MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

Transcripción

1 MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario INVERSION desde 1994, es responsable de la información sobre mercado inmobiliario y fondos de inversión. Es autora de la Guía para Invertir en el Sector Inmobiliario, editada por INVERSION, y ha colaborado en la redacción de otros manuales publicados por la revista: Manual del Inversor, Manual de Fondos de Inversión, Curso Práctico de Gestión del Patrimonio y Anuario de Fondos de Inversión.

2 9 COMO INTERPRETAR LA INFORMACION QUE RECIBE EL PARTICIPE DEL FONDO? 9.1. Qué contienen el boletín de suscripción y el de reembolso? 9.2. Qué es el reglamento de la sicav o fondo? 9.3. Cómo se debe interpretar un informe semestral? 9.4. Qué contiene la memoria anual? 9.5. Qué indican el extracto de operaciones y estado de la cuenta? 9.6. Cómo interpretar el extracto fiscal anual?

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4 9. COMO INTERPRETAR LA INFORMACION QUE RECIBE EL PARTICIPE DEL FONDO? 9.1. Qué contienen el boletín de suscripción y el de reembolso? Cuando se adquieren acciones o participaciones de un fondo, de una sicav o de los subfondos que los componen, el inversor tiene derecho a recibir una serie de documentos en los que se recojan las características de cada producto (política de inversiones, cartera de inversiones, gastos...) y los derechos y deberes que contrae el suscriptor de estos productos. Antes de invertir en ellos, es aconsejable que el inversor lea detalladamente esos documentos. Con ello evitará invertir en un producto que quizá no se adapte a su perfil. La sociedad de gestión tiene la obligación de publicar un folleto e informes periódicos. Por cada uno de los fondos administrados debe publicar, como mínimo: un folleto, un informe anual para cada ejercicio y un informe semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio. La sicav o el fondo deben difundir en el Estado en que se distribuyan, en al menos una legua nacional de éste, los documentos y las informaciones que deben publicarse en el Estado de origen. El primer documento que debe solicitar el inversor antes de adquirir las acciones o participaciones de la sicav o de sus subfondos es el folleto informativo. El folleto debe contener las informaciones necesarias para que los inversores puedan formular un juicio fundado sobre las inversiones que se les proponen. Incluirá como mínimo las informaciones referentes al tipo de fondo de que se trata, 85

5 entidad gestora, entidad depositaria, distribuidores, divisa en la que invierte, inversión mínima inicial, política de inversiones del fondo y las comisiones y otros gastos que implique la inversión en ese producto. Los elementos esenciales del folleto deberán estar siempre actualizados. El folleto y la memoria, el reglamento o estatutos y el último informe anual, así como el informe semestral siguiente si está publicado, deberán entregarse de forma gratuita al suscriptor antes de la celebración del contrato, acompañados de traducción al castellano por intérprete jurado (salvo en el caso de la memoria, que se redacta en castellano). Los informes anuales y el semestral deberán mantenerse a disposición del público en los lugares indicados por el folleto. Estos informes deberán remitirse gratuitamente a los partícipes con traducción de intérprete jurado al castellano, salvo que renuncie en documento escrito separado. Una vez elegido el producto, y tomada la decisión de inversión, El partícipe deberá rellenar el boletín de suscripción. Este documento debe cumplimentarse tanto la primera vez que se invierte en un subfondo como en todas las suscripciones sucesivas. En el boletín aparecen los datos del titular o titulares de las acciones o participaciones. En muchas ocasiones, el boletín de suscripción es el mismo que el de reembolso. En este caso, aparecerá un apartado en el documento que indique el tipo de operación que se realiza: suscripción o reembolso. 86

6 9.2. Qué es el reglamento de la sicav o fondo? El reglamento del fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión (sicav) forman parte integrante del folleto al que deben ir anexos. Antes de suscribir las participaciones o acciones, el partícipe o accionista debe recibir de la sociedad gestora o la entidad comercializadora el reglamento de gestión del producto. En él se recogen las normas que regirán el comportamiento del fondo, la sicav y subfondos. En el reglamento del fondo o estatutos de la sicav aparecerá información: 1. Sobre la gestora y el depositario: nombre y domicilio; normas para la dirección, administración y representación del fondo; requisitos necesarios para sustituir a alguna de las dos entidades; y normas para calcular las comisiones del gestor y depositario. 2. Sobre las acciones o participaciones: procedimientos para la adquisición y reembolso de las mismas; y precio inicial de las acciones en el momento de constituir la sicav y el subfondo. 3. Sobre el fondo, sicav y subfondos: nombre; plazo de duración, en caso de que no sea ilimitada; criterios de inversión; divisas en las que invierte y mecanismos de valoración utilizados; comisiones mínimas y máximas de suscripción, reembolso, gestión y depósito; descuentos que se practiquen a favor del fondo; criterios de distribución de los resultados y forma y plazo para el pago efectivo a los partícipes o accionistas de los beneficios o dividendos distribuidos. 4. Sobre los requisitos legales del fondo o sicav: requisitos necesarios para llevar a cabo la modificación del re- 87

