Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda.

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1 Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. Comité No.: Fecha de Comité: 16 de junio de 2015 Informe con Estados Financieros al 31 de marzo de 2015 Quito-Ecuador Econ. Delia Melo (593) dmelo@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Calificado Calificación Observación Fortaleza Financiera A+ Positiva Historial de Calificaciones Fecha Corte de Información 31-mar jun sep dic mar jun sep dic-14 Fecha de Comité 27-jun sep dic mar jun sep dic mar-15 Calificación A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ Significado de la Calificación Categoría A: La institución es fuerte, tiene un sólido récord financiero y es bien recibida en sus mercados naturales de dinero. Es posible que existan algunos aspectos débiles, pero es de esperarse que cualquier desviación con respecto a los niveles históricos de desempeño de la entidad sea limitada y que se supere rápidamente. La probabilidad de que se presenten problemas significativos es muy baja, aunque de todos modos ligeramente más alta que en el caso de las instituciones con mayor calificación. A las categorías descritas se pueden asignar los signos (+) o (-) para indicar su posición relativa dentro de la respectiva categoría. La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, que la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio Racionalidad La Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A., en Comité No con fecha 16 de junio de 2015, con base en los estados financieros internos e información adicional con corte al 31 de marzo de 2015, propone mantener la calificación de A+ y otorgar la observación de perspectiva positiva a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. La calificación se sustenta en la solidez patrimonial de la institución, sus consistentes resultados financieros históricos y su posicionamiento dentro de los sectores del mercado donde se especializa. Los resultados de la Cooperativa están dados por la intermediación financiera. Debido al cambio en la estructura de captación y fondeo, el indicador de margen financiero neto/ingresos financieros creció. La institución cumple holgadamente con la solvencia patrimonial requerida, y mantiene adecuados niveles de liquidez y de cobertura de cartera problemática. La morosidad de la cartera se comporta de acuerdo al sistema de cooperativas, y mantiene mejores indicadores que el sistema. Se considera el esfuerzo de la institución por mejorar la calidad de la cartera, sin embargo la morosidad aún no llega a sus niveles históricos; antes de la compra de activos y subrogación de pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada en noviembre de La calificación está limitada por su concentración de depositantes y la concentración geográfica de operaciones, lo que es mitigado por una baja volatilidad y por la reciente expansión de operaciones a dos provincias. Las contingencias que podrían afectar de forma positiva a la calificación son que la Cooperativa mantenga en ritmo de crecimiento en los siguientes periodos, y alcance los niveles de morosidad históricos (antes de compra de activos y subrogación de pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada). Las contingencias que podrían afectar de forma negativa a la calificación son el deterioro de la cartera y una disminución de los indicadores de cobertura y liquidez. Resumen Ejecutivo Página 1 de 28

2 La calificación otorgada a Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., considera la capacidad de la institución para administrar y gestionar los riesgos a los cuales su actividad está expuesta, la capacidad para cumplir obligaciones con terceros y la opinión que la Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A., expresa sobre el soporte de los accionistas de la entidad. La calificación otorgada se sustenta en los siguientes aspectos: La Institución se encuentra en el Segmento 1 de acuerdo a la clasificación de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS), y se enfoca en el segmento de microcrédito (62,27% de cartera bruta). Según el ranking financiero de la SEPS, Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., ocupó el séptimo puesto en relación a los activos con una participación del 5,13%. Se muestra un constante fortalecimiento patrimonial a través del crecimiento de socios. La calidad del patrimonio técnico estuvo sustentada en 82,46% de patrimonio técnico primario. El índice de solvencia se mantuvo con holgura respecto al mínimo legal requerido. El patrimonio y las provisiones de la entidad cubrieron ampliamente los activos improductivos en riesgo en 3,23 veces, lo que demuestra una buena capacidad para afrontar riegos inesperados. Históricamente la rentabilidad de la institución ha sido superior al promedio del sistema de cooperativas y cooperativas medianas. A marzo 2015 el ROE alcanzó 18,78% y el ROA 2,94%, y marcaron una tendencia creciente. El margen financiero bruto creció por el menor costo de fondeo, como consecuencia de la mayor representatividad de las captaciones. Es así que las obligaciones con público pasaron del 77,35% del pasivo en marzo de 2014 al 85,36% del pasivo en marzo de La eficiencia que relaciona los gastos de operación sobre el margen financiero bruto mejoró hasta 48,60%, pese al importante crecimiento del gasto en personal con el objeto de reforzar la recuperación y colocación de cartera. La institución se especializa en el segmento de microcrédito con una representación del 62,27% de la cartera bruta, seguido por el segmento de consumo 30,81%. La cartera bruta de la entidad mantuvo una tendencia creciente (+17,81% mar15/mar14 y +3,43% mar15/dic14), explicado por la estrategia de reforzar los gestores de negocios a través del establecimiento de metas e incentivos por cumplimiento. La Cooperativa cuenta con buena calidad de cartera, la morosidad se comporta acorde al de sistema y se mantiene debajo del mismo. La cobertura de cartera problemática fue 132,62% y es mayor al sistema. Las operaciones de la Cooperativa se concentran en siete provincias del centro del país y la Amazonía, con presencia en Santo Domingo y Pichincha desde el año Las captaciones de depósitos crecieron a un mayor ritmo que la cartera (+23,43% mar15/mar14 y +4,27% mar15/dic14) y aumentaron su participación dentro del fondeo de la institución, lo que demuestra el buen posicionamiento de la Cooperativa en su mercado. Los depósitos a plazo crecieron por tasas de interés (8,00% marzo 2014 a 8,64% marzo 2015), mientras que los depósitos de ahorro por la realización de promociones o rifas. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., mantiene riesgo por concentración de depositantes, lo que se mitiga con una baja volatilidad y activos líquidos suficientes, es así que la cobertura de los 25 y 100 mayores depositantes fue de 217,03% y 164,80% respectivamente. Los niveles de liquidez se mantuvieron en niveles adecuados. La relación de fondos disponibles sobre depósitos a corto plazo fue de 28,22%, por encima del sistema de cooperativas. La liquidez estructural de segunda línea ofreció una cobertura de 7,87 veces respecto a la volatilidad de los depósitos. La Institución no presentó posiciones de liquidez en riesgo en ninguno de los escenarios. Observación de la Calificación La calificación de riesgo de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., es A+ con perspectiva positiva. Las contingencias que podrían afectar de forma positiva a la calificación son que la Cooperativa mantenga en ritmo de crecimiento en los siguientes periodos, y alcance los niveles de morosidad históricos (antes de compra de activos y subrogación de pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada). Las contingencias que podrían afectar de forma negativa a la calificación son el deterioro de la cartera y una disminución de los indicadores de cobertura y liquidez. Presencia Bursátil Página 2 de 28

