I N F O R M E D E C L ASI F I C A C I O N C.C.A.F. LOS HÉROES. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION MAYO 2014

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1 I N F O R M E D E C L ASI F I C A C I O N C.C.A.F. LOS HÉROES MAYO 214 LÍNEA DE EFECTOS DE COMERCIO N 34 LÍNEA DE EFECTOS DE COMERCIO N 8 LÍNEA DE BONOS N 78 RESEÑA ANUAL DESDE ENVÍO ANTERIOR CLASIFICACION ASIGNADA EL ESTADOS FINANCIEROS REFERIDOS AL w w w. f e l l e r - r a t e. c o m

2 MAYO 214 Abr. 213 Abr. 214 Solvencia A A Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Resumen financiero En millones de pesos de diciembre de 213 Dic. 211 Dic. 212 Dic. 213 Activos Fondos disponibles Colocaciones netas Pasivos exigibles Fondo social Resultado operacional bruto (ROB) Gastos de apoyo Gastos por provisiones y castigos Resultado antes de impuestos (RAI) Indicadores relevantes 3,% 25,% 2,% 15,% 1,% 5,%,% ROB / Act. Gtos. de apoyo / Act. Provisiones / Act. RAI / Act. ((1) Activos totales promedio. Adecuación de capital 15. 4, 12. 3, 9. 2, , FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION, Fondo Social (MM$) Pasivo exigible / Fondo social (vc) Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. Contacto: Luis García-Meza B. (562)

3 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables Énfasis en el otorgamiento de créditos de consumo PERFIL DE NEGOCIOS para sus afiliados, con preponderancia del sector de pensionados Evolución colocaciones y afiliados Colocaciones brutas (MM$ eje izq.) Afiliados (Miles) Fuente: Feller-Rate en base a información SVS y SUSESO Propiedad Caja Los Héroes es una corporación de derecho privado, sin fines de lucro, creada en 1955 con el objeto de administrar por cuenta del Estado prestaciones de seguridad social. La entidad fue constituida por iniciativa de la Asociación de Industrias Metalúrgicas y Metalmecánicas. Por su condición de corporación, la caja no tiene socios o accionistas que puedan realizar aportes de capital para hacer frente a situaciones imprevistas. Adicionalmente, esta institucionalidad podría desalinear la elección de directores con sus resultados y/o propiciar costos de agencia a nivel de la estructura de administración. Potenciar la afiliación de trabajadores y recuperar terreno en el segmento de pensionados de ciertos segmentos Gobierno corporativo El directorio es el órgano de administración superior de Los Héroes. Está integrado por seis miembros que representan en igual proporción al estamento empresarial y laboral. Recientemente se realizó la elección de los miembros para el período , resultando elegidos dos nuevos directores, los demás fueron ratificados en sus cargos. Para mitigar los riesgos derivados de la inexistencia de propietarios, la entidad posee una estructura de gobierno que se caracteriza por una adecuada segregación de funciones y que pone énfasis en la profesionalización y en el seguimiento de los distintos riesgos del negocio. Para el apoyo en la toma de decisiones, la institución cuenta con distintos comités en los que participan los directores, además de gerentes de división y asesores externos con experiencia en el sistema financiero. 2

4 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables Mantiene una posición relevante en la industria de cajas de compensación, aunque ha bajado sus cuotas de mercado en los segmentos en que participa Participación de mercado Afiliados Cajas de Compensación 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Trabajadores Pensionados Total Fuentes: Feller-Rate en base a información SUSESO. Participación de mercado Oferentes créditos de consumo A diciembre de 213 Cooperativas 6,1% Tarjetas casas comerciales 11,2% Cajas 8,7% Otras Cajas 7,2% PERFIL FINANCIERO Se debilita el perfil financiero en los últimos tres años, aunque al cierre de 213 se aprecia una recuperación Bancos 74,% Fuente: Feller-Rate en base a información SBIF, datos Tarjetas Casas Comerciales a Octubre de 213 y C.C:A.F. inscritas en la SVS. Los Héroes 1,5% Menores ingresos financieros y elevados gastos de apoyo han impactado negativamente los niveles de rentabilidad 3

5 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables, Resultado operacional bruto ,% 25,% 2,% 15,% 3. 1,% 5,%,% ROB (MM$) ROB / Activos ((1) Activos totales promedio. Gastos por provisiones y castigos ,5% 2,% 1,5% 1,%,5%,% Gastos por provisiones (MM$) Gasto provisiones / Activos ((1) Activos totales promedio. Eficiencia operacional ,% 2,% 15,% 1,% 5,% Por su condición de entidad sin fines de lucro sus excedentes son capitalizados anualmente, lo que ayuda a mantener elevados niveles de patrimonio Gastos de apoyo (MM$) Gastos de apoyo / Activos,% (1) Activos totales promedio. Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. 4

