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1 DIAGNOS TICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA Periodo:

2 DIAGNOS TICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA Periodo: Créditos Diseño y Dirección Técnica: Rafael Sambola, Departamento de Finanzas de EADA Trabajo de campo: CEPYME y EADA Tabulación y Gráficos: EADA Impart, Gabinete de Prensa y Comunicación

3 Ficha técnica Introducción La complejidad de la situación Por quinto año consecutivo y económica actual, y en particular esta vez de forma conjunta entre EADA y la Confederación la que viven nuestras empresas, Universo Empresas por sector hacen necesario disponer de información estadística actualizada diana Empresa (CEPYME), he- Española de la Pequeña y Me- Empresas de toda la geografía Comercial: 17% española y contrastada que permita a empresarios, directores financieros, ción económica y financiera de mos querido analizar la situa- Inmobiliario/Construcción: 11% Perfil de los encuestados: Director Financiero, Director Industrial: 19% entidades bancarias etc. realizar nuestras empresas en 2013, así General, Empresario, Controller las comparaciones y reflexiones como las perspectivas para este Sector Primario: 2% necesarias para permitirles sacar ejercicio Tamaño de la muestra Servicios: 50% las conclusiones sobre la realidad de nuestras empresas por tamaño El estudio de investigación incluye los siguientes respuestas validadas 5 y por sectores a los que pertenece. apartados: Margen de error para datos globales ± 3,5%, para un nivel de confianza del 95,5% Cuestionario Enviado individualmente por , con enlace a la correspondiente aplicación web Trabajo de campo: Primer trimestre de 2014 Empresas por tamaño de la plantilla Microempresa < 10 53% Pequeña 10 <50 30% Mediana 50 <250 12% Grande ± 250 5% 1 SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS EN 2013: PERSPECTIVA GENERAL 1.1 Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado. 1.2 Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad. 1.3 Relación Banca empresa. 2 SITUACIÓN ECONÓMICA EN 2013 POR TAMAÑO DE EMPRESA 2.1 Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado. 2.2 Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad. 2.3 Relación Banca empresa. INTRODUCCIÓN 3 SITUACIÓN ECONÓMICA EN 2013 POR SECTORES DE EMPRESA 3.1 Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado. 3.2 Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad. 3.3 Relación Banca empresa. 4. PERSPECTIVAS PARA ESTE EJERCICIO CONCLUSIONES

4 1Situación económica de las empresas en el 2013: Análisis general ción nos permitirá por tanto conocer cómo se ha gestionado la empresa desde el punto de vista del Margen obtenido y de la Rotación de sus activos. Con el objetivo de poderlo comparar e interpretar con otras bases de datos realizadas anteriormente es importante remarcar que su cálculo se ha realizado exclusivamente tomando sólo aquellas sociedades que han obtenido beneficios de explotación. Esto significa que nuestra media obtenida será lógicamente más alta comparativamente con aquellos cálculos cuya rentabilidad se haya calculado como media entre las empresas con beneficios y empresas con pérdidas. En esta edición del estudio, se observa una relativa mejora de este indicador respecto al año anterior, mejorando en 0,45 puntos porcentuales en relación al dato obtenido en Con todo, su valor se muestra alejado de los valores óptimos que tendría que tener. 1 SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS EN EL 2013: ANÁLISIS GENERAL Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado Uno de los principales indicadores para analizar la situación económica de las empresas y su evolución, es el análisis de la rentabilidad económica: Rentabilidad Beneficio antes de Intereses e Impuestos económica = Activo total Este ratio permite en primer lugar conocer la productividad de sus activos y las variables que le afectan. Así, una buena gestión de sus inversiones, por ejemplo mejorando los plazos de cobro o minimizando los stocks en el almacén, reduce su denominador y por tanto incrementa la rentabilidad. En segundo lugar permite controlar la evolución del beneficio de explotación. De esta forma, un incremento de las ventas o una mejora y buena gestión de los costes implicará un aumento del resultado y por tanto también su rentabilidad. Su cálculo es necesario en cualquier estudio económico empresarial, ya que implica conocer la rentabilidad que sacamos por cada euro invertido. Su evolu- Esta leve mejora puede argumentarse por la influencia de las siguientes circunstancias: a) Se observa, tal como ha sucedido en años anteriores, un deterioro de los ingresos obtenidos, aspecto que quedó demostrado igualmente en los últimos años que se ha realizado el informe. Sin embargo en 2013 la caída de ventas ha sido de un -4%, un punto porcentual inferior al año anterior. b) Durante estos últimos tres años las empresas, ante la evidencia de la caída de la facturación, han puesto en marcha de nuevo una serie de medidas complementarias con el objetivo de mejorar la rentabilidad obtenida. En 2013 se han tomado las siguientes decisiones:

