FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y ECONÓMICAS

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1 FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y ECONÓMICAS GRADO EN PLANIFICACIÓN DE LA DOCENCIA UNIVERSITARIA GUÍA DOCENTE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

2 1. DATOS DE IDENTIFICACIÓN DE LA ASIGNATURA. Título: Facultad: Departamento/Instituto: Módulo: Denominación de la asignatura: Grado en ADE Ciencias Jurídicas y Económicas Administración y Dirección de Empresas Área de Finanzas Instrumentos Financieros Derivados Código: Curso: 2º/3º/4º Semestre: 1º Tipo de asignatura (básica, obligatoria u optativa): Optativa Créditos ECTS: 6 Modalidad/es de enseñanza: Lengua vehicular: Página web: Presencial Castellano 1

3 2. REQUISITOS PREVIOS. Esenciales: El alumno debe poseer, en el momento de iniciar el estudio de la asignatura, unos conocimientos básicos, ya adquiridos en asignaturas de cursos anteriores, sobre los mercados financieros y los riesgos que se pueden presentar (riesgos de tipo de interés, de tipo de cambio, de precio ). De esta forma, el aprendizaje durante el curso permitirá al alumno una mejor comprensión de los instrumentos financieros derivados que existen para la cobertura de los riesgos citados. Por todo ello se recomienda al alumno una participación activa en clase que le permita compartir todas sus dudas, no sólo con el profesor, sino también con el resto de los compañeros. Para ello, resulta esencial la elaboración de trabajos y su exposición, que facilitará su aprendizaje y le permitirá resolver las dudas surgidas durante la preparación de los mismos. Otro requisito esencial, de orientación para el alumno, es centrarse en los conceptos y esforzarse por comprenderlos en profundidad, sin perderse en pequeños detalles de menor relevancia. Para ello, conviene aprender a interpretar los conceptos y cuadros que se exponen a lo largo del curso. Los alumnos de la asignatura deben tener la suficiente madurez para distinguir las cuestiones esenciales de aquellas otras que no lo son. Aconsejables: Como requisitos aconsejables y complementarios de los anteriores, se pueden citar varios. Entre ellos, la lectura de artículos de periódicos y revistas económicas, tanto nacionales como extranjeras, relacionados con los instrumentos financieros derivados (futuros, opciones, swaps, fras), permitirá a los alumnos mejorar y profundizar en el conocimiento de la materia. Relacionado con este punto, es aconsejable el conocimiento de idiomas, como el inglés, dado que gran parte de la literatura económica se encuentra en este idioma. En el estudio de los diferentes temas, resulta igualmente aconsejable la elaboración de esquemas que ayuden al alumno a una mejor comprensión de la materia tratada, dando mayor importancia a los aspectos esenciales. El estudio de los esquemas junto con una autoevaluación por parte del alumno después del estudio de cada uno de los mismos, le permitirá saber en todo momento su grado de comprensión y si es necesario realizar un nuevo repaso o resolver dudas en clase que le hayan podido surgir durante el estudio. 3. SENTIDO Y APORTACIONES DE LA ASIGNATURA AL PLAN DE ESTUDIOS. 2

4 Campo de conocimiento al pertenece la asignatura. La asignatura Instrumentos Financieros Derivados se encuentra enmarcada en la materia de Economía dentro del módulo Finanzas. En un mundo globalizado, como el actual, en el que todas las economías se encuentran interrelacionadas y en el que los fondos de capital fluyen de unos países a otros atraídos por las posibilidades de obtención de buenas rentabilidades, resulta esencial conocer los medios de los que dispone la empresa o el inversor para minimizar el riesgo al que se pueden ver sometidas esas inversiones, tales como riesgo de tipo de cambio, de tipo de interés, de liquidez y otros. Este es el objetivo básico de la asignatura: transmitir al alumno unos conocimientos básicos de los diferentes mercados, regulados o no regulados, de los que dispone el inversor o gestor de una empresa para minimizar el riesgo de sus inversiones y obtener un equilibrio óptimo entre rentabilidad y riesgo Por esta razón, a lo largo del cuatrimestre se estudian los diferentes instrumentos financieros derivados existentes para que el alumno adquiera una visión amplia de dichos instrumentos que le permita entender el funcionamiento de los mismos. Relación de interdisciplinariedad con otras asignaturas del currículum. Los temas tratados en la asignatura Instrumentos Financieros Derivados son el complemento a los conocimientos adquiridos por el alumno en materias impartidas anteriores como Finanzas Internacionales, Mercados Financieros o Gestión de Carteras. Todas estas materias tienen como objetivo común conseguir que el alumno finalice sus estudios con unos conocimientos sólidos sobre la gestión financiera de una empresa en un mundo globalizado. Aportaciones al plan de estudios e interés profesional de la asignatura. Uno de los objetivos básicos de la empresa es la obtención del máximo rendimiento con el menor riesgo posible. Es precisamente la existencia de riesgos en la obtención de ese beneficio (riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés, riesgo de liquidez ), y la posibilidad de reducirlos o eliminarlos en la medida de lo posible, la aportación principal de esta asignatura. La existencia, desde años inmemorables, del comercio internacional que se ha desarrollado vertiginosamente en los últimos siglos, la libertad de los movimientos de capital, la volatilidad de los tipos de cambio y de los tipos de interés, y la pluralidad de riesgos, requieren, cada vez más, modificaciones de productos y procesos con el objeto de aminorar y prevenir la aparición de crisis financieras como la que nos ha tocado vivir. Es precisamente la prevención de estas crisis lo que debe estimular al alumno a conocer con qué medios cuentan los mercados financieros para evitarlas. La enorme importancia del volumen de dinero que se mueve en los mercados financieros, dinero proveniente de inversores institucionales y de particulares, hace que los dos grandes rasgos de los mercados financieros internacionales sean su gran dimensión y su extraordinaria complejidad. Ésta es la razón principal que aporta la materia impartida al plan de estudios. 3

