Informe anual auditado 2013 Nordea 1, SICAV

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1 Informe anual auditado 2013 Nordea 1, SICAV Société d investissement à Capital Variable à compartiments multiples Fondo de Inversión con arreglo a la Ley de Luxemburgo 562, rue de Neudorf L-2220 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo R.C.S. número: Luxembourg B-31442

2 No se podrán recibir suscripciones sobre la base de estos informes financieros. Las suscripciones solo se pueden recibir conforme al Folleto informativo actual, acompañado del último informe anual y del último informe semestral, si este se hubiese publicado con posterioridad.

3 Índice Informe del Consejo de Administración 2 Informe de la Gestora de Inversiones 4 Informe de auditoría 5 Estado del activo neto a 31/12/ Estado de las operaciones y de los cambios en el activo neto correspondiente al ejercicio cerrado a 31/12/ Estado de los datos estadísticos a 31/12/ Estado de las inversiones en valores y otro activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - African Equity Fund 54 Nordea 1 - Alpha 15 (anteriormente denominado Nordea 1 - Multi-Asset Plus Fund) 56 Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund (anteriormente denominado Nordea 1 - Far Eastern Equity Fund) 60 Nordea 1 - Brazilian Equity Fund 62 Nordea 1 - Chinese Equity Fund 63 Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund 64 Nordea 1 - Danish Bond Fund 65 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve 66 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund 67 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund 69 Nordea 1 - Emerging Market Blend Bond Fund 71 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund 76 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund 81 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund 84 Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund 87 Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund 89 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund 91 Nordea 1 - Euro Bank Debt Fund 93 Nordea 1 - Euro Diversifi ed Corporate Bond Fund 95 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund 99 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus 103 Nordea 1 - European Covered Bond Fund 107 Nordea 1 - European Cross Credit Fund 109 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund 111 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II 115 Nordea 1 - European Low CDS Government Bond Fund 119 Nordea 1 - European Opportunity Fund (anteriormente denominado Nordea 1 - European Alpha Fund) 121 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund 123 Nordea 1 - European Value Fund 125 Nordea 1 - Global Bond Fund 126 Nordea 1 - Global Fixed Income Alpha Fund 128 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund 132 Nordea 1 - Global Opportunity Fund 136 Nordea 1 - Global Portfolio Fund 138 Nordea 1 - Global Real Estate Fund 139 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund 141 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged 144 Nordea 1 - Global Value Fund 146 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund 147 Nordea 1 - Indian Equity Fund 150 Nordea 1 - International High Yield Bond Fund 152 Nordea 1 - Latin American Equity Fund 157 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund 159 Nordea 1 - Multi-Asset Fund 163 Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund 167 Nordea 1 - Nordic Equity Fund 169 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund 170 Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund 172 Nordea 1 - North American Small Cap Fund 173 Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund 174 Nordea 1 - North American All Cap Fund 178 Nordea 1 - North American Value Fund 180 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund 181 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund 183 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve 184 Nordea 1 - Polish Bond Fund 186 Nordea 1 - Polish Equity Fund 187 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund 189 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund 191 Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund 193 Nordea 1 - Stable Return Fund 196 Nordea 1 - Swedish Bond Fund 202 Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve 203 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund 204 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund 207 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund 211 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund 215 Memoria de los estados fi nancieros a 31/12/ Información para los accionistas 230 1

