONAL 05 REMUNERACIONES 06 ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD. 07 SUSCRIPCION DE LA MEMORIA 08 ESTADOS FINANCIEROS 09 ANALISIS RAZONADO 2

3 Señores accionistas: En nombre del Directorio que presido, tengo el agrado de presentar y someter a vuestra consideración, la Memoria Anual de nuestra sociedad Marina del Sol S.A., correspondiente al ejercicio Antes de comentar los hechos relevantes del período, es necesario reafirmar los principales hitos que se relacionan con el Casino de Juegos de Talcahuano, entre éstos el que coronó todos los esfuerzos y sueños iniciales, ya que con fecha 21 de julio de 2006, por medio la Resolución Exenta Número 176, dictada por la Superintendencia de Casinos de Juego, le fue concedida a la compañía el permiso de operación para la explotación de un casino de juegos y sus servicios anexos en la comuna de Talcahuano. Un segundo hito importante, celebrado en conjunto con las autoridades y comunidad de Talcahuano, es la colocación de la primera piedra a fines del Es importante considerar que el Casino Marina del Sol es más que un casino. Se trata de un proyecto integral de entretención, dedicado a toda la familia penquista, y a todos los turistas que quieran disfrutar de una memorable estadía en la VIII Región, ya sean nacionales o extranjeros. Debo recordarles que el proyecto presentado a la Superintendencia de Casinos y Juegos (SCJ) contempla no sólo la creación de un casino, sino también la edificación de un hotel con spa, salas de eventos, casa de la cultura, teatro, restoranes, granja ecológica, family fun center, un museo interactivo, cine panorámico tipo Imax, áreas de forestación autóctona, centro polideportivo, centro ecuestre, medialuna para rodeo, colegio y jardín infantil. Durante el ejercicio 2007 se definió la estructura organizacional con la cual se llevará y dará debido cumplimiento al proyecto integral del casino de juegos Marina del Sol, para cuyos efectos se conformó Inmobiliaria Marina del Sol S.A., empresa propietaria de los terrenos en las que se emplazarán los inmuebles que construirá conforme al proyecto integral aprobado por la autoridad. Nuestra iniciativa es una de las líderes en el ranking en inversión (91 millones de dólares) y ha generado más de empleos en su etapa de plena construcción y en lo que respecta directamente al giro social único del casino se espera generar más de 500 empleos directos y otros mil indirectos. En la actualidad el personal que operará el casino se encuentra en entrenamiento y capacitación Considerando las importantes necesidades de financiamiento del proyecto integral a fines del 2007 se aprobó, por parte de la Superintendencia de Casinos y Juegos, el ingreso de un socio estratégico, en este caso Claiverst Chile Ltda.., empresa perteneciente a la empresa canadiense de Claiverst Group Inc. Con fecha 8 de noviembre de 2007 se obtuvo la inscripción en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nº

4 Tenemos plena confianza que con el apoyo de nuestro personal, de las empresas constructoras que se encuentran ejecutando el proyecto integral, las instituciones financieras, las autoridades y la comunidad en general, llegaremos a buen término, permitiéndonos dar cumplimiento al proyecto integral, a objeto de generar un punto de atracción en la región y permitir una importante fuente de puestos de trabajo. Presidente 4

5 Razón social Marina del Sol S.A. Nombre de fantasía: Marina del Sol Domicilio legal: Vía Borde Sur Nº 6510, Barrio Brisa del Sol, Talcahuano. R.U.T.: Tipo de sociedad Sociedad anónima cerrada. Antecedentes constitutivos En Concepción, a 23 de junio de 2005 ante Notario Sr. Mario Patricio Aburto Contardo, publicado en diario oficial Nº 8226 página 14 del 28 de junio de 2005 es inscrita en el Registro de Comercio de Concepción, a fojas 187 bajo el número 160, número correspondiente al año La Sociedad Marina del Sol S. A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el Nº 993, de fecha 8 de noviembre de 2007 y se encuentra bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros y la Superintendencia de Casinos de Juegos. Objeto de la sociedad La sociedad conforme a los términos establecidos en la Ley diecinueve mil novecientos noventa y cinco y sus reglamentos, tiene por objeto un giro social único, el cual corresponde a la explotación de un casino de juegos y servicios conexos en la comuna de Talcahuano. Conforme a las disposiciones legales la empresa actuará sólo como operador del casino de juegos, por lo cual sus inversiones en activo fijos se orientarán a los necesarios para desarrollar dicha actividad, además de capacitar el personal necesario para la explotación del casino de juegos. Las inversiones inmobiliarias del proyecto integral son abordadas por empresas relacionadas al grupo Valmar. Los servicios anexos definidos por la Ley corresponden a los servicios complementarios a la explotación de los juegos que debe ofrecer un operador, según se establezca en el permiso de operación, ya sea que se exploten directamente o por medio de terceros, tales como restaurante, bar, salas de espectáculos o eventos, y cambio de moneda extranjera. 5