3 A la fecha de corte del presente informe, la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., no registra participación en el Mercado de Valores. Principales Eventos de Riesgo Según lo expresado en el Artículo 19 de la Sección III, Capítulo III, Título XXI, Libro I-C, de la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, la Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. considera que los principales eventos de riesgo a ser considerados son los siguientes: Riesgos en el Sistema Financiero y Segmento Cooperativo La reducción de la liquidez en la economía ecuatoriana se verá traducida en un menor crecimiento de los depósitos del sistema financiero, lo que llevará a la desaceleración del crédito. Se integra en un solo órgano la regulación monetaria y financiera, una sola Junta asume todas las funciones en materia de política y regulación; es decir se constituye en el regulador último del sistema financiero; entre sus principales funciones está el que podrá regular la orientación y direccionamiento de los créditos y proveer incentivos para la colocación de los mismos; además será responsable de regular y monitorear los excedentes de liquidez de la economía, incluido el Fondo de Liquidez. El Código Monetario y Financiero abre la norma, para que los valores que los bancos aportan al fondo de liquidez se puedan invertir en la Corporación Andina de Fomento, el Fondo Latinoamericano de Reservas e incluso economías emergentes como los BRICS; Cabe aclarar que muchos de estos títulos tienen calificación menor a AA. Antes de la vigencia del código dichos valores sólo se podían invertir en el extranjero en títulos con calificación AA y AAA. El Código Monetario establece que las Sociedades Financieras deberán fusionarse o convertirse en bancos, por lo cual la fusión generaría una pérdida de valor en su entidad; y, de convertirse en banco necesitaría mayor capital para su sostenibilidad. Las entidades bancarias asumen mayores inversiones en tecnología para mitigar posibles pérdidas por fraudes electrónicos, los cuales constituyen uno de los principales riesgos operativos. Dichas inversiones restan los resultados de estas entidades. Las cooperativas de ahorro y crédito que estaban bajo la dirección de la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS), se sometían a las mismas regulaciones de las instituciones bancarias; sin embargo, desde enero de 2013, el sector cooperativo pasó a ser controlado por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS), con un marco regulador distinto; el cual las clasifica en 4 segmentos acorde a su nivel de activos, número de socios y presencia cantonal. De acuerdo al Art. 465 Sección 4 de las Asociaciones Mutualistas de Ahorro y Crédito para la Vivienda, del Código Orgánico Monetario y Financiero estipula que los bienes inmuebles que se adquiera para fines habitables de la familia se constituirá como Patrimonio Familiar, mismo que no podrá ser garantía de la obligación contraída. Esto podría afectar la oferta de créditos de vivienda, al no existir una garantía real sobre el crédito hipotecario. A partir del 27 de febrero del 2015, rige el dinero electrónico. La banca puede verse afectada si algunas personas que tienen cuentas corrientes o de ahorro en los bancos, dejan de tenerlas, para utilizar este nuevo sistema. El grado en que la banca ecuatoriana se encuentra vinculada con el mercado de crédito y de capitales internacional es débil. Ecuador cuenta con menor presencia de bancos extranjeros en su sistema bancario. La intervención del Estado conduce a limitar la entrada de instituciones financieras, lo que conduce a una mayor represión financiera y a un sector bancario escasamente desarrollado. Riesgos específicos de la Cooperativa Cooperativa de Ahorro y Crédito de San Francisco Ltda., mantiene una alta concentración de depositantes, es así que los 25 mayores depositantes tienen depósitos del 9,57% en las obligaciones con el público, mientras que la concentración de los 100 mayores depositantes fue del 19,64% de las obligaciones con el público a marzo de 2015 Página 3 de 28

4 Existe el riesgo de concentración geográfica de operaciones en la zona centro del Ecuador, como mitigante la Cooperativa ha expandido su presencia a las provincias de Pichincha y Santo Domingo de los Tsachilas tras la compra de activos y subrogación de pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada. Resumen de aspectos Cualitativos y Cuantitativos Analizados 1. Información financiera: Estados Financieros auditados anuales desde el año 2010 al 2014, y Estados Financieros internos al 30 de junio de 2014, 30 de septiembre de 2014, 31 de diciembre 2014 y al 31 de marzo de 2015 de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., los mismos que se encuentran realizados en base a las normas y prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Bancos del Ecuador y la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria, entidades encargadas del control y vigilancia de las instituciones del sistema financiero. 2. Perfil de la Institución. 3. Informe Trimestral de Riesgo. 4. Riesgo crediticio: Detalle de la cartera, Informe y formularios de calificación de activos de riesgo y contingentes y otros informes. 5. Riesgo de mercado: Detalle de portafolio de inversiones, reportes de mercado entregados al Organismo de control y otros informes. 6. Riesgo de liquidez: Estructura de financiamiento, detalle de principales depositantes por rangos, reportes de riesgo de liquidez entregados al Organismo de control, indicadores oficiales publicados por la Superintendencia de Bancos y Seguros en su página web, y otros informes. 7. Riesgo de solvencia: Reporte de patrimonio técnico. 8. Riesgo operativo: Informe de gestión de riesgo operativo, informes del Oficial de cumplimiento, Informes de Auditoría interna y Auditoría externa. Hechos de Importancia De la Institución: Mediante Resolución Nº SEPS-SFPS , con fecha 1 de marzo de 2013, la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria resolvió intervenir la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada y nombró Interventor al economista Wilson Salas Moreno. El Interventor de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, Wilson Salas Moreno, mediante oficio Nº COACSPT-I con fecha 5 de agosto de 2013, comunicó para los fines legales y operativos pertinentes al economista Estuardo Riquelme Paredes López, Gerente General de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., que la Asamblea General Extraordinaria de Representantes de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, con fecha 15 de diciembre de 2012, aprobó iniciar un proceso de fusión por absorción, con otra cooperativa cuya posición y condición le permita sobrellevarlo. Mediante Oficio Nº 0541-GG-2013 con fecha 2 de septiembre de 2013 Estuardo Riquelme Paredes López, Gerente General de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., informa a Wilson Salas Moreno, Interventor de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, que la Asamblea General Extraordinaria de Representantes de Coac. San Francisco Ltda., reunida el 31 de agosto de 2013 resolvió: - No aceptar el proceso de fusión por absorción a la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada. - Autorizar al Consejo de Administración y Gerencia General para que proponga a la Cooperativa San Pedro de Taboada la compra de activos y pasivos con la respectiva certificación de funcionamiento de las Oficinas Matriz, Sucursales y Agencias emitidas por la SEPS. - Autorizar a los Consejos de Administración, Vigilancia y Gerencia General que de aceptarse la compra de Activos y Pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, lleven adelante todo el proceso y se adopten las resoluciones pertinentes. Mediante Oficio Nº COACSPT-I con fecha 30 de septiembre de 2013, Wilson Salas, Interventor de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, informa que la Asamblea General Extraordinaria de Representantes de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, efectuada el 14 de septiembre de 2013, resolvió: Página 4 de 28

5 Pasivos Activos - Aprobar la propuesta de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., respecto de la cesión de activos y subrogación de pasivos. - Aprobar la propuesta de disolución voluntaria de la Cooperativa de Ahorro y Crédito san Pedro de Taboada Ltda., al amparo de los artículos 57, literal d) de la Ley Orgánica de la Economía Popular y Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario, y artículo 14 de su Reglamento General. Con fecha 7 de noviembre de 2013, en la ciudad de Ambato se realizó la Escritura de Contrato de Transferencia y Cesión de Activos, Subrogación de Pasivos, entre la Cooperativa de Ahorro y Crédito San francisco Ltda., y Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada Ltda. Cuadro Nº 1. Detalle de activos y pasivos que pasaron a la Cooperativa San Francisco al 1 de noviembre 2013 Cuenta Nombre de Cuenta Saldo 11 Fondos Disponibles Inversiones - 14 Cartera de crédito Cuentas por cobrar Bienes realizables Propiedades y equipos Otros activos Provisiones por Inversiones Provisiones Para Créditos Incobrables Provisión para Cuentas por Cobrar Provisión para Bienes Realizables 11543, Depreciación Acumulada Provisión Para Otros Activos Depósitos a la vista Depósitos a plazo Cuentas por pagar Obligaciones financieras Otros pasivos Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Del Sistema Financiero: El Sistema Financiero ecuatoriano se desenvuelve en un nuevo marco legal desde el 12 de septiembre de 2014, fecha de publicación del Código Monetario Orgánico y Financiero en el segundo suplemento del Registro Oficial n 332. Éste Código establece las reglas para el funcionamiento del sistema financiero, sin embargo los efectos sobre el sistema se reflejarán a mediano y largo plazo. Uno de los objetivos del Código es asegurar los niveles de liquidez y contribuir al cumplimiento del programa económico. También busca darle seguridad a los depósitos, mejorar la utilización de los recursos mediante la redirección del crédito hacia el sector productivo y con incentivos para créditos a largo plazo. Según el artículo 465 del Código Orgánico Monetario y Financiero, los bienes inmuebles que se adquieran para fines habitacionales y las viviendas que se construyan, amplíen o terminen con préstamos hipotecarios otorgados por la entidad financiera pública a cargo de programas de vivienda de interés social, las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, y las cooperativas de vivienda, constituyen un Patrimonio Familiar, por ministerio de la Ley y estarán sujetos a las normas generales del Título XI del Libro 2 del Código Civil. Para esta disposición existió voces en contra como el comentario emitido por representantes de la Asociación Nacional de Mutualistas del Ecuador (ANME) que afirmó que este artículo del entonces Proyecto de Código Monetario, no permite que los inmuebles adquiridos con crédito hipotecario sirvan como garantía de tal obligación, lo que limitará la entrega de ese tipo de préstamos 1. A pesar de esta observación al artículo, se lo mantuvo en el Código Orgánico Monetario y Financiero. Según el artículo 337 del Código Monetario Orgánico y Financiero se establece que los recursos del Fondo de Liquidez deberán invertirse observando los principios de seguridad, liquidez, 1 Página 5 de 28