4 Informe del Consejo de Administración Informe del Presidente La predicción que hicimos en nuestro informe del año pasado de que 2013 sería un año positivo para los de riesgo ha resultados ser cierta. Aunque debemos reconocer que no previmos que sería tan rentable como hemos podido observar. La cartera mundial de renta variable ponderada al mercado ha avanzado en torno al 17 por ciento en No obstante, esta cifra oculta una realidad más volátil, ya que las contribuciones positivas procedieron de las principales regiones desarrolladas, mientras que los mercados emergentes cayeron ligeramente. En 2013 no solo era crucial contar con exposición a la renta variable, sino que era tan importante contar con exposición en las regiones adecuadas. Buena prueba de ello es el incremento del 57 por ciento de las acciones japonesas, en contraste con un descenso del 15 por ciento del mercado brasileño. Sin embargo, para completar la instantánea, los rendimientos de la inversión en las regiones más rentables, como Japón y los EE.UU., se vieron reducidos por las depreciaciones de las divisas. El principal motivo de los atr rendimientos en 2013 fueron los estímulos monetarios. Se ha inyectado liquidez a las economías, ya que los responsables de las políticas monetarias han recurrido a todas las armas monetarias convencionales y no convencionales en un esfuerzo por estimular la actividad económica. Pese a que ya hace mucho tiempo que se produjo el comienzo de la crisis financiera, el deslustrado crecimiento de las regiones desarrolladas todavía requiere el apoyo de los bancos centrales. El momento exacto del fin de las compras de bonos por parte de los gobiernos y la forma en que se lleve a cabo definirá en gran medida Los mercados se mostrarán muy sensibles ante cualquier movimiento de los bancos centrales y pese a que las pequeñas subidas de los tipos pueden interpretarse en tono positivo, ya que apuntarían a que se alimentan las perspectivas de crecimiento, los cambios más drásticos podrían considerarse negativos para el mercado. Este equilibrio será fundamental en 2014, pero en general creemos que para este año pueden esperarse unos rendimientos de la renta variable acordes a la media histórica, lo que a su vez también incidirá positivamente en otros de riesgo. Los atr rendimientos de los mercados globales también han tenido efectos muy positivos sobre los subfondos de la Sociedad y pese a que una Sociedad con casi 70 subfondos siempre tendrá unos subfondos con un mejor comportamiento que otros, en general el Consejo de Administración desea expresar su satisfacción por los resultados de la inversión de este año. Los subfondos no maduros que buscan constantemente hacer uso del efectivo que reciben por definición pasarán apuros con la rentabilidad relativa durante recuperaciones fuertes como las que hemos experimentado en No obstante, en más de un caso, de hecho hemos observado una fuerte rentabilidad superior incluso entre estos subfondos. Sin duda ha sido un año con mucha actividad para la Sociedad y sus proveedores de servicios. En ninguno de los 25 años anteriores de la Sociedad la actividad ha estado ni siquiera cerca de la de En 2013 se lanzaron siete subfondos nuevos con éxito y se produjeron tres fusiones y una liquidación, en un constante esfuerzo por mejorar la gama de productos en beneficio de nuestros distribuidores y por supuesto de nuestros accionistas. Se han identificado y abordado los defectos e incoherencias existentes en la gama de productos. Los viejos productos sin éxito fueron liquidados o fusionados en aquellos casos en que la calidad era demasiado baja para gestionarlos con arreglo a unos principios de gestión de cartera sólidos. Los gestionados por la Sociedad continúan creciendo. Desde 2008 los gestionados han crecido de millones de EUR a más de millones de EUR, gracias a la decisión de que Luxemburgo se convirtiese en la plataforma mundial para la mayor parte de los nuevos fondos de Nordea, pero también debido a una gama de productos muy sólida con estrategias de inversión interesantes y resultados de inversión convincentes. En la Junta General de Accionistas, el Consejo de Administración propondrá que para el ejercicio 2013 Nordea 1, SICAV distribuya los siguientes dividendos: Denominación del subfondo Clase de acciones Divisa (*) Cantidad por acción Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund (Nota 1c) AP USD 0,1377 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AI DKK 4,4852 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AP DKK 3,0337 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund HAI - EUR DKK 4,0078 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund AI EUR 0,2683 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund AP USD 3,3707 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund AI USD 3,3702 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AI USD 0,0085 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AX EUR 1,6497 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AC EUR 1,1844 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AI EUR 4,8331 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AP EUR 4,6266 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AC EUR 0,5234 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AI EUR 0,6075 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AP EUR 0,7780 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - GBP EUR 0,4989 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - USD EUR 0,4762 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - GBP EUR 0,5627 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - USD EUR 0,5421 Nordea 1 - European Opportunity Fund (Nota 1c) AP EUR 0,0411 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund AP EUR 2,8636 Nordea 1 - European Value Fund AP EUR 0,0168 2