6 La composición de propiedad de la sociedad al 31 de diciembre de 2007, es la siguiente: Accionista Número de acciones Participación Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda % Inversiones Valmar Ltda % Accionistas controladores 01 Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda.. RUT Inversiones Valmar Ltda.. RUT Cambios de mayor importancia en la propiedad de la sociedad: Durante el ejercicio 2007 no se produjeron cambios en la propiedad de la sociedad Organigrama de propiedad Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda.. (50%) Inversiones Valmar Ltda. (50%) Marina del Sol S.A. Propiedad y control de la entidad El control de la sociedad corresponde a la Nicolás Imschenetzky Popov, como propietario del 99% de Inversiones Valmar Ltda.., en forma directa, además de la participación indirecta al participar Inversiones Valmar Ltda.. del 99% de Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda.. 6

7 La sociedad es administrada por un Directorio que al 31 de diciembre de 2007 se encontraba compuesto por los siguientes miembros: Presidente Vicepresidente Director titular Director titular Director titular Gerente general Contador Auditores Bancos Nicolás Imschenetzky Ebensperger Mario Rojas Sepúlveda Nicolás Imschenetzky Popov Juan Ignacio Ugarte Jordana Carlos Donoso Rojas Fernando Moraga Bravo Lorena Santander Rodríguez BDO Acender BCI BANCO DEL DESARROLLO La sociedad contaba a fines del período 2007 con 5 empleados, los que esencialmente se relacionan con la actividad operativa de la compañía y se han focalizado ha realizar el entrenamiento de los croupier. Durante el ejercicio 2007 no se han pagado remuneraciones de ningún tipo a los directores de la sociedad y tampoco existen gastos de asesorías al directorio. La empresa de acuerdo a la Ley tiene un giro social único el cual corresponde a la explotación de un casino de juego y servicios anexos. Conforme a las disposiciones legales la empresa actuará sólo como operador del casino de juegos, por lo cual sus inversiones en activo fijos se orientarán a los necesarios para desarrollar dicha actividad, además de capacitar el personal necesario para la explotación del casino de juegos. Las inversiones inmobiliarias del proyecto integral son abordadas por empresas relacionadas al grupo Valmar. Los servicios anexos definidos por la Ley corresponden a los servicios complementarios a la explotación de los juegos que debe ofrecer un operador, según se establezca en el permiso de operación, ya sea que se exploten directamente o por medio de terceros, tales como restaurante, bar, salas de espectáculos o eventos, y cambio de moneda extranjera. 7

8 De acuerdo a las normas vigentes, la presente Memoria es suscrita por la totalidad de los Directores de la Sociedad Marina del Sol S.A. que se encontraban en ejercicio de sus cargos al 31 de diciembre de NICOLAS IMSCHENETZKY EBENSPERGER PRESIDENTE MARIO ROJAS SEPULVEDA VICE-PRESIDENTE NICOLAS IMSCHENETZKY POPOV DIRECTOR JUAN UGARTE JORDANA DIRECTOR CARLOS DONOSO ROJAS DIRECTOR 8

9 MARINA DEL SOL S.A. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 CONTENIDO Informe de los auditores independientes Balances generales Estado de resultados Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros M$ : Miles de pesos chilenos UF : Unidad de fomento I.P.C.: Indice de precios al consumidor 9

10 INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Presidente, Directores y Accionistas de Marina del Sol S. A. 1. Hemos revisado los balances generales de Marina del Sol S. A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados de resultados y flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Marina del Sol S. A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en la auditoría que efectuamos. 2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones reveladas en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. 3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Marina del Sol S. A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros. Ricardo Corral Sepúlveda Concepción, 22 de febrero de 2008 BDO Acender Auditores & Consultores 10

