Minería Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Transcripción

1 Equity Research Alberto Arispe Jefe de Research María Belén Vega Analista Senior Marzo 212

2 Disclaimer Este documento ha sido preparado exclusivamente para ser acompañado de una presentación oral y no es portador de ningún derecho de publicación o conocimiento a ninguna otra tercera persona. Este documento, y ninguna de sus partes por separado, podrán ser usados para cualquier otro propósito sin el previo consentimiento escrito de KALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A. 2

3 Agenda Segmento Junior - BVL Introduciendo al Segmento de Capital de Riesgo- Bolsa de Valores de Lima Pág Nuestro Perú Minero Detallando la importancia del Perú como productor mundial de metales Pág Juniors Listadas Describiendo las empresas listadas en el Segmento de Capital de Riesgo- Bolsa de Valores de Lima Pág

4 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Definiciones Segmento de Capital de Riesgo El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue constituido en el 23 (primera empresa listada a mediados de 25), con la finalidad de financiar las operaciones de las empresas mineras a través del mercado de valores. Empresa Minera Junior Empresas mineras en etapa de exploración o producción con una vida útil menor a 3 años en reservas. Para poder listar en el Segmento de Capital de riesgo- BVL, cada empresa debe tener una Sociedad Agente de Bolsa que haga las funciones de sponsor. Sponsor Broker autorizado por la BVL responsable de verificar que las mineras junior cumplan con los requerimientos necesarios para listar en la BVL. KALLPA Securities SAB es sponsor de casi todas las junior listadas en el Segmento de Capital de Riesgo- BVL. 4

5 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Sponsorhip & Consultoría Kallpa Securities SAB es sponsor de 9 empresas mineras junior y asesor de 3 empresas del segmento principal de la BVL. En proceso de listar 4 compañías adicionales en el Segmento de Capital de Riesgo- BVL para el Q

6 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas Segmento de Capital de Riesgo-BVL: Empresas Junior Listadas Compañía Ticker Metales Fecha listado Cap. Bursátil (Millones US$) Página Web 1 Alturas Minerales Corp. ALT Cobre oro jun AQM Copper Inc. AQM Cobre y oro ago Bear Creek Mining Corp. BCM Plomo y plata nov Candente Copper Corp. DNT Cobre, oro y plata feb Candente Gold Corp. CDG Oro ago Luna Gold Corp. LGC Oro abr Panoro Minerals Ltd. PML Cobre y oro jun Rio Cristal Resources Corp. RCZ Zinc y cobre jul Sienna Gold Inc. SGP Oro mar Sulliden Gold Corp. SUE Oro y plata ago Sunset Cove Mining Inc. SSM Plata y metales base ago Vena Resources Inc. VEM Zinc, uranio y m. preciosos jul Zincore Metals Inc. ZNC Zinc y plomo ago Segmento de Capital de Riesgo-BVL: Ex Mineras Junior Compañía Ticker Metales Fecha listado Cap. Bursátil (Millones US$) Página Web 1 Fortuna Silver Mines 1 FVI Plata jun Minera IRL Limited 1 MIRL Oro dic Rio Alto Mining Ltd. 2 RIO Cobre y oro nov Trevali Mining Corp 3 TV Zinc, plomo y plata jun Minera IRL Limited y Fortuna Silver Mines dejaron de formar parte del Segmento de Capital de Riesgo- BVL en los años 29 y 21, respectivamente. 2 Rio Alto Mining Ltd. realizó la transición a la pizarra principal BVL en febrero de Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL. 4 Peru Copper Inc., Norsemont Mining Inc. e Inca Pacific Resources formaron parte del Segmento de Capital de Riesgo- BVL hasta noviembre de 27, mayo y octubre de 211, respectivamente.. Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

7 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas vs IGBVL 27, 24, 21, General Index Lima Stock Exchange (IGBVL) IPR (Sep-7) 1 ListingP $1.5 PML (Jun-7) ListingP $.86 NOM (Sep-7) 1 ListingP $1.61 BCM (Nov-1) ListingP $9.25 SGP (Mar-11) ListingP $.69 LGC (Abr-11) ListingP $.61 TV (Jun-11) 2 ListingP $ , 15, 12, 9, DNT (Feb-7) ListingP $.98 MIRL (Dic-7) ListingP $.61 FVI (Jun-8) ListingP $2.3 AQM (Ago-8) ListingP $.75 ALT(Jun-8) ListingP $.45 RIO (Nov-9) ListingP $.35 CDG(Ago-1) ListingP $.68 RCZ (Jul-1) ListingP $.5 ZNC (May-1) ListingP $.31 SSM (Ago-11) ListingP $.1 SUE (Ago-11) ListingP $1.85 6, 3, VEM (Jul-5) ListingP $.57 CUP (Ene-6) 1 ListingP $ 2.65 Series1 Índice General de la BVL ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar * Empresas listadas por Kallpa Securities SAB. * ListingP=Cotización de la acción el día que inició negociación en BVL. 1 Peru Copper Inc., Norsemont Mining Inc. e Inca Pacific Resources fueron deslistadas del Segmento de Capital de riesgo- BVL en noviembre de 27, mayo y octubre de 211, respectivamente. 2 Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL. Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

8 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas por cap. bursátil US$ M Fortuna Silver Mines Inc. Rio Alto Mining Ltd. Sulliden Gold Corp. Bear Creek Mining Corp. Luna Gold Corp. Trevali Mining Ltd. Minera IRL Ltd. Candente Copper Corp. Panoro Minerals Ltd. Zinco Metals Inc. Vena Resources Inc. Sienna Gold Inc. Rio Cristal Resources Corp. Candente Gold Corp. Alturas Minerals Corp. Sunset Cove Mining Inc Juniors con una cap. bursátil menor a los US$ 1M 8 de 13 compañías listadas en el Segmento de Capital de Riesgo-BVL están incluidas en este grupo Compañías listadas en la pizarra principal de la BVL (Ex Juniors). 8

9 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Evolución % 4% INCA vs Índice Junior BVL YTD 212: INCA: % YTD Índice Junior BVL: % YTD 2% INCA LSE Junior Index Índice Junior BVL % -2% -4% -6% -8% -1% feb abr jun ago oct dic feb abr jun ago oct dic feb abr jun ago oct dic feb abr jun ago oct dic feb Base = Ene Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB al

