FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN BANK OF NEW YORK MELLON No. F / 00735

Transcripción

1 FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN BANK OF NEW YORK MELLON No. F / Información Financiera por el 3er. Trimestre de 2013 (Periodo comprendido del 1 de julio al 30 de septiembre de 2013) La información contenida en el presente reporte trimestral ha sido preparada en base a las operaciones realizadas por el Fideicomiso durante el 3er. Trimestre de 2013

2 ADMINISTRADOR FIDUCIARIO EMISOR FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN F/00735 Clave y Serie ICUADCK 10 Monto Total de la Oferta $2, , (dos mil setecientos treinta y seis millones novecientos mil pesos) Fecha de Cruce y 23 de diciembre de 2010 Liquidación Fecha de Vencimiento 22 de diciembre de 2025 Fideicomiso Fideicomiso Irrevocable de Administración No. F/00735 Fiduciario Emisor The Bank of New York Mellon, S.A., Institución de Banca Múltiple. Fideicomitente Infraestructura Institucional, S. de R.L. de C.V. Administrador Infraestructura Institucional, S. de R.L. de C.V. Representante Común Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple 2

3 México, D.F. octubre 2013 Estimados inversionistas, Por este medio, tenemos el gusto de hacerles llegar el reporte trimestral del Fideicomiso para el 3er. Trimestre de 2013, el cual refleja los resultados consolidados del Fideicomiso y sus subsidiarias, así como las participaciones minoritarias de terceros, particularmente de I Cuadrada Coinvest S. de R. L. de C. V. ( COINVEST ), en la principal subsidiaria del fideicomiso, Infraestructura Institucional FI, SAPI de C.V. ( I2 SAPI ). Durante el tercer trimestre los ingresos, principalmente por intereses y comisiones por préstamos a terceros más rendimientos de Tesorería, ascendieron a $39,355,507 pesos, y los gastos de operación del trimestre ascendieron a $16,615,655 pesos. Dichos gastos se componen principalmente de $14,714,447 de la comisión por Administración; $851,825 pesos por concepto de asesoría técnica en proyectos de infraestructura y $1,049,383 pesos de otros gastos que incluyen gastos de auditoría, seguros y fianzas, gastos de mantenimiento del CCD en la BMV y en la CNBV; servicios de valuación del CCD y honorarios al fiduciario. La utilidad de operación del tercer trimestre de 2013 fue de $22,739,852 pesos, que representa el 58% de los ingresos. En virtud del fondeo otorgado por el Fideicomiso y COINVEST a I2 SAPI, durante el ejercicio 2013 se han acumulado intereses a cargo de I2 SAPI por un total de $138,830,899 pesos que están compuestos por $124,590,666 pesos a favor del Fideicomiso, los cuales se eliminan en la consolidación, y $14,240,233 pesos a favor de COINVEST, los cuales se reflejan como un gasto financiero, en virtud de que en el presente reporte se muestran las cifras consolidadas. El resultado neto del trimestre fue una utilidad integral de $85,539,539 pesos, una vez considerada la participación en los resultados de las sociedades del portafolio de proyectos del Fideicomiso: Hospital de Zumpango, Autopistas de Tapachula y el Paquete Michoacán, en su calidad de inversiones en acciones de negocios conjuntos por $35,590,369 pesos; el Dividendo proveniente del proyecto Autopistas de Tapachula por $31,769,337 pesos; así como el resultado integral de financiamiento de $6,320,206 pesos; el impuesto a la utilidad de I2 SAPI, principal subsidiaria, por $254,452 pesos; y $14,639 pesos de la participación no controladora de COINVEST en los resultados de I2 SAPI. En lo que se refiere al flujo de efectivo consolidado, el cual se presenta bajo el método directo, durante el tercer trimestre de 2013 las actividades de operación reportan una generación de recursos de $61,741,682 pesos, a consecuencia principalmente del cobro de principal e intereses devengados por el crédito otorgado al proyecto de la Carretera Toluca Naucalpan por $167,685,499 pesos, el cobro de $83,270,187 pesos que corresponden a comisiones e intereses devengados por el crédito otorgado a Autopistas de Tapachula; por la aplicación de recursos por el otorgamiento del crédito a Autopistas de Vanguardia S. A. de C. V. ( AUTOVAN ) para el proyecto de la autopista Toluca Naucalpan por $167,685,550 pesos; de la comisión por administración del Fideicomiso de $17,068,758 pesos; impuestos federales (Impuesto al Valor Agregado) por $3,552,869 pesos y otras erogaciones por $906,827 pesos que incluyen la comisión por la emisión de carta de crédito otorgada en relación con el paquete Michoacán, los servicios de valuación de proyectos, servicios de auditoría y otros gastos menores. 3