5 4. RESULTADOS DE APRENDIZAJE EN RELACIÓN CON LAS COMPETENCIAS QUE DESARROLLA LA MATERIA. COMPETENCIAS GENÉRICAS CG1 - Capacidad de aprendizaje. Capacidad de aprendizaje a lo largo de la vida: habilidad para seguir estudiando de manera. CG8 - Capacidad de trabajo en equipo, es decir, la capacidad de trabajar con otros para conseguir metas comunes. CG10 - Capacidad para trabajar en un contexto internacional. CG13 - Capacidad crítica y autocrítica: capacidad de análisis y valoración de diferentes alternativas. CG15 - Capacidad de trabajo en entornos de presión. CG16 - Capacidad de análisis (especialmente inductivo) y síntesis autónoma y para la formación continua. CG 17- Capacidad De organización y planificación. CG19 - Habilidad para analizar y recoger información de diversas fuentes. CG21 - Capacidad para resolver problemas. CG22 - Capacidad para tomar decisiones. CG23 - Razonamiento crítico. COMPETENCIAS ESPECÍFICAS CE1 - Capacidad de aplicar los conocimientos teóricos a la práctica. CE4- Capacidad de entender el lenguaje y propuestas de otros especialistas. CE9 - Espíritu pro activo. RESULTADOS DE APREDIZAJE ASOCIADOS A LA ASIGNATURA Entender el significado y el alcance de las principales operaciones realizadas por las empresas con instrumentos financieros. Analizar y clasificar dichas operaciones, según su tipología, desde distintos puntos de vista: financiero, de gestión y contable. Valorar los instrumentos financieros, mediante el uso de los métodos y las técnicas aplicables. Conocer los aspectos más controvertidos del tratamiento contable de los instrumentos financieros, así como las ventajas y desventajas de las alternativas más significativas propuestas. Conocer el tratamiento contable específico establecido por el IASB, el FASB y el PGC español. Analizar los efectos del uso limitado actual del valor razonable en la reciente crisis financiera. 5. CONTENIDOS / TEMARIO / UNIDADES DIDÁCTICAS 4

6 I. INTRODUCCIÓN TEMA 1: El proceso de innovación financiera Concepto de sistema financiero Mercados financieros Instrumentos o activos financieros Causas de la aparición de los instrumentos financieros derivados Uso de instrumentos derivados en la gestión de carteras. TEMA 2: Mercados organizados y mercados OTC Definición y tipos de riesgos financieros Los mercados OTC 2.3. Diferencias entre los mercados OTC y los mercados regulados. TEMA 3: Derivados financieros y derivados no financieros Derivados sobre productos financieros Derivados sobre equities y sobre commodities. TEMA 4: Utilización de los derivados financieros Cobertura de activos financieros de Renta Fija Cobertura de activos financieros de Renta Variable Cobertura de variaciones en los tipos de interés. II. TIPOLOGÍA DE INSTRUMENTOS DERIVADOS TEMA 5: Forward Rate Agreement. FRAS Concepto y terminología de los FRAS Tipos de contratos FRAS Cálculo del tipo FRA. 5.4 Liquidación de los contratos FRAS CAP, FLOOR, COLLAR. TEMA 6: Forward Exchange Agreement, FXAS Compras y ventas de divisas Futuros sobre divisas Compras de divisas a plazo Ventas de divisas a plazo. TEMA 7: SWAPS de tipos de interés Conceptos fundamentales de los contratos SWAPS de tipos interés SWAPS de tipos de interés Liquidación de los contratos SWAPS de tipos de interés. TEMA 8: SWAPS de tipos de cambio Conceptos fundamentales de los SWAPS de tipo de cambio SWAPS de tipos de cambio Liquidación de los contratos SWAPS de tipos de cambio. TEMA 9: Otras estructuras SWAP Equity Swap 9.2. Total Return Swap TEMA 10: Los Mercados de Futuros Concepto y terminología de Futuros Futuros de interés a corto plazo Futuros de interés a largo plazo Riesgo de tipo de interés y ratio de cobertura Futuros sobre Renta Variable: ratio de cobertura 5