6 diversificación y rentabilidad en el marco de los objetivos de la política económica y la preservación de los depósitos. Estos recursos no podrán invertirse en bonos emitidos por el Ministerio de Finanzas. La ley anterior permitía invertir en papeles de instituciones con calificación AA y AAA en el extranjero. Con el actual Código, se elimina la exigencia de invertir los recursos del Fondo de Liquidez en papeles AA o más. No obstante, se mantienen los cuatro principios de inversión (seguridad, liquidez, diversificación y rentabilidad). Según la resolución No M de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, del 6 de noviembre de 2014, se establece, las normas que regulan los depósitos e inversiones financieras del sector público financiero y no financiero. Donde, entre otras cosas se determina que las instituciones, entidades, organismos y empresas del sector público mantendrán cuentas en el Banco Central del Ecuador y utilizarán sus servicios para realizar directamente cobros, pagos y transferencias monetarias. Por otra parte en el artículo 26 de la resolución en mención, se establece que las entidades públicas no financieras podrán realizar inversiones en función de sus excedentes de liquidez, de conformidad con lo establecido en el numeral 18 del artículo 74 del Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas y las normas que al respecto dicte el ente rector de las finanzas públicas. El Sector Financiero Popular y Solidario se enfrenta a una nueva clasificación de acuerdo al tipo y al saldo de sus activos, desde el 13 de febrero de 2015, y con actualización a partir del 1 de mayo de cada año. Las entidades de los segmentos 3, 4, 5, además tomarán en cuenta el vínculo territorial, al colocar al menos el 50% de los recursos en los territorios 2 dónde fueron captados. Segmento Activos 1 Mayor a (US$) Mayor a (US$ ) hasta Mayor a (US$) hasta Mayor a (US$) hasta Hasta (US$) Cajas de Ahorro, bancos comunales y cajas comunales En marzo de 2015 se amplía la segmentación de la cartera de crédito de las entidades del sistema financiero nacional, de acuerdo a los objetivos del Plan Nacional de Desarrollo, orientados a incrementar la productividad y competitividad de los sectores productivos. Según la nueva normativa, el crédito se divide en 10 segmentos (antes existían 8): No. Tipo de Crédito No. Tipo de Crédito 1 Crédito Productivo 4 Crédito de Consumo Ordinario 1.1 Productivo Corporativo 5 Crédito de Consumo Prioritario 1.2 Productivo Empresarial 6 Crédito Educativo 1.3 Productivo PYMES 7 Crédito de Vivienda e Interés Público 2 Crédito Comercial Ordinario 8 Crédito Inmobiliario 3 Crédito Comercial Prioritario 9 Microcrédito 3.1 Comercial Prioritario Corporativo 9.1 Microcrédito Minorista 3.2 Comercial Prioritario Empresarial 9.2 Microcrédito de Acumulación Simple 3.3 Comercial Prioritario PYMES 9.3 Microcrédito de Acumulación Ampliada 10 Crédito de Inversión Pública Análisis Económico y Político Contexto Internacional En 2014, el escenario internacional estuvo caracterizado por resultados mixtos a nivel económico. La economía estadounidense mostró síntomas de recuperación al crecer 4,60% y 5,00% en el segundo y tercer trimestre del 2014, respectivamente y cerró el año con un crecimiento de 2,40% respecto al La obtención de estos resultados guarda relación con los indicadores positivos obtenidos en el empleo, producción industrial, ventas minoristas, confianza del consumidor, entre otros. Por mencionar, la tasa de desempleo oficial fue de 5,60% a diciembre 2014 y alcanzó el mismo nivel registrado en junio de Paralelamente, la FED (Sistema de Reserva Federal de USA) puso fin a la compra de bonos en octubre 2 Para efectos de esta resolución, se definen como territorio, a una sola Provincia para el segmento 3, un solo Cantón para el segmento 4 y una sola Parroquia para el segmento 5. Página 6 de 28

7 de 2014 y deslizó la posibilidad de empezar a subir las tasas de interés a mediados del 2015 conforme la economía siga mostrando los indicadores esperados. La Eurozona por su parte presentó una recuperación débil y desigual, ya que países como España e Irlanda han mostrado signos de recuperación, pero Alemania por su parte se vio afectada por la caída en la confianza empresarial. Estos problemas acompañados de mayores presiones deflacionarias (-0,20% a diciembre 2014), a los riesgos existentes a las condiciones geopolíticas en Rusia y a la incertidumbre geopolítica en Grecia, conducen a una Eurozona afectada principalmente por la débil respuesta de su demanda interna. Ante esta situación, el BCE anunció mayores estímulos mediante un programa que inyectará 1,10 billones de euros desde marzo del 2015 hasta setiembre del La economía China creció 7,40% en el 2014, siendo la tasa de crecimiento más baja mostrada en 24 años debido principalmente por la desaceleración de la inversión. Asimismo, ha sufrido presiones de bajas tasas de inflación, lo que genera que el gobierno considere la posibilidad de mayores estímulos como política monetaria y a la vez responda anunciando mayores proyectos de inversión y la creación de medidas que impulsen el consumo de los hogares y el mercado inmobiliario. América Latina En el 2014, el producto interno bruto (PIB) de América Latina y el Caribe creció un 1,10%, la tasa de expansión más baja registrada desde el A pesar del resultado regional, se verifican resultados importantes en los ritmos de crecimiento de los países, como en Panamá y República Dominicana 6,00%, Bolivia 5,20%, Colombia 4,80%, Paraguay 4,00% 3, entre otros. El resultado regional de 2014 obedece principalmente al escaso dinamismo, o a la contracción de algunas de las mayores economías de la región: Argentina (-0,20%), Brasil (0,20%), México (2,10%) y Venezuela (-3,00%). Al analizar la evolución de las economías por subregiones, se observa que América del Sur exhibió un crecimiento de 0,70% (2,80% en el 2013), en términos dinámicos, la evolución de la actividad económica regional fue diferenciada. La desaceleración del dinamismo de la economía regional se acentuó en el segundo trimestre del año, en forma simultánea con la contracción de la inversión y una desaceleración generalizada del dinamismo del consumo, sobre todo privado. En el tercer y cuarto trimestre se ha observado una leve mejora en la tasa de crecimiento. Para 2015 se espera que la economía de la región crezca a un ritmo promedio del 2,20%. Al igual que en 2014, se prevén dinámicas de crecimiento diferenciadas entre países y subregiones 4. La Economía Ecuatoriana El desempeño de la economía ecuatoriana en el 2014 mostró un crecimiento de 3,80%, menor al estimado por el Banco Central del Ecuador (4,00%) pero superior al promedio de América Latina que alcanzó 1,10%. Si bien el aporte de la economía no petrolera es importante y ha impulsado parte del crecimiento, la dependencia de la economía a las exportaciones de petróleo sigue siendo significativa. Esta representa el 52,00% del total de exportaciones. En este sentido, variaciones en el precio del petróleo impactan en el desempeño económico. El Presupuesto General del Estado para el 2015 contempla un precio del barril del petróleo de USD 79,7 por barril y un déficit del 4,90% del PIB, a la fecha el precio del petróleo se ubica alrededor de los USD 48 por barril, de continuar la tendencia a la baja, el déficit presupuestario tenderá a incrementarse. La caída de los precios del petróleo más la apreciación del dólar norteamericano, con lo cual el Ecuador ha perdido competitividad en los mercados internacionales; exponen a la economía a un shock externo y exigen un replanteamiento del manejo fiscal. Las opciones que ha planteado el gobierno, para mitigar el impacto fiscal y equilibrar el sector externo, entre otras, son la reducción de las inversiones de capital, mantener el gasto corriente y consolidar alianzas con el sector privado para dinamizar el crédito, potencializar sectores estratégicos como el de la construcción y la aplicación de medidas como las Salvaguardas Globales por Balanza de Pagos, que acorde a los lineamientos de la OMC deben ser temporales y aprobadas por este organismo. Estas salvaguardas sustituyen la salvaguarda por tipo de cambio, e imponen sobretasas arancelarias, a un total de 2800 partidas, que van desde el 5,00% hasta el 45,0%. No es la primera vez que el gobierno opta por el incremento de aranceles para controlar el déficit comercial, pero si es una medida de mayor alcance que lo aplicado en el 2009 por el número de productos gravados. Por el momento las expectativas se concentran en el impacto de estas decisiones, que por una parte, según dice el gobierno, pretenden proteger a la producción e industria nacional y se justifican por la limitación en política monetaria al no contar con una moneda propia, y por otro lado, algunos sectores estiman, que las salvaguardas, podrían generar inconvenientes con los principales socios comerciales del país y afectar a los tratados de comercio, como es el caso de la Unión Europea, otro de los efectos podría esperarse en el incremento del nivel general de precios resultado de procesos especulativos o de escasez, lo que afectaría negativamente a sectores específicos, como el comercio. 3 Disponible en: 4 Perspectivas Económicas para el año Disponible en: Página 7 de 28

