CUADRO 5 FINANCIAMIENTO DE TERCEROS

Transcripción

1 Capítulo III: Evaluación del Caso Piloto CUADRO 5 FINANCIAMIENTO DE TERCEROS El cuadro 5 contiene todos los cálculos relacionados con los aspectos crediticios del proyecto desde el momento en que el banco otorga banco la totalidad del crédito más los intereses causados. Debido a la complejidad de su cálculo, y buscando trasmitir una mejor comprensión de la operación crediticia, la expresamos a continuación primero en los seis años de la proyección y las fases 1 y 2 antes mencionadas del semestre 1 donde el promotor recibe el primer pago del banco contiene 2 de los 12 semestres y la fase 2 contiene los 10 restantes de los cuales 2 corresponden al periodo de gracia y 8 a los pagos para el pago y ajustando la tasa de interés anual nominal a las tasas nominales y efectivas periódicas correspondientes. dos fases perfectamente diferenciadas: la Fase 1 de Construcción e importante tener en cuenta que durante la fase 1 la empresa no está fase 2 los paga la empresa. Esos intereses que paga el promotor a la 273

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3 Capítulo III: Evaluación del Caso Piloto aportado por el promotor. En primer lugar, analizaremos los parámetros utilizados en la formulación del cuadro, y, a continuación, las dos fases mencionadas Parámetros de cálculo Monto del crédito: Corresponde a la parte de la inversión que va a cuadro de Inversión Total. Tasa de interés anual nominal: Es la tasa crediticia que aplica la caso 9.50%. Tasa de interés semestral nominal: es igual a la tasa de interés anual nominal dividida entre dos semestres: se aplicará durante la Tasa de interés semestral efectiva: es igual a la tasa de interés anual nominal pero ajustada semestralmente debido a la forma de pago exigida por el banco que, en este caso, es semestral: se aplicará durante la Fase 2 para calcular los pagos periódicos R de amortización En este caso 4,64%. Cualquier aclaratoria sobre las tasas efectivas y es igual a la suma de las comisiones de apertura, de compromiso, y de los intereses crediticios causados proyecto por lo que constituye un costo de inversión registrado bajo Otros activos en el cuadro de inversión total. Comisión de apertura: crédito, y es causada por el manejo administrativo del crédito. En este caso 1,75%. Comisión de compromiso: se calcula sobre la parte del crédito de inmediato -basado para ello en los requerimientos de liquidez 275

4 Formulación y evaluación de proyectos Adolfo Blanco R. la fase 1. Aunque es un costo adicional para el promotor, siempre es menor que si retirase de una sola vez el monto total aprobado. Esta caso es de 0,75%. Para captar mejor el concepto se incluye el siguiente ejemplo: de un proyecto, y los semestres iniciales 3 y 4 de la Fase 2. Se supone efectiva al inicio del semestre 1, y una segunda entrega semestral de existencia de una tasa anual nominal de 10%, equivalente a una tasa semestral nominal de 5%, y una comisión de compromiso del 0,75%. 276

5 Capítulo III: Evaluación del Caso Piloto Al efectuar la primera entrega al inicio del primer semestre, la institución entrega equivalentes a 2 mil pesos, más un 0,75% sobre los 60 mil pesos no entregados equivalente a 450 pesos. Al efectuar la segunda nuevo un 5% sobre los 40 mil pesos, es decir, 2 mil pesos adicionales, y un 5% sobre los 60 mil pesos, equivalentes a 3 mil pesos. Es decir, el cliente termina pagando en intereses un total de 7 mil pesos. De intereses 10% sobre el total entregado, equivalente a 10 mil pesos, por lo que la comisión de compromiso de 450 pesos pagada a la institución en el costo de intereses generado por su uso es igual a pesos, producto de la diferencia en el costo por intereses del semestre 2, igual a pesos, y el mismo costo pagado en el semestre 1, igual a pesos Entrega primer semestre: monto convenido entre la institución la inversión. Entrega segundo semestre: monto convenido entre la institución la inversión. Período de vigencia del crédito: inicio del primer semestre, el crédito otorgado, y el momento en que la Período de construcción: proyecto: 2 semestres Período de gracia: su objetivo es aligerar los compromisos de caja del proyecto durante 277

6 Formulación y evaluación de proyectos Adolfo Blanco R. los intereses de la deuda sin amortizar capital, razón por la cual el el saldo del balance inicial pues representa la deuda pendiente con la Período de amortización: 2=8 semestres. Pago periódico de amortización: es el pago periódico R que devolverle el capital prestado y los intereses causados. Fase 1: del crédito. Por las razones antes dadas, éste lo recibe el promotor normalmente en varias entregas acordadas previamente con la institución por ejemplo, una parte para cancelar el pago inicial de contratación de la maquinaria y otra para cancelar el saldo restante al recibirla. En el caso analizado la entrega se efectúa en dos partes: un 55% en el primer semestre y el restante 45% en el segundo semestre, según se muestra en las dos columnas denominadas desembolsos del banco. A continuación se encuentran las dos columnas denominadas saldo de la cuenta capital que es la que registra el manejo contable del que sus movimientos no pasan por el estado de resultados sino que banco entrega la primera parte del préstamo, y, al inicio del segundo, la segunda parte. Como durante esta Fase 1 el promotor no efectúa la parte del crédito recibido, y al inicio del segundo semestre le adeuda el total del crédito. crédito: en la primera columna se calcula la comisión de apertura sobre los montos entregados en cada semestre; en la segunda columna, la comisión de compromiso, que se calcula sobre el saldo dejado en la columna el costo por intereses calculado, en el primer semestre, sobre 278

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8 Formulación y evaluación de proyectos Adolfo Blanco R. integran. Por eso, cuando el promotor cancela al suplidor el costo de que este costo de inversión no suele registrarse a nivel de proyecto lo que ocasiona situaciones inesperadas de compleja solución cuando se conoce su existencia una vez arrancado el proyecto. Fase 2: entran en vigencia los pagos periódicos de amortización -en este caso semestrales- que contienen una porción de abono al capital adeudado y una porción de intereses sobre el saldo. A partir de ese momento, la deuda comienza a disminuir y desaparece al efectuar el último pago de Dentro de esta Fase 2 se incluye en el cuadro 5 la anualización de los pagos semestrales de amortización que son los valores que se van a utilizar en los cálculos futuros. Esta anualización evita errores de formulación que pudieran presentarse posteriormente. Análisis de sensibilidad El único parámetro coyuntural de este cuadro es la tasa de interés anual nominal la cual se analiza individualmente. 280