10 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: : Evolucíon INCA, Índice Junior BVL vs TSXV Composite YTD 212: INCA: % YTD Índice Junior BVL: % YTD TSXV: %YTD 1% % INCA LSE Junior Index TSXV Composite Índice Junior BVL -1% -2% 1. Marzo 1 Terremoto en Japón -3% -4% -5% 2. Abril - Junio Incertidumbre Política Elecciones Presidenciales 3. Junio 6 Victoria presidencial de Ollanta Humala 4. Junio 25 Gobierno revocó concesión de Santa Ana a Bear Creek.. 6. Setiembre 22 Aprobación de nuevo régimen minero tributario de regalías mineras 9. Diciembre 4 Declaración de Estado de Emergencia en Cajamarca por los problemas con Minas Conga ene.3 ene.1 ene.17 ene.24 ene.31 feb.7 feb.14 feb.21 feb.28 mar.7 mar.14 mar.21 mar.28 abr.4 abr.11 abr.18 abr.27 may.4 may.11 may.18 may.25 jun.1 jun.8 jun.15 jun.22 jun.3 jul.7 jul.14 jul.21 jul.28 ago.4 ago.11 ago.18 ago.25 sep.1 sep.8 sep.15 sep.22 sep.29 oct.6 oct.13 oct.2 oct.27 nov.4 nov.11 nov.18 nov.25 dic.2 dic.12 dic.19 dic.26 ene.2 ene.9 ene.16 ene.23 ene.3 feb.6 feb.13 feb.2 Base = Dic Fuente: BVL, TSX y Kallpa Securities SAB al

11 LSE s Venture Segment: Monto Negociado a febrero 29,212 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Monto negociado 1% 2% 2% 3% 7% 13% 33% 33% 31% 45% 39% 23% 66% 65% 67% 65% 53% 54% Otros (Financieras, Consumo, Industriales, etc.) Minería Senior Minería Junior (en millones S/.) Total negociado 35,197 18,655 13,76 16,784 21,586 Prom. Mensual 2,933 1,555 1,142 1,399 1,799 Negociación Junior ,498 (Número de empresas) Mineras Junior Listadas Ingresos al Segmento Trevali Mining Corp. se encuentra listada en la pizarra principal BVL. Además, Rio Alto Mining Ltd. realizó la transición a la pizarra principal BVL en febrero de 212. Fuente: BVL, BCR y Kallpa Securities SAB a diciembre de 211 2,623 1, LSE- Junior Mining Companies 11

12 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Perú vs América Juniors listadas en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX/TSXV) con activos en América Latina. Perú lidera la región con 96 proyectos mineros listados: 36 listados en el TSX 6 listados en el TSX Venture Solo 17 de las 96 compañías están listadas tanto en el TSX/TSXV como en el Segmento de Capital de Riesgo o pizarra principal - BVL (dual listing). Alguna de las empresas del TSX/TSXV con activos en Perú son: Barrick Gold Corp. Cameco Corp. Cardero Resource Corp. Coronet Metals Inc. Crocodile Gold Corp Dorato Resources Inc. Duran Ventures Inc. First Quantum Minerals Ltd Gold Hawk Resources Inc. Hudbay Minerals Inc. IAMGOLD Corp. Lucky Minerals Inc. Musgrove Minerals Corp. Network Exploration Ltd Panthera Exploration Inc. Rocmec Mining Inc. Strait Gold Corp. Sulliden Gold Corp. Ltd Tinka Resources Ltd Viper Gold Ltd Fuente: Bolsa de Valores de Toronto 12

13 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Minas / Proyectos listados Fuente: Kallpa Securities SAB 1. El Oro, proyecto principal de Candente Gold Corp., está localizado al sur de México. 2. Aurizona, unidad en producción de Luna Gold, está ubicado en el noreste de Brasil. 3. Halfmile, unidad minera de Trevali Mining, está localizado al noroeste de Canadá. 13

14 Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Status de minas/proyectos Bongará (RCZ) Huaquirca(ALT) El Gold (CDG) Carolay (SSM) Azulcanca (SSM) La Cumbre (RCZ) Cañariaco Sur & Quebrada Verde (DNT) Esquilache (VEM) Elenita (AQM) Accha (ZNC) Yanque (ZNC) Cachoeira (LGC) Antilla (PML) Cotabambas (PML) Macusani (VEM) Igor (SGP) Ollachea (MIRL) Zafranal (AQM) Cañariaco Norte (DNT) Don Nicolas (MIRL) Súlfuros La Arena (RIO) Santa Ana (BCM) Corani (BCM) Shahuindo (SUE) Santander Mine (TV) San Jose (FVI) Óxidos La Arena (RIO) Corihuarmi (MIRL) Aurizona (LGC) Cayoma (FVI) Halfmile (TV) Azulcocha (VEM) Estudio Conceptual Descubrimiento Depósito Pre- Factibilidad Factibilidad EIA Construcción Producción Perforación Estudios Preliminares & Estudios Construcción & Producción Fuente: Empresas y Kallpa Securities SAB 14

15 Nuestro Perú Minero: Perú en cifras Nombre: República del Perú Capital: Lima Área: 1,285,216 km 2 Habitantes: 29.5 millones al 21 Regiones: 24 Idiama Oficial: Español Presidente: Ollanta Humala Tasso (periodo de gobierno ) Política Económica Economía de libre mercado Banco Central autónomo: Presidente Julio Velarde Flores Meta inflacionaria 2% / año (rango 1% - 3%) Tipo de cambio: Flotante con intervenciones del Banco Central Calificación de deuda: Grado de inversión o S&P BBB o Moody s Baa3 o Fitch BBB Fuente: Banco Mundial, Banco Central de Reserva del Perú 15

16 Nuestro Perú Minero: Perú en cifras Evolución Real del PBI (2-211) 12% 1% 8% 6.8% 7.7% 8.9% 9.8% 8.8% 7% CAGR L1Y: 6.4% 6% 4% 3.% 5.% 4.% 5.% 5.3% - 5.5% 1/ 2% %.2% e.9% 1/ Cifras estimadas por Kallpa Securities SAB. Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Kallpa Securities SAB 16

17 Nuestro Perú Minero: Perú en cifras PBI Nominal 21: US$ B PBI per capita 21: US$ 3,18 PBI: Perú vs Sudamérica PBI por sector (21) País PBI Nominal (US$ B) PBI per capita (US$) Brasil 2, ,699. Venezuela ,528. Argentina ,749. Colombia ,237. Chile ,334. Perú ,18. Ecuador ,728. Uruguay ,284. Bolivia , % 9.6%.3% 7.5% 5.2% 15.% 2.% 6.7% 15.% Agroindustrial Fishing Pesca Mining Minería Manufacturing Manufactura Utilities Servicios Públicos Construction Construcción Trading Comercio Other Otros services servicios Taxes Impuestos Paraguay ,621. Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Kallpa Securities SAB 17