5 I. Reducción y control de los gastos no financieros: opción tomada por el 69,9% de las sociedades II. Disminución de los costes de personal: opción adoptada por el 61,9% de las empresas encuestadas III. Mejoras en la negociación de los precios de venta: opción adoptada por el 45 % de las empresas encuestadas. IV. Mejora de la gestión de de la Rentabilidad puede realizarse mediante el análisis de la stock, reduciendo su volumen y estancia en el almacén: Opción adoptada por evolución de estos últimos años es conveniente, para tener una el 40% de las empresas encuestadas, apreciación aún más ajustada del dato, compararla con el coste consecuencia disminución de sus 8 que se ha repetido en estos últi- inversiones etc. 9 medio de los recursos utilizados V. Disminución de las inversiones en activos no corrientes: Opción adoptada por el 32% de las empresas encuestadas. VI. Control de los plazos de cobro y la morosidad: Opción adoptada por el 28% de las empresas encuestadas. En el apartado 2 y 3 del informe se analiza con detalle la información según las características de cada una de las empresas (tamaño y sector). Aunque un primer diagnóstico para financiar las inversiones en activos corrientes y no corrientes. 10%, la media ponderada de la financiación equivaldría a un porcentaje del 8,35% (siempre considerando que el cálculo se ha hecho utilizando valores contables y no de mercado). Esto equivaldría a decir que para realizar nuestra actividad ordinaria estamos utilizando recursos cuyo coste promedio está en torno al 8,35%, mientras que los resultados por invertir estos recursos se sitúan porcentualmente en tan sólo un 5,5%. Una rentabilidad que alcanzará para pagar el coste de la deuda, pero en ningún caso podrá cubrir las expectativas de rentabilidad solicitada por el accionista (de aproximadamente un 10%). Esta es una situación mos años tal como anunciaban los anteriores estudios del Diagnóstico financiero de la empresa española y que refleja el impacto negativo que tiene este hecho en la capitalización de la empresa. Destacar finalmente el elevado porcentaje de empresas que durante este año 2013 no han alcanzado a cubrir todos sus gastos. Una situación de pérdidas que ha afectado al 48,2% de las empresas encuestadas. Un dato preocupante por las consecuencias inmediatas que esto genera en nuestra economía: crecimientos negativos del PIB español, aumento de las tasas de paro debido a las reestructuraciones empresariales que esto ocasiona, menor recaudación de impuestos por parte del Estado, incertidumbres sobre la futura viabilidad de las empresas y como El Gráfico 2 muestra a título de resumen las conclusiones obtenidas en este apartado SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS EN EL 2013: ANÁLISIS GENERAL Gráfico 1 INVERSIÓN FINANCIACIÓN RENTABILIDAD ECONîMICA = RESULTADO DE EXPLOTACIîN X 100 ROI = 5,5% (Promedio empresas) 65% Capital* K e = Bonos Estado + Retribuci n por riesgo accionarial COSTE MEDIO 8,35 (EN TƒRMINOS CONTABLES) * Estructura utilizada como ejemplo ** Coste medio de la financiación calculado en términos contables 35% Deuda K d ±5 % Así el Grafico 1 y sólo a título de ejemplo, muestra una posible estructura financiera contable, compuesta por un 65% de capital y un 35% de deuda bancaria. Suponiendo que este coste de la deuda pueda situarse en torno al 5% y que la rentabilidad esperada del capital, por el riesgo asumido, puede estar próxima al