8 Presupuesto del Estado y la Asignación de Recursos El Presupuesto General del Estado se ha visto afectado por la disminución del precio del petróleo, por lo cual el Gobierno de Ecuador en enero del presente año, decidió reducirlo en USD 1,42 mil millones para el ejercicio Según el Ministerio de Finanzas, los montos serán debitados de la cuenta de gastos de inversión (USD 839,90 millones) y gasto corriente (USD 580,00 millones). Con este ajuste, el monto del presupuesto para su ejecución 2015 será de USD ,00 millones; monto que difiere de la proforma presupuestaria 2015 aprobado en un inicio por la Asamblea Nacional en Noviembre 2014 el cuál era de USD ,12 millones. Para la elaboración del Presupuesto General del Estado en el año 2015 se estimó el precio del barril de petróleo de USD 79,70 junto a un crecimiento económico anual del 4,10% y una tasa de inflación del 3,90%. En la proforma 2015 planteó varios sectores donde la inversión será prioritaria, algunos de estos son 5 : Cuadro I: Inversión del Estado Ecuatoriano por Sectores Prioritarios ( USD millones) Sector Electricidad y Energía Renovable 1.002, , ,82 Transporte y Obras Públicas 1.268, ,49 933,64 Salud Pública 897,19 763,3 870,43 Educación 575,64 697,15 780,06 Total Programa Anual de Inversiones 7.690, , ,19 Fuente: Ministerio de Finanzas/ Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. Indicadores Cuadro No 2 USD MILLONES Sector Real PIB Corriente , , , , ,00 PIB per cápita corriente) 4.013, , , , ,00 Tasa Variación Anual 3,73% 6,50% 5,10% 4,60% 3,80% Comercio Exterior Exportaciones , , , , ,27 Petroleras 9.648, , , , ,48 No Petroleras 7.720, , , , ,79 Importaciones , , , , ,18 Balanza Comercial ,42-717,30-142, ,97-727,02 Reserva y deuda Deuda Pública Interna 4.665, , , , ,32 Deuda Pública Externa 8.673, , , , ,94 Inflación Anual 3,33% 5,41% 4,16% 2,70% 3,67% Mensual 0,51% 0,40% -0,19% 0,20% 0,11% Acumulada 3,33% 5,41% 4,16% 2,70% 3,67% Mercado laboral Desempleo 6,11% 5,07% 5,04% 4,86% 4,54% Subempleo 47,13% 44,22% 39,83% 43,35% 43,78% Petróleo Valor Unitario (USD/Barril) 81,52 105,31 92,65 90,35 45,37 Indicadores Monetarios IED 165,5 643,8 584,91 728,3 773,88 Tasa de interés activa referencial 8,68% 8,17% 8,17% 8,17% 8,19% Tasa de interés pasiva referencial 4,28% 4,53% 4,53% 4,53% 5,18% Fuente: Banco Central del Ecuador/ Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. Contexto Sistema Cooperativo El sector cooperativo está clasificado desde el 13 de febrero de 2015 por 5 segmentos, conformado por 946 instituciones, de las cuales 23 forman parte del segmento 1, 36 del segmento 2, 77 del segmento 3, 184 del segmento 4, 580 del segmento 5, conjuntamente con 46 cooperativas que se encuentran en proceso de liquidación, siendo el segmento 1 el que concentra el mayor porcentaje de activos del sistema Disponible en: Página 8 de 28

9 Cuadro 1: Segmentación de Entidades del Sector Popular y Solidario Segmento Activos (US$) 1 Mayor a ,00 2 Mayor a ,00 hasta ,00 3 Mayor a ,00 hasta ,00 4 Mayor a ,00 hasta ,00 Hasta ,00 5 Cajas de Ahorro, Bancos Comunales y Cajas Comunales Fuente: Junta de Regulación Monetaria Financiera / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A Por otro lado, en el primer trimestre de 2015 se presentaron nuevas reformas al Reglamento General de la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria, vigente desde el Entre las más importantes esta la Norma para la Segmentación de las Entidades del Sector Financiero Popular y Solidario 7, nuevos requisitos documentarios y de capital para la constitución de organizaciones, asociaciones y cooperativas. 8 Análisis Financiero El Sistema Financiero en Ecuador a marzo 2015 estuvo constituido por: Bancos Privados (23), Cooperativas de Ahorro y Crédito (946 incluyendo FINANCOOP), Mutualistas (4), Sociedades Financieras (10), Emisoras de Tarjetas de Crédito (1) y Bancos Públicos (3) 9, los cuales están debidamente registradas en la Superintendencia de Bancos (SBS) y en la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS) en el caso de cooperativas. 10 Según la resolución No F, el sector corporativo se lo clasificó de acuerdo al total de sus activos, por tal razón el Segmento 1 se compone de 23 entidades, el Segmento 2 de 36 instituciones, Segmento 3 (77), Segmento 4 (184), Segmento 5 (580) y 46 organizaciones en proceso de liquidación. El Segmento 1 es el que concentra la mayor cantidad de activos y las instituciones más grandes e importantes del país. 11 Desde enero de 2015, por la nueva segmentación, la SEPS no realiza la clasificación anterior de Cooperativas en sus boletines; por lo tanto por motivos de un mejor análisis, en el presente informe Pacific Credit Rating mantuvo la clasificación hecha por la SEPS, que considera y a dicha clasificación nos referiremos como el sistema cooperativo en este documento: Cuadro II: Clasificación de Cooperativas Coop. Grandes Juventud Ecuatoriana Progresiva Jardin Azuayo 29 de Octubre Policia Nacional Coop. Medianas Cooprogreso MEGO Riobamba OSCUS San Francisco CACPECO Andalucia Mushuc Runa Coop. Pequeñas 15 de Abril El Sagrario 23 de Julio 7 Disponible en: 8 Disponible en: 9 Disponible en: 10 Disponible en: 11 Disponible en: Página 9 de 28