4 El Fideicomiso registró una aplicación de recursos en actividades de inversión por $202,751,388 pesos, que resultan de un uso de $265,521,570 pesos por las inversiones en instrumentos financieros (CETES DIRECTO) a mas de 90 días; la generación de recursos por el dividendo recibido de $25,934,437 pesos del proyecto de la Carretera Tapachula- Talismán en el cual el Fideicomiso participa con el 50% del capital de Autopistas de Tapachula, SAPI de CV; y de $36,835,745 pesos por los rendimientos generados por las inversiones en activos financieros a valor razonable. En actividades de financiamiento se reporta una obtención de recursos de $16,768,550 pesos, como consecuencia principalmente de las aportaciones del Coinversionista. En consecuencia, el Flujo Neto de Efectivo del Fideicomiso en el tercer trimestre del año resultó en una aplicación de recursos por $124,241,156 pesos que, aunados al saldo de Efectivo y Equivalentes de Efectivo al inicio del trimestre de $1,330,123,013 pesos, arroja un saldo de $1,205,881,857 pesos, el cual constituye el saldo de Efectivo y Equivalentes de efectivo del balance general al 30 de septiembre de En cuanto al desempeño acumulado del año, en los primeros nueve meses de 2013 los ingresos totales ascendieron a $137,076,306 pesos y los gastos de operación fueron de $48,603,397 pesos, resultando en una utilidad de operación de $88,472,909 pesos. El fideicomiso reconoce en sus resultados los ingresos por los dividendos obtenidos de $31,769,556 pesos del proyecto Carretera Tapachula Talismán y el resultado integral de financiamiento ascendió a $15,714,057 pesos. La utilidad neta consolidada de los primeros nueve meses de 2013 fue de $179,283,934 pesos, después de considerar la participación en los resultados de subsidiarias que no consolidan de $82,636,548 pesos, impuestos a las utilidades generadas por $2,508,769 pesos y la participación no controladora de COINVEST de $5,372,253 pesos. El comportamiento del flujo de efectivo consolidado bajo el método directo durante los primeros nueve meses de 2013 reporta un uso de recursos por $180,787,890 pesos. En actividades de inversión reporta una generación de recursos de $571,475,932 pesos como resultado de la reclasificación de los vencimientos de inversiones a menos de 90 días. En actividades de financiamiento, se generaron recursos por $36,556,438 pesos los cuales dan como resultado un incremento de efectivo y equivalentes por $427,244,480 pesos, y que aunados al saldo inicial del ejercicio de $778,637,377 pesos, da como resultado la caja disponible al 30 de septiembre de 2013 de $1,205,881,857 pesos. Finalmente, les reiteramos nuestro agradecimiento por la confianza que han depositado en nosotros y el compromiso de todo el equipo de I 2 para la consecución exitosa de los fines del Fideicomiso. Atentamente, Infraestructura Institucional, S. de R.L. de C.V. Administrador 4

5 CONTENIDO 1. Información del Fideicomiso Correspondiente al tercer trimestre de Estados Financieros Consolidados al 30 de Septiembre de

6 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Información del tercer Trimestre de 2013 al 30 de septiembre de ) Actividad, Estructura y Fines del Fideicomiso i) Actividad Principal El Fideicomiso es un vehículo de inversión de capital privado cuyo objetivo es invertir, mediante adquisición o desarrollo, en un portafolio diversificado de Activos de Infraestructura ubicados en México, y cuyo objetivo se logrará mediante la realización de Inversiones en Capital, Inversiones en Activos e Inversiones en Deuda. Al ser un vehículo de inversión de capital privado, el Fideicomiso tendrá como finalidad principal, una vez que las Inversiones hayan madurado, distribuir los flujos procedentes de dichas Inversiones y eventualmente desinvertir las mismas, generando rendimientos para ser entregados a los Tenedores en forma de Distribuciones o de cualquier otra forma prevista en el Fideicomiso. ii) Estructura A continuación se presenta una representación esquemática de la estructura del Fideicomiso: Comisiones por Administración Fideicomiso Administrador Comité de Inversión Órganos de Gobierno Corporativo del Fideicomiso Sociedad Controladora Coinversionista Inversión en Activos Inversiones en Capital Inversiones en Deuda Sociedad de Proyecto 1 Sociedad de Proyecto 2 Sociedad de Proyecto 3 iii) Fines del Fideicomiso La finalidad principal del Fideicomiso es realizar inversiones en un portafolio de Activos de Infraestructura ubicados en México mediante la realización de Inversiones en Capital, Inversiones en Activos e Inversiones en Deuda. 6

7 2) Activos netos del Fideicomiso i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos a) Desempeño y composición de los activos Como se informado mediante comunicados de eventos relevantes, el Fideicomiso ha celebrado diversa documentación relativa a inversiones en proyectos. A la fecha, los activos del Fideicomiso están constituidos por los recursos netos de la emisión y sus rendimientos, por las acciones representativas del capital de Gestión Integral de Hospitales Zumpango, SAPI de C. V. GIHZ, las aportaciones al capital de Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A. de C. V. CAMSA y la consecuente suscripción de acciones de la misma, las aportaciones al capital de Autopistas de Tapachula, SAPI de C. V. ATAP y el crédito otorgado a Autopistas de Vanguardia, S. A. de C. V. AUTOVAN b) Variación en saldo y número de activos A la fecha el fideicomiso: 1.- ha otorgado un crédito parcialmente convertible a GIHZ; 2.- ha suscrito las acciones representativas del 50% de capital de GIHZ con $185,000,000 pesos; 3.- se han suscrito $248,460,030 pesos del capital de Concesionaria de Autopistas de Michoacán; 4.- en Autopistas de Tapachula se suscribieron $132,500,000 pesos de Capital y se otorgó un crédito por $350,000,000 pesos que hacen un total de $482,500,000 pesos; y 5.- en Autopistas de Vanguardia, S.A. de C.V. se otorgó una línea de crédito por $600,000,000 pesos de la cual, a la fecha de este reporte se han fondeado $232,863,430 pesos. c) Estado de los activos por grado o nivel de incumplimiento A la fecha del presente reporte el crédito otorgado a GIHZ ha sido cobrado en su totalidad, incluyendo los intereses que se devengaron durante la vigencia del mismo. Del crédito otorgado a AUTOVAN, se han hecho disposiciones por $ $232,863,430 pesos y se han registrado los intereses devengados que al cierre del trimestre no han sido cobrados. d) Garantías sobre los activos El Fideicomiso, por medio de Infraestructura Institucional FI SAPI de CV y con la participación de COINVEST ha constituido una carta de crédito standby por un monto de $243,702,777 pesos como parte de su participación en el Paquete Michoacán. e) Emisiones de valores El Fideicomiso, salvo la oferta de CKD S que le dio origen, no ha realizado emisiones de valores en el mercado. ii) Desempeño de los valores emitidos La emisión de los certificados se realizó el 23 de diciembre de El 5 de enero de 2012 se llevó a cabo una Distribución a los tenedores de los certificados bursátiles por $29,565, pesos. iii) Información relevante No aplica. iv) Otros terceros obligados del fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso No aplica 7