5 Informe del Consejo de Administración (continuación) Denominación del subfondo Clase de acciones Divisa (*) Cantidad por acción Nordea 1 - Global Bond Fund AP EUR 0,2515 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund AI USD 0,6959 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund AI EUR 0,1184 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund AP EUR 0,0419 Nordea 1 - Global Value Fund AP EUR 0,1004 Nordea 1 - Latin American Equity Fund AP EUR 0,1191 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund AP USD 0,4971 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HAI - EUR USD 0,4862 Nordea 1 - Nordic Equity Fund AP EUR 0,8026 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund AP EUR 0,1503 Nordea 1 - North American All Cap Fund AI USD 0,4457 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AP NOK 3,0568 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve AP NOK 2,2500 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund (Nota 1a) AP USD 0,0047 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund (Nota 1a) HA - EUR USD 0,0034 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund (Nota 1a) HAC - EUR USD 0,0052 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AI USD 0,1957 Nordea 1 - Stable Return Fund AC EUR 0,0420 Nordea 1 - Stable Return Fund AP EUR 0,0307 Nordea 1 - Swedish Bond Fund AP SEK 2,3544 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AX USD 3,9655 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - EUR USD 0,4874 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund AI USD 0,7828 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AC USD 2,6076 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AI USD 2,8726 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AP USD 2,1966 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - EUR USD 1,5722 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - GBP USD 2,2053 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - EUR USD 2,9626 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - GBP USD 2,8769 (*) Los importes de estos dividendos se expresan en la divisa de base del correspondiente subfondo y se convertirán a la divisa de la correspondiente subclase de acciones en la fecha ex dividendo. El Consejo de Administración desea expresar nuevamente su agradecimiento a todas las partes implicadas en la gestión del fondo Nordea 1, SICAV por su apoyo y dedicación mostrados a lo largo de Con este espíritu de compromiso y motivación, el Consejo de Administración está firmemente decidido a seguir prestando servicio a los accionistas de la mejor manera posible también en de enero de 2014 André Roelants 3

6 Informe de la Gestora de Inversiones El 2013 resultó ser un año fantástico para los de riesgo. Obviamente esto también afectó positivamente a los subfondos de la Sociedad. Los rendimientos absolutos fueron fantásticos en general y en la mayoría de los casos los fondos también tuvieron un buen comportamiento relativo. Durante las recuperaciones del mercado como las observadas recientemente, los subfondos que no son totalmente maduros y que todavía acumulan tradicionalmente tienen dificultades para mantener una rentabilidad relativa sólida. Por suerte, este año hemos podido ver varios ejemplos que demuestran que esto no siempre es así. El ejemplo más destacado en este sentido ha sido el del North American All Cap Fund, que al finalizar 2013 contaba con casi millones de USD en. Este año se han recaudado más de millones de USD y pese a su enorme flujo, el subfondo ha obtenido una rentabilidad superior en casi 8 puntos porcentuales. Nuestras restantes ofertas de renta variable norteamericana tuvieron un comportamiento prácticamente igual de bueno en cifras absolutas, con rendimientos en el rango del por ciento; no obstante, los rendimientos de estos vehículos fueron más similares a los de sus índices de referencia. La gama de fondos latinoamericanos tuvo una rentabilidad superior a la de sus respectivos índices de referencia, aunque esto se produjo en un contexto bastante negativo, ya que la renta variable de mercados emergentes atravesó dificultades este año y terminó en terreno negativo. Para concluir con la oferta de renta variable, también cabe señalar que el subfondo más antiguo de la gama, el European Value Fund, se quedó por detrás de su índice de referencia este año, lo cual no es inusual durante mercados en ascenso. Sin embargo, los subfondos Global Stable Equity Fund y Stable Return Fund acopiaron millones de EUR en divididos equitativamente entre las dos estrategias y con rendimientos del por ciento y del 7 por ciento respectivamente; también obtuvieron los rendimientos de inversión previstos pese a los masivos flujos de entrada. Por la parte de la renta fija, el US Corporate Bond Fund se ha visto adelantado con un pequeño margen por el European High Yield Bond Fund como mayor vehículo de la Sociedad. Esto se ha producido debido a menores flujos de salida en el primero y a una importante entrada de flujos en el segundo a medida que los inversores han recuperado su deseo de alta rentabilidad europea. La amplia oferta de mercados emergentes de la Sociedad no ha tenido un buen comportamiento este año. Los rendimientos tanto absolutos como relativos han decepcionado en cierto modo y concluyeron el año en terreno negativo en un contexto en el que la renta fija de países emergentes se desplazó a la baja en tandem con las acciones. Este año se ha ajustado aún más la gama de fondos de la Sociedad y como gestora de inversiones nos enorgullece haber sido parte del éxito que ha conseguido Nordea 1, SICAV en los últimos años. Esperamos continuar el camino con la Sociedad y en el futuro también nos esforzaremos por identificar las mejores soluciones para las clases de respectivas en mejor interés de los accionistas de la Sociedad. 15 de enero de