6 1.2 Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad Aunque los plazos máximos de cobro están aún lejos de lo que marca la normativa vigente para este año analizado (30-60 días), sí se observa en estos dos últimos años un plazo medio estable de aproximadamente 80 días. En este indicador no se ha incluido para realizar la media las empresas cuyo plazo de cobro es al contado y que representan un 24,6% de los encuestados. Sí que merece destacar la mejora de la evolución de la morosidad en 2013, respecto a los cuatro últimos años. Por un lado, tan solo el 38% de la muestra afirma que le ha aumentado la morosidad en relación al año anterior, mientras que el 62% afirma haberle disminuido. 1 SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS EN EL 2013: ANÁLISIS GENERAL EVOLUCION AUMENTO DE MOROSIDAD % 54% 46% 38% Pero también es relevante el descenso del porcentaje de morosidad respecto a las ventas, más de un punto porcentual respecto al año anterior. Sin duda, un buen dato por los efectos que esto supone sobre la mejora de la liquidez y la disminución de las necesidades netas de financiación, muy probablemente bancaria. El Gráfico 3 muestra a título de resumen las conclusiones de este apartado. 1.3 Relación Banca empresa. En cualquier estudio económico de una empresa es imprescindible analizar en términos generales la evolución de tres variables clave: la rentabilidad (analizado en el apartado 1.1), la liquidez (analizada en el apartado 1.2 en términos de morosidad y plazos de cobro) y la evolución del endeudamiento. En relación a este último apartado se ha pretendido conocer el porcentaje de empresas que mantienen en sus balances deuda bancaria, así como su estructura financiera en relación a sus recursos propios. Del total de encuestados, el 57,4% de las empresas mantienen en su estructura de pasivo deuda bancaria. Tal como muestra el Gráfico 4, ésta se situaba en torno al 33% de su financiación total. Es importante remarcar que este porcentaje no incluye ningún otro tipo de financiación, como puede ser leasing, emisión de renta fija, pagarés, préstamos subordinados no bancarios y financiación espontánea (proveedores, acreedores etc.)

7 Gráfico 4 PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO PERSPECTIVA GLOBAL RECURSOS PROPIOS (Capital y Reservas) DEUDA BANCARIA 33% DEUDA NO BANCARIA y FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA También es destacable que el 59% de los encuestados ha afirmado tener aún restricciones a la hora de solicitar financiación bancaria en este pasado ejercicio Sin duda, un aspecto negativo que limita las inversiones, el crecimiento futuro de la facturación y que puede ser una parte de la explicación del volumen de empresas concursadas y desparecidas en estos últimos años. El Gráfico 5 muestra el volumen de empresas concursadas y también la evolución de las empresas dadas de alta en la Seguridad Social. Gráfico 5 En referencia a los costes financieros, el 58,3% de los encuestados afirma haber tenido este año Nº EMPRESAS JURIDICAS COTIZADAS Fuente: MEYSS y elaboración propia un aumento de los tipos de interés bancario, un aspecto poco coherente si observamos el buen comportamiento del Euribor en este último año. Gráfico 6 SIIN DEUDA 42,6% DE LAS EMPRESAS 80% DE LAS EMPRESAS HAN TENIDO RESTRICCIONES DE CRÉDITO ENDEUDAMIENTO CON DEUDA 57,4% DE LAS EMPRESAS DEUDA MEDIA BANCARIA 32,9% RELACIÓN BANCO - EMPRESA 80% DE LAS EMPRESAS LES HAN AUMENTADO LAS COMISIONES 58,3% DE LAS EMPRESAS LES HAN AUMENTADO LOS TIPOS DE INTERÉS 1 SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS EMPRESAS EN EL 2013: ANÁLISIS GENERAL (Marzo ) Empresas Cotizadas EVOLUCION DEL NÚMERO DE CONCURSOS (SA,SL y otras formas jurídicas (Fuente: INE y elaboración propia) Nº de Concurso s Finalmente, la gran mayoría de los encuestados, concretamente un 80% afirma haberle incrementado las comisiones bancarias por los servicios ofrecidos por las entidades de crédito. Una circunstancia, junto con el aumento de los tipos de interés, que se repite en los dos últimos años según los anteriores informes presentados y que minora de forma importante los resultados finales. El Gráfico 6 muestra a modo de resumen las conclusiones de este apartado.