18 Nuestro Perú Minero: Top productores de metales preciosos Top productores de oro (miles oz.) País China 5,787 7,877 8,841 9,484 1,288 11,92 Australia 8,149 7,845 7,99 7,234 7,137 8,198 EE.UU 7,963 8,12 7,652 7,395 7,17 7,395 Sudáfrica 9,176 8,745 8,12 8,38 6,366 6,19 Rusia 5,257 5,112 5,48 5,35 6,141 6,19 Perú 6,687 6,521 5,473 5,783 5,916 5,253 Indonesia 4,432 5,273 3,794 2,894 4,18 3,858 Canadá 3,726 3,344 3,247 3,215 3,119 2,894 Otros 24,438 26,298 26,557 25,623 28,42 29,417 Total 76,826 79,117 76,623 74,971 78,737 8,325 Puesto Perú/Prod. Mundial (%) Top productores de plata (miles oz.) País Perú 13,64 111, , ,55 126, ,945 México 92,916 86,87 96,45 96,45 114, ,528 China 8,377 83,592 82,34 83,59 93,237 96,452 Australia 65,99 55,524 6,442 57,87 52,46 54,656 Chile 45,11 51,441 61,85 64,3 41,796 48,226 Rusia 43,44 4,188 38,581 41,796 45,11 45,11 Bolivia 13,512 15,182 16,879 35,816 41,796 43,725 EE.UU 39,545 36,652 4,59 36,8 4,188 41,153 Polonia 41,796 41,796 38,58 41,795 38,581 38,581 Canadá 36,9 31,58 25,72 25,72 19,29 22,56 Otros 58,472 95,32 95,596 72,529 9,666 83,592 Total 62,15 649, ,72 674,379 73,224 73,375 Puesto Perú/Prod. Mundial(%) Fuente: Ministerio de Energía y Minas Perú: Top productores de oro (21) Producción Puesto Compañía (miles oz.) 1 Yanacocha 1,462 2 Barrick Misquichilca Madre De Dios 61 4 Buenaventura Aruntani 29 Otros 1,589 Total 5,253 Perú: Top productores de plata (21) Producción Puesto Compañía (miles oz.) 1 Volcan 19,515 2 Antamina 14,945 3 Buenaventura 11,73 4 Mineria Suyamarca 1,59 5 Hochschild 9,197 Otros 51,526 Total 116,945 18

19 Nuestro Perú minero: Top productores de metales base Top productores de cobre (miles MT) País Chile 5,32 5,36 5,56 5,6 5,32 5,52 Perú 1,1 1,48 1,19 1,268 1,275 1,247 China , 96 1,15 USA 1,14 1,2 1,17 1,31 1,19 1,12 Australia Indonesia 1, Zambia Rusia Canadá Poland Kazakhstan México Otros 1,72 1,835 1,84 2,3 2,18 2,363 Total 14,999 15,123 15,428 15,768 15,8 16,2 Puesto Perú/ Prod. Mundial(%) Perú: Top productores de cobre (21) Puesto Compañía Producción (miles MT) 1 Southern Perú Copper Antamina Cerro Verde Xstrata 93 5 Gold Fields La Cima 44 Otros 798 Total 1,247 Top productores de zinc (miles MT) País China 2,4 2,6 2,9 3,2 3,1 3,5 Perú 1,22 1,23 1,444 1,63 1,512 1,47 Australia 1,33 1,38 1,52 1,51 1,29 1,45 India USA Canadá México Kazakstán Otros 2,111 2,56 2,346 2,272 2,296 2,41 Total 9,75 1, 1,97 11,463 11,198 12, Puesto Perú/Prod. Mundial (%) Perú: Top productores de zinc (21) Puesto Compañía Producción (miles MT) 1 Antamina Volcan Milpo Los Quenuales Atacocha 61 Otros 414 Total 1,47 Fuente: Ministerio de Energía y Minas 19

20 Nuestro Perú minero: Concentración minera en los índices bursátiles en América Portafolio IPSA - Chile Bolsa principal: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) Índice Representativo: Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA). Portafolio TSX - Canadá Bolsa principal: Bolsa de Valores de Toronto (TSX) Índice Representativo: S&P/TSX Composite Index Portafolio INCA - Perú Bolsa principal: Bolsa de Valores de Lima (BVL) Índice Representativo: Índice Nacional de Capitalización Bursátil (INCA). Otros Minería 6% 6% Financiero 17% Servicios 31% Minería 24% Industrial 38% Construc. 1% Otros Industrial 5% 5% Industrial 19% Serv. Públicos 21% Financiero 28% Servicios 8% Serv. Púb. 2% Financ. 23% Minería 57% Portafolio COLCAP - Colombia Bolsa principal: Bolsa de Valores de Colombia (BVC) Índice Representativo: Índice de Capitalización de la Bolsa de Colombia (COLCAP) Portafolio IPC - México Bolsa principal: Bolsa Mexicana de Valores (BMV) Índice Representativo: Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) Serivicios 16% Otros 8% Industrial 22% Financiero 6% Minería 1% Servicios 55% Petróleo&Gas 32% Financiero 22% Industrial 23% Construcción 6% Fuente: Bolsa de Valores de Lima, Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Toronto, Bolsa de Valores de Colombia y Bolsa Mexicana de Valores. 2

21 Nuestro Perú minero: Cartera estimada de inversión en minería Por País Inversionista M US$ % China 11, EE.UU 9, Canadá 7, Australia 5, Suiza 5, Reino Unido 4,7 9. México 3,9 7.5 Brasil 1, Perú 1, Japón 49.9 Total 52,198 22% 3% 1% China 3% USA EE.UU Canadá 7% Australia 18% Suiza 9% UK Reino Unido México 11% Brasil 15% Perú 11% Por Mineral M US$ % Cobre 34, % Hierro 6,78 13.% Oro 6, % Molibdeno 2, 3.8% Zinc 1, % Plata % Otros % Total 52,198 13% 12% 4% 3%1% 1% Cobre Hierro Oro Molibdeno Zinc 66% Plata Otros Fuente: Ministerio de Energía y Minas 21

22 Nuestro Perú minero: Participación regional en la cartera de inversión minera Región US$ M % Apurímac 1,6 2.31% Cajamarca 9, % Arequipa 7, % Moquegua 7, % Cusco 2, % Ancash 2, % Junín 2,2 4.21% Ica 1, % Piura 1, % Lambayeque 1,565 3.% La Libertad % Puno % Lima % Tacna 49.94% Huánuco 35.67% Huancavelica % Pasco % Ayacucho % Total 52,198 Cajamarca US$ 9,641 M Minas Conga US$ 4,8 Galeno US$ 2,5 M Apurímac US$ 1,6 M Hierro Apurímac US$ 2,3 Haquira US$ 2,8 M Las Bambas US$ 4,2 M Arequipa US$ 7,853 M Pampa de Pongo US$ 3,28 Ampliación Cerro Verde US$ 3,753 M Moquegua US$ 7,853 M Quellaveco US$ 3, Los Calatos US$ 2,2 M Fuente: Ministerio de Energía y Minas 22