11 MARINA DEL SOL S. A. BALANCES GENERALES Al 31 de diciembre de ACTIVOS M$ M$ ACTIVOS CIRCULANTES Disponible Deudores varios (Nota 3) Cuentas por cobrar a empresas relacionadas (Nota 4) Impuestos por recuperar (Nota 5) Impuestos diferidos (Nota 5) TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS FIJOS Muebles y útiles Otros activos Depreciación Acumulada ( 213) ( 33) TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES OTROS ACTIVOS Cuentas por cobrar a empresas relacionadas (Nota 4) Impuestos diferidos (Nota 5) TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

12 MARINA DEL SOL S. A. BALANCES GENERALES Al 31 de diciembre de PASIVOS Y PATRIMONIO M$ M$ PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones con bancos (Nota 6) Cuentas por pagar Cuentas por pagar a empresas relacionadas (Nota 4) Provisiones y retenciones (Nota 7) TOTAL PASIVOS CIRCULANTES PATRIMONIO (Nota 8) Capital pagado Pérdidas acumuladas ( ) ( ) Pérdida del ejercicio ( ) ( ) TOTAL PATRIMONIO ( ) ( ) TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

13 MARINA DEL SOL S. A. ESTADO DE RESULTADOS Por los periodos comprendidos entre el 01 de enero al 31 de diciembre RESULTADO DE EXPLOTACIÓN M$ M$ Gastos administración y ventas (Nota 10) ( ) ( ) TOTAL RESULTADO DE EXPLOTACIÓN ( ) ( ) RESULTADO FUERADE EXPLOTACIÓN Ingresos financieros Otros ingresos (Nota 10) Gastos financieros ( ) ( ) Corrección Monetaria (Nota 9) ( 490) TOTAL RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN ( ) ( ) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA ( ) ( ) Impuesto a la renta (Nota 5) PÉRDIDA DEL PERÍODO ( ) ( ) 13

14 Flujo originado por actividades de la operación: MARINA DEL SOL S. A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Por los periodos comprendidos entre el 01 de enero al 31 de diciembre M$ M$ Otros ingresos percibidos Intereses pagados ( ) ( ) Pagos a proveedores y personal ( ) ( ) Flujo neto (negativo) originado por actividades de la operación ( ) ( ) Flujo originado por actividades de financiamiento: Colocación acciones de pago Obtención de préstamos Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas Pago de otros préstamos de empresas relacionadas ( ) - Flujo neto positivo originado por actividades de financiamiento ( ) Flujo originado por actividades de inversión: Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas Incorporación de activos fijos ( 3.225) ( 891) Otros préstamos otorgados a empresas relacionadas - ( ) Flujo neto (negativo) originado por actividades de financiamiento ( ) Flujo neto total (negativo) positivo del ejercicio ( ) Efectos de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente ( 596) ( 525) Variación neta del efectivo y efectivo equivalente ( ) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

15 Conciliación entre el flujo originado por actividades de la operación y el resultado del ejercicio: MARINA DEL SOL S. A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Por los periodos comprendidos entre el 01 de enero al 31 de diciembre M$ M$ Pérdida del ejercicio ( ) ( ) Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo: Corrección monetaria ( 2.199) 490 Depreciación Variación de activos que afectan al flujo de efectivo: (Aumento) disminución de otros activos ( 3.785) Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo: Aumento (disminución) de cuentas por pagar Aumento (disminución) de impuesto a la renta ( ) ( ) Aumento (disminución) de intereses por pagar (Aumento) disminución de Impuesto al valor agregado ( 7.960) ( ) Flujo neto (negativo) originado por actividades de la operación ( ) ( ) 15