8 2Situación económica en el 2013 por tamaño de empresa 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% tabilidad obtenida teniendo en cuenta las empresas con beneficio pero también con pérdida. Gráfico 7 6,9% 5,5% Por tanto, la rentabilidad obtenida será menor que la calculada en este informe PORCENTAJE DE RENTABILIDAD ,8% 5,4% 2 SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR TAMAÑO DE EMPRESA Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado. Gráfico 7B EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA, SEGÚN AVANCE 2012 El análisis de la rentabilidad económica por tamaño de empresa, afirma que es la microempresa la que mantiene unos índices mejores respecto a la media, concretamente un 6,9%. Muy probablemente sus características implican menores porcentajes de inversión en activos (tanto corrientes como no corrientes) con lo que mejora el denominador del ratio de rentabilidad. Con todo, y tal como muestra el Gráfico 7, en ninguno de los casos se consiguen rentabilidades que permitan cubrir el coste medio de la financiación contable (tanto propia como ajena) y por lo tanto obtener valor para los accionistas. Volver a insistir que la rentabilidad obtenida en este Gráfico se ha calculado sólo con empresas con beneficio de explotación, descartándose aquellas que han tenido pérdidas. El Gráfico 7-B (Fuente: Las Pymes españolas con forma societaria avance 2012) aparece el cálculo de esta ren- Para conseguir cambiar esta tendencia, las empresas han tomado en 2013 una serie de medidas encaminadas a mejorar sus resultados. En todos los tamaños analizados se percibe la necesidad de un control de los gastos generales, así como de los costes de personal. Cabe GRÁFICO 7-B Fuente: Las Pymes españolas con forma societaria y avance destacar también el enfoque de la gran empresa en gestionar sus plazos de cobro, aspecto que consideran relevante para mejorar su rentabilidad. Toda esta información la recoge en el Gráfico 8, donde se percibe unanimidad en las principales decisiones tomadas.

9 Gráfico 8 empresas y medianas empresas las que en mayor porcentaje han conseguido resultados positivos. Los motivos de esta situación lo podemos encontrar en la siguiente explicación: a) Este grupo de empresas son las que mantienen un por- Gráfico 9 MEDIDAS TOMADAS PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD 2014 Desde el punto de vista del número centaje de ventas superior de empresas que han conse- realizadas a través de la excentaje guido cerrar este pasado ejercicio portación de sus productos o 2013 con beneficios, se constata servicios. una gran diferencia según el tamaño de la empresa analizada. b) Sus mayores volúmenes de 16 De esta forma son las grandes facturación en valor absoluto y en crecimiento permiten di- 17 luir los costes de estructura. El Gráfico 9 compara el porcentaje de empresas que han obtenido beneficios en 2013 (por tamaños), con la última información disponible y suministrada por la Agencia Tributaria, en donde se informa PORCETAJE DE EMPRESAS CON GANANCIAS 2013 del volumen de empresas que han presentado beneficios en el Impuesto de Sociedades El Gráfico 10 muestra el porcentaje de empresas exportadoras Gráfico 10 por tamaño. Su comparación con el Gráfico anterior evidencia la correlación existente entre empresas con beneficios ventas en el mercado internacional. PORCENTAJE DE VENTAS EN EL EXTERIOR Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad 2 SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR TAMAÑO DE EMPRESA Una segunda variable relevante en este análisis por tamaño de la empresa es la evolución de su plazo de cobro, no sólo por el impacto que tiene en la rentabilidad económica, sino también por su influencia positiva o negativa en la liquidez generada. Como hemos mencionado anteriormente, su evolución junto con el impacto de la morosidad, tienen también un efecto directo sobre las necesidades de financiación. En relación al plazo medio de cobro, en los cuatro tamaños de empresas analizadas, se verifica el no cumplimiento de los plazos marcados por la Ley (30-60 días), siendo la empresa media-