8 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Balance General Consolidado al 30 de Septiembre de 2013 Cifras en pesos 30 Sep Dic Ene 2012 Activo Activo circulante Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 2) 1,205,881, ,637, ,169,703 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Nota 3) 454,273, ,119,167 1,364,208,962 Partes relacionadas 2,436, Impuestos por recuperar (Nota 4) 11,068,077 12,217,799 7,217,391 Pagos anticipados (Nota 5) 763, Total del activo circulante 1,674,423,204 1,728,974,343 2,203,596,056 Cuentas por cobrar a largo plazo (Nota 6) 591,808, ,774,520 Proyectos de infraestructura en proceso (Nota 7) 445, ,500 7,748,873 Inversiones en acciones de negocios conjuntos (Nota 8) 793,220,528 1,060,583, ,043,446 Depósitos en garantía (Nota 9) 243,901, ,137,396 36,375,000 Total del activo 3,303,798,618 3,033,918,220 2,899,537,895 Pasivo Pasivo a corto plazo: Partes relacionadas - 29,853 - Otras cuentas por pagar (Nota 10) 3,341,035 1,055,957 1,572,673 Anticipo de clientes - - 2,649,419 Impuestos por pagar - 1,986, ,056 Total pasivo a corto plazo 3,341,035 3,072,044 4,724,148 Partes relacionadas a Largo Plazo (Coinversión) (Nota 11) 154,240, ,330,029 63,687,510 Total del pasivo 157,581, ,402,073 68,411,658 Activos netos atribuibles a los tenedores Activos netos atribuibles a los tenedores (Nota 12) 3,146,216,720 2,927,516,147 2,831,126,237 Total activos netos atribuibles a los tenedores 3,146,216,720 2,927,516,147 2,831,126,237 8

9 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Estado de Resultados Consolidado Cifras en pesos 3er Trimestre Julio Septiembre er Trimestre Julio Septiembre 2012 Ingresos Rendimientos ganados por inversiones 10,176,828 20,906,694 Intereses y comisiones ganados por préstamos a terceros 26,028, ,330 Ingresos por servicios 3,150,000 17,707,303 Total ingresos 39,355,507 38,870,327 Gastos de operación Gastos administrativos 16,615,655 23,335,153 Total Gastos de operación 16,615,655 23,335,153 Resultado de operación 22,739,852 15,535,174 Participación en los resultados de inversiones en negocios conjuntos 35,590,369 62,702,767 Otros ingresos 31,769,337 - Resultado integral de financiamiento (6,320,206) (4,575,259) Impuestos a la utilidad (254,452) (96,361) Participación no controladora 14,639 (4,291,062) Incremento en los activos netos atribuibles a los Tenedores 83,539,539 69,275,259 9

10 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Estado de Resultados Consolidado Cifras en pesos Acumulado Enero - Septiembre 2013 Acumulado Enero Septiembre 2012 Ingresos Rendimientos ganados por inversiones 61,481,029 64,216,589 Intereses y comisiones ganados por préstamos a terceros 57,745,277 18,935,647 Ingresos por servicios 17,850,000 21,326,410 Total ingresos 137,076, ,478,646 Gastos de operación Gastos administrativos (Nota 13) 48,603,397 58,415,885 Total Gastos de operación 48,603,397 58,415,885 Resultado de operación 88,472,909 46,062,761 Participación en los resultados de inversiones en negocios conjuntos 82,636,548 85,322,930 Otros ingresos 31,769,556 - Resultado integral de financiamiento (Nota 14) (15,714,057) (10,062,699) Impuestos a la utilidad (2,508,769) (96,361) Participación no controladora (5,372,253) (1,676,346) Incremento en los activos netos atribuibles a los tenedores 179,283, ,550,285 10

11 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Cifras en pesos 3er Trimestre Julio Septiembre er Trimestre Julio septiembre 2012 Actividades de operación Servicios de consultoría administrativa y fiscal 1,218,000 20,540,471 Cobro de principal, comisiones e intereses a terceros 250,955,686 19,018,475 Comisión por emisión carta de crédito (565,390) - Intereses y comisiones bancarias (4,369) (6,165) Gastos por honorarios legales y fiscales (759,097) (624,692) Gastos en proyectos de Infraestructura - (2,129,926) Comisión por administración del fideicomiso (17,068,758) (16,480,408) Otorgamiento de crédito a terceros, neto (167,685,550) - Servicios de valuación de proyectos (129,717) - Gastos por honorarios de Auditoria (624,067) (211,700) Impuestos federales (3,552,869) (64,459) Gastos por servicios de valuación del CCD (42,187) (29,731) Gastos de publicaciones - (13,301) Flujos netos de efectivo de actividades de operación 61,741,682 19,998,564 Actividades de inversión Contribución a nuevos proyectos - (74,200) Dividendos de subsidiaria no consolidada 25,934,437 - Rendimientos generados por las inversiones 36,835,745 1,467,444 Inversión en instrumentos financieros a más de 90 días (265,521,570) (2,160,381) Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (202,751,388) (767,137) Actividades de financiamiento Contribución del Coinversionista 16,768,550 30,000 Intereses pagados por créditos recibidos - (1,985,000) Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento 16,768,550 (1,955,000) Aumento (Disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo (124,241,156) 17,276,427 Efectivo al inicio del periodo 1,330,123, ,170 Efectivo al final del periodo 1,205,881,857 18,177,597 11