7 TEMA 11: Los Mercados de Opciones Concepto y terminología de opciones Opciones call y Opciones put Parámetros básicos: las griegas Estrategias de especulación con opciones TEMA 12: Otros instrumentos derivados Instrumentos financieros derivados a medida. 6. CRONOGRAMA UNIDADES DIDÁCTICAS / TEMAS PERÍODO TEMPORAL Temas 1 y 2 Semanas 1 y 2 Temas 3 y 4 Semanas 3-5 Temas 5 y 6 Semanas 6-8 Temas 7 y 8 Semanas 9-11 Temas 9 y 10 Semanas Temas 11 y 12 Semana MODALIDADES ORGANIZATIVAS Y MÉTODOS DE ENSEÑANZA MODALIDAD ORGANIZATIVA MÉTODO DE ENSEÑANZA TOTAL DE HORAS Sesiones Método expositivo/ Lección Magistral 34,5 Magistrales Sesiones Realización y presentación de casos que a lo largo del curso 15 Prácticas se propongan. Tutorías Resolución de dudas y cuestiones que se presenten en 7,5 grupo o en forma individual mediante plataforma virtual. Evaluación Evaluación 3 Estudio Trabajo autónomo e independiente del alumno en 45 autónomo del alumno biblioteca, centros de documentación, etc. Trabajos/práctica s individuales Lectura, estudio del material bibliográfico. 22,5 Trabajo colaborativo Realización y presentación de casos que a lo largo del curso se propongan. 22,5 8. SISTEMA DE EVALUACIÓN 6

8 ACTIVIDAD DE EVALUACIÓN Asistencia Participativa Trabajos y Proyectos Individuales Trabajos y Proyectos Cooperativos Pruebas Objetivas CRITERIOS DE EVALUACIÓN Grado de participación en el desarrollo de las clases Resolución en tiempo y forma de casos de manera individual Resolución de proyectos en tiempo y forma Corrección de las respuestas del examen 5% 20% 20% 55% VALORACIÓN RESPECTO A LA CALIFICACIÓN FINAL (%) CONSIDERACIONES GENERALES ACERCA DE LA EVALUACIÓN: Si se detecta el plagio parcial o total de cualquier trabajo, éste será calificado con Suspenso (0), no siendo posible la reevaluación del mismo, por lo que el alumno pierde el derecho a presentarlo rectificado. Si se detectan 3 plagios parciales o totales en trabajos de una misma asignatura durante un curso académico, el alumno pierde el derecho a examen. Si en un mismo curso académico se detectan plagios en trabajos de 2 o más asignaturas, este comportamiento será considerado como falta grave. Para conseguir los objetivos planteados, se propone y se considera necesaria la participación activa del alumno con preguntas que ayuden a resolver aquellas dudas que se puedan plantear, tanto a nivel individual como colectivo, y que faciliten su aprendizaje. Igualmente, es imprescindible que el alumno muestre interés por la materia por lo que la realización de trabajos, bien individuales o en grupo, y su exposición en clase, ayudará al alumno a una mejor comprensión de la asignatura. 9. BIBLIOGRAFÍA / WEBGRAFÍA Bibliografía básica COSTA, L. Y FONT, M. (1992): Nuevos instrumentos financieros en la estrategia empresarial. Editorial ESIC. DURAN, J.J. (1997): Mercado de divisas y riesgo de cambio, Ediciones Pirámide, Madrid. HULL, J.C. (2008): Options, futures and other derivatives. 7

9 PROSPER LAMOTHE (2006): Opciones financieras y productos estructurados. Editorial Mcgraw-Hill. SESTO PEDREIRA, M. (2003): Manual de teoría de la financiación. Editorial Universitaria Ramon Areces. Bibliografía complementaria Diferentes artículos en prensa relacionados con el objeto de la asignatura OBSERVACIONES Es obvia la dificultad que van a encontrar los alumnos al preparar una materia amplia que debe sintetizarse y estudiarse a lo largo de tan sólo un cuatrimestre. De ahí que la presente guía pretende allanar en lo posible las dificultades de la primera toma de contacto con la materia. Por ello estimamos que la labor del alumno no debe dedicarse al mero aprendizaje memorístico de la materia, sino orientarse más bien a la comprensión del papel que desempeñan los instrumentos financieros derivados en la gestión de las diferentes carteras de empresas financieras y no financieras (inversores institucionales), así como de inversores individuales, para la cobertura de los diferentes riesgos que se pueden presentar. Finalmente, los alumnos no deben olvidar la valiosa ayuda de los profesores. Nuestra vocación es la enseñanza de la materia y como actividad adicional y no agradable, a veces, la calificación de los conocimientos demostrados. Por ello se quiere insistir en que el deseo es facilitar a los estudiantes el logro de un nivel suficiente para superar la asignatura. 8