Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas 01/10/2013 América Latina, más vulnerable que otras regiones al aumento de tasas en EEUU: FMI América Latina podría sufrir más que otras regiones si las tasas de interés en Estados Unidos aumentan más rápidamente que las condiciones económicas, dijo el lunes el Fondo Monetario Internacional. Sin embargo, unas tasas más altas también podrían afectar la producción en Europa y Asia, ya que cualquier impacto en Estados Unidos, la mayor economía del mundo, por lo general repercute en todo el mundo, dijo el FMI en un informe. Contenido 1. DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Variable Crudo Renta Fija Divisas Claves del día ESTADOS UNIDOS EUROPA ASIA LATAM INFORMACIÓN LOCAL Comentario Diario Puede acceder a este reporte en:

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico Hora País Evento Período Encuesta Actual Anterior 00:00 PE IPC YoY Sep 3.00% 2.83% 3.28% 00:00 JN Ventas vehículos YoY Sep % -6.40% 00:00 PE Índice de precios al por mayor MoM Sep % 0.85% 02:55 GE Tasa de desempleo Sep 6.80% 6.90% 6.80% 02:55 GE PMI manufacturero Sep F :00 EC PMI manufacturero Sep F :00 EC Tasa de desempleo Aug 12.10% 12.00% 12.10% 07:58 US Markit PMI Final Sep :00 BZ PMI Manufacturero Sep :00 US ISM manufacturero Sep :00 US ISM de precios pagados Sep :30 BZ Balanza comercial mensual Sep $2000M -- $1226M 16:00 US Ventas de vehículos (MM) Sep 12.10M M El día de hoy inicia la jornada con el índice PMI manufacturero para la unión europea en el mes de septiembre. El índice se ubicó en 51.1 en línea con el esperado por el mercado, sin embargo fue inferior al dato anterior de Adicionalmente fue revelada la tasa de desempleo para el mes de agosto que presentó un valor del 12.0% levemente inferior al estimado de 12.1% y luego de un dato en el periodo anterior de 12.0%. Los inversionistas se encuentran a la expectativa del índice manufacturero ISM para la economía estadunidense en el mes de septiembre. Los inversionistas estiman un valor de 55.0 luego de un dato anterior de

3 1.2. Futuros Los futuros accionarios de Estados Unidos avanzan esta mañana, después de que el congreso no aprobara el presupuesto presentado por la Casa Blanca, llevando al primer cese de actividades de parte del gobierno de Estados Unidos en 17 años. El avance es explicado porque de acuerdo a 12 eventos previos, en promedio, después de un cierre del gobierno el S&P 500 ha ganado 11%. Los futuros con vencimiento en diciembre del S&P avanzan 0.3%, los del Dow Jones ganan 0.2% y los del Nasdaq ascienden 0.3%. 3

4 2. Estrategia 2.1. Renta Variable Ecopetrol Pacific Rubiales 4

5 GrupoSura Celsia 5

6 Crudo El crudo de referencia WTI fluctúa esta mañana, mientras se registra un volumen de negociación inferior al promedio, afectados por el cierre del Gobierno de Estados Unidos a causa de la disputa por el presupuesto federal, que a su vez amenaza con afectar el crecimiento y la demanda de crudo de EEUU. El crudo de tipo Brent pierde 0.3%, mientras que el petróleo de referencia WTI pierde 0.15% 6

7 2.2. Renta Fija Tes Julio 2024 Durante la última jornada los rendimientos del activo avanzaron 6pb frente al nivel de cierre del jueves, terminando en 6.75%, en medio de una jornada de alta volatilidad y volumen. Para la jornada de hoy esperamos niveles de negociación entre 6.71% y 6.85%, con niveles intermedios en 6.76%. Tes Junio 2016 Los rendimientos de los junio del 2016 terminaron en 5.43% 8pb por encima del nivel de cierre del viernes. Para la jornada de hoy esperamos niveles de negociación entre 5.41% y 5.56%. 7

8 2.3. Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 8:00 am el euro presenta una cotización de dólares registrando una revaluación de 0.26% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de dólares. La moneda común se fortalece frente al dólar en momentos en que la economía de Estados Unidos se enfrenta al primer día de cese de actividades del gobierno en 17 años, aumentando la probabilidad de la continuación del estímulo monetario por parte de la Reserva Federal, generando incertidumbre frente al crecimiento de la economía en el cuarto trimestre del año. 8