6 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables ADMINISTRACION DE RIESGOS Visión de gestión integral del riesgo con una estructura que tiene una clara separación de funciones y se apoya en su gobierno corporativo Rentabilidad Resultado antes impuestos (MM$) Resultado antes impuestos / Activos 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% (1) Activos totales promedio. Adecuación de capital 15. 4, , 2, 1, Fondo Social (MM$) Pasivo exigible / Fondo social (vc), Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. 5

7 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables Calidad de la cartera de colocaciones 4. 12,% 3. 1,% 8,% 2. 6,% 1. 4,% 2,%,% Coloc. tot. (MM$) Mora 3-36 días Prov./ Coloc. totales (1) Índices de mora en base a información proporcionada por Los Héroes. Consideran saldos insolutos. (2) Indicador de Provisiones / Colocaciones, considera colocaciones brutas y provisiones totales. Composición de activos Incremento en el nivel de riesgo por cambio en la composición de la cartera, aunque se mantiene acotado 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Colocaciones netas Otros Disponible Inversiones Composición de pasivos exigibles 1,% 8,% 6,% 4,% Baja exposición a riesgos de mercado 2,%,% Dic. 212 Dic. 211 Dic. 212 Dic. 213 Deuda con instituciones Bonos corporativos Otros Efectos de comercio Bonos securitizados Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. 6

8 - Mayo 214 Solvencia Perspectivas A Estables 7

9 Mayo 214 Julio 28 Mayo 21 Agosto 21 Abril 211 Diciembre 211 Abril 212 Abril 213 Abril 214 Solvencia A- A A A A A A A Perspectivas Positivas Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Líneas Ef. de comercio Títulos de deuda Caja Los Héroes mantiene vigentes dos líneas de efectos de comercio, la Línea Nº 34 por un total de $4. millones y la Línea Nº 8 por $5. millones. Cabe mencionar que sólo la primera de ellas registra emisiones a su cargo y a la fecha no existen emisiones vigentes. A principios de 212 la entidad inscribió en la Superintendencia de Valores y Seguros su primera línea de bonos por un total de UF 5 millones. A la fecha se encuentran vigentes las siguientes emisiones colocadas durante 213: Línea Número de emisión Serie Monto vigente Fecha de vencimiento 78 Primera A MM$ Segunda C MM$ Tercera E UF Estado de situación A-/Nivel 2 A/Nivel 1 A/Nivel 1 A/Nivel 1 A/Nivel 1 A/Nivel 1 A/Nivel 1 A/Nivel 1 Línea de bonos A A A A Resumen estados de situación financiera y de resultados En millones de pesos de diciembre de 213 Dic. 211 Dic. 212 Dic. 213 Activos totales Fondos disponibles Inversiones Colocaciones crédito social netas Otros activos Pasivos exigibles Obligaciones con instituciones Obligaciones por efectos de comercio Obligaciones por bonos emitidos Obligaciones por bonos securitizados Otros pasivos Fondo social Estado de resultado Resultado operacional financiero Otros ingresos operacionales Resultado operacional bruto Gastos de apoyo Resultado operacional neto Gastos por provisiones y castigos Resultado antes de impuestos Resultado final Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. 8

10 Mayo 214 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital Dic. 211 Dic. 212 Dic. 213 Márgenes y rentabilidad Resultado operacional financiero / Activos totales (1) 16,4% 14,3% 13,7% Otros ingresos operacionales / Activos totales (1) 7,5% 8,8% 9,9% Resultado operacional bruto / Activos totales (1) 24,% 23,1% 23,6% Gastos de apoyo / Activos totales (1) 2,3% 2,9% 21,1% Resultado operacional neto / Activos totales (1) 3,7% 2,1% 2,5% Gasto provisiones y castigos / Activos totales (1) 2,1% 1,9% 2,% Resultado antes impuestos / Activos totales (1) 1,5%,3%,6% Resultado antes impuestos / Fondo social 5,6% 1,% 2,1% Eficiencia operacional Gastos apoyo / Colocaciones de crédito social (2) 24,2% 26,1% 26,8% Gastos apoyo / Resultado operacional bruto 84,8% 9,7% 89,5% Adecuación de capital Pasivo exigible / Fondo social 3, vc 2,6 vc 2,3 vc Indice de Basilea 29,4% 29,% 35,4% (1) Activos totales promedio. (2) Colocaciones brutas totales promedio. Indicadores de calidad de cartera Dic. 211 Dic. 212 Dic. 213 Cartera mora 3-36 días 4,3% 4,% 4,7% Cartera mora + 36 días 2,7% 5,4%,% Stock de provisiones totales / Colocaciones de crédito social (2) 7,8% 1,% 4,5% Stock de provisiones totales / Cartera morosa total (3) 1,2 1,2 1, Stock de provisiones cartera 3-36 días / Cartera mora 3-36 días,93,87,93 Gasto por provisiones y castigos / Colocaciones de crédito social (2) 2,5% 2,4% 2,5% Gasto por provisiones y castigos / Resultado operacional neto 58,4% 88,3% 81,1% Castigos / Colocaciones de crédito social (2),%,%,% (2) Colocaciones brutas totales promedio.(3) Para 213 no incluye cartera con morosidad mayor a 36 días. Fuente: Feller-Rate en base a estados financieros auditados publicados por la SVS e información entregada por C.C.A.F. Los Héroes. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. 9