10 Gráfico 13 PORCENTAJE DE MOROSIDAD - VENTAS 2013 DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA na quien mantiene algo más de distancia (82,98 días). Estos datos, que se muestran en el Gráfico 11 deben considerarse como Gráfico 11 cálculos medios, ya que en algunos casos se ha observado diferencias significativas con la media obtenida. En relación a la microempresa, también mayores crecimientos de morosidad respecto al año anterior y mayores porcentajes de morosidad-ventas le implica mayores tensiones de liquidez en su operativa diaria y, por tanto, más necesidades de financiación bancaria. Como veremos en el siguiente apartado, la situación se vuelve más compleja cuando constatamos que es también la microempresa la que tiene más restricciones para poder acceder al crédito. Desde el punto de vista del incremento siendo por el contrario la mi- 18 de la morosidad, en croempresa la más perjudicada 19 relación al año anterior es la gran en este sentido (7,5%). empresa (4,9%) quien mantiene una ventaja competitiva mejor Los Gráficos 12 Y 13 muestran respecto al resto de empresas, esta tendencia. Gráfico 12 PLAZO MEDIO DE COBRO 2013 PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD Relación Banca empresa A pesar de existir algunas diferencias mínimas en las estructuras de financiación se constata que la media de endeudamiento exclusivamente bancario está próxima al 30% del total de la financiación (Deuda Bancaria + Capital), tal como muestran los Gráficos 14 y SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR TAMAÑO DE EMPRESA Gráfico 14 PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO MICRO-EMPRESA PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO PEQUEÑA EMPRESA RECURSOS PROPIOS DEUDA BANCARIA 33% RECURSOS PROPIOS DEUDA BANCARIA 29,2% DEUDA NO BANCARIA y FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA DEUDA NO BANCARIA y FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA

11 Gráfico 15 PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO MEDIANA EMPRESA RECURSOS PROPIOS DEUDA BANCARIA 32% DEUDA NO BANCARIA y FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO GRAN EMPRESA RECURSOS PROPIOS DEUDA BANCARIA 32% DEUDA NO BANCARIA y FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA Donde sí se perciben más diferencias en el global de empresas más acceso al crédito y al mismo tiempo con mejores condiciones. Las dificultades para acceder al crédito que permitan financiar las inversiones para crecer y contrarrestar ) sitúa también a España en una posición poco favorable en relación a otros países respecto a también los posibles déficits las facilidades de acceso al crédi- es en la capacidad de negociación de la gran empresa con la Por el contrario, el resto de empresas de caja generados puede ser una to. El Gráfico 18 muestra las puntuaciones obtenidas por cinco paí- consultadas han coincidido, en su razón añadida a la pérdida paulatina de competitividad de nuestras banca. Su capacidad de generación de ingresos y beneficios de 21 gran mayoría, que en 2013 han continuado estas restricciones de acce- 20 ses europeos, donde se encuentra empresas respecto a Europa. forma sostenible, sus porcentajes so a la financiación, incrementándose también España. La mejor posición bajos de morosidad y su eficiencia para acceder a mercados internacionales son condicionantes clave que permiten a estas tener además las comisiones bancarias y los tipos de interés, tomando como referencia el año anterior. El Gráfico 16 y 17 muestran esta situación. El informe presentado por el World Economic Forum ( The Global Competitiveness Index data platform equivale a una puntuación de 7, y equivaldría a no tener ninguna dificultad de acceso al crédito. 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Gráfico 17 83% 58% COMISIONES E INTERESES COMISIONES E INTERESES ,7% 79% 61,4% 62% MICRO PEQUEÑA MEDIANA GRAN EMPRESA Aumento de ints GRÁFICO 17 Aumento comis. 53% 40% 2 SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR TAMAÑO DE EMPRESA Gráfico 16 PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE HAN TENIDO RESTRICCIONES DE CRÉDITO 2013 Gráfico 18 FACILIDAD DE ACCESO A LOS PRÉSTAMOS, (1-7) Fuente: The Global Competitiveness Index sata platform (World Economic Forum)