12 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Cifras en pesos Acumulado Enero Septiembre 2013 Acumulado Enero Septiembre 2012 Actividades de operación Servicios de consultoría administrativa y fiscal 18,270,000 20,540,471 Liberación garantía carta de crédito - 36,375,000 Recuperación de gastos - 414,918 Cobro de principal, comisiones e intereses a terceros 250,955, ,039,742 Disposición crédito a terceros (387,685,550) - Comisión por emisión carta de crédito (1,696,170) (565,390) Intereses y comisiones bancarias (13,978) (17,884) Cuota mantenimiento anual CCD en la BMV y CNBV (1,167,699) (1,135,802) Gastos por honorarios legales y fiscales (935,474) (1,503,260) Gastos en proyectos de Infraestructura (278,100) (4,722,283) Comisión por administración del fideicomiso (49,512,867) (48,118,461) Honorarios del Fiduciario y Representante Común (478,107) (159,515) Gastos por honorarios de Auditoria (1,044,277) (803,590) Gastos por seguros y fianzas (875,535) (867,775) Gastos por servicios de valuación del CCD (109,161) (94,262) Impuestos federales (5,843,341) (1,188,018) Servicios valuación de proyectos (373,317) - Otros gastos menores - (14,112) Flujos netos de efectivo de actividades de operación (180,787,890) 411,179,779 Actividades de inversión Contribución a nuevos proyectos (24,200) (731,021,630) Dividendos de subsidiaria no consolidada 25,934,437 - Rendimientos generados por las inversiones 65,787,603 61,608,269 Inversión en instrumentos financieros a más de 90 días 479,778, ,284,449 Flujos netos de efectivo de actividades de inversión 571,475,932 (491,128,912) Actividades de financiamiento Contribución de Coinversionista 37,235,089 68,240,000 Intereses pagados por créditos recibidos (678,651) (6,772,783) Distribución a Tenedores Bursátiles - (29,565,000) Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento 36,556,438 31,902,217 Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo 427,244,480 (48,046,916) Efectivo al inicio del periodo 778,637,377 80,382,761 Efectivo al final del periodo 1,205,881,857 32,335,845 12

13 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/ Notas complementarias a la Información Financiera Bases de presentación: Los estados financieros consolidados, no auditados, condensados, han sido preparados por primera vez de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad No. 34 Información Financiera Intermedia (en adelante IAS ó IFRS por sus siglas en inglés) y hasta que se emita el primer juego completo de estados financieros consolidados comparativos del fideicomiso bajo IFRS al 31 de diciembre de 2013, existe la posibilidad que los mismos puedan sufrir ajustes y modificaciones. Se estima que no existe un impacto significativo en los estados financieros intermedios que se presentan. La transición de NIF Mexicanas hacia IFRS ha sido registrada de acuerdo con IFRS 1, quedando establecido el 1 de enero de 2012 como la fecha de transición. Las conciliaciones de los efectos de la transición de NIF mexicanas hacia IFRS en el balance general consolidado y activos netos atribuibles a los tenedores al 1 de enero de 2012 y al 31 de diciembre de 2012, en la utilidad neta y en los flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2012, son reveladas en la Nota 15 de estos estados financieros. Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, con excepción de las inversiones en instrumentos financieros, los cuales están registrados a su valor razonable. Dada la naturaleza de las actividades y operaciones del Fideicomiso, la preparación de los estados financieros de acuerdo con IFRS requiere el uso de ciertas estimaciones contables criticas, realizadas por el Administrador del Fideicomiso efectuando estimaciones y utilizando supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Los resultados reales, sin embargo pueden diferir de dichas estimaciones. El Administrador del Fideicomiso, aplicando su juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Debido a que tanto la moneda de registro como la funcional y la del reporte es el Peso, no fue necesario realizar ningún proceso de conversión de moneda. Nota 1 Resumen de las principales políticas contables: Al 30 de septiembre de 2013, el Fideicomiso adopto las siguientes normas, las cuales requieren su aplicación obligatoria para periodos que comiencen el 1 de enero de La IFRS 10 Estados Financieros Consolidados La IAS 28 Inversiones en Asociadas La IFRS 11 Acuerdos Conjuntos La IFRS 12 Revelación de Intereses en Otras Entidades 13

14 A) Consolidación: Consolidación Todos los saldos y transacciones de importancia realizadas entre las compañías consolidadas han sido eliminados para efectos de consolidación. La consolidación se efectuó con base en estados financieros de las subsidiarias. (a) Subsidiarias Las subsidiarias son todas aquellas entidades (incluyendo a entidades de propósito específico, EPE ) sobre las cuales el Fideicomiso tiene el poder para decidir las políticas operativas y financieras. Generalmente en estas entidades, el Fideicomiso es propietario de más de la mitad de las acciones con derecho de voto. Asimismo la existencia y efectos de derechos de votos potenciales que son actualmente ejercibles o convertibles fueron considerados al evaluar si el Fideicomiso controla a una entidad. El Fideicomiso también evalúa la existencia de control en los casos en que no tiene más del 50% del derecho de voto, pero puede decidir las políticas financieras y de operación, ejerciendo el control de-facto. El control de-facto puede surgir en circunstancias en que los derechos de voto del Fideicomiso en relación con los derechos de voto y dispersión de la tenencia accionaria de otros accionistas le proporcionan al Fideicomiso el derecho de decidir las políticas financieras y de operación de una entidad. A la fecha de este reporte financiero, no se tiene control de facto sobre las entidades de las cuales el Fideicomiso no tiene más del 50% del derecho de voto. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que son controladas por el Fideicomiso y se dejan de consolidar cuando se pierde dicho control. Las transacciones, los saldos y las utilidades o pérdidas no realizadas resultantes de operaciones entre compañías del Fideicomiso han sido eliminadas. Las políticas contables aplicadas por las subsidiarias han sido modificadas para asegurar su consistencia con las políticas contables adoptadas por el Fideicomiso, en los casos que así fue necesario. (b) Disposición de subsidiarias Cuando el Fideicomiso pierde el control en una entidad, cualquier participación retenida en dicha entidad se mide a su valor razonable, reconociendo el efecto en resultados. Posteriormente, dicho valor razonable es el valor en libros inicial para efectos de reconocer la participación retenida como asociada, negocio conjunto o activo financiero, según corresponda. Asimismo, los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales en relación con esa entidad se cancelan como si el Fideicomiso hubiera dispuesto directamente de los activos o pasivos relativos. Esto implica que los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales se reclasifiquen a resultados en ciertos casos. (c) Asociadas Las asociadas son todas las entidades sobre las que el Fideicomiso ejerce influencia significativa pero no control. Generalmente, en estas entidades el Fideicomiso mantiene una participación de entre 20% y 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se valúan utilizando el método de participación y se reconocen inicialmente al costo. La inversión del Fideicomiso en las asociadas incluye el crédito mercantil identificado al momento de la adquisición, en su caso, neto de cualquier pérdida acumulada por deterioro. 14