23 Alturas Minerals Corp. (ALT) Cu Au Ag Proyecto Principal: Huacquirca - Chapi Chapi & Utupara (Apurímac, Perú) Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al Estado Actual: Como parte de la campaña objetivo de 15 mil metros requeridos para ejecutar la opción por el 8% de Huacquirca, Alturas ha culminado 4 mil metros de los 5 mil metros en perforaciones pactadas para el primer trimestre 212 con muy buenos resultados. A esta, en julio de 212, le seguirá una nueva campaña de 1 mil metros adicionales que culminará hacia fines de 212. Asimismo, en el 212 Alturas señaló dos hechos de importancia relevantes: i) la reformulación del acuerdo con Origen Group SAC para la transferencia de las concesiones de Pampa Colorada a Origen por US$ 1.2 millones.; y, ii) la firma de un acuerdo de opción de venta del 1% del proyecto Ccaccapaqui a Buenaventura (BVL:BVN, NYSE:BVN) por US$ 4.5 millones, ubicado a 24 kilómetros del proyecto Breapampa JV Newmont Buenaventura. Información de Mercado (BVL: ALT) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: US$.12 Rango 52w : US$.9.24 Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Alturas Minerals (ALT) Miles 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, El principal foco de interés de Alturas es desarrollar el Joint Venture Huacquirca (Chapi Chapi + Utupara). A la fecha, Alturas y Minera IRL son titulares de las propiedades de Chapi Chapi y Utupara, respectivamente; no obstante, Alturas se haría acreedor del 8% del JV Huacquirca en caso ejecute la opción que mantiene con Minera IRL lo que implicaría: i) realizar una campaña de perforaciones por 15 mil metros en Chapi Chapi y la culminación de un Estudio Conceptual de la propiedad para fines de 212. Ambos son proyectos en etapa de exploración ubicados en el conocido corredor minero cuprífero Andahuaylas- Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (Xtsrata-Glencore), Las Chancas (Grupo Mexico), entre otros. Es importante mencionar las últimas dos adquisiciones llevadas a cabo en la misma franja del depósito: Haquira, adquirida por First Quantum (7.9B Lb Eq Cu pagando US$.582 por Lb) y Constancia, adquirida por Hudbay Minerals (3.9B Lb Eq Cu pagando US$.133 por Lb) Volumen Precio US$ Proyecto Metal Detalle A. Huacquirca *Chapi Chapi+ Utupara B. Sombrero C. Ccaccapaqui Descubrimiento Depósito Perforación Cobre & oro Cobre & oro Oro EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Huacquirca JV 8/2 con Minera IRL 6,93 hectáreas-chapi Chapi 5,276 hectáreas- Utupara 1% propiedad de Alturas 3,8 hectáreas Opción de venta a Buenaventura Construcción Producción Nombre Walter Henry Miguel Cardozo Augusto Baertl Paul Pearson Roland Eschle Kathleen Skerrett Mario A. Miranda Accionistas 68% 15% Cargo Presidente D. & CEO & CFO 9% 5% 3% Equinox Minerals Ltd Sprott Inc Mackenzie Financial io & Gerencia Otros Fuente: Bloomberg, Alturas y Kallpa Securities SAB Construcción y Producción 23

24 AQM Copper Inc. (AQM) Cu Au Cap. Bursátil Acc. en Circulación. C$ millones millones Al Fuente: Bloomberg, AQM Copper y Kallpa Securities SAB Proyecto Principal: Zafranal (Arequipa, Perú) AQM Copper es el operador del proyecto cuprífero Zafranal, Joint Venture 5/5 con Teck Resources, ubicado en un conocido distrito minero hogar de las minas: Cuajone & Toquepala (Southern), Quellaveco (Anglo American), Cerro Verde, etc. A la fecha AQM ha delineado recursos totales por 31M Cu y.8 g/t Au en recursos medidos e indicados. Además de 51.6M Cu y.6 g/t Au adicionales en en recursos inferidos de Main Zone. Otras 5 zonas mineralizadas (Sicera Norte, Sicera Sur, Campanero, Rosario Victoria y Ganchos) han sido identificadas, 3 de las cuales han sido perforadas y serán incorporadas a los recursos globales, con lo cual Zafranal se convertiría en un mediano productor de cobre/oro. La infraestructura es uno de las importantes fortalezas de Zafranal dada la proximidad al rio Majes, la carretera Panamericana, la planta generadora de energía EGASA y el puerto de Matarani. Otros activos de AQM Copper incluyen a Elenita, depósito localizado en el distrito minero Antofagasta - Chile, con recursos por.6b Lb Eq Cu. Es importante mencionar el renombrado io de AQM Copper el cual incluye a Bruce Turner (Ex Presidente de Minera Escondida) y Alan Edwards (Ex Gerente de Operaciones de Phelps Dodge y CEO de Frontera Copper Corp.) Estado Actual: Se encuentra realizando una campaña para definir los límites y potencial de Zafranal para el desarrollo de una mina de tajo abierto. Junto con Teck ejecutaron un presupuesto de US$ 21 millones para las campañas de exploración, perforaciones y estudios durante el 211. A la fecha se han completado 13 mil metros. AQM Copper mantiene una posición de caja de US$ 13 millones luego de obtener un financiamiento de US$ 3 millones en marzo de 21 para el desarrollo de Zafranal. Información de Mercado (BVL: AQM) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: C$.4 Rango 52w : C$.29.9 Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil TSXV - AQM Copper (AQM) Miles 6, 5, 4, 3, 2, 1, Volumen Precio US$ Proyecto Metal Detalle A. Zafranal B. Elenita Descubrimiento Depósito Perforación Cobre y oro Cobre EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Elenita Zafranal JV 5/5 con Teck Resources Recursos 3.88 B Lb Eq Cu. 24,5 hectáreas & JV 4/6 Minera S.A. - operador Recursos Lb Eq Cu. 9,587 hectáreas Construcción Producción Construcción y Producción Nombre 54% 17% 8% 3% 14% 4% Cargo Alan Edwards Presidente D. Bruce Turner Presidente & CEO Stephanie Ashton CFO James Gilbert Tom Vehrs Stephen J. Altmann Jasper Bertisen Steve Botts Alvaro Fernandez Baca VP Exploraciones Accionistas Resource Capital Fund Fabulosa Mines Ltd. JP Morgan Junior Investment Co. io & Gerencia Others Otros 24