12 3Situación económica en el 2013 por sectores de empresa mica en la empresa de servicios están condicionados a la poca inversión que suelen tener estas empresas en activos no corrientes como en stocks. En el sector construcción han focalizado sus medidas para mejorar resultados en el control y disminución de los costes de personal, una medida adoptada por más del 70% de las empresas consultadas. El Gráfico 19 muestra los índices de rentabilidad obtenida según el sector. Por otra parte el Gráfico 20 muestra las medidas tomadas por las empresas para mejorar su rentabilidad en este año Gráfico 19 PORCENTAJE DE RENTABILIDAD SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR SECTORES DE EMPRESA Análisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado. Gráfico 20 MEDIDAS TOMADAS PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD 2013 Tan solo las empresas del sector industrial (5,96%) y del sector servicios (5,86%) obtienen rentabilidades económicas por encima de la media global (5,5%) pero aún por debajo de valores óptimos. el sector industrial representa el porcentaje mayor de compañías exportadoras, suponiendo estas ventas un 42% de su facturación total. Gracias a estos escenarios su rentabilidad se sitúa en la mejor posición. Durante el año 2013, las empresas industriales, en su gran mayoría, han focalizado sus esfuerzos para mejorar dicha rentabilidad en la reducción de stocks, disminución de costes de personal y el control y reducción de los gastos generales. También La empresa de servicios, con una rentabilidad del 5,86%, se ha centrado principalmente en la disminución de los gastos de personal, una opción tomada por más del 60% de sus empresas. Aun así es evidente que los porcentajes de rentabilidad econó- Desde el punto de vista de beneficios netos, vuelve a ser el sector industrial el que consigue tener más empresas con beneficios netos: 59,09% de la muestra. La diversificación de sus ventas en

13 los mercados nacionales e internacionales le ha permitido alcanzar estos relativamente buenos porcentajes. Por otro lado, los sectores de la construcción y de servicios son los que mantienen un menor número de empresas con ganancias. Un dato preocupante si tenemos en Gráfico 21 cuenta que las decisiones adoptadas por estas empresas durante los años 2013, 2012 y 2011 se habían centrado principalmente en la reducción de gastos generales y de personal y que, por lo tanto, difícilmente podrán seguir en el futuro con la aplicación de estas medidas. Sin duda, el origen de la mejora de sus resultados debe pasar ineludiblemente por un avance consolidado de sus ingresos. PORCENTAJE DE EMPRESAS CON GANANCIAS Evolución de los plazos de cobro e impacto de la morosidad por sectores Aunque los cuatro sectores están alejados de los plazos de cobro que marca la legislación, es el sector comercial quien mantiene una mayor aproximación. Gráfico 23 El sector de la construcción, por el contrario, es quien mantiene un plazo de cobro más alto, con 105 días de media. PLAZO MEDIO DE COBRO SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR SECTORES DE EMPRESA Finalizando este apartado en el Gráfico 22 se incluye el porcentaje de empresas exportadoras Gráfico 22 por sectores, donde el sector Industrial está muy por encima de la media del resto de sectores. PORCENTAJE DE EMPRESAS EXPORTADORAS También el sector de la construcción es el que ha visto incrementar en mayor porcentaje su morosidad respecto al año anterior y el que mantiene unos índices mayores de morosidad respecto a las ventas. Unos datos que, junto a los expuestos en el apartado anterior, evidencian la difícil situación que vive este sector. Los Gráficos 24 y 25 muestran la evolución de la morosidad respecto al año anterior y su peso en porcentaje sobre las ventas. Gráfico 24 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD % 7,22% 6,58% 6,53% SERVICIOS INDUSTRIAL CONSTRUCCION COMERCIAL Incremento morosidad GRÁFICO 24