15 Si la participación en una asociada se reduce pero se mantiene influencia significativa, sólo la parte proporcional de otros resultados integrales correspondiente a la participación vendida se reclasifica a resultados en caso de ser requerido. La participación del Fideicomiso en las utilidades o pérdidas netas de las asociadas, posteriores a la adquisición, se reconoce en el estado de resultados y la participación en otros resultados integrales de las asociadas se reconoce como otros resultados integrales. Estos movimientos posteriores a la adquisición se acumulan y ajustan el valor en libros de la inversión. Cuando la participación del Fideicomiso en las pérdidas de una asociada excede el valor en libros de su inversión, incluyendo cualquier cuenta por cobrar registrada por el Fideicomiso con la asociada no garantizada, el Fideicomiso no reconoce dichas pérdidas en exceso, excepto que tenga la obligación legal o asumida de efectuar pagos por cuenta de la asociada. El Fideicomiso evalúa al final de cada año si existe evidencia objetiva de deterioro en la inversión en asociadas. En caso de existir, el Fideicomiso calcula el monto del deterioro por defecto del valor recuperable de la asociada sobre su valor en libros y reconoce la pérdida relativa en Participación en resultados de inversiones en asociadas y negocios conjuntos en el estado de resultados. De haber utilidades no realizadas derivadas de las transacciones entre el Fideicomiso y sus asociadas, las mismas son eliminadas con base al porcentaje de participación del Fideicomiso en la asociada. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, excepto que la transacción proporcione evidencia de que el activo transferido está deteriorado. Las políticas contables aplicadas por las asociadas han sido modificadas para asegurar su consistencia con las políticas contables adoptadas por el Fideicomiso, en los casos que así fue necesario. (d) Negocios conjuntos Negocios conjuntos son todos aquellos acuerdos en los que el fideicomiso tiene una participación en un vehículo separado compartiendo el control del mismo con otros socios y las decisiones sobre actividades relevantes requieren el consentimiento unánime de las partes que comparten el control. La participación del Fideicomiso en negocios conjuntos se contabilizan mediante el método de participación. La participación en los resultados de los negocios conjuntos se reconocen en los estados financieros a partir de la fecha que el control común comienza y hasta la fecha en la cual cesa. Una pérdida en dichas transacciones se reconoce inmediatamente si la pérdida proporciona evidencia de una reducción en el valor neto realizable de activos circulantes o una pérdida por deterioro. Las asociadas y negocios conjuntos que se adquieran se contabiliza utilizando el método de compra, desde la fecha en que pasa a ser una asociada o negocio conjunto. La contraprestación por la adquisición se determina con base en el valor razonable de los activos netos transferidos, los pasivos asumidos y el capital emitido por el Fideicomiso. La contraprestación de una adquisición también incluye el valor razonable de aquellos importes contingentes a cobrar o pagar como parte del acuerdo. Los costos relacionados con la adquisición se reconocen como gastos cuando se incurren. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos generalmente se reconocen inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición El exceso de la contraprestación pagada y el valor razonable de la participación del Fideicomiso en los activos netos identificables de la entidad adquirida se reconoce como crédito mercantil. Si dicha comparación resulta en un defecto, como en el caso de una compra a precio de ganga, la diferencia se reconoce directamente en el estado de utilidad integral. Para efecto del fideicomiso, no se generó crédito mercantil ni se adquirió a precio de ganga sobre las inversiones adquiridas. 15

16 El fideicomiso cumple con la definición de una Entidad de Inversión conforme a la IFRS 10, Estados Financieros Consolidados, la cual establece que una entidad de inversión es aquella que cumple con las siguientes características: i) obtiene fondos de uno o más inversionistas con el fin de proporcionarle servicios de administración de inversiones; ii) tiene el compromiso hacia su inversionista o inversionistas de que el propósito del negocio es invertir los fondos exclusivamente para retornos de capital, ingresos por inversiones, o ambos; iii) mide y evalúa el desempeño de sustancialmente todas sus inversiones en base a resultados. Consecuentemente, las inversiones en proyectos, en las que el Fideicomiso participa, no se consolidan. Dichas inversiones son valuadas a método de participación con los cambios reconocidos en el estado de resultados como Participación en los resultados de inversiones en negocios conjuntos. B) Instrumentos financieros: Activos financieros Clasificación El Fideicomiso clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros medidos a valor razonable con cambios reconocidos en resultados. La Administración clasifica sus activos financieros en estas categorías al momento de su reconocimiento inicial, considerando el propósito por el cual fueron adquiridos. (a) Activos financieros medidos a valor razonable con cambios reconocidos en resultados Estos activos se adquieren para ser negociados, es decir, vendidos en el corto plazo. Los instrumentos financieros derivados se clasifican en esta categoría, excepto que se les designe con fines de cobertura. Los activos de esta categoría se clasifican como activos circulantes si se espera realizarlos durante el año posterior a la fecha de cierre; en caso contrario, se clasifican como no circulantes. Al 31 de diciembre de 2011, la inversión del Fideicomiso en instrumentos financieros se integra por inversiones en valores gubernamentales, Certificados de la Tesorería (CETES) y Unidades de Inversión (UDIBONOS), a corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos en cambios de valor. Véase Nota 3. Reconocimiento y medición Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, que es la fecha en la que el Fideicomiso se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de la transacción; excepto cuando son activos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, los cuales se reconocen inicialmente a su valor razonable y los costos de la transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Los activos financieros se cancelan cuando el derecho a recibir los flujos de efectivo relacionados expira o es transferido y asimismo el Fideicomiso ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, se reconocen posteriormente a su valor razonable. Las pérdidas y ganancias que surgen de los cambios en el valor razonable de los activos financieros medidos a su valor razonable con cambios reconocidos en resultados, se incluyen en el estado de resultados en el rubro Otras utilidades/(pérdidas), netas, en el periodo en el que se devengan 16