7 glamento o estatutos, causas de disolución de un fondo, una sicav o un subfondo; normas de liquidación y el criterio de designación de los auditores Cómo se debe interpretar un informe semestral? Al final del primer semestre, la gestora debe presentar un informe con la información que actualice la información que aparecía en la memoria anual. La gestora del fondo es la responsable de elaborar el informe semestral. En él aparecen: A) Datos generales del fondo, de la sicav y los subfondos (nombre, tipo, divisa, gestor, depositario, distribuidor, comisiones, divisa en la que está denominado...). B) Datos de carácter económico. La variación del patrimonio del fondo o de la sicav se puede deber a dos factores: las inversiones realizadas por los partícipes o accionistas y el valor de los activos en la cartera. Una reducción del patrimonio puede producirse tanto si han existido grandes reembolsos de participaciones o acciones, como por una reducción del valor de los activos en cartera del producto. El primer factor se detecta a través de la variación en el número de participaciones o acciones y de los partícipes o accionistas. El segundo, por la rentabilidad neta ofrecida por cada subfondo. C) Bajo el epígrafe total de compras y total de ventas de valores a valor efectivo se incluyen todas las operaciones del periodo. Al especificar las comisiones se identifican los diferentes tramos existentes en cada una de las clases de acciones. D) En el informe semestral también se incluye un informe del gestor en el que se detalla cómo ha evolucionado 88

8 el fondo en función de los mercados en los que invierte y a sus índices de referencia. E) Composición de la cartera: al cierre del semestre. Además de la composición de la cartera a su valor efectivo, se incluye la composición de la cartera al coste. El valor al coste de un activo es su precio de adquisición. Si éste no varía, pero el valor efectivo sí, por ejemplo desciende, significaría que los precios de los títulos han disminuido en el periodo analizado. La cartera a valor efectivo se calcula a partir de la cuantía de la cartera valorada al coste (al precio de adquisición de cada uno de los activos que la forman) más el total de intereses devengados hasta esa fecha y las plusvalías o minusvalías latentes, según sea el caso. Las plusvalías o minusvalías latentes son las que surgen como resultado de la valoración de las acciones, al comprar el precio de adquisición de cada uno de los activos en cartera con su precio de realización diario estimado. Estos resultados no son reales, al no haberse llevado a cabo la venta efectiva. Dentro del activo del fondo también se consideran las cuentas deudoras. En este concepto se incluiría el dividendo a cuenta entregado en el ejercicio. Se consideran cuentas acreedores, que minorarían todas las anteriores, la comisión anual del fondo, los impuestos que gravan los intereses, dividendos y plusvalías y los gastos autorizados por el reglamento del fondo. Inventario de la cartera: hace referencia al número de acciones o valor nominal que de cada título hay en la cartera del fondo, a los valores que forman la cartera del fondo su valor de mercado y su peso en el total de la cartera. 89

9 9.4. Qué contiene la memoria anual? El informe anual deberá contener, además de una descripción del fondo o de la sicav y de sus subfondos, los siguientes contenidos: a) Un informe del consejo de administración en el que se detallen los resultados y dividendos repartidos por cada producto. b) Una memoria relativa a las cuentas anuales: en ella se debe explicar cómo se realiza el cálculo del valor teórico de las acciones o participaciones del fondo o de la sicav y la valoración de sus activos; variaciones en la composición de la cartera de los subfondos; el régimen fiscal aplicado; una relación de los contratos sobre divisas; relación de las clases de acciones comercializadas en cada subfondo y su tipología; comisiones c) El informe de los auditores sobre la sicav y sus cuentas anuales. d)un balance o un estado del patrimonio: en él se detalla tanto el activo como el pasivo de cada subfondo. e) Una cuenta detallada de los ingresos y de los gastos del ejercicio. f) Un informe sobre las actividades del ejercicio precedente. g) La distribución sectorial de la cartera de inversiones de cada producto Qué indican el extracto de operaciones y estado de la cuenta? El extracto de operaciones indica el estado de la cuenta del partícipe o accionista tras una suscripción o un reembolso. También se envía periódicamente el estado de posición de la cuenta. En muchas ocasiones se emplea el mismo 90

10 documento para las suscripciones, reembolsos y estado de la cuenta al final del periodo. En estos documentos se detallan las operaciones realizadas, el periodo en el que transcurren, el número de cuenta del partícipe, el nombre del titular o titulares, el del fondo y el de la entidad depositaria. Se suele indicar el saldo al inicio del periodo y la fecha de valoración, que no tiene por qué coincidir con la fecha del ingreso. Se específica el tipo de operación (suscripción, reembolso o cambio de subfondo) y las comisiones aplicadas en cada caso. Por último, se indicará el saldo final del periodo, que indica el valor de la inversión Cómo se interpreta el extracto fiscal anual? Cada ejercicio, la gestora envía a los clientes los datos fiscales necesarios para el IRPF y el Impuesto sobre Patrimonio. Se establece el valor del fondo a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio, que será el resultante de multiplicar el número de participaciones o acciones a final de año por el valor liquidativo a efectos fiscales de las mismas. Si el fondo es de reparto, se indican los dividendos recibidos y la retención sufrida. Si se hubieran producido reembolsos en el año, se indican los incrementos o disminuciones patrimoniales generados por la venta de participaciones o acciones, así como el total retenido a cuenta. 91