14 Gráfico 25 PORCENTAJE DE MOROSIDAD VENTAS 2013 Gráfico Relación Banca empresa La fuerte restricción del crédito a la que se están viendo sometidas las empresas ha contribuido negativamente al incremento de los procedimientos concursales en España al que hemos hecho referencia en el Gráfico 5. Aunque a nivel general los porcentajes de empresas que han tenido restricciones de crédito son parecidos a los del año anterior se observa una cierta mejora en el sector industrial así como un leve empeoramiento del sector comercial. Como muestra el Gráfico 26, de nuevo es el sector de la construcción el que muestra el dato menos favorable, con un porcentaje de casi el 60% de empresas que han tenido restricciones a la hora de acceder al crédito bancario. Recordemos que las empresas españolas dependen en su gran mayoría de la financiación de tipo bancario, una cifra próxima al 80%. Un dato que, combinado con el porcentaje de empresas con restricciones de crédito, evidencia las dificultades con que se encuentran nuestras sociedades para financiar sus necesidades de fondo de maniobra y sus inversiones productivas. Finalmente, afirmar la coincidencia de todos los sectores al señalar que en 2013 han visto aumentar sus comisiones bancarias respecto del año anterior. En relación a los tipos de interés, es el comisiones bancarias y los tipos sobre el comportamiento de las sector construcción el que vuel- de interés por sectores. ve a ser el más afectado. Casi al 63% de sus empresas le han aumentado los tipos de interés. El Gráfico 27 muestra comparativa Gráfico 25 PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE HAN TENIDO RESTRICCIONES DE CRÉDITO 2013 COMISIONES E INTERESES SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL 2013 POR SECTORES DE EMPRESA