10 Atuntaqui Alianza del Valle Cámara de Comercio de Ambato Santa Rosa Pablo Muñoz Vega CACPE Biblian Servidores Públicos del Ministerio de Educación y Cultura Construcción Comercio Producción Tulcán Ltda. San José Ltda. Pequeña Empresa de Pastaza Ltda. Padre Julian Lorente CACPE Loja Fuente: Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS) / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A Activos El primer trimestre de 2015, el valor en activos del sistema cooperativo ascendió a US$ 5,04 mil millones, donde el 73,46% equivalió a la cartera de créditos neta, misma que presentó una variación de 11,52% con respecto a marzo 2014, impulsado básicamente por el incremento de los créditos por vencer. Por otra parte, a marzo 2015 el activo productivo representó el 93,85% de todo el sistema cooperativo, mismo que al compararlo con diciembre de 2014 registró un decrecimiento de 3,11%, el cual no se había presentado en periodos pasados similares, donde la variación creció en promedio 3,53%. Una de las razones para este comportamiento, se debe a la disminución de la cartera por vencer, misma que representa el 78,36% del total de activos productivos. Eficiencia A marzo de 2015, el índice de eficiencia fue de 78,75%, 3,29% y 4,98% menos que a diciembre y marzo de 2014 respectivamente. Lo cual muestra que el sector cooperativo desde marzo de 2014 tiene la tendencia a ser más eficiente en sus gastos operacionales. Las instituciones que presentaron los mejores niveles de eficiencia son: San Francisco (51,77%), CACPE BIBLIAN (55,33%), CACPECO (58,15%), Pablo Muñoz Vega (58,71%) y Jardín Azuayo (60,53%). Si bien, la variación interanual de los gastos operacionales fue 4,20% (marzo 2014 marzo 2015), esta se dio en menor proporción que en períodos anteriores donde el aumento de estos gastos rondaba el 18,36%. Cartera de Créditos La estructura de cartera del sistema cooperativo no ha cambiado a marzo de 2015, ya que la cartera de consumo, microempresa y vivienda, acumulan el 55,81%, 33,91% y 7,14% respectivamente. La cartera bruta presentó un incremento del 11,27% (marzo 2014 marzo 2015), aún así, de diciembre 2014 a marzo 2015, el sistema evidenció un declive del 2,16% debido a la contracción en 12,12% de la cartera de microempresa. Por otro lado, las cooperativas medianas son las que menos crecieron en cartera de crédito bruta en el primer trimestre de 2015 (1,59%), a comparación de las grandes (25,45%) y las pequeñas (10,47%). Morosidad La morosidad a marzo de 2015 es de 5,50%, misma que fue menor en comparación a marzo 2014 básicamente por el comportamiento de la morosidad en las cooperativas grandes (3,89%) y pequeñas (2,89%), segmentos en los cuales disminuyeron sus indicadores. No obstante, al compararlo con diciembre 2014 (5,08%), este indicador se incrementa. Sin embargo, dicho incremento es una tendencia propia del sistema en el primer trimestre del año. Las instituciones que presentaron mejoraras en su morosidad de marzo 2014 a marzo 2015 fueron: FINANCOOP, Riobamba, Cámara de Comercio de Ambato, CACPE BIBLIAN y Jardín Azuayo. Cobertura A marzo de 2015 la cobertura de las cooperativas fue del 101,98%, la cual aumentó en relación al primer trimestre de 2014, comportamiento impulsado por mayores provisiones y mayor ritmo de crecimiento de la Página 10 de 28

11 cartera por vencer (11,69%) respecto a la cartera vencida (10,68%). No obstante, al comparar con diciembre 2014 respecto marzo de 2015, el nivel de cobertura disminuye; producto del decrecimiento de la cartera por vencer y provisiones en 7,06% y 5,58% respectivamente. Pasivo El pasivo a marzo de 2015 ascendió a US$ 4,31 mil millones y está compuesto en un 91,85% por las obligaciones con el público, donde los depósitos a la vista y a plazo representan el 34,16% y 55,83% respectivamente, del total de pasivos del sistema cooperativo. Al comparar marzo 2014 a marzo 2015, los pasivos se han incrementado en 9,42%, principalmente por obligaciones con el público (11,54%) y otros pasivos (53,03%). Esta tendencia creciente no se mantuvo en el primer trimestre de 2015 respecto diciembre de 2014, donde los depósitos a la vista y a plazo registraron una variación negativa de 5,70% y 1,11% respectivamente, disminución soportada por el sistema con fondos disponibles e inversiones. Periodos similares anteriores, registraron cifras de crecimiento promedio de 3,48%, lo cual indica una desaceleración de depósitos, principalmente a la vista. Liquidez El índice de liquidez del sistema cooperativo (fondos disponibles / depósitos a corto plazo), a marzo 2015 fue de 20,46%, el cual es menor en comparación a marzo 2014 (21,14%), debido al aumento de los depósitos vista de corto plazo (10,37%), en mayor ritmo que los fondos disponibles (9,94%). Dicha tendencia se mantiene si lo comparamos respecto a diciembre 2014 (21,33%), principalmente por la disminución de 9,38% en fondos disponibles. Solvencia El índice de solvencia a marzo de 2015 fue de 15,52%, el cual se ubica por encima del mínimo requerido, mismo que decreció respecto a marzo 2014 (16,11%). El patrimonio técnico constituido registró un declive tanto en el primer trimestre de 2015 (-14,18%), como en la variación interanual de marzo 2014 a marzo 2015 (-4,64%), en gran parte producido por la disminución de los excedentes acumulados. Análisis de los Principales Cambios Normativos del Sistema Financiero Resolución Nº F de la Junta De Política Y Regulación Monetaria Y Financiera: Con fecha 13 de febrero de 2015, se resolvió una nueva segmentación de las entidades del sector financiero y popular y solidario de acuerdo al tipo y al saldo de sus activos. El nuevo segmento al que corresponde la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., por tener activos mayores a US$ 80 millones, es el segmento 1. Análisis Institucional Reseña Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., nació de la organización e iniciativa de Padres Franciscanos y un grupo pequeño de madres. En la ciudad de Ambato, el 28 de mayo de 1963, mediante acuerdo Ministerial No se emitió la aprobación de los estatutos de la Cooperativa San Francisco de Madres Pobres. El 24 de octubre de 1985 la institución pasó a ser controlada por la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, y cumplió así con las metas establecidas a partir de su creación, de esta manera fortaleció el desarrollo socio-económico y cultural de sus clientes. Su negocio de intermediación está enfocado principalmente hacia la colocación de créditos a la microempresa y al consumo. Cobertura Geográfica Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., tiene presencia en siete provincias y cuenta con una red de 22 oficinas en Ambato, Salcedo, Puyo, Píllaro, Tena, Macas, Pelileo, Latacunga, Saquisilí, Cevallos, Tisaleo, San Pedro, Sangolquí, Conocoto, Alangasí, Villaflora, Puengasí, Carcelén, San Rafael y Santo Domingo. Así mismo, la Institución tiene una red de 7 ATM s ubicados en Tungurahua, Cotopaxi, Pastaza, y Napo. Posicionamiento dentro de sus Segmentos de Mercado Página 11 de 28

12 La Institución se encuentra en el Segmento 1 de acuerdo a la clasificación de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria, y se enfoca en el segmento de microcrédito (62,27% de cartera bruta). A marzo de 2015, el sistema de cooperativas en el Segmento 1 estuvo conformado por 23 instituciones financieras, de las cuales 7 se especializaron en el segmento de microcrédito. Según el ranking financiero de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria, Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., ocupó el séptimo puesto en relación a los activos y pasivos con una participación del 5,13% y 5,09% respectivamente en el Segmento 1 de cooperativas. En cuanto al patrimonio, la Institución participó con el 5,27% y ocupó el quinto puesto. La institución ocupó el séptimo puesto, y participó con el 5,15% en relación a cartera. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., es comparada con cooperativas medianas (de acuerdo a clasificación interna de la Calificadora) y con el sistema de cooperativas, de lo que se desprendió que la Institución mantuvo una mejor estructura del activo (activos productivos/total de activos) de 97,90% frente a sus comparables, y se ubicó por encima del promedio del sistema de cooperativas medianas (95,90%) y que el promedio del sistema total de cooperativas (93,91%). Con respecto a la intermediación financiera (cartera bruta/depósitos a la vista + depósitos a plazo) de 113,67%, la Institución presentó un indicador superior que el sistema de cooperativas medianas (97,53%) y que el sistema total de cooperativas (101,13%). Al comparar la morosidad de cartera total, se observa que Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., mantuvo un índice de 4,45%, cifra inferior que el sistema de cooperativas medianas (5,31%), y que el sistema total de cooperativas (5,50%). La cobertura de cartera problemática de la institución fue de 132,62%, mayor que el sistema de cooperativas medianas (125,44%) y que el sistema total de cooperativas (101,98%). El indicador de liquidez de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., fue 28,22%, superior al sistema de cooperativas medianas (26,26%), y al total del sistema de cooperativas (20,46%); el índice de eficiencia fue 51,77%, superior tanto al sistema de cooperativas medianas (79,90%), como al sistema total de cooperativas (78,75%). En términos de rentabilidad, Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., registró niveles mayores que el sistema de cooperativas medianas y que el sistema total de cooperativas. Operaciones Los principales productos y servicios que ofrece Cooperativa San Francisco Ltda., son: Captaciones y ahorro: plan futuro, libretas de ahorro, inversiones a plazo fijo, cuenta de ahorros panchito, aportes de socios y efectiahorro. Colocaciones: Créditos pymes, de consumo, vivienda, consumo minorista, microcrédito minorista, de acumulación simple y ampliada. Servicios financieros: Pago de servicios básicos, tarjetas de débito, cuenta chequera, pago de nómina de empresas, órdenes de pago a través del Banco Central del Ecuador, pago de pensiones escolares, transferencias del exterior. Servicios asistenciales: servicio médico, becas estudiantiles, seguro de desgravamen, fondo mortuorio, educación cooperativa. Estrategias Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., modificó su plan estratégico para el año 2015 y posteriores, el cual toma en cuenta el cambio del modelo de económico del país y la necesidad de reorientar la razón de ser de la Cooperativa... Cumplimiento del Plan Estratégico En el año 2014 la Cooperativa obtuvo un cumplimiento por encima al 100% tanto en las cuentas de activo como de pasivo y patrimonio; sin embargo los resultados superaron ampliamente las expectativas, pues el cumplimiento de la utilidad neta fue de 222,09%. Gobierno Cooperativo y Administración El capital social de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., fue de US$ 9,85 millones. La Institución cuenta con socios, de los cuales fueron socios activos. Hasta el año 2010 el aporte de socios era de US$ 20, desde el año 2013 el aporte de socios es de US$ 2. La evolución de socios histórica ha sido la siguiente: Cuadro 7: Evolución de número de socios y capital social Página 12 de 28