25 Bear Creek Mining (BCM) Pb Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Proyecto Principal: Corani (Puno, Perú) Bear Creek tiene como foco principal el desarrollo del proyecto Corani, el cual representa alrededor del 7% del valor de la empresa. En noviembre de 211, Bear Creek publicó el Estudio de Factibilidad de Corani, el cual señala una inversión estimada de US$ 574 millones para la puesta en marcha de una mina a tajo 22.5K TPD con una producción de 23M Oz Eq Ag para los primeros cinco años y 14.7M Oz Eq Ag para los 15 años de vida útil remanentes a un cash cost promedio de US$ 3.68/Oz. Las reservas totales de Corani ascienden a 99.1 g/t Eq Ag por un total de 497.2M Oz Eq Ag. Santa Ana, actualmente en proceso de arbitraje con el Estado Peruano, contiene 63.2M Oz Eq Ag en reservas y, según el Estudio de Factibilidad, tiene potencial para convertirse en una 1K TPD con una producción promedio de 47.4M Oz Ag a lo largo de los 11 años de vida útil con una inversión inicial deus$ 7 millones. Estado Actual de Santa Ana: En junio de 211, se acentuaron los conflictos sociales en Puno que culminaron con la revocación de las concesiones y permisos para operar el proyecto Santa Ana de Bear Creek, ubicado en zona fronteriza, cuatro años después que el Gobierno Peruano otorgara los derechos mineros para el desarrollo del proyecto. Actualmente, Bear Creek ha tomado acciones legales en contra del Gobierno Peruano para retomar tanto las concesiones como los permisos para operar y/o obtener una compensación económica por la paralización de las operaciones en Santa Ana. Información de Mercado (BVL: BCM) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: US$ 3.99 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Bear Creek (BCM) Miles 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Fuente: Bloomberg, Bear Creek y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Corani B. Santa Ana Descubrimiento Depósito Perforación Plata y plomo Plata 1% propiedad de Bear Creek Reservas M Oz Eq Ag 5,7 hectáreas Concesiones mineras revocadas por el Gobierno peruano. Reservas 63.2M Oz Eq Ag 5,4 hectáreas EIA Construcción Producción Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Santa Ana Corani Construcción y Producción es & Gerencia Nombre Cargo Catherine McLeod-Seltzer Presidente D. & Andrew T. Swarthout CEO & Brad Blacketor CFO Nolan Watson Kevin R. Morano David De Witt Frank R. Tweddle Dr. Miguel Grau Marc Leduc COO Elsiario Antunez de May. VP Operaciones Accionistas 59% 14% 1% 8% 5% 4% Silver Wheaton Corp. Sprott A.M. Van Eck Associates Corp. Atlantic Investment Co. io & Gerencia Otros Inv & Retail 25

26 Candente Copper Corp. (DNT) Cu Au Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Proyecto Principal: Cañariaco (Lambayeque, Perú) Candente Copper mantiene el proyecto de mayor envergadura listado en el Segmento Junior - BVL. Cañariaco Norte, proyecto cuprífero que significa una inversión de US$ 1.6 mil millones, contiene más de 1.3B Lb Eq Cu en recursos. La producción esperada en Cañariaco Norte es 262M Lb Cu + 39K Oz Au + 911K Oz Ag a lo largo de 22 años de vida útil, según el Estudio de Pre Factibildad publicado a inicios del 211. Otros proyectos dentro de la propiedad son Cañariaco Sur y Quebrada Verde, los cuales se perfilan como pórfidos de cobre localizados a 8 metros del depósito principal de Cañariaco Norte. Cabe mencionar que, a mediados del 211, Candente Copper realizó el spin off del 1% del interés en otras propiedades distintas a Cañariaco y Quebrada Verde en una nueva empresa llamada Cobriza Metals (TSX: CZA). Esto con la finalidad de permitir a Candente Copper focalizarse en el desarrollo del proyecto principal Cañariaco Norte, actual target de muchas empresas en la búsqueda de proyectos de cobre de gran escala. Estado Actual: Posterior al financiamiento de US$ 3 millones en febrero de 211, Candente Copper se encuentra 1% financiada para sus objetivos de mediano/largo plazo: i) completar las perforaciones y estudios necesarios para alcanzar la Factibilidad en Cañariaco Norte e ii) iniciar una extensiva campaña de perforaciones en Cañariaco Sur y Quebrada Verde para identificar el potencial de estos dos proyectos dentro de Cañariaco. Actualmente se encuentra a la espera de la aprobación de los permisos de exploración necesarios por el Ministerio de Energía y Minas para reanudar las perforaciones en Cañariaco Norte, Cañariaco Sur y Quebrada Verde. Información de Mercado (BVL: DNT) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$ 1.6 Rango 52w : US$.7-2. Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Candente Copper (DNT) Miles 2,5 2, 1,5 1, 5 Fuente: Bloomberg, Candente Copper y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A.Cañariaco Norte B. Cañariaco Sur & Quebrada Verde Descubrimiento Depósito Perforación Cobre, oro y plata Cobre Cañariaco Sur, Quebrada Verde Desarollo 1% de propiedad de Candente Rec. Lb Eq Cu 16,39 hectáreas 1% de propiedad de Candente Aledaño a Cañariaco Norte EIA Construcción Producción Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Cañariaco Norte Construcción y Producción es & Gerencia Nombre Joanne Freeze Sean Waller Andres Milla John E. Black George Elliot Wolfgang Nickel Aurora Davidson Accionistas 58% Cargo CEO & Presidente & CFO 3% 7% 5% Institucionales io & Gerencia Amerigo Resources Retail 26

27 Candente Gold Corp. (CDG) Au Cap. Bursátil Acc. en Circulación. US$ millones millones Al Proyecto Principal: El Oro (México) Candente Gold mantiene un 5% de interés en el proyecto minero El Oro, en etapa de exploración, ubicado en México en un conocido distrito minero aurífero con una producción histórica de 8M Oz Au en 2 de las 5 vetas conocidas. El otro 5% le pertenece a Luismin, subsidiaria de Goldcorp. Asimismo, al invertir US$ 5M en El Oro, Candente Gold se haría acreedor de un 2% de interés adicional en el proyecto, opción con vigencia hasta noviembre 213. Candente Gold fue creada a partir del spin-off de los activos de Candente Resources en los que se separaron los activos de oro y cobre en las empresas Candente Gold y Candente Copper, respectivamente. Estado Actual: Continuando con la campaña de perforación (de la cual se han avanzado 12,819 metros), iniciada antes de 21, Candente Gold anunció en noviembre 211, que se ha descubierto mineralización de oro y plata tanto por debajo como lateralmente de la ubicación de los antiguos labores de la veta de San Rafael en el proyecto El Oro. Posteriormente, en febrero 212, la compañía interceptó 6.16 g/t Au por 1.6 metros a 875 m de profundidad en sondaje. Con ello demuestran que la veta de San Rafael se extiende a lo largo de un mínimo de 3.5 kilómetros de longitud y 5 metros de profundidad vertical. Cabe destacar que la gerencia anunció que ejecutarán la opción de adquirir un 2% adicional del proyecto El Oro, con lo cual Candente resultaría con el 7% del JV conformado con Goldcorp. Información de Mercado (BVL: CDG) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$.28 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas : 7.24 millones Vol. Negociado (3m): 49.2 mil Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. El Oro B. Las Brujas Oro Oro JV 5/5 con Lusmin de Goldcorp. 14,95 hectáreas 1% de propiedad de Candente 1, hectáreas es & Gerencia Nombre Cargo Joanne C. Freeze Presidente D.,CEO & Peter Megaw Aurora Davidson CFO Larry Kornze Andrew L. Smith Andres Milla BVL - Candente Gold (CDG) Miles Volumen Precio US$ Descubrimiento Depósito EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual El Oro Construcción Producción Accionistas 26% 1% 24% 4% Institucionales Accionistas Candente Copper io & Gerencia Otros Perforación Fuente: Bloomberg, Candente Gold y Kallpa Securities SAB Construcción y Producción Principales Institucionales: US Global Investors Inc., RBC Global Asset Invest. y Mackenzie Financial Corp. 27