16 MARINA DEL SOL S. A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 NOTA 1 INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES Y OBJETO SOCIAL Marina del Sol S.A., es una Sociedad Anónima Cerrada, constituida por escritura pública el 23 de Junio de 2005, ante Notario Sr. Mario Patricio Aburto Contardo, según los requerimientos contemplados en la Ley de 2005, siendo su objeto social la explotación de un casino de juegos y servicios anexos en la comuna de Talcahuano. Por Resolución Exenta Nº 176 del 21 de julio de 2006 de la Superintendencia de Casinos de Juegos se obtuvo la adjudicación del permiso de operación de un casino de juegos en la Comuna de Talcahuano, denominado Casino Marina del Sol y se autorizó el proyecto integral asociado a dicho permiso, el que será administrado por terceros. La Sociedad Marina del Sol S. A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el Nº 993, de fecha 8 de noviembre de 2007 y se encuentra bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros y la Superintendencia de Casinos de Juegos. NOTA 2 CRITERIOS CONTABLES APLICADOS a) Período contable Los presentes estados financieros cubren el período comprendido entre el 01 de enero y 31 de diciembre de 2007 y b) General Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y a normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las que en caso de existir discrepancia primaran sobre las primeras. c) Etapa de organización y puesta en marcha A la fecha de preparación de los presentes estados financieros se encuentra en pleno desarrollo el proyecto integral autorizado mediante Resolución Exenta Nº 176 de la Superintendencia de Casinos de Juegos de fecha 21 de julio de 2006, por lo cual la Sociedad no generará operaciones ni utilidades provenientes de su giro social, por lo cual hasta el 31 de diciembre de 2006 aplicó las normas contenidas en la Circular Nº 981 de la Superintendencia de Valores y Seguros, respecto de las empresas en la etapa de organización y puesta en marcha, por lo cual preparó el estado de déficit acumulado en período de desarrollo. A contar del 1 de enero de 2007 y en concordancia a lo dispuesto en la Circular Nº de la Superintendencia de Valores y Seguros del 14 de noviembre de 2006, las empresas que se encuentren en esta condición deben presentar sus estados financieros y demás información requerida, de acuerdo a la normativa que rige a las sociedades en operación normal. 16

17 Las empresas que tengan saldo en la cuenta Déficit Acumulado Período de Desarrollo al 31 de diciembre de 2006 deberán traspasarlo el 1º de enero de 2007 a Pérdidas Acumuladas o netearlo en Utilidades Acumuladas, según el caso. d) Corrección monetaria Con el propósito de reflejar en los estados financieros el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda, se actualizó el capital financiero, los activos y pasivos no monetarios, las cuentas de resultado, y los flujos de efectivo de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, utilizando el índice oficial del Instituto Nacional de Estadísticas el que da origen a un 7,4% y 2,1% en los ejercicios 2007 y 2006, respectivamente. Para efectos comparativos las cifras de los estados financieros de 2006 se presentan actualizadas en el índice del 7,4% antes mencionado. e) Conversión de activos y pasivos en unidades de fomento Los activos y pasivos expresados en unidades de fomento existentes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presentan convertidos a pesos de acuerdo a la siguiente equivalencia vigente al cierre del ejercicio: $ $ Unidad de fomento , ,38 Dólar estadounidense 496,89 532,39 f) Activo fijo y depreciación Los bienes del activo fijo se presentan valorizados al costo de adquisición, actualizado de acuerdo a normas de corrección monetaria. La depreciación de los bienes del activo fijo, se ha calculado de acuerdo con el sistema de depreciación lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos. Dicho monto se ha registrado directamente a resultados del período. g) Impuesto a la renta e impuestos diferidos La Sociedad reconoce sus obligaciones impositivas de conformidad con las normas tributarias vigentes. La sociedad reconoce activos y pasivos por impuestos diferidos por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus valores tributarios. h) Concepto de efectivo y equivalente de efectivo Para propósitos del estado de flujo de efectivo, se considera como efectivo y equivalente de efectivo, las disponibilidades en caja y en bancos. 17

18 NOTA 3 DEUDORES VARIOS La composición de los deudores al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente: Más de 90 días Total activo Hasta 90 días hasta un año circulante neto Rubro M$ M$ M$ M$ M$ M$ Préstamos al personal Varios deudores Fondos por rendir Total NOTA 4 TRANSACCIONES Y SALDOS POR COBRAR Y POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS a) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta la siguiente relación de saldos por cobrar y pagar a corto y a largo plazo con empresas relacionadas: Cuentas por Cobrar Naturaleza Corto Plazo Largo Plazo Rut Sociedad de la relación M$ M$ M$ M$ Inmobiliaria Marina del Sol S. A. Dueños comunes Ingeniería y Construcción Valmar Ltda. Dueños comunes Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda. Matriz Total Cuentas por Pagar Naturaleza Corto Plazo Largo Plazo Rut Sociedad de la relación M$ M$ M$ M$ Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda. Matriz Total