7 A los accionistas de Nordea 1, SICAV 562, rue de Neudorf L-2220 Luxemburgo INFORME DE AUDITORÍA Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Nordea 1, SICAV (la «SICAV») y de cada uno de sus subfondos, que incluyen el estado del activo neto, el estado de las inversiones en valores y otro activo neto a 31 de diciembre de 2013, así como el estado de las operaciones y de los cambios en el activo neto correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha. Asimismo, hemos auditado un resumen de los principios contables fundamentales y otras notas explicativas. Responsabilidad del Consejo de Administración de la SICAV sobre los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de elaborar y presentar de manera fidedigna dichos estados financieros, tal y como establecen los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de los mismos. Esta responsabilidad incluye asimismo mantener un control interno que el Consejo de Administración de la SICAV estime necesario para garantizar que la elaboración de los estados financieros se lleve a cabo de forma que estos estén exentos de datos incorrectos, ya sea por motivo de fraude o por error. Responsabilidad del auditor («Réviseur d Entreprises agréé») Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros tomando como base nuestra auditoría. Hemos realizado nuestra auditoría con arreglo a las Normas Internacionales de Auditoría, tal y como han sido adoptadas para Luxemburgo por la «Commission de Surveillance du Secteur Financier». Dichas normas exigen que cumplamos una serie de requisitos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría con el objetivo de obtener una garantía razonable de que los estados financieros están exentos de datos incorrectos. En el marco de una auditoría se llevan a cabo procedimientos para obtener pruebas sobre los importes y datos consignados en los estados financieros. Los procedimientos elegidos dependen del criterio de los auditores («Réviseur d Entreprises agréé»), incluida la evaluación de los riesgos que conlleva la presencia de datos incorrectos en los estados financieros, ya sea por motivo de fraude o por error. A la hora de realizar dichas evaluaciones de riesgo, los auditores («Réviseur d Entreprises») tienen en cuenta el control interno concerniente a la preparación y presentación fidedigna de los estados financieros por parte de la entidad, con el fin de diseñar unos procedimientos de auditoría adecuados en función de las circunstancias, pero no para expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de los principios contables usados y el carácter razonable de las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV, además de la evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que las pruebas de auditoría que hemos obtenido son suficientes y adecuadas para ofrecer unos fundamentos razonables en los cuales basamos nuestra opinión. Opinión En nuestra opinión, y de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo sobre la preparación de estados financieros, los estados financieros dan una imagen fiel de la situación financiera de Nordea 1, SICAV y de todos sus subfondos a 31 de diciembre de 2013, así como del resultado de sus operaciones y de los cambios en sus correspondientes al año terminado en dicha fecha. Información adicional En el contexto de nuestro mandato se ha revisado la información suplementaria incluida en el informe anual, pero no se ha sometido a los procedimientos específicos de auditoría llevados a cabo de conformidad con las normas anteriormente descritas. Por consiguiente, no expresamos ninguna opinión sobre esta información. No obstante, no tenemos ninguna observación que hacer sobre dicha información, en el contexto de los estados financieros considerados en su conjunto. Luxemburgo, 7 de marzo de 2014 KPMG Luxembourg S.à r.l. Cabinet de révision agréé Pascale Leroy Partner Los auditores solo han revisado la versión en inglés de los estados financieros. Por consiguiente, el Informe de auditoría se refiere únicamente a la versión de los estados financieros en inglés; las demás versiones son el resultado de la traducción rigurosa realizada bajo la responsabilidad del Consejo de Administración. En caso de que surjan desacuerdos entre la versión inglesa y la traducción, prevalecerá la versión inglesa. 5