28 Fortuna Silver Mines Inc (FVI) Proyecto Principal: Caylloma (Arequipa, Perú) Ag Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Ex Junior Actualmente listada en pizarra principal BVL Fortuna Silver, es un mediano productor de plata con una producción aproximada de 2.8M Oz Eq Ag en el 211. Fue la primera compañía en hacer la transición del Segmento de Capital de Riesgo a la pizarra principal BVL, en 21 (2 años después de haber listado como junior). Fortuna Silver es dueña de 2 minas productoras de plata: i) San Jose (Oaxaca, México), una mina 1K TPD que inició operaciones en Septiembre 211 con 9 años de LOM (Life of Mine). En 211, la mina alcanzó un nivel de producción de 745K Oz Eq Ag a un cash cost de US$/Oz Siendo los recursos totales de San Jose 68M Oz Eq Ag; y ii) Caylloma (Arequipa, Perú), con una mina TPD con 8 años de LOM, que registró una producción 211 de 2.14M Oz Eq Ag a un cash cost de US$/Oz.59. Las reservas totales de Fortuna exceden las 59.3M Oz Eq Ag (siendo 2M Oz Eq Ag de Caylloma). Asimismo, la compañía espera aumentar de 2.8M Oz Eq Ag en el 211 a 6.5M Oz Eq Ag aproximadamente, con cantidades significativas de plomo y plata como subproductos en el 214. Estado Actual: Luego de unos sólidos resultados en el 211, Fortuna espera que su producción total sea de 4.6M Oz Eq Ag en el 212. Además, planea expandir la capacidad de planta de San Jose de 1K TPD hasta 1.5K TPD en el presente año. Información de Mercado (BVL: FVI) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Último precio: US$ 6.11 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Fortuna Silver Mines (FVI) Miles 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Volumen Precio US$ Descubrimiento Depósito Perforación Proyecto Metal Detalle A. Caylloma (mina) B. San José (mina) Plata, plomo y oro Plata y oro EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Producción 1% propiedad de Fortuna Silver Reservas 2 M Oz Eq Ag 12, hectáreas Producción 1% propiedad de Fortuna Recursos 68 M Oz Eq Ag 43,589 hectáreas Construcción Producción San José Caylloma Nombre Cargo Jose Ganoza Presidente, CEO & Simon Ridgway Presidente D. Luis Ganoza CFO Robert Gilmore Tomas Guerrero Mario Szotlender Thomas Kelly Accionistas 4% Board & Management 8% 8% Sentry Select Capital 7% Sprott Inc 6% Van Eck Assosiates 67% RBC Global A.M Otros Fuente: Bloomberg, Fortuna Silver y Kallpa Securities SAB Construcción y Producción 28

29 Inca Pacific Resources (IPR) Cu Au Mb Proyecto Principal: Magistral (Ancash, Perú) Titular: Adquirida por Compañía Minera Milpo (Votarantim Metais) Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo BVL En 1998, Inca Pacific ganó el proceso de licitación para la privatización de las concesiones que conforman el proyecto Magistral, las cuales contienen un pórfido de cobre/molibdeno de 4.32B Lb Eq Cu en recursos. De estos, las reservas estimadas totalizan 1.85B Lb Eq Cu, las cuales según el plan de minado 28 se explotarían a un ritmo anual de 7.5M Lb Cu + 6.3M Lb Mo a lo largo de 15 años de vida útil de la mina. El contrato inicial le otorgaba a Inca Pacific la opción de adquirir el 1% del proyecto de cumplirse ciertos compromisos de inversión anuales y completar un Estudio de Factibilidad sobre la propiedad. Posterior a la publicación del Estudio de Factibilidad de Magistral y aprobación del Estudio de Impacto Ambiental, en diciembre de 29, el Estado Peruano señaló la anulación del acuerdo inicial alegando el incumplimiento de las obligaciones de inversión 28 (US$ 12 millones) y tomando US$ 3 millones puestos por Inca Pacific para garantizar dicho compromiso. Ante esto, en marzo de 21, Inca Pacific inició un proceso de arbitraje con el Instituto Nacional de Minería y Petróleo en relación al reembolso de los US$ 3 millones y la reanudación del acuerdo de privatización de las concesiones de Magistral. Adquisición de Inca Pacific Resources Previo al fallo final del proceso de arbitraje, el Estado Peruano (por medio de la Agencia de Promoción de la Inversión Privada del Gobierno Peruano - Pro Inversión) inició el proceso de privatización/venta de las concesiones de Magistral el cual, posteriormente en abril de 211 fue adjudicado a Compañía Minera Milpo, único postor de la subasta. Este último tendría la opción de adquirir las concesiones mineras de Magistral al Estado comprometiéndose a desarrollar el proyecto en un lapso no menor a 36 meses de ejercida la opción por US$ 8.2 millones y pagando una regalía de 2% del NSR a lo largo de la vida útil del proyecto. A la fecha de la adjudicación de las concesiones de Magistral a Milpo, Inca Pacific era titular de los derechos mineros aledaños al proyecto Magistral. Si bien Inca Pacific inicialmente se mostró en desacuerdo con la decisión de venta de las concesiones de Magistral a Milpo, en octubre de 211, la Junta de Accionistas de Inca Pacific acordó la venta de las acciones de la empresa a Milpo a un precio de C$.61 por acción o un total de US$ 35 millones. Actualmente Magistral es propiedad de Milpo, proyecto que se estima necesitaría una inversión de US$ 642 millones para el inicio de operaciones en el 213 con una producción anual estimada de 31K TM de cobre. Fuente: Bloomberg, Inca Pacific y Kallpa Securities SAB 29