9 Monedas latinoamericanas En línea con el euro, observamos un comportamiento revaluacionista en el real con un incremento de 0.52% y una tasa de cambio de reales por dólar, mientras que el peso mexicano retrocede 0.31% con una tasa de pesos por dólar. 9

10 Dólar En la jornada de hoy podríamos esperar un comportamiento del activo entre niveles de $1,897 y $1,893 en momentos en que observamos un comportamiento revaluacionista en el real brasilero y se observa un debilitamiento de -0.16% del dólar a nivel global. 10

11 Curva Forward En el mercado colombiano, la curva de contratos forward del lunes 30 de septiembre de 2013 muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $1,968 en la demanda y de $1, en la oferta. La curva de puntos forward del lunes 30 de septiembre de 2013 presenta pocos cambios tanto en la oferta como en la demanda. Por otro lado, con relación a una semana la curva presenta una expansión en la totalidad de los plazos tanto en la oferta como en la demanda. 11

12 3. Claves del día 3.1. ESTADOS UNIDOS El Gobierno de Estados Unidos inició el martes una paralización parcial por primera vez en 17 años, dejando potencialmente a hasta 1 millón de trabajadores con permisos sin goce de sueldo, cerrando parques nacionales y frenando proyectos de investigación médica. La Cámara de Representantes, controlada por la oposición republicana, aprobó a última hora del lunes un proyecto de financiamiento gubernamental de emergencia que el Senado de mayoría demócrata seguramente rechazará, lo que dejó al Gobierno al borde de un cierre parcial de oficinas públicas el martes. El dólar se mantuvo el martes cerca de un mínimo de siete meses y medio frente a una cesta de divisas debido a que gran parte del Gobierno de Estados Unidos inició una paralización luego de que el Congreso no logró un acuerdo para financiar sus operaciones EUROPA La tasa de desempleo de la zona euro se mantuvo estable en agosto después de que descendió en julio por primera vez en dos años, mostraron que la naciente recuperación económica está comenzando a tener un impacto positivo en el mercado laboral. La tasa de desempleo en los 17 países que usan el euro. Unos 20 legisladores de centro-derecha podrían romper filas con el ex líder italiano Silvio Berlusconi si intenta echar abajo la coalición de Gobierno del primer ministro Enrico Letta, advirtió un lunes una fuente del partido Pueblo de la Libertad (PDL). La actividad en las fábricas de la zona euro creció por tercer mes seguido en septiembre ante una mayor demanda que permitió a los productores aumentar sus precios por primera vez desde mediados de 2012, según un sondeo publicado el martes. La actividad industrial de Francia se desaceleró menos de lo inicialmente reportado en septiembre, debido a que el sector se acercó a salir de un bajón de 19 meses, mostró el martes un sondeo. La firma de datos Markit dijo que su índice final de gerentes de compra (PMI) subió a 49,8 puntos en septiembre, desde los 49,8 de agosto, justo por debajo del umbral de 50 puntos que divide la expansión de la actividad de la contracción ASIA Los principales índices del mercado asiático cerraron en terreno mixto después de la publicación de datos de desempleo en Japón y de manufacturas en China. El índice Nikkei subió un 0,20% en la jornada llegando a los puntos. El Banco de Japón dijo que el índice manufacturero llego a los doce puntos en el tercer trimestre creciendo 8 puntos frente al trimestre pasado. Aunque los analistas esperaban un dato alrededor de los 7 puntos, este es un indicio de que la economía japonesa está en recuperación. China registró un crecimiento del sector manufacturero en un 0,1% frente al mes pasado llegando el 51,1% en septiembre. Aunque los datos fueron positivos, las pequeñas 12