8 Estado del activo neto a 31/12/2013 Estados consolidados Nordea 1 - African Equity Fund Nordea 1 - Alpha 15 (Nota 1c) (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , , ,29 Cartera de fondos a valor de mercado , Cartera de bonos a valor de mercado , Saldos bancarios , , ,17 Dividendos e intereses por cobrar , ,98 A cobrar por inversiones vendidas ,37 0,01 - A cobrar por acciones suscritas , , ,84 Neto otras cuentas a cobrar , ,31 A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) , Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias , ,09 Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento , ,80 crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros , Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés , Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , , , ,34 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,91 Intereses a pagar 22,81 22,81 - A pagar por inversiones adquiridas , A pagar por acciones reembolsadas , ,45 - Neto otras cuentas a pagar , Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento , crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros , ,23 Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , ,84 Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , ,43 Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , ,41 Activo neto , , ,93 Cartera a coste de adquisición , , ,00 6

9 Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund (Nota 1c) Nordea 1 - Brazilian Equity Fund Nordea 1 - Chinese Equity Fund Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund Nordea 1 - Danish Bond Fund (en USD) (en USD) (en USD) (en EUR) (en DKK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,34 0, , , , , , , , , , , , , , , , ,64 329,33 464,61 828, , , , , , , , , , , , , , , , , ,79 7

10 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund Nordea 1 - Emerging Consumer Fund (en DKK) (en DKK) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado ,18 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado , ,55 - Saldos bancarios , , ,47 Dividendos e intereses por cobrar , , ,39 A cobrar por inversiones vendidas , A cobrar por acciones suscritas , , ,48 Neto otras cuentas a cobrar A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros ,95 - Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo ,59 - Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés ,61 - Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,29 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , ,81 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,49 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas A pagar por acciones reembolsadas , , ,75 Neto otras cuentas a pagar 91, Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,49 - Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 91,41-482, , , ,87 Activo neto , , ,94 Cartera a coste de adquisición , , ,69 8

11 Nordea 1 - Emerging Market Blend Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund (en USD) (en USD) (en USD) (en USD) (en USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,94 508,75-134, , , , , , , , , , , , , , , ,93 9

12 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund Nordea 1 - Euro Bank Debt Fund (en USD) (en USD) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , ,58 - Cartera de fondos a valor de mercado , Cartera de bonos a valor de mercado ,40 Saldos bancarios , , ,28 Dividendos e intereses por cobrar 5.518, , ,90 A cobrar por inversiones vendidas , A cobrar por acciones suscritas , , ,44 Neto otras cuentas a cobrar A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) ,47 Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento ,12 crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo ,00 Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , ,88 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas - - 0, , , ,76 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,21 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas , A pagar por acciones reembolsadas 2.404, ,56 343,48 Neto otras cuentas a pagar 82, ,99 Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros ,00 Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 461, , , , ,68 Activo neto , , ,08 Cartera a coste de adquisición , , ,83 10

13 Nordea 1 - Euro Diversified Corporate Bond Fund Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus Nordea 1 - European Covered Bond Fund Nordea 1 - European Cross Credit Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,17-0,01 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,14 11

14 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II Nordea 1 - European Low CDS Government Bond Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado , , ,32 Saldos bancarios , , ,54 Dividendos e intereses por cobrar , , ,39 A cobrar por inversiones vendidas ,85 A cobrar por acciones suscritas , , ,98 Neto otras cuentas a cobrar , ,51 - A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento , ,53 - crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,93 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , ,01 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,51 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas A pagar por acciones reembolsadas , , ,70 Neto otras cuentas a pagar ,60 Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , ,10 - Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 256,94 56,76 313, , , ,72 Activo neto , , ,29 Cartera a coste de adquisición , , ,64 12