11 Mayo 214 Evaluación Administradora de Activos Políticas y proc. crediticios Administración de activos Abril 214 Satisfactorio Satisfactorio Feller Rate evaluó la capacidad para originar y administrar activos de Caja Los Héroes en Satisfactorio. La entidad posee políticas y procesos de gestión crediticia bien definidos y que consideran las particularidades de su mercado objetivo. La institución cuenta con tecnología adecuada y funciones automatizadas que le permiten realizar una administración eficiente y acorde al volumen proyectado de operaciones, lo que se ve reflejado en sus índices de gestión y de calidad de cartera. Conforme a su estructura de gobierno, la entidad cuenta con un comité de riesgo integrado por funcionarios, miembros del directorio y asesores externos con experiencia en la materia, que provee los lineamientos para la gestión de los riesgos de crédito. En tanto, la gerencia de riesgos es la responsable de llevar a cabo la administración crediticia en línea con los principios y políticas establecidas. Esta área depende directamente de la gerencia general, lo que le otorga una mayor relevancia en la planificación estratégica de la organización. El soporte tecnológico del procedimiento de otorgamiento y seguimiento de los préstamos recae en el sistema Bantotal. Se trata de un core bancario desarrollado por una empresa externa con presencia en diversos países latinoamericanos. La plataforma de gestión de cobranza utilizada es SITREL, que permite una asignación automática de los deudores a las empresas responsables y una mejor supervisión de éstas. Los cambios, permitirán acompañar las tasas de crecimiento esperadas, especialmente en el sector de trabajadores que se caracteriza por un mayor riesgo relativo en relación con el segmento de pensionados. El mercado objetivo de Los Héroes corresponde a trabajadores de empresas públicas y privadas y pensionados provenientes del Instituto de Previsión Social y de entidades privadas. De acuerdo a la legislación aplicable a las Cajas de Compensación, la institución sólo puede entregar créditos a sus asociados. En el caso de los trabajadores, la afiliación es colectiva por empresas, mientras que para los pensionados la incorporación es individual, debiendo ellos hacer un aporte que no debe superar el 2% de su pensión. La institución posee una base cercana a 9. afiliados y alrededor de 5.8 empresas suscritas. Actualmente, como parte de su estrategia, se están destinando mayores esfuerzos comerciales al sector de trabajadores y a pensionados de ciertos INFORME segmentos. DE CLASIFICACION A fines de 213, Los Héroes mantenía más de 48. operaciones de crédito que totalizaban cerca de $ 315. millones (considerando la cartera neta de provisiones). Dado su enfoque de negocios, un 54,5% de las colocaciones estaba asociado al segmento de pensionados, mientras que el porcentaje restante provenía de trabajadores. En términos de crecimiento, al cierre de 213 su portafolio registra una disminución producto de efectos de cambios normativos y la desafiliación de pensionados Cartera de créditos por segmento Trabajdores (MM$) Total (MM$) Pensionados (MM$) La política de crédito de Los Héroes establece procedimientos diferenciados para trabajadores y pensionados. Además, considera los tratamientos para la administración del riesgo de fraudes, especialmente en las labores de prevención y detección. Los plazos de los créditos promedian los 58 meses. La edad mínima y máxima para la aprobación de las solicitudes para trabajadores son 18 y 65 años, respectivamente, mientras que para el grupo de pensionados la edad tope es 9 años. Para los trabajadores, los montos de los préstamos se basan principalmente en la antigüedad laboral, tipo de contrato, las características de la empresa en la que se desempeñan (grande, mediana o pequeña) y la carga financiera máxima mensual. Por su parte, para los pensionados se considera la edad, modalidad de pensión y la carga financiera máxima mensual. Cabe mencionar, que en 212 la Superintendencia de Seguridad Social (SUSESO) emitió nuevas disposiciones orientadas a disminuir el endeudamiento de los sectores más vulnerables de la población, ante lo cual Los Héroes debió adaptar sus políticas en materia de endeudamiento máximo y tasas de descuento mensual. Adicionalmente la Caja evalúa el riesgo de las empresas a objeto de eventualmente bloquear la entrega de créditos a sus trabajadores. Periódicamente, la entidad analiza su comportamiento y el de las distintas industrias a las que pertenecen y, simultáneamente, realiza un seguimiento a la mora en el pago de los préstamos, a la deuda previsional y a los informes comerciales. La política crediticia también incluye la política de cobranza y las herramientas de regularización de los préstamos con problemas. Para ello, la institución definió tres alternativas: i) normalización, que conlleva un nuevo crédito; ii) reprogramación, que implica un cambio del plazo del préstamo actual; y iii) reprogramación especial, que implica el traslado de cuotas impagas para el final del crédito y que se utiliza en casos de errores en el origen o eventos especiales. En enero de 213 entraron en vigencia las nuevas exigencias normativas para la reprogramación y renegociación lo que impactó los indicadores de morosidad. Asimismo la recomposición de la cartera con una mayor ponderación de trabajadores tuvo el mismo efecto negativo. Con todo, cabe indicar que estos ratios continúan en rangos acotados y se comparan favorablemente con los de otras instituciones con igual foco de negocios. 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Morosidad por tramo Mora 3-36 días Mora días * Considera cartera total (saldos insolutos). Mora 9-18 días Para mejorar el proceso de evaluación crediticia la entidad implementó un sistema de scoring, de desarrollo propio, que ha permitido tener ahorros significativos en tiempos de respuesta y aprobación. El sistema también se tradujo en mayores atribuciones para los funcionarios si bien la tasa de aprobación más bien disminuyó por el uso de criterios conservadores en las variables. El fortalecimiento del proceso de originación que ha conllevado la introducción de la herramienta debiese tener un impacto favorable en la disminución del riesgo. A juicio de Feller Rate, todos los aspectos del proceso de crédito están bien definidos en las políticas y manuales y el área responsable posee experiencia para administrar una cartera masiva. Las nuevas definiciones estratégicas y el incremento de afiliados trabajadores debiesen seguir afectando la calidad de la cartera, por lo tanto es relevante que la entidad continúe haciendo una adecuada medición del riesgo anticipándose a posibles deterioros. 1