15 4Perspectivas para 2014 Si en el ejercicio de 2013 se constataba que tan sólo el 27% de los b) Desarrollo de nuevos productos o servicios: medida que Por tercer año consecutivo las empresas españolas han visto de las empresas industriales encuestadas han tenido beneficio, encuestados había aumentado adoptarán aproximadamente el descender de nuevo su cifra de seguido por el sector comercial, sus ventas respecto al año anterior, 53% de los encuestados. facturación: -4%. Esta variable con un 55% de empresas que las perspectivas para este 2014 ha sido común a todos los sectores analizados. Sin duda, un obtiene beneficios. A mi entender dudo que las decisiones que se encaminan a re- En relación a la morosidad y a los se perciben con una ligera mejora. Según los datos obtenidos en dato negativo ya que durante ducir gastos tengan ya la efectividad y los resultados deseados, el informe, casi el 40% de los encuestados consideran que las ven- estos tres últimos periodos se ha plazos de cobro, el año 2013 ha producido un descenso medio tenido un comportamiento ligeramente mejor o igual respectivatas previstas para este 2014 serán máxime cuando hemos comprobado que son las mismas decides Autónomas analizadas, solo anual del 3,4%. Por Comunida- mejores respecto al año anterior. mente que el Así, en 2012 siones constatadas en los anteriores informes 28 las empresas situadas en Cata- se veían incrementar los porcen- 29 presentados. Sin duda, los malos resultados obtenidos en 2013 obligarán a las empresas encuestadas a tomar de nuevo medidas relacionadas con la disminución de los gastos y con el aumento de los ingresos: A) Disminución de gastos a) Reducción de gastos generales: medida que adoptarán aproximadamente el 66% de los encuestados b) Reducción de los gastos de personal: medida que adoptarán aproximadamente el 31% de los encuestados B) Mejora de los ingresos a) Reforzar la actividad comercial: medida que adoptarán aproximadamente el 64% de los encuestados Por contra, las decisiones a tomar en 2014 deberían hacer más hincapié en mejorar la facturación y principalmente la que proviene del mercado internacional. Finalmente, y tal como sucedió en el informe del año pasado, el empleo vuelve a ser la variable menos esperanzadora, puesto que el 49% de las respuestas coinciden en que en 2014 no incorporarán personal en sus empresas, o si lo hacen, sólo el 36% lo hará para cubrir sustituciones parciales en los puestos de trabajo. Sin duda, un mal dato para todos aquellos que esperan un cambio de tendencia en la ocupación, ya que del porcentaje de encuestados tan solo el 15% tiene previsto contratar plantilla en este Conclusiones 3 luña tienen un ligero incremento: tan solo el 0,4%. En cuanto al peso de las ventas en el mercado exterior éste ha experimentado un retroceso del 1,4%, situándose así en 2013 en un porcentaje del 39,3% (calculado solo en empresas exportadoras). De las Comunidades analizadas son Cataluña (53%), Valencia (29%) y Madrid (28%) las que tienen mayores porcentajes de empresas con facturación en mercados internacionales. Por sectores, más del 60% de las industrias españolas son exportadoras. Como consecuencia de todo ello, y a pesar de los esfuerzos en reducir gastos de explotación, tan solo un 52% de las empresas encuestadas obtienen beneficios netos. Por sectores, el 59% tajes de morosidad en un 46% de las empresas mientras que en 2013 tan sólo lo ha hecho en un 37,5% de las empresas encuestadas. El porcentaje de morosidad en relación a las ventas ha tenido resultados dispares, siendo las Comunidades de Valencia (2,9%), Asturias (3,1%) y Aragón (3,1%) las que mantienen porcentajes inferiores a la media. Por sectores, es el de la construcción el que ofrece los datos más negativos. En 2013 ha soportado un incremento de morosidad del 12%. También el porcentaje morosidad-ventas afecta en mayor medida a este sector (4,98%), pero seguido de cerca por el sector servicios (4,03%) Por tamaño, es la microempresa la que presenta datos menos DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA

16 Finalmente, cabe destacar el afianzamiento de los plazos de cobro influenciado por las medidas tomadas por el Gobierno para mejorar los pagos a proveedores de la Administración. A pesar de cierta divergencia entre los plazos de algunas empresas, este año 2013 vuelve a situarse el plazo medio de cobro en los 80 días. Es una excepción el sector de la construcción, que obtiene un plazo medio de cobro de 105 días A pesar de todas estas circunstancias, la Rentabilidad Económica (cociente entre los beneficios antes de interés e impuestos y los activos invertidos) ha mejorado un 0,45% respecto al año anterior, situándose en este ejercicio en un 5,55%. Las empresas del sector industrial son las que también obtienen porcentajes superiores a la media (5,96%), seguido de cerca por el sector servicios (5,86%) Durante 2013, el empresariado español continuó soportando restricciones en la obtención de crédito bancario, una situación constatada por el 41% de los encuestados, porcentaje muy parecido al del año anterior. Por otro lado, el 41% de las empresas han visto incrementar los tipos de interés, mientras que un 80% ha soportado mayores comisiones bancarias. 5 CONCLUSIONES DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA 30 favorables en relación a la morosidad, puesto que de media han tenido un incremento de un 7,5% respecto al año anterior.

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