17 Los ingresos por dividendos de esta categoría de activos financieros se reconocen en el estado de resultados en el rubro Otros ingresos (gastos), neto, en el momento en que el Fideicomiso tiene derecho a recibirlos. Deterioro de activos financieros El posible deterioro en el valor de un activo financiero o un grupo de activos financieros es revisado en cada fecha de reporte, identificando si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial y que dichos eventos de pérdida tengan un impacto sobre los flujos de efectivo estimados. Las evidencias objetivas de deterioro incluyen: a) dificultades financieras significativas del emisor o del obligado; b) incumplimiento del contrato, tales como impago o retrasos en el pago de los intereses o del capital; c) el prestamista, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades financieras del prestatario, le otorga concesiones o ventajas que no habría otorgado bajo otras circunstancias; d) es probable que el prestatario entre en quiebra u otra forma de reorganización financiera; e) los datos observables indican que desde el reconocimiento inicial de un grupo de activos financieros existe una disminución medible en sus flujos futuros estimados de efectivo y f) la desaparición de un mercado activo. Cuentas por cobrar: Las partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinados que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, las partidas por cobrar se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las perdidas por deterioro. Efectivo y equivalentes de efectivo: El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional y otras inversiones de inmediata realización. La inversión se realiza en valores gubernamentales, de acuerdo con las inversiones permitidas conforme al contrato del Fideicomiso y sus vencimientos son diarios y menores a 90 días. Están sujetos a riesgo insignificante de cambios en su valor razonable. b) Activos por impuestos a favor: Los activos por impuestos a favor representan el Impuestos al Valor Agregado (IVA) pagado y que fue causado principalmente en los costo por Administración del Fideicomiso más el Impuesto sobre la Renta (ISR) retenido por Personas Morales e Instituciones Financieras. c) Provisiones: El Fideicomiso reconoce, con base en estimaciones de la administración, provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia de eventos pasados, principalmente de servicios recibidos. d) Costos de emisión: Los costos de emisión y colocación de los Certificados Bursátiles se presentan como una deducción de la aportación de los Tenedores Bursátiles. 17

18 e) Reconocimiento de Ingresos Los rendimientos que generan las inversiones en valores, se reconocen en los resultados conforme se devengan bajo el método de interés imputado o línea recta, según corresponda. En las operaciones de reporto, se reconoce un interés por reporto en los resultados del ejercicio conforme se devenga, de acuerdo con el método de interés efectivo. Los ingresos por intereses se reconocen conforme se devengan; la utilidad en inversiones realizada se reconoce cuando se vende la inversión, y se determina sobre la diferencia del precio de venta y el precio pagado al momento de realizar la inversión; y la utilidad en inversiones no realizada presenta los incrementos en el valor razonable de las inversiones. f) Inversión de los Tenedores y Fideicomitentes La inversión que realizaron los tenedores y los Fideicomitentes se reconoce bajo el concepto de Activos Netos atribuibles a los tenedores, dadas sus características y de conformidad con el IFRS 32, neta de los costos de emisión. g) Incremento/decremento en los activos netos atribuibles a los tenedores Los ingresos no distribuidos generados en el periodo se incluyen en los activos netos atribuibles a los tenedores. h) Estado de flujos de efectivo El Fideicomiso presenta su estado de flujos de efectivo utilizando el método directo. i) Contingencias Las obligaciones o perdidas relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que exista certeza de su realización. Nota 2.- Efectivo y equivalentes de efectivo Al 30 de septiembre de 2013, el efectivo y equivalentes de efectivo esta constituido por efectivo en bancos mas las inversiones en valores realizables que tiene contratado el Fideicomiso en títulos gubernamentales cuyo vencimiento es menor a 90 días, las cuales están integradas como sigue: Instrumento Vencimiento 30 Sep Dic Ene CETES Reportos 19 Sep $1,176,382,874 $767,517,837 $750,922,696 PEMEX ,482,566 Total Inversiones en valores realizables $ 1,176,382,874 $ 767,517,837 $ 824,405,262 Efectivo en bancos 29,498,983 11,119,540 7,764,441 Total efectivo y equivalentes de efectivo $ 1,205,881,857 $ 778,637,377 $ 832,169,703 18

19 Nota 3.- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados A la fecha de cierre del presente reporte trimestral, el saldo de las mismas asciende a $454,273,865 pesos, que están integrados como sigue: Instrumento Vencimiento 30 Sep Dic Ene CETES 3 abril 2014 $ 454,273,865 $ 500,355,425 $ 291,795,128 IBANOBRAS - 437,763,742 - UDIBONOS - - 1,072,413,834 Total activos financieros a valor razonable $ 454,273,865 $ 938,119,167 $ 1,364,208,962 Es importante mencionar que las inversiones se realizan de acuerdo a lo estipulado en el contrato de Fideicomiso. Nota 4.- Impuestos por recuperar El Fideicomiso tiene un saldo de impuestos por recuperar de $11,068,077 pesos integrados de la siguiente forma: Impuestos a favor 30 Sep Dic Ene IVA a favor 4,703,063 11,539,930 6,801,044 ISR retenido por Personas Morales 5,834, ISR retenido por el banco 530, , ,347 Total Impuestos a favor $11,068,077 $12,217,799 $7,217,391 Nota 5.- Pagos anticipados El Fideicomiso ha realizado pagos por gastos anuales mismos que se van aplicando a resultados mensualmente, el saldo a la fecha de cierre del presente reporte es de $763,405 pesos y están integrados de la siguiente forma: Pagos anticipados 30 Sep Dic Ene Seguros y fianzas 188, Cuotas de mantenimiento anual CNBV y BMV 365, Gastos de honorarios 208, Total pagos anticipados $763, Nota 6.- Cuentas por cobrar a largo plazo El saldo de la cuenta por cobrar a largo plazo al 30 de septiembre de 2013 es de $591,808,360 pesos, y se compone principalmente por los créditos otorgados a terceros mas los intereses que han sido devengados al cierre del reporte trimestral, y están integrados de la siguiente forma: Cuentas por cobrar a largo plazo 30 Sep Dic Ene Gestión Integral de Hospitales de Zumpango ,774,520 Autopistas de Vanguardia, S. A. de C. V. 235,871, Autopistas de Tapachula S.A.P.I. de C. V. 355,937, Total cuentas por cobrar a largo plazo $591,808,360 - $401,774,520 19