13 empresas siguen luchando en mantener su nivel de ventas con una débil demanda y unas alzas en los impuestos. La tasa de desempleo en Japón subió un 4,1% en el mes de septiembre, presentando un aumento del 3% frente al dato del mes de agosto, aunque los analistas esperaban un dato sin cambios, esta noticia soggrprendió a los mercados. El dólar en la jornada del martes subió 0,05% luego de los datos macroeconómicos de China y Japón, consolidándose en 98,27 yenes. Hoy se ratificó en Japón la primera subida del impuesto al consumo en más de 15 años del 5% al 8% que entrara en vigor desde el mes de abril del El aumento del impuesto vendrá acompañado de un programa de estímulos fuerte que piensa compensar el impacto negativo en el consumo y la industria LATAM Según el Fondo Monetario Internacional, América Latina podría sufrir más que otras regiones si las tasas de interés en Estados Unidos aumentan más rápidamente que las condiciones económicas. Los precios al consumidor en Perú subieron en septiembre a su menor ritmo en siete meses ante un avance más moderado de los costos del clave sector de los alimentos, con lo que la tasa anualizada retornó al rango meta del Banco Central. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima Metropolitana, subió un 0,11%, muy por debajo del 0,28 esperado por el mercado. El sector de la construcción de Perú, que ha estado impulsando el crecimiento económico local, se desaceleró en agosto tras haber anotado un crecimiento de dos dígitos en julio. El consumo de cemento -un barómetro del sector de la construcción- aumentó un 6,01% interanual en agosto, muy por debajo del 11,11% de julio. El proyecto de Presupuesto de Chile contempla un crecimiento de la economía del 4,9% en 2014, por encima de lo previsto para este año, y un déficit fiscal efectivo del 0,9% del PIB. Una filial de la chilena Entel invertirá unos 400 millones de dólares durante una década para desarrollar servicios 4G de internet de alta velocidad en Perú, lo que derivará en una mayor presencia de la firma en el país vecino INFORMACIÓN LOCAL Bancolombia Panamá S.A., filial de Bancolombia S.A., adquirió el 40% de las acciones ordinarias y con derecho de voto de Grupo Agromercantil Holding S.A., sociedad panameña propietaria del Conglomerado Financiero Agromercantil de Guatemala. El Conglomerado está integrado por el Banco Agromercantil BAM de Guatemala, Mercom Bank Ltd, entidad bancaria off shore con sede en Barbados y Seguros Agromercantil de Guatemala, entre otras entidades. La transacción ascendió a una cifra cercana a USD217 Millones, pagados a los vendedores. 13

14 Pacific Rubiales Energy Corp. Anunció que la Superintendencia de Industria y Comercio de Colombia, le otorgó una patente para la tecnología STAR, Synchronized Thermal Additional Recovery - STAR, de su propiedad. El otorgamiento de la patente por parte de la SIC, da a la Compañía los derechos de propiedad intelectual de la tecnología STAR en Colombia, por un término y exclusividad, de 20 años, desde la fecha de su solicitud, 1º de abril del 2011 hasta el 1º de abril del La patente expresamente incluye las siguientes reivindicaciones: 1) un sistema sincronizado de producción de crudo, utilizando el proceso de combustión in-situ, que emplea la medición, el monitoreo y el control de las condiciones operacionales en tiempo real y distancia, y, 2) la utilización de un modelo numérico inteligente en el sistema pozo-subsuelo para monitorear y controlar el avance del frente de combustión y sus fluidos, elementos críticos para la aplicación exitosa del STAR. El Ministerio de Hacienda y Crédito Público informó que el Consejo de Ministros incrementó el precio base dentro del proceso de enajenación de las acciones de ISAGEN propiedad de la Nación, de COP a COP por acción La junta Directiva de la Compañía con el voto unánime y favorable de los miembros presentes en la reunión del día de ayer, autorizó a sus representantes legales para solicitar un crédito hasta por $ M/L para las actividades del giro ordinario de sus negocios. 14

15 Global Disclaimer Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A.. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Iván Cuellar Análisis MILA (0571) (1593) Laura Catalina Moreno Análisis MILA (0571) (1593) Carolina Avendaño Análisis MILA (0571) (1238) Fabián Perdomo Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) Ricardo Piraquive Análisis MILA (0571) (1238) Omar Suarez Análisis MILA (0571) (1238) Linamaria Carrillo Análisis MILA (0571) (1238) Cristian Garcia Análisis MILA (0571) (1238) 15