19 b) Durante el año 2007 y 2006 la sociedad ha efectuado las siguientes transacciones con empresas relacionadas: 2007 Efecto en Naturaleza Descripción de Monto Resultado Sociedad Rut de la relación la transacción M$ M$ (Cargo)/Abono Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda Matriz Préstamos otorgados ( ) - Recaudación de préstamos Préstamos obtenidos ( 5.515) Pago de préstamos ( ) - Ingeniería y Construcción Valmar Ltda Dueños Comunes Préstamos otorgados ( ) - Recaudación de préstamos Préstamos obtenidos ( 1.044) Pago de préstamos ( ) - Inmobiliaria Marina del Sol S. A Dueños Comunes Préstamos otorgados ( ) Recaudación de préstamos Recuperación de gastos ( ) - Préstamos obtenidos Pago de préstamos ( ) - Inmobiliaria Lomas de San Andrés Ltda Dueños Comunes Préstamos otorgados ( ) - Recaudación de préstamos Préstamos obtenidos Pago de préstamos ( ) - Inversiones Valmar Ltda Matriz Préstamos obtenidos ( ) Pago de préstamos ( ) Efecto en Naturaleza Descripción de Monto Resultado Sociedad Rut de la relación la transacción M$ M$ (Cargo)/Abono Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda Matriz Préstamos otorgados Préstamos recibidos ( ) - Ingeniería y Construcción Valmar Ltda Dueños Comunes Préstamos otorgados Préstamos recibidos ( ) - 19

20 NOTA 5 IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS a) Información general: De acuerdo a las normas tributarias vigentes, al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad no constituyó provisión para impuesto a la renta, debido a que se determinó una pérdida tributaria ascendente a un monto de M$ y M$ respectivamente. b) Impuestos diferidos: El detalle de los conceptos y montos incluidos en el período terminado el 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente: Activos diferidos Activos diferidos corto plazo largo plazo M$ M$ M$ M$ Impuestos diferidos por: Provisión de vacaciones Beneficio tributario por pérdida tributaria Activos por impuestos diferidos c) Impuesto a la renta La composición del gasto o ingreso por impuesto a la renta por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es como sigue: M$ M$ Gasto por impuesto a la renta tributario - - Impuesto diferido provisión de vacaciones Impuesto diferido por pérdida tributaria Abono por impuesto a la renta d) Impuestos por recuperar La composición de los impuestos por recuperar al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es como sigue: M$ M$ Impuesto al valor agregado Impuestos por recuperar

21 NOTA 6 OBLIGACIONES CON BANCOS El detalle de este rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 constituye de la siguiente forma: Tipos de moneda e índice de reajuste RUT. Institución U.F $ no reajustables Totales 31 de Diciembre 31 de Diciembre 31 de Diciembre M$ M$ Corto plazo Banco BCI Totales Monto capital adeudado Tasa de interés promedio anual +0,665% mensual Porcentaje obligaciones moneda extranjera: 0% Porcentaje obligaciones moneda nacional: 100% NOTA 7 PROVISIONES Y RETENCIONES El detalle de este rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se constituye de la siguiente forma: M$ M$ Provisión de honorarios Provisión de vacaciones Sueldos y honorarios por pagar Instituciones de previsión Impuestos por pagar Total

22 NOTA 8 PATRIMONIO a) Durante los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006, las cuentas de patrimonio presentan las siguientes variaciones: Capital Resultados Pérdida del pagado Acumulados Ejercicio Total M$ M$ M$ Saldos inicial al ( ) Distribución de resultados del ejercicio anterior - ( ) Pago de acciones suscritas Corrección monetaria ( 2.454) - 51 Pérdida del ejercicio - - ( ) ( ) Saldos al ( ) ( ) ( ) Saldos actualizados al 31 de diciembre de ( ) ( ) ( ) Saldos inicial al ( ) ( ) ( ) Distribución de resultados del ejercicio anterior - ( ) Corrección monetaria ( ) - ( 2.428) Pérdida del ejercicio - ( ) ( ) Saldos al ( ) ( ) ( ) b) El capital de M$ está constituido por acciones nominativas. De acuerdo al artículo 17 de la Ley el capital social no podrá ser inferior a unidades tributarias mensuales, el cual debe quedar suscrito y pagado en un cincuenta por ciento, a lo menos, al momento de la constitución de la sociedad. El artículo 17 de la Ley señala que la sociedad que obtuviere el permiso de operación deberá enterar el saldo del capital dentro de los noventa días siguientes al otorgamiento del referido permiso. c) De acuerdo a lo establecido en el artículo 10 de la Ley N , se ha incorporado al capital social pagado, la proporción de la revalorización del capital propio que le corresponde a éste. d) El número de acciones suscritas y pagadas son acciones de una sola serie. e) Distribución de accionistas En consideración a lo establecido en la Circular N 792 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, se presenta la distribución de accionistas según su participación en la sociedad al 31 de diciembre de cada ejercicio: Participación Accionista Tipo de accionista % Nº 10% o más de participación 100,00% 2 Menos del 10% de participación con inversión igual o superior a UF 200 0,00% - Menos del 10% de participación con inversión menor a UF 200 0,00% - 100% 2 22