15 Nordea 1 - European Opportunity Fund (Nota 1c) Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund Nordea 1 - European Value Fund Nordea 1 - Global Bond Fund Nordea 1 - Global Fixed Income Alpha Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,74-908, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,99 50, , , , , , , , , , , , , , , ,65 13

16 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund Nordea 1 - Global Opportunity Fund Nordea 1 - Global Portfolio Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , ,87 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado , Saldos bancarios , , ,39 Dividendos e intereses por cobrar , , ,08 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones suscritas ,13 496, ,96 Neto otras cuentas a cobrar , A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) , Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros , Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , ,33 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,69 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas , ,26 A pagar por acciones reembolsadas 7.572, ,37 Neto otras cuentas a pagar - 12,30 - Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 792,70 144, , , ,32 Activo neto , , ,01 Cartera a coste de adquisición , , ,14 14

17 Nordea 1 - Global Real Estate Fund Nordea 1 - Global Stable Equity Fund Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged Nordea 1 - Global Value Fund Nordea 1 - Heracles Long/ Short MI Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,58-0,04-0, , , , , ,35 101, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,61 55, ,94 462, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,60 15

18 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Indian Equity Fund Nordea 1 - International High Yield Bond Fund Nordea 1 - Latin American Equity Fund (en USD) (en USD) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , , ,34 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado ,14 - Saldos bancarios , , ,73 Dividendos e intereses por cobrar 0, , ,64 A cobrar por inversiones vendidas , ,10 A cobrar por acciones suscritas , , ,62 Neto otras cuentas a cobrar , ,05 - A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,44 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , ,87 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,07 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas , , ,59 A pagar por acciones reembolsadas , , ,53 Neto otras cuentas a pagar Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros , Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,39 - Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 5.735,36 15, , , , ,66 Activo neto , , ,21 Cartera a coste de adquisición , , ,49 16

19 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund Nordea 1 - Multi-Asset Fund Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund Nordea 1 - Nordic Equity Fund Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , ,02 167,84 4, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,04-382, , , , , , , , , , , , , , , , , ,93 17

20 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund Nordea 1 - North American All Cap Fund Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund (en EUR) (en USD) (en USD) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , , ,40 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado ,97 Saldos bancarios , , ,79 Dividendos e intereses por cobrar 14, , ,43 A cobrar por inversiones vendidas , A cobrar por acciones suscritas , , ,00 Neto otras cuentas a cobrar ,36 A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , ,51 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , ,46 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,53 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas , ,39 A pagar por acciones reembolsadas , , ,09 Neto otras cuentas a pagar 92, Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 4.961,23-0, , , ,31 Activo neto , , ,15 Cartera a coste de adquisición , , ,58 18

21 Nordea 1 - North American Small Cap Fund Nordea 1 - North American Value Fund Nordea 1 - Norwegian Bond Fund Nordea 1 - Norwegian Equity Fund Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve (en USD) (en USD) (en NOK) (en NOK) (en NOK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,69 478, ,36-626, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 19

22 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Polish Bond Fund (Nota 1d) Nordea 1 - Polish Equity Fund (Nota 1d) Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund (en PLN) (en PLN) (en USD) Activo Cartera de acciones a valor de mercado , ,78 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado , ,50 - Saldos bancarios , , ,76 Dividendos e intereses por cobrar , , ,52 A cobrar por inversiones vendidas , A cobrar por acciones suscritas - 414, ,45 Neto otras cuentas a cobrar A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ,10 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , ,61 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,80 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas A pagar por acciones reembolsadas , , ,79 Neto otras cuentas a pagar 165, Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo ,00 - Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas 802,19 1,07 0, , , ,75 Activo neto , , ,86 Cartera a coste de adquisición , , ,74 20

23 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund Nordea 1 - Stable Equity Long/ Short Fund Nordea 1 - Stable Return Fund Nordea 1 - Swedish Bond Fund Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve (en USD) (en EUR) (en EUR) (en SEK) (en SEK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,38 466, , ,40 110, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,75 21