12 Mayo 214 La recaudación de Los Héroes se beneficia de su condición de Caja de Compensación. De acuerdo al reglamento especial establecido para las prestaciones de crédito social, lo adeudado por concepto de estas prestaciones por un trabajador afiliado a una caja, debe ser deducido de su remuneración por parte de la entidad empleadora afiliada, retenido y luego remesado a la caja acreedora. Por su parte, las instituciones pagadoras de las pensiones deben descontar de las correspondientes pensiones lo adeudado por concepto de aportes, crédito social, prestaciones adicionales o complementarias, y enterarlo en la caja hasta el día 13 del mes siguiente de su descuento. Para ambos casos, rigen las mismas normas de pago y de cobro de las cotizaciones previsionales contempladas en la Ley Nº Las estrategias de cobro de la entidad están plasmadas en la política de cobranza, que considera las instancias del proceso, la administración de los deudores morosos y las herramientas de regularización. Su gestión está a cargo de un área dependiente de la gerencia de riesgos, que cuenta además con el apoyo de empresas externas especializadas. Las acciones se consideran efectivas y acordes a la administración de un portafolio de tamaño considerable. En la actualidad el proceso muestra una clara segmentación mediante el establecimiento de cinco grupos: i) cobranza a empresas que no pagan nómina en plazo, ii) cobranza temprana a trabajadores y pensionados, iii) cobranza avanzada a trabajadores y pensionados. iv) cobranza créditos castigados y v) cobranza judicial. Para las personas las gestiones de cobranza se apoyan en cuatro empresas externas, las que son supervisadas a través de un esquema de benchmark. Las acciones preventivas se realizan entre el día 1 y 3 de mora. Posteriormente, las actividades de cobro temprana (entre 31 y 9 días), intermedia (entre 91 a 15 días) y avanzada (entre 151 a 36 días), tienen acciones específicas, con agentes involucrados y condiciones para una eventual regularización. Las gestiones de cobranza incluyen acciones transversales como la detección de clientes fallecidos, diferimiento de cuotas y activación de avales. Consideran también el bloqueo de deudores y la publicación y seguimiento de la mora Intercajas, que permite identificar a personas con morosidad que se han cambiado de empresa y de Caja de Compensación. Además, la cartera en mora persona es registrada en el Sistema Público de Información, mientras que los empleadores con resolución ejecutiva de cobranza judicial son publicados en el Boletín de Infractores Laborales y Previsionales. 11

I N F O R M E D E C L ASI F I C A C I O N C.C.A.F. LOS ANDES. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION OCTUBRE 2013

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