23 NOTA 9 CORRECCION MONETARIA Como resultado de la aplicación de las normas de corrección monetaria mencionada en la Nota 2 d) y e), se generó un cargo neto a los resultados de 2007 y 2006, según el siguiente detalle: (Cargos)/abonos a resultados por actualización de: M$ M$ Capital propio financiero ( 55) Activos no monetarios ( 477) Pasivos no monetarios ( 5.305) - Cuentas del estado de resultados (Cargo)/ abono neto a resultados ( 490) NOTA 10 ESTADOS DE RESULTADOS a) La conformación del resultado de la explotación al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente: M$ M$ Gastos de asesoría Gastos de publicidad Gastos de remuneraciones Gastos de representación Depreciación Total La Sociedad ha optado reconocer conservadoramente en los resultados del período todos los gastos relacionados con la etapa de precalificación para la obtención del permiso para operar los casinos de juego en la Comuna de Talcahuano. Principalmente se han reconocido a los desembolsos a que se refiere el artículo Nº 13 del decreto 211 sobre Reglamento para la Tramitación y Otorgamiento de Permisos de Operación de Casinos de Juegos. El mencionado permiso fue otorgado por Resolución Exenta Nº 176 del 21 de julio de 2006, por un período de vigencia de 15 años contados desde la fecha de otorgamiento del certificado a que se refiere el artículo Nº 28 de la Ley Nº b) Bajo el rubro otros ingresos se presenta una devolución de gastos de Ingeniería y Construcción San Andrés Ltda., por una diferencia en una asignación de costos efectuada en el ejercicio

24 NOTA 11 GARANTIAS, CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS De acuerdo al artículo 20 de la Ley la Sociedad tomó en el Banco BCI una boleta de garantía a favor de la Superintendencia de Casinos de Juegos, por un monto de U.F., que corresponde al 5% del monto total del proyecto integral, el cual se exige como garantía para asegurar su construcción efectiva, en caso de obtener el permiso de operación. Para garantizar los créditos bancarios y la emisión de la boleta de garantía por parte del Banco BCI, se constituyó un derecho real de hipoteca de primer grado sobre el inmueble denominado Lote X Dos Raya C, ubicado en la Comuna de Concepción, terreno cercano al aeropuerto Carriel Sur. El inmueble es de propiedad de la empresa relacionada Inmobiliaria San Andrés Ltda. Al 31 de diciembre de 2007, no existen otras contingencias y garantías que requieran ser revelados en las notas a los estados financieros. NOTA 12 HECHOS RELEVANTES O ESENCIALES Al 31 de diciembre de 2007: a) El 25 de enero de 2007 fue rechazada por la Superintendencia de Casinos de Juego la acción administrativa de invalidación de permiso que había deducido Operaciones Casinos del Sur S. A., lo que incide favorablemente en la empresa porque adquirió certeza su derecho, frente a cuestionamientos que se habían expresado con cierta publicidad. b) Mediante Resolución Exenta Nº 74, de 26 de Abril de 2007, de la Superintendencia de Casinos de Juego, fue ampliado hasta 25 de marzo de 2009 el plazo para completar las obras del Proyecto Integral de Casino y operación del casino, lo que incide favorablemente en la compañía porque permitió adecuar el plan de operación a la necesidad de ingreso al sistema de evaluación de impacto ambiental que sobrevino a la adjudicación del permiso. c) Con fecha 28 de febrero de 2007 se constituyó Inmobiliaria Marina del Sol S.A., empresa relacionada encargada de desarrollar el proyecto integral asociado al permiso de operación de un casino en Talcahuano, Marina del Sol. 24