20 Nota 7.- Proyectos de infraestructura en proceso A la fecha del presente informe se han reconocido costos y gastos de inversión en proyectos de infraestructura, mismos que se capitalizan y se aplicarán a resultados una vez que los proyectos inicien operaciones, los cuales se integran como sigue: Proyectos de infraestructura en proceso 30 Sep Dic Ene Estudios en nuevos proyectos 445, ,500 7,748,873 Total proyectos de infraestructura en proceso $445,000 $222,500 $7,748,873 Nota 8.- Inversiones en acciones de negocios conjuntos El fideicomiso ha realizado diversas inversiones en acciones a través de su principal subsidiaria I2 FI SAPI, con la finalidad de operar los proyectos que en su momento fueron informados mediante eventos relevantes sobre las aportaciones realizadas en el Hospital Regional de Alta Especialidad en Zumpango, la participación en el Paquete Carretero de Michoacán y en la Autopista de Tapachula Talismán. El saldo que muestran las inversiones en asociadas al 30 de Septiembre de 2013 es el siguiente: Inversión en acciones: 30 Sep Dic Ene Hospital Zumpango Gestión Integral de Hospitales Zumpango, SAPI de CV (a) 326,764, ,782, ,043,446 Operadora de Hospitales GIHZ, SAPI de CV 8,703,036 5,369,726 - Subtotal Hospital Zumpango 335,467, ,151, ,043,446 Paquete Michoacán Concesionaria de Autopistas de Michoacán, SA de CV 343,679, ,369,778 - Constructora de Autopistas de Michoacán, SAPI de CV - 227,356 - Servicios Operativos PAIM, SA de CV 143,583 32,310 - Operadora de Autopistas de Michoacán, SAPI de CV - 882,685 - Subtotal Paquete Michoacán 343,822, ,512,129 - Autopistas de Tapachula Autopistas de Tapachula, SAPI de CV 113,930, ,919,964 - Total inversión en acciones de negocio conjunto $793,220,528 $1,060,583,981 $250,043,446 (a) Como se explica en la nota 15, en este año se esta adoptando por primera vez las normas internacionales de información financiera, en el caso del Hospital de Zumpango se han cuantificado los efectos de la transición por los periodos que se compara en la tabla de referencia, para el 1 de enero de 2012 son $66,647,386 pesos y $5,077, pesos para el 31 de diciembre de 2012, en total son $71,725,362 pesos que están considerados en los saldos al 30 de septiembre de De las inversiones que ha realizado el Fideicomiso en las empresas Operadora de Autopistas de Michoacán, SAPI de CV, y Constructora de Autopistas de Michoacán, SAPI de CV, se está registrando método de participación negativo hasta por el monto de la inversión que se tiene al 30 de septiembre de 2013, las normas de IFRS obligan a presentar la inversión en acciones en cero pesos, esperando se revierta la pérdida en los siguientes meses. Con fecha 21 de marzo de 2013, se llevó a cabo la fusión de I Cuadrada Tapachula SPV, S.A. de C.V. ( SPV ) con Autopistas de Tapachula, S.A.P.I. de C.V. ( ATA ), subsistiendo esta última. Como consecuencia de dicha fusión, se eliminaron las transacciones intercompañías entre ATA y SPV, y ATA asumió todos los derechos y obligaciones resultantes del contrato de crédito celebrado el día 23 de mayo de 2012 entre I Cuadrada Tapachula FI, S.A.P.I. de C.V. e I Cuadrada Tapachula SPV, S.A. de C.V.; como 20

21 resultado de dicha fusión, se reclasificó en la información consolidada el saldo de dicho crédito por un monto principal de $350,000,000 pesos. Adicionalmente, a la fecha de cierre de este informe, se reportan como ingresos las comisiones e intereses devengados por $43,635,573 pesos y se reconoce una pérdida neta de Autopistas de Tapachula por el método de participación por $22,989,361 pesos que resulta, entre otras, de los intereses y comisiones a cargo de ATA en favor de I Cuadrada Tapachula FI, S.A.P.I. de C.V. Nota 9.- Depósitos en garantía Derivado de la participación del Fideicomiso en la licitación del Paquete Michoacán, Infraestructura Institucional FI SAPI de C.V., constituyó una carta de crédito standby, por un monto de $243,702,777 pesos para garantizar ante la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, el porcentaje que le corresponde de las obligaciones de aportación de capital de riesgo por parte de I2 SAPI a Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A. de C. V., dicho importe está depositado en una cuenta de inversiones del Fideicomiso y al cierre del presente reporte el monto de la inversión asciende a $243,901,526 pesos que se muestra en el Balance. Nota 10.- Otras cuentas por pagar Al 30 de septiembre de 2013, se realizaron provisiones de cuentas por pagar estimadas, cuya facturación no se había recibido a la fecha de cierre de este reporte, por lo que dichos montos son estimados. La integración de las provisiones al 30 de septiembre de 2013 es de: Provisiones 30 Sep Dic Ene Comisión por Admon. del Fideicomiso 1,279, Servicios Profesionales Asesores Legales 404, , ,423 Serv. de Representación de Tenedores 250, , ,000 Servicios de Auditoria 656, , ,250 Servicios de Redes y Sistemas 30, Asesoría técnica en infraestructura 720, Total Provisiones $3,341,035 $1,055,957 $1,572,673 Nota 11.- Partes relacionadas a largo plazo Al 30 de septiembre de 2013, el saldo con partes relacionadas a largo plazo asciende a $154,240,863 pesos, debido al financiamiento recibido de parte del Coinversionista más intereses devengados, y que equivale al 10% de las disposiciones que realiza el Fideicomiso para sus inversiones de deuda o de capital en proyectos de Infraestructura, como se estable en los Contratos de Fideicomiso y Coinversión. Nota 12.- Activos netos atribuibles a los tenedores El 23 de diciembre de 2010, el Fideicomiso llevó acabo la emisión de 27,369,000 certificados de capital de desarrollo (CCD), con un valor nominal de $100 pesos cada uno. El total de la emisión fue de $2,736,900,000 pesos. El total de activos netos se integra de los siguientes conceptos: emisión de los certificados de capital de desarrollo; gastos incurridos en la emisión; aportación inicial para constituir el Fideicomiso; la distribución a los tenedores de certificados bursátiles y la utilidad integral acumulada, menos la participación no controladora de empresas que no consolidan. Al cierre del presente reporte, los saldos que integran la cuenta de activos netos son: 21