30 Luna Gold Corp. (LGC) Proyecto Principal: Aurizona (Brasil) Au Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Desde inicios del 21, Luna Gold es una pequeña productora de oro en la mina Aurizona, ubicada en Maranhao al noreste de Brasil. Recursos totales en Aurizona exceden los 3.9M Oz Au, los cuales incluyen 658K Oz Au en reservas mineras. Estudio de Factibilidad para la mina de tajo abierto Aurizona establece una producción de 6K - 7K Oz Au/año a lo largo de la vida útil de 11 años a un cash cost de US$ 62/Oz. En el 21, las operaciones en Aurizona no alcanzaron los niveles de producción establecidos en el Estudio de Factibilidad totalizando una producción anual de 15K Oz Au; no obstante, en abril de 211, la Gerencia anunció la culminación de la reingeniería y rediseño de la planta de minado para alcanzar los niveles de producción esperados. Así, posterior a la reingeniería de la mina en el 211, Luna Gold produjo 41.9K Oz Au. Cabe mencionar que los menores niveles de producción 211 (comparados con los establecidos en el Estudio de Factibilidad) fueron contrarrestados por una agresiva campaña de exploraciones en Aurizona y Maranhao con resultados alentadores. Se espera que hacia el 212, la producción de Aurizona alcance los 6K Au Oz. Estado Actual: En febrero de 212, la junta de accionistas aprobó la consolidación (reverse stock split) de las acciones 5:1. Cabe mencionar que la empresa se encuentra explorando las propiedades de Cachoeiera en Para, Brasil para culminar la publicación de un Estudio Conceptual para el 212. Información de Mercado (BVL: LGC) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: US$ 3.23 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Luna Gold Corp.(LGC) Miles Volumen Precio 212 US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A. Aurizona (mina) B. Cachoeira Descubrimiento Depósito Perforación Oro Oro EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Cachoeira Producción 1% de propiedad de Luna Gold Producción 41.9K Oz Au. 15,5 hectáreas / Propiedad - Earn In Right hasta el 1% del proyecto. Recursos 221.3K Oz Au 3,7 hectáreas Construcción Producción Aurizona es & Gerencia Nombre Cargo John Blake Presidente, CEO & Duane Lo CFO Titus Haggan VP Exploraciones Marcel de Groot Presidente D., Luis Baertl Steven Krause Thomas O'Neil Accionistas 1% EE.UU 13% 2% Chile Canadá 84% Otros Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB Construcción y Producción 3

31 Minera IRL Ltd (MIRL) Proyecto Principal: Ollachea (Puno) Au Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Ex Junior Actualmente listada en pizarra principal BVL MIRL está focalizado en el desarrollo de los proyectos Don Nicolás y Ollachea próximos a iniciar operaciones en el 213 y 215, respectivamente. Actualmente MIRL es un pequeño productor de oro con una producción anual de 23K Au Oz por 3 años de vida útil remanente; no obstante, hacia el 215, MIRL será un mediano productor con 188K Oz Au con ambos proyectos Don Nicolás y Ollachea, en producción. Cabe señalar que MIRL probó la capacidad de la Gerencia luego de llevar el proyecto Corihuarmi a una mina en producción en el 28. Por otro lado, Ollachea, principal proyecto de MIRL con recursos por 2.6M Oz Au (1.1M Oz Au en reservas mineras) requiere una inversión de US$ 117 millones para la puesta en marcha de una mina subterránea con una producción estimada en 118K Au Oz a lo largo de 1 años de vida útil del proyecto. Además, pese a que Ollachea está ubicado en Puno, posee muy buenas relaciones con las comunidades, luego de otorgar el 5% de las utilidades del proyecto a favor del desarrollo de estas últimas. Estado Actual: Cursando los estudios y permisos necesarios para llevar a producción a Don Nicolás. En marzo de 212, MIRL anunció el cierre de una colocación privada por C$ 33.1 C$ 1.13, fondos que serán utilizados principalmente para: i) Ollachea: construcción del túnel de exploraciones, estudios para alcanzar la factibilidad del proyecto; y, ii) Don Nicolás: exploraciones en el proyecto, otorgamiento de permisos y licencias, ingeniería de detalle y mayores programas de exploración en otros proyectos dentro de Patagonia. Información de Mercado (BVL: MIRL) Portafolio de Proyectos es & Gerencia Bolsa principal: London Stock Exchange (LSE) Último precio: US$ 1.14 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas: millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Minera IRL (MIRL) Miles 6, 5, 4, 3, 2, 1, Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB Volume Precio US$ Proyecto Metal Detalle A. Corihuarmi (mina) B. Ollachea C. Don Nicolás Descubrimiento Depósito Perforación Oro Oro Oro Ollachea Producción 1% de propiedad de MIRL Prod. anual esperada 23K Oz Au 9,315 hectáreas 1% de propiedad de MIRL Prod. anual 118K Oz Au Recursos 2.6M Oz Au 1% de propiedad de MIRL Prod. anual 56K Oz Au EIA Construcción Producción Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Corihuarmi Don Nicolás Construcción y Producción Nombre Cargo Charles Chamberlain Presidente D. &CEO Douglas Jones Graeme David Ross Kenneth Judge Napoleon Valdez Thomas O'Neil Tim Miller CFO Accionistas 59% 4% 11% 8% 9% 9% io & Gerencia Black Rock Inc Fratelli Investment Midas Capital Plc JP Morgan AM Otros 31

32 Norsemont Mining Inc. (NOM) Cu Mb Proyecto Principal: Constancia (Cuzco, Perú) Titular: Adquirida por Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM) Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo BVL Norsemont es uno de los casos de éxito en el Segmento de Capital de Riesgo BVL. Tres años después del listado en la bolsa peruana, a inicios del 211, Norsemont, titular del proyecto Constancia con 3.9B Lb Eq Cu en recursos, fue adquirida por Hudbay Minerals por US$ 45 millones (pagando alrededor de US$.133 por Lb Eq Cu). El alto precio pagado por libra de cobre recae en la etapa avanzada de Constancia, proyecto que mantiene todos los permisos claves para iniciar producción y construcción de la mina de tajo abierto. Actualmente, Hudbay Minerals mantiene el 1% de interés en Norsemont. Constancia se encuentra ubicado en el prolífico distrito minero cuprífero Andahuaylas Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (Xstrata- Glencore), Los Chancas (Grupo México), entre otros. En febrero de 211, Ausenco Solutions publicó un Estudio de Factibilidad y Optimización de la mina de Constancia, el cual evalúa la construcción de una mina de tajo abierto a bajo costo con una producción estimada en 18M Lb/año a un cash cost de US$/Lb.93 a lo largo de 15 años de vida útil del proyecto. Las reservas de Constancia totalizan 372 Cu, 15.3 g/t Mo, 3.57 g/t Ag y.5 g/t Au. La inversión estimada para el inicio de operaciones en Constancia está estimada en US$ 92 millones Estado Actual: Deslistada de la BVL y TSX. Información del proyecto se puede encontrar bajo la empresa Hudbay Minerals. (Ver Fuente: Bloomberg, Hudbay Minerals y Kallpa Securities SAB 32