25 NOTA 13 HECHOS POSTERIORES Con fecha 18 de enero de 2008 los accionistas de Casino Marina del Sol S.A. llegaron a un Acuerdo definitivo con Claiverst Chile Ltda.. (empresa que forma parte de Claverst Group Inc.) para efectos de desarrollar la explotación de la licencia del Casino de Juegos de Talcahuano, Marina del Sol S.A., esta circunstancia genera cambios en la estructura de propiedad y provee de un financiamiento directo de los nuevos propietarios. Entre el 31 de diciembre de 2007 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (22 de febrero de 2008), no han ocurrido hechos posteriores que pudieren tener un efecto significativo en las cifras en ellos presentadas, ni en la situación económica y financiera de la Sociedad. FERNANDO MORAGA BRAVO Gerente General LORENA SANTANDER Contadora General 25

26 Análisis comparativo y explicación de tendencias ACTIVOS Activos (miles de $) Activos circulantes Dic-07 Dic-06 Dic %Var ,43% Activos Fijos ,78% Otros activos ( ) -74,70% Total activos ( ) -47,73% Las principales variaciones del balance general han sido las siguientes: Activos Circulantes: La variación de M$ , se explica principalmente por lo siguiente: Aumento de Documentos y cuentas por cobrar empresas a relacionadas en M$ por fondos destinados al desarrollo del Proyecto Integral Casino Marina del Sol, Impuestos por recuperar por M$ por incremento del remanente de IVA crédito fiscal, un aumento por impuestos deferidos de M$ 238, un aumento de Disponible de M$ y Deudores varios por M$ Activos Fijos: El activo fijo aumentó en M$ 3.044, por la adquisición de bienes destinados a actividades administrativas y de entrenamiento del personal que eventualmente laborara en el Casino. Otros Activos: La disminución de M$ se explica, principalmente por: a) Disminución de Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas por M$ , por cobros de fondos a las empresas relacionadas, situación enmarcada en la estructuración financiera de la empresa. b) Aumento de impuestos diferidos de largo plazo en M$ , asociados al incremento de la pérdida tributaria debido a que la Sociedad se encuentra en etapa de desarrollo. PASIVOS Pasivos (miles de $) Pasivos Circulantes Pasivos Largo Plazo Dic-07 Dic-06 Dic %Var ( ) -17,70% Patrimonio ( ) (35.247) ( ) 557,02% Total Pasivos ( ) -47,73% Pasivos Circulantes: Presenta una disminución de M$ explicado principalmente por menores Obligaciones con bancos e Instituciones Financieras por M$ y Cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$ Las Cuentas por pagar aumentaron en M$ y Provisiones y Retenciones por M$ Las principales obligaciones que se incrementaron se asocian a la necesidad de fuentes de financiamiento que permitan obtener recursos para el desarrollo del proyecto integral Casino Marina del Sol. Patrimonio: La disminución patrimonial de M$ se origina principalmente por las siguientes variaciones: Patrimonio inicial al 31 de Diciembre de 2006 (-) Pérdida del ejercicio (-) Actualizaciones del ejercicio Total patrimonio al