22 Al cierre del presente reporte, los saldos que integran la cuenta de activos netos son: Activos netos atribuibles a los tenedores 30 Sep Dic Ene Aportación constitución del fideicomiso Aportación por emisión de CCD 2,736,900,000 2,736,900,000 2,736,900,000 Distribución a tenedores de CCD (29,565,000) (29,565,000) - Gastos relacionados con la emisión (55,513,063) (55,513,063) (55,513,063) Utilidad integral acumulada 495,127, ,863, ,399,599 Participación no controladora (732,931) (8,169,126) (660,399) Activos netos atribuibles a los tenedores $3,146,216,720 $2,927,516,147 $2,831,126,237 Nota 13.- Gastos Administrativos El Fideicomiso ha registrado gastos administrativos en el periodo comprendido del 1 de enero al 30 de septiembre de 2013 por un total de $48,603,397 pesos. Dichos gastos están integrados de la siguiente manera: Gastos Administrativos Enero Septiembre 2013 Enero Septiembre 2012 Comisión por administración $43,963,024 $41,077,004 Consultoria de proyectos 1,061,825 11,567,667 Honorarios auditoria 950, ,456 Honorarios legales 684,735 1,658,785 Seguros y fianzas 566, ,061 Cuota mantenimiento anual BMV 548, ,773 Honorarios fiduciarios 309,121 1,577,339 Cuota mantenimiento anual CNBV 239, ,635 Servicios de valuación CCD 94,103 96,470 Honorarios personas fisicas 93,148 - Impuestos y derechos 62,484 13,586 Asistencia redes y sistemas 30,679 - Honorarios de consultoría fiscal - 216,846 Gastos de representación - 212,096 Otros gastos menores - 12,167 Total Gastos Administrativos $48,603,397 $58,415,885 Nota 14.- Resultado Integral de Financiamiento Al 30 de septiembre de 2013, el Fideicomiso reconoció en el resultado integral de financiamiento gastos financieros por $15,714,057 pesos, cuya integración es la siguiente: Gastos Financieros Enero Septiembre 2013 Enero Septiembre 2012 Comisiones bancarias 1,473, ,672 Intereses por préstamos recibidos (Coinversionista) 14,240,233 9,589,027 Total Gastos Financieros $15,714,057 $10,062,699 Total Resultado Integral de Financiamiento $15,714,057 $10,062,699 22

23 Nota 15.- Adopción por primera vez de las normas internacionales de información financiera Hasta el ejercicio 2012, el Fideicomiso emitió sus estados financieros de acuerdo con las NIF Mexicanas. A partir del 2013, el Fideicomiso emite sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) emitidas por el International Accounting Standards Board. De acuerdo a lo dispuesto en la IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera, la fecha de transición del Fideicomiso es el 1 de enero de 2012 y la fecha de adopción de las IFRS es el 1 de enero de Las cifras incluidas en estos estados financieros referidas al ejercicio 2011 han sido reconciliadas para ser presentadas con los mismos principios y criterios aplicados en el Para efecto de la determinación de los saldos de adopción de las IFRS, el Fideicomiso consideró como fecha de transición el 1 de enero de Al preparar los estados financieros de acuerdo con IFRS, el Fideicomiso aplicó las excepciones obligatorias y el fideicomiso no opto por ninguna exención opcional a la aplicación retrospectiva completa de las IFRS. El fideicomiso no aplico ninguna de las exenciones opcionales permitidas por IFRS 1. Excepciones obligatorias A continuación se exponen las excepciones obligatorias aplicables al Fideicomiso establecidas en la IFRS 1, las cuales no tuvieron impacto en las operaciones del fideicomiso: i. Des-reconocimiento (baja) de los activos financieros y pasivos financieros, ii. Contabilidad de coberturas y iii. participación no controladora, sin tener impacto significativo, ya que no realiza operaciones a las que les sean aplicables dichas normas. En adición, el Fideicomiso aplicó en forma prospectiva la siguiente excepción obligatoria a partir del 1 de enero de 2012: Estimaciones Las estimaciones bajo IFRS al 1 de enero de 2011 son consistentes con las estimaciones a la fecha que se hayan realizado de conformidad con las NIF mexicanas. Los efectos presentados a continuación detallan para el Fideicomiso la cuantificación del impacto de la transición a las IFRS: En el balance general y de los activos netos atribuibles a los tenedores al 1 de enero de 2012 su efecto es un incremento a la utilidad integral por $66,647, pesos contra el método de Participación de Inversiones en acciones de negocios conjunto. En el balance general y de los activos netos atribuibles a los tenedores al 31 de diciembre de 2012 su efecto es un incremento a la utilidad integral por $5,077, pesos contra el método de Participación de Inversiones en acciones de negocios conjunto. 23