33 Panoro Minerals Inc. (PML) Cu Au Mb Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Proyecto Principal: Cotabambas (Apurímac, Perú) Panoro posee un portafolio de 13 proyectos en los que destacan Antilla y Cotabambas, con 3.9B Lb Eq Cu en recursos totales, ubicados en el conocido distrito minero Andahuaylas Yauri, hogar de Las Bambas & Tintaya (Xstrata-Glencore), Los Chancas (Grupo Mexico) y Constancia (Hudbay Minerals). Panoro se encuentra focalizado en el desarrollo de una campaña de 24.4 mil metros en Cotabambas (15 mil metros completados a la fecha), para identificar el tamaño y potencial del pórfido de cobre/oro (2.3B Lb Eq Cu en recursos publicados en el 28) así como una nueva estimación de recursos que incluya resultados de dicha campaña. En setiembre de 211, Panoro anunció la terminación del JV Antilla con Chancadora Centauro, luego que este último declinara en realizar los pagos en relación al acuerdo inicial fimado en abril de 21. Otros proyectos de Panoro son: Kussiorcco, Cochasayhuas y el JV Alicia con Strait Gold (TSX: SRD). En relación a Alicia, 45% y 55% de propiedad de Panoro y Strait Gold, respectivamente. Strait Gold firmó un acuerdo con Teck Resources (TSX: TCK) para la adquisición de hasta el 75% del proyecto. Estado Actual: Panoro se encuentra completando la campaña de perforación por 24 mil metros en Cotabambas, la cual culminaría con una nueva estimación de recursos para el Q Asimismo, espera llevar el proyecto a Pre Factibilidad para finales del 212. Recientemente Panoro cerró una colocación privada (Bought deal) por C$13.8 C$.6, en la cual participaron socios estratégicos como Hudbay (TSX: HBY), actual accionista de Panoro con una participación de alrededor 7.5%. Información de Mercado (BVL: PML) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: US$.81 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Panoro Minerals (PML) Miles 2,5 2, 1,5 1, 5 Fuente: Bloomberg, Panoro y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle A.Cotabambas B. Antilla C. Kusiorcco Descubrimiento Depósito Perforación Cobre y Oro Cobre Cobre EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Antilla Cotabambas 1% propiedad de Panoro Recursos 2.3B Lb Cu. 9,9 hectáreas 1% propiedad de Panoro Recursos 1.6 B Lb Cu. 6,8 hectáreas 1% propiedad de Panoro 3,862 hectáreas. Construcción Producción Construcción y Producción es & Gerencia Nombre Cargo Luquman A. Shaheen Presidente, CEO & David W. Huber CFO William J. Boden Presidente D. & Richard Mundle Christiaan F. Staargaard & QP Lorne Torhjelm Jaime Quijandria Christian G. Pilon Accionistas Hudbay Minerals Inc. 6% 8% 4% Dundee Resources Ltd. 3% Antofagasta Plc. 3% June Field Mining 55% 11% Wex Ford Mining io & Gerencia 1% Inversionistas Privados Otros Inv. & Retail 33

34 Rio Alto Mining Limited (RIO) Cu Proyecto Principal: La Arena (La Libertad, Perú) Au Cap. Bursátil US$ millones Acc. en Circulación millones Al Ex Junior Actualmente listada en pizarra principal BVL Rio Alto es propietario del proyecto La Arena cuyo desarrollo fue delineado en dos fases: i) Óxidos de Oro 1.5M Oz Au, (mina en producción), y ii) Sulfuros de Cobre y Oro 4.2B Lb Cu + 2.6M Oz Au, (cursando Factibilidad). La Arena, convertido hoy en un depósito de talla mundial, fue la historia de éxito de BVL en el 21, luego que la Gerencia llevó un proyecto a producción en un lapso menor a dos años y con un excelente historial de financiamientos con participación de inversionistas peruanos. La Arena está localizado en un conocido distrito minero aurífero hogar de Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont), Shahuindo (Sulliden), etc. El valor de Rio Alto recae principalmente en el desarrollo del proyecto de Sulfuros de Cobre y Oro, dada las dimensiones de los recursos, cuya producción está estimada en 58M Cu Lb + 543K Mo Lb + 32K Au Oz/año para los 21 años de vida útil de la mina, cuyo inicio de operaciones está esperado en el 215. En el 211, Rio Alto produjo 51.2K Oz Au, superando la proyección de 5K Oz Au estimadas para el 211, e indicó que planea incrementar el ritmo de producción de 24K TPD a 36K TPD para el 212. Estado Actual: A fines de febrero, Rio Alto realizó la transición del segmento junior a la pizarra principal tanto en el TSX como en la BVL, lo cual refleja un menor riesgo para el papel luego que La Arena es una generadora de flujos a partir del Q Asimismo, Rio Alto se encuentra realizando los estudios y operaciones para incrementar el ritmo de producción en la mina de Óxidos de Oro de 24K a 36K TPD, 1% financiado a partir del incremento de US$ 25 millones en la venta anticipada de oro a Red Kite Trust. Información de Mercado (BVL: RIO) Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture Último precio: US$ 4.63 Rango 52w : US$ Cap. Bursátil: US$ millones Acciones en circulación: millones Acciones diluidas millones Vol. Negociado (3m): mil BVL - Rio Alto Mining (RIO) Miles 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Fuente: Bloomberg, Rio Alto y Kallpa Securities SAB Volumen Precio US$ Portafolio de Proyectos Proyecto Metal Detalle La Arena Oro y Cobre 1% propiedad de Rio Alto A. Óxidos de Oro Oro Producción (Mina) Prod. Estimada 12K Oz Au Recursos 1.5M Oz Au Perforación B. Súlfidos Oro y Cobre Descubrimiento Depósito Cobre y molibdeno EIA Pre- Factibilidad Estudio Factibilidad Conceptual Inicio de producción en 215. Recursos Lb Cu + 4.4M Oz Au. La Arena Sulfuros Construcción Producción La Arena Óxidos Construcción y Producción es & Gerencia Nombre Cargo Klaus Zeitler Presidente D. & Alex Black Presidente & COO Anthony Hawkshaw CFO & Drago Kisic Wagner Victor Gobitz Colchado Sidney Robinson Ram Ramachadran Roger Norwich Accionistas 15% 5% 4% Sentry Select Van Eck I.G. Investment 4% 65% 7% RBC Global Asset io & Gerencia Otros 34