27 Principales tendencias: LIQUIDEZ Indicadores Unidades Dic-07 Dic-06 Dic Liquidez Corriente Veces 0,39 0,28 0,11 Razón Ácida Veces 0,34 0,25 0,09 Capital de Trabajo M$ ( ) ( ) Los indicadores de liquidez siguen negativos, aspecto que esta relacionado con la etapa del desarrollo del proyecto, en que no se generan ingresos propios del giro. Su mejoramiento respecto del año 2006 esta provocado por la reestructuración financiera realizada a fines del año ENDEUDAMIENTO Indicadores Unidades Dic-07 Dic-06 Dic Razón de Endeudamiento % -252,27% ,83% 1.761,56 % Deuda Corto Plazo % 100% 100% - Deuda Largo Plazo % Cobertura Gastos Financieros Veces -2,10-6,76 - Estos indicadores se ven distorsionados al verificar la existencia de un patrimonio negativo, disminuyó la deuda al reestructurar el financiamiento, sin embargo las fuentes propias se hicieron más negativas, al considerar la pérdida del período. ACTIVIDAD DE RESULTADOS Y DE RENTABILIDAD Estos indicadores no se han determinado considerando que la empresa se encuentra en etapa de desarrollo. DIFERENCIAS ENTRE VALOR LIBRO Y VALOR ECONÓMICO DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS DE LA SOCIEDAD. Al cierre del periodo no existen diferencia entre el valor libro y el valor económico o mercado de los activos de la Sociedad, ya que la parte significativa de los activos corresponden a rubros monetarios y aquellos que devengan intereses, los presentan reconocidos al cierre del período. No se ha realizado una evaluación del valor de la licencia para operar el Casino de Juegos, sin embargo la incorporación de un nuevo socio Claiverst Chile Ltda.. permite concluir que tiene un valor muy inferior al reconocido como gasto en los estados financieros de Marina del Sol S.A. ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS FLUJOS OPERACIONALES, DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL PERÍODO. El estado de flujo de efectivo evidencia flujos operacionales negativos debido a la acumulación de pérdidas o déficit, derivados de que la empresa se encuentra en plena etapa de puesta en marcha. Debido al ordenamiento practicado durante el ejercicio, el flujo de financiamiento es negativo, ya que se pagaron cuentas de empresas relacionadas, asimismo se recuperaron las cuentas por cobrar a empresas relacionadas, por lo que el flujo de inversión es positivo. Indicadores Unidades Dic-07 Dic-06 Dic Total Activos M$ ( ) Rotación de Activos Fijos Veces Rotación de Activos Totales Veces Se muestran los indicadores obtenidos, sin embargo debido a que el proyecto se encuentra en etapa de desarrollo y no se han generado ingresos provenientes del giro único y regulado, éstos no aportan información relevante para su análisis. 27

28 RIESGO DE MERCADO Nuestra empresa presenta una favorable situación en términos de riesgo, la que se debe principalmente a las características particulares del negocio de los casinos de juego, ya que no presenta competencia en su área de concesión. Considerando la situación descrita de la obtención del permiso de operación, por parte de la Superintendencia de Casinos de juegos y dada la etapa de ejecución del proyecto integral, el que incluye la construcción del inmueble donde operará la compañía, el principal riesgo de mercado esta asociado al cumplimiento por parte de las empresas que están ejecutando el proyecto integral, de los hitos y plazos exigidos por la Superintendencia de Casinos y Juegos. Otro aspecto de riesgo asociado a la etapa en que se encuentra el proyecto en el cual participa la compañía y sus propietarios son las potenciales desviaciones de los presupuestos determinados para la construcción de los inmuebles y del proyecto integral, situaciones que podrían afectar eventualmente los requerimientos de fuentes de financiamiento adicionales y las rentabilidades estimadas y exigidas al proyecto. OTROS RIESGOS Riesgos de Moneda: Una vez que se comiencen las actividades relacionadas con la operación del casino, los ingresos se encuentran en gran medida vinculados a la evolución de la moneda local. Es por ello, que la deuda se encuentra emitida principalmente en esta misma moneda, por lo que no se mantienen deudas en moneda extranjera. Por lo tanto la empresa considera que no presenta riesgos de moneda y que la evolución de sus negocios se espera tenga comportamientos coherentes con el rumbo de la economía. Riesgos de tasa de interés Al 31 de diciembre de 2007 el riesgo de la tasa de interés, que mantiene Marina del Sol S.A., esta conformada por un 100% a tasa fija. Las empresas propietarias y la Sociedad mantiene una política de monitoreo y gestión de la tasa de interés, con el objetivo de optimizar el costo de financiamiento, evaluando permanentemente los instrumentos de cobertura disponibles en el mercado financiero. Considerando la etapa incipiente del proyecto integral no se han obtenido las fuentes de financiamiento definitivas, tanto en términos de cuantía como de instrumentos o formas de financiamiento, pero esencialmente están deberían ser obtenidas en moneda nacional y ser destinadas a financiar las inversiones propias de la operación del casino y eventualmente contribuir al cumplimiento del proyecto integral. Riesgos operacionales y del personal Dada las características del negocio o actividad que desarrollará la empresa se requiere de inversiones en software especializado y de personal capacitado y entrenado, la compañía se encuentra evaluando ambos aspectos y ejecutando acciones tendientes a cubrir satisfactoriamente estos aspectos. 28

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