13 Año No. Socios Monto de Capital Social ,996, ,067, ,222, ,834, ,448, mar ,34 Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Cabe indicar que los socios de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada no pasaron a ser socios de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., tras la compra de activos y subrogación de pasivos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada; ellos son ahora clientes de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. La Asamblea General de Representantes constituye el máximo órgano de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., seguido por el Consejo de Administración, el Consejo de Vigilancia y los diferentes comités de apoyo. La Asamblea General de Representantes elige a los miembros del Consejo de Administración y al Consejo de Vigilancia, para lo cual los socios de todas las oficinas de la Cooperativa participaron en un curso para cooperativistas y una vez que fortalecieron sus conocimientos en economía popular y solidaria, la Institución convocó a los socios para que participen en el proceso electoral. El 03 de agosto de 2013, fueron elegidos los miembros del Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia. Cabe recalcar que los miembros del Consejo de Administración no ocupan cargos ejecutivos. El Consejo de Administración mediante sesión con fecha 05 de agosto de 2013, designó a los miembros de la Directiva. Al 31 de marzo de 2015, la composición del Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia fue como se detalla a continuación: Cuadro 8: Consejo de Administración Nombres Cargo Experiencia Período de Funciones Velasteguí López Víctor Daniel Presidente 25 años 4 años Jiménez Bautista Hugo Hernán Vicepresidente 32 años 4 años Paz Villarroel Marco Mesias Secretario 18 años 4 años Monge Herrera Julio Alberto Vocal Principal 15 años 4 años Yanchaluiza Siza Mario Geovanny Vocal Principal 8 años 4 años Carrasco Zurita Marco Antonio Vocal Principal 10 años 2 años Aimara Naranjo Andrea Estefanía Vocal Principal 2 años 2 años Cruz Flores Ángel Vidal Vocal Principal 10 años 2 años Razo Barrera Jéssica Jessenia Vocal Principal 2 años 2 años Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Cuadro 9: Consejo de Vigilancia Nombres Cargo Experiencia Período de Funciones López Cortez Gilberto Fernando Presidente 15 años 4 años Pozo Soriano César Augusto Secretario 20 años 4 años Sánchez Aillón Guido Oswaldo Vocal Principal 10 años 4 años Betancourt Gamboa Marco Antonio Vocal Principal 10 años 2 años Jiménez Vargas Ana Judith Vocal Principal 30 años 2 años Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. A continuación se muestra la composición de la plana gerencial de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., misma que posee amplia experiencia en sus funciones. Página 13 de 28

14 Cuadro 11: Plana Gerencial Nombre Cargo Fredy Enin Zurita Vasquez Gerente De Negocios Agencia Pelileo Enrique Simisterra Napa Gerente De Negocios Agencia Sur, Cevallos Y Tisaleo Mónica Nancy Galarza Mayorga Gerente De Negocios Agencia Izamba Ramón Acosta Daniel Euclides Gerente De Negocios Sucursal Salcedo Oscar Tarquino Espín Bucheli Gerente De Negocios Agencia Latacunga Y Saquisilí Edith Marlene Frías Paredes Gerente De Negocios Agencia Tena Edwin Oswaldo Zúñiga Calderón Gerente De Negocios Sucursal Puyo Naranjo Ruiz Mónica Del Carmen Gerente De Negocios Pillaro Aguirre Veloz Jorge Javier Gerente De Negocios Sucursal Macas Moncayo Garzón Henry Geovany Responsable Agencia Santo Domingo Cajas Garzón Willian Germánico Responsable Agencias Pichincha Aranda Aranda Nancy Margoth Oficial de Cumplimiento López López Norma Guadalupe Jefe Atención Cliente (E) Naranjo Morales Carola Elizabeth Jefe De Riesgos Regalado López Gonzalo Patricio Jefe De Negocios Rivera Guerrero Paulina Elizabeth Jefatura De Operaciones Salazar Arias Segundo Celiano Auditor Interno Altamirano Altamirano Daniel Antonio Jefe De Tecnología De Información (E) Pérez Aguiar Maria Nancy Virmania Contadora General Zúñiga Morales Lilian Patricia Jefatura De Talento Humano (E) Torres Juna Diego Efraín Jefe De Responsabilidad Social Empresarial Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Comités de Apoyo: Los comités funcionan como apoyo para las actividades que realizan los señores Consejeros, Ejecutivos, y Funcionarios y están integrados por miembros del Directorio y Funcionarios de la Cooperativa. Los comités son elegidos por el Consejo de Administración y se encargan de tomar decisiones concernientes a las estrategias de negocio y riesgos en cumplimiento con la reglamentación y disposiciones vigentes. A continuación se presenta información de los diferentes Comités con los que cuenta la Institución: Comité de Administración Integral Riesgos: El Comité de Administración Integral de Riesgos se encarga de administrar los riesgos de la institución de manera global. Además, ejecuta la estrategia e implementa políticas, metodologías, procesos y procedimientos de la administración integral de riesgos. Comité de Cumplimiento: El comité de cumplimiento incorpora mecanismos de control para evitar que la entidad sea utilizada en actividades ilícitas de cualquier naturaleza o en actividades relacionadas con el narcotráfico. Este ente se reúne de manera ordinaria en forma mensual y extraordinaria las veces que sean necesarias. Comité de Calificación de Activos de Riesgo Comité de Calificación de Tecnología Comité Ejecutivo Comité de Tasas y Productos Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., no ha recibido observaciones por parte de los entes de control; la última auditoría que recibió la Institución fue en el año 2009 por parte de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. Estructura Organizacional: Página 14 de 28

15 Se observa en la estructura de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., que la Asamblea General de Representantes constituye el máximo órgano. Así mismo, se evidencian los comités que apoyan al Consejo de Administración, y a la Gerencia General. Gráfico Nº 14 Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., contó con una nómina conformada por 306 (275 en marzo de 2014), trabajadores distribuidos en las siguientes áreas: Administrativo Financiero (26), Atención al Cliente y Responsabilidad Social (10), Auditoría (6), Cumplimiento (2), Gerencia (2), Jurídico (1), Negocios (149), Operaciones (96), Riesgos (4), Talento Humano (4), y Tecnología (6). Fortalezas y Debilidades del Gobierno Corporativo y Administración de la Institución: Una fortaleza del gobierno corporativo es la constante ampliación del número de socios que ha crecido en un 372,12% desde el año 2010, lo cual fortalece el patrimonio. Los miembros del Consejo de Administración cuentan con amplia experiencia dentro y fuera de la Cooperativa. Responsabilidad Social En Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., son aplicados estándares de responsabilidad social según la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria. Así mismo, los principios y valores cooperativos están de acuerdo a los artículos 4, 21, 81, 85 y 170 de dicha Ley y mediante el Reglamento General de la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria. Los principios cooperativos para el desarrollo del balance social de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., son medidos mediante indicadores considerados de mayor trascendencia tomando en cuenta la flexibilidad para generarlos. Dichos principios son: Membrecía abierta y voluntaria: No se practicará ningún tipo de restricción y estará accesible a todos quienes estén dispuestos a utilizar los servicios y aceptar sus responsabilidades. Página 15 de 28