24 Estado del activo neto a 31/12/2013 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund Nordea 1 - US Corporate Bond Fund Nordea 1 - US High Yield Bond Fund (en USD) (en USD) (en USD) Activo Cartera de acciones a valor de mercado ,79 Cartera de fondos a valor de mercado Cartera de bonos a valor de mercado , , ,65 Saldos bancarios , , ,86 Dividendos e intereses por cobrar , , ,53 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones suscritas , ,58 Neto otras cuentas a cobrar , ,83 A cobrar por factor de ajuste (Nota 12) Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Plusvalías no materializadas sobre futuros , , ,80 Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo , , ,12 Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo , , ,63 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , ,79 Pasivo Comisiones acumuladas , , ,54 Intereses a pagar A pagar por inversiones adquiridas A pagar por acciones reembolsadas , ,67 Neto otras cuentas a pagar Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio Minusvalías no materializadas sobre futuros Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas , , , , ,01 Activo neto , , ,78 Cartera a coste de adquisición , , ,88 22

25 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund (en USD) , , , , ,26 31, , , , , , ,00 23

26 Estado de las operaciones y de los cambios sufridos en el activo neto correspondiente al ejercicio cerrado a 31/12/2013 Estados consolidados Nordea 1 - African Equity Fund Nordea 1 - Alpha 15 (Nota 1c) (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo neto al comienzo del ejercicio , , ,16 Diferencia de revalorización sobre activo neto de apertura ( ,77) - - Activo neto de apertura consolidado al tipo del cierre del ejercicio , Ingresos Dividendos , , ,12 Intereses sobre bonos ,52 187,54 - Intereses sobre bancos 7.518,20 135,06 ( ,55) Intereses sobre derivados , ,04 Otros ingresos 5,09 0,03 - Ingresos de préstamos de valores (Nota 6) , Factor de ajuste (Nota 12) ( ,44) , , ,61 Gastos Honorarios de auditoría, asesoramiento jurídico, registro, consejo de administración y otros , , ,50 Comisiones de administración central (Nota 3) , , ,60 Comisiones del Depositario (Nota 4) , , ,94 Comisiones de distribución acciones E y HE , ,34 7,57 Comisiones de gestión de inversiones (Nota 3) , , ,95 Otros gastos , Comisiones por resultados (Nota 3) , ,07 Impresión, publicación e internet , ,27 5,76 Taxe d abonnement (Nota 5) , , ,13 Costes de transacciones , , , , ,62 Ganancias/(pérdidas) netas , , ,99 Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre valores , , ,96 Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre contratos por diferencias , ,97 Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre permutas de cobertura por ,31 - ( ,36) incumplimiento crediticio Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre futuros ( ,25) - ( ,48) Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre permutas de tipos de interés , Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre opciones (331,00) - - Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre contratos de divisas a plazo ,73 - ( ,36) Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas sobre divisas ( ,87) ( ,46) ( ,79) Plusvalías/(minusvalías) materializadas netas , ,29 ( ,07) Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre valores ,15 ( ,47) ,71 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre contratos por diferencias , ,64 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre permutas de cobertura , ,80 por incumplimiento crediticio Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre futuros ( ,86) - ( ,01) Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre permutas de tipos de interés , Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre contratos de divisas a plazo ( ,17) - ( ,09) Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre divisas (16.734,73) 1.085, ,67 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre acuerdos de recompra (5.123,92) - - Aumento/(disminución) neto en el activo neto por las operaciones , ,59 ( ,35) Movimientos de capital Producto de las acciones emitidas , , ,46 Pagos por acciones reembolsadas ( ,39) ( ,28) ( ,34) Dividendos distribuidos ( ,11) - - Activo neto al cierre del ejercicio , , ,93 TER para el ejercicio (Nota 8) Acciones AP Acciones BP 2,38% 2,11% Acciones E 3,13% 2,76% Comisión por resultados correspondiente al ejercicio (Nota 3) Acciones AP Acciones BP 0,11% Acciones E 24

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