16 Control democrático de miembros: Cada asociado participará directamente o mediante representación y para cualquier caso tendrá derecho a un voto. Para el cumplimiento de este principio, la Institución procurará mayor asistencia a las próximas elecciones y motivará a las mujeres representantes para su inclusión en los nuevos órganos de gobierno. Participación económica de los miembros: Los miembros contribuyen de manera equitativa y controlan democráticamente el capital de la Cooperativa. Deben recibir una revalorización por loa portes. Para el cumplimiento de este indicador, la Institución se basará en un análisis de calce de plazos de captación y colocación y continuar con un constante seguimiento. Autonomía e independencia: Para el 2015, la Institución las captaciones de ahorros y depósitos a plazo fijo de los socios. Educación, formación e información: Con el fin de cumplir con este principio, durante el año 2015, la Institución establecerá cursos de cooperativismo que incluya educación financiera. Cooperación entre Cooperativas: La Institución seguirá participando en las reuniones que se requiera para el mejor desenvolvimiento de las cooperativas. Compromiso con la comunidad: La Cooperativa tiene la responsabilidad de contribuir a asegurar el desarrollo humano y tiene la obligación de trabajar en forma constante por la protección del medio ambiente de las comunidades y a la solución de calidad de vida. Público Interno: La gestión del talento humano de las organizaciones es considerada como el aspecto más importante. Los principios cooperativos, en general, se encuentran dentro de la cultura institucional de la Institución, sin embargo debe adoptar mecanismos para realzar una evaluación periódica. Análisis FODA Fortalezas: Imagen Institucional Fortalecida. Cartera de clientes y socios tienen crédito solo con la Cooperativa 63%. Excelente posicionamiento en el mercado. Dentro de tres mejores cooperativas del país. Sistema de acceso a la información ágiles. Tecnología de la información gestionada por la propia institución. Directorio con amplia experiencia dentro y fuera de la Cooperativa. Oportunidades: Nuevos negocios con clientes y socios que solo tienen crédito con la Cooperativa. Mercado que se puede captar que tienen dos operaciones de crédito en el sistema incluido el de la Cooperativa. Financiamiento externo de ONG para el segmento de microcrédito. Crecimiento de la industria ecuatoriana. Debilidades: Gestión del Personal por competencias. Una débil gestión en la retención de socios y clientes. Falta de una cultura de ejecución. Administración de riesgos en etapa de desarrollo. Índice de liquidez soportado en un 90% con recursos de la matriz. Falta de un sistema de incentivos por consecución de metas. Poca utilización de herramientas estadísticas para la toma de decisiones. Falta de una evolución del clima laboral. Falta de trabajo en equipo en la consecución de metas. Inexistencia de indicadores sociales. Comunicación informal que desequilibra la toma de decisiones oportunas. Amenazas: Sobreendeudamiento del mercado de crédito. Crecimiento del sector cooperativo por políticas sociales del gobierno. Competencia del gobierno en crédito con tasas subsidiadas y condiciones de acceso. Página 16 de 28

17 Desempleo. Generación de una nueva ley para el sistema Cooperativo que involucre a todo los sistemas cooperativos. Condiciones naturales que vaya en decremento de la competitividad empresarial. Análisis Financiero de la Institución Se analizó la información financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., la cual se comparó con el promedio del sistema de cooperativas y el segmento de cooperativas medianas, debido a su posición y tamaño. Se buscó identificar factores de riesgos de crédito, concentración, liquidez, mercado (tasas de interés), solvencia y operacional. Calidad de Activos La Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., cuenta con activos por US$ 258,93 millones, lo cual significa el séptimo puesto en relación a los activos del sistema total de cooperativas (5,13%). Durante el período de diciembre de 2010 a 2014, los activos de la institución, presentaron una tendencia creciente con una tasa promedio anual del 25,93%, mientras que el crecimiento desde marzo 2014 a marzo 2015 fue 13,88%. El crecimiento del activo respondió principalmente a la mayor colocación de la cartera de crédito, y mayores inversiones financieras. La estructura del activo de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., a marzo de 2015 fue de 97,90% de activos productivos y de 2,10% de activos improductivos. Lo cual nota una ligera menor representación del activo productivo comparado a diciembre 2014 (menor cantidad de inversiones), pero mayor a marzo 2014 (mayor cartera e inversiones). El activo productivo estuvo compuesto principalmente por el 76,12% de cartera por vencer, 13,04% bancos y otras instituciones financieras y 10,68% inversiones. Los activos productivos presentaron una cobertura del 120,86% a los pasivos con costo, relación más alta desde diciembre de Fondos Disponibles Los fondos disponibles pasaron de US$ 35,34 millones en marzo de 2014 a US$34,21 millones a marzo de 2015 (-3,20%) con una participación del 13,21% del activo total. Los fondos disponibles estuvieron distribuidos el 96,61% en Bancos e Instituciones financieras, el 3,19% en caja, y el 0,20% en efectos de cobro inmediato. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., mantuvo sus recursos en 12 instituciones financieras locales, incluido el Banco Central del Ecuador; el 84,16% de estos fondos fueron colocados en instituciones privadas y el 15,84% en instituciones públicas. Con respecto a la calificación de riesgos de las instituciones, el 66,57% correspondió al sector bancario con calificaciones de riesgo en un rango comprendido entre AA- a AAA, el 15,62% corresponde al riesgo soberano (Banco Central), el 0,23% tiene una calificación de BBB-, mientras que el 17,59% correspondió al sector cooperativo con calificaciones de riesgo entre BBB+ a A+. Inversiones Las inversiones sumaron US$ 27,37 millones en marzo de 2015, un crecimiento de 11,53% frente a marzo El 100% de las inversiones a la fecha de corte del presente informe fueron disponibles para la venta de entidades del sector privado, con un vencimiento de 1 a 30 días (78,58%), de 31 a 90 días (21,42%). El portafolio de inversiones de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., estuvo conformado por 108 certificados de depósitos a plazo fijo emitidos por 15 instituciones del sector financiero en moneda local con una tasa promedio ponderada del 5,71%. Las calificaciones de riesgo del portafolio fueron de A, por lo que se evidencia un riesgo moderado, ya que está en escala de inversión. El 60,85% de las inversiones se encuentran concentradas en cinco instituciones: el Cooperativa Alianza del Valle con 16.98%, Banco del Austro con 12,54%, OSCUS 11,74%, COOPROGRESO 10,43% y JEP 9,16%. La Institución constituyó provisiones de inversiones por US$ 0,30 millones (1,09% de las inversiones brutas), que han crecido históricamente conforme el crecimiento de las inversiones. Página 17 de 28

18 dic-10 dic-11 dic-12 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 Se aprecia a continuación la estructura del portafolio de inversiones de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., a marzo de 2015: Cuadro 18: Portafolio de Inversiones al 31 de marzo de 2015 Detalle (US$) % Participación Banco Capital ,20 3,92% Banco Del Austro ,91 12,54% Banco General Rumiñahui ,35 3,52% Banco Solidario ,41 3,12% CACPECO ,26 6,08% OSCUS ,45 11,74% Tulcán ,69 4,14% Alianza Del Valle ,84 16,98% Guaranda Ltda ,22 0,78% COOPROGRESO ,57 10,43% El Sagrario ,96 7,50% JEP ,26 9,16% Jardín Azuayo ,17 4,75% FINANCOOP ,06 2,93% UNIFINSA ,61 2,40% Total Inversiones Brutas ,96 100% Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Las inversiones se redujeron en 10,01% frente a diciembre Debido a la baja de calificación a la fortaleza financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre se retiró el portafolio invertido en la misma por US$ 4,23 millones, ya que la institución no cumple con la política de inversión de la Cooperativa San Francisco. El monto pasó a formar parte de fondos disponibles. Calidad de la Cartera La cartera bruta de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., presentó una tendencia creciente durante los últimos cinco años, es así que a marzo 2015, la cartera bruta creció en 17,81% (tasa de crecimiento similar a los últimos períodos) con respecto a marzo 2014 como resultado de colocación de créditos, la Cooperativa puso metas mensuales para cumplir con los objetivos de la Cooperativa. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., se especializa en el segmento de microcrédito con una representación del 62,27%, seguido por consumo 30,81%, vivienda 6,12% y comercial 0,81%. Al 31 de marzo de 2015, la cartera bruta registró US$ 201,94 millones. Los 40 mayores deudores totalizaron US$ 2,77 millones con una representación del 1,37%, por lo que no se evidencia concentración de clientes. Cabe indicar que la cooperativa no presentó cartera refinanciada ni reestructurada. Gráfico N 15 Composición de la Cartera de Créditos (Miles de US$) Cartera Comercial Cartera de Consumo Cartera de Vivienda Cartera de Microempresa Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Página 18 de 28

19 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 El 95,55% de la cartera bruta correspondió a cartera por vencer y el 4,45% a cartera en riesgo. La cartera por vencer se ha mantenido en niveles superiores al 95,00% en su histórico, lo que refleja una buena calidad de la cartera. Al comparar con marzo de 2014, la participación de la cartera en riesgo decreció de 5,07% debido principalmente al control de la calidad de cartera, y focalizar las estrategias de recuperación priorizando las de vencimiento menor a 30 días. Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., mantiene una estructura de cartera sana, ya que la morosidad (cartera en riesgo) alcanzó 4,45%, sin embargo la misma creció 0,73 puntos base desde diciembre 2014 lo cual está de acorde al comportamiento de sistema; cuya morosidad fue 5,50%. El comportamiento de la cartera en riesgo de la institución sigue la tendencia del sistema de cooperativas, y se ha mantenido con indicadores inferiores al sistema. La morosidad de la Cooperativa se ha visto afectada por la calidad de cartera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Pedro de Taboada, la cual fue subrogada en noviembre de 2013 por parte de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. Según la clasificación de cartera y contingentes de acuerdo al riesgo, el 95,54% fue catalogado como riesgo normal, el 0,95% como riesgo potencial y el 3,50% como activos críticos. El segmento de microcrédito fue el más rentable con una tasa promedio ponderada del 21,77%, sin embargo fue el segmento con mayor morosidad (Coop. SF 5,16%; Sistema 6,82%), mientras que el segmento de consumo tuvo una tasa efectiva anual del 14,23%, y una morosidad del 3,90% (Sistema 4,55%). A marzo 2015, la Cooperativa constituyó provisiones para cartera problemática por US$ 11,92 millones con un incremento del 12,77% frente a marzo 2014, mismas que ofrecieron una cobertura de 132,62%, con lo que la cartera estuvo cubierta en su totalidad, la cobertura creció en 11,39 puntos base con respecto a marzo 2014, a pesar de que en el periodo analizado el gasto en provisiones bajó. Gráfico N 16 Gráfico N 17 Morosidad (%) Cobertura (%) 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 300,00% 250,00% 200,00% 150,00% 100,00% 50,00% 0,00% Morosidad Cartera Total Morosidad (Sistema) Cobertura Cartera Problemática Cobertura (Sistema) Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Durante el primer trimestre del año 2015 se realizaron castigos a la cartera por US$ , vale recalcar que la cooperativa no presentó cartera refinanciada ni reestructurada. Al sensibilizar el indicador de morosidad de la institución para que incluya cartera reestructurada, refinanciada y castigos el mismo alcanza 5,28%, menor al indicador sensibilizado del sistema (6,63%) y al indicador sensibilizado a marzo 2014 (5,87%). El análisis de sensibilización hace evidente que la mejora en la morosidad de cartera fue resultado de mejor gestión de recuperación y no por castigos a la cartera. Estructura del Pasivo / Fondeo La Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., cuenta con pasivos por US$ 219,65 millones. La tendencia de los pasivos de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., se ha mantenido creciente desde el año 2010, y el crecimiento del período frente a marzo 2014 fue 11,84%.; producto del incremento de las obligaciones con el público en 23,42%, con una representación del 85,63% del pasivo. Las obligaciones con el público han constituido la primera fuente de fondeo de la Institución ya que representan un menor costo comparado a las obligaciones financieras. Las obligaciones con el público sumaron US$ 187,49 millones, compuesto por el 36,27% de depósitos a la vista, y por el 58,99% de depósitos a plazo. Las obligaciones financieras fueron la segunda fuente de fondeo de Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., mismas que participaron con el 10,54% del pasivo. Con respecto a marzo de 2014 Página 19 de 28

20 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 obligaciones financieras cayeron en 37,95%. Estas obligaciones estuvieron concentradas en entidades del sector público (64,36%), y el vencimiento fue de largo plazo para el 90,27% de las obligaciones. 100% Gráfico N 18 Composición de Fuentes de Fondeo 80% 60% 40% 20% 0% Depósitos a la vista Depósitos a Plazo Depósitos Restringidos Cuentas por pagar Valores en Circulación Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda. / Elaboración: Calificadora de Riesgos PACIFIC CREDIT RATING S.A. Riesgo de Liquidez El principal riesgo de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., estuvo dado por la concentración de depositantes, mitigado por una baja volatilidad y la calidad de los activos líquidos que han ofrecido una cobertura adecuada y suficiente para las brechas de liquidez negativas. Al 31 de marzo de 2015, el saldo de los 25 mayores depositantes fue de US$ 17,94 millones con una representación del 9,57% en las obligaciones con el público, mientras que el saldo de los 100 mayores depositantes fue de US$ 36,82 millones correspondiente al 19,64% de las obligaciones con el público, lo cual demuestra que la cooperativa presenta concentración de clientes. La cobertura de los 25 mayores depositantes fue 217,03%, y la de los 100 mayores depositantes 164,80%, a pesar de que la cobertura de los mayores depositantes se vio reducida frente a períodos anteriores, la misma continúa siendo apropiada. Existe alta concentración de pasivos en el corto plazo (depósitos a la vista y hasta 30 días) los cuales representaron el 49,28% de las captaciones. La relación de fondos disponibles sobre depósitos a corto plazo fue de 28,22%, la Cooperativa presenta mejor liquidez que el sistema de cooperativas (20,46%). En cuanto a la liquidez medida como fondos disponibles sobre obligaciones con el público dio como resultado 18,24%. Al analizar el reporte de liquidez estructural entregado por parte de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., se observó una liquidez estructural de primera línea de 50,98% que cubrió en 15,54 veces la volatilidad de primera línea de 3,28%, y una liquidez estructural de segunda línea de 32,26% que ofreció una cobertura de 7,87 veces a la volatilidad de segunda línea de 4,10%. Así mismo, la liquidez estructural de segunda línea cubrió en 3,45 veces el requerimiento mínimo de liquidez por concentración de clientes de 9,35%. En el análisis de brechas de liquidez, no existieron posiciones de liquidez en riesgo en ninguno de los escenarios (dinámico, estático y esperado) durante la última semana del mes de marzo de En el escenario contractual, la Cooperativa, presentó brechas acumuladas negativas de la tercera a la sexta banda de tiempo y la brecha acumulada negativa más importante fue de US$ 10,62 millones, en la sexta banda, comprometió en 17,33% los activos líquidos netos de US$ 61,28 millones, por lo que se observa una muy buena cobertura de los activos líquidos. En el escenario dinámico, la Institución no presentó brechas acumuladas negativas, al igual en el escenario esperado. Riesgo de Mercado En concordancia con el reporte de brechas de sensibilidad entregado por parte de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco Ltda., se observó un riesgo de reinversión +/-US$ ,91 con una sensibilidad de US$ ,32 en una variación de las tasas de interés en +/-1,00%. La sensibilidad aumentó en comparación con el trimestre anterior (US$ 20,51 millones